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1、公司理财学原理 课程内容及成绩构成课程内容及成绩构成讲解部分：讲解部分：一至十章一至十章 平时成绩平时成绩40%40%：考勤考勤+作业作业+中考中考期末考试期末考试60%60%：(闭卷考试闭卷考试)CChapter 1第一章第一章公司理财概述公司理财概述 第一节 公司概述 一、企业的分类一、企业的分类 :企业企业企业企业独资企业独资企业独资企业独资企业合伙企业合伙企业合伙企业合伙企业 无限责任公司无限责任公司无限责任公司无限责任公司有限责任公司有限责任公司有限责任公司有限责任公司两合制公司两合制公司两合制公司两合制公司股份有限公司股份有限公司股份有限公司股份有限公司股份两合公司股份两合公司股份
2、两合公司股份两合公司 公公公公 司司司司非公司企业非公司企业非公司企业非公司企业 二、公司的基本特征二、公司的基本特征:公司，是依照公司，是依照公司，是依照公司，是依照公司法公司法公司法公司法设立的企业法人，其特征设立的企业法人，其特征设立的企业法人，其特征设立的企业法人，其特征为：为：为：为：是一种企业形式是一种企业形式是一种企业形式是一种企业形式;具有法人资格具有法人资格具有法人资格具有法人资格;依法设立依法设立依法设立依法设立.三三.公司法公司法 公司法的主要内容：公司法的主要内容：1.1.1.1.公司设立；公司设立；公司设立；公司设立；2.2.2.2.公司的组织机构；公司的组织机构；公
3、司的组织机构；公司的组织机构；3.3.3.3.股权转让股权转让股权转让股权转让制定公司法制定公司法的基本目的的基本目的:规范公司的组织和行为，规范公司的组织和行为，保护公司、股东和债权人的合保护公司、股东和债权人的合法权益，维护正常的社会经济法权益，维护正常的社会经济秩序秩序.（一）（一）.公司设立：公司设立：1 1 1 1）股东须符合法定人数：）股东须符合法定人数：）股东须符合法定人数：）股东须符合法定人数：50 50 50 50 个以下股东个以下股东个以下股东个以下股东；2 2 2 2）必须订立公司章程）必须订立公司章程）必须订立公司章程）必须订立公司章程;3 3 3 3）注册资本必须达到
4、法定的最低限额）注册资本必须达到法定的最低限额）注册资本必须达到法定的最低限额）注册资本必须达到法定的最低限额 ：人民币人民币人民币人民币3 3 3 3万元万元万元万元；4 4 4 4）股东出资形式）股东出资形式）股东出资形式）股东出资形式:货币，非货币出资货币，非货币出资货币，非货币出资货币，非货币出资(但货币出资但货币出资但货币出资但货币出资不低于注册资本的不低于注册资本的不低于注册资本的不低于注册资本的30%)30%)30%)30%)；5 5 5 5）公司应向股东签发）公司应向股东签发）公司应向股东签发）公司应向股东签发“出资证明书出资证明书出资证明书出资证明书”1.1.有限责任公司：有
5、限责任公司：1 1 1 1）发起人须符合法定人数）发起人须符合法定人数）发起人须符合法定人数）发起人须符合法定人数 :2 2 2 2人以上人以上人以上人以上200200200200人人人人以下以下以下以下;2 2 2 2）必须订立公司章程）必须订立公司章程）必须订立公司章程）必须订立公司章程;3.3.3.3.）两种设立方式：）两种设立方式：）两种设立方式：）两种设立方式：发起设立、募集设立发起设立、募集设立发起设立、募集设立发起设立、募集设立 。（公开募集或者向特定对象募集）；（公开募集或者向特定对象募集）；（公开募集或者向特定对象募集）；（公开募集或者向特定对象募集）；4 4 4 4）出资规
6、定）出资规定）出资规定）出资规定 2.2.股份有限公司：股份有限公司：发起设立方式：注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。募集方式设立：注注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。（股份有限公司注册资本的最低限额股份有限公司注册资本的最低限额:人民币人民币500500万元）万元）（二）、公司组织机构（二）、公司组织机构:选举选举聘用聘用（三）（三）.股权转让：股权转让：1.有限责任公司的股东之间可以相互转让其有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。全部或者部分股权
