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1、Financial View l金融视线互联网虚拟货币的金融监管问题研究蒋雨婷 南京审计学院 211 81 5摘要：虚拟货币是伴随互联网产生的新兴产物。虚拟货币是指由非金融机构发行，借助于计算机网络在发行者与持有者或发行者和少数几个商家与持有者之间的流通能购买现实商品、虚拟财产或电子化服务的充当等价物的近似货币。虚拟货币其实质则是独立于已有的支付体系的特殊形式的微支付体系。虚拟货币在互联网金融的催生下产生，在为社会带来便利和提高微型支付效率的同时，也由于缺乏信用支撑而为不法分子进行网络诈骗的温床以及由于跨国界交易的跨时空特殊性对反洗钱等金融活动监管提出了挑战。因此，提出适用于我国的虚拟货币监管
2、体系成为了虚拟货币发展的关键。关键词：虚拟货币；风险；法律监管一、引言商务和网络在中国的发展，电子支付得到了迅速的发展，基于网络平台的各种支付方式和产品不断出现，种类繁多且交易量增长迅速，比如比特币，Q币，网易一卡通等虚拟货币等。而虚拟货币由于在我国发展的时间并不长且属于网络发展的新兴事物，所以国内对于此领域研究较少。虚拟货币是指由非金融机构发行，借助于计算机网络在发行者与持有者或发行者和少数几个商家与持有者之间的流通能购买现实商品、虚拟财产或电子化服务的充当等价物的近似货币。虚拟货币是不同于已有的支付体系的一种独立性微支付，它的完全数字化使得在监管方面对现有的金融监管体系带来了新的挑战。在人
3、们看到虚拟货币蓬勃发展的时候，也产生了一系列问题，如虚拟世界的通货膨胀、虚拟货币与人民币的互兑风险以及中国虚拟货币交易平台的问题的等等。虚拟货币的特殊性主要在于它对市场秩序、经济金融体系以及社会秩序的影响，因此虚拟货币的监管势在必行。互联网瞬息万变的环境以及新型商业模式的不断产生都给予了虚拟货币难以预测的发展空间。面对复杂的虚拟货币市场，我们还需不断观察虚拟货币的发展状况，调整相应措施，力争在有效制止潜在危机发生的同时能不阻碍虚拟货币的发展，为虚拟货币乃至网络经济的发展提供规范健康的发展环境。二、虚拟货币(一)什么是虚拟货币关于虚拟货币的含义，主要有两种观点：一是认为虚拟货币就是电子货币，即没
4、有实物形态以电子数字形式存在的货币。二是认为虚拟货币是指一定的发行主体以公用信息网为基础，以计算机技术和通信技术为手段，以数字化的形式存储在网络或有关的电子设备中，并通过网络系统以数据传输方式实现流通和支付功能的网上等价物。第一种定义把虚拟货币等同于电子货币，实际上两者有重大的区别。电子货币的发行主体包括中央银行、商业银行等金融机构及一些非金融机构，和传统货币在价值尺度上保持固定的兑换关系，其发行以法定货币为保证。随着互联网的发展，不少门户网站、网络游戏运营商为了提供更好的服务，开始提供网络虚拟货币以用户供使用。一方面满足了消费者的需求，而另一方面，如果不谨慎从事，尽快采取相应的措施进行规制，
5、则可能会引发很多现实风险。近年来，我国虚拟货币蓬勃发展。以腾讯的Q币为例，Q币可(五)法律规范比较国际上有关信用证的法律规范主要是国际商会2007年修订的第600号出版物跟单信用证统一惯例2007年修订本，即UCP600)。由于这一国际贸易惯例已历经多年的贸易实践，业已实际成为信用证业务中明确各有关当事人权利义务关系的基本规范。然而，相对于法律规范已经比较成熟的信用证而言，目前第三方支付平台的法律地位尚比较模糊，有关它的法律规范仍不健全，如果客户是因为使用支付宝而蒙受损失，如何界定交易中各有关当事人的责任，目前尚缺乏规范。三、几点启示一是尝试银行信用应用于第三方支付平台。如前所述，信用证属于银
