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1、2023/2/202023/2/201 12023/2/201第十一章第十一章 国际投资国际投资2023/2/202023/2/2022本章主要内容本章主要内容第一节第一节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 第二节第二节 国际直接投资国际直接投资 第三节第三节 国际间接投资国际间接投资 第四节第四节 新型的国际投资方式新型的国际投资方式 2023/2/202023/2/202023/2/2033第一节第一节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展 国际投资的含义和作用国际投资的含义和作用 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展国际投资理论评析国际投资理论评析 2023/2/2020
2、23/2/202023/2/2044一、国际投资的含义和作用一、国际投资的含义和作用 国国际际投投资资(International International lnvestment)lnvestment)是是国国际际货货币币资资本本及及国国际际产产业业资资本本跨跨国国流流动动的的一一种种形形式式，是是将将资资本本从从一一个个国国家家或或地地区区投投向向另另一一国国家家或或地地区区的的经经济济活活动动。国际投资在以下几个方面有别于国内投资：国际投资在以下几个方面有别于国内投资：（1 1）国际投资目的的多样性）国际投资目的的多样性 （2 2）国际投资领域的市场分隔及不完全竞争性）国际投资领域的市场
3、分隔及不完全竞争性 （3 3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性）国际投资中货币单位及货币制度的差异性 （4 4）投资环境的国际差异性）投资环境的国际差异性国际投资对世界经济的发展作用：国际投资对世界经济的发展作用：（1 1）资本转移效应）资本转移效应 （2 2）技术和管理转移效应）技术和管理转移效应 （3 3）经济结构调整、产业升级效应）经济结构调整、产业升级效应 （4 4）贸易创造效应）贸易创造效应 （5 5）就业效应）就业效应 2023/2/202023/2/202023/2/2055二、国际投资的产生与发展二、国际投资的产生与发展 国际投资的起源可追溯到国际投资的起源可追溯到1919
4、世纪上半叶已基本完成的英国工业革命世纪上半叶已基本完成的英国工业革命跨国银行的出现是国际货币资本运动跨国银行的出现是国际货币资本运动(即国际间接投资即国际间接投资)产生的重要标志。产生的重要标志。国国际际资资本本的的形形成成经经历历了了一一个个历历史史过过程程。在在这这一一过过程程中中，各各种种形形态态的的国国际际资资本本相相互互联联系系、相相互互促促进进。资资本本在在国国际际范范围围内内的的运运动动首首先先表表现现为为商商品品资资本本的的运运动动，即即国国际际贸贸易易，其其次次表表现现为为货货币币资资本本的的运运动动，即即以以国国际际借借贷贷、国国际际证证券券投投资资为为主主要要形形式式的的
5、国国际际间间接接投投资资；再再次次，表表现现为为生生产产资资本本的的运运动动，即即国国际直接投资。国际直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。际直接投资。国际直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。国际投资发展的历史大体上经历了以下四个阶段：国际投资发展的历史大体上经历了以下四个阶段：（1 1）初始形成阶段（）初始形成阶段（19141914年以前）年以前）（2 2）低迷徘徊阶段（）低迷徘徊阶段（1914194519141945年）年）（3 3）恢复增长阶段（）恢复增长阶段（1945197919451979年）年）（4 4）迅猛发展阶段（）迅猛发展阶段（2020世纪世纪8080年代以来）年代
6、以来）2023/2/202023/2/2066二、国际投资的产生与发展二、国际投资的产生与发展 u当代国际投资发展的新特点：当代国际投资发展的新特点：（1 1）西西方方发发达达国国家家的的对对外外投投资资由由单单向向到到对对流流，形形成成了了水水平平交交叉叉流流动的特点动的特点 （2 2）国际直接投资的规模迅速膨胀）国际直接投资的规模迅速膨胀 （3 3）国国际际投投资资重重点点日日益益由由传传统统产产业业转转向向第第三三产产业业和和技技术术密密集集型型制制造业造业 （4 4）发展中国家在大力吸引外资的同时，也在积极开展对外投资）发展中国家在大力吸引外资的同时，也在积极开展对外投资2023/2/
