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1、 证券投资分析证券投资分析1第六章1、基本分析2、技术分析证券投资分析内容：2第六章1、基本分析 着重于对一般经济状况一般经济状况以及各个公司公司的经营管理状况、行业动态行业动态等因素因素进行分析，以此来研究股票的投资价值，衡量股价的高低。2、技术分析 对证券市场的市场行为市场行为所作的分析。特点：特点：研究市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。3第六章项目项目基本分析基本分析技术分析技术分析理论假设理论假设价格围绕价值波动，价值决定价格。市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。分析依据分析依据证券的价值等于预期
2、收益流量的折现。根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法。证券价格由供求关系决定。分析方法分析方法通过分析决定证券投资价值及价格的基本要素，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位。从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为。4第六章项目项目基本分析基本分析技术分析技术分析分析内容分析内容宏观经济份分析；行业和区域分析；公司分析。市场价格；成交量；达到这些价格和成交量所用的时间。优点优点能够比较全面地把握证券价格的基本走势；应用起来相对简单。同市场接近，考虑问题比较直接；见效快、周期短、分析结果贴近市场的局部现象。缺点缺点预测的时间跨度相对较长，短线投资者的指导作用比较弱；预测的精确度相对较低。
3、眼光短，考虑问题的范围相对狭窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。适用适用长期选股；相对成熟市场短线选时5第六章崇尚基本分析的大师 格拉汉姆格拉汉姆 二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了“华尔街教父华尔街教父”、“证券分析之父证券分析之父”、“投资价值理论之父投资价值理论之父”的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程开创了价值分析的先河开创了价值分析的先河，培养出了象巴菲特、莱尼、塔克巴菲特、莱尼、塔克曼曼等超级投资家。聪明的投资者、证券分析（合著）奉为华尔街圣经格拉汉姆纽曼投资基金，曾用72万美
4、元买下GEICO将近一半的股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。稳健的投资理念：稳健的投资理念：第一，坚持理性投资；第二，确保本金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。选股标准：选股标准：（1）十倍以下的市盈率，以上一年的盈利为分母；（2）个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一半；（3）股价不高于每股净资产。6第六章进取型筛选标准：在所有股票中，市盈率或本益比排在在最低的10%之内。流动比率不低于1.5。长期负债对营运资金的比率大于0且小于110%。在过去的五个会计年度内以及最近的12个月内，每股盈利均为正数。下一年度公司打算分配红利（显示出红利为正）。在最近12个月
5、内公司分配过红利。最近12个月的每股盈利大于五年前的数值。最近一个会计年度内的每股盈利大于五年前的数值。市净率不高于1.2。7第六章速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-预付帐款）/流动负债总额*100%流动比率=流动资产总额/流动负债总额*100%流动资产：现金及各种存款、短期投资、应收及预付款、待摊费用、存货 流动负债：短期借款、应付票据、应付帐款、预收货款、应付工资、应交税金、应付福利费、应付利润、其他应付款、预提费用 8第六章沃伦巴菲特 是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身证券市场之外，他没有股票行情接收机也他没有股票行情接
