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1、一、证券投资基金分类概述n n1 1、各类基金的基本特征及其区别、各类基金的基本特征及其区别n n基金分类：基金分类：n n（一）（一）依据运作方式依据运作方式n n封闭式基金封闭式基金：基金份额固定，在证券交易所交：基金份额固定，在证券交易所交易，持有人不得申请赎回。易，持有人不得申请赎回。n n开放式基金开放式基金：基金份额不固定，可在基金合同：基金份额不固定，可在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回。约定的时间和场所进行申购或者赎回。n n（二）（二）依据法律形式依据法律形式n n契约型基金契约型基金：目前我国的基金全部是契约型基：目前我国的基金全部是契约型基金。金。n n公司型基金
2、公司型基金：在美国绝大多数是公司型基金。：在美国绝大多数是公司型基金。n n（三）依据投资对象（三）依据投资对象n n股票基金股票基金：以股票为主要投资对象的基金，基：以股票为主要投资对象的基金，基金资产金资产60%60%以上投资于股票的为股票基金。以上投资于股票的为股票基金。n n债券基金债券基金：以债券为投资对象，基金资产：以债券为投资对象，基金资产80%80%以上以上以上以上投资于债券的为债券基金。投资于债券的为债券基金。n n货币市场基金货币市场基金：以货币市场工具为投资对象，：以货币市场工具为投资对象，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。n n
3、混合基金混合基金：同时以股票、债券等为投资对象，：同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。投资于股票、债券和货币市风险之间的平衡。投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。股票基金、债券基金规定的为混合基金。n n（四）（四）依据投资目标依据投资目标n n成长型基金成长型基金：以追求资本增值为基本目标，主要以具：以追求资本增值为基本目标，主要以具有良好增值潜力的股票为投资对象。有良好增值潜力的股票为投资对象。n
4、n收入型基金收入型基金：以追求稳定的经常性收入为基本目标的：以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金。基金。n n平衡型基金平衡型基金：既注重资本增值又注重当期收入的基金。：既注重资本增值又注重当期收入的基金。n n风险与收益：风险与收益：成长型成长型成长型成长型 平衡型平衡型平衡型平衡型收入型收入型收入型收入型n n（五）（五）依据投资理念依据投资理念n n主动型基金主动型基金：力图取得超越基准组合表现的基金。：力图取得超越基准组合表现的基金。n n被动型基金被动型基金：又被称为指数型基金，是试图复制指数：又被称为指数型基金，是试图复制指数的表现。的表现。n n（六）（六）依据募集方式依据募集
5、方式n n公募基金公募基金：面向社会大众公开发售的基金。基金募集：面向社会大众公开发售的基金。基金募集对象不固定；投资金额要求低，适宜中小投资者；必对象不固定；投资金额要求低，适宜中小投资者；必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。格监管。n n私募基金私募基金：采取非公开方式发售。面向特定投资者募：采取非公开方式发售。面向特定投资者募集；投资金额要求高，投资者的资格和人数受严格限集；投资金额要求高，投资者的资格和人数受严格限制。制。n n（七）（七）依据资金来源和用途依据资金来源和用途n n在岸基金在岸基金：在本国募集资金并投资于
6、本国证券：在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。市场的证券投资基金。n n离岸基金离岸基金：一国的证券投资基金组织在他国发：一国的证券投资基金组织在他国发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。本国或第三国证券市场的证券投资基金。n n（八）（八）特殊类型基金特殊类型基金n n系列基金系列基金：又被称为伞形基金，指多个基金共：又被称为伞形基金，指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。间可以进行相互转换的一种基金结构形式