7、202023/2/2077三、国际投资理论评析三、国际投资理论评析 早期的国际投资理论是以古典或新古典经济学为其理论基础的，其前提条件是早期的国际投资理论是以古典或新古典经济学为其理论基础的，其前提条件是市场是完善的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动市场是完善的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动与与古古典典理理论论不不同同，新新古古典典理理论论引引入入资资本本边边际际生生产产力力的的概概念念，认认为为资资本本边边际际生生产产力力的的差差异异才才是是决决定定资资本本国国际际流流动动的的因因素素，较较好好地地解解释释了了资资本本流流动动多多发发生在发达国家的现象生在发达国家的现象
8、第第二二次次世世界界大大战战以以后后，尤尤其其是是6060年年代代以以来来，随随着着各各国国对对外外直直接接投投资资和和跨跨国国公公司司的的迅迅速速发发展展，早早期期的的国国际际资资本本流流动动理理论论对对外外国国直直接接投投资资不不能能做做出出有有效效的的解解释释，经经济济学学家家开开始始从从产产业业组组织织理理论论、贸贸易易理理论论、工工业业区区位位理理论论、交交易易成本理论等出发进行深入研究成本理论等出发进行深入研究 （1 1）垄断优势理论）垄断优势理论 （2 2）产品生命周期理品生命周期理论 （3 3）折衷理论）折衷理论 （4 4）边际产业扩张论）边际产业扩张论 （5 5）“两缺口两缺
9、口”理论理论 2023/2/202023/2/208（1）垄断优势理论）垄断优势理论市场不完全的四个表现：市场不完全的四个表现：1、产品和生产要素市场的不完全、产品和生产要素市场的不完全2、由规模经济引起的市场不完全、由规模经济引起的市场不完全3、由于政府的介入而产生某些市场障碍、由于政府的介入而产生某些市场障碍4、由关税引起的市场不完全、由关税引起的市场不完全在市场不完全的情况下，跨国企业对投资经营过程的控制不仅是出于经在市场不完全的情况下，跨国企业对投资经营过程的控制不仅是出于经营管理的需要，更可能是寡占竞争的需要而产生。营管理的需要，更可能是寡占竞争的需要而产生。这种垄断或寡占优势被称为
10、这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素独占性的生产要素”优势或厂商特有优势。优势或厂商特有优势。2023/2/202023/2/209（2）产品生命周期理论）产品生命周期理论第一阶段，产品导入期第一阶段，产品导入期第二阶段，产品成长期第二阶段，产品成长期第三阶段，产品成熟期第三阶段，产品成熟期第四阶段，产品衰退期第四阶段，产品衰退期2023/2/202023/2/2010（3）折衷理论（）折衷理论（OIL理论）理论）厂商特定资产所有权优势厂商特定资产所有权优势内部化优势内部化优势国家区位优势国家区位优势2023/2/202023/2/2011（4）边际产业扩张论）边际产业扩张论对外直接投资
11、应该从本国（投资国）已经处于或趋于比较对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或趋于比较劣势的产业（边际产业）依次进行。这些产业是对方国家劣势的产业（边际产业）依次进行。这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业。具有比较优势或潜在比较优势的产业。2023/2/202023/2/2012（5）“两缺口两缺口”理论理论C+I+X-M=C+S (1)C+I+X-M=C+S (1)I-S=M-X (2)I-S=M-X (2)(I-S)(I-S)为储蓄缺口，为储蓄缺口，(M-X)(M-X)为外汇缺口。为外汇缺口。发展中国家通过对外借债和吸引外商直接投资，弥补发展中国家通过对外借债和吸引外商直接
12、投资，弥补“双缺双缺口口”，可以说是最有效的方法。，可以说是最有效的方法。2023/2/202023/2/201313第二节第二节 国际直接投资国际直接投资 u国际直接投资的含义和影响因素国际直接投资的含义和影响因素 独资经营独资经营 合资经营合资经营 合作经营合作经营 合作开发合作开发 BOTBOT投资方式投资方式 2023/2/202023/2/201414一、国际直接投资的含义和影响因素一、国际直接投资的含义和影响因素u1 1、国际直接投资的含义和分类、国际直接投资的含义和分类 国国际际直直接接投投资资（International International Direct Direct