6、收机也从不使用价格走势图表。从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也拒绝融资也绝不进行杠杆交易绝不进行杠杆交易，其独特的投资理念和操作策略使其资产四十多年连续成长，年复利增长达到28.4%。在2000年中，美国股市出现巨幅的调整，而他却继续屹立潮头，其管理的哈撒韦哈撒韦伯克希尔公司伯克希尔公司继续呈现良好的增长，他个人的资产则不断再上新台阶。9第六章彼得林奇 彼得林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%
7、，也就是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的成就，林奇获得了第一理财家的称号。著作：著作：彼得彼得.林奇的成功投资林奇的成功投资 10第六章基本分析的内容1宏观环境分析2产业与产业周期分析3公司基本面分析11第六章 证券投资技术分析技术分析理论概述K线分析法移动平均线分析法切线理论形态理论波浪理论主要技术分析指标12第六章1 技术分析理论概述1、基本分析着重于对一般经济状况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。2、技术分析对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是研究市场过去和现在
8、的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势13第六章技术分析理论概述3、基本分析与技术分析的比较基本分析是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。14第六章技术分析理论概述4、
9、技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。15第六章技术分析理论概述5、技术分析的三大假设市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。6、技术分析的要素：价、量、时、空证券
10、市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。(1)价和量是市场行为最基本的表现；(2)时间在进行行情判断时有着很重要的作用；(3)空间指的是价格波动能够达到的极限。16第六章7、技术分析的基本观点（1）量在价先（2）构成技术性买方力量的因素（3）构成技术性卖方力量的因素（4）股票价格是买卖双方斗争的结果（5）下列情况构成技术性的强势特征（6）构成技术性的弱势特征技术分析理论概述17第六章7、技术分析的基本观点（1）量在价先上升行情中，成交量不断增加，将推动股价节节上升；下跌行情中，伴随着大量的成交量，下跌行情将会继续；股市整理时，成交量将缩小；股价节节上升，却没有成交量配合，上升力量
11、减弱，行情可能见顶；成交量极度萎缩时，行情可能见底。技术分析理论概述18第六章7、技术分析的基本观点（2）构成技术性买方力量的因素空头回补持资者愿意高价持股平均持股成本提高人气聚集至高涨技术分析理论概述19第六章7、技术分析的基本观点（3）构成技术性卖方力量的因素获利盘套牢盘人气虚散至衰退投资者宁愿放弃持股技术分析理论概述20第六章7、技术分析的基本观点（4）股票价格是买卖双方争斗的结果 买方力量强时，股价上升；卖方力量强时，股价下跌；买卖双方势均力敌时，股价小幅盘整。技术分析理论概述21第六章技术分析理论概述7、技术分析的基本观（5）构成技术性的强势特征买方力量强；一定时期内股价上涨幅度占总
12、幅度的比例大，且持续放大；所有股票中，上涨的指数大于下跌的指数，并不断增加；收盘价偏于高价甚至等于最高价；股价不断创新高，增幅大，增速快；大笔、大量成交。22第六章7、技术分析的基本观（5）构成技术性的弱势特征股市具有强势特征时，宜持股和买股；具有弱势特征时，宜持币和卖股；物极必反；过去的，尤其是前一天的股票的最高价、最低价、开盘价、收盘价对后市有重要的预示作用；股价波动有惯性；充分调整，充分换手，使持股成本提高股票才会有上涨空间，调整时间愈久，上涨空间愈大；股价突破压力线，将继续看高一线；反之，股价突破支撑线，将继续向下探底。技术分析理论概述23第六章线分析法 一、K线分析法线图最早是日本德
