《经济学说史第二版教学资源包 第33章：教学案例.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《经济学说史第二版教学资源包 第33章：教学案例.docx（3页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、教学案例(-)从计量与实验经济学角度探讨房产价格计量经济学视角的房价因素分析根据西方经济学的一般分析方法，商品的价格由供给与需求共同决定，房地产价格 也是由其相关因素通过影响房地产的供给与需求来实现的。从供给方面看，主要包括房地产 的成本、房地产卖方对于出售的预期等；从需求方面看，主要包括房地产的价格水平、房地 产买方的经济实力以及对未来房价的预期等。运用计量经济学定量分析影响房价因素，以1994年至2008年的相应数据为基础, 主要选取了人均国内生产总值(GDP)、商品房销售额(TO- TAL)、商品住宅销售面积(S)、居 民可支配收入(INCOME)等指标，并选取了商品住宅投资完成额与商品
2、住宅竣工面积代表 住宅商品房造价成本(COST)o对模型商品房的单位价格p=C+GDP+INCOME+ COST进行回归，发现可绝系数值很 高，但是解释变量t值却很小，不显著，需考虑多重共线性问题。解释变量之间的相关系数要大于模型的可绝系数，所以存在多重共线性。运用逐步回归法(Frisch)消除多重共线性，用被解释变量对每一个解释变量回归， 按可绝系数大小给解释变量重要性排序。引入GDP后，的改善并不明显，但是却使得INCOME和GDP都不能通过t检验, 所以舍去GDP这个解释变量。同样，引入COST后，的改善并不明显，而且COST并不能通过t检验，所以将 COST这个解释变量也予以舍去。这样
3、就只剩下INCOME这一个解释变量，通过观察相关图像，发现INCOME在 9000元是一个较为明显的拐点，考虑设置虚拟变量dl。对尸C+INCOME+dl进行回归，拟合度较好，且各个解释变量都通过了 t检验， 通过考虑是否存在异方差和自相关的情况，得出B=0. 5k由此说明，在其他条件不变的情况下，人均可支配收入每增加1%,商品房的单位 价格就会增加0. 51%。这是一个相当高的比例，那么是什么原因导致的呢?在过去几十年 里，由于我国住房供应不足，人均居住面积过低，且中国人向来，十分重视房产问题，很多 人将拥有房产作为阶段甚至人生目标，因此造成心理的期望与现实不符的情形。这就不难解 释当收入提
4、高时，为什么会有那么大的房地产购买需求了，买房不仅是一种物质上的消费、 投资，更成为一种心理的补偿方式。由此可见，人均可支配收入的提高对商品房价格确有很 强的支撑作用，但是近一时期房价的过快上涨，已远远超过了普通百姓可支配收入的承受力。 所以政府的宏观调控政策和加强对房地产市场的监管十分必要。http:/www. scfdc. cn/XinWen/XinWenXX. nspx?wid=83318(二)基于协整理论的股指期货期现套利研究套利在国际金融市场上被机构投资者广泛利用，在成熟的商品期货市场中，套利交易占 总交易量的40%以上。检验结果：ADF统计量的T值都小于1%、5%、10%临界值，因
5、而 拒绝IF04 一阶差分具有一阶单位根，即IF04 一阶差分不具有单位根，即IF04差分是平稳 的。套利在国际金融市场上被机构投资者广泛利用，在成熟的商品期货市场中，套利交 易占总交易量的40%以上。作为中国内地第一份金融期货合约，沪深300指数期货不仅为 投资者提供了套期保值、投机获利的工具，而且也是难得的套利平台。股指期货期现套利可行性分析现阶段市场中存在的股指期货期现套利方法归结起来主要有三种：第一种是买入 （或卖出）跟踪指数的股票组合，卖出（或买入）同等价值股指期货合约；第二种是买入（或卖出） 跟踪指数的基金，卖出（或买入）同等价值股指期货合约；第三种是买入（或卖出）跟踪指数的 ET
6、F,卖出（或买入）同等价值股指期货合约。期现套利的类型可分为正向套利和反向套利。正向套利是买入现货同时卖出期货; 而反向套利是卖出现货同时买入期货。但我国证券市场目前尚不支持卖空股票和基金，因此 现阶段，进行股指期货期现套利可行操作只有买入现货同时卖出期货（融资融券实施后卖出 现货买入期货也有实施的条件）。考虑到自行买入股票组合跟踪指数的累积误差过大和指数基金业绩导向致使跟踪 误差较大，因此最可行的股指期货期现套利为买入ETF同时卖出股指期货。根据沪深300股指期货合约月份（当月、下月及随后两个季月）的设计规则，不难 发现，非季月合约存续期仅为2个月，季月合约存续期为6个月；同时，期货合约以现