13、InvestmentInvestment），又又称称外外国国直直接接投投资资（Foreign Foreign Direct Direct InvestmentInvestment，即即FDIFDI），按按照照国国际际货货币币基基金金组组织织(IMF)IMF)的的划划分分标标准准，国国际际直直接接投投资资指指一一国国的的投投资资者者将将资资本本用用于于他他国国的的生生产产或或经经营营，并并掌握一定经营控制权的投资行为。掌握一定经营控制权的投资行为。（1 1）按照境外投资进入东道国的方式，可以分为跨国并购和新建投资）按照境外投资进入东道国的方式，可以分为跨国并购和新建投资 （2 2）从从子子公公司
14、司与与母母公公司司的的生生产产经经营营方方向向是是否否一一致致看看，美美国国哈哈佛佛大大学学产产业业经经济济学学家家凯凯夫夫斯斯（Richard Richard CavesCaves）将将国国际际直直接接投投资资分分为为垂垂直直式式境境外外投投资资、水水平式境外投资、多角化境外投资平式境外投资、多角化境外投资 （3 3）国国际际直直接接投投资资按按投投资资者者对对企企业业参参与与方方式式的的不不同同，可可以以分分为为以以下下几几种种具具体形式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发、体形式：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发、BOTBOT投资等。投资等。2023/2/202023/2/20
15、1515一、国际直接投资的含义和影响因素一、国际直接投资的含义和影响因素u2 2、影响国际直接投资的因素、影响国际直接投资的因素 （1 1）政治及社会文化因素。）政治及社会文化因素。影响国际直接投资的政治因素有以下几方面：影响国际直接投资的政治因素有以下几方面：第第一一，投投资资接接受受国国或或地地区区的的政政局局是是否否稳稳定定，投投资资环环境境有有无无突突变变的的可可能能，以以及及当政府首脑更迭时能否保证政策的连续性等当政府首脑更迭时能否保证政策的连续性等 第第二二，各各国国制制定定的的有有关关投投资资的的法法律律或或条条例例。投投资资接接受受国国是是否否有有健健全全的的法法律律制制度，外
16、国投资法是否完善等，是影响国际直接投资流向变化的重要因素。度，外国投资法是否完善等，是影响国际直接投资流向变化的重要因素。第三，各国对外资的政策干预措施。第三，各国对外资的政策干预措施。影影响响国国际际直直接接投投资资的的社社会会文文化化因因素素主主要要包包括括：一一国国居居民民的的消消费费模模式式、文文化化传传统统、社会文明程度、民族风俗习惯以及对外国人的态度和礼遇等。社会文明程度、民族风俗习惯以及对外国人的态度和礼遇等。2023/2/202023/2/201616一、国际直接投资的含义和影响因素一、国际直接投资的含义和影响因素（2 2）经济因素）经济因素 第一，经济增长的前景第一，经济增长
17、的前景 第二，资本收益率第二，资本收益率 第第三三，金金融融市市场场条条件件，即即货货币币市市场场、资资本本市市场场是是否否健健全全，资资金金调调节节机机制制是是否发达等否发达等（3 3）风险因素）风险因素一一般般投投资资者者都都十十分分注注意意政政治治风风险险，因因为为政政治治风风险险所所造造成成的的损损失失其其他他风风险险所所带带来的损失都要严重。来的损失都要严重。2023/2/202023/2/201717二、独资经营二、独资经营独独资资经经营营是是指指根根据据东东道道国国有有关关法法律律规规定定在在东东道道国国境境内内设设立立的的全全部部由由外外商商出出资并独立经营的一种国际直接投资方
18、式资并独立经营的一种国际直接投资方式二战后，独资企业都得到较大的发展。因为：二战后，独资企业都得到较大的发展。因为：（1 1）拥有先进技术是跨国公司的最重要的垄断优势）拥有先进技术是跨国公司的最重要的垄断优势 （2 2）实现价格转移）实现价格转移独资经营特点：独资经营特点：（1 1）从从政政府府管管理理的的角角度度来来看看，一一般般政政府府在在独独资资经经营营企企业业的的设设立立上上的的审审查查较较为严格为严格 （2 2）从从经经营营管管理理权权限限来来看看，独独资资企企业业具具有有充充分分的的自自主主权权，同同时时东东道道国国政政府府还对独资企业进行必要的保护和监督管理还对独资企业进行必要的