7、。n n基金中的基金基金中的基金：指以其他证券投资基金为投资：指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。对象的基金，其投资组合由其他基金组成。n n保本基金保本基金：指通过采用投资组合保险技术，保：指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定的回报的证券投资基金。或一定的回报的证券投资基金。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金；LOF是一种既可以在场外市场又可以在交易所进行基金份额申购赎回的开放式基金。上市开放式基金(简称LOF)是我国对证券投资基金的一种本土化创新。交易型开放式指
8、数基金（交易型开放式指数基金（ETF）与上）与上市开放式基金（市开放式基金（LOF）n n区别：申购赎回的标的不同；场所不同：限制不同；基金区别：申购赎回的标的不同；场所不同：限制不同；基金投资策略不同；二级市场真的净值报价频率不同。投资策略不同；二级市场真的净值报价频率不同。n n(1)(1)申购、赎回的标申购、赎回的标的不同：的不同：LOFLOF的申购、赎回是基金份额的申购、赎回是基金份额与现金的交易与现金的交易;而而ETFETF与投资者交换的是基金份额和与投资者交换的是基金份额和“一揽一揽子子”股票。股票。n n(2)(2)申购、赎回的场所申购、赎回的场所不同：不同：ETFETF的申购、
9、赎回通过交易所的申购、赎回通过交易所进行进行;LOF;LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。易所进行。n n(3)(3)对申购、赎回限制不同对申购、赎回限制不同：只有大投资者：只有大投资者(基金份额在基金份额在100100万份以上万份以上)才能参与才能参与ETFETF一级市场的申购、赎回交易一级市场的申购、赎回交易;而而LOFLOF在申购、赎回上没有特别要求。在申购、赎回上没有特别要求。n n(4)(4)基金投资策略不同基金投资策略不同：ETFETF通常采用完全被动式管理方法，通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标以拟合某
10、一指数为目标;而而LOFLOF则是普通的开放式基金增加则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可是指数型基金，也可以是主动了交易所的交易方式，它可是指数型基金，也可以是主动管理型基金。管理型基金。n n(5)(5)在二级市场的净值报价上在二级市场的净值报价上，ETFETF每每1515秒提供一个基金净秒提供一个基金净值报价值报价;而而LOFLOF的净值报价频率要比的净值报价频率要比ETFETF低，通常一天只提低，通常一天只提供一次或几次基金净值报价。供一次或几次基金净值报价。n n【例题】【例题】【例题】【例题】20042004年年年年7 7月月月月1 1日开始施行的证券投资基金运作管理办
11、法中，首次将我国的基金分为股票基金、日开始施行的证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金分为股票基金、日开始施行的证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金分为股票基金、日开始施行的证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金分为股票基金、债券基金、混合基金和（债券基金、混合基金和（债券基金、混合基金和（债券基金、混合基金和（）等基本类型。）等基本类型。）等基本类型。）等基本类型。n nA.A.成长型基金成长型基金成长型基金成长型基金 n nB.B.公募基金公募基金公募基金公募基金n nC.C.货币市场基金货币市场基金货币市场基金货币市场基金 n nD.D.主动型基金主动型基金主动型基金
12、主动型基金n n答案：答案：答案：答案：C Cn n【例题】根据（）的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。【例题】根据（）的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。【例题】根据（）的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。【例题】根据（）的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金。n nA.A.法律形式法律形式法律形式法律形式 n nB.B.资金来源和用途资金来源和用途资金来源和用途资金来源和用途n nC.C.投资理念投资理念投资理念投资理念 n nD.D.投资目标投资目标投资目标投资目标n n答案：答案：答案：答案：B Bn n【例题】以下哪种基金最适合厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较
