家电行业半年报综述.docx

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1、山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.1 .行业：行业景气度明显回升行业表现分化，生活家电表现亮眼家电板块上市公司21年半年报已披露完毕,中国电子信息产业开展研究院数据显示， 上半年，我国家电市场加速回暖，家电行业国内市场实现销售额3,805.3亿元，同比增加 13. 1% o出口方面，海关总署数据显示，累计出口额3088亿元，同比增长率为35.8% o白电和厨电企业经营复苏良好，小家电呈现出结构性表现，以生活清洁家电为主的小家电表现抢 眼，传统及创新型厨房小家电在经历去年的高速增长后，表现较为平淡。图1： 21Hl国内规模3805亿元，同比+13.1%国内销售规模

2、（亿元）同比（）图2： 21Hl出口达3088亿元,同比+35.8%出口规模（亿元）同比（）数据来源：中国家电研究院,数据来源：中国家电研究院,上半年，家电消费呈现出几大特征：1）产品高端化明显：8K电视零售量同比增长超 过500% ；万元以上高端冰箱零售额同比增长超过50%；洗衣机主流消费呈高端化、智能化 和套系化特征。2）产品均价大幅上涨，主要由多因素推动，一方面上游原材料价格持续上 涨，芯片核心部件紧缺；一方面消费者对高品质家电的接受度提高；以及企业为保证毛利 空间加速推新卖贵优化产品结构。3）线上消费继续保持快速开展。截至21年6月，全国 实物商品网上零售额累计到达50263亿元，较上

3、年同期增长15. 6%；占商品零售总额的23. 7虬 线上渠道规模继续保持增长，消费黏性持续增强。上半年线上市场规模1851亿元，同比 +21.59（,线下市场规模1954亿元，同比+6.甯。图3：实物商品网上零售额（亿元）及比重（）图4：家电国内线上规模继续双位数增长SHANXI SECURITIES CO-, LTD.表6：黑电相关上市公司历年净利润（亿元）及增速表现（）资料来源：wind,20H1同比21H1同比21Q2同比环比兆驰股份6. 1562.0%10.4970.6%5.8340.9%24. 9%深康佳A0.95-73.20.85-9.8*0. 13-96.0-82.71海信视像

4、3. 66488.03.886. 21.86-41.0-8.5*创维数字1.82-29.52.8456. 51.2924. 5%7 7.4%四川长虹-2.60-608.8%0.92-135.5*0. 72-21.7247. 3%四川九洲0. 12225.30. 74498. 30.46919.669.4%上半年黑电行业整体存货为366亿元，较上年同期比+15%环比上年末+17.8%。具体 到相关上市公司，兆驰股份、海信视像和四川长虹的存货较上年末分别上涨36%、44. 8 %和 7. 8虬主要是企业规模增长及原材料战略性储藏增加。表7：黑电相关上市公司历年存货表现（亿元）资料来源：wind,证

5、券简称2019同比2020同比21H1同比环比上年末四川长虹159.40. 1176.610.8%190.32.97. 8海信视像30.6-0. 145.548.5165.887. 644. 8深康佳A53.20.045.2-15.051.6-6. 814. 1%兆驰股份21.30.623.811.532.424. 036. 2创维数字12.70.012.4-2.6%18.063. 045. 1%四川九洲8.60. 17. 6-11.88. 357. 28.5.厨小电行业：厨电市场明显恢复，小家电结构性表现4.1 厨电产品性能均呈现出升级态势据家电工业信息中心数据显示，上半年厨卫家电零售额为8

6、18亿元，同比增长25. 5 o 无论是传统厨电还是集成灶，产品性能均呈现出升级态势。从市场渗透率来看，集成灶在 烟灶市场中占比逐年提升，但渗透率仍处于较低水平。从产品开展周期来看，集成灶已进 入快速开展期，行业格局较为明确。集成灶通过加快新品迭代、品类结构升级明显，蒸烤 以及蒸烤一体功能的中高端产品份额明显提升，产品开展迅猛，在线上和线下的市场份额 接近半数，成为增幅最大的细分品类。山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD.小家电方面，上半年，传统厨房小电品类增长乏力，一方面是去年行业爆发式增长导致的高基数，一方面消费需求有所减弱 产品创新技术放缓等。而清洁电器由于技

