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1、期货从业资格考试基础知识真题卷四1 单选题（江南博哥）最早的金属期货交易诞生于（）。A.美国B.德国C.瑞士D.英国正确答案：D 参考解析：最早的金属期货交易诞生于英国。2 单选题 期货交易的对象是（）。A.仓库标准仓单B.现货合同C.标准化合约D.厂库标准仓单正确答案：C 参考解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，可以说期货不是货，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。3 单选题 短期利率期货的期限的是（）以下。A.6个月B.1年C.3年D.2年正确答案：B 参考解析：短期利率期货
2、的期限为1年以下(含1年)；中长期利率期货的期限为1年以上。4 单选题 在点价交易中，卖方叫价是指（）。A.确定现货商品交割品质的权利归属卖方B.确定基差大小的权利归属卖方C.确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方D.确定期货合约交割月份的权利归属卖方正确答案：C 参考解析：根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。5 单选题 在国际期货市场上，持仓限额针对于（）。A.一般投机头寸B.套期保值头寸C.风险管理头寸D.套利头寸正确答案：A 参考解析：持仓限额通常只针
3、对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。6 单选题 在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。A.增加或减少无法确定B.不变C.减少D.增加正确答案：C 参考解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，100美元人民币为61533，表示100美元可以兑换61533元人民币。如果人民币升值，则美元兑人民币减少。7 单选题 期货交易中的“杠杆交易”产生于（ ）制度。A.无负债结算B.强行平仓C.涨跌平仓D.保证金正确答案：D 参考解析：期货交易实行保证金制
4、度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为515)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。8 单选题 期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，并迅速传递到现货市场。这反映了期货价格的( )。A.公开性B.预期性C.连续性D.权威性正确答案：A 参考解析：公开性。期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格
5、都必须及时向会员报告并公之于众。通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，并迅速传递到现货市场。9 单选题 以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A.买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权正确答案：D 参考解析：A项，买进看跌期权的最大损失为权利金；B项，看跌期权买方盈利有限，接近于执行价格-权利金；C项，计划购入现货者预期价格上涨，应买进看涨期权加以保护。10 单选题 我国郑州商品交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种
6、持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.80%以上（含本数）B.50%以上（含本数）C.60%以上（含本数）D.90%以上（含本数）正确答案：A 参考解析：我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定的规定之一为：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。11 单选题 在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖
7、出9月大豆期货合约，则该交易者预期（ ）。A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大D.未来价差缩小正确答案：D 参考解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。12 单选题 作为期货保证金安全存管机构，（ ）为有效降低保证金被挪用的风险，保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。A.中国期货保证金监控中心B.中国期货保证金监管中心C.中国期货保证金管理中心D.中国期货保证金监督中心正确答案：A 参考解析：中国期货保证金监控中心于2006年3月成立，2015年4月1
8、5日更名为中国期货市场监控中心有限责任公司。它是经国务院同意，中国证监会决定设立的非营利性公司制法人。其股东单位有上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所以及大连商品交易所。作为期货保证金安全存管机构，监控中心为有效降低保证金被挪用的风险，保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。13 单选题 芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。A.98250B.98500C.98800D.98080正确答案：A 参考解析：98-080代表的价格为：98+8/32=98.25美元。对应合约价格为98.2
9、5100000/100=98250美元。14 单选题 波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过( )个过程，其中，上升周期由( )个上升过程(上升浪)和( )个下降过程(调整浪)组成。A.8；4；4B.8；3；5C.8；5；3D.6；3；3正确答案：C 参考解析：波浪理论中一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升过程(调整浪)组成。15 单选题 目前在我国，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。A.限仓数额根据价格变动情况而定B.限仓数额与交割月份远近无关C.交割月份越远的合约限仓