13、川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡变化，预测后市走向较准确，是应用较多的技术分析手段。24第六章线分析法 25第六章K线的主要形状1)光头阳线和光头阴线。光头阳线和光头阴线。这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。2)光脚阳线和光脚阴线。光脚阳线和光脚阴线。这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种K线。3)光头光脚的阳线和阴线。光头光脚的阳线和阴线。K线既没有上影线又没
14、有下影线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。线分析法 26第六章K线的主要形状4)十字型。十字型。收盘价与开盘价相同时，就会出现这 种K线，特点是没有实体。5）T字型与倒字型与倒T字型。字型。它们没有实体，而且没有 上影线或者没有下影线。6）一字型。一字型。这是一种非常特别的形状，它的四 个价格都一样。27第六章类型根据开盘价与收盘价的波动范围，可将线分为小阴星、小阳星，根据开盘价与收盘价的波动范围，可将线分为小阴星、小阳星，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型.小阴星小阴星和和小阳星小阳星的波动范围在的波动范围在1%
15、左右；左右；小阴线和小阳线的波动范围一般在小阴线和小阳线的波动范围一般在1%-3%；中阴线和中阳线的波动范围一般在中阴线和中阳线的波动范围一般在3%-7%；大阴线和大阳线的波动范围在大阴线和大阳线的波动范围在7%以上。以上。28第六章1、小阳星 全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断 29第六章2、小阴星 小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明 30第六章3、小阳线 其波动范围较小阳星增大，多头稍占上
16、风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。31第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的阴阳长度和上下影线的长度上影线越长、下影线越短、阴线实体越长，越有利于空方占优，不利于多方占优；上影线越短、下影线越长、阳线实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优上影线长于下影线，利于空方；反之，下影线长于上影线，利于多方根据K线所处位置不同，上面的说法会有变化线分析法 32第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析1、昨日K线是不带上下影线之阳线实体线分析法 战争区战争区战争区买方卖方买方卖方33第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析1、昨日K线是不带上
17、下影线之阳线实体今日开盘后不久，买方力量强大，屡次出现新的高价，表示多头主力介入，高价收盘可能性大；若开盘后，股价回跌阳线实体内，表示买卖双方短兵相接，虽然多头暂时遭受卖压，面临考验，但不意味着卖方占绝对优势；最糟是，开盘后买卖方主战场发生在阳线实体下端，今日卖方已完全控制行情，极可能出现一根强力的长阴线实体。线分析法 34第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析2、昨日K线是带上影线之阳线实体影线上端：买方雄厚，有创新高价的能力；影线部分：买方昨日虽有小挫折，不能以最高价收盘，今日重整旗鼓，与卖方正面遭遇；实体部分：卖方继昨日将买方从高价逐退后，今日乘胜追击，买方起而抵抗，处于被动地位，较为
18、不利；实体之下端：强大的卖方军乘买方无斗志时，全力进攻，在新低价区战斗，完全采取主动，收盘时长阴线居多；线分析法 35第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析3、昨日K线是带下影线之阳线实体实体上端：买方创新高价，卖方退却；实体部分：卖方施加压力，与买方短兵相接争夺地盘；影线部分：卖方开盘后就突破买方防线昨日开盘价，使战斗在影线区域发生，买方无力反攻，任凭卖方全力掼压行情，当日造成影线之下端，这是买方最弱势的表现，毫无抵抗，任凭卖方破坏行情，当日很可能出现跳空下跌的阴线或是不带下影线的阴线实体。线分析法 36第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析4、昨日是上下带影线之阳线实体影线上端：表示卖