7、术突破， 市场渗透率低、消费者痛点被真正触达，行业保持强劲增长势头，上半年实现136亿元，同比增长40. 2% 0其中，扫地机器人在线上和线下的零售额份额占吸尘器比重分别提升至52.4%和24. ,线上市场均价同比提升近40%。具备扫吸拖一体功能的洗地机上半年继续 保持爆发式增长，行业规模突破20亿元人民币，同比增长767.5% ,成为清洁电器行业的 第三大细分品类。21年上半年我们关注的上市厨小电企业实现营收611亿元，同比+37. 4%；其中二季度 实现营收323. 6亿元，同比变动+12.4%环比+21.5虬 归母净利润65. 8亿元，同比+39% 高于收入涨幅，显示行业的降费提效效果良

8、好。图25： 21Hl营收611亿元，同比+37.4%图26： 21Hl净利润39.2亿元，同比-5.1%700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 -0 -276.129.8%358.5430.7479.77 20.40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%-0%-5%-10%16H1 17H1 18H1 19H1 20H1 21H1数据来源:wind,45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%-0%-5%数据来源:wind,生活家电营收增速表现领先行业营业收入表现具体到上市公司层面，上半年主要厨小家电上市公司均实现了收入正

9、增 长，营收绝对值居前五位的分别为苏泊尔（+27. 4%）、新宝股份（+31.7%）、科沃斯（+123%）、 九阳股份（+4.1% ）和老板电器（+34.7%）。科沃斯坚持“双轮驱动战略”，其中扫地机器人 销售收入较上年同期上升69.92，“添可”洗地机占国内洗地机市场份额的76. S o添可上 半年销售收入较上年同期增长817.02% o奥佳华持续聚焦按摩椅与按摩小电器业务，利用 在家庭医疗领域的技术积累赋能保健按摩业务，产能释放良好。单二季度九阳股份和小熊 电器营收同比出现负增长，随着下半场新品发布，公司业绩有望回暖。表8：厨小家电相关上市公司营收（亿元）及增速（）表现证券简称20H1同比

10、21H1同比21Q2同比环比山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.苏泊尔81.9-16. 8104. 327. 4%53.015.0%3. 1K新宝股份50.524. 8466.431.7134. 31127. 0科沃斯24.0-1. 153.6123. 131.3117.840. 9/九阳股份45.68.947.44. 125.0-12.511.5老板电器32. 1-9.0*43.334. 7%24. 224. 3%26. 7%莱克电气25.3-9.3*40.760. 620.646. 62. 2*万和电气29.2-17. 739.434. 818. 322. 3

11、%-13.6K奥佳华27.913.639.441.3%18.75.9-9.7*华帝股份16.7-43. 126. 659.5%16. 164. 6%52.8%石头科技17.8-16.423.532.2%12.46. 111.2日出东方14.2-6. 318.530. 011.416. 4%60. 8%飞科电器14.9-13.817.517. 7%8. 712.7%-0.5*小熊电器17.244. 516.3-4.9K7. 3-25. 779.9%爱仕达11.3-30.515.738.6%7.513. 6-7. 8%荣泰健康8.8-19.912.542. 17. 331.839.9%哈尔斯5.4

12、-36. 510.799.7%5. 895.6%19. 6火星人5. 18.49.279.7%5.747. 564.浙江美大6.5-8.3*9. 140. 7%5.41.246. 7%倍轻松3.35.464. 93. 366. 653. 0亿田智能2.6-0.6%5.092. 1,3.565. 7131.1%帅丰电器2.6-14.94. 260. 1%2. 630. 069. 7融捷健康2.4-32. 72. 713.3%1.32.8-10. 99资料来源：wind,从盈利能力来看，相关上市公司中上半年增速较大的有科沃斯（+543%）、倍轻松 （+248. 7%）、火星人（+178%）,二季度

13、同比增幅较大的有科沃斯（+463 %）、万和电气（+88X ）、 火星人（+61% ）、帅丰电器（+48.a）,主要是产品结构升级推动盈利能力提升，规模效应 导致费率下降。新宝股份、奥佳华和小熊电器出现一定程度下滑。原材料价格大幅攀升对 新宝代工业务的盈利能力形成负面影响，预期下半年订单调价有望让公司业务迎来边际改 善。表9：厨小家电相关上市公司净利润（亿元）及变动表现证券简称20H1同比21H1同比21Q2同比环比苏泊尔6. 66-20.58. 6629.93.610.3-28. 5科沃斯1.320.58.50543. 35. 17462.855.3老板电器6. 12-8.77. 9029.