13、高的投资者进行短期投资？（）【例题】以下哪种基金最适合厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资？（）【例题】以下哪种基金最适合厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资？（）【例题】以下哪种基金最适合厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资？（）n nA.A.股票基金股票基金股票基金股票基金 n nB.B.混合基金混合基金混合基金混合基金n nC.C.货币市场基金货币市场基金货币市场基金货币市场基金 n nD.D.主动型基金主动型基金主动型基金主动型基金n n答案：答案：答案：答案：C Cn n【例题】（【例题】（【例题】（【例题】（）是我国
14、对证券投资基金的一种本土化创新。）是我国对证券投资基金的一种本土化创新。）是我国对证券投资基金的一种本土化创新。）是我国对证券投资基金的一种本土化创新。n nA.A.收入型基金收入型基金收入型基金收入型基金 n nB.B.上市开放式基金上市开放式基金上市开放式基金上市开放式基金 n nC.C.公募基金公募基金公募基金公募基金 n nD.D.私募基金私募基金私募基金私募基金n n答案：答案：答案：答案：B Bn n2 2、股票基金与股票的区别、股票基金与股票的区别、股票基金与股票的区别、股票基金与股票的区别n n（1 1）每一交易日股票价格始终在变动；）每一交易日股票价格始终在变动；）每一交易日
15、股票价格始终在变动；）每一交易日股票价格始终在变动；股票基金只有一个价格股票基金只有一个价格股票基金只有一个价格股票基金只有一个价格。n n（2 2）股票价格会受投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比的影响；股票基）股票价格会受投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比的影响；股票基）股票价格会受投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比的影响；股票基）股票价格会受投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比的影响；股票基金不会。金不会。金不会。金不会。n n（3 3）可以对股票价格高低做出合理性判断；不能对股票基金净值进行判断。）可以对股票价格高低做出合理性判断；不能对股票基金净值进行判断。）可以对股票价格高低做
16、出合理性判断；不能对股票基金净值进行判断。）可以对股票价格高低做出合理性判断；不能对股票基金净值进行判断。n n（4 4）股票基金投资风险低于单一股票的投资风险。）股票基金投资风险低于单一股票的投资风险。）股票基金投资风险低于单一股票的投资风险。）股票基金投资风险低于单一股票的投资风险。n n【例题】根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产（【例题】根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产（【例题】根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产（【例题】根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产（）以上投资）以上投资）以上投资）以上投资于股票的为股票基金。于股票的为股票基金。于股票的为
17、股票基金。于股票的为股票基金。n nA.50%A.50%n nB.60%B.60%n nC.70%C.70%n nD.80%D.80%n n答案：答案：答案：答案：B Bn n【例题】与单一股票相比，从风险来源看，股票基金增加了（）风险。【例题】与单一股票相比，从风险来源看，股票基金增加了（）风险。【例题】与单一股票相比，从风险来源看，股票基金增加了（）风险。【例题】与单一股票相比，从风险来源看，股票基金增加了（）风险。n nA.A.企业的财务企业的财务企业的财务企业的财务 n nB.B.宏观经济宏观经济宏观经济宏观经济n nC.C.基金经理投资的委托代理基金经理投资的委托代理基金经理投资的委
18、托代理基金经理投资的委托代理 n nD.D.企业的信用企业的信用企业的信用企业的信用n n答案：答案：答案：答案：C Cn n3 3、股票基金的分析方法、股票基金的分析方法n n（1 1）反映基金经营业绩的指标）反映基金经营业绩的指标n n净值增长率净值增长率=（期末份额净值（期末份额净值-起初份额净值起初份额净值+期间分红）期间分红）/期初份额净值期初份额净值*100%*100%n n（2 2）反映基金风险大小的指标）反映基金风险大小的指标n n=基金净值增长率基金净值增长率基金净值增长率基金净值增长率/基金指数增长率基金指数增长率基金指数增长率基金指数增长率n n持股集中度持股集中度=前十