10、数额越小D.进入交割月份的合约限仓数额最小正确答案：D 参考解析：通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。16 单选题 （ ）是指每手期货合约代表的标的物的价值。A.合约价值B.最小变动价位C.报价单位D.交易单位正确答案：A 参考解析：B项，最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值；C项，报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格；D项，交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。17 单选题 进行股指期货套期保值时，（）。A.进行股指期货卖出套
11、期保值，交易者持有股票组合，同时做多股指期货B.交易者需要同时在期货市场买卖两个或两个以上的股指期货合约C.交易者需要在期货市场和股票市场上持有相反的头寸D.只能对冲与指数成份股相同的股票组合的价格风险正确答案：C 参考解析：进行股指期货卖出套期保值，交易者持有股票组合，同时做空股指期货；交易者需要同时在期货市场和现货市场建立持有相反的头寸；我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。18 单选题 某交易者买入5手天然橡胶期货合约，价格为38650元吨，价格升至386
12、70元吨，再买入3手，价格升至38700元吨，又买入2手，则该交易者的平均买入价为( )元吨。A.38666B.38670C.38673D.38700正确答案：A 参考解析：平均买入价=(386505+386703+387002)10=38666(元吨)。19 单选题 以下关于互换的说法不正确的是（）。A.互换是交易双方直接签订，是一对一的，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何B.互换交易是非标准化合同C.互换交易可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行D.互换交易主要通过人工询价的方式撮合成交正确答案：A 参考解析：互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信
13、用，因此，在签约前，交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解。而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何，只须与交易所完成交易即可，市场信息成本很低。20 单选题 在通常情况下， 一个商品的需求数量与该商品的价格是( )变化的。A.正向B.反向C.无规则D.水平正确答案：B 参考解析：可以用需求曲线来表示商品需求数量与价格的关系。在通常情况下， 一个商品的需求数量与该商品的价格呈负相关关系，价格越高，该商品的需求数量越少，即需求曲线是向右下方倾斜。21
14、单选题 当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为()，近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为()。A.正向市场；正向市场B.反向市场；正向市场C.反向市场；反向市场D.正向市场；反向市场正确答案：D 参考解析：当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为正向市场，近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为逆转市场或反向市场。22 单选题 期货交易在一个交易日中报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价( )。A.无效，但可申请转移至下一交易日B.有效，但须自动转移至下一交易日C.无效，不能成交D.有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内正确答案：C 参考解析：涨跌停板制度，又称每日价
15、格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。23 单选题 1月10日，小麦期货价格为800美分蒲式耳，现货价格为790美分蒲式耳，此时基差为()。A.10美分蒲式耳B.-10美分蒲式耳C.800美分蒲式耳D.790美分蒲式耳正确答案：B 参考解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格，本题中，基差=790-800=-10(美分蒲式耳)。24 单选题 对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。
16、(不计手续费等费用)A.不完全套期保值，且有净损失B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值C.不完全套期保值，且有净盈利D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断正确答案：A 参考解析：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险。25 单选题 投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向（）提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。A.期货公司B.期货交易所C.中国证监会派出机构D.中国期货市场监控
17、中心正确答案：A 参考解析：参与期货交易的自然人被称为个人投资者。投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。开立账户实质上是确立投资者（委托人）与期货公司（代理人）之间的一种法律关系。26 单选题 在反向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者该进行( )。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨市套利正确答案：B 参考解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场
18、，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。27 单选题 某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的系数为12。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应( )该沪深300股指期货合约进行套期保值。A.买入120份B.卖出120份C.买入100份D.卖出100份正确答案：A 参考解析：股指期货进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。买卖期货合约数=系数现货总价值(期货指数点每点乘数)=1.
