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1、证券交易印花税明天起单边征收 经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1的税率缴纳股票交易印花税，改为由出让方按1的税率缴纳股票交易印花税，授让方不再征收。2008年09月18日19:07来源：分析以下事件对市场的影响1第3章投资基金网友精彩留言网友精彩留言如果政府不救市，我们这些小股民的利益怎么办呢？但我总有些担心，这次政府救市了，下次呢？如果次次都是闹得不可收拾，政府出来收拾烂摊子，那这个股市，还能是“市”吗？感动！忠心感谢胡主席！感谢温
2、总理！感谢王队长！（岐山副总理！）人民的大救星！2第3章投资基金3第3章投资基金4第3章投资基金5第3章投资基金6第3章投资基金7第3章投资基金8第3章投资基金9第3章投资基金10第3章投资基金11第3章投资基金第三章第三章 投资基金投资基金12第3章投资基金3.1投资基金概述1.投资基金的含义2.投资基金的主要特征3.投资基金作为投资工具的特点4.投资基金同股票、债券等投资工具的关系5.我国发展证券投资基金的现实意义13第3章投资基金1.投资基金的含义投资基金的含义投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人托管，由投资基金管
3、理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。14第3章投资基金2.投资基金的主要特征集体投资专家经营分散风险共同收益15第3章投资基金最牛基金经理：王亚伟华夏基金管理公司副总经副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理。1971年9月11日出生于安徽马鞍山市，毕业于马鞍山二中。1989年以安徽省高考状元身份考入清华大学电子系，其间对证券投资产生浓厚兴趣，选修了清华大学经济管理学院的企业管理双学位。1994年王亚伟进入中信国际合作公司。这家公司在当时也属于刚成立，主要业务是机电产品成套设备进出口及国际工程
4、承包业务。他在这家公司工作了一年，最后的三个月开始接触证券投资业务。1995年基于对证券投资的兴趣，他进入了华夏证券公司，在当时全国最大的证券营业部：华夏证券北京东四营业部任研究部经理。16第3章投资基金1998年，国内的基金业开始启动，3月27日第一支规范运作的封闭式基金，即基金开元成立。实际上在同一阶段，华夏基金管理公司开始筹建，王亚伟跟随当时的营业部总经理后来的的华夏基金总经理范勇宏加入筹备组，4月份公司就成立了。1998年4月28日，华夏基金旗下第一只封闭式基金基金兴华成立。股票代码是500008，基金单位总份额为20亿份。王亚伟最初时是基金兴华基金经理助理，之后任基金经理。同期在财政
5、部科研所研究生部学习，后获经济学硕士学位。从1998年4月28日到2002年1月8日，即王亚伟离任，基金兴华的净值增长率是84.86%，对应同期上证综指涨幅是18.79%。17第3章投资基金2001年年末，华安、南方和华夏三家分别发行了开放式基金，从2001年12月起王亚伟开始担任华夏成长的基金经理。2002年深沪两市分别下跌了18.62%和8.07%。华夏成长的净值增长率为-3.09%。这个成绩应该让专业投资者满意，但是让刚刚接触基金的国内理财者感到不安。2003年11月，上证综指创出了新低。但是2003年仍有机会，也有成功的投资者，这就是QFII(合格境外机构投资者)。在下半年，QFII涉
6、足的电力、钢铁蓝筹股走出了行情。华夏成长的净值增长率为13.09%。王亚伟在年报中总结：2003年与业内同行相比，与市场提供的投资机会相比，取得的收益率不能令人满意。而在2004年，熊市依然延续着，上证综指下跌15.4%，深圳成指下跌11.85%。华夏成长当年净值增长率为3.91%，王亚伟仍然没有创造出让行业之外的人记得他的成绩。18第3章投资基金2005年4月，王亚伟不再担任华夏成长的基金经理。根据上海财汇的数据，从2001年12月21日到2005年4月12日，即王亚伟离任，上证综指下跌28.5%，但是华夏成长净值增长率为13.22%。2005年12月王亚伟接手华夏大盘精选基金。2006年，
7、华夏大盘以154.49%的业绩在118只基金中排名第12。对应上证综指涨幅达到了130%，而同期净值增长超过这一数字的基金有19只。所有股票型基金的年平均收益率为109.83%。部分原因是，基金有持有股票仓位的限制，同时中行、工行等权重股对上证综指的影响较大。同业指出，华夏大盘精选，名为“大盘”，实际上配置了不少中小盘，2006年11月华夏大盘精选以通讯方式召开持有人大会审议关于明确大盘股定义并相应修改基金合同的议案，把大盘股的定义从不低于新华富时中国A200指数的最低市值规模，修改为总市值不低于15亿元。19第3章投资基金2007年，该基金气势如虹，更以226%的净值增长率高居国内各类型基金
8、之首，比第二名高出35个百分点，其净值增长率是同期上证综指涨幅的2.33倍。一时间，华夏大盘成为万众瞩目的牛基，王亚伟则获得“中国最赚钱的基金经理”的殊荣，一举将基金金牛奖、明星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中。真正确立王亚伟江湖地位的，则是2008年的大熊市。“熊市跌得比别人少，牛市涨得比别人快”，这一辉煌业绩，让许多基金经理和基民，对王亚伟的崇拜之情油然而生。2008年华夏大盘在股市暴跌中成为基金抗跌亚军。王亚伟这个名字的号召力在市场中再次得到验证，即便是熊市也不例外。新基华夏策略神秘发行创纪录 一天卖10余亿 对于华夏策略精选，好买理财基金研究中心给出积极推荐的投资建议