19、大重仓股投资市值前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值基金股票投资总市值*100%*100%n n（3 3）反映股票基金组合特点的指标）反映股票基金组合特点的指标n n依据所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市依据所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标净率等指标n n（4 4）反映基金运作成本的指标）反映基金运作成本的指标n n费用率费用率=基金运作费用基金运作费用/基金平均净资产基金平均净资产*100%*100%n n（5 5）反映基金操作策略的指标）反映基金操作策略的指标n n基金股票周转率基金股票周转率=（基金股票交易量（基金股票交易量/2/2）/基金平均净资
20、产基金平均净资产n n【例题】（）将一只股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来，以反映基金净值【例题】（）将一只股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来，以反映基金净值【例题】（）将一只股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来，以反映基金净值【例题】（）将一只股票基金的净值增长率与某个市场指数联系起来，以反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。变动对市场指数变动的敏感程度。变动对市场指数变动的敏感程度。变动对市场指数变动的敏感程度。n nA.A.值值值值 n nB.B.持股集中度持股集中度持股集中度持股集中度 n nC.C.行业投资集中度行业投资集中度行业投资集中度行业投资集中度 n
21、 nD.D.持股数量持股数量持股数量持股数量n n答案：答案：答案：答案：A An n【例题】一支基金的月平均净值增长率为【例题】一支基金的月平均净值增长率为【例题】一支基金的月平均净值增长率为【例题】一支基金的月平均净值增长率为2%2%，标准差为，标准差为，标准差为，标准差为3%3%，在正态分布下，该基金，在正态分布下，该基金，在正态分布下，该基金，在正态分布下，该基金月度净值增长率处于月度净值增长率处于月度净值增长率处于月度净值增长率处于+5%-1%+5%-1%之间的可能性是（），月度净值增长率处于之间的可能性是（），月度净值增长率处于之间的可能性是（），月度净值增长率处于之间的可能性是（
22、），月度净值增长率处于+8%-+8%-4%4%之间的可能性是（）之间的可能性是（）之间的可能性是（）之间的可能性是（）n nA.67%A.67%，67%67%n nB.67%B.67%，95%95%n nC.95%C.95%，95%95%n nD.95%D.95%，67%67%n n答案：答案：答案：答案：B Bn n 解析：正态分布，一个标准差范围是解析：正态分布，一个标准差范围是解析：正态分布，一个标准差范围是解析：正态分布，一个标准差范围是67%67%、两个标准差范围是、两个标准差范围是、两个标准差范围是、两个标准差范围是95%95%n n【例题】相对于其他类型基金，股票基金的费用率较（
23、），相对于国内股票基金，国外【例题】相对于其他类型基金，股票基金的费用率较（），相对于国内股票基金，国外【例题】相对于其他类型基金，股票基金的费用率较（），相对于国内股票基金，国外【例题】相对于其他类型基金，股票基金的费用率较（），相对于国内股票基金，国外股票基金的费用率较（）股票基金的费用率较（）股票基金的费用率较（）股票基金的费用率较（）n nA.A.低，低低，低低，低低，低 n nB.B.低，高低，高低，高低，高 n nC.C.高，低高，低高，低高，低 n nD.D.高，高高，高高，高高，高n n答案：答案：答案：答案：DD二、债券基金n n1、债券基金与债券的区别n n（1）债券基金的
24、收益不如债券的利息固定。n n（2）债券基金没有确定的到期日。n n（3）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。n n（4）投资风险不同。单一债券债券基金。n n【例题】债券基金主要的投资风险包括（）【例题】债券基金主要的投资风险包括（）【例题】债券基金主要的投资风险包括（）【例题】债券基金主要的投资风险包括（）n nA.A.利率风险利率风险利率风险利率风险 n nB.B.信用风险信用风险信用风险信用风险 n nC.C.提前赎回风险提前赎回风险提前赎回风险提前赎回风险 n nD.D.通货膨胀风险通货膨胀风险通货膨胀风险通货膨胀风险n n答案：答案：答案：答案：ABCDA
