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1、 硕士学位论文 中国煤炭企业对外直接投资环境的评价研究 Study on Outward Dircet Investment Environment Evaluation of Chinas Coal Enterprises 作 者 ： 周 栋 梁 导师 ： 李 文 臣 教 授 中国矿业大学 二一五年五月 中图分类号 F740. 22 学校代码 10290 UDC _ 339. 5 _ 密 级 公开 中 矿此 硕士学位论文 中国煤炭企业对外直接投资环境的评价研究 Study on Outward Dircet Investment Environment Evaluation of China
2、s Coal Enterprises 作 者 周栋梁 导 师 李女臣 申请学位 学术型学位 培养单位 管理学院 学科专业 国际贸易学 研究方向 投资环境 答辩委员会主席 评阅人 二 _五年五月 论文审阅认定书 研究生 周栋梁 在规定的学习年限内，按照研究生培养方案的要求， 完成了研究生课程的学习，成绩合格；在我的指导下完成本学位论文，经审 阅，论文中的观点、数据、表述和结构为我所认同，论文撰写格式符合学 校的相关规定，同意将本论文作为学位申请论文送专家评审。 导 师 签 字 ： 年 月 日 三年的硕士学习，特别感谢我的导师李文臣教授，不仅传授我扎实的专业知识、研 究问题的方法，使我在研究生学习
3、期间积累了丰富的研究经验，而且在生活上也给予我 极大地关心和资助。导师扎实的专业知识、严谨的治学态度以及为人谦逊的处事风格， 都潜移默化的影响着我，是我一生受用不尽的财富，这些对我以后的工作学习都将产生 深远的影响。从撰写小论文开始，老师给予了我极大的指导与帮助。而本论文的撰写， 更是得到了导师的悉心指导，从论文的选题，数据分析以及最后的组织材料成文，无不 浸透着导师的心血和汗水。值此论文完成之际，衷心向 我的恩师李文臣教授致以崇高的 敬意。其次我对我的父母说一声谢谢，是父母无私的爱给了我坚强的力量，父母的教导激 发了我求知的欲望，这篇论文的完成以及研究生生活的度过都离不开父母的支持。 另外，
4、我还要感谢曹庆仁老师、龙如银老师、温晓慧老师、许仕春老师、张磊老师、 罗鹏老师等，感谢他们在我的论文的开题报告、预答辩过程中给我的论文提出中肯的建 议，以及写作修改过程中给予的大力支持与帮助，他们提出的指导与修改意见使得这篇 论文得以进一 步完善。 我要感谢我的同学们。王泽、耿飚、汪惠娟、丁卫萍等在我读研究生时期给我的生 活和学习上带来的帮助。此外还有应用经济学的同学，他们是卢萧、严慧、王蕊、王将、 邵妙等，研究生一年级时，给我的专业课上给予了很大的帮助。此外还有我的室友，王 晋、杨晓晨、王得合等，在我的研究生论文的格式的修改上给予我的帮助。最后感谢韩 颖压同学在我撰写毕业论文时给予的陪伴与帮
5、助，另外还有管馨、付尚、金日丙俊等朋友， 在我论文遇到瓶颈时、在生活不如意时，是同学们的陪伴与支持给了我力量，正是由于成 长在这样一个团结友爱、拼搏奋进的集体中 ，一 切的一切才能够有条不紊的进行。 最后，我要衷心感谢各位专家对论文的评阅 和指导，感谢本文所引文献的作者，感 谢所有对论文研究给予帮助的人们。 近年来，随着我国 “ 走出去 ” 步伐的不断加快，煤炭企业对外投资的区域范围不断 扩大，投资方式也趋于多元化。投资环境是影响中国煤炭企业境外投资的关键因素。世 界煤炭资源分布广泛，煤炭投资不仅涉及到煤炭资源本身的赋存量问题，而且还涉及到 当地的基础设施等硬的投资环境，以及政治、法律、经济和
6、环境保护等软的投资环境。 煤炭投资环境的研宄，对于中国煤炭企业选择正确的投资区域以及不同投资环境下选择 不同的投资方 式具有重要的参考价值。 在此基础上，选取世界主要煤炭资源储量丰富的 20个国家作为研宄对象，对我国 煤炭企业对外直接投资环境进行实证分析。首先基于投资风险最小化的准则，对投资备 选国的政治法律环境进行研宄，根据层次分析和聚类分析的结果，德国、加拿大、南非 等 10个国家投资风险较小，巴西、俄罗斯等 6个国家次之，乌克兰、希腊等 4国具有 一定的投资风险。其次基于投资利润最大化的准则，利用因子分析法对煤炭投资备选国 家的综合投资环境进行研宄，得出投资备选 20个国家的综合投资环境
7、的得分，并结合 投资风险进行分析。分析结 果表明，以澳大利亚、美国为代表的发达国家社会稳定，政 府部门效能较高，基础设施良好，矿权管理法规完善，投资环境综合排名较好，可以成 为中国煤炭企业重点投资国家。以俄罗斯、巴西为代表的国家，在外商投资方面的政策 较佳，但是矿业开发管理等方面等存在不确定性因素，投资环境次之。希腊、乌克兰、 巴基斯坦等国家，整体投资环境有待改善，应该尽量避免在这些国家进行投资。 最后，基于不同对外直接投资方式的特点，分析制约不同投资方式的条件，基于层 次分析和因子分析等实证分析的结果，提出对外直接投资方式与投资环境相匹配这一准 则，并分析得出了分别适应于参股、并购、新建企业