7、。2.股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。半数同意。1.1.有限责任公司：有限责任公司：2.2.股份有限公司：股份有限公司：1 1)股份发行：股份发行：平价、溢价，记名、不记名平价、溢价，记名、不记名 2 2)股份转让：股份转让：依法自由转让依法自由转让四四.公司章程公司章程 公司章程的基本内容：公司章程的基本内容：公司章程的基本内容：公司章程的基本内容：1.1.1.1.公司法公司法公司法公司法规定必须载明的内容；规定必须载明的内容；规定必须载明的内容；规定必须载明的内容；2.2.2.2.公司自己任意性规定的内容。公司自己任意性规定
8、的内容。公司自己任意性规定的内容。公司自己任意性规定的内容。公司章程公司章程 是指就公司组织及运行规范，对公司是指就公司组织及运行规范，对公司性质、宗旨、经营范围、组织机构、活动性质、宗旨、经营范围、组织机构、活动方式、权利义务分配等内容进行记载的基方式、权利义务分配等内容进行记载的基本文件，是公司设立时，必须向公司登记本文件，是公司设立时，必须向公司登记机关提交的法律文件之一。机关提交的法律文件之一。包括包括两大部分：两大部分：公司的名称、住所、公司经营范围、公司的名称、住所、公司经营范围、注册资本、法人代表、注册资本、法人代表、主要是关于公司治理结构中：主要是关于公司治理结构中：公司内部管
9、理机构设置、董事长产生办法、公司内部管理机构设置、董事长产生办法、总经理的职权总经理的职权 第二节 公司理财的目的及内容一、公司理财权限的分配：一、公司理财权限的分配：公司最高理财权限，公司最高理财权限，属于股东大会。属于股东大会。股东大会的理财权限：增加或减少公司资本、增加或减少公司资本、增加或减少公司资本、增加或减少公司资本、发行债券、公司分立、合并、发行债券、公司分立、合并、发行债券、公司分立、合并、发行债券、公司分立、合并、利润分配、利润分配、利润分配、利润分配、变更会计师事务所、变更会计师事务所、变更会计师事务所、变更会计师事务所、公司年度报告的审议公司年度报告的审议公司年度报告的审
10、议公司年度报告的审议 董事会的理财权限：理财权限，来自于股东大会的理财权限，来自于股东大会的理财权限，来自于股东大会的理财权限，来自于股东大会的授权，主要是制定各种方案：授权，主要是制定各种方案：授权，主要是制定各种方案：授权，主要是制定各种方案：经营计划、投资方案、经营计划、投资方案、经营计划、投资方案、经营计划、投资方案、年度预算方案、年度预算方案、年度预算方案、年度预算方案、决算方案、决算方案、决算方案、决算方案、利润分配方案、利润分配方案、利润分配方案、利润分配方案、股票、债券发行方案股票、债券发行方案股票、债券发行方案股票、债券发行方案 公司经理的理财权限：理财权限，由董事会授予，主
11、要负债实施董事会决议，具体包括：理财权限，由董事会授予，主要负债实施董事会决议，具体包括：理财权限，由董事会授予，主要负债实施董事会决议，具体包括：理财权限，由董事会授予，主要负债实施董事会决议，具体包括：主持公司经营管理工作、主持公司经营管理工作、主持公司经营管理工作、主持公司经营管理工作、主持实施董事会决议和各种计划、方案、主持实施董事会决议和各种计划、方案、主持实施董事会决议和各种计划、方案、主持实施董事会决议和各种计划、方案、经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、经授权代表公司处理对外事宜、签订合同、公司财务部
12、门公司财务部门：公司财务部门，是组织公公司财务部门，是组织公司财务活动，实现财务目标的司财务活动，实现财务目标的基础部门。基础部门。主要职责有二：一是一是一是一是,为执行公司股东会、董事会、经理为执行公司股东会、董事会、经理为执行公司股东会、董事会、经理为执行公司股东会、董事会、经理的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算的各项财务决策，组织和分配资金、进行投资核算和监督、完成各项盈利分配；和监督、完成各项盈利分配；和监督、完成各项盈利分配；和监督、完成各项盈利分配；二是，二是，二是，二是，为公司提供财
