《凯龙高科：中国国际金融股份有限公司关于公司首次公开发行A股股票并在创业板上市的上市保荐书.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《凯龙高科：中国国际金融股份有限公司关于公司首次公开发行A股股票并在创业板上市的上市保荐书.PDF（28页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 关于凯龙高科技股份有限公司关于凯龙高科技股份有限公司 首次公开发行首次公开发行 A 股股票并在创业板上市的股股票并在创业板上市的 上市上市保荐书保荐书 保荐机构（主承销商）保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二二年十一月 3-1-3-1 关于关于凯龙高科技股份有限公司凯龙高科技股份有限公司 首次公开发行首次公开发行 A 股股票并在创业板上市股股票并在创业板上市的上市保荐书的上市保荐书 深圳深圳证券交易所：证券交易所： 凯龙高科技股份有限公司（以下简称“凯龙高科”、“公司”或“发行人”）拟申请首次公开发行 A 股股票并在创业板上市
2、（以下简称“本次证券发行”或“本次发行”） ，并已聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）作为首次公开发行 A 股股票并在创业板上市的保荐机构（以下简称“保荐机构”或“本机构） 。 根据中华人民共和国公司法以下简称“公司法”） 、 中华人民共和国证券法 （以下简称“证券法”） 、 创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行） （以下简称“注册管理办法”） 、 证券发行上市保荐业务管理办法 、深圳证券交易所创业板上市保荐书内容与格式指引 、 深圳证券交易所创业板股票上市规则 （以下简称“上市规则”） 、 深圳证券交易所创业板企业上市推荐指引 （以下简称“上市推荐指引”）等有关规定，中金
3、公司及其保荐代表人诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证本上市保荐书的真实性、准确性和完整性。 （本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与凯龙高科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书中相同的含义。 ） 3-1-3-2 一、发行人基本情况一、发行人基本情况 （一）发行人基本信息（一）发行人基本信息 发行人名称： 凯龙高科技股份有限公司 英文名称： Kailong High Technology Co., Ltd. 注册资本： 8,396.80 万元 法定代表人： 臧志成 有限公司成立日期： 2001 年 12 月 12 日 整体变
4、更设立日期： 2014 年 2 月 28 日 公司住所： 无锡惠山经济开发区钱桥配套区庙塘桥 邮政编码： 214153 电话号码： 0510-68937717 传真号码： 0510-68937717 互联网网址： http:/ 电子信箱： 信息披露和投资者关系负责部门： 证券投资部 负责人： 曾睿 电话号码： 0510-68937717-59879 （二）发行人主营业务（二）发行人主营业务 公司系一家专注于内燃机尾气污染治理、减少有害气体排放的环保装备供应商，主要从事内燃机尾气污染治理装备的研发、生产和销售。 公司主导产品包括柴油机选择性催化还原系统（SCR 系统） 、柴油机颗粒捕集系统（DO
5、C+DPF、DPF） 、气体机尾气后处理系统等三大类 300 多个品种，可广泛运用于我国道路车辆、非道路移动机械、船舶用内燃机的尾气污染治理及工业污染治理。 公司是我国内燃机尾气污染治理行业的领先企业，是全国内燃机标准化技 3-1-3-3 术委员会/柴油机 SCR 尾气后处理工作组召集单位。截至本上市保荐书签署日，牵头或参与制定了 19 项行业标准，其中，11 项 SCR 标准、5 项 DPF 标准、2项催化剂载体标准和 1 项汽车行业标准。 根据中国内燃机工业年鉴 （2018 年、2019 年） ，2017 年，公司主导产品柴油机 SCR 系统（轻型、中重型合计）市场占有率为 12.04%，
6、国内同行业排名第四，在本土企业中排名第一；2018 年，公司主导产品柴油机 SCR 系统封装及催化剂合计国内市场占有率为 10.32%，排名第三位，仅次于外资企业庄信万丰与康明斯，在本土企业中继续排名第一。 （暂无 2019 年相关统计资料） （三）发行人（三）发行人的的核心技术与研发水平核心技术与研发水平 1 1、发行人的发行人的核心技术核心技术 经过多年的研发， 公司拥有“柴油机 SCR 系统催化转化技术”、 “柴油机 SCR系统喷射控制及全面集成技术”等核心技术。具体如下： 序序号号 技术名称技术名称 技术技术 来源来源 对应的专利对应的专利 技术所技术所 处阶段处阶段 对应的产品对应的