25、BCDn n【例题】根据债券发行者不同，可以将债券分为（）等。【例题】根据债券发行者不同，可以将债券分为（）等。【例题】根据债券发行者不同，可以将债券分为（）等。【例题】根据债券发行者不同，可以将债券分为（）等。n nA.A.政府债券政府债券政府债券政府债券 n nB.B.企业债券企业债券企业债券企业债券 n nC.C.低等级债券低等级债券低等级债券低等级债券 n nD.D.金融债金融债金融债金融债n n答案：答案：答案：答案：ABDABDn n2 2、债券基金的分析方法、债券基金的分析方法n n分析主要集中于对债券基金分析主要集中于对债券基金久期久期久期久期与债券信用等级与债券信用等级的分析
26、。的分析。n n久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。债券久期的加权平均。债券久期的加权平均。债券久期的加权平均。n n利率变动对债券基金净值的影响利率变动对债券基金净值的影响利率变动对债券基金净值的影响利率变动对债券基金净值的影响=久期久期久期久期*利率变化利率变化利率变化利率变化n n债券基金的久期越长，所承担的率风险越大。债券基金的久期越长，所承担的率风险越大。n n 久期是指一只债券的加权到期时间。它综合久期是指一只债券的加权到期时间。它
27、综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格的影响，可以用以反映利率的微小变动对券价格的影响，可以用以反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个较好的债券利率风债券价格的影响，因此是一个较好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期越长，净值的波动险衡量指标。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。幅度就越大，所承担的利率风险就越高。n n【例题】如果某债券基金的久期是【例题】如果某债券基金的久期是【例题】如果某债券基金的久期是【例题】如果某债券基金的久期是1010年，那么当利率下降年，那么当利率下降年，那么当利率下降
28、年，那么当利率下降1%1%时，该债券基金的资产净值约（）时，该债券基金的资产净值约（）时，该债券基金的资产净值约（）时，该债券基金的资产净值约（）n nA.A.减少减少减少减少5%5%n nB.B.减少减少减少减少10%10%n nC.C.增加增加增加增加5%5%n nD.D.增加增加增加增加10%10%n n答案：答案：答案：答案：DDn n解析：利率变动对债券基金净值的影响解析：利率变动对债券基金净值的影响解析：利率变动对债券基金净值的影响解析：利率变动对债券基金净值的影响=久期久期久期久期*利率变化利率变化利率变化利率变化=10*1%=10%=10*1%=10%n n【例题】久期反映了债
29、券价格与利率之间的反向关系是一【例题】久期反映了债券价格与利率之间的反向关系是一【例题】久期反映了债券价格与利率之间的反向关系是一【例题】久期反映了债券价格与利率之间的反向关系是一种（），凸性反映了债券价格与利率之间的反向关系是一种（），凸性反映了债券价格与利率之间的反向关系是一种（），凸性反映了债券价格与利率之间的反向关系是一种（），凸性反映了债券价格与利率之间的反向关系是一种（）种（）种（）种（）n nA.A.直线型关系，凸线型关系直线型关系，凸线型关系直线型关系，凸线型关系直线型关系，凸线型关系 n nB.B.直线型关系，直线型关系直线型关系，直线型关系直线型关系，直线型关系直线型关系，
30、直线型关系n nC.C.凸线型关系，直线型关系凸线型关系，直线型关系凸线型关系，直线型关系凸线型关系，直线型关系 n nD.D.凸线型关系，凸线型关系凸线型关系，凸线型关系凸线型关系，凸线型关系凸线型关系，凸线型关系n n答案：答案：答案：答案：A A三、货币市场基金的分析方法n n1、收益分析n n（1）日每万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总额*10000n n（2）7日年化收益率：以最近7 个自然日日平均收益率折算的年收益率。n n2、风险分析n n（1 1）组合平均剩余期限组合平均剩余期限。n n组合平均剩余期限越短货币市场基金收益的利率组合平均剩余期限越短货币市场基金收益的