19、290000000(3000 300)=120(份)。所以，应选选项A，买入120份。28 单选题 芝加哥商业交易所（CME）面值为100万美元的3个月期欧洲美元期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（）。A.0.36%B.1.44%C.8.56%D.5.76%正确答案：B 参考解析：短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。如CME市场欧洲美元期货、美国短期国债期货和ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货，均采用指数式报价，用100.00减去不带百分号的年利率或贴现率(或利率、贴现率数值)报价，合约到期采用现金交割。当成交指数为98.56时，利率为10098.56=1.44。29
20、单选题 10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与SP500指数的系数为1.25。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（）12月份到期的SP500股指期货合约。（SP500期货合约乘数为250美元）A.买入10手B.卖出11手C.卖出10手D.买入11手正确答案：C 参考解析：进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。所以，本题中投资者应进行卖出套期保值，卖出的合约手数为：。30 单选题 当客户的可用资金为负值时，
21、（）。A.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓正确答案：A 参考解析：期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。31 单选题 若某期货合约的保证金为合约总值的8，当期货价格下跌4时，该合约的买方盈利状况为()。A.+50B.-50C.-25D.+25正确答案：B 参考解析：合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。合约杠杆倍数
22、=18=125，下跌4被放大到4125=50。32 单选题 实现“限制损失、累积盈利”的有力工具是（）。A.止损指令B.买低卖高或卖高买低C.金字塔式买入卖出D.平均买低或平均卖高正确答案：A 参考解析：止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析法来确定。33 单选题 目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是( )。A.公开喊价交易B.柜台(OTC)交易C.计算机撮合交易D.做市商交
23、易正确答案：C 参考解析：我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交。34 单选题 当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会( )。A.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品B.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品C.在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品D.在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品正确答案：D 参考解析：当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小。35 单选题 利率互换中，利息交换形式不包括（）。A.固定换浮动B.浮动
24、换浮动C.固定换固定D.一般换特殊正确答案：D 参考解析：利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式有以下几种情形。 第一，固定换浮动。第二，浮动换浮动。第三，固定换固定。36 单选题 某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示，则该套利者平仓时的价差为（）元/克。A.2B.2C.5D.5正确答案：B 参考解析：建仓时价差：251-246=5元/克；平仓时价差：用建仓时价差较高的一边减去价格较低的一边，256-258=2元/克37 单选题 我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（），但平当日新开仓
25、位不适用平仓优先的原则。A.平仓优先和时间优先B.价格优先和平仓优先C.价格优先和时间优先D.时间优先和价格优先正确答案：A 参考解析：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。38 单选题 当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份合约的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为()。A.买进套利B.卖出套利C.牛市套利D.熊市套利正
26、确答案：C 参考解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，
27、盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。39 单选题 对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于( )时，该点为损益平衡点。A.执行价格B.执行价格+权利金C.执行价格-权利金D.标的物价格+权利金正确答案：B 参考解析：对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（执行价格+权利金）时，该点为损益平衡点。40 单选题 期货市场()方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。A.供求分析B.宏观经济分析C.基本面分析D.技术分析正确答案：D 参考解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按