7、产品 1 柴油机 SCR系统催化转化技术 原始 创新 柴油机 SCR 催化消声器 200910182887.X 柴油机尾气选择性催化还原剂添 加 量 的 控 制 方 法200910221507.9 基于氮氧化合物传感器的柴油发动机尾气处理系统 201120006349.8 大 批 量生产 催化消声器 喷射控制系统 2 柴油机 SCR系统喷射控制及全面集成技术 集成 创新 车辆排气处理用的空气混合计量系统 200910028056.7 尿素喷射阀 200910028055.2 用于计量泵的单向阀 201110020144.X 大 批 量生产 喷嘴 计量泵 3 气体发动机尾气催化转化技术 引进消化
8、吸收再创新 可拆卸式消声催化加热装置200910182888.4 大 批 量生产 消声催化转化器 消声加热催化转化器 4 柴油机 DPF系统催化转化及电子控制技术 原始创新 一种 DPF 载体碳载量试验装置 201520544889.X 一种 DPF 柴油机颗粒过滤系统电控装置 201420636395.X 大 批 量生产 DPF 系统 5 高性能钒基催化剂技术 引进消化吸收再创新 自主研发， 相关技术正在申请专利 大 批 量生产 SCR 催化剂 3-1-3-4 序序号号 技术名称技术名称 技术技术 来源来源 对应的专利对应的专利 技术所技术所 处阶段处阶段 对应的产品对应的产品 6 大规格陶
9、瓷载体技术 引进消化吸收再创新 一种外皮牢固度高的蜂窝陶瓷的制备方法 201310020209.X 一种蜂窝陶瓷载体透光检测装置及方法 201310411137.1 一种柴油机用大规格蜂窝陶瓷载体的制备方法201510018727.7 大 批 量生产 SCR 载体 7 分 子 筛 基SCR 催化剂技术 引进消化吸收再创新 自主研发， 相关技术正在申请专利 小 批 量生产 SCR 催化剂 8 氧化催化剂制备技术 引进消化吸收再创新 一种柴油机氧化催化剂的制备方法 201510019689.7 大 批 量生产 DOC 9 颗粒捕集器过滤体技术 引进消化吸收再创新 自主研发， 相关技术正在申请专利
10、大 批 量生产 DPF、DOC、POC 10 满足国六标准的柴油车颗粒物与氮氧化物协同控制技术 原始 创新 自主研发， 相关技术正在申请专利 大 批 量生产 DOC+DPF+SCR+ASC 公司拥有的核心技术具有自主知识产权， 总体处于国内领先水平。 其中，“柴油机 SCR 喷射系统关键技术” 、 “柴油机 SCR 系统的开发与应用”和“柴油机排气后处理 DPF 颗粒捕集系统关键技术与工程应用”等核心技术，经中国机械工业联合会科学技术成果鉴定证书认定，处于国际先进水平。 2 2、发行人的研发发行人的研发水平水平 公司设立了技术研究院，建有江苏省柴油发动机尾气后处理与热能再利用工程中心，为第一批
11、“江苏省重点企业研发机构”、“江苏省省级工程技术研究中心”、“江苏省省级企业技术中心”，并于 2016 年 8 月经中国机械工业联合会批准建设“机械工业内燃机氮氧化物和细微颗粒物排放控制及处理工程技术研究中心”； 2019 年 1 月，公司技术中心被国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局认定为“国家企业技术中心”。公司设立了博士后科研工作站。公司建有实验中心， 并于 2019年5月获得中国合格评定国家认可委员会 （CNAS）实验室认可。 公司拥有一支跨学科、高素质的研发人才队伍。截至 2020 年 6 月 30 日， 3-1-3-5 公司共有研发人员 300 名，其中博士 8 名，
12、 硕士 46 名，具有高级职称人员 9 名；专业涵盖汽车电控学、化学、材料学、流体力学、机械制造学等。 公司长期保持高强度的研发投入。2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6月， 公司研发费用分别为 6,431.67 万元、 7,156.05 万元、 8,012.32 万元和 3,997.39万元，占同期营业收入的比例分别为 5.75%、6.16%、7.51%和 7.16%，处于行业较高水平。 依托公司领先的研发平台，公司先后承担了内燃机尾气污染治理方面国家发改委重点产业振兴及技术改造专项 1 项、科技部政策引导类计划专项 1 项、江苏省科技成果转化项目 2 项、省级战
13、略性新兴产业发展专项 1 项、江苏省重点研发计划（产业前瞻与共性关键技术）重点项目 1 项和科技部重点研发计划项目 1 项。 公司为全国内燃机标准化技术委员会柴油机 SCR 尾气后处理工作组召集单位。牵头或参与制定了 19 项行业标准，其中，11 项 SCR 标准、5 项 DPF 标准、2 项催化剂载体标准和 1 项汽车行业标准 截至本上市保荐书签署日，公司已经获得“柴油机 SCR 催化消声器”等 164项专利、4 项软件著作权和 4 项集成电路布图设计，其中发明专利 43 项。 （四）发行人（四）发行人报告期内的主要经营和财务数据及指标报告期内的主要经营和财务数据及指标 项目项目 2020.