19、保护和监督管理2023/2/202023/2/201818三、合资经营三、合资经营 1 1、合资经营企业的概念、合资经营企业的概念 合合资资企企业业，亦亦称称合合资资经经营营企企业业或或股股权权式式合合营营企企业业，是是指指由由两两个个或或两两个个以以上上属属于于不不同同国国家家(或或地地区区)的的公公司司、企企业业或或其其他他经经济济组组织织依依据据东东道道国国的的法法律律，并并经经东东道道国国政政府府批批准准，在在东东道道国国境境内内设设立立的的共共同同投投资资、共共同同经经营营、共共担担风风险险、共共负负盈亏的股权式合营企业。盈亏的股权式合营企业。2 2、合资企业可划分为不同的类型：、合
20、资企业可划分为不同的类型：（1 1）根根据据东东道道国国政政府府关关于于设设立立合合资资企企业业的的目目标标来来划划分分，合合资资企企业业主主要要划划分分为为外向型、内向型和开发型三类外向型、内向型和开发型三类 （2 2）根根据据合合资资企企业业的的投投资资比比例例来来划划分分，可可划划分分为为对对等等型型、参参与与型型和和联联合合型型三三种类型种类型 （3 3）按按合合资资企企业业组组织织形形式式划划分分，可可划划分分为为股股份份公公司司、有有限限责责任任公公司司、股股份份有有限公司、股权份额有限公司、股份两合公司限公司、股权份额有限公司、股份两合公司 （4 4）根根据据合合资资企企业业的的
21、经经营营范范围围来来划划分分主主要要有有工工业业生生产产型型、工工程程承承包包型型、服服务务型和农林生产型四类型和农林生产型四类2023/2/202023/2/201919三、合资经营三、合资经营 u3 3、合资企业的特点、合资企业的特点 （1 1）资本由合资各方共同投资）资本由合资各方共同投资 （2 2）生产经营由合资各方共同管理）生产经营由合资各方共同管理 （3 3）合资各方共享收益，共担风险）合资各方共享收益，共担风险 （4 4）合资企业有较为充分的经营权）合资企业有较为充分的经营权 2023/2/202023/2/202020四、合作经营四、合作经营 1 1、合合作作经经营营是是指指两
22、两国国或或两两国国以以上上的的投投资资者者，在在签签订订的的契契约约或或合合同同、协协议议基基础上建立起来的各种国际经济合作形式的简称。础上建立起来的各种国际经济合作形式的简称。2 2、合合作作经经营营企企业业，也也称称契契约约式式合合营营企企业业，是是由由两两国国或或两两国国以以上上合合营营者者在在一一国国境境内内根根据据东东道道国国有有关关法法律律通通过过谈谈判判签签订订契契约约，共共同同投投资资、共共担担风风险险所所组组成成的合营企业，双方权、责、利均在契约中逐项明确规定。的合营企业，双方权、责、利均在契约中逐项明确规定。3 3、合作企业与合资企业相比，存在以下不同之处：、合作企业与合资
23、企业相比，存在以下不同之处：（1 1）企业投资方式不同企业投资方式不同 （2 2）组织形式和管理方式不同组织形式和管理方式不同 （3 3）利益分配和投资回收方式不同利益分配和投资回收方式不同 （4 4）法律依据和法人地位不同法律依据和法人地位不同 （5 5）经营期限和清算方式方面也有所不同经营期限和清算方式方面也有所不同2023/2/202023/2/202121五、合作开发五、合作开发 1 1、合合作作开开发发是是资资源源国国通通过过招招标标方方式式与与中中标标的的一一家家或或几几家家外外国国投投资资开开发发公公司司签签定定开开发发合合同同，明明确确各各方方的的权权、责责、利利，联联合合组组
24、成成开开发发公公司司对对资资源源国国石石油油等等矿产资源进行开发的又一种国际经济技术合作的经营方式。矿产资源进行开发的又一种国际经济技术合作的经营方式。2 2、合作开发的程序、合作开发的程序 （1 1）第一阶段：地球物理勘探阶段）第一阶段：地球物理勘探阶段 （2 2）第二阶段：资源勘探开发阶段）第二阶段：资源勘探开发阶段 3 3、合作开发的特点、合作开发的特点 （1 1）东道国政府对合作开发项目管理较严东道国政府对合作开发项目管理较严 （2 2）合作开发项目投资多、风险大、利润高合作开发项目投资多、风险大、利润高 2023/2/202023/2/202222六、六、BOTBOT投资方式投资方式