13、务咨询服务，编制各种为公司提供财务咨询服务，编制各种为公司提供财务咨询服务，编制各种为公司提供财务咨询服务，编制各种财务计划和方案。财务计划和方案。财务计划和方案。财务计划和方案。公司理财目的公司理财目的二二.公司理财的目的公司理财的目的 是指公司进行财务活动所要达到的根本目是指公司进行财务活动所要达到的根本目是指公司进行财务活动所要达到的根本目是指公司进行财务活动所要达到的根本目标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它标，是评价公司财务活动是否合理的标准，它决定着公司理财的基本方向。决定着公司理财的基本方向。决定
14、着公司理财的基本方向。决定着公司理财的基本方向。有多种观点，其中有代表性的：有多种观点，其中有代表性的：n 利润最大化、利润最大化、n 企业价值最大化企业价值最大化 、n 股东财富最大化股东财富最大化 利润最大化利润最大化为目的，得到了一般人的为目的，得到了一般人的普遍赞同普遍赞同,但至少存在着如下一些缺陷但至少存在着如下一些缺陷:1 1、利润最大化利润最大化:n n 第一，利润最大化没有充分考虑风险问题第一，利润最大化没有充分考虑风险问题第一，利润最大化没有充分考虑风险问题第一，利润最大化没有充分考虑风险问题;n n 第二，会计账面利润的增加不会给公司带来任何的好第二，会计账面利润的增加不会
15、给公司带来任何的好第二，会计账面利润的增加不会给公司带来任何的好第二，会计账面利润的增加不会给公司带来任何的好处处处处;n n 第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多第三，利润并不代表投资者的全部利益，它代表的更多是经营者的利益是经营者的利益是经营者的利益是经营者的利益.n n 第第第第四四四四，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值，利润是按权责发生制计算的，很难与货币时间价值相联系，容易导
16、致失误。相联系，容易导致失误。相联系，容易导致失误。相联系，容易导致失误。是指企业对其所有者而是指企业对其所有者而是指企业对其所有者而是指企业对其所有者而言的价值，具体地说，企业能言的价值，具体地说，企业能言的价值，具体地说，企业能言的价值，具体地说，企业能为其所有者带来的盈利能力的为其所有者带来的盈利能力的为其所有者带来的盈利能力的为其所有者带来的盈利能力的价值价值价值价值;企业价值企业价值:2 2、企业价值最大化、企业价值最大化 企业价值企业价值 ,是企业盈利能力和风险水平的函数是企业盈利能力和风险水平的函数是企业盈利能力和风险水平的函数是企业盈利能力和风险水平的函数.即：企业价值即：企业
17、价值即：企业价值即：企业价值 =f f f f（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）该函数最一般的表达式该函数最一般的表达式:企业价值企业价值企业价值企业价值=企业未来现金净流入量的折现值。企业未来现金净流入量的折现值。企业未来现金净流入量的折现值。企业未来现金净流入量的折现值。注：注：图中图中“”为直接影响，为直接影响，“-”为间接影响。为间接影响。图图2222企业经济活企业经济活动动企业经营环企业经营环境境企业盈利能企业盈利能力力企业风险水企业风险水平平企业价值企业价值企业价格企业价格供求关系供求关系社会评价社会评价以企业价值最大化为以企业
18、价值最大化为以企业价值最大化为以企业价值最大化为 公司理财目的的优点公司理财目的的优点公司理财目的的优点公司理财目的的优点:比利润最大化考虑的因素要多：比利润最大化考虑的因素要多：比利润最大化考虑的因素要多：比利润最大化考虑的因素要多：除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以除了考虑企业的盈利能力之外，还要求考虑企业的风险水平，以及市场对企业价值的评价。及市场对企业价值的评价。及市场对企业价值的评价。及市场对企业价值的评价。即：即：以企业价值作为企业经以企业价值作为企
19、业经以企业价值作为企业经以企业价值作为企业经营的目的，不但要求企业在营的目的，不但要求企业在营的目的，不但要求企业在营的目的，不但要求企业在经营中关注企业内部的经营经营中关注企业内部的经营经营中关注企业内部的经营经营中关注企业内部的经营问题，而且还要求企业关注问题，而且还要求企业关注问题，而且还要求企业关注问题，而且还要求企业关注企业的外部问题。企业的外部问题。企业的外部问题。企业的外部问题。因为，企业外部的社会评价因为，企业外部的社会评价会直接影响到企业价格，而企业会直接影响到企业价格，而企业价格是投资者获利的最直接的表价格是投资者获利的最直接的表现。现。1.1.1.1.企业价值难以准企业价