6、行信用，而支付宝属于商业信用，然而这种商业信用也并不完整。在信用证项下，银行必须审核卖方所提交的单据是否与信用证相符，客观上起到了帮买方验货的作用，如果卖方做到了单证相符，银行就必须向卖方支付货款；而在支付宝项下，由于支付宝公司并没有审核货物的义务，因此也就没办法保证买方可能会编造出各种理由而拒绝收货。如果能在第三方支付中介入银行信用，那么必将会促进支付宝在国际结算中的快速发展。二是支付宝应用于国际结算的前景乐观。众所周知，支付宝作为目前国内最先进的第三方支付平台已为国内广大消费者所接受，但随着电子商务的快速发展，跨境网上结算已提上日程，支付宝应用于国际结算只是个时间问题。虽然在国际贸易中使用
7、支付宝结算仍具有174-现代商业MODERN BUSINESS一定的风险，但经过深入分析不难发现，随着技术的进步和合作的深入，支付宝进军国际贸易市场的发展潜力很大。三是寻求支付宝与银行的双赢合作模式。相对于传统支付方式，支付宝是一个新兴事物，但其发展速度之快让人惊讶。在未来的发展中，银行与支付宝应该进一步深化合作，并在合作模式中寻求新的共赢点，而不是一味的打压和限制。二者相互整合，取长补短，才能在未来的商务环境中健康发展。四参考文献：1】CNNIC，第55次中国互联网络发展状况统计报告，中国互联网络信息中心，201 5年02月2温明，季克华国际贸易支付方式变化趋势的研究【J】商业经济，201
8、4年第1 O期【5陈曲，林铠粜第三方支付企业跨境发展初探以支付宝为例J】特区经济，201 5年第09期4李志豹国内第三方支付发力跨境业务【J】电子商务，201 2年版第01期 5】晨晨国际贸易支付方式的选用研究【J】黑龙江对外经贸，201 1年第05期作者简介金盾(1 9 77一)，男，汉族、辽宁辽阳人，辽宁建筑职业学院，硕士，讲师，研究方向：国际贸易理论与政策万方数据通过银行卡、手机、固定电话拨打声讯电话、宽带，甚至在网吧、报亭就可以进行充值，非常方便快捷。一元人民币可以买一个Q币，用户可以通过Q币使用相关增值服务，购买腾讯公司通过网站、客户端等方式提供的等值服务。比如说购买QQ秀商城和QQ
9、家园商城中的商品，支付会员包月服务费用等等，也可以用来兑换游戏币在QQ游戏大厅中使用。(二)虚拟货币的现状虚拟货币是指在网络虚拟世界中所流通的代用货币。游戏金币虽非实物，但有网上图像，并可以按规定购买游戏中所需要的武器装备，以此夺取更大的胜利。同时，因为网络世界模拟的是现实世界，所以玩家拥有虚拟货币，就可以在虚拟世界中，创立自己的事业，可以从事与现实世界中相应的一切活动。与此对应，虚拟世界中也形成了独立的商业金融系统，有很多商店、当铺以及酒吧、赌场等为玩家提各种交易和服务。反之，玩家也可以摆摊出售自己的物品和宠物，换取虚拟货币。因此，在某一时段，各种不同虚拟货币之间，以及虚拟货币与法定货币之间
10、，会存在着复杂的兑换比例，就如国际上各国法定货币之间有不同的汇率一样。实际上，目前虚拟世界的网络交易已经大大超出了人们的预想，已经形成了庞大网上交易市场。国内现状：目前，国内著名的虚拟货币包括腾讯Q币、新浪U币等，其中以Q币的影响最大，用于购买腾讯公司生产的各种虚拟产品甚至其他公司的杀毒软件。虚拟货币给消费者带来便利的同时也给网络公司带来巨额收益。虚拟货币多由各个网络公司发行流通，相互之间不能够兑换，由此给消费者带来诸多不便，不利于网络经济的发展。国外现状：从全球市场来看，越来越多的网络企业发行了自己的虚拟货币。其中最著名的Linden Dollar是网络游戏Second Life里的虚拟货币