28、照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。41 单选题 美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以( )3个月欧洲美元期货合约进行套期保值。(每手合约为100万美元)A.买入100手B.买入10手C.卖出100手D.卖出10手正确答案：B 参考解析：担心利率下降，应买入套期保值。买入手数=1000100=10(手)。42 单选题 在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达( )个指令。A.6B.0C.3D.4正确答案：C 参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合
29、约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约。即同时下达3个指令。43 单选题 农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（）。A.棉花B.可可C.咖啡D.小麦正确答案：D 参考解析：D项，小麦属于农产品期货中的谷物期货。44 单选题 中国金融期货交易所的股票指数期货合约以( )交割。A.股票B.股票指数C.现金D.实物正确答案：C 参考解析：中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式。45 单选题 中证500股指期货合约于（）正式挂牌交易。A.2006年9月2日B.2012年3月10日C.2010年10月15日D.2
30、015年4月16日正确答案：D 参考解析：中证500股指期货合约于2015年4月16日正式挂牌交易。46 单选题 （）是期货交易者所持有的未平仓合约的单边累计数量。A.持仓量B.成交量C.卖量D.买量正确答案：A 参考解析：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边累计数量。47 单选题 对于国债期货套期保值，下列理解正确的是（）。A.计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑买入套期保值B.持有国债，担心未来利率上涨，可考虑买入套期保值C.持有国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值D.计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值正确答案：A 参考解析：国债
31、期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。48 单选题 关于期货合约和远期合约，下面说法正确的是( )。A.期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品B.期货合约较远期合约实物交收的可能性大C.期货可以在场外进行柜台交易D.远期合约交易者必须交纳一定量的保证金正确
32、答案：A 参考解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的515。而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。49 单选题 以下关于股票指数的说法正确的是（）。A.股票市场不同，股票指数的编制方法就不同B.编制机构不同，股票指数的编制方法就不同C.样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同D
33、.基期选择不同，股票指数的市场代表性就不同正确答案：C 参考解析：AB两项，股票指数通常选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制的工具，股票指数的编制方法与股票市场及编制机构无关；D项，股票指数的市场代表性与股票样本的选择有关。50 单选题 郑州商品交易所是在()基础上发展起来的，最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，随后推出了标准化期货合约。A.郑州商品市场B.郑州粮食批发市场C.郑州商品批发市场D.郑州粮油商品交易所正确答案：B 参考解析：郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日，最初开展即期现货交易，之后开展现
34、货远期交易，1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由现货远期到期货的转变。51 单选题 交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是（）。A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手B.该合约价格涨到36900元/吨时，再卖出6手C.该合约价格涨到37000元/吨时，再卖出4手D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手正确答案：D 参考解析：金字塔式建仓应遵循以下两个原则：只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能盈利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持
35、仓的增加应小于8手。52 单选题 修正久期可用于度量债券价格对（）变化的敏感度。A.期货价格B.票面价值C.时间D.利率正确答案：D 参考解析：修正久期(Modified Duration)是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用来衡量债券价格对利率的敏感性，刻画的是到期收益率微小变化引起的债券价格的变动幅度。53 单选题 关于远期利率协议的描述，正确的是（）。A.买方为名义贷款人B.买卖双方在清算日时，并不实际交换本金C.买卖双方在协议开始日交换本金D.卖方为名义借款人正确答案：B 参考解析：远期利率协议的买卖通常是客户与银行或两个银行同业之间进行的交易。在这种协议下，远期利率协议的买方相当
36、于名义借款人，而卖方则相当于名义贷款人，双方签订远期利率协议，相当于同意从未来某一商定日期开始，按协定利率借贷一笔数额、期限、币种确定的名义本金。只是双方在清算日时，并不实际交换本金，而是根据参照利率和协议利率之间的差额及名义本金计算利息差额，由交易一方支付给另一方结算金。54 单选题 某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025正确答案：C 参考解
37、析：该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010410+4030310+4040210+405010）/100=（16040+12090+8080+4050）10/100=4026（元吨）。因此，当期货价格高于4026元吨时，该交易者可以盈利。55 单选题 下列关于对冲基金的说法错误的是（）。A.对冲基金即是风险对冲过的基金B.对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金C.对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种D.对冲基金经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁
38、定套利机会正确答案：B 参考解析：B项，对冲基金是私募基金。56 单选题 技术分析最根本、最核心观点是（）。A.市场行为反映一切信息B.价格呈趋势变动C.历史会重演D.供求关系正确答案：B 参考解析：技术分析法的理论基础包括：市场行为反映一切信息，这是技术分析的基础；价格呈趋势变动，这是技术分析最根本、最核心观点；历史会重演。57 单选题 3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元吨。之后以4752元吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是( )。 螺纹钢期货合约1手=10吨A.亏损4800元B.盈利4800元C.亏损2400元D.盈
39、利2400元正确答案：B 参考解析：期货交易可以双向交易，螺纹钢期货合约1手=10吨，因此交易结果：(4800-4752)10 10=4800(元)。58 单选题 某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲：213240，225560乙：5156000，6440000丙：4766350，5779900丁：356700，356600则（）客户将收到追加保证金通知书。A.丁B.丙C.乙D.甲正确答案：A 参考解析：风险度=保证金占用/客户权益100，当风险度大于100，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100，因此会收到“
40、追加保证金通知书”。59 单选题 期货市场是一个近乎( )的高度组织化和规范化的市场。A.半垄断类型B.完全竞争类型C.半竞争类型D.半垄断半竞争类型正确答案：B 参考解析：期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。60 单选题 2月份到期的执行价格为660美分/蒲式耳的玉米看涨期货期权，当该月份的玉米期货价格为650美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为640美分/蒲式耳时，以下选项正确的是（）。A.该期权处于平值状态B.该期权处于实值状态C.该期权处于虚值状态D.条件不明确，不能判断其所处状态正确答案：C
41、参考解析：虚值期权，是内涵价值计算结果小于0的期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，此题中标的资产价格低于执行价格，所以为虚值期权。61 多选题 美国商品投资基金中的参与者包括（）。A.期货佣金商（FCM）B.商品交易顾问（CTA）C.交易经理（TM）D.商品基金经理（CPO）正确答案：A,B,C,D 参考解析：美国的商品投资基金组织结构为：商品基金经理（CPO）；商品交易顾问（CTA）；交易经理（TM）；期货佣金商（FCM）；托管人（Custodian）。62 多选题 下列关于期货结算机构的表述，正确的有( )。A.当期货交易成交后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证
42、每笔交易按期履约的责任B.结算机构为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方C.结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的D.当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知正确答案：A,B,C,D 参考解析：本题考查期货结算机构的职能，A、B、C、D均正确。63 多选题 外汇掉期与货币互换的区别主要体现在（）。A.本金交换的方式不同B.协议开始时间不完全相同C.两者应用情形不完全相同D.持有期现金流不同正确答案：A,B,C,D 参考解析：外汇掉期与货币互换二者的不同之处在于：第一，本金交换的方式不同。对于货币互换，如果协议开始和
43、协议到期均进行本金交换，协议开始时互换双方按即期汇率进行货币交换，协议到期时再按照相同的汇率进行反向交换，中间交换两种货币的利息；对于外汇掉期，在协议开始（前端起息日）和协议到期 （后端起息日），使用的汇率不同，分别称为前端掉期全价和后端掉期全价，实际上是一前一后两笔交易方向相反的货币买卖，先卖出基准货币再买进，或者先买进基准货币再卖出，改变了货币的持有期限。第二，货币互换协议开始时间是即期；外汇掉期的协议开始时间可以是即期，也可以是远期。第三，持有期现金流不同。货币互换在协议开始和协议到期之间，涉及多期利息交换；外汇掉期只进行一前一后的本金买卖，不交换利息，中间没有现金流。第四，两者应用情形
44、不完全相同。64 多选题 我国期货交易所在实践中常用的标准仓单有（）等。A.仓库标准仓单B.厂库标准仓单C.非通用标准仓单D.通用标准仓单正确答案：A,B,C,D 参考解析：在我国大连商品交易所，豆粕、豆油、棕榈油期货除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。上海期货交易所的螺纹钢、线材期货合约也允许采用厂库标准仓单交割。郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。通用标准仓单，是指标准仓单持有人按照交易所的规定和程序可以到仓单载明品种所在的交易所任一交割仓库选择提货的财产凭证；非通用标准仓单是指仓单持有人按照交易所的规定和程序只能到仓单载明的交割仓库提取所对应货物的财产
45、凭证。65 多选题 在期货量化交易中，数据挖掘的主要技术包括（）。A.关联分析B.分类/预测C.聚类分析D.平行分析正确答案：A,B,C 参考解析：在期货量化交易中，数据挖掘的主要技术包括关联分析、分类/预测、聚类分析等。66 多选题 下列关于价差交易的说法，正确的有（）。A.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格C.某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利D.在价差套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易正确答案：A,C,D 参考解析：B项，建仓时计算价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。67 多选题 期货市场对某大豆生产者的影响可能体现在（）。A.该生产者在期货市场上开展套期保值业务，以实现