14、6.30 /2020 年年 1-6 月月 2019.12.31 /2019 年度年度 2018.12.31 /2018 年度年度 2017.12.31 /2017 年度年度 资产总额（万元） 150,195.50 140,904.10 121,168.42 128,043.50 归属于母公司所有者权益（万元） 71,478.26 66,715.47 60,649.34 36,219.68 资产负债率（母公司）（%） 54.26% 54.31% 49.00% 71.55% 营业收入（万元） 55,801.27 106,670.31 116,091.86 111,916.59 净利润（万元） 4,
15、874.10 6,121.46 7,660.49 7,478.42 归属于母公司所有者的净利润（万元） 4,762.80 6,066.13 7,529.07 7,319.87 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润（万元） 4,123.04 5,308.75 6,920.84 6,966.26 基本每股收益（元） 0.57 0.72 0.97 0.97 稀释每股收益（元） 0.57 0.72 0.97 0.97 加权平均净资产收益率（%） 6.89% 9.53% 17.09% 22.54% 经营活动产生的现金流量净额（万元） 117.80 1,879.96 17,242.72 1,308
16、.71 3-1-3-6 项目项目 2020.6.30 /2020 年年 1-6 月月 2019.12.31 /2019 年度年度 2018.12.31 /2018 年度年度 2017.12.31 /2017 年度年度 现金分红（万元） - - - - - 研发投入占营业收入的比例（%） 7.16% 7.51% 6.16% 5.75% （五）发行人存在的主要风险（五）发行人存在的主要风险 1 1、创新风险、创新风险 （1 1）科技创新失败的风险科技创新失败的风险 随着我国内燃机排放标准的不断升级，公司所在的内燃机尾气污染治理行业需要不断研发新技术、新产品、新工艺等，以满足更高标准的排放要求；同时
17、，为不断提高公司的核心竞争力，本公司坚持技术创新战略，以技术研发和产品创新作为公司发展的推动力。公司长期保持高强度的科技创新投入。报告期内，公司研发费用投入分别达 6,431.67 万元、7,156.05 万元、8,012.32 万元和3,997.39 万元，占同期营业收入的比例分别为 5.75%、6.16%、7.51%和 7.16%，且总体上处于持续上升趋势。未来若公司新技术、新产品和新工艺等研发失败，或者技术未能形成产品或实现产业化、新产品达不到预期的效益，将导致公司科技创新投入不能取得预期回报，对公司的经营业绩、核心竞争力和未来发展将产生重大不利影响。公司存在科技创新失败的风险。 （2
18、2）新旧产业融合失败的风险）新旧产业融合失败的风险 公司所在的内燃机尾气污染治理行业属于节能环保产业，也是处于成长期的新兴行业。我国传统的内燃机、汽车、非道路移动机械、船舶等产品均在向低能耗、低污染方向发展。公司主导产品是内燃机核心关键部件，是内燃机、汽车、非道路移动机械及船舶等产品实现节能减排必要的技术措施。目前，内燃机尾气污染治理行业与传统的内燃机、汽车等行业已经实现融合发展，公司主导产品成功运用于我国柴油内燃机及商用车的尾气污染治理。随着排放标准的升级，未来几年，内燃机尾气污染治理行业必将继续深度融合到非道路移动机械、船舶等传统行业中。但我国非道路移动机械、船舶用内燃机排放标准升级具有不
19、确定性，若公司不能及时研发或确保行业领先技术并成功研发满足相关行业需求的新产品，将对公司的核心竞争力及未来发展产生重大不利影响。公司存在新旧产业融合失败的风险。 2 2、技术风险技术风险 3-1-3-7 （1 1）技术升级迭代）技术升级迭代的风险的风险 公司拥有“柴油机 SCR 系统催化转化技术”、“柴油机 SCR 系统喷射控制及全面集成技术”和“满足国六标准的柴油车颗粒物与氮氧化物协同控制技术”等多项核心技术，总体技术水平处于国内领先水平。但我国内燃机排放标准处在不断升级过程中，内燃机尾气污染治理技术需要不断升级换代。随着我国内燃机排放标准的不断升级，若公司技术升级迭代速度落后于行业发展，将