11、，林登币可与美元进行双向兑换，且实行浮动汇率，并且林登币的存贷款有利息。Second Life不断发展，其巨大的经济潜力吸引了众多传统行业的目光。一些世界500强企业纷纷人驻“Second Life”。Second Life通过林登币与美元的双向兑换联通了虚拟和现实两个世界，这一现象甚至引起了WEF的关注。可见，虚拟经济体在不断壮大，通过汇率和日益显著的影响力与现实经济紧密联系。国内对虚拟货币的态度：1国内：针对北京市地方税务局关于个人通过网络销售虚拟货币取得收入计征个人所得税问题的请示，国家税务总局做出批复，明确规定个人通过网络收购玩家的虚拟货币，加价后向他人出售取得的收入，应属于个人所得税
12、应税所得，应按照“财产转让所得”项目计算缴纳个人所得税。据北京市地税局相关人士透露，按照“财产转让所得”项目计算缴纳个人所得税的税率固定为20，北京地税还将出台核定个人销售虚拟货币财产原值的相关办法。国外对虚拟货币的态度：2国外：现时，美国和欧洲采取了完全不同的态度。美联储采取观望的态度，而欧洲金融管理当局采取了审慎的监管策略，主要体现在对虚拟货币发行者的管理。欧盟法律并不禁止非银行机构同银行合作，或者自己独立投资开设银行从事虚拟货币经营，但必须满足三个条件：一是只能在国内提供服务；二是必须遵守相关规定；三是，由银行监管机构进行监管。欧洲在制定规则时关注虚拟货币的理论概念，美国的规则更注重实效
13、，对虚拟货币没有严格的限制，如没有赎回要求，采取更宽松的投资限制。美国主要通过统一商法典和电子资金转移法案规则E和规则z等来完成对虚拟货币的监管。美国关于电子支付的法规分为联邦立法和州立法。在欧洲，有关支付产品的法规不像美国那样具金融视线I Financial View有较强针对性。另外对于某些支付系统和支付工具，欧洲更多地通过监管来保证正常运行。(三)虚拟货币的货币性马克思在资本论中指出“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，并指出货币的职能是货币本质的具体表现。同时，在劳动价值学说的基础上分析了货币的五项职能：价值尺度及其派生的价格标准职能、交易媒介或流通手段职能、贮藏手段即价值贮藏职能、
14、支付手段以及这些职能延伸到国际上的世界货币职能。因此，货币本体的性质是由其对计算货币的关系派生出来的，没有计算货币，也就没有货币本体。计算货币既然是符号或名称，则其派生出来的货币本体就只能是相应于符号之物，并不必然要具有实质价值，凡能便利表示计算单位的各种事物，包括毫无实质价值但为人们信任和承认的票据和国家强制流通的纸币都是合格的货币本体。虚拟货币相应于纸币各职能，也有相同职能：作为虚拟财产和虚拟商品的计价标准；作为虚拟财产和虚拟商品的交易媒介；作为网络服务的各种费用的支付手段；当作一种虚拟财产而予以贮藏。这些就是虚拟货币的货币性之所在。(四)虚拟货币的特征1虚幻性这是虚拟货币区别于现实货币最
15、显著的特征。虚拟货币在网络中虽也可以显示为金光灿灿成堆金币或其他外形，但它其实只是电磁或光信号的技术显示，这与现实世界中的有形货币纸币和硬币完全不同。它与现实世界中同样无形的电子货币也不相同，尽管由借记的存款卡和贷记的信用卡所组成的电子货币，也是通过网络显示数字、传递信息，所以，电子货币只是现实货币的一种转移媒介，只是一种电子化的记账和支付工具而已。2局限性包括空间和时间两方面：在空间上，虚拟货币以互联网为平台，一般没有跨界进入现实社会的能力，它离开特定的游戏环境，就没有任何意义；在时间上，任何一款网上游戏都不能永远存在下去，它有自己的营运周期，当某种游戏被玩家厌弃时，营运商就会开发新游戏来代