14、 14. 3217.520.3山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.4. 6019. 4K6. 5241.63. 370.56. 8K石头科技九阳股份4. 182.94.518. 12. 710.250.7%万和电气2.84-13.84. 4957. 82. 9488.3%90.7%莱克电气2.526.83.3231.7%1.41-13.6-26. 3K新宝股份4. 3179.2，3. 14-27.01.44-53.0-15. 3K飞科电器2.86-15.03. 149. 61.655.211.0奥佳华1.4942. 1%2.6678.7%1.61-10.952.

15、1%浙江美大1.70-6. 52.5449. 1%1.542.452.9%华帝股份1.65-58.42.3945. 41.6237. 0%109. 2荣泰健康0.99-27.61.4041.70. 723.24. 5火星人0.50-10.01.39178.20. 9561.2%115. 1小熊电器2.5498. 91.39-45.30.49-67.5-45.3*帅丰电器0.765.81.2464. 2%0.9048. 6164. 41亿田智能0.5597. 80.9266. 2%0. 6225.7%111.4哈尔斯-0.31-158.4%0.57-281.4*0. 31-461.921.71倍

16、轻松0. 12#DIV/0!0.41248. 70. 3025. 3171.6X日出东方0.2985.0*0.3522. 00.56-7. 0-362.9爱仕达1.4479. OH0. 21-85.40. 04-97.6-74. 6X融捷健康-0. 11-55.90.09-179.4*0.01-86. 1-92. 7W资料来源：wind,新品类家电存货保持快速增长上半年厨小家电行业整体存货为191亿元，与去年同期相比+42%。具体到相关上市公 司，存货涨幅居前的有浙江美大（+93.6% ）、科沃斯（+77. 3J ）、亿田智能（+46 ）、石头科 技（+40% ）等，基本与公司营收表现相匹配。

17、苏泊尔存货周转率为3. 53,同比上升0.63。 九阳股份、小熊电器、苏泊尔和万和电气等出现一定程度下滑。表10：厨小家电相关上市公司历年存货表现（亿元）证券简称2019同比2020同比21H1同比环比新宝股份14. 623.6%21.244.8%26.778.3%25. 9科沃斯10.0-14.912.828.5%22.8122.477. 5苏泊尔22.5-4. 8%24. 17.219.7-0.9*7 8.4%奥佳华10.016. 112.726. 7%17.453.7%37.7%老板电器13.4-0.6*13.93.515.824. 313.9%万和电气12.9-7.013.00.612

18、. 151.2-6.7爱仕达9. 110.29. 32.610. 720.314.7莱克电气6. 1-12. 19. 148.310. 178.510.7华帝股份5.616.66.617.88. 636.030.0山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.-13.07. 719.3%7 8.5%九阳股份10.945.4%9.4日出东方5. 3-11.15. 1-3.9*6.028. 1%19.1%飞科电器6.922.9%5. 0-28. 05.8-6.15.9*石头科技3.06.83. 828. 5%5.362.9%39.9%小熊电器4. 337. 95.323. 1%

19、5.030.8%-6. 7%哈尔斯4.28.54.44.04.57.52.内荣泰健康2.457.4%2.53.73.448.9%38.1%火星人1.2-5.6%2. 174. 242. 7103. 727. 7倍轻松1.039.241.436. 91.871.226. 4浙江美大0.824. 2%0.8- 2.0%1.569.9%93.6%融捷健康1.7-31.91. 1-33.91.265. 55.9%帅丰电器0.914. 8%0.92.01. 122.0%21.8%亿田智能0.518.6%0.613.40.915.5%43.0%资料来源：wind,具体到企业层面，21年上半年各公司中实现正

20、现金流净值且呈正向增长较快的有科沃 斯、亿田亿能、哈尔斯、浙江美大、老板电器和火星人。苏泊尔、荣泰健康、帅丰电器和 华帝股份净值由负转正。九阳经营性现金流下滑主要系本期支付上期原材料款所致。小熊 电器经营性现金流净值下滑主要系本期银行承兑汇票到期所致。表11:厨小电相关上市公司历年经营性现金流净值（亿元）及变动表现证券简称2019同比2020同比21H1同比环比石头科技7.677.8*15.2101.08.82.9-41.7老板电器15.63. 115.47.2%5. 330. 1%-65.5科沃斯2.61608. 6%12.0357.53.5157. 2-70. 5万和电气8. 1697.

