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财务成本管理（2020）考试辅导第二章+财务报表分析和财务预测考点五增长率与资本需求的测算（熟练掌握）（一）外部资本需求的测算1.外部融资销售增长比外部融资销售增长比是指外部融资需求量与新增销售额的百分比。【手写板】假设没有可动用金融资产：F=A0/S0S-B0/S0S-（S0+S）P1E1F/S=A0/S0-B0/S0-（1+1/增长率）P1E1 =7.2/100=7.2%假设其他指标都不变的情况下：同向：A0/S0、增长率；反向：B0/S0、P1、E1。外部融资销售增长比的应用：（1）外部融资额=外部融资销售增长比新增销售额；（2）如果存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为含有通货膨胀的增长率；（3）调整财务政策的可行性。【手写板】无通货膨胀，销售量增长10%（实际增长率）；通货膨胀率5%，销售量增长10%（名义增长率）；名义增长率=（1+5%）（1+10%）-1=15.5%。2.外部融资需求的敏感分析外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看营业净利率和股利支付率。在股利支付率小于1的情况下，营业净利率越大，外部融资需求越少；在营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大。原创不易，侵权必究 第1页