8、、草根勘探等投资方式的国家，以 期结论可以为煤炭企业 “ 走出去 ” 的方式决策以及区位选择提供参考。 本论文有图 11幅，表 19个，参考文献 83篇。 关键词：煤炭企业；投资环境；层次分析；聚类分析；因子分析 Abstract In recent years, with the speed of Chinas foreign investment continues to accelerate,The regional scope of the foreign investment of the coal enterprises is expanding,and the investmen
9、t way is also diversified.The investment environment is the key factor that affects the foreign investment of Chinese coal enterprises.The world coal resources distribution widely, Foreign direct investment of coal is not only related to the problem of stock assignment of coal resources,and it also
10、involves hard investment environment such as local infrastructure and the environment of soft investment such as politics, law, economy and environment etc.The study on coal investment environment has important reference value for China coal enterprises to choose the right investment area,and choose
11、 the right way to invest in different investment environment. On this basis, we selected 20 countries which with rich coal resources as the research object, analysis of China coal enterprisess foreign direct investment environment. According to the investment risk minimization, Study the investment
12、Optional countries political and legal environment .According to the results of hierarchy analysis and clustering analysis, Germany, Canada, South Africa and other 10 countries have small investment risks, Brazil, Russia and other countries a little bit worse. Ukraine, Greece and other 4 countries h
13、ave some investment risks. Secondly, investment profit maximization criterion based on the research,than using the factor analysis method to study comprehensive investment environment of coal investment alternative countries,getting the Comprehensive investment environment of the investment options
14、in 20 countriess score and analyzed it.The results show that the developed countries represented by Australia,have high level of Social stability, high efficiency of government departments, good infrastructure, the mining rights management regulations,a comprehensive ranking of the good investment e
15、nvironment. They make the comprehensive investment environment better.In Brazil, Russia etc,the foreign investment policy is good, but Mining right management laws and regulations are not perfect. Greece, Ukraine, Pakistan and other countries, the overall investment environment needs to be improved.