25、1 1、BOTBOT投资的含义投资的含义 BOTBOT是是BUILD-OPERATE-TRANSFERBUILD-OPERATE-TRANSFER的的简简称称，意意为为建建设设-运运营营-转转让让，是是目目前前世世界界上上许许多多国国家家政政府府为为了了吸吸引引私私人人资资本本建建设设基基础础设设施施而而采采用用的的一一种种项项目目融融资方式。资方式。2 2、BOTBOT投资项目的运作程序投资项目的运作程序 （1 1）确定项目阶段确定项目阶段 （2 2）项目准备阶段项目准备阶段 （3 3）招标阶段招标阶段 （4 4）合同谈判阶段合同谈判阶段 （5 5）建设阶段建设阶段 （6 6）经营阶段经营阶
26、段 （7 7）转让阶段转让阶段 2023/2/202023/2/202323六、六、BOTBOT投资方式投资方式3 3、BOTBOT投资与中外合作经营的异同投资与中外合作经营的异同 （1 1）中中外外合合作作企企业业的的经经济济行行为为完完全全是是企企业业之之间间的的，其其经经济济行行为为一一般般地地说说是是纯纯粹粹的的企企业业行行为为，而而政政府府并并不不承承担担主主要要的的经经济济责责任任。BOTBOT方方式式的的项项目目公公司司一一般都与项目所在国政府建立紧密的联系般都与项目所在国政府建立紧密的联系 （2 2）中中外外合合作作企企业业必必须须有有一一定定数数量量比比例例的的自自有有资资金
27、金，而而且且注注册册资资本本以以外外的的贷贷款款是是有有追追索索权权的的。BOTBOT方方式式的的自自有有资资金金的的投投入入数数量量没没有有比比例例限限制制，资资金金主主要是银行等金融部门提供的无追索权的贷款要是银行等金融部门提供的无追索权的贷款 （3 3）中中外外合合作作企企业业一一般般不不会会有有政政府府股股份份，合合作作期期满满后后，公公司司财财产产移移交交给给中中方的一个企业。而方的一个企业。而BOTBOT方式的项目在合同期结束后，财产完全移交给政府方式的项目在合同期结束后，财产完全移交给政府4 4、在在BOTBOT方方式式实实际际运运行行过过程程中中，又又演演化化出出一一些些形形式
28、式，如如：BOOTBOOT：BUILDBUILDOWNOWNOPERATEOPERATETRANSFER(TRANSFER(建建设设拥拥有有经经营营转转让让)；BOOBOO：BUILDBUILDOWNOWNOPERATE(OPERATE(建建设设拥拥有有经经营营)；BORTBORT：BUILDBUILDOWNOWNRENTRENTTRANSFER(TRANSFER(建建设设拥拥 有有 租租 赁赁 转转 让让)；BOOSTBOOST；BUILDBUILDOWNOWNOPERATEOPERATESUBSIDZESUBSIDZETRANSFER(TRANSFER(建建设设拥拥有有经经营营补补贴贴转转
29、让让)；BTOBTO：BUILDBUILDTRANSFERTRANSFEROPERATE(OPERATE(建设建设转让转让经营经营)2023/2/202023/2/202424第三节第三节 国际间接投资国际间接投资 国际间接投资的含义和影响因素国际间接投资的含义和影响因素国际信贷国际信贷 国际证券国际证券2023/2/202023/2/202525一、国际间接投资的含义和影响因素一、国际间接投资的含义和影响因素 国国际际间间接接投投资资又又称称金金融融投投资资，是是国国际际资资本本流流动动的的一一种种重重要要形形式式。它它是是指指投投资资者者通通过过各各种种方方式式的的贷贷款款、购购买买股股票
30、票、发发行行债债券券、期期货货(期期权权)交交易易等等行行为为进进行行的的对对外外投投资资活活动动。按按从从事事国国际际间间接接投投资资的的主主体体，国国际际间间接接投投资资可可分分为为；全全球球性性或或区区域域性性国国际际机机构构的的投投资资、政政府府投投资资和和私私人人投投资资；根根据据筹筹资资的的手手段段和和管管理理的的方方法法，国国际际间间接接投投资资可可分分为为国国际际银银行行信信贷贷、出出口口信信贷贷、政政府府贷贷款款、国际金融组织贷款、国际证券等。国际金融组织贷款、国际证券等。国国际际间间接接投投资资的的流流量量及及流流向向受受多多种种因因素素的的影影响响，除除政政治治因因素素外
31、外，还还取取决决于于利率、汇率、风险性及受援国的偿债能力等。利率、汇率、风险性及受援国的偿债能力等。2023/2/202023/2/202626 二、国际信贷二、国际信贷国际信贷国际信贷(International Credit)International Credit)是一国的银行、其他金融机构、政府、公司是一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上，向另一国的银行、其他金融企业以及国际金融机构，在国际金融市场上，向另一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。国际贷款一般包括政府机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。国际贷款一般包括