21、612. 148. 143. 2-53.0-73. 4苏泊尔17.3-13.920.819. 8%3.0-85.5浙江美大5.423. 06.316. 6%2. 230.8%-65. 7飞科电器4. 7-15. 69.8109.52. 1-38.3-78. 1莱克电气12. 180.6%10.2-15.81.9-78.0-81.0荣泰健康4.570. 82.8-38.31.9-31.8*火星人4. 167. 2%4. 35.41.328.7%-69. 1哈尔斯1. 199. 62.9175.01. 162.6%-62. 4亿田智能1. 1-20.02.092.7%1. 1138.6-47. 1

22、倍轻松0.42.30.775.20.9584.925.8华帝股份7.823.8-1.0-113.20. 7-167.9帅丰电器2.454.21.7-28.60.7-61.3山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.融捷健康1.01699.6*0.8-19. 10. 1-85. 2-88. 4日出东方3.7-1309. 14. 315. 1-0.6-113.0*奥佳华2.8-41.97. 1158.6-1.1-114. 8爱仕达0. 3-81.90.581.9-1.5-424. 6小熊电器4. 131.212. 1197. 1-2.8-123.2*新宝股份14.4224.

23、 325. 173. 8-3. 1-112.5*九阳股份12.5206.620. 160. 4-3. 3-116. 5资料来源：wind,5 .家电零部件：行业营收增速大幅提升头部企业纷纷开启外延开展21Hl我们关注的家电零部件上市企业实现营收270亿元，同比+53%；其中二季度实现营收143亿元，同比+51%,环比增长13. 6%,上半年上市公司归母净利润15.1亿元，同比+43.6%其中二季度归母净利润8. 16亿元，同比+20%,环比+1再o图27： 21Hl营收270亿元，同比+53%图27： 21Hl营收270亿元，同比+53%数据来源:wind,图28： 21Hl净利润15亿元，同

24、比+43.6%数据来源:wind,具体到上市公司层面，主要家电零部件上市公司收入涨幅均超过30%,居前的星帅尔 （+76%）、春光科技（+86%）和三星科技（+85%）。二季度所有相关公司同比均实现了正增 长，海立股份营收同比增长67. 7%,环比增长15.7%,公司在空调压缩机、制冷电机、铸件 业务均实现双位数增长，此外公司还收购海立马瑞利，积极布局汽零板块。三花智控同比 收入+50. 5%,环比增长25%其中制冷业务稳步增长，同比增长27%,汽零业务快速扩张， 收入占比从上年同期17%。上升到本期2* o长虹华意同比增长36% ,环比-0.7%。表12：家电零部件相关上市公司营收（亿元）及

25、增速（）表现证券研究报告：行业研究/深度报告证券研究报告：行业研究/深度报告山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD.证券简称20H1同比21H1同比21Q2同比环比海立股份50.2-26. 482.464.1%44.267. 715.7%三花智控53.2-8.8*76.744. 342.750. 525.2%长虹华意45.8-0. 368.048.5433.936. 5-0. 7奇精机械6.4-18.59.955.4%5.044. 31.7朗迪集团6.3-25. 09.551.15.439. 533.6%星帅尔4.222.6%7.376. 23.955.8%13.6%

26、春光科技3.023. 3%5. 686. 1%3. 158.7%23.8%汉宇集团3.9-3. 4*5.438. 02.626. 4-8.2*三星新材2.05.33.784. 92. 183. 5%34. 1%聚隆科技1. 1-18.91.535.8%0. 722.8%2. 0资料来源:wind,从盈利能力来看，相关上市公司在上半年净利润全部实现正向增长；二季度除聚隆科 技和春光科技外均实现同比正增长，环比负增长的有汉宇集团、星帅尔和聚隆科技。表13：家电零部件相关上市公司历年净利润（亿元）及变动表现资料来源:wind,证券简称20H1同比21H1同比21Q2同比环比三花智控6.4-7.118