20、在竞争中处于不利地位。 （2 2）技术人才缺乏的风险技术人才缺乏的风险 内燃机尾气污染治理行业技术含量较高，包含汽车电控学、化学、材料学、流体力学、机械制造学等多学科知识，行业内企业需要大量的复合型研发人员。截至 2020 年 6 月 30 日，公司有研发人员 300 人，占公司员工总数的 21.80%。但近年来，由于内燃机尾气排放标准不断提高和下游行业创新速度加快，国内对本行业高级技术人才的需求日益增强，而行业内高端人才相对较为缺乏，争夺日趋激烈，未来公司可能面临高端技术人员缺乏的风险。 3 3、经营风险、经营风险 （1 1）经营业绩下滑的风险经营业绩下滑的风险 报告期内，公司经营业绩及其变
21、动情况如下： 单位：万元 项目项目 2020 年年 1-6 月月 2019 年度年度 2019 年年 变动率变动率 2018 年度年度 2018 年年 变动率变动率 2017 年度年度 营业收入 55,801.27 106,670.31 -8.12% 116,091.86 3.73% 111,916.59 营业利润 5,762.89 6,493.79 -24.41% 8,590.68 2.39% 8,389.98 利润总额 5,754.86 6,488.04 -23.71% 8,504.74 1.63% 8,367.99 净利润 4,874.10 6,121.46 -20.09% 7,660.
22、49 2.43% 7,478.42 归属母公司所有者的净利润 4,762.80 6,066.13 -19.43% 7,529.07 2.86% 7,319.87 扣非后的归属母公司股东的净利润 4,123.04 5,308.75 -23.29% 6,920.84 -0.65% 6,966.26 2019 年度，由于公司核心客户上汽红岩自 2018 年下半年开始，为保障其所需的柴油机 SCR 系统的稳定供货及降低成本需要，开发了其他供应商，使得公司对其销售额下降了 13,080.76 万元，下降幅度为 37.51%；同时，公司主要客 3-1-3-8 户东风朝柴因经营出现困难，已于 2020 年
23、3 月 9 日被朝阳中院裁定进行破产重整， 公司对其截至 2019 年 12 月 31 日的应收账款按照 50%比例单项计提大额坏账准备 3,176.36 万元。主要由于这两个特殊业务事项，导致公司 2019 年度营业收入、净利润及扣除非经常性损益后的归属母公司股东的净利润同比分别下滑8.12%、20.09%和 23.29%。 公司固定资产规模较大、公司所在的内燃机尾气污染治理行业因国家排放标准的不断升级需维持较高的研发投入，若未来我国重卡、轻卡的产销量大幅度下滑，公司产能利用率或毛利率大幅下降，主要客户生产经营或对公司产品的采购量、采购价格发生重大不利变化等，公司的经营业绩将受到较大不利影响
24、。公司面临经营业绩下滑的风险。 （2 2）产品价格下降的风险产品价格下降的风险 公司主要产品为柴油机选择性催化还原系统（SCR 系统） 、柴油机颗粒捕集系统（DOC+DPF、DPF） 、气体机尾气后处理系统和尾气净化节能系统。报告期内， 由于市场竞争日趋激烈，除 2019 年因轻型柴油车国六排放标准即将于 2020年 7 月 1 日全面实施，公司生产并销售了部分单价较高的国六标准的 SCR（轻型）系统，导致 SCR（轻型）系统产品价格上升外，公司主导产品柴油机 SCR系统平均价格整体上呈小幅下降趋势。随着市场竞争的不断加剧，公司面临产品价格下降而引致的毛利率下滑风险。 （3 3）行业政策变化的
25、风险）行业政策变化的风险 公司为大气污染治理行业，属于节能环保产业。其发展受到国家产业政策、环保政策的强力支持。近年来，为治理大气污染，减少内燃机尾气排放，我国不断出台支持内燃机尾气污染治理装备行业发展的优惠政策，推动了内燃机尾气污染治理行业的发展。同时，我国不断升级内燃机排放标准，使得公司需维持较高的研发投入。因此，若国家有关产业政策发生不利变化，将对公司的经营业绩及未来发展产生较大不利影响。 （4 4）经济周期波动风险经济周期波动风险 内燃机尾气污染治理行业的最终下游客户，主要是道路车辆、非道路移动机械等制造企业，目前，主要为汽车制造企业。 报告期内，公司主导产品最终下游客户为商用车企业。
26、商用车行业特别是 3-1-3-9 重卡、轻卡产销量与宏观经济发展高度相关，如果商用车行业特别是重卡、轻卡产销量受到宏观经济波动或行业自身调整的不利影响而需求放缓，将对公司的经营业绩和业务稳定性产生不利影响。 （5 5）客户集中的风险）客户集中的风险 报告期内， 公司向前 5 名客户的销售收入占营业收入的比例分别为 79.14%、76.29%、73.63%和 77.09%，占比较高。 公司主导产品为内燃机尾气后处理系统，主要客户为内燃机主机厂和商用车整车厂，均为资本密集型产业，国内市场经过多年竞争，行业集中度都比较高。另外，公司将有限产能集中于核心客户，导致公司客户相对集中。报告期内，公司核心客