16、替它。相应于这种游戏的游戏币也就随之退出了虚拟货币的舞台。3价值规定的内容不同。马克思指出，在商品生产的社会里，生产商品是独立生产者的私事。他们因生产商品的不同而有各不相同的具体劳动。把它们具体形态抽象掉，就成为无差别的人类体力和脑力的耗费，这就是抽象劳动。在计量中还要考虑简单劳动和复杂劳动的关系，私人劳动和社会必要劳动的关系，其实这些都可以通过商品交易中讨价、还价自然地解决。由于现实货币的价值实体是凝结的抽象劳动并可以用劳动时间来度量，这表明玩游戏也是劳动，因而虚拟货币的价值也与现实世界货币一样，是用时间计量的人们所消耗的体力和精力。只不过各人取得虚拟货币时间有长有短，也不能直接按各人实际耗
17、用的游戏时间来定其所得虚拟货币的价值，而必须通过将虚拟货币兑换成现实世界的法定货币，才能判明其含有的价值。三、虚拟货币的运行(一)虚拟货币的流通平台虚拟货币的流通平台大致可以分为四个：运营商经营的虚拟社区平台、运营商经营的电子商务平台、第三方交易平台和代理商交易平台。(二)虚拟货币的流通不能直接或间接与现实货币相兑换的虚拟货币只能购买虚拟物品或虚拟服务。该种虚拟货币还可以细分为两种，一种是用户完全没有任何需要用现实货币购买需求的虚拟货币，如QQ农场金币。另一种是用户用现实货币购买需求的虚拟货币，如大型网络游戏地下城与勇士的金币。可以直接或间接与现实货币相兑换的虚拟货币具备两大特点，一是该种虚拟
18、货币与现实货币之问的兑换关系是虚拟货币发行者认MODERN BUSINESS现代商业178万方数据Financial View I金融视线可的，二是该种虚拟货币与现实货币之间的兑换关系是单向的，只能由现实货币兑换到虚拟货币。与前一种货币相比，它拥有更高的认可度，被更多的用户所认可，能够较好地承担其作为货币的交换媒介，价值尺度，支付手段和价值储藏的职能。(三)虚拟货币的生命周期虚拟货币产品具有完整的生命周期，包括生成、循环和销毁三个阶段。虚拟货币运行过程如图l所示。在这个虚拟货币系统中，存在一个发行虚拟货币和销毁虚拟货币的中央实体，即虚拟货币发行机构，并记录所有的交易数据，银行可充当这一功能。虚
19、拟货币系统中的人员构成有三部分，即管理者(系统监管者)、操作者(充值机构、收单行、服务提供商、发行者、IrI I提供者)和虚拟货币持有者(用户)。四、虚拟货币的影响(一)虚拟货币存在的问题1交易和欺骗。网上虚拟货币的私下交易已经在一定程度上实现了虚拟货币与人民币之间的双向流通。一些交易者低价收购高价卖出虚拟货币，依靠价格差赢取利润。虚拟货币除了主营公司提供之外，还有一些专门从事“虚拟造币”的人，以专业玩游戏等方式获取虚拟货币，再转卖给其他玩家。以温州地区为例，大概有七八家这样的“虚拟造币工厂”，从业者达到四五百人。这样不仅给虚拟货币本身的价格形成一种泡沫，给发行公司的正常销售造成困扰，同时也为
20、各种网络犯罪提供了销赃和洗钱的平台，从而弓I发其他一些不良行为。2冲击现有的金融系统。现代金融体系中，货币的发行方一般是各国央行，央行负责对货币运行进行管理和监督。而作为网络上用来替代现实货币流通的等价交换品，网络虚拟货币实质上同现实货币已经没有区别。不同的是，发行方不再是央行，而是各家网络公司。如果虚拟货币的发展使其形成了统一市场，各个公司之间可以互通互兑，或者虚拟货币整合统一了，都是以相同标准和价格进行通用，那么从某种意义上来说虚拟货币就是通货了，很有可能会对传统金融体系或是经济运行形成威胁性冲击。3。网络安全问题。对虚拟货币的发行人来说，安全隐患主要来自三个方面，HIJ#I,部的攻击，系
