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1、证券投资学模拟试卷参考答案（第4套）证券投资学模拟试卷4参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1.B; 2. A; 3.C; 4.B; 5.B; 6.D; 7.A; 8.D; 9.D; 10.B 二、简答题（每题4分，共24分）1.普通股优先股债券持有人身份公司股东公司股东公司债权人回报不固定稳定，回报率较高固定，回报率较低风险高低更低公司破产求偿权在优先股之后求偿权在债券之后优先求偿权到期日无到期日无到期日有到期日2.股票价格与经济周期之间基本没有关系，无论经济周期处于衰退或繁荣阶段，对股票价格的影响不大。例子：医药、日常消费、公用部门股票如水电气3.可行集：根据各资产的期望收益、方差
2、与协方差，计算组合的收益与方差的关系，得到可行集；有效边界：收益相同，风险最小；风险相同，收益最低；最优集：根据投资的无差异曲线与有效边界相切，得到最优的投资组合。4.市场行为包含一切信息、价格沿着趋势运动，并保持趋势、历史会重演；问题：技术分析应与基本面分析结合、用多个指标进行分析、过去的结论应及时修正，没有一成不变的规律。5.相对估值法是利用市盈率指标，通过横向比较同行业类似公司的市盈率，对本公司的市盈率进行合理估值，继而计算股票的价格。该方法的优点是简单易行，特别适合IPO定价，缺点是无法准确估计内在价值。6.夏普测度、特雷纳测度、詹森测度、信息比率三、计算题（每题8分，共32分）1.（
3、1）（2）2.(1)100*0.6/0.5=120，即最大融资额为120万元 （2）融资买入120/25=4.8（万股），共持有4.8+4=8.8（万股）投资收益率 = （3）设股票价格下跌到P元，则有, 解得（元） 3.（1）（2）（3）（4）4. （1）（2）（3）（4）时间（期数）现金流现金流现值权重时间权重15048.07690.04640.046425046.22780.04460.089235044.44980.04290.128761050897.54440.86613.4664总计1036.298913.7287久期为3.7287个半年，即1.8644年。四、案例题（共14分）
4、1.PE=23.76/（1.76/7.4）=99.9；2.合理的一面：网红概念，新鲜事物，新的行业导致市场追捧；不合理方面：没有业绩支撑，明显透支了未来业绩。3.理论基础：投资者有限理性、市场风险套利，从而导致资产价格长期或频繁偏离其内在价值。主要内容包括：投资者认知偏差、投资者心理偏差、市场行为偏差。中国市场属于新兴市场，市场以散户投资者为主，而散户投资者的理性程度较低，容易受到自身情绪的影响，频繁追涨杀跌，羊群行为明显，导致市场波动较大。另外我国股市的对冲工具有限，机构投资者的能力有限，甚至推波助澜，市场监管不够及时有效，中介机构推波助澜也助推市场的非理性。五、论述题（每题10分，共20分
5、） 1.国内疫情控制已取得阶段性成果；我国宏观经济相较全球经济仍具有中高增速和自身相对完整的产业链；货币政策到财政政策，我国能使用的应对政策工具仍相对充足，而海外则相对有限；中国在过去几年去杠杆的努力之下，对整个金融系统进行了整肃之后，中国金融资产吸引力在上升。危机当中，中国资产避风港的地位反而凸显出来；新证券法施行、注册制落地、新三板转板办法出台，一系列完善中国资本市场基础制度的举措加速推进，也让我国资本市场变得更强健；美国股市已经走过了十年的牛市历程，正处于一个比较高估的位置，在面临突发事件的情况下，相对A股要脆弱许多。而A股相对处于比较低的水平。2.行业属于中观分析。 选择一个好的行业取
6、决于未来的发展前景，这可以用波特五力分析方法进行分析。但一个好的行业并不是一个好的决策，好的决策还包括好的时机；行业分为周期性行业、成长性行业、防御性行业。选择什么类型的行业，取决于投资者的不同偏好。即使对于周期性行业也因为经营杠杆与财务杠杆的不同导致对股价的敏感度不同；在不同的经济周期阶段行业存在轮动现象，因此不同阶段也应该选择不同行业； 行业的生命周期包括：初创期、成长期、成熟期、衰退期。趋势性投资者倾向选择成长期的股票，价值型投资者倾向选择成熟期股票。投机性的投资者倾向选择初创期的股票或垃圾股。中国是人口大国，由此产生的相关行业不断受益于人口红利优势，值得投资。例如快递、高铁行业。政府提倡新基建，国产替代，因此5G、芯片、工业互联等高科技行业是未来投资的主要方向选择。原创文档 盗版必究