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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 2022 最新中心电大财务治理形成性考核册答案 1-4全 作业 1 1.某人现在存入银行 1000 元,如存款年利率为 5% ,且复利计息,3 年后他可以从银行取回多少钱？10001+5% 3=1157.63元；三年后他可以取回 1157.63元；2.某人期望在 4 年后有 8000 元支付学费,假设存款年利率为 3% ,就现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为 x x（1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元；每年存入银行的本金是7108元；4% ,就第 3 年年末可以得到多少本利3.某人在 3 年里
2、,每年年末存入银行3000 元,如存款年利率为和？30001+4% 3 -1/4%=30003.1216=9364.8元4.某人期望在 4 年后有 8000 元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项,假设存款年利率为3% ,他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为 x 公式： P=x（1-（1+i）n-n/i x=（80003%）/ 1+3% 4-1 x=1912.35 元每年末存入 1912.35元5某人存钱的方案如下：第 1 年年末,存 2000 元,第 2 年年末存 2500 元,第 3 年年末存 3000 元,如果年利率为 4% ,那么他在第 3 年年末可以得到的本利和
3、是多少？第一年息： 2000 1+4% = 2080元；其次年息：（ 2500+2080）1+4% = 4763.2元；第三年息：（ 4763.2+3000）1+4% = 8073.73元；答：第 3 年年末得到的本利和是 8073.73元；6某人现在想存一笔钱进银行,期望在第一年年末可以取出 1300 元,第 2 年年末可以取出 1500 元,第3 年年末可以取出 1800 元,第 4 年年末可以取出 2000 元,假如年利率为 5% ,那么他现在应存多少钱在银行；现值 PV=1300/1+5%+1500/1+5% 2+1800/1+5% 3+2000/1+5% 4=5798.95元那他现在
4、应存 5799 元在银行；7某人期望在 4 年后有 8000 元支付学费,于是从现在起每年年末存入银行一笔款项,假定存款年利率为 3% ,他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为 X 公式： P=X（1-（1+i）n-n/i X= （80003%）/ 1+3% 4-1 X=1912.35 元每年末存入 1912.35元8ABC 企业需要一台设备,买价为本16000 元,可用 10 年；假如租用,就每年年初需付租金2000 元,除此以外,买与租的其他情形相同；假设利率为 些？6% ,假如你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好假如租用设备,该设备现值2000 （P/A ,6%,9） +1=
5、15603.4 元 由于 15603.416000,所以租用设备的方案好些；1 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 9假设某公司董事会打算从今年留存收益中提取20000 元进行投资,期望5 年后能得当2.5 倍的钱用来对生产设备进行技术改造；那么该公司在挑选这一方案时,所要求的投资酬劳率是多少？已知 Pv = 20000 ,n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求 V 解: S = Pv 1+i n5000 =2000 1+i 52.5 =1+i 5 查表得 1+20% 5=2.488 2.5 .
6、25 1+25%5=3.052 2.5 .2488x3 . 0522 . 48825 %20 %0 . 12x0 . 5645 %x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投资酬劳率必需达到 20.11% 10投资者在查找一个投资渠道可以使他的钱在 5 年的时间里成为原先的 2 倍,问他必需获得多大的报酬率？以该酬劳率经过多长时间可以使他的钱成为原先的 3 倍？（P/F,i,5）=2,通过查表,（ P/F,15%,5）=2.0114,（F/P,14%,5）=1.9254,运用查值法运算,（ 2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.925
7、4）/（i-14%）, i=14.87%,酬劳率需要 14.87%；（1+14.87%）8=3.0315,（1+14.87%）7=2.6390,运用插值法,（ 3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7）, n=7.9,以该酬劳率经过 7.9 年可以使钱成为原先的 3 倍；11 F 公司贝塔系数为 1.8,它给公司的股票投资者带来 14% 的投资酬劳率,股票的平均酬劳率为12% ,由于石油供应危机,专家猜测平均酬劳率会由12% 跌至 8%, 估量 F 公司的新的酬劳率为多少？投资酬劳率 =无风险利率 +（市场平均酬劳率 -无风险利率） * 贝塔系数 设无风险利率为