27、户包括上汽红岩、潍柴净化、上柴股份、玉柴机器、福田汽车、东风朝柴、南京依维柯等国内主要的主机厂或整车厂。公司与主要客户已经形成长期稳定的合作关系，并陆续与三一动力、上汽大通、江西五十铃、道依茨大柴、云内动力、全柴动力、一拖股份等国内主要的主机厂、整车厂和非道路移动机械厂建立了业务合作关系。 公司核心客户上汽红岩自 2018 年下半年开始，开发了其他供应商，2018年下半年以来对公司的采购份额大幅度下降；公司主要客户东风朝柴因经营出现困难， 已于 2020 年 3月 9 日被朝阳中院裁定进行破产重整， 公司对其截至 2019年 12 月 31 日应收账款单项计提大额坏账准备 3,176.36 万
28、元。如果公司主要客户未来生产经营、或其采购政策、采购量、采购价格发生重大不利变化，将会对公司的经营业绩和业务稳定性产生较大不利影响，公司存在客户集中的风险。 （6 6）公司）公司经营模式面临的风险经营模式面临的风险 公司实行以自主品牌经营为主、OEM 为辅的经营模式。报告期内，OEM 模式产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 14.72%、15.19%、20.43%和 29.61%。虽然公司与 OEM 客户已经形成稳定的合作关系。但是，若 OEM 客户大比例减少或停止与公司业务合作，将对公司生产经营规模、行业地位和经营业绩造成较大不利影响。 （7 7）重要原材料依赖单一供应商的风险）重要原材
29、料依赖单一供应商的风险 公司主导产品柴油机选择性催化还原系统（SCR 系统）的核心部件之一氮氧化物（NOx）传感器，采购自德国大陆集团在中国投资设立的子公司，虽然德 3-1-3-10 国博世集团也研发生产 NOx 传感器并在我国销售，但发行人目前所需的 NOx传感器仅由大陆集团独家供货。2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，公司向大陆集团所采购的 NOx 传感器金额分别为 6,776.53 万元、 6,527.48 万元、6,378.31 万元和 3,467.98 万元。公司与大陆集团长期合作良好。但若行业内对NOx 传感器的需求增加，可能导致大陆集团不能及时供
30、货，也可能引起 NOx 传感器价格上涨，将对公司的生产经营产生不利影响。公司存在重要原材料依赖单一供应商的风险。 （8 8）电动汽车行业快速发电动汽车行业快速发展引起内燃机尾气后处理产品需求下降的风险展引起内燃机尾气后处理产品需求下降的风险 电动汽车以及其他新能源汽车的发展，减少了汽车对于石油的依赖，电动汽车实现了“零排放”，不需要加装内燃机尾气后处理系统。 根据中国汽车工业协会的统计，2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-9 月，我国新能源汽车销量分别为 77.7 万辆、125.6 万辆、120.6 万辆和 73.4 万辆，占同期汽车销量比例分别为 2.69%、4.4
31、7%、4.68%和 4.29%，我国新能源汽车销量占比处于上升趋势。 根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会的数据，报告期各期国内电动卡车的销量、占比及保有量如下： 项目项目 2020 年年 1-6 月月 2019 年年 2018 年年 2017 年年 电动卡车销售量（辆） 16,727 48,546 85,821 70,989 电动卡车销量占同期货车销量比例 0.76% 1.26% 2.21% 1.95% 电动卡车保有量（辆） 279,569 262,842 214,296 128,475 目前，我国新能源汽车主要集中在乘用车领域，与公司主导产品关系密切的电动卡车总体占比较小，且受续航里程、电
32、池量和充电速度等制约，主要运用于码头、城市货物转运等中短途运输，以电动轻卡为主，电动重卡一般为工程车、专用车，还没有用于长距离运输。因此，截至目前，电动汽车的发展对公司主要从事的柴油车尾气后处理业务影响较小。 长远来看，如果电动汽车或其他新能源汽车的生产技术取得革命性进展，新能源汽车将不断挤占传统汽车的市场空间，将对内燃机尾气污染治理行业带来冲击，导致公司主导产品需求下降，进而影响公司的经营业绩和未来发展。 （9 9）产品质量风险产品质量风险 3-1-3-11 公司主导产品内燃机尾气后处理系统的质量，需要满足国家内燃机排放标准以及公司与主机厂或整车厂等客户签订的质量协议所规定的产品技术质量要求