21、统本身的故障，以及内部人员的蓄意破坏等。首先，黑客攻击和游戏“外挂”是常见的外来风险。黑客通过攻击虚拟货币系统，进行非法获益，给发行人造成巨大经济损失。而消费者使用“外挂”程序，加速挣取“游戏币”，会影响到发行人发行的虚拟货币数量，造成其经济损失。其次，由于虚拟空间是由众多节点构成的相互连联系的整体，任何一个节点发生风险都可能威胁到整个网络的安全，甚至引发整个系统的瘫痪。(二)虚拟货币的影响虚拟货币因其虚拟性和跨时空特性，在降低交易成本、加快金融服务的同时，也增加了监管的难度。1虚拟货币对金融监管的挑战(1)虚拟货币发行与机构准入对金融监管的挑战。现代经济中所有的货币都是信用货币。中央银行发行
22、的货币体现了央行的信用。而虚拟货币由于更多依赖于技术发展，其发行机构不是信用机构和银行，因此传统法规和监管对这些机构都失去作用，对虚拟货币的监管处于真空状态。(2)虚拟货币的虚拟性对金融监管的挑战。国际互联网的形成和它的开放性为虚拟货币的发展提供了先决条件，但也使风险变得更加难以察觉和控制。它具有速度快、隐蔽性强、不确定性等特征。网上信息与谣言的快速传播会使一家机构陷入破产危机，造成所谓的基于信息的虚拟货币发行机构破产。储户由于感觉发行机构的资产的价值有可能降低或受到威胁而提款，从而造成发行机构经营风险。而计算机病毒、黑客也会带来发行机构资产的安全性问题。(3)虚拟货币的数字化特征对金融监管的
23、挑战。由于预付特性，176现代商业MoDERN BUSINESS使得对于发行虚拟货币的信用机构没有信用卡机制存在的信用风险。虚拟货币的数字化特征与预付性使得信息不对称体现的更加明显。(4)虚拟货币的跨时空特性对金融监管的挑战。传统金融监管有两大特点：一是金融监管体制和政策的决定权完全在一国金融当局手中，二是监管当局只对境内发生的金融活动进行监管。但是随着金融全球化的推，金融机构为了提高盈利，可以将业务转移到监管最为松弛的国家或地区。如果各国的监管部门缺乏有效合作，金融风险会不断在此积聚，当危机爆发时，就可能引发别国甚至世界范围金融体系的崩溃。(5)虚拟货币对现行金融法律监管的挑战。由于虚拟货币
24、赖以生存在银行计算机网络系统，而国际金融交易网络又是开放共用的，这就容易产生虚拟货币传输过程中的法律责任纠纷，因此对传统的金融法的对金融机构和客户利益保护方面提出了严峻的挑战。五、虚拟货币的监管(一)监管的必要性虚拟货币交易普遍存在，因此应当直视该现象，以积极的姿态去引导。如果缺乏监管制度，则会产生一系列的社会风险，极有可能扰乱金融经济秩序。1虚拟货币因自身局限性随时可能冲击金融经济秩序。货币学派代表人物弗星德曼认为货币需求是稳定的，货币供给是一个外生变量。只要政府严格控制货币的发行，按照一个固定的增长率来供应货币，实行“单一规则”货币政策主张，推行经济自由化，社会经济便会在自动调节机制下运行
25、。不管有多少人用虚拟货币，只要人民币不因虚拟货币而增发，并且虚拟货币与人民币单向流通就不会出现通货膨胀，这样的观点已经失去了前提和基础。在现实中，虚拟货币与人民币已有双向流通倾向，消费者持有的虚拟货币很容易通过B2C、C2C平台兑换成人民币，如果不及时进行规范，势必会对人民币形成冲击。既然虚拟货币能换来现实货币，创制者在利润的驱使下很可能滥发虚拟货币导致虚拟货币严重贬值。虚拟货币的流动性风险也客观存在，一旦创制者发生突发性情况，消费者要求其回赎虚拟货币，这样即使创制者经营状况良好，也很难抵挡“挤提”潮。缺乏法律规范约束，虚拟货币自身局限性就有可能显现出来，而随着虚拟货币不断壮大，其对金融经济秩