32、政府贷款、国际商业银行贷款、国际金融组织贷款和出口信贷。贷款、国际商业银行贷款、国际金融组织贷款和出口信贷。（1 1）政府贷款）政府贷款 政政府府贷贷款款（Governmental Governmental LoanLoan）是是指指一一国国政政府府利利用用财财政政资资金金向向另另一一国国政政府府提提供供的的优优惠惠性性贷贷款款。政政府府贷贷款款是是以以国国家家政政府府的的名名义义提提供供与与接接受受而而形形成成的的，主主要要使使用用国国家家财财政政预预算算收收入入的的资资金金，通通过过列列入入国国家家资资本本的的收收入入与与支支出出的的信信贷贷,政府贷款具有如下特点：政府贷款具有如下特点：第
33、第一一，政政府府贷贷款款是是以以政政府府名名义义进进行行的的双双边边政政府府间间的的贷贷款款，因因此此需需要要各各自自国国家的议会通过，完成应具备的法定批准程序家的议会通过，完成应具备的法定批准程序 第第二二，政政府府间间贷贷款款一一般般在在两两国国外外交交关关系系良良好好的的基基础础上上进进行行，为为一一定定的的政政治治外交关系服务外交关系服务 第第三三，政政府府贷贷款款属属于于中中长长期期贷贷款款，一一般般都都是是低低息息，甚甚至至无无息息的的，是是具具有有经经济援助性质的优惠贷款济援助性质的优惠贷款 第第四四，政政府府贷贷款款要要受受贷贷款款国国的的国国民民生生产产总总值值、财财政政收收
34、支支与与国国际际收收支支状状况况的的制约，因此它的规模一般不会太大制约，因此它的规模一般不会太大2023/2/202023/2/202727二、国际信贷二、国际信贷（2 2）国际商业银行贷款）国际商业银行贷款 国国际际商商业业银银行行贷贷款款(International International Banking Banking Credit)Credit)是是某某国国银银行行或或国国际际贷贷款银团在国际金金融市场上向另一国借款人或国际机构提供的贷款款银团在国际金金融市场上向另一国借款人或国际机构提供的贷款 贷贷款款期期限限有有短短期期、中中期期、长长期期三三种种；利利率率为为市市场场上上固固
35、定定或或浮浮动动利利率率，较较多多地使用浮动利率。地使用浮动利率。有有独独家家银银行行贷贷款款和和国国际际银银团团贷贷款款两两种种方方式式，在在中中长长期期信信贷贷中中银银团团贷贷款款较较为为流行。流行。国际商业银行贷款与其他各种国际间接投资形式相比，具有以下几个特点：国际商业银行贷款与其他各种国际间接投资形式相比，具有以下几个特点：第一，在信贷资金使用上比较自由，不受贷款银行的限制第一，在信贷资金使用上比较自由，不受贷款银行的限制 第第二二，国国际际商商业业银银行行贷贷款款的的资资金金供供应应充充分分，借借取取方方便便，历历年年贷贷款款额额增增长长较较快，每笔贷款金额较大快，每笔贷款金额较大
36、 第第三三，国国际际商商业业银银行行贷贷款款的的信信贷贷条条件件较较为为苛苛刻刻，贷贷款款利利率率水水平平较较高高，贷贷款款期限较短期限较短2023/2/202023/2/202828二、国际信贷二、国际信贷（3 3）国际金融组织贷款）国际金融组织贷款 国国际际金金融融组组织织根根据据其其业业务务范范围围和和参参加加国国数数量量，可可分分为为全全球球性性的的国国际际金金融融组组织织和和区区域域性性的的国国际际金金融融组组织织两两种种。全全球球性性国国际际金金融融组组织织，有有国国际际货货币币基基金金组组织织(IMF)IMF)、世世界界银银行行(IBRD)IBRD)、国国际际清清算算银银行行(B
37、IS)BIS)等等；区区域域性性的的国国际际金金融融组组织织，有有亚亚洲洲开开发发银银行行(ADB)ADB)、泛泛美美开开发发银银行行(IDBIDB）、非非洲洲开开发发银银行行(ADB)ADB)、欧欧洲洲复复兴开发银行兴开发银行(EBRD)EBRD)等等。等等。总起来讲，国际金融机构贷款具有以下特点：总起来讲，国际金融机构贷款具有以下特点：第一，贷款对象只能是会员国政府及公私机构，不对非会员国提供任何贷款第一，贷款对象只能是会员国政府及公私机构，不对非会员国提供任何贷款 第第二二，贷贷款款资资金金来来自自各各会会员员国国缴缴纳纳的的股股本本、捐捐款款，参参照照市市场场利利率率向向各各国国中中央