20、值难以准企业价值难以准企业价值难以准确的计量确的计量确的计量确的计量;2.2.2.2.企业价值最大化未必企业价值最大化未必企业价值最大化未必企业价值最大化未必就会使股东权益最大化就会使股东权益最大化就会使股东权益最大化就会使股东权益最大化;以企业价值最大化为以企业价值最大化为以企业价值最大化为以企业价值最大化为 公司理财目的的缺点公司理财目的的缺点公司理财目的的缺点公司理财目的的缺点:股利收益股利收益是指股东凭借手中的是指股东凭借手中的股份从公司分得的股利。股份从公司分得的股利。资本收益资本收益是指股东持有股份的现是指股东持有股份的现实价值或出售股份所得与购买股份所费实价值或出售股份所得与购买
21、股份所费之间的差额。之间的差额。就是要求公司通过科学和合理的理财就是要求公司通过科学和合理的理财使现有股东的财富达到最大。使现有股东的财富达到最大。3 3、股东财富最大化、股东财富最大化股东财富 来自于:股东财富 ,是是企业价值企业价值和股东结构的函数和股东结构的函数.即：股东财富即：股东财富=f f（企业价值企业价值、股东结构）、股东结构）只强调了股东，特别是现只强调了股东，特别是现只强调了股东，特别是现只强调了股东，特别是现有股东的利益，而忽视了其他有股东的利益，而忽视了其他有股东的利益，而忽视了其他有股东的利益，而忽视了其他利益集团的利益。利益集团的利益。利益集团的利益。利益集团的利益。
22、如果利益关系处理不当，有可如果利益关系处理不当，有可如果利益关系处理不当，有可如果利益关系处理不当，有可能产生各利益集团之间，甚至现有能产生各利益集团之间，甚至现有能产生各利益集团之间，甚至现有能产生各利益集团之间，甚至现有股东与潜在股东之间、老股东与新股东与潜在股东之间、老股东与新股东与潜在股东之间、老股东与新股东与潜在股东之间、老股东与新股东之间的利益冲突，使公司生产股东之间的利益冲突，使公司生产股东之间的利益冲突，使公司生产股东之间的利益冲突，使公司生产经营受到不利的影响。经营受到不利的影响。经营受到不利的影响。经营受到不利的影响。比企业价值最大化目标的内涵更加丰富，更有利比企业价值最大
23、化目标的内涵更加丰富，更有利比企业价值最大化目标的内涵更加丰富，更有利比企业价值最大化目标的内涵更加丰富，更有利于保证投资者的利益于保证投资者的利益于保证投资者的利益于保证投资者的利益.因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。因此，它也是现代公司理财中被广泛认可的公司理财目的。以股东财富最大化为以股东财富最大化为公司目标的优点公司目标的优点:以股东财富最大化为以股东财富最大化为以股东财富最大化为以股东财富最大化为公司目标的缺点公司目标的缺点公司目标的缺点公司目标的缺点:公司理财公
24、司理财:三、公司理财的基本内容三、公司理财的基本内容 就是公司企业财务管理。就是公司企业财务管理。公司财务公司财务，是指公司是指公司资金运动资金运动和由资金和由资金运动所引发的公司与各有关利益主体之间的运动所引发的公司与各有关利益主体之间的经经济利益关系济利益关系 (该经济利益关系又称为财务关该经济利益关系又称为财务关系系)。资金运动：资金运动：n n资金筹集资金筹集（资金流入公司资金流入公司资金流入公司资金流入公司）、）、）、）、n n资金运转资金运转（资金在公司内部的资金在公司内部的资金在公司内部的资金在公司内部的 循环和周转循环和周转循环和周转循环和周转）、）、）、）、n n盈利分配盈利
25、分配（资金流出公司资金流出公司资金流出公司资金流出公司）.公司资金运动公司资金运动流转税流转税资金资金增值增值财产税等财产税等税前利润税前利润税后利润税后利润所得税所得税法法定定盈盈余余公公 积积 金金公益金公益金可可 供供 分分配利润配利润优优 先先 股股股股 利利普普 通通 股股权权 益益普普 通通 股股股股 利利任任意意盈盈余余公公 积积 金金未未 分分 配配利利 润润图图14 14 资金增值额的分配图资金增值额的分配图财务关系主要包括：资金运动所引发的经济利益关系。资金运动所引发的经济利益关系。即1.1.1.1.资金筹集所引发的经济利益关系资金筹集所引发的经济利益关系资金筹集所引发的经