26、序的损害风险就会不断加剧。2虚拟货币正成为滋生违法犯罪的温床。不法分子钻缺乏监管的空子，大肆盗取他人虚拟货币或者利用虚拟货币进行赌博、洗钱等违法犯罪行为。网络虚拟财产盗窃行为呈不断扩大、升级之势，不仅侵犯了广大用户的合法权益，而且破坏了互联网健康和谐的发展局面，构成了又一种网络“公害”。其次，虚拟货币的虚拟性和匿名性为洗钱提供了便利。洗钱人可以利用网络虚造交易，利用虚拟货币来交换，同时网络的匿名性，使得其身份的追查更加困难，更加有利于洗钱。3对虚拟货币合理定位具有价值引导作用。虚拟货币和物品交易全球化给中国带来巨大冲击，人力成本低廉的中国成为网络游戏代练基地，形成了一条“代练游戏获得虚拟货币或
27、物品中介收购并销售网络玩家通过货币购买”的产业链。从社会主义价值观角度看，青少年从事游戏代练是简单低级的重复劳动，并未创造出实际的社会价值。虚拟货币很大程度上刺激着青少年对金钱的崇拜，使他们错误地认为在游戏中也可以赚取财富，加深了部分青少年沉迷于虚无世界之中。保护青少年的身心健康需要在法律层面上去保障，对虚拟货币作出合理的法律评价是最好的手段之一。(二)各国虚拟货币的监管对我国的启示1韩国的经验与教训。在网络游戏最发达的韩国，虚拟货币法律地位同样困扰着立法机关。早在2006年由于缺乏有力监管，韩国出现了大规模利用游戏虚拟货币、物品兑换成现金进行赌博的现象。万方数据2006年韩国官方公布的虚拟财
28、产交易金额达9亿美金。2006年12月11日，韩国文化部颁布法令禁止网络游戏中将虚拟货币、物品兑换成现金。同年12月14日，禁止游戏币现金交易法案“游戏产业振兴法修正案”通过了韩国国会的审批，具备国家法律效力。该法案明文规定，“任何人都不允许进行，通过游戏获得的有、无形物品的兑换、中介、或买入。”至此，韩国将虚拟货币的大讨论推向了最高潮。2007年5月，韩国政府颁布了网游虚拟交易禁令，规定禁止通过非正常方法从游戏中所获得的游戏币及游戏道具的现金交易活动，违反规定者将被判5年以下有期徒刑或5000万韩元(约人民币416万)以下的罚款。然而，该禁令的实施效果很差。众多用户因法律上不承认虚拟财产而导
29、致利益受到侵害后无法救济，这种情况使得韩国不得不重新审视虚拟交易，最终决定暂停该禁令的实施。2美国的超前意识与大胆实践。美国林登实验室开发的“第二人生”游戏承认玩家对虚拟物品的所有权，而且游戏里流通的“林登币”可以通过林登实验室的官方网站与美元进行双向兑换，汇率也会随着游戏买家与卖家的变化而浮动。 “第二人生”现在已发展成为最热门的网游之一，路透社还在其中设立分社，报道游戏内发生的新闻事件。美国著名经济学家林顿拉鲁什曾经预言：从2050年开始，网络虚拟货币将在某种程度上得到官方承认，成为可以流动的通行货币。不过，美国科技发达，虚拟经济基础牢实，管理水平先进，加上意识超前，因此他们的做法不一定适
30、合我们，但美国对待新事物的态度值得我们去学习。3我们的积极探索与启示。 “虚拟财产交易需要监管，但互联网行业是一个新兴行业，我们应该允许它充分发展，边发展边进行规范，不能一下子就扼杀掉，捆住行业发展的手脚。”早在2006年时任人民银行办公厅李超主任表示官方已经开始关注虚拟货币和虚拟交易，人行将从2007起草制定包括虚拟货币在内的电子货币相关的管理办法，令有关货币成为继电子支付后的另一个重点监管对象。2007年2月，人民银行、文化部、工商总局等14部、委发布了关于进一步加强网吧及网络游戏管理工作的通知(以下简称14部委通知)，指出中国人民银行加强对虚拟货币的规范和管理，防范虚拟货币冲击现实经济金