33、。若公司产品在客户现场检测、售时/售后出现质量问题，将面临产品价格下调、买方索赔、支付质量损失费直至被取消供应商资格等处罚。 公司主导产品个性化特征明显，同时，我国内燃机排放标准处在不断升级过程中，公司主导产品需要不断随着内燃机排放标准的提高而升级换代。需要公司保持较高的研发投入，不断研发生产新产品。而新产品的稳定性、可靠性和质量有待市场较长时间的检验。因此，公司存在产品质量风险。 （1 10 0）部分客户降低采购份额的风险）部分客户降低采购份额的风险 公司主导产品柴油机 SCR 系统及其核心部件 （如催化消声器、 催化剂载体、催化剂涂层等） 、DPF 系统和 DOC 系统等存在公告壁垒。一旦
34、后处理产品与发动机或新车配套并完成测试与环保达标信息公开，将与主机厂和整车厂形成较稳固的配套关系。但主机厂和整车厂为了保障柴油机 SCR 系统等相关产品的稳定供货以及降低成本需要，一般都会选择 2 家以上同类供应商，根据供应商的产品质量与价格来动态分配采购量。 报告期内，发行人核心客户上汽红岩为了保障柴油机 SCR 系统的稳定供货及降低成本需要，自 2018 年下半年起引入另一供应商，导致 2019 年公司对上汽红岩的销售额同比大幅度下降 37.51%，占公司当年营业收入的 12.26%。若未来公司核心客户加大对其他供应商的采购，相应减少对公司主导产品的采购份额，将导致公司经营业绩下滑。公司面
35、临部分客户降低采购份额的风险。 4 4、内控风险、内控风险 本次发行后，公司的资产、业务、人员等方面的规模将显著扩大，产能增加，组织结构和管理体系趋于复杂，新产品开发、市场开拓、内部组织管理的压力增加。若公司管理层不能及时建立和完善相关的管理体系和内部控制制度，或不能引入合格的经营管理人才和技术人才，公司将面临规模扩大引致的内控风险。 5 5、财务风险、财务风险 （1 1）对东风朝柴）对东风朝柴应收账款应收账款的坏账准备计提不足的坏账准备计提不足的风险的风险 截至 2019 年 12 月 31 日，发行人对主要客户东风朝柴的应收账款余额为 3-1-3-12 6,352.73 万元。因东风朝柴经
36、营出现困难，并于 2020 年 3 月 9 日被朝阳中院裁定进行破产重整，公司根据东风朝柴当时的生产经营状况、破产重整成功的可能性、东风朝柴未来的发展前景等因素综合判断，对其应收账款按 50%的计提比例单项计提坏账准备 3,176.36 万元。 2020 年以来，公司与东风朝柴及其破产重整管理人按照达成的“现款现货、款到发货、长期供货”的原则继续进行业务合作，而东风朝柴也未就上述 6,352.73万元对公司有过还款；根据双方 2019 年 10 月签订的公告费用分摊协议 ，公司于 2020 年 1 月在前述应收账款中冲抵了 26.49 万元应付费用。因此，截至 2020 年6 月 30 日，公
37、司对东风朝柴上述应收账款变更为 6,326.24 万元。综合考虑东风朝柴目前的生产经营状况、破产重整进展情况及未来的发展前景等，本公司对东风朝柴截至 2020 年 6 月 30 日的前述应收账款未再进一步补充计提坏账准备。 目前，东风朝柴第一次债权人会议因受新冠疫情影响延期召开，具体召开时间暂未确定；也未公布重整计划草案；因此，公司 6,326.24 万元应收账款最终的清偿比例尚未确定。若公司对上述应收账款坏账准备的计提依据发生不利变化、或东风朝柴破产重整未达到预期目的，将会出现对东风朝柴应收账款坏账准备计提不足、在未来需要进一步补充计提的情况，对公司未来的经营业绩将产生不利影响。 （2 2）
38、应收账款发生坏账的风险应收账款发生坏账的风险 2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司应收账款净额分别为 41,737.80 万元、34,823.19 万元、45,222.04 万元和 58,854.78 万元，占流动资产的比例分别为 50.53%、45.87%、50.47%和 60.19%。 报告期内，公司一年以内的应收账款平均占比在 97%以上，且公司应收账款的客户主要为与公司合作多年、规模较大且信誉较好的优质客户，回款情况较好；公司已经按照会计准则的要求建立了稳健的坏账准备计提政策。 随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，如果出现应收账款
