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1、证证券投券投券投券投资资基金学基金学基金学基金学江西江西财经大学金融学院大学金融学院第二章 基金分类本章学习目标：掌握证券投资基金的各种分类了解证券投资基金各种类型之间的异同了解目前我国证券投资基金的主要类型了解我国证券投资基金类型的发展趋势第二章 基金分类一.按组织形式分类1.合同型基金（契约型基金）(1)基本概念一种信托型投资基金，是基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由投资者（委托人/受益人）、基金管理公司、基金托管机构（受托人）三方通过订立信托投资契约而建立起来。第二章 基金分类(2)三方当事人的权利和义务委托人是基金受益凭证持有人，有权参与投资收益分配；基金管理人作为受托
2、人之一，负责对基金资产进行具体的投资运用，并定期按基金资产规模提取一定比例的管理费用；托管人通常由信托公司或银行担任，负责信托资产的保管，并由基金公司按资产一定比例提取作为托管费用。第二章 基金分类第二章 基金分类2.公司型基金(1)基本概念按照公司法规定设立，通过发行股份筹集资金，以投资盈利为目的，具有独立法人资格的股份有限公司。投资者通过购买基金股份成为股东。第二章 基金分类(2)一般包括四方当事人基金公司，作为公司型基金主体，按照股份公司形式建立；基金管理公司，是实际管理和经营基金资产的独立公司，由专业人士负责基金资产的投资操作，并由基金公司定期按基金资产一定比例作为基金管理费用支付给基
3、金管理公司；基金托管公司，由基金公司指定，负责基金资产的保管，并收取托管费用；基金承销公司，负责基金股份的销售，赎回及转让事宜，是基金公司的代理机构。第二章 基金分类3.合同型基金与公司型基金的异同法律依据不同公司型基金依据公司法设立，具有独立法人资格;契约型基金依据信托法组建，不具法人资格。运作依据不同公司型基金依据公司章程运作基金资产，理论上具有永久存续期；契约型基金依据基金契约运作基金资产，一般有一定契约期限。第二章 基金分类发行凭证不同公司型基金通过发行基金股份或债券来筹建，是一种所有权凭证；契约型基金通过发行基金受益凭证（基金单位）筹建，仅反映一种信托关系。融资渠道不同公司型基金可发
4、行股票、债券融资，并可以其法人资格向银行借款；契约型基金因不具备法人资格，不能通过向银行借款扩大规模。投资者地位不同公司型基金投资者作为公司股东，可通过股东大会行使股东权利；契约型基金作为基金受益人，只能分享基金收益。第二章 基金分类二.按是否可赎回、规模是否固定分类1.开放式基金基金发行总额不固定，基金份额随时增减，可在基金合同约定的时间和地点进行申购和赎回。投资者申购和赎回开放式基金的价格通常根据基金净值加上一定手续费确定，可根据市场状况和自己的投资决策决定是否申购或赎回，并在国家规定的场所办理手续。第二章 基金分类2.封闭式基金相对于开放式基金而言，基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和
5、规定的期限内,基金规模保持固定不变。封闭式基金在二级市场进行交易，价格随行就市，由基金供求、基金净值及市场行情等因素共同决定。第二章 基金分类3.开放式基金和封闭式基金的异同基金规模不同封闭式基金规模相对固定，在封闭期内未经法定程序许可不得再增加发行；开放式基金规模始终处于变化之中，无规模限制，一般在基金设立一段时期后，投资者可随时申购或赎回，始终处于“开放”状态。存续期限不同封闭式基金一般有明确的存续期限，期满后进行清盘；开放式基金一般没有固定期限，基金规模如不低于规定最低标准，可一直存续下去。第二章 基金分类交易方式不同封闭式基金在交易所上市买卖，投资者在二级市场竞价交易；开放式基金并不在
6、交易所上市，通过向指定中介机构提出申购或赎回的方式进行交易。交易价格决定机制不同封闭式基金通过竞价交易，价格随行就市,常出现溢价或折价现象；开放式基金申购或赎回价格通常以每日基金净值加上一定费用决定，不受市场供求等因素影响。第二章 基金分类投资运作不同封闭式基金在整个封闭期内不能赎回，因而可执行一些长线投资；开放式基金可能随时面对投资者赎回，因而基金资产不能全部进行长线投资，其流动性要求远高于封闭式基金。信息披露要求不同封闭式基金不必按日公布资产净值；开放式基金须在每个开放日公布基金单位净值，并以此为基础确定交易价格。第二章 基金分类三.按投资风格分类第二章 基金分类四.按投资对象分类：第二章 基金分类五.其他分类第二章 基金分类六.证券投资基金类型的发展趋势1.开放式基金是基金业的发展主流首先，其具有“开放”的特点；其次，是基金业竞争的必然结果；最后，开放式基金信息透明度远高于封闭式基金2.封闭式基金仍有生存空间其一，管理资产稳定；其二，投资机会广泛；其三，交易便利，流动性好；其四，运作成本低。第二章 基金分类课堂讨论：投资界的传奇人物索罗斯、巴菲特都管理着规模巨大的私募基金，你认为我国现阶段发展私募基金面临着哪些机遇与挑战？