9、。好买基金认为，该基金明确提出以成长股为投资标的，并采用灵活的操作策略，这和王亚伟的投资理念和投资风格极为相似，可以说，该只基金是为王亚伟量身打造的一只基金。20第3章投资基金而在王亚伟的明星效应下，华夏基金实现了全面开花。截至2008年底，华夏基金旗下共有19只公募证券投资基金，公募资产净值总额达到1888.62亿元，市场份额高达9.74%，位居全部61家基金公司第一位。旗下产品整体业绩最优，3年来穿越牛熊国内表现最佳基金十占其四，权益和固定类各条产品线全面开花。2008年度第四次获得金牛基金公司奖，更有8个产品摘得金牛单奖。2009年截止到9月11日（哈哈，他恰好也是这天生日），华夏大盘今
10、年涨幅为77.94%，位列第8，同期沪深300涨幅为74.84%最佩服的投资大师：彼得林奇 兴趣爱好：足球、音乐、摄影“冷静下来，用自己的思想指导自己的”，这是王亚伟作为一个职业投资者给大家的忠告。21第3章投资基金钱江水利创投概念“见光”王亚伟疑似逢高清仓 核心提示：钱江水利近期涨幅巨大，题材已经兑现，以王亚伟以往热衷题材股和快进快出的风格，不排除有这个可能。在广大股民心中，钱江水利这匹近期黑马股绝不仅仅只是一只“创投概念股”，其还被戏称为“王亚伟概念股”，而这一身份似乎更让人热血沸腾、信心倍增。但是，有细心市场人士发现：创投题材的兑现，经过3个交易日近22的飙涨之后，“最牛基金经理”王亚伟
11、疑似已撤离！22第3章投资基金钱江水利是主营城市供水和水力发电的上市公司，由于持有创投公司天堂硅谷27.9的股份，而被镀上“创投概念”。天堂硅谷发起设立创业投资基金17只，控股及参股企业30家，其中9家已上市，另有4家将于近期申请上市。该创投公司被券商分析师认为投资能力优于同业，钱江水利也因此成为创业板受益最大的上市公司。不过，钱江水利更“直白”的一大利好是被公认选股独到的基金经理王亚伟所相中。今年二季度，王亚伟管理的两只基金共买入350万股钱江水利，位居其前十大股东。被打上了“王亚伟”标签的钱江水利也被坊间冠以创投“龙头股”标签，散户们对其信心百倍，不忍释手。23第3章投资基金24第3章投资
12、基金25第3章投资基金大杨创世(600233)四涨停 股神行情要炒多久?和讯股票(2009)9月17日消息 大杨创世早盘大幅高开又快速回落后，经过剧烈震荡后再度顽强上攻，再封涨停，创下连续四个涨停的奇迹，今天放出天量，成交高达25万手，创下其上市以来的最大量，换手超过25%。扯上巴菲特后，主力借股神的光环，成功制造了一波炒作行情。大杨创世昨日公告，2009年8月25日，公司收到了沃伦巴菲特寄来的一段3分钟左右的DV视频。该视频系巴菲特为祝贺大杨集团创建三十周年的纪念日而录制，其内容仅为沃伦巴菲特的祝贺词，不涉及任何商业行为。26第3章投资基金最牛基金经理：现在还是牛市景顺长城：牛市的基础还在景
13、顺长城基金公司总经理梁华栋认为，牛市基础还在，现在的困境在于投资者信心不足。“首先，宏观经济面依然向好，未来5到10年内我国经济增长水平仍然有望维持在9%以上。其次，货币供给量依然充足，流动性资金过剩的格局现在仍未变。”在梁华栋看来，市场兵败如山倒的真正原因，是投资者信心丧失。虽然看好后市，梁华栋却不主张投资者做短线：“长期投资才是市场真正的赢家，千万不要轻易离场。”他提醒投资者，短线波动大，虽然有盈利的可能性，但万一进出时点不正确，其可能带来的风险相对亦高。“不要进出太频繁，将自己老本全给赔了进去。”2008.9.1227第3章投资基金3.基金作为投资工具的特点基金作为投资工具的特点投资基金
14、的优越性小额投资，风险分散专业投资管理成本较低，进退方便收益可观有利于机构投资者的内部管理投资基金的局限性投资者面对不同的投资基金也有个选择的问题它只对小投资者具有吸引力投资者与经营者之间有利益上此长彼消的对立性28第3章投资基金4.投资基金同股票、债券等投资投资基金同股票、债券等投资工具的关系工具的关系从性质上看，三者反映的关系不同发行目的不同发行者构成不同操作上不同:融资、信托期限不同风险和收益不同返还性不同投机性大小不同29第3章投资基金5.我国发展证券投资基金的现实意义有利于中小投资者投资于证券市场特别是股票市场有利于证券市场的稳定有利于证券市场的发展30第3章投资基金3.2投资基金的
15、种类1.按投资基金设立后能否追加投资份额或赎回投资份额分类2.按投资基金的组织形式分类3.按投资基金投资对象分类4.按投资来源和运用地域分类5.按投资基金投资计划可变性分类6.按投资基金是否收费分类7.按投资基金投资币种分类8.按投资基金投资目标和风险分类31第3章投资基金1.按投资基金设立后能否追加投资份额或赎回份额分类封闭型投资基金开放型投资基金封闭型投资基金与开放型投资基金的区别32第3章投资基金封闭式基金封闭式基金 封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。开放式基金开放式基金 开放式基金是指基金发行总额不