26、济利益关系资金筹集所引发的经济利益关系:（资金流入公司）（资金流入公司）（资金流入公司）（资金流入公司）与股东与股东与股东与股东,债权人债权人债权人债权人2.2.2.2.资金运转所引发的经济利益关系资金运转所引发的经济利益关系资金运转所引发的经济利益关系资金运转所引发的经济利益关系:（资金在公司内部的循环和周转）（资金在公司内部的循环和周转）（资金在公司内部的循环和周转）（资金在公司内部的循环和周转）与公司职工与公司职工与公司职工与公司职工由三个要素构成由三个要素构成3.3.3.3.盈利分配所引发的经济利益关系盈利分配所引发的经济利益关系盈利分配所引发的经济利益关系盈利分配所引发的经济利益关系
27、:（资金流出公司）（资金流出公司）（资金流出公司）（资金流出公司）与股东与股东与股东与股东,债权人债权人债权人债权人,公司职工公司职工公司职工公司职工,国家国家国家国家公司理财的主要内容:（一）公司筹资管理（一）公司筹资管理 公司筹资的管理、公司筹资的管理、公司投资的管理、公司投资的管理、盈利分配的管理。盈利分配的管理。包括股份有限公司资金来源渠道股份有限公司资金来源渠道股份有限公司资金来源渠道股份有限公司资金来源渠道 由三个要素构成由三个要素构成 股权资金股权资金股权资金股权资金 负债资金负债资金负债资金负债资金还存在:介于股权资金和负债资金之间的可转换为股权资介于股权资金和负债资金之间的可
28、转换为股权资金的负债资金，以及以认股权证等形式存在的潜在股金的负债资金，以及以认股权证等形式存在的潜在股权资金权资金 公司筹资应考虑的基本因素公司筹资应考虑的基本因素:权衡:并通过将它们有机配合起来，并通过将它们有机配合起来，以获得最佳的资金结构以获得最佳的资金结构 。各种资金来源的各种资金来源的成本和和风险（二）公司投资管理（二）公司投资管理 广义投资广义投资 广义投资、广义投资、狭义投资狭义投资投资是指所筹集资金的使用，是指所筹集资金的使用，是指所筹集资金的使用，是指所筹集资金的使用，包括：包括：包括：包括：对内投资对内投资对内投资对内投资 对外投资对外投资对外投资对外投资包括:营运资金投
29、资、营运资金投资、固定资产投资、无形资产投资固定资产投资、无形资产投资 可以:证券投资、直接投资证券投资、直接投资 公司投资应考虑的基本因素:1.1.权衡权衡 选择最佳的投资方案；选择最佳的投资方案；2.2.考虑：考虑：以使公司在追逐收益的过程中能将风险以使公司在追逐收益的过程中能将风险保持在可控范围之内。保持在可控范围之内。投资项目的投资项目的收益和和风险公司的整体资产结构，公司的整体资产结构，资产结构与资金来源资产结构与资金来源结构的匹配问题结构的匹配问题1.1.1.1.盈利分配的方式和方法盈利分配的方式和方法盈利分配的方式和方法盈利分配的方式和方法 （现金股利、股票股利（现金股利、股票股
30、利（现金股利、股票股利（现金股利、股票股利）:影响到投资者的股利收益，影响到投资者的股利收益，影响到投资者的股利收益，影响到投资者的股利收益，也影响股票的市场价格也影响股票的市场价格也影响股票的市场价格也影响股票的市场价格(资本收益资本收益资本收益资本收益)。2.2.2.2.盈利分配方案盈利分配方案盈利分配方案盈利分配方案（高股利、低股利（高股利、低股利（高股利、低股利（高股利、低股利）:会对不同股东会对不同股东会对不同股东会对不同股东(现实股东、潜在股东，活跃性股东、现实股东、潜在股东，活跃性股东、现实股东、潜在股东，活跃性股东、现实股东、潜在股东，活跃性股东、安定性股东安定性股东安定性股东
31、安定性股东)的经济利益带来不同性质的影响的经济利益带来不同性质的影响的经济利益带来不同性质的影响的经济利益带来不同性质的影响 。（三）盈利分配管理（三）盈利分配管理:(将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者)盈利分配的影响盈利分配的影响:3.3.盈利分配涉及到的利益关系盈利分配涉及到的利益关系:n n 不同股东之间利益关系、不同股东之间利益关系、不同股东之间利益关系、不同股东之间利益关系、n n 股东与债权人之间的利益关系、股东与债权人之间的利益关系、股东与
32、债权人之间的利益关系、股东与债权人之间的利益关系、n n 股东与经营者之间的利益关系、股东与经营者之间的利益关系、股东与经营者之间的利益关系、股东与经营者之间的利益关系、n n 股东与公司职工之间的利益关系、股东与公司职工之间的利益关系、股东与公司职工之间的利益关系、股东与公司职工之间的利益关系、n n 公司与国家之间的利益关系、公司与国家之间的利益关系、公司与国家之间的利益关系、公司与国家之间的利益关系、n n 股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、股东眼前利益与长远利益之间的利益关系、n n 股东与公司之间利益关系