19、方在高价所施压力不强，买方在开盘后全力进攻，在新高价区域与卖方战斗，极可能出现长阳线；上影线部分：卖方虽处劣势，仍与买方拼斗，随时有被击退的可能，以阳线收盘机会较大；实体部分：卖方反攻，买方亦不退让，胜负完全决定于买卖双方力量的增加与减少；下影线：卖方力量强大，突破买方阵地，使买方处于不利地位，有创新低价的可能，收盘以阴线机会居多。下影线下端：卖方借利空消息出现，开盘后便使战斗区发生在新低价，买方全部套牢，只想出脱，极可能以长阴线收盘。线分析法 37第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析5、昨日K线是不带上下影线的阴线实体实体上端：表示今日开盘后，屡次出现新的低价，卖方主力介入，以低价收盘可
20、能性大；实体部分：开盘后买方立即反攻，与卖方正面接触，并不能说明买方已渐居上风；实体上端：表示买方乘利好消息出现，快速拉高行情，卖方不敢抵抗，放弃阵地开盘价，今日买方已掌握大局，极可能出现一根长阴线。线分析法 38第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析6、昨日K线是带上影线的阴线实体影线上端：买方完全扫除昨日卖方所占的优势，大量买进，卖方不做任何抵抗而放弃阵地，今日极可能是一根长阳线；影线部分：买方一开盘便能攻占卖方阵地，将战斗带至高价进行，卖方处于不利的被动地位，收盘时亦可能是长阳线；实体部分：买方主动与卖方发生短兵相接之战斗，并不表示卖方力量已削弱；实体下端：卖方持续追击，再创新低，对买
21、方不利。线分析法 39第六章二、K线分析（一）单日K线组合分析7、昨日K线是带下影线的阴线实体实体上端：强大的买方军在今日开盘后反攻成功，使战斗在卖方阵地上端进行，买方占尽优势；实体部分：买方与卖方互不相让，不可忽视卖方力量；影线部分：卖方加紧逼追，买方后撤，买方采防守，迎战卖方，较为不利；影线下端：卖方全力进攻，使战斗在新低价区域进行，买方无心再战，极可能以长阴线收盘。线分析法 40第六章线分析法二、K线分析（一）单日K线组合分析8、昨日K线是带上下影线的阴线实体41第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（1）连续两根阴线，但第二根阴线收盘价不比第一根线收盘价低，表示卖方力量受阻，未创新低
22、收盘价，买方已出现转机，股价回升机会大。线分析法42第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（2）一根阴线之后出现一根小阳线，表示买方抵抗下跌，但是力量显然比卖方的阴线弱，卖方将采取主动，吞没此阳线，再创新低价，若不能吞没阳线，卖方力量将受到考验。线分析法43第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（3）一根阴线之后出现一根跳空之阴线，表示卖方全力进攻，再创新低价，若此图形出现高价圈，下跌行情将启动，买方无力抵抗。若此图出现在下跌行情之尾端，表示卖方已大获全胜，即将是买方反攻的有利时刻。线分析法44第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（4）一根阴线接着一根跳空下跌却反转回升的小阳线，买卖方
23、力量已在低价位区发生转变，买方与卖方正面作战的能力正在形成。线分析法45第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（5）一根阴线被一根阳线吞没，这是买方真正发挥力量，主动与卖方抗衡，并获得胜利，卖方力量瓦解。线分析法46第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（6）第二根阴线继续第一根阴线时，卖方力量开盘向下掼压成功，股价直泻而下，买方毫无生气，卖方掌握行情。线分析法47第六章线分析法二、K线分析（二）两根K线组合分析（7）连续两根长阳线，卖方已溃败，买方居于主动，掌握行情。48第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（8）第二根阳线开高盘向上升，却受卖方抵抗，显示高档已聚集着卖方力量，买方力量