38、央银行及其它政府机构筹集银行及其它政府机构筹集 第三，贷款条件优惠第三，贷款条件优惠 第四，贷款用途较广，且申请贷款一般要有工程项目计划第四，贷款用途较广，且申请贷款一般要有工程项目计划 第第五五，贷贷款款目目的的都都是是为为会会员员国国特特别别是是发发展展中中国国家家提提供供资资金金，促促进进各各国国经经济济发发展与资源开发展与资源开发2023/2/202023/2/202929二、国际信贷二、国际信贷（4 4）出口信贷）出口信贷 出出口口信信贷贷是是政政府府为为支支持持和和扩扩大大本本国国大大型型设设备备的的出出口口，增增强强国国际际竞竞争争能能力力，以以对对本本国国的的出出口口信信贷贷给
39、给予予利利息息补补贴贴并并提提供供信信贷贷担担保保的的方方法法，鼓鼓励励本本国国银银行行对对本本国国出出口口商商或或外外国国进进口口商商(或或其其银银行行)提供利率较低的贷款提供利率较低的贷款 各各国国较较为为普普遍遍采采用用的的出出口口信信贷贷主主要要有有：卖卖方方信信贷贷；买买方方信信贷贷；福弗廷；安排限额福弗廷；安排限额 2023/2/202023/2/203030三、国际证券三、国际证券 国国际际证证券券是是一一种种有有价价证证券券，是是国国际际资资本本市市场场上上的的一一种种长长期期信信用用工工具具，可可以以在在国国际际市市场场上上发发行行、流流通通、转转让让，它它代代表表着着一一定
40、定的的权权利利，持持有有者者享享有有定定期期向发行者索取一定收益的权力，发行者则以此获得一笔急需的长期资金向发行者索取一定收益的权力，发行者则以此获得一笔急需的长期资金国际证券主要有形式国际债券和国际股票国际证券主要有形式国际债券和国际股票 （1 1）国国际际股股票票。如如果果公公司司的的股股票票成成为为国国际际投投资资的的对对象象，即即当当公公司司股股票票的的发发行行和和交交易易跨跨越越国国界界时时，这这种种股股票票就就是是国国际际股股票票。国国际际股股票票发发行行的的种种类类多多，选选择择范范围围广广，一一般般说说来来，可可大大致致分分为为直直接接海海外外上上市市的的股股票票、存存托托凭凭
41、证证和和欧欧洲股权三类。洲股权三类。（2 2）国国际际债债券券。所所谓谓国国际际债债券券，是是指指各各种种国国际际机机构构、各各国国政政府府及及企企事事业业法法人人按按照照一一定定的的程程序序在在国国际际金金融融市市场场上上以以外外国国货货币币为为面面值值发发行行的的债债券券。从从不不同同的的角角度度可可分分为为不不同同的的类类型型、主主要要有有：外外国国债债券券和和欧欧洲洲债债券券、公公募募债债券券和和私私募募债债券券、可可转转换换债债券券和和附附认认股股权权债债券券、固固定定利利率率债债券券、浮浮动动利利率率债债券券和和无息债券、双重货币债券和欧洲货币单位债无息债券、双重货币债券和欧洲货币
42、单位债券 2023/2/202023/2/203131第四节第四节 新型的国际投资方式新型的国际投资方式 补偿贸易补偿贸易国际加工装配国际加工装配国际租赁国际租赁 2023/2/202023/2/203232一、补偿贸易一、补偿贸易 1 1、补偿贸易的含义和分类、补偿贸易的含义和分类u补补偿偿贸贸易易是是指指外外国国企企业业以以向向进进口口方方企企业业提提供供机机器器设设备备、技技术术知知识识、专专利利等等各各种种服服务务（包包括括培培训训人人员员）作作为为投投资资，待待项项目目投投产产以以后后，进进口口方方以以该该项项目目的的产产品品或或双双方方商商定定其其他他商商品品清清偿偿其其价价款款的
43、一种投资和贸易相结合的灵活投资方式。的一种投资和贸易相结合的灵活投资方式。u补偿贸易的主要形式包括直接补偿、间接补偿和混合补偿补偿贸易的主要形式包括直接补偿、间接补偿和混合补偿2023/2/202023/2/2033补偿贸易的利弊补偿贸易的利弊2 2、补偿贸易的利弊、补偿贸易的利弊 （1 1）对对设设备备进进口口国国家家的的好好处处有有：适适当当解解决决外外汇汇资资余余不不足足的的困困难难，用用未未来来的的支支付付能能力力，解解决决目目前前支支付付现现汇汇的的困困难难；引引进进先先进进技技术术设设备备，加加快快了了企企业业的的技技术术改改造造，提提高高产产品品市市场场竞竞争争能能力力；可可利利
44、用用国国外外销销售售渠渠道道，在在长长期期贸贸易易合合同同基基础础上上进进入入国国际际商商品品市市场场 （2 2）对对设设备备出出口口国国家家的的好好处处有有：扩扩大大设设备备、技技术术出出口口，并并可可解解决决国国内内生生产产能能力力过过剩剩和和资资金金过过剩剩；可可获获得得比比较较稳稳定定的的原原材材料料、燃燃料料或或零零部部件件供供应应来来源源，设设备备供供应应方方可可以以在在协协助助进进口口方方开开发发自自然然资资源源和和人人力力资资源源的的情情况况下下，取取得得进进口口方方以以合合理理价价格格供供给给的的本本国所需的原材料、燃料、半成品有利于维持本国正常生产国所需的原材料、燃料、半成