33、股东与公司之间利益关系股东与公司之间利益关系股东与公司之间利益关系 第三节 公司理财的方法体系财务预测、财务预测、财务决策、财务决策、财务计划、财务计划、财务控制、财务控制、财务分析财务分析 .一、财务预测一、财务预测:就是在掌握公司的外部环境和内就是在掌握公司的外部环境和内部条件基础上，对公司未来的财务活部条件基础上，对公司未来的财务活动过程和结果进行的推论。动过程和结果进行的推论。财务预测,是进行财务决策的基是进行财务决策的基础，预测的准确程度将直接影响到财础，预测的准确程度将直接影响到财务决策的正确性，从而对公司理财目务决策的正确性，从而对公司理财目的的实现产生重要的影响的的实现产生重要
34、的影响 。二、财务决策二、财务决策:就是根据公司理财的基本目标和就是根据公司理财的基本目标和具体目标的要求，运用专门的方法从多具体目标的要求，运用专门的方法从多种备选方案中选择最优方案的过程。种备选方案中选择最优方案的过程。财务预测,是财务决策的基础；是财务决策的基础；财务决策，又是编制财务计划的前提，又是编制财务计划的前提，财务决策，是公司理财的核心职能，是公司理财的核心职能，在公司理财中占极其重要的位置。在公司理财中占极其重要的位置。三、财务计划三、财务计划:是公司组织财务活动的纲领性文件，它是公司组织财务活动的纲领性文件，它是在财务预测和财务决策的基础上运用专门是在财务预测和财务决策的基
35、础上运用专门的方法，对各利益主体的利益进行协调和对的方法，对各利益主体的利益进行协调和对不同财务目标进行综合平衡后制订出的一系不同财务目标进行综合平衡后制订出的一系列财务指标体系。列财务指标体系。财务计划组成：项目计划项目计划（单项的投资计划和筹资计划）（单项的投资计划和筹资计划）期间计划期间计划（年度计划和月度计划）（年度计划和月度计划）基本目的：是确保公司理财总目标的实现。是确保公司理财总目标的实现。四、财务控制四、财务控制:就是根据财务计划目标，运用专门的就是根据财务计划目标，运用专门的方法及时发现实际结果与计划目标的差异，方法及时发现实际结果与计划目标的差异，并通过分析查找产生差异的原
36、因，然后针对并通过分析查找产生差异的原因，然后针对性的方法性的方法,纠正偏差纠正偏差 .目的目的:使实际执行结果与计划目标保持一致。使实际执行结果与计划目标保持一致。五、财务分析五、财务分析:是利用公司的财务报表和构成财务是利用公司的财务报表和构成财务报表的相关明细资料对公司财务活动过报表的相关明细资料对公司财务活动过程和结果的分析程和结果的分析.目的:是通过揭示公司盈利能力和风险是通过揭示公司盈利能力和风险水平来判断企业价值水平来判断企业价值 。财务决策财务决策案例案例:某有限公司的股东中，张三、李四和王五各自拥某有限公司的股东中，张三、李四和王五各自拥某有限公司的股东中，张三、李四和王五各
37、自拥某有限公司的股东中，张三、李四和王五各自拥有公司有公司有公司有公司20202020，000000000000股普通股股普通股股普通股股普通股,公司发行在外的普通股总计公司发行在外的普通股总计公司发行在外的普通股总计公司发行在外的普通股总计为为为为200200200200，000000000000股，目前该公司的现金资产￥股，目前该公司的现金资产￥股，目前该公司的现金资产￥股，目前该公司的现金资产￥100100100100，000000000000元，元，元，元，管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股利还是投管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股利还是投管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股
38、利还是投管理当局目前正在考虑是将这笔现金发放股利还是投资于项目资于项目资于项目资于项目X X X X。如果发放股利，以上。如果发放股利，以上。如果发放股利，以上。如果发放股利，以上3 3 3 3人每人可得￥人每人可得￥人每人可得￥人每人可得￥10101010，000000000000元（￥元（￥元（￥元（￥100000 100000 100000 100000 的十分之一）。的十分之一）。的十分之一）。的十分之一）。现有投资项目现有投资项目现有投资项目现有投资项目X X X X：目前将需要初始现金投资￥目前将需要初始现金投资￥目前将需要初始现金投资￥目前将需要初始现金投资￥1001001001
