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1、证券投资学模拟试卷参考答案（第1套）证券投资学模拟试卷1参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1. A 2. A 3. B 4. D 5. D6. C 7. C 8. A 9. B 10. A二、简答题（每题5分，共15分） 1. （1）提高利率，公司经营成本增加，盈利减少，股价下跌，反之股价上扬；（2）增加货币供应量，市场资金增加，股价上扬；反之下跌；（3）公开市场操作，买进证券，市场资金增加，股票价格上涨，反之市场资金减少，股票价格下跌。2.公募的优点: 募资规模大、易发行成功、名声大、可以再融资公募的缺点：时间长、发行成本高、监管严3. 市盈率=股票价格/每股收益影响因素：贴现率越
2、高，市盈率越低；净资产收益越高，市盈率越高；当贴现率大于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越低当贴现率小于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越高三、计算题（每题10分，共40分）1（1）股利增长率=ROE*b=16%*0.6=9.6% 股价=2*0.4*（1+9.6%）/(12%-9.6%)=36.53（元）（2） 股利增长率=ROE*b=16%*0.5=8% 股价=2*0.5*（1+8%）/(12%-8%)=27（元） 因此，股利增长率和股价均会下降。2. 小李的投资收益率为：120-108+1008%51085100%=9.63%小王的投资收益率为：100-120+1008%2120210
3、0%=-1.67%3. 若构建A与B组合，则： 预期收益率= 0.5*0.1+0.5*0.06=0.08 方差= 0.52*0.062+0.52*0.122+2*0.06*0.12*0.52*0.6=0.00666 若构建A和C的组合，则： 预期收益率= 0.5*0.1+0.5*0.2=0.15 方差= 0.52*0.062+0.52*0.12+2*0.06*0.1*0.52*0.7=0.0055 若构建B和C的组合，则： 预期收益率= 0.5*0.06+0.5*0.2=0.13 方差= 0.52*0.122+0.52*0.12+2*0.12*0.1*0.52*0.1=0.0067 因为A和C
4、的预期收益率最大，方差最小，所以选A和C两只股票。4. 从计算结果看，组合B的业绩表现比组合A好。原因：虽然A的预期收益比B高，但是其每单位风险的超额收益低于组合B。四、案例分析题（共15分）1.每股收益=13.64/23.99=0.5933元；净利润=13.64/23.992167万=1285.68万；募集资金=13.642167万=2.955788亿。2.原因有：投资者非理性推高交易价格；发行时故意压低价格、证监会设置23倍的市盈率。 3.发行价格扭曲：开盘价远远高于发行价格，出现抑价现象，并且导致此后股票价格出现均值回归。要纠正这种现象，进行注册制改革。五、论述题（每题10分，共20分）
5、1. 回答要点：优先股有时被称作“混合证券”，这是因为它的有些特征与普通股相似，有些特征与债券相似。 在破产的情况下，优先股股东的义务排在债权人之后，但先于普通股股东。 像债权人一样，优先股股东通常没有表决权。但不同于债权人的是，它们在某些特殊情况下拥有表决权，比如说连续一段时间没有发放股利。优先股的股利通常按面值的百分比或者某个固定的数量发放，但也有可以调整利率的情况。这样，优先股就类似于债券，也是一种固定收益投资。优先股股利可以累积，这就意味着当现金流状况好转时优先股股东可以越过普通股股东先获得股利。与普通股股利分配一样，不支付优先股股利并不会导致公司的破产。优先股股息也不能享有税收减免，
6、这与债券利息相反，它是可以享有税收减免的。 考虑税收的目的，公司取得的优先股股利为它冲抵了70的税收，这是指公司只需要为30的优先股股利纳税。这不同于公司取得的债券利息收益，那是要100纳税的。2. 回答要点：（1）市场风险也称系统风险包括经济周期、通货膨胀、利率和汇率变动带来的风险，它不能通过组合消除。（2）特有风险也称非系统风险或可分散风险。它是公司某些重大变动如：研发取得成功、重要人员变动等因素造成单个股票价格上涨或下跌，不会影响经济体中其他企业。它可以通过组合分散其风险。（3）组合可以通过持有多种股票消除特有风险，但不是越多越好，它与资产组合规模大小有关系。组合的股票达到一定数量后，其边际将逐渐减小，过多的股票反而会加大管理难度。原创文档 盗版必究