7、货均 价为交割结算价将保证期货价格与现货价格在交割日几乎完全趋同。所以，在以股指期货结 算规则保证期现价差归零的情况下，为了扩大期现套利的收益率，应选择上市合约中第四个 合约（第二个季月）进行套利。所以，综合考虑我国证券、期货市场的现状，我们认为投资者进行沪深300股指期 货套利的最佳选择，是在一定价差下买入ETF,卖出股指期货的第四个合约。套利的核心的在于确定套利价差的合理区间。一般投资者往往直接将期货与现货价 格相减，然后主观判断该价差是否存在套利机会，但这种方法虽然简单直观，但是缺乏计量 经济学理论支持。因此从另外一个角度，需要引入一种新的方法一一协整分析。（协整理论 基础略）（三）经济
8、学家为什么是事后诸葛亮每一次危机到来，人们就变得不自信，想找一个观念上的替罪羊。其实，好的知识与坏 的观念，从来就不是在一个圆桌会议上突然冒出来的；它们本来就如影随形地伴随着我们, 只是在社会生活风平浪静时，我们忘记了癫狂与鲁莽的危害。尚未偃旗息鼓的世界金融危机究竟颠覆了什么？我看它颠覆的不是主流经济学,甚至也 不是什么“华盛顿共识”，因为原本就没有这种“共识”。也许这次金融危机颠覆不了任何稍 微经受过历史传承的东西。如果那些东西那么容易被颠覆，它早就不存在了。世界工业革命 以来，经济的周期性变动从未停歇，而实体经济周期和货币危机搅和在一起的大“危机”也 不止一次。这次金融危机还会拖一个时期，
9、但这不是因为聪明的政治家想不出缓和危机的好办 法，而是因为利益关系的调整是一场旷日持久的争斗。最终天不会塌下来。欧洲货币体系一 定会更加稳固，美国将学会扼制金融大鳄的办法，而中国经济仍至少会保持10年以上的高 速度增长。这种估测来自理性的乐观主义。守住理性，我们会发现事情来由原本并不复杂。主流经济学不是一盆脏水金融危机来临，批评主流经济学成了时髦。在西方，最严厉的批评者似乎是某些管 理学家，他们说，金融危机证明，经济学应该是一门艺术，而不是科学。这不禁让人哑然失 笑。过去人们一直认为管理学是一门艺术，不是科学。管理学家现在要出一口恶气，把经济 学变成管理学的婢女。批评者最喜欢讲的话，是说经济学
10、家假设甚至怂恿人们追求个人利益最大化。有人 说，危机的根子既不是雷曼兄弟，也不是希腊政府，而是经济学本身！经济学把人教坏了！ 这个批评构成了经济理论批评领域三百年的“公案人到底是不是追求私利的家伙？其实, 这是一个冤案。要翻这个案，还须稍微说远一点。主流经济学这个提法在西方国家的文献中叫做mainstream economicso但使用这个 提法的人很少，多数重要经济学家不大用这个词。西方经济学领域经常使用另外两个词来区 分经济学的最基本的类别，分别正统经济学(Orthodoxy)和异端经济学(Heterodoxy)。这 三个词之间的区分很微妙。正统经济学先是被马克思定义过一次，那就是古典经济
11、学，其内 涵大体是确定的。后来凡勃伦又启用了新古典主义这个词，正统经济学便扩大了内涵。异端 经济学经常批评的是正统经济学。按一般理解，“主流经济学”即在欧美大学经济学讲坛上被多数经济学教授所传授 的理论经济学。这种经济学的鼻祖是18世纪英国的亚当斯密，但他自己并没有把“利益 最大化”当做教条。的确，经济学理论离不开“利益”两个字，其核心假设之一便是“效用最大化假设”。 其中，“效用” 一词是对“私利”的替代，现在不再单单指个人的私利。一个人如果有博爱 精神，那么他做利他的好事，也会给他带来效用。说经济学家论证人们追逐私利的合理性, 只是坊间谬传。经济学家以“效用最大化”和“自由竞争”假设为前提，演绎了一套逻辑公 理，形成新古典主义经济学的核心内容，其本身具有形式上的完美性。形式的完美当然与现实生活之间有巨大鸿沟。但经济学家的尴尬并不是说明人们是 否追逐私利，而是人们的行为常常达不到“最大化”的要求，现实经济活动中也没有绝对的 自由竞争。于是，后来的经济学家，发展了有限理性理论和垄断理论，对现实的解释能力大 大增强了。关于前者，美国西蒙教授有权威性的研究，他是诺贝尔经济学奖获得者；他的理 论自然也是主流的理论。http:/www. chinasecurities, xinhua. org/pl/02/201007/t20100712 2506875. htm