39、00，000000000000，一年后项目结束时将产生现金收入￥，一年后项目结束时将产生现金收入￥，一年后项目结束时将产生现金收入￥，一年后项目结束时将产生现金收入￥120120120120，000000000000。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将。如果接受这一投资项目，一年后所得的现金将全部用于发放股利（以上全部用于发放股利（以上全部用于发放股利（以上全部用于发放股利（以上3 3 3 3人每人可得￥人每人可得￥人每人可得￥人每人可得￥12121212，000000000000）。）。）。）。情况1.
40、公司不投资：公司不投资：公司考虑到股东对于项目公司考虑到股东对于项目X X可能存在不同可能存在不同意见，于是决定召开股东大会以便股东发表各意见，于是决定召开股东大会以便股东发表各自的看法。在股东大会上以上自的看法。在股东大会上以上3 3人分别发表了人分别发表了下述意见下述意见:张三，张三，现在要用钱现在要用钱,希望把现金拿来发放希望把现金拿来发放股利；股利；王五，王五，半年后要用钱半年后要用钱,不得已也支持现金不得已也支持现金发放股利；发放股利；李四，李四，一年内不需用钱，认为公司应该把一年内不需用钱，认为公司应该把现金投资于项目现金投资于项目XX 考虑到多数股东不同意投资的意见，公司考虑到多
41、数股东不同意投资的意见，公司将现金全部用于发放股利。将现金全部用于发放股利。情况情况2.2.公司将现金用于投资公司将现金用于投资公司将现金用于投资公司将现金用于投资X X X X项目：项目：项目：项目：（股东可以借贷，年利率（股东可以借贷，年利率（股东可以借贷，年利率（股东可以借贷，年利率15%15%15%15%）(10435,11163,12000)(10435,11163,12000)(10435,11163,12000)(10435,11163,12000)情况3.投资项目投资项目Y:Y:（现在投资现在投资100100，000000元，元，一年后收回一年后收回110110，000000元
42、）元）(9565)(9565)情况4.企业可以企业可以借贷，年利率借贷，年利率15%15%。(5000+5435=1(5000+5435=10435)0435)通过上述案例：n n 问题问题1 1：企业是否应该投资于企业是否应该投资于X X或或Y Y项目项目？n n 问题问题2 2：各个单个股东的个人消费、投各个单个股东的个人消费、投资偏好与公司的投资决策是否有关？资偏好与公司的投资决策是否有关？n n 问题问题3 3：融资方式是否会影响股东财富？融资方式是否会影响股东财富？第四节第四节 公司理财环境公司理财环境 理财环境，是指对公司财务活是指对公司财务活动产生影响的公司动产生影响的公司内部内
43、部和和外部外部各种因素的集合各种因素的集合.它是公司从事财务活动它是公司从事财务活动的客观条件。的客观条件。（一）概念（一）概念:政治、经济、法律、市场政治、经济、法律、市场生产特征、生产特征、组织形式、组织形式、管理方式管理方式公司理财环境公司理财环境对公司理财活动的影响对公司理财活动的影响(两个方面：两个方面：制约和促进制约和促进)n n 首先，理财环境限制了公司理财活动的随首先，理财环境限制了公司理财活动的随意性意性;(客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能客观环境规定了公司理财只能做什么，或不能做什么。做
44、什么。做什么。做什么。)n n 其次，理财环境对公司理财活动有促进其次，理财环境对公司理财活动有促进作用。作用。(公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，公司可以充分运用理财环境所创造的各种机会，来为公司理财服务。来为公司理财服务。来为公司理财服务。来为公司理财服务。)n n 首先，首先，首先，首先，要了解发行股票的有关法规、发行的程序；要了解发行股票的有关法规、发行的程序；要了解发行股票的有关法规、发行的程序；要了解发行股票的有关法规、发行的程序；n n 其次，其次，其次，其次，还要熟悉股票市场的运作机制还