39、不能按期或无法回收发生坏账的情况，将对公司的现金流、资金周转和经营业绩产生不利影响。 （3 3）存货跌价的风险存货跌价的风险 3-1-3-13 2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司存货账面价值分别为 22,349.01 万元、15,618.85 万元、20,048.66 万元和 19,451.99 万元，占流动资产的比例分别为 27.06%、20.57%、22.38%和 19.89%。公司按照存货账面价值与可变现净值孰低的原则对存货进行期末计量，对于账面价值高于可变现净值的存货计提存货跌价准备，报告期各期末，公司计提的存货跌价准备的情况如下： 单位：万
40、元 项目项目 2020 年年 1-6 月月 2019 年度年度 2018 年度年度 2017 年度年度 计提的存货跌价准备（减值损失） 272.09 507.53 556.50 475.60 占利润总额的比例 4.73% 7.82% 6.54% 5.68% 虽然公司实行“以销定产，以产定购”的生产方式，且公司客户多为合作多年的信誉良好的大客户，客户的履约能力较强，未来随着公司经营规模的进一步扩大，存货规模可能有所增长，若行业发生重大不利变化或重要客户违约，可能导致公司存货发生大额的减值，将对公司的经营业绩产生较大不利影响。 （4 4）偿债风险偿债风险 报告期各期末，公司的主要偿债指标如下： 项
41、目项目 2020年年6月月30日日 2019年年12月月31日日 2018年年12月月31日日 2017年年12月月31日日 流动比率 1.40 1.37 1.42 0.96 速动比率 1.12 1.06 1.13 0.70 资产负债率（母公司） 54.26% 54.31% 49.00% 71.55% 资产负债率（合并） 52.01% 52.30% 49.58% 71.47% 报告期内，公司主要产品生产规模不断扩大，生产投入、研发投入、日常营运的资金需求量不断增加。公司报告期内资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。同时，公司报告期内的银行借款全部为短期借款。截至 2020 年 6 月 30
42、日，公司短期借款余额为 24,838.53 万元。若公司经营状况发生不利变化，公司面临短期偿债风险。 （5 5）公司所得税率变化的风险公司所得税率变化的风险 根据科技部、财政部和国家税务总局联合发布的高新技术企业认定管理办法及高新技术企业认定管理工作指引 ，公司于 2014 年 10 月和 2017 年12 月获得高新技术企业证书 ，报告期内按 15%税率计缴企业所得税。公司 3-1-3-14 子公司蓝烽科技和凯龙宝顿分别均于 2016 年 11 月、2019 年 11 月和 2016 年 11月、2019 年 12 月获得高新技术企业证书 ，报告期内按 15%税率计缴企业所得税。 公司、蓝烽
43、科技或凯龙宝顿未来若不能够通过高新技术企业资格复审，或国家有关高新技术企业所得税优惠政策发生变化，将对公司未来的盈利水平造成不利影响。 6 6、法律风险法律风险 根据公司与主机厂和整车厂等客户签订的产品买卖合同 ，公司主要产品的交货期一般在 37 天，时间短、产品质量要求高，公司若不能按照合同（订单）约定的时间、质量、数量等要求交货，除需要支付违约金、赔偿损失费外，可能面临客户减少采购量或解除合同等处罚。 报告期内，公司的产能、技术、质量等能够满足客户及时供货的需求，没有因为供货不及时等造成合同违约赔偿。但未来若客户采购量迅速增加、供货时间、质量标准等要求提高，公司将面临合同违约赔偿风险。 7
44、 7、发行失败风险、发行失败风险 按照证券发行与承销管理办法 、 深圳证券交易所创业板股票发行与承销实施办法等相关规定，如果本次发行出现认购不足情况，将会导致发行失败。因此，公司存在发行失败的风险。 8 8、募集资金投资项目相关的风险、募集资金投资项目相关的风险 （1 1）募）募投项目新增折旧可能导致业绩下滑的风险投项目新增折旧可能导致业绩下滑的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司将新增房屋建筑物、机器设备、软件等长期资产合计 35,047.89 万元，每年新增折旧预计约为 3,225.03 万元。如果项目建成后，市场环境、技术保障等方面发生重大不利变化，使投资项目不能产生预期收益，则公司存