31、利率敏感性越低，收益率越低。敏感性越低，收益率越低。n n目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过剩余期限在每个交易日均不得超过180 180 天。天。n n（2 2）融资比例融资比例。货币市场基金财务杠杆的运用程。货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在收益越高，风险也越大。度越高，其潜在收益越高，风险也越大。n n按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过券正回购的资金余额不得超过20%20%。因此，在比因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应
32、同时考虑较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。其同期财务杠杆的运用程度。n n（3 3）浮动利率债券投资情况浮动利率债券投资情况。货币市场基金可以。货币市场基金可以投资于剩余期限小于投资于剩余期限小于397397天，但剩余存续期超过天，但剩余存续期超过397397天的浮动利率债券。天的浮动利率债券。n n货币市场基金的限制投资对象：n n(1)股票 n n(2)可转换债券 n n(3)剩余期限超过397天的债券 n n(4)信用等级在AAA级以下的企业债券 n n(5)国内评级A-1以下的短期融资券 n n(6)流通受限的证券。n n【例题】下列【例题】下列【例题
33、】下列【例题】下列不属于不属于不属于不属于货币市场工具的是货币市场工具的是货币市场工具的是货币市场工具的是()。n nA.A.短期国债短期国债短期国债短期国债 n nB.B.商业票据商业票据商业票据商业票据 n nC.C.银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票n nD.D.股票股票股票股票n n答案：答案：答案：答案：DDn n【例题】以下金融工具【例题】以下金融工具【例题】以下金融工具【例题】以下金融工具不能作为不能作为不能作为不能作为我国货币市场基金进行投资对象的是（）我国货币市场基金进行投资对象的是（）我国货币市场基金进行投资对象的是（）我国货币市场基金进行投资对象的是（）n
34、nA.A.现金现金现金现金n nB.B.剩余期限在剩余期限在剩余期限在剩余期限在397397天以内（含天以内（含天以内（含天以内（含397397天）的债券天）的债券天）的债券天）的债券n nC.C.期限在期限在期限在期限在397397天以内（含天以内（含天以内（含天以内（含397397天）的债券回购天）的债券回购天）的债券回购天）的债券回购n nD.D.剩余期限在剩余期限在剩余期限在剩余期限在397397天以内（含天以内（含天以内（含天以内（含397397天）的资产支持证券天）的资产支持证券天）的资产支持证券天）的资产支持证券n n答案：答案：答案：答案：C Cn n例题：货币市场基金不得投资
35、于以下金额工具（）例题：货币市场基金不得投资于以下金额工具（）例题：货币市场基金不得投资于以下金额工具（）例题：货币市场基金不得投资于以下金额工具（）n nA.A.股票、可转换债券股票、可转换债券股票、可转换债券股票、可转换债券n nB.B.剩余期限超过剩余期限超过剩余期限超过剩余期限超过397397天的债券天的债券天的债券天的债券n nC.C.信用等级在信用等级在信用等级在信用等级在AAAAAA级以下的企业债券级以下的企业债券级以下的企业债券级以下的企业债券n nD.D.国内信用评级机构评定的国内信用评级机构评定的国内信用评级机构评定的国内信用评级机构评定的A-1A-1级或相当于级或相当于级
36、或相当于级或相当于A-1A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期级的短期信用级别及该标准以下的短期级的短期信用级别及该标准以下的短期级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券融资券融资券融资券n n答案：答案：答案：答案：ABCDABCD四、保本基金n n1 1、保本基金的、保本基金的保本策略保本策略n n国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略与固定比例投资组合保险策略(CPPI)(CPPI)。CPPICPPI是一种通过比是一种通过比较投资组合现时净值与投资组合价值底线，从而动态调整较投资组合现时净值与投资组
37、合价值底线，从而动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。值目标的保本策略。n n第一步，根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）第一步，根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线。资组合的价值底线。n n第二步，计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。第二步，计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。n n第三步，按第三步，按安全垫安全垫安全垫安全垫的一定倍数确定风险资产投资比例，并的一定倍数确