8、 A 原投资酬劳率 =14%=A+12%-A 1.8,得出无风险利率 A=9.5%；新投资酬劳率 =9.5%+（8%-9.5%）1.8=6.8%；作业 2 1假定有一张票面利率为1000 元的公司债券,票面利率为10% ,5 年后到期；1）如市场利率是 12% ,运算债券的价值；100010% /（1+12%）+100010% /（ 1+12%）2+100010% /（1+12%）4+100010% /（1+12%）5+1000 / （1+12%）5=927.9045 元3+100010% / （1+12% ）2）假如市场利率为 10% ,运算债券的价值；1000 10% /（1+10%）+1
9、000 10% /（1+10%）2+1000 10% / （1+10%）3+1000 10% /（1+10%）4+1000 10% /（1+10% ）5+1000 / （1+10%）5=1000 元（由于票面利率与市场利率一样,所以债券市场价值就应当是它的票面价值了；）3）假如市场利率为 8% ,运算债券的价值；（3） 100010% /（1+8%）+1000 10% /（ 1+8%）2+1000 10% /（1+8%）3+1000 10% /（1+8%）4+1000 10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854 元2.试运算以下情形下的资本成本（1）10 年期债券,
10、面值 1000 元,票面利率 11% ,发行成本为发行价格1125 的 5% ,企业所得税率外 33% ；（ 2）增发一般股,该公司每股净资产的帐面价值为 15 元,上一年度行进股利为每股 1.8 元,每股盈利在可预见的将来维护 7% 的增长率；目前公司一般股的股价为每股27.5 元,估量股票发行价格与股价一样,发行成本为发行收入的 5% ；（ 3）优先股：面值 150 元,现金股利为 9% ,发行成本为其当前价格 175 元的 12% ；2 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解： 1K= 1000 11 %
11、 1 33 %=6.9% 就 10 年期债券资本成本是 6.9% 1125 1 5 %1 . 8 1 7 %2K= 100 % 7 % =14.37% 就一般股的资本成本是 14.37% 27 . 5 1 5 %150 9 %3K= =8.77% 就优先股的资本成本是 8.77% 175 1 12 %3、某公司本年度只经营一种产品；税前利润总额为 30 万元,年销售数量为 16000 台,单位售价为 100元固定成本为 20 万元；债务筹资的利息费用为 20 万元,所得税为 40% ,运算公司的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数息税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50 万元经
12、营杠杆系数 =1+固定成本 /息税前利润 =1+20/50=1.4 财务杠杆系数 =息税前利润 /（息税前利润 -利息费用） =50/（50-20）=1.67 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.34 4.某企业年销售额为210 万元,息税前利润为60 万元,变动成本率为60% ,全部资本为200 万元,负债比率为 40% ,负债利率为15% ；试运算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；解 1：DOLQ PVQMCQPVFEBIT21021060 %14.60DFLEBITEBIT/ 1TID602006015 %1 . 2540 %总杠杆系数 =1.4*1.67=2.34解 2：息
13、税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50 万元经营杠杆系数 =1+固定成本 /息税前利润 =1+20/50=1.4 财务杠杆系数 =息税前利润 /（息税前利润 -利息费用） =50/（50-20）=1.67 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.34 5某企业有一投资工程,估量酬劳率为35% ,目前银行借款利率为12% ,所得税率为40% ,该工程须投资 120 万元；请问：如该企业欲保持自有资本利润率 数额；解：设负债资本为 X 万元,就24% 的目标,应如何支配负债与自有资本的筹资 12035 %12 %x 140 %=24% 10% ,所得税为 4% ；第一年预期120x解得
14、X 21.43 万元就自有资本为 =12021.4398. 57 万元答:应支配负债为21.43 万元 ,自有资本的筹资数额为98.57 万元；6某公司拟筹资2500 万元,其中发行债券1000 万元,筹资费率2% ,债券年利率外33% ,优先股 500 万元,年股息率7% ,筹资费率3% ；一般股1000 万元,筹资费率为股利 10% ,以后各年增长4% ；试运算机该筹资方案的加权资本成本；3 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解：债券成本100010%133%100%=6.84% 5007 . 22 %1