16、固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。33第3章投资基金（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国 为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊 情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正 常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可 赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时
17、，投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们 则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。34第3章投资基金（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买 卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会 增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接 反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封
18、闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交 易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集 得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资 策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投 资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资 产。35第3章投资基金2.按投资基金的组织形式分类契约型投资基金公司型投资基金契约型投资基金与公司性投资基金的区别发起机构的性
19、质不同管理依据不同发行凭证不同因而投资者权利也不同36第3章投资基金契约型基金契约型基金 契约型基金是又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。37第3章投资基金公司型基金公司型基金 公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后
20、在由公司委托一家投资顾问公司进行投资。38第3章投资基金3.按投资基金投资对象分类证券投资基金股票投资基金债券投资基金衍生证券投资基金指数投资基金认股权投资基金货币市场投资基金不动产投资基金创业投资基金39第3章投资基金股票基金股票基金 股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。债券基金债券基金 债券基金是指全部或大
21、部分投资于债券市场的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金，例如华夏债券基金；假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金，例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产45%95%，股票投资的比例占基金资产035%，股市不好时，则可以不持有股票。40第3章投资基金指数基金是按指数化的方式进行投资的基金，简单的说，就是选择一定的市场的指数进行跟踪，被动的投资于市场，使得基金的收益与这个市场指数的收益一致。货币市场基金是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，因此具有流通性好、低风险与收益较低的特性。41第3章投资基
22、金4.按投资来源和运用地域分类按投资来源和运用地域分类国内投资基金海外投资基金42第3章投资基金按照资金来源和运用地域，划分为国外型投资基金和国内型投资基金。国外型投资基金是指将基金的资金来源和投向涉及国外市场以获取收益,它主要包括环球基金、区域基金、海外基金和离岸基金等。国际基金是资金来源于本国但投资于境外金融市场的投资基金，按照投资地区不同，又可分为环球基金和区域基金。环球基金又叫世界基金或国际基金，资金来源于国内但投资于世界各地，最大限度地分散了市场风险，是保守型投资者的最爱。而区域基金是将来源于国内的资金投资到特定地区内的各个金融市场上，投资空间比环球基金小，但比单一市场基金大，常见的
23、如欧洲基金、北美基金、太平洋基金、东南亚基金、远东基金等。43第3章投资基金 海外基金（国家基金）往往是指基金的发行对象是境外投资者，而投资方向是国内的有价证券的组合，海外基金是发展中国家利用外资的一种较为理想的形式，例如早期的“上海基金”、“中国置业基金”等都是在外发行受益凭证，把筹集到的资金交由指定的投资机构集中投入到中国的股票、债券或者其他领域的基金。这种基金通常以“国家基金”的形式出现，所以也叫国家基金。离岸基金是从海外筹集资金并投资于海外金融市场的基金。离岸基金的特点是两头在外，离岸基金的资产注册登记不在母国，为了吸引全球投资者的资金，离岸基金一般在“避税天堂”之称的地方注册，如开曼