16、 Chinese coal enterprise should try to avoid investment in these countries. Last, based on the the different characteristics of foreign direct investment,analysis the constraints of different investment modes, according to the results of empirical analysis of AHP and factor analysis ,put forward the
17、 principle that the mode of foreign direct investment should matching envim Grassroots exploration.the research conclusion can provide reference for the coal enterprises outward direct investment way of decision-making and location choice . This thesis has llfigures, 19 tables and 83references. Keyw
18、ords : Coal enterprise; investment environment ; AHP ; cluster analysis; factor analysis IV 目录 mw . i g录 . V . ix . xi 变量注释表 . XIII i绪论 . i u研宄背景 . 1 1.2研宄目的 . 3 1.3研宄意义 . 4 1.4研宄主要内容 . 4 1.5研宄的思路与方法 . 5 2文献综述 . 8 2.1概念界定 . 8 2.2理论基础 . 10 2.3国内外研宄综述 . 14 3中国煤炭企业对外直接投资的现状 . 19 3.1世界煤炭资源的分布概况 . 19 3.2
19、中国煤炭企业对外直接投资的现状分析 . 20 4影响中国煤炭企业对外直接投资环境的因素及指标 . 26 4.1投资环境评价指标体系构建的原则 . 26 4.2煤炭企业对外直接投资环境的影响因素分析 . 27 4.3指标的选取以及数据来源 . 30 5中国煤炭企业对外直接投资环境的评价模型构建 . 38 5.1投资环境评价的标准 . 38 5.2模型构建的思路 . 38 5.3研宄方法的选取 . 41 5.4模型构建步骤 . 43 6中国煤炭企业对外直接投资环境评价的实证分析 . 46 V 6.1数据的标准化处理 . 46 6.2以投资风险最小化为标准的评价 . 46 6.3以最低成本获取煤炭资
20、源为标准的评价 . 54 6.4结合投资风险的整体投资环境评价结果 . 60 7基于评价结论的对外直接投资策略建议 . 63 7.1不同投资方式对投资环境的要求 . 63 7.2基于评价结论的投资方式选择建议 . 65 8研宄结论与展望 . 68 8.1主要研宄结论 . 68 8.2研宄展望 . 69 #教南犬 . 70 附录 . 74 傾 f細 . 75 学位论文原创性声明 . 76 学位论文数据集 . 77 VI Contents Abstract . I Contents . V List of Figures . IX List of Tables . XI List of Varia
21、bles . XIII 1 Preface . 1 1.1 Research Background . 1 1.2 Research Objectives . 3 1.3 Research Meanings . 4 1.4 Main Content of the Research . 4 1.5 Ideas and Methods of the Research . 5 2 The Related Literature Review. 8 2.1 Concept Definition . 8 2.2 Theoretics of Investment Environment . 10 2.3 R
22、eview of Research at Home and Abroad . 14 3 Present Situation of China Coal Enterprises Outward Direct Investment 19 3.1 The Distribution of Coal Resources in the World . 19 3.2 Analysis of Chinas Coal Enterprise Foreign Investment . 20 4 The Factors and Index of China Coal ODI Environment. 26 4.1 T
23、he Principle of Selecting the Evaluation Index of Investment Environment 26 4.2 Main factors affecting the Coal ODI Environmental Assessment) . 27 4.3 Selection of Indicators and Data Sources . 30 5 Model Construction of china Coal Enterprises ODI Environment Evaluation38 5.1 The Principle of the In
24、vestment Environment Evaluation . 38 5.2 Idea of model construction . 38 5.3 Selection of Research Method . 41 5.4 Model Construction Steps . 43 6 Empirical Study on ODI Environment of China Coal Enterprises. 46 vn 6.1 Data Normalization Treatment . 46 6.2 Evaluation of investment risk minimization
25、as standard . 46 6.3 Coal Resources as Standard Investment for minimum cost . 54 6.4 Combined investment risk investment environment evaluation conclusion 60 7 Investment strategy suggestion based on the Evaluation Conclusion . 63 7.1 Requirements of Investment Environment for Different Investment M
26、ethods 63 7.2 Suggestion on Investment Way Based on the Evaluation Conclusion . 65 8 Conclusion and Prospect . 68 8.1 Main Conclusions of the Study . 68 8.2 Research Prospect . 69 References . 70 Appendix . 74 Authors Resume . 75 Declaration of Thesis Originality . 76 Thesis Data Collection . 77 vm