15、000 13%优先股成本50017%100%=7.22% 5003%一般股成本100010%4 %=14.42% 1000 14%加权资金成本10006 . 84 %100014 . 42 %2500250025002.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答:该筹资方案的加权资本成本为 9.95% 7某企业目前拥有资本 1000 万元,其结构为：负债资本 20% （年利息 20 万元）,一般股权益资本80% （发行一般股 10 万股,每股面值 80 元）；现预备追加筹资 400 万元,有两种筹资方案可供挑选：全部发行一般股；增发 5 万股,每股面值 80 元；全部筹措长期债务,
16、利率为 10% ,利息为 40 万元；企业追加筹资后,息税前利润估量为 160 万元,所得税率为 33% ；要求：运算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案；解：（ 1）EBIT20 133 %EBIT2040 133 %1510EBIT 140 万元作业 3 （2）无差别点的每股收益由于追加筹资后估量息税前利润105 5.36 万元160 万元 140 万元,所以,采纳负债筹资比较有利；1.A 公司是一个家钢铁企业,拟进入前景良好的汽车制造业；现找到一个投资工程,是利用 B 公司的公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给 B 公司；估量该工程需固定资产投资 750 万元,可
17、以连续 5年；财会部门估量每年的付现成本为 760 万元；固定资产折旧采纳直线法,折旧年限 5 年,净残值为 50万元；营销部门估量个娘销售量均为 40000 件, B 公司可以接受 250 元、件的价格；声场部门不急需要250 万元的净营运资本投资；假设所得税率为 解：工程运算期 =1+5=6 每年折旧额 =（750-50）/5=140 万元初始现金流量 NCFO=-750 NCF1=-250 40% ；估量工程相关现金流量；运营期间现金流量 NCF2-5= （4*250-760 ）*（1-40% ）+140*40%=200 NCF6=200+250+50=500 万元2、海洋公司拟购进一套
18、新设备来替换一套尚可使用 6 年的旧设备,估量购买新设备的投资为 400 000元,没有建设期,可使用 6 年；期满时净残值估量有 10 000 元；变卖旧设备的净收入 160 000 元,如继续使用旧设备,期满时净残值也是 10 000 元；使用新设备可使公司每年的营业收入从 200 000 元增加到300 000 元,付现经营成本从 80 000 元增加到 100 000 元；新旧设备均采纳直线法折旧；该公司所得税税率为 30% ；要求运算该方案各年的差额净现金流量；方法一解 2：折旧增加额（400000-160000）/640000 NCF0 -（400000-160000） -2400
19、00 NCF1-5 300000-200000-100000-80000-40000*1-30%+40000=68000 4 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 方法二解 2.假设旧设备的价值为 220000元 初始投资 =400000-160000=240000 元 折旧 =400000-10000-220000-10000/6=30000 每年收入 =300000-200000=100000 元 每年付现成本 =100000-80000=20000 元 残值收入 =10000-10000=0 每年营业净现金
20、流量 NCF1-6 =每年营业收入（1-T）-每年付现成本（1-T）+折旧 *T =100000*1-30%-200001-30%+30000*30%=65000 元 3 、海天公司拟建一套流水生产线,需 5 年才能建成,估量每年年末投资 454000 元；该生产线建成投产 后可用 10 年,按直线法折旧,期末无残值；投产后估量每年可获得税后利润 180000 元；试分别用净现 值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评判；3、假设海天公司折现率为 10% 初始投资 C=454000*PVIFA10%,5=454000*3.791=1721114 元 每年应提折旧 =454000*5/10=2
21、27000 元每年营业净现金流量 =净利润 +折旧 每年营业净现金流量 NCF6-15=180000+227000=407000 元（1）净现值法NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5-C =407000*6.145*0.621-1721114=-167983.69 2内涵酬劳率 NPV=407000*PVIFAi,10*PVIFi,5-C=0 9% NPV=-23232.1 I NPV=0 8% NPV=138676.57 i8% = 0 138676.57 9%8% -23232.1 138676.57 I=8.86% （3）现值指数法PI= NPV=407000
22、*PVIFA10%,10*PVIF10%,5/C =407000*6.145*0.621/1721114 = 0.9023 4、某公司借入 520000 元,年利率为 10% ,期限 5 年, 5 年内每年付息一次,到期一次仍本；该款用于 20000 元；该设备投产后,每年可新增销售收入 300000 购入一套设备,该设备可使用 10 年,估量残值 元,采纳直线法折旧,除折旧外,该设备使用的前 5 年每年总成本费用 232000 元,后 5 年每年总成本费 用 180000 元,所得税率为 35%. 求该工程净现值；5 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 9 页精选