24、群岛、百慕大群岛等，因为这些国家或地区对个人投资的资本利得、利息和股息收入都不收税。国内型投资基金是指专供国内居民和法人认购，并由基金管理公司对该国证券市场进行投资的投资基金。44第3章投资基金5.按投资基金投资计划可变性分按投资基金投资计划可变性分类类固定型投资基金融通型投资基金半固定型投资基金45第3章投资基金6.按投资基金是否收费分类按投资基金是否收费分类收费投资基金不收费投资基金46第3章投资基金 根据基金是否收费，投资基金可划分为收费基金和不收费基金 根据投资者买卖基金凭证时是否需要支付销售费用，可以将基金区分为收费基金和不收费基金。销售费用是指为支付基金宣传和经纪人佣金所收缴的费用
25、。销售费用又可以分为两种，一种是认购费认购费，即购买基金时所交纳的手续费；一种是赎回费赎回费，即买回基金时所收取的手续费。一般称认购费为前收费，赎回费为后收费。收费基金收费基金是指投资者在购买基金时，需要支付一定的销售费用的基金。不收费基金不收费基金是指投资者在购买基金时，不需支付销售费用的基金。但是该类基金一般会收取少量的赎回费用，防止经常性的赎回。从总体上讲，现在的大多数基金都是收费基金。收费基金和不收费基金都是开放式基金。47第3章投资基金7.按投资基金的币种分类按投资基金的币种分类美元投资基金日元投资基金欧洲货币投资基金48第3章投资基金8.按投资基金投资目标和风险大按投资基金投资目标
26、和风险大小分类小分类积极成长型投资基金成长收入型投资基金定期收益型投资基金平衡型投资基金49第3章投资基金成长型基金成长型基金 成长型基金是这是基金中最常见的一种。该类基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高的、又长期成长前景或长期盈余的公司的股票。50第3章投资基金收入型基金收入型基金 收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。8.平衡型基金平衡型基金 平衡型基金是其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金
27、分散头在于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性。51第3章投资基金3.3投资基金运作与管理投资基金运作与管理1.投资基金托管人、投资基金管理人及其职责2.对投资基金运作的监督与管理3.投资基金的收益及收益分配52第3章投资基金基金契约基金契约基金契约就是一份“委托理财协议”。是基金管理人、基金托管人、基金投资者为设立基金而订立的用以明确基金当事人各方权利和义务关系的书面法律文件。基金契约规范基金各方当事人的地位与责任。基金管理人对基金财产具有经营管理权；基金托管人对基金财产具有保管权；投资者则对基金运营收益享有收益权，并承担投资风险。基金契约的主要内容包括：基金的持有人、管理人、托管人的权利
28、与义务；基金的发行、购买、赎回与转让等；基金的投资目标、范围、政策和限制；基金资产的估值方法；基金的信息批露；基金的费用；收益分配与税收；基金终止与清算。投资者一旦认购了基金，就意味着你默许了基金契约，愿意委托该基金管理人“代你理财”。53第3章投资基金基金管理人基金管理人 基金管理人是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。在我国，按照暂行办法的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。，是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、
29、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。在我国，按照暂行办法的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。54第3章投资基金基金托管人基金托管人 基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按照资产管理和资产保管分开的原则运作基金，基金设有专门的基金托管人保管基金资产。基金持有人大会基金持有人大会 基金持有人大会是由全体基金单位持有人或委托代表参加。主要讨论有关基金持有人利益的重大事项，如修改基金契约，终止基金，更换基金托管人
30、，更换基金管理人，延长基金期限，变更基金类型，以及召集人认为要提交基金持有人大会讨论的其他事项。基金托管协议基金托管协议 基金托管协议是基金管理人与基金托管人（一般为商业银行）就基金资产托管一事达成的协议书。协议书以合同的形式明确委托人和托管人的责任和权利、义务关系。55第3章投资基金3.4中国投资基金的发展中国投资基金的发展1.我国投资基金的发展状况2.我国投资基金的品种创新56第3章投资基金1.我国投资基金的发展状况我国投资基金的发展状况我国投资基金发展历程我国投资基金的发展特点单一性综合性信托关系不清晰57第3章投资基金2.我国投资基金的品种创新我国投资基金的品种创新开放式基金私募基金期货投资基金58第3章投资基金什么是债券？它必须具备哪三个条件？债券的基本特性？封闭式基金与开放式基金的区别？契约型基金和公司型基金的区别？59第3章投资基金