45、品有利于维持本国正常生产2023/2/20332023/2/20补偿贸易的利弊补偿贸易的利弊补偿贸易的局限性补偿贸易的局限性1、补偿贸易整个过长时间长，资金周转慢，风险大。、补偿贸易整个过长时间长，资金周转慢，风险大。2、通过补偿贸易方式进口的技术、设备，价格往往偏高。、通过补偿贸易方式进口的技术、设备，价格往往偏高。3、补偿产品如系制成品，往往不易为对方所接受。、补偿产品如系制成品，往往不易为对方所接受。4、该种方式引进的技术、设备有时并非十分先进。、该种方式引进的技术、设备有时并非十分先进。2023/2/202023/2/203535二、国际加工装配二、国际加工装配 u3 3、国际加工装配
46、的利弊分析、国际加工装配的利弊分析 国际加工装配贸易对东道国的经济发展十分有利：国际加工装配贸易对东道国的经济发展十分有利：（1 1）利用外资进行加工装配生产，发挥本国劳动力资源优势）利用外资进行加工装配生产，发挥本国劳动力资源优势 （2 2）发挥生产潜力，增加外汇收入）发挥生产潜力，增加外汇收入 （3 3）及时了解出口商品在国际市场上的信息）及时了解出口商品在国际市场上的信息 国际加工装配贸易不足之处：国际加工装配贸易不足之处：（1 1）受受托托方方只只收收取取工工缴缴费费，出出口口商商品品的的销销售售主主动动权权为为外外国国投投资资者所掌握者所掌握 （2 2）委托方来料或来件不及时会影响受
47、托方的正常生产秩序）委托方来料或来件不及时会影响受托方的正常生产秩序2023/2/202023/2/203636三、国际租赁三、国际租赁 1、国际租赁的含义国际租赁的含义 租租赁赁是是指指出出租租人人通通过过签签订订租租赁赁合合同同将将机机器器设设备备等等物物品品较较长长期期地地租租给给承承租租人人，承承租租人人将将其其用用于于生生产产经经营营活活动动的的一一种种经经济济合合作作方方式式。在在租租赁赁期期内内，出出租租人人享享有有租租赁赁物物的的所所有有权权，承承租租人人拥拥有有租租赁赁物物的的使使用用权权，并并定定期期向向出出租租人人缴缴纳纳租租金金，租租赁赁期期满满后后租租赁赁物物按按双双
48、方方约约定定的的方方式式处处理理。国国际际租租赁赁是是跨跨越越国国境境的的一一种种经经济济行行为为，它它是是指指分分别别在在不不同同国国家家的的当当事事人人（通通常常是是供供货货人人、出出租租人人和和承承租租人人三三方方)之间所进行的租赁交易。之间所进行的租赁交易。2 2、国际租赁的形式、国际租赁的形式 （1 1）经营租赁（）经营租赁（OPERATING LEASEOPERATING LEASE）（2 2）融资租赁（）融资租赁（FINANCIAL LEASEFINANCIAL LEASE）（3 3）转租赁）转租赁 （4 4）杠杆租赁）杠杆租赁 （5 5）回租租赁）回租租赁 （6 6）维修租赁）
49、维修租赁 （7 7）综合租赁）综合租赁 2023/2/20国际租赁的形式国际租赁的形式经营租赁：经营租赁：租赁公司既为用户提供租赁，又提供相应的维修、保养等服务的短期租赁租赁公司既为用户提供租赁，又提供相应的维修、保养等服务的短期租赁性质。性质。融资租赁：融资租赁：当企业需要添置某些技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购入所需设当企业需要添置某些技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购入所需设备，然后再出租给该企业（承租人）使用的一种租赁方式。备，然后再出租给该企业（承租人）使用的一种租赁方式。转租赁：转租赁：出租人从另一家租赁公司租进设备，再转给承租人出租人从另一家租赁公司租进设备，再转给承租
50、人杠杆租赁：杠杆租赁：租赁物投资的小部分由出租人承担，其余大部分由银行及其他金融机构以租赁物投资的小部分由出租人承担，其余大部分由银行及其他金融机构以无追索权的借款向出租人提供信贷，出租人以租赁物的第一抵押权、收无追索权的借款向出租人提供信贷，出租人以租赁物的第一抵押权、收取租金的租赁合同的受让权作为借款担保的租赁方式。一般用于价值很取租金的租赁合同的受让权作为借款担保的租赁方式。一般用于价值很大的设备租赁，既有手续复杂、租金较低的特点。大的设备租赁，既有手续复杂、租金较低的特点。2023/2/20国际租赁的形式国际租赁的形式回租租赁：回租租赁：设备的所有者将设备卖给租赁公司，同时与租赁公司签