23、学习资料 - - - - - - - - - 假设贴现率 =12% 利息 =520000*10%=52000 元设备折旧 =520000-20000/10=50000 元初始投资 =-520000 每年营业净现金流量 =每年营业收入（1-T）-每年付现成本（1-T） +折旧 *T 1-4年每年净现金流量 =300000* （1-35%）-232000* （1-35%）+50000*35%=61700 元第5年净现金流量 =300000* （1-35%）-232000* （1-35%）+50000*35%-520000=-458300 元6-9年每年现金流量 =300000* （1-35%）-1
24、80000* （ 1-35%）+50000*35%=95500 元第10年净现金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%+20000=115500元NPV=115500*PVIF12%,10+95500*PVIFA12%,4*PVIF12%,5-458300*PVIF12%,5 +61700*PVIFA12%,4 =115500*0.322+95500*3.037*0.567-458300*0.567+61700*3.037 =37191+164448.99-259856.1+187382.9 =126166.79元5、大华公司预备购入一设备以扩充生
25、产才能；现在甲乙两个方案可供挑选,甲方案需投资 10000 元,使用寿命为 5 年,采纳直线法计提折旧,5 年后设备无残值；5 年中每年销售收入为 6000 年,每年的付现成本为 2000 元；乙方案需投资 12000 元,采纳直线折旧法计提折旧,使用寿命为 5 年, 5 年后有残值收入 2000 元； 5 年中每年的销售收入为 8000 元,付现成本第一年为 3000 元,以后随着设备陈旧,逐年增加修理费 400 年,另需垫支营运资金 3000 元,假设所得税率为 40% ；要求：运算两个方案的现金流量运算两个方案的回收期运算两个方案的平均酬劳率方案一：NCF0=-10000 折旧 =100
26、00/5=2000 NCF1-5= （6000-2000-2000）* （1-40%）+2000=3200 方案二NCF0=-12000-3000=-15000 折旧 =（12000-2000）/5=2000 NCF1= （8000-3000-2000 ）* （1-40%）+2000=3800 NCF2=8000-3400-2000*1-40%+2000=3560 NCF3=8000-3800-2000*1-40%+2000=3320 NCF4=8000-4200-2000*1-40%+2000=3080 NCF5=8000-4600-2000*1-40%+2000+3000+2000=784
27、0 2、静态回收期6 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 方案一 pp=10000/3200=3.125 方案二 pp=4+ （15000-3800-3560-3320-3080 ）/7840=4.158 3、平均酬劳率方案一 =3200/10000=32% 方案二 =（3800+3560+3320+3080+7840 ）/5/15000=28.8% 6某公司打算进行一项投资,投资期为 3 年；每年年初投资 2000 万元,第四年初开头投产,投产时需垫支 500 万元营运资金,工程寿命期为 5 年, 5 年中会
28、使企业每年增加营业收入 3600 万元,每年增加付现成本 1200 万元,假设该企业的所得税率为 30% ,资本成本率为 10% ,固定资产无残值；要求：运算该工程的净现值；年折旧 =6000 5=1200（万）营业现金流量 =（ 3600-1200-1200）（ 1-30%）+1200=2040 （万元）NPV=2040 （ P/A , 10% , 5） P/F , 10% , 3+500P/F , 10%, 8 -2000+2000 （ P/A , 10% , 2 ） +500P/F , 10% , 3=（ 2040 3.7908O.7513+500 0.4665） -（ 2000+200
29、0 1.7355+500O.7513）=196.58 万元 投资回收期 =3+380/2040=3.186 年作业 4 1.江南股份有限公司估量下月现金需要总量为 16 万元,有价证券每次变现的交易费用为 0.04 万元,有价证券月酬劳率为 0.9% ；要求：运算机正确现金斥有量和有价证券的变现次数；解：正确现金持有量 Q2 AF2 16 0 . 0411.93（万元）R 0 . 9 %有价证券变现次数 nA 16 1.34（次）Q 11 . 93答:正确现金持有量为 11.93 万元 ,有价证券的变现次数为 1.34 次2.某企业自制零部件用于生产其他产品,估量年零件需要量 4000 件,生