27、图清单 图 1-1 2 4年 -2013年我国煤炭进口情况 1 Figure 1-1 Situation of Chinas coal imports in 2004-2014 1 图 1-2 技术路线图 6 Figure 1-2 Technical project of the study 6 图 3-1 全球煤炭资源分配比例图 19 Figure 3-1 global coal resource allocation graph 19 图 3-2 中国煤炭企业海外投资分布图 22 Figure 3-2 The distribution map of Chinese coal enterpr
28、ises overseas investment graph 22 图 3-3 中国煤炭企业对外直接投资方式的发展 （ 2003-2013) 24 Figure 3-3 The development of foreign direct investment Chinese coal enterprises (2003-2013) 24 图 5-1 模型分析框架 39 Figure 5-1 Idea of Model Analysis 39 图 6-1 层次结构模型图 47 Figure 6-1 figure of the hierarchy structure model 47 图 6-2
29、东道国政治、法律环境的得分 49 Figure 6-2 score of political and legal environment evaluation 49 图 6-3 聚类分析结果 51 Figure 6-3 clustering analysis 51 图 6-4 综合投资环境的评价指标 54 Figure 6-4 Evaluation index of comprehensive investment environment 54 图 6-5 因子分析碎石 55 Figure 6-5 Factor analysis of gravel 55 IX 表清单 表 3-1 世界主要煤炭
30、分布国家 20 Table 3-1 Attribute classification of China? s coal mine enterprises that go abroad 20 表 4-1 不同学者资源型海外投资环境影响因素的选取 28 Table 4-1 The factors of different resources overseas investment environment 28 表 4-2 投资环境指标汇总 33 Table 4-2 investment environment index summary 33 表 4-3 美国等 5个国家各因素值 35 Table
31、 4-3 Each factor value of America and other 5 countries 35 表 4-4 保加利亚等 5个国家各因素值 35 Table 4-4 Each factor value of Bulgaria and other 5 countries 35 表 4-5 匈牙利等 5个国家各因素值 36 Table 4-5 Each factor value of Hungary and other 5 countries 36 表 4-6 土耳其等 5个国家各因素值 37 Table 4-6 Each factor value of Turkey and
32、other 5 countries 37 表 6-1 风险因素对比的 9级标度 47 Table 6-1 Risk factors of 9 scale ratio 47 表 6-2 判断矩阵 48 Table 6-2 Judgment matrix 48 表 6-3 各类别的成员结构 52 Table 6-3 Members of the class structure 52 表 6-4 KMO和 Bartlett的检验 55 Table 6-4 The test of KMO and Bartlett 55 表 6-5 相关系数矩阵的特征与贡献率 56 Table 6-5 The char
33、acteristics and the contribution rate of the correlation coefficient matrix 56 表 6-6 旋转后的因子载荷矩阵 56 Table 6-6 Rotated factor loading matrix 56 表 6-7 各公共因子命名 57 Table 6-7 Name of each common factor 57 表 6-8 因子得分系数表 58 Table 6-8 Factor score coefficient 58 表 6-9 各因子得分表 59 Table 6-9 Each factor score 59
34、 表 6-10 不同国家总得分及排名 59 Table 6-10 Different countries scores and rankings 59 表 7-1 中国煤炭企业 “ 走出去 ” 的方式类型与环境要求 64 Table 7-1 Chinese coal enterprises going out type and environmental requirements 64 表 7-2 澳大利亚各州矿业环境保护法律 67 XI Table 7-2 Table 7-2 Australian state mining environmental protection law 67 XI
35、I 变量注释表 XI 政治稳定性 X2 对华友好程度 X3 国际政治自主性 X4 矿权管理法律法规 X5 环境保护法律法规 X6 煤炭储量 X7 煤炭生产量 X8 贪腐管控 X9 法治指数 X10 监管质量 Xll 政府效率 X12 外国直接投资净流 X13 外贸依存度 X14 人均 GDP X15 高科技出口 X16 劳动力总数 X17 铁路总公里数 X18 港口基础设施的质量 X19 互联网用户数 X20 地质信息服务质量 xm 1 绪论 1绪论 1 Preface 1.1 研究背景 （ Research Background) 1.1.1对外直接投资是煤炭企业国际化必然选择 我国是一个煤
36、炭资源储藏量十分丰富的国家。 2013年我国煤炭已探明可开采储量为 1.48亿吨，排在俄罗斯和美国之后，位居全球第三。虽然我国具有较为丰富的煤炭资源， 但是我国煤炭资源的储采比远低于世界煤炭资源的平均储采比，并且人均煤炭拥有量仍 大大低于世界平均水平，仅靠国内资源很难满足对煤炭的需求。随着我国发展脚步的加 快，煤炭资源的供需矛盾加剧。近年来，我国的煤炭进口依存度逐年攀升，进口量逐年 加大。自2009年成为煤炭净进口国以来， 2011年一跃起成为世界最大的煤炭进口 国， 截至 2014年已经达到了 3.3亿吨（见图 1-1)。充分利用国外煤炭资源，将是我国能源 国际化战略的重要选择。 3.5 3 2.5 1.5 1 0.5 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 图 1-1 2004年 -2014年我国煤炭进口情况 Figure 1-1 Situation of Chinas coal imports in 2004-2014 资料来源：中国能源统计年鉴 （ 2014) 首先，从煤炭质量方面考虑，虽然我煤炭种类多样，涵盖了从低质量的褐煤烟煤到 高质量的无烟煤等不同煤化阶段的煤种。但是不足的是我国高质煤的储备量较低，高质