24、将受考验。线分析法49第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（9）该图若出现在高档，表示卖方力量正在增强，有能力阻止行情再盘升，如出现于上升行情中，显然卖方阻力有限，连昨日收盘价都无法攻占，买方将乘势继续追高求新高价。线分析法50第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（10）虽然出现两条阳线，但第二根阳线收盘价没有超过昨日收盘价，营养不良，卖方力量有限，失去主动，卖方将乘机发动攻击。线分析法51第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（11）一根阴线吞没一根阳线，卖方表现力量，买方暂时退让，但是元气没有受伤，可以随时发动反击。线分析法52第六章二、K线分析（二）两根K线组合分析（12）一根
25、阴线吞没一根阳线，卖方充分表现力量，买方抵抗失败，力量瓦解，卖方掌握行情。线分析法53第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（1）一根阴线没有一根阳线长，卖方力量不强，第三天买方反攻，力量有限不能突破，高档压力，仅以小阳线收盘，行情情况转为由卖方主动。线分析法54第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（2）一根阴线比一根阳线短，卖方力量受挫，买方乘胜追击，再度发挥力量，吞没阴线，此形态若出现上升阶段，是上涨回档后，再创新高的最强势。线分析法55第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（3）连续出现两根阳线显示买方力量，而后出现一根阴线，比第二根阳线还要短，卖方力量有限，反击失败，买方又居于
26、有利攻击地位。线分析法56第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（4）连续两根阳线却被一根阴线吞没，卖方发挥强大的反击力量迫使买方力量失去效用，卖方气势因此旺盛，取得主动，买方因此而丧胆，无人再战。线分析法57第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（5）两根阴线还没有一根阳线长，卖方采取主动，积极攻击买方，买方虽处于被动，但能坚守阵地，买方与卖方实力的增减已看出，买方将乘卖方心虚时展开反击。线分析法58第六章二、K线分析（二）三根K线组合分析（6）两根阴线吞没一根阳线，显示卖方破釜成舟的决心，买方在卖方连续两天的攻击下受到挫折，并不意味着买方力量已经崩溃，此时需要参考前一天的K线：连续两根
27、阴线比两根阳线短，主动权仍在买方；两根阴线比两根阳线长，卖方力量加强，取得主动。线分析法59第六章线分析法二、K线分析（三）以K线图形形态看股市动态 从阴线与阳线的长短与出现次数多寡，了解多空力量强弱转变；注意在某价位盘旋的时间；防守是第一要素；反弹与回档是股价涨跌过程必然发生的现象；不灭的循环规律：多头市场：上升回档上升多头转空头市场：上升回档上升回档盘旋下跌反弹下跌空头市场：下跌反弹下跌空头转多头市场：下跌反弹下跌反弹盘旋上升回档上升60第六章移动平均线分析法 移动平均线：利用统计学原理，通过平均数的原理将每天的股价予以平均，剔除数列中的不规则波动，显示出该种数列的真正动向用以判断股价未来
28、的走势。移动平均线短期移动平均线中期移动平均线长期移动平均线61第六章 MA（移动平均线）具有四大特征：（移动平均线）具有四大特征：1、趋势性。能够表示股价的波动趋势，并追随、趋势性。能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不会轻易改变。这个趋势，不会轻易改变。2、滞后性与稳定性。在股价原有的趋势发生反、滞后性与稳定性。在股价原有的趋势发生反转时，转时，MA的反应较迟缓，调头速度落后于大趋的反应较迟缓，调头速度落后于大趋势。这两者是一个问题的两个方面，相辅相成。势。这两者是一个问题的两个方面，相辅相成。62第六章3、助涨助跌性。当股价突破、助涨助跌性。当股价突破MA时，无论是向上突时，无论是向