38、定风险资产投资比例，并将其余资产投资于保本资产。将其余资产投资于保本资产。n n风险资产投资额风险资产投资额=放大倍数放大倍数*（投资组合现时净值（投资组合现时净值-价值底价值底线）线）=放大倍数放大倍数*安全垫安全垫n n风险资产投资比例风险资产投资比例=风险资产投资额风险资产投资额/基金净值基金净值*100%*100%n n【例题】国际上比较流行的投资组合保险策略主要有（）【例题】国际上比较流行的投资组合保险策略主要有（）【例题】国际上比较流行的投资组合保险策略主要有（）【例题】国际上比较流行的投资组合保险策略主要有（）n nA.A.对冲保险策略对冲保险策略对冲保险策略对冲保险策略 n n
39、B.B.固定比例投资组合保险策略（固定比例投资组合保险策略（固定比例投资组合保险策略（固定比例投资组合保险策略（CPPICPPI）n nC.C.买入并持有策略买入并持有策略买入并持有策略买入并持有策略 n nD.D.恒定混合策略恒定混合策略恒定混合策略恒定混合策略n n答案：答案：答案：答案：ABABn n【例题】保本基金中的保本比例是到期时投资者可获得的【例题】保本基金中的保本比例是到期时投资者可获得的【例题】保本基金中的保本比例是到期时投资者可获得的【例题】保本基金中的保本比例是到期时投资者可获得的本金保障比率。常见的保本比例介于（）之间。本金保障比率。常见的保本比例介于（）之间。本金保障
40、比率。常见的保本比例介于（）之间。本金保障比率。常见的保本比例介于（）之间。n nA.65%85%A.65%85%n nB.70%90%B.70%90%n nC.75%95%C.75%95%n nD.80%100%D.80%100%n n答案：答案：答案：答案：D Dn n2 2、保本基金的、保本基金的、保本基金的、保本基金的分析方法分析方法分析方法分析方法n n分析指标主要包括分析指标主要包括分析指标主要包括分析指标主要包括保本期、保本比例、赎回费、保本期、保本比例、赎回费、保本期、保本比例、赎回费、保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人。安全垫、担保人。安全垫、担保人。安全垫、担保人。n
41、 n3 3保本基金的保本基金的保本基金的保本基金的投资风险投资风险投资风险投资风险n n首先，保本基金有一个保本期，首先，保本基金有一个保本期，首先，保本基金有一个保本期，首先，保本基金有一个保本期，投资者只有持有投资者只有持有投资者只有持有投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。到期后才获得本金保证或收益保证。到期后才获得本金保证或收益保证。到期后才获得本金保证或收益保证。基金持有人基金持有人基金持有人基金持有人在认购期结束申购的基金份额不适用保本条款。在认购期结束申购的基金份额不适用保本条款。在认购期结束申购的基金份额不适用保本条款。在认购期结束申购的基金份额不适用保本条款。n n其
42、次，其次，其次，其次，收益有限收益有限收益有限收益有限。“保本保本保本保本”性质一定程度上限制性质一定程度上限制性质一定程度上限制性质一定程度上限制了基金收益的上升空间。了基金收益的上升空间。了基金收益的上升空间。了基金收益的上升空间。n n此外，尽管投资保本型基金亏本的风险几乎等于此外，尽管投资保本型基金亏本的风险几乎等于此外，尽管投资保本型基金亏本的风险几乎等于此外，尽管投资保本型基金亏本的风险几乎等于零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货零，但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。膨胀损失。膨
43、胀损失。膨胀损失。投资时间的长短，决定投资机会成本投资时间的长短，决定投资机会成本投资时间的长短，决定投资机会成本投资时间的长短，决定投资机会成本的高低，投资期间越长、投资的机会成本越高。的高低，投资期间越长、投资的机会成本越高。的高低，投资期间越长、投资的机会成本越高。的高低，投资期间越长、投资的机会成本越高。n n【例题】保本基金从本质上讲是一种（）【例题】保本基金从本质上讲是一种（）【例题】保本基金从本质上讲是一种（）【例题】保本基金从本质上讲是一种（）n nA.A.股票基金股票基金股票基金股票基金 n nB.B.债券基金债券基金债券基金债券基金 n nC.C.货币市场基金货币市场基金货