27、.228. 04.67.328. 8汉宇集团0.75.91.271.070.410.01-42. 1海立股份0.5-68. 31.094. 3%0.7183.866. 0%朗迪集团0.4-39.00.9133.00.599.7%31.7星帅尔0.54.70.960. 70.428.5%-27. 7三星新材0.422.2*0.748.2%0.455.7%62.51春光科技0.57.00.734. 1%0.3-0.713. 6聚隆科技0.2-32.90.6160. 30. 1-12. 8-78. 4奇精机械0.3-16.40.562.3%0.350. 444. 5长虹华意0.50.40.51.60

28、.45.0501.0上游企业存货表现同销售规模基本保持一致上半年家电零部件行业上市公司整体存货为85.3亿元，同比+35%,环比上年末增长 22. 8% ；具体到主要相关上市公司，海立股份存货+27%,三花智控存货+53. 3%华意存货+14%, 主要系销售规模增长及销供产效率提升所致，。表14：家电零部件相关上市公司历年存货表现（亿元）证券简称2019同比2020同比21H1同比环比海立股份22.5-1.720.4-9.429.627.344.7山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.三花智控21.87. 623. 15.829. 253. 326.4%长虹华意12

29、.44.813.05. 311.114. 1%-15. 3奇精机械3.75. 33. 3-11.23.912. 917. 6朗迪集团2.8-5. 63. 217. 23. 324. 50. 8汉宇集团1.7-0. 12. 231.612.842. 7*252星帅尔1.6104.42.022. 72.455.6%22.2%春光科技0.517. 41.1132.32. 1219.892. 6三星新材0.51.00. 626. 710. 658. 147.71聚隆科技0.5-37.00.5-2.9*0.4-22.6-11.7资料来源：wind,经营性现金流方面，各公司中出现正向同比增长的有长虹华意，

30、现金流净额多数为正 值，海立股份本期经营性现金净流量比上年同期净流出减少，主要是随着产销规模上升收 到现金增加额大于支付现金增加额。表15：零部件相关上市公司历年经营性现金流净值（亿元）及变动表现资料来源：wind,证券简称2019同比2020同比21H1同比环比三花智控19.047. 620.99.98.3-25. 3-60. 5长虹华意7.8354.05. 6-28.47.4262.832. 8/汉宇集团2. 1102.21.9-11.31.213. 9%-38. 4聚隆科技0.5510.40. 3-36. 21.0-17.7222. 3%朗迪集团1.0581.31.07.90.5-52.

31、 2星帅尔1.9102.91.0-49. 60.4-23.0-63. (X奇精机械1. 147. 63. 1171.50. 3-77.5-88. 8春光科技1.321.0%0. 6-53.40. 316. 3-53. 2三星新材2.5-2608. 40.3-87.40.2-142.9*-20. 2海立股份7.0-46. 33.5-50.8-3.2-191.9*.投资策略主线一：中国家电行业已逐渐形成一套完整的产业链，行业整体进入成熟期，家电产 品向智能化、高端化开展的趋势明确。建议关注具有本钱优势、研发优势、渠道优势和品 牌优势的头部企业：美的集团、格力电器、海尔智家。主线二：建议关注能够满足

32、提升居民生活品质，能够通过技术迭代赋能产品价值增高山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.的高成长低渗透率的细分赛道领跑者：集成灶行业的浙江美大、火星人，生活家电扫地机器人的石头科技、科沃斯。D国内国外需求疲弱；2）产品升级缓慢；3）汇率波动大；4）原材料价格大幅波动山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD.120,000 -100,000 -80,000 -60,000 -40,000 -20,00030%-25%-20%-15%-10%5%9EZ0ZI Z9TZ0ZOTOZOZI 9OOZOZ 值 .ZOOZOZ 累售 1 0I,6T0z

33、零上 .9040Z 网囿 Z96T0Z 商 物 0IOOT0Z 以 90OOT0Z Z0OOT0ZOO%线上 线下 实物商品网上零售占社零总额比重数据来源:wind,数据来源：中国家电研究院,L2行业毛利率受原材料影响略有回落从行业21年中报看，按申万分类的28个一级行业中，休闲服务、钢铁、交通运输居 前三位，家电营收增长率为+28. 68%,排名第15位，同比提升7位。其中二季度单季家电 营收增速+16. 95%,位列第17位。上半年家电归母净利润增速同比+39.5%,排第14位，其 中二季度单季归母净利润增速+12. 5%,排第17位。图5： 21年上半年营收28.7%,排第15位图6：