31、融秩序。14部委通知在很大程度上是在借鉴韩国的立法，其实施效果也不言而喻了，而且该规范性文件的效力等级难以达到监管需要的力度。14部委通知的意义在于其法律宣示作用，表明了我国政府对虚拟货币的重视和监管决心。可惜的是未能出台具体的实施细则，这样的精神也就不可能落实到实处。(三)虚拟货币的监管框架1确认虚拟货币的法律地位。在经济学中，“需求即市场”，而图1虚拟货币流通模型金融视线I FinanciaL View且经济形态的形成往往是自发的、先于政府调控的。网络游戏发展迅速、规模宏大，已经到了必须规范的时候了。需要通过法律的形式来确认虚拟货币的地位，保护合法的虚拟货币所有权。2虚拟货币交易，宜疏不宜
32、堵。显然，对虚拟货币的监管采取放任自流的态度并不可取。然而从韩国的经验与教训中可以看出，一味的采取堵截、禁止的态度，只会让已有B2C、C2C平台交易转为线下交易，而线下交易失去了原有平台化交易时的信用担保和市场规范，带来的是风险无限扩大、纠纷激增的黑市化交易。届时，无论是政府的监管还是运营商的协调，都会加大难度。放任与禁止都只会适得其反，起不到任何监管效果。有必要出台网络虚拟货币管理办法，明确其主管部门，对虚拟创制、交易、流通和回兑作出规定，维护正常的金融经济秩序。3建立完善的危机处理和市场退出机制。良好的退出机制不仅有利于金融市场的稳定，也是保护消费者利益的重要组成。监管部门有必要对虚拟货币
33、发行机构的破产和清算进行有力的监管，在适当时候，监管部门有权利宣布虚拟货币发行机构已不具备清偿能力，并关闭，全权负责该金融机构的倒闭和清算，妥善处理相关的法律、债权债务问题。这包括开办机构在什么条件下必须停业，停业机构的债权债务如何确认、如何清理，被停业机构如何由另一家机构接管等。所有这些都是为了保证市场退出不对市场产生太大的负面影响，维护市场的正常运行。虚拟货币发行市场退出可以有三种方式：强制退出、通过收购兼并退出以及自动解散退出。4建立虚拟货币发行申报制度以及虚拟货币总量监控机制。尽管目前虚拟货币仅用于小额交易，但伴随电子商务发展，起规模不断增加，在现阶段对其总体规模测度十分重要。应该建立
34、一套定期的虚拟货币发行申报制度。发行虚拟货币的机构定时向监管当局申报该机构在该时期发行虚拟货币的总量，存量和交易数量。监管机构可根据各个虚拟货币发行机构的申报，计算出虚拟货币发行总量、交易量，以便分析对货币总量和货币政策的影响。5对发行的虚拟货币实行赎回政策或准备金保证。新巴塞尔协议的三大支柱之一就是准备金水平。然而目前虚拟货币发行尚无准备金要求，金融监管当局可采用类似政策，要求发行的所有虚拟货币最后全部可与相关安全资产赎回的策略。该可赎回的资本越安全，该种货币的市场币值越会接近于其所代表的通货的面值。该措施的优点在于直接把管理目标设定于过度发行和赎回失败，这样就能直接带来货币的稳定、安全。如果这些后备资产的收益率不够高，不能够支持虚拟货币的盈利，那么这些机构就会减少虚拟货币的发行。田参考文献：1】王涛，人口老龄化挑战社保软肋，中国财经报，2006年1 2月26日。2】郝向东，关于我国人口老龄化及养老保险的思考J】特区经济，2005(1)林嘉，中国社会保险制度的现状、问题与发展，河南省干部管理学院学报，2005(5)4】杜鹏，中国人口老龄化过程研究，中国人民大学出版社，1 994。MODERN BUSINESS现代商业177万方数据