45、在因为募集资金投资项目新增固定资产折旧可能导致业绩下滑的风险。 （2 2）募投项目不能达到预期收益的风险募投项目不能达到预期收益的风险 公司本次发行募集资金，将投资于“发动机尾气后处理系统扩能项目”和“研发中心建设项目”，尽管公司已会同有关专家对本次募集资金项目的可行性进行 3-1-3-15 了充分的论证，但是如果在项目建设和实施过程中，市场环境、技术、相关产业政策等方面出现重大不利变化，或由于项目组织管理不善，不能按计划实施，募投项目存在不能达到预期收益的风险。 （3 3）净资产收益率下降的风险净资产收益率下降的风险 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，公司
46、加权平均净资产收益率分别为 22.54%、17.09%、9.53%和 6.89%，本次股票发行后，公司的净资产规模将有大幅度增长。鉴于本次募集资金投资项目需要 1-2 年的建设期，达到预期效益需要一定的时间，公司存在净资产收益率下降的风险。 二、发行人本次发行情况二、发行人本次发行情况 （一）本次发行的基本情况 股票种类 人民币普通股（A 股） 每股面值 人民币 1.00 元 发行股数 2,800 万股 占发行后总股本比例 25.01% 其中：发行新股数量 2,800 万股 占发行后总股本比例 25.01% 股东公开发售股份数量 不适用 占发行后总股本比例 不适用 发行后总股本 11,196.
47、80 万股 每股发行价格 【 】元 发行市盈率 【 】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后的每股收益计算） 发行前每股净资产 8.51 元（按审计基准日经审计的归属于母公司所有者权益除以本次发行前总股本计算） 发 行 前 每 股收益 0.63 元 （按上一年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润除以本次发行前的总股本计算） 发行后每股净资产 【 】元（按审计基准日经审计后的归属于母公司所有者权益与本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算） 发 行 后 每 股收益 【 】元（按上一年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股
48、本计算） 发行市净率 【 】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后每股净资产确定） 发行方式 向网下投资者配售和网上资金申购定价发行相结合的方式，或中国证监会、深圳证券交易所认可的其他方式。 发行对象 在深圳证券交易所开户并开通创业板市场交易的境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止者除外） 承销方式 由保荐机构（主承销商）余额包销 拟公开发售股份股东名称 不适用 3-1-3-16 发行费用的分摊原则 本次发行的相关费用全部由发行人承担 募集资金总额 【 】万元 募集资金净额 【 】万元 募集资金投资项目 1、发动机尾气后处理系统扩能项目 2、公司研发中心建设项目 发行费用概算 发行费用
49、合计： 【 】万元 其中，承销、保荐费用： 【 】万元 审计、验资费用： 【 】万元 律师费用： 【 】万元 发行手续费用： 【 】万元 信息披露费用： 【 】万元 （二）本次发行上市的重要日期 刊登发行公告日期 【】年【】月【】日 开始询价推介日期 【】年【】月【】日 刊登定价公告日期 【】年【】月【】日 申购日期和缴款日期 【】年【】月【】日 股票上市日期 【】年【】月【】日 三、项目保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况三、项目保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况 （一）项目保荐代表人（一）项目保荐代表人及其及其保荐业务保荐业务执业情况执业情况 郑佑长先生：于 2007 年取得保荐代表
50、人资格，曾先后担任深圳达实智能股份有限公司 IPO 项目、株洲旗滨集团股份有限公司 IPO 项目、深圳市银宝山新科技股份有限公司 IPO 项目、 贵州贵航汽车零部件股份有限公司 2008 年非公开发行股票项目、广东猛狮电源科技股份有限公司 2015 年非公开发行股票项目的保荐代表人。担任了荣信电力电子股份有限公司和黑龙江北大荒农业股份有限公司 IPO 项目的协办人。在保荐业务执业过程中严格遵守证券发行上市保荐业务管理办法等相关规定，执业记录良好。 李邦新先生：于 2015 年取得保荐代表人资格，作为负责人或核心成员，参与完成了稳健医疗用品股份有限公司首次公开发行股票项目、深圳市科达利实业股份有