29、上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向惯性前进破还是向下突破，股价有继续向突破方向惯性前进的愿望。这是由于的愿望。这是由于MA的支撑和压力作用造成的，的支撑和压力作用造成的，突破均线意味着突破支撑或压力线，说明市场已积突破均线意味着突破支撑或压力线，说明市场已积累了一定的能量，反映在走势上就是惯性前进。累了一定的能量，反映在走势上就是惯性前进。4、市场平均成本性。、市场平均成本性。MA就是平均成本，就是平均成本，X日的日的MA就表示着就表示着X日内的市场平均成本。当日内的市场平均成本。当MA向上时向上时表明最近一段时间内买入者的成本在不断增大；当表明最近一段时间内买入者的成本在不断增大；当M
30、A向下时表明最近一段时间内卖出价在不断降低。向下时表明最近一段时间内卖出价在不断降低。63第六章 移动平均线可分为短期、中期、长期三种，一般移动平均线可分为短期、中期、长期三种，一般说来做短线的宜用短期说来做短线的宜用短期MA，中线投资者宜用中期中线投资者宜用中期MA，而买了股票放几年的则宜用长期而买了股票放几年的则宜用长期MA。短期短期MA主要是主要是5日和日和10日均线。国内股市每周为日均线。国内股市每周为5个交易日，因而个交易日，因而MA5亦称周线，是短期内最强的亦称周线，是短期内最强的支撑或阻力。在多头市场中，股价回调到支撑或阻力。在多头市场中，股价回调到MA5附近附近为较佳的买入机会
31、；在空头市场中，为较佳的买入机会；在空头市场中，MA5往往为弱往往为弱势反弹的强阻力位。势反弹的强阻力位。64第六章 MA10作为使用最广泛的移动平均线，能较为正作为使用最广泛的移动平均线，能较为正确地反映短期内股价平均成本的变动情形与趋势，确地反映短期内股价平均成本的变动情形与趋势，是短期极强的支撑和阻力。一般而言多头市场或强是短期极强的支撑和阻力。一般而言多头市场或强势股在回档不会跌破势股在回档不会跌破MA10，即便跌破也是瞬间的；即便跌破也是瞬间的；在空头市场或弱势股反弹时很难越过在空头市场或弱势股反弹时很难越过MA10。65第六章 中期中期MA主要为主要为20日、日、30日和日和60日
32、均线。月线日均线。月线一般采样为实际交易月即一般采样为实际交易月即20日，该线表明股价一日，该线表明股价一个月的平均持仓成本，在股市尚未十分明朗前，个月的平均持仓成本，在股市尚未十分明朗前，能预先显示股价未来变动方向。能预先显示股价未来变动方向。MA30是以自然是以自然月为基础。而季线一般采样为月为基础。而季线一般采样为60日，其波动幅度日，其波动幅度较短期较短期MA平滑且有轨迹可寻，较长期平滑且有轨迹可寻，较长期MA又敏感又敏感度高。度高。66第六章 长期长期MA主要为主要为120日和日和250日均线。半年线一般日均线。半年线一般采样采样120日，国内上市公司一年分两次公布其财务日，国内上市
33、公司一年分两次公布其财务报表，因此市场的半年平均成本往往成为多空双报表，因此市场的半年平均成本往往成为多空双方关注的焦点。方关注的焦点。MA200是由葛南维专心研究均线是由葛南维专心研究均线系统后着重推出的，但在国内往往取样系统后着重推出的，但在国内往往取样250日均线日均线为年线，因此为年线，因此MA250作为最重要作为最重要MA已成为市场牛已成为市场牛熊分界线，是判断多头或空头市场的重要依据。熊分界线，是判断多头或空头市场的重要依据。67第六章葛南维移动平均八原则四个买点四个卖点68第六章葛南维的四条买进时机。葛南维的四条买进时机。买买1，平均线经过一路下滑后，从下降开始转为，平均线经过一
34、路下滑后，从下降开始转为走平，并有抬头向上的迹象。股价也转而上升，并走平，并有抬头向上的迹象。股价也转而上升，并自下方突破了平均线，这是第一个买进讯号。如图自下方突破了平均线，这是第一个买进讯号。如图1中一汽轿车股价突破中一汽轿车股价突破MA20的的“买买1”。因为平均线。因为平均线止跌转平，表示股价将转为上升趋势，而此时股价止跌转平，表示股价将转为上升趋势，而此时股价再突破平均线而向上升，则表示当天股价已冲破空再突破平均线而向上升，则表示当天股价已冲破空方压力，多方已处于相对优势地位。方压力，多方已处于相对优势地位。69第六章 买买2，股价在移动平均线之上，突然呈急剧下跌，股价在移动平均线之
35、上，突然呈急剧下跌趋势，在跌破平均线后，忽而转头向上，并自下趋势，在跌破平均线后，忽而转头向上，并自下方突破了移动平均线，这是第二个买进讯号。如方突破了移动平均线，这是第二个买进讯号。如图图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股价的“买买2”。因为平均线移动较。因为平均线移动较为缓慢，当平均线持续上升时，若股价急速跌进为缓慢，当平均线持续上升时，若股价急速跌进并跌入平均线之下，在多数情况下这种下跌只是并跌入平均线之下，在多数情况下这种下跌只是一种假象，几天后股价又会回升至平均线之上，一种假象，几天后股价又会回升至平均线之上，故也是一种买进时机。故也是一种买进时机。70第六章 买买3，与买，与买2类似，