30、产零件的固定成本为 1000 元；每个零件年储存成本为10 元,假设企业生产状况稳固,按次生产零件,每次的生产预备费用为800 元,试运算每次生产多少最适合,并运算年度生产成本总额；解：每次生产零件个数Q2AF24000800 800（件）5% ,R10年度生产成本总额10000+2400080010 18000（元）答:每次生产 800 件零件最合适 ,年度成本总额为18000 元某公司是一个高速进展的公司,估量将来3 年股利年增长率为10% ,之后固定股利年增长率为公司刚发放了上1 年的一般股股利,每股2 元,假设投资者要示的收益率为15% ；运算该一般股的价值；方法一： 15%收益 =
31、市盈率 6.67 前 3 年获利增长10% 方法二 .P1=2*1+10%*PVIF 15%,1 =2.2*0.87=1.914 后面获利 5% 市盈率6.666666667 第 1 年2.00 第 1 年一般股价值13.33 第 2 年2.20 第 2 年一般股价值14.67 P2=2.2*1+10%*PVIF 15%,2=2.42*0.756=1.83 7 / 9 P3=2.42*1+10%*PVIF 15%,3=2.662*0.658=1.75 P4=2.662*1+5%/15%-5%*PVIF 15%,4名师归纳总结 =27.951*0.572=15.99元第 7 页,共 9 页- -
32、 - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 第 3 年 2.42 第 3 年一般股价值 16.13 第 4 年 2.66 第 4 年一般股价值 17.75 第 5 年 2.80 第 5 年一般股价值 18.63 第 6 年 2.93 第 6 年一般股价值 19.57 第 7 年 3.08 第 7 年一般股价值 20.54 第 8 年 3.24 第 8 年一般股价值 21.57 第 9 年 3.40 第 9 年一般股价值 22.65 第 10 年 3.57 第 10 年一般股价值 23.78 4、有一面值为 1000 元的债券,票面利率为 8% ,每年支付一次利息,20
33、00 年 5 月 1 日发行, 2005 年 4月 30 日到期；现在是 2003 年 4 月 1 日,假设投资的必要酬劳率为 10% ,问该债券的价值是多少？该债券的价值 P=1000*8%*PVIFA10%,5+1000*PVIF10%,5 =80*3.791+1000*0.621=924.28 元目前市价为 1080 元,所以不值得投资；5、甲投资者拟投资购买 A 公司的股票 .A 公司去年支付的股利是每股 1 元,依据有关信息 ,投资者估量公司年股利增长率可达 10%, 公司股票的贝塔系数为 2,证券市场全部股票的平均收益率是 15%, 现行国库券利率 8%, 要求运算 :1该股票的预
34、期收益率2该股票的内在价值1、预期收益率 =无风险收益率 +贝塔系数 *（市场平均收益率-无风险收益率）Kj=Rf+ Km-Rf=8%+215%-8%=22% 2、该股票的内在价值 =下期股利 /（股权资本成本-永续增长率）P=D01+g/Rs-g = 1*1+10%/22%-10% = 9.17 元6、某公司流淌资产由速动资产和存货构成,年初存货为 145 万元,年初应收账款为 125 万元,年末流淌比率为 3,年末速动比率为 1.5,存货周转率为 4 次,年末流淌资产余额为 270 万元；一年按 360 天计算；要求：（1）、运算该公司流淌负债年末余额；（ 2）、运算该公司存货年末余额和年
35、平均余额；（ 3）、运算该公 司本年销货成本；（ 4）、假定本年主营业务收入净额为 收账款周转期；960 万元,应收账款以外的其他速动资产忽视不计,运算该公司应（1）、运算该公司流淌负债年末余额；年末流淌比率为3,年末流淌资产余额为270,流淌负债年末余额=270/3=90 （2）、运算该公司存货年末余额和年平均余额；年末速动比率为 1.5,流淌负债年末余额 =90,年末速动资产 =90*1.5=135 ,公司流淌资产由速动资产和存货构成,所以存货年末余额 =270-135=135 ,年平均余额 =（145+135）/2=140 （3）、运算该公 司本年销货成本；存货周转率为 4 次,存货年平
36、均余额为 140,本年销货成本 =4*140=560 （4）、假定本年主营业务收入净额为 收账款周转期；960 万元,应收账款以外的其他速动资产忽视不计,运算该公司应应收账款以外的其他速动资产忽视不计,所以年末应收账款=速动资产 =135,年应收账款平均额=（125+135）/2=130,应收账款周转次数=960/130=7.384 ,周转期 =360/7.384=48.75 天7. 利用教材 P.275 练习题 2 的数据分析：（1）应收账款周转率=主营业务收入 /应收账款平均余额=1800/ （240+270） /2=1800/255=7.06 8 / 9 名师归纳总结 - - - - -
37、 - -第 8 页,共 9 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2存货周转率 =主营业务成本 /年货平均余额 =1321/310+300/2=1321/305=4.33 3流淌比率 =流淌资产 /流淌负债 =700/600=1.167 4速动比率 =速动资产 /流淌负债 =130+270/600=0.667 5现金比率 =现金 +短期投资 /流淌负债 =130/600=0.217 6资产负债率 =负债总额 /资产总额 =600+300/1800=0.5 7产权比率 =负债 /全部者权益 =900/900=1 8销售利润率 =净利润 /主营业务收入 =105/1800=5.833% 9 / 9 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 9 页