45、要熟悉股票市场的运作机制还要熟悉股票市场的运作机制还要熟悉股票市场的运作机制,甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势甚至，还需要了解、掌握有关宏观经济形势.(只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的只有这样，公司才能在最佳的时间以最高的价格或最低的成本筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财成本筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财成本筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财成本
46、筹集到足够的股权资金，促使股东财富最大化的公司理财目标的实现。目标的实现。目标的实现。目标的实现。)认识公司理财环境的意义认识公司理财环境的意义:公司只有在对理财环境有充分认识的基公司只有在对理财环境有充分认识的基础上，才能很好地适应理财环境和利用理财环础上，才能很好地适应理财环境和利用理财环境，完成理财任务，达到公司理财目的境，完成理财任务，达到公司理财目的。比如比如,公司希望以发行股票的方式筹资公司希望以发行股票的方式筹资公司希望以发行股票的方式筹资公司希望以发行股票的方式筹资:（二）.金融市场环境 金融市场环境,对企业筹资、投资对企业筹资、投资和盈利分配等财务活动有最为直接的影和盈利分配
47、等财务活动有最为直接的影响，是影响公司理财最直接的环境之一，响，是影响公司理财最直接的环境之一，是财务人员必须熟悉的是财务人员必须熟悉的 。1.1.金融市场及其作用金融市场及其作用 金融市场,又称资金市场，是金融资产易手的场所。又称资金市场，是金融资产易手的场所。金融市场有广义和狭义之分金融市场有广义和狭义之分:广义金融市场广义金融市场:将一切金融机构将一切金融机构以存款货币等金融以存款货币等金融资产进行的交易均资产进行的交易均归于金融市场的范归于金融市场的范畴畴.狭义的金融市场狭义的金融市场:仅将以有价证券仅将以有价证券为交易对象的金融为交易对象的金融活动归于金融市场。活动归于金融市场。n
48、参与者、参与者、n 金融资产、金融资产、n 组织形式和管理方式、组织形式和管理方式、n 内在机制内在机制 。金融市场的构成要素金融市场的构成要素:剩剩 余余资资 金金的的 所所有有 者者生生产产投投资资（带带有有 风风 险险）的的 所所 有有 者者金融市场金融市场获得货币获得货币出出售售金金融资产融资产获获得得金金融资产融资产支付货币支付货币 金融市场功能金融市场功能 金融市场金融市场外汇市场外汇市场资金市场资金市场黄金市场黄金市场货币市场货币市场资本市场资本市场短期证券市场短期证券市场短期借贷市场短期借贷市场长期证券市场长期证券市场长期借贷市场长期借贷市场 图图33 33 金融市场分类金融市
49、场分类 2.2.金融资产金融资产 金融资产，又称金融工具，是又称金融工具，是指可以用来融通资金的工具。指可以用来融通资金的工具。一般包括一般包括:n n 货币、货币、n n 信用工具信用工具(有价证券有价证券).).剩剩 余余资资 金金的的 所所有有 者者生生产产投投资资（带带有有 风风 险险）的的 所所 有有 者者 资金流动资金流动(贷出款项贷出款项)资产分配资产分配(转移风险转移风险)金融资产的主要功能金融资产的主要功能有价证券有价证券短期有价证券短期有价证券长期有价证券长期有价证券短期国库券短期国库券支票支票债债 券券股股 票票 有价证券有价证券分类图分类图长期国库券长期国库券公司债券公
50、司债券普通股票普通股票优先股票优先股票商业票据商业票据银行可转让存单银行可转让存单地方政府债券地方政府债券3.3.金融机构金融机构 金融机构金融机构,是指依法设立的从事金融业务活动的是指依法设立的从事金融业务活动的是指依法设立的从事金融业务活动的是指依法设立的从事金融业务活动的各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。各类信用机构的总称，是金融市场的中介机构。金融机构的组织及管理关系，就形成了金融机构的组织及管理关系，就形成了金融机构的组织及管理关系，就形成了金融机构的组织及管理关系，就形成了金融体系。金融体系