36、但股价在平均线之上，当股类似，但股价在平均线之上，当股价向平均线靠近时，只要平均线依然呈上升趋势，价向平均线靠近时，只要平均线依然呈上升趋势，在尚未跌破平均线又再度上升时，这是第三个买在尚未跌破平均线又再度上升时，这是第三个买进讯号。如图进讯号。如图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股价的“买买3”。因为这。因为这往往是表示投资者获利回吐，但由于承接力较强，往往是表示投资者获利回吐，但由于承接力较强，在短期内经过重整后又会强劲上升。在短期内经过重整后又会强劲上升。71第六章 买买4，股价与平均线都在下降，但股价在平均线以，股价与平均线都在下降，但股价在平均线以下大幅下降时，远离了平均线，表明反弹指日
37、可待，下大幅下降时，远离了平均线，表明反弹指日可待，这第这第4个买进讯号为许多短线客喜爱，如图个买进讯号为许多短线客喜爱，如图1中一汽中一汽轿车股价的轿车股价的“买买4”。但这种抢反弹切忌不可恋战，。但这种抢反弹切忌不可恋战，因为大势本身不妙，久战势必套牢。因为大势本身不妙，久战势必套牢。72第六章 葛南维的四条卖出法则，与买进的四条法则是一葛南维的四条卖出法则，与买进的四条法则是一一对应的。一对应的。卖卖1，平均线从上升转为平缓，并有转下趋势，平均线从上升转为平缓，并有转下趋势，而股价也从其上方下落，跌破了平均线，这是第一而股价也从其上方下落，跌破了平均线，这是第一个卖出讯号。如图个卖出讯号
38、。如图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股价的“卖卖1”。卖卖2，股价和平均线均令人失望地下滑，这时，股价和平均线均令人失望地下滑，这时股价自下方上升，并突破了仍在下落的平均线后，股价自下方上升，并突破了仍在下落的平均线后，又掉头下落击破了平均线，表明股价大势趋跌，这又掉头下落击破了平均线，表明股价大势趋跌，这是第二个卖出讯号。如图是第二个卖出讯号。如图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股价的“卖卖2”。73第六章 卖卖3类似卖类似卖2，股价在平均线的下方，并朝着平均，股价在平均线的下方，并朝着平均线的方向上升，但由于反弹的股价十分软弱，刚想线的方向上升，但由于反弹的股价十分软弱，刚想上叉平均线却又无力突
39、破，这是第三个卖出讯号。上叉平均线却又无力突破，这是第三个卖出讯号。如图如图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股价的“卖卖3”。要注意的是卖。要注意的是卖3与与买买1不同，买不同，买1是平均线自跌转平，并有上升迹象，是平均线自跌转平，并有上升迹象，而卖而卖3平均线尚处下滑之中。平均线尚处下滑之中。卖卖4，平均线呈上升态势，股价一路暴涨，远远，平均线呈上升态势，股价一路暴涨，远远超过了也在上升的平均线，这往往表明股价离高峰超过了也在上升的平均线，这往往表明股价离高峰已相差不远，暴涨之后必有暴跌，这是第四个卖出已相差不远，暴涨之后必有暴跌，这是第四个卖出讯号。如图讯号。如图1中一汽轿车股价的中一汽轿车股
40、价的“卖卖4”。74第六章 以上以上8条法则是根据单一的平均线来判断股价变条法则是根据单一的平均线来判断股价变动的走向和决定买卖时机。由于平均线分为短期动的走向和决定买卖时机。由于平均线分为短期(一般为一般为5、10日日MA)、中期中期(一般为一般为20、30和和60日日MA)和长期和长期(一般为一般为120、250日日MA)。短期短期MA容易容易受股价变动影响，反应比较灵敏，买进或卖出的信受股价变动影响，反应比较灵敏，买进或卖出的信号显示得也较为频繁；中、长期号显示得也较为频繁；中、长期MA反应较为迟钝，反应较为迟钝，但却能说明股价运动的基本趋势。因此在研判行情但却能说明股价运动的基本趋势。
41、因此在研判行情时，将每日行情时，将每日行情K线与各种平均线结合起来进行分线与各种平均线结合起来进行分析对比，在把握买卖时点上收到了较好的效果。析对比，在把握买卖时点上收到了较好的效果。75第六章 事实上每日股价所构成的曲线就是事实上每日股价所构成