34、21年上半年归母净利润39.5%,排第14位70%60%50%40%30%20%10%0%70%60%50%40%30%20%10%0%28.68%3500% -3000% -2500% -2000% -1500%-i 一如馥 一堞空3赛 oom B % 一聚曲雨出 -ii 一海啊嘏 :陈整!长1000%500% -0% -500%39.5%一幡*氏出 一翻十馨之 一曲联rtf 一冲去隼建 =堞出仁 或出-5:噢啰用物 :就空S长 1及国叔数据来源：wind、数据来源：windx21年上半年行业整体毛利率为22. 38%较去年同期变动-0.5pct；总体看行业毛利率 受原材料持续上涨影响而继续

35、回落,单二季度毛利率继续在低位徘徊(22. 62%)。费用方面， 上半年行业的销售费用率9.27%同比下降0.52pct；管理费率2. 7%同比下降0. 22pct, 行业提效降费效果明显。图7：各季度销售毛利率表现图8：期间费率单季整体下行()山西证券股份SHANXI SECURITIES CO-, LTD.27%26%25%24%23%22%21%20%19%1rsim b Tzm 寸 izm DDODDOODDDD 88886666。 r-lr-r-lr-It-lrrrirl(NCN数据来源：wind、数据来源：wind,从盈利能力层面看，上半年申万家电上市企业实现归母净利润合计421亿

36、元，同比+39.45%；其中二季度行业实现归母净利润242亿元，同比+12. 5%。上半年家电行业净利润率为6. 78%,二季度单季归母净利润率由一季度的6. 25%回升至7. 22%,接近历史平均位, 但略低于去年同期的7. 57%。图9： 21Hl归母净利421亿元（+39.5%）, Q2 242亿元图10： 21Hl上市公司净利润率6.78%, Q2为7.22%300 -300 -250200150100500归母净利润izm 寸 izm b izm 寸 iz 88886666 OOOOTI300%242.18 250%200%150%100%50%0%-50%-100%10%9%8%7

37、%6%5%4%3%2%1%0%8.06%6.68%.6.66%8 啜 48%6.83%1.41%同比8.24%7.57%4.33%2.30%6.81%7.22%6.25%izm 寸 izm 寸izm 寸iz88886666 0000 Tl 111Tli 1Tzz ZZZCM数据来源：wind,数据来源：wind、2.白电行业：规模实现正向增长，但未恢复至疫情前2.1 内销需求疲弱，海外订单继续向国内转移在上年同期规模低基数、上游原材料及运输本钱高位徘徊的影响下，上半年白电市场 规模实现正向增长。受产品价格双位数增长，需求端出现疲弱。21H1我们所关注的上市白 电企业实现营收4276亿元，同比+

38、26虬其中Q2单季实现营收2349亿元，同比+14. 5%,环 比+22%。21Hl上市归母净利润319. 5亿元，同比+36. 6%；二季度净利润上7. 6亿元,同比 +15.3%,环比增长42%。预计21年全年净利润增速在7炉7 0%之间。图11： 21Hl年营收4276亿元，同比+26%图12： 21Hl年净利润319.5亿元，同比+36.6%数据来源：wind,数据来源：wind,数据来源:wind,受全国多地天气升温较慢、原材料价格上涨等因素影响，空调内销较疫情前表现依然疲弱。今年以来海外订单继续向我国转移，拉动空调出口强劲增长，销量强于往年表现。1-6月，空调产量8653万台，同比

39、+15% ；销量8515万台，同比+12%；出口销售4176万台,同比+15% ；内销4462万台，同比+13!。企业库存1945万台，同比增长S9 。上半年空司产品功能性明显增强，品类结构持续优化。消毒、除菌、自清洁以及具有新风功能的产品占比明显提升，其中自清洁功能的空调在国内线下市场渗透率已提升至91% ,变频一级能效产品零售量份额已经过半。图13： 21Hl销售8515万台，同比+12%数据来源:wind,图14： 21年6月库存1945万台，同比+29%数据来源：wind,图15： 21Hl内销4462万台，同比+12%图15： 21Hl内销4462万台，同比+12%图16： 21Hl出口 4176万台，同比+15%数据来源:wind,数据来源:wind, 201820192020 2021数据来源：