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1、主要能源机构10月平衡表肖彧从业资格编号：F3083960投资咨询编号：Z00162962022年10月13日每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。目录01 EIACONTENTS02 OPEC01EIAmNtOrMqOsNsQqRnMuNnPsO6McM6MtRpPoMsQkPoPoOiNpOpMaQnMrOwMqQpPwMnRnM1.1 EIA平衡表EIA同时调降了今年四季度至明年年底所有季度
2、的供需预期。从平衡角度而言，EIA10月报预估今年累库33万桶/日，明年去库31万桶/日。从边际变化而言，EIA10月报调整的方向偏去库。全球原油平衡2015105018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7-5-10全球原油平衡预估值供应消费库存库存变化22Q3101.1999.54+1.64+0.1922Q4100.86100.89-0.02-0.69202299.9099.56+0.33-0.2223Q1100.09101.31-1.23-0.2023Q2100.83100.75+0.08-0.042023100.73101.04-0
3、.31-0.081.2 EIA主要观点以及注解注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比预计今年四季度布伦特均价93美元/桶（98），明年95美元/桶（97）。潜在的石油供应中断和原油产量增长慢于预期可能导致油价上涨；经济增长慢于预期可能导致油价下跌。 EIA10月报指出明年原油波动的双向风险。 石油供应中断主要指OPEC+产量政策、俄罗斯受到西方制裁以及其他地缘政治突发危机 产量增长慢于预期主要指美国页岩油扩张速度预计四季度汽油价格3.80美元/加仑（3.60）。9月参考价格3.70美元/加仑。预计四季度柴油价格4.86美元/加仑（4.90）。9月参考价格4.99美元/加仑。预计全年美国汽油消
4、耗量为880万桶/日，同比下降4万桶/日。预计明年汽油消耗量维持在附近水平，因燃料效率的提高抵消了价格和经济驱动的运输需求增长。 下阶段成品油矛盾重点仍为柴油美国原油精炼产品隐含总需求美国汽油隐含需求2300011000210001000019000900080001700070001500060001300050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月五年区间20212022五年均值五年区间20212022五年均值1.3 EIA主要观点以及注解2注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比EIA预计今年原油总消费为9956万
5、桶/日（9954），比去年增加214万桶/日（212）；明年将进一步增加148万桶/日（197）至1.0104亿桶/日（1.0151）。 连续3次75BP加息后，美联储官员对未来维持“限制性政策”表态仍然较为一致，欧央行也持续加息，可以看到EIA已经较为显著的下调了明年的全球原油消费。全球原油消费预估EIA进一步下调美国长端RGDP%105510049539028518002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q418-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7-1四年区间全球需求预估值202
6、2年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月1.4 EIA主要观点以及注解3注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比随着OPEC+减产200万桶/日，EIA预测今年四季度和明年一季度的OPEC原油产量从9月的2960万桶/日降至2860万桶/日。此外预计今年美国原油产量为1174万桶/日（1178），明年进一步增加61万桶（84）至1235万桶/日（1263）。 由于部分OPEC国家产量远不及目标产量，因此不受本次减产影响。 持续下调美国产量预估（最近一年多以来，EIA月报不断下调美国产量，即未来可能进一步下调）美国原油产量OPEC原油产量143513123
7、011251092018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间美国原油产量预估值201820192020202120221.5 EIA平衡表变化供应103102101100999897962022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月库存2102022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4-1-2
8、2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月需求103102101100999897962022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月美国产量14131211102022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月下调今年四季度供应至明年所有季度的供应和需求修正后，明年整体去库，其中一季度去
9、库压力最大进一步下调美国本土产量，其中长端产量下调幅度较大1.6 原油总库存注：此数据为商业库存，不包含SPR变化美国1500140013001200110018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间美国原油库存预估值全球总库存消耗量10501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-10-15-2020182019202020212022OECD3300320031003000290028002700260018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间OE
10、CD原油库存预估值OECD总库存消耗量43210-11月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2-3-4-5-6201820192020202120221.7 非OPEC原油总供应美国前苏联地区2215.521152014.519141813.517131612.5151218-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间美国原油总供应预估值四年区间前苏联地区原油总供应预估值中国巴西5.455.35.24.55.1454.93.54
11、.834.74.62.518-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间中国原油总供应预估值四年区间巴西原油总供应预估值1.8 OPEC原油总供应原油产量原油产能343432333028322631242230202918-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间OPEC原油产量预估值四年区间
12、OPEC原油产能预估值剩余产能非自愿减产94.58473.56352.54231.52110.50018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间OPEC剩余产能预估值201820192020202120221.9 OPEC原油供应主要国家沙特伊拉克125114.84.6104.494.2483.873.61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222018201920202021
13、2022阿联酋科威特43.23.833.62.83.43.22.632.42.82.62.22.422.21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022201820192020202120221.10 OPEC原油供应豁免国伊朗利比亚41.43.51.2130.82.50.60.420.21.501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022委内瑞拉1.
14、81.61.41.210.80.60.40.21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022 伊朗原油回归暂时希望不大 利比亚国内政局动荡缓解，不过风险仍在 美国放宽制裁后，委内瑞拉产量增幅有限。委内瑞拉对雪佛龙开采其原油换取美债不感兴趣。1.11 全球原油总需求OECD非OECD5158495647455443524150393748354618-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间OEC
15、D需求预估值四年区间非OECD需求预估值全球1051009590858018-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间全球需求预估值1.12 OECD原油总需求美国加拿大222.8212.7202.62.5192.4182.3172.2162.12151.9141.818-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间美国需求预估值四年区间加拿大需求预估值欧洲日本155144.5134123
16、.5113102.518-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间OECD欧洲需求预估值四年区间日本需求预估值1.13 非OECD原油总需求中国俄罗斯174.24163.8153.63.4143.213318-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间中国需求预估值四年区间俄罗斯需求预估值印度巴西63.45.53.33.253.14.5342.93.52.82.732.62.52.518-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-7四年区间印度需求预估值四年区间巴西需求预估值02OPEC2.1 OPEC平衡表全球需求2022OPEC10月报下调今年全球原油需求预估35万桶/日至9967万桶/日，下调同比增长46万桶/日至264万桶/日2.2 OPEC平衡表全球需求2023