44、币市场基金货币市场基金 n nD.D.混合基金混合基金混合基金混合基金n n答案：答案：答案：答案：D Dn n【例题】将投资债券确定的投资收益的两倍投资于股票，【例题】将投资债券确定的投资收益的两倍投资于股票，【例题】将投资债券确定的投资收益的两倍投资于股票，【例题】将投资债券确定的投资收益的两倍投资于股票，也就是将安全垫放大一倍，那么如果股票亏损的幅度在（也就是将安全垫放大一倍，那么如果股票亏损的幅度在（也就是将安全垫放大一倍，那么如果股票亏损的幅度在（也就是将安全垫放大一倍，那么如果股票亏损的幅度在（）以内，则基金仍能实现保本目标。）以内，则基金仍能实现保本目标。）以内，则基金仍能实现保
45、本目标。）以内，则基金仍能实现保本目标。n nA.20%A.20%n nB.30%B.30%n nC.40%C.40%n nD.50%D.50%n n答案：答案：答案：答案：D D五、ETF的特点、套利原理n n特点：被动操作的指数型基金；被动操作的指数型基金；n n 独特的实物申购赎回机制；独特的实物申购赎回机制；n n 实行一级市场与二级市场并存的交易制度。实行一级市场与二级市场并存的交易制度。n n套利原理：当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回份额，再于二级市场上卖掉股票而实行套利交易。n n【例题】折价
46、套利会导致【例题】折价套利会导致【例题】折价套利会导致【例题】折价套利会导致ETFETF总份额的（），溢价套利会导致总份额的（），溢价套利会导致总份额的（），溢价套利会导致总份额的（），溢价套利会导致ETFETF总份额的（）总份额的（）总份额的（）总份额的（）。n nA.A.减少，减少减少，减少减少，减少减少，减少 n nB.B.减少，扩大减少，扩大减少，扩大减少，扩大 n nC.C.扩大，减少扩大，减少扩大，减少扩大，减少 n nD.D.扩大，扩大扩大，扩大扩大，扩大扩大，扩大n n答案：答案：答案：答案：B Bn n【例题】在二级市场的净值报价上，【例题】在二级市场的净值报价上，【例题】在
47、二级市场的净值报价上，【例题】在二级市场的净值报价上，ETFETF每（）提供一个基金净值报价。每（）提供一个基金净值报价。每（）提供一个基金净值报价。每（）提供一个基金净值报价。n nA.15A.15秒秒秒秒 n nB.15B.15分钟分钟分钟分钟 n nC.C.一小时一小时一小时一小时 n nD.D.一天一天一天一天n n答案：答案：答案：答案：A An n【例题】（【例题】（【例题】（【例题】（）用一揽子股票换取基金份额，赎回时则是换回一揽子股票而）用一揽子股票换取基金份额，赎回时则是换回一揽子股票而）用一揽子股票换取基金份额，赎回时则是换回一揽子股票而）用一揽子股票换取基金份额，赎回时则
48、是换回一揽子股票而不是现金。不是现金。不是现金。不是现金。n nA.A.主动型基金主动型基金主动型基金主动型基金 n nB.LOF B.LOF n nC.C.公募基金公募基金公募基金公募基金 n nD.ETFD.ETFn n答案：答案：答案：答案：DDn n熟悉：熟悉：n n一、股票基金的分类n n1 1、按、按投资市场投资市场：国内股票基金、国外股票基：国内股票基金、国外股票基金、全球股票基金。金、全球股票基金。n n2 2、按、按股票规模股票规模：小盘股票、中盘股票、大盘：小盘股票、中盘股票、大盘股票。股票。n n3 3、按、按股票性质股票性质：价值型股票、成长型股票。：价值型股票、成长型
49、股票。n n4 4、按、按基金投资风格基金投资风格：大盘价值型基金、：大盘价值型基金、大盘混合型基金、大盘成长型基金、小盘价值大盘混合型基金、大盘成长型基金、小盘价值型型 基金、小盘混合型基金、小盘成长型基金。基金、小盘混合型基金、小盘成长型基金。n n5 5、按、按行业行业：基础行业基金、资源类股票基金、：基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科教股基金。房地产基金、金融服务基金、科教股基金。n n【例题】不符合按照投资市场分类的股票基金类型是（）【例题】不符合按照投资市场分类的股票基金类型是（）【例题】不符合按照投资市场分类的股票基金类型是（）【例题】不符合按照投资市场分
50、类的股票基金类型是（）n nA.A.国内股票基金国内股票基金国内股票基金国内股票基金 n nB.B.国外股票基金国外股票基金国外股票基金国外股票基金n nC.C.全球股票基金全球股票基金全球股票基金全球股票基金 n nD.D.价值型股票基金价值型股票基金价值型股票基金价值型股票基金n n答案：答案：答案：答案：DDn n【例题】成长型股票通常是指收益增长速度（）的股票，其市盈率、市净率【例题】成长型股票通常是指收益增长速度（）的股票，其市盈率、市净率【例题】成长型股票通常是指收益增长速度（）的股票，其市盈率、市净率【例题】成长型股票通常是指收益增长速度（）的股票，其市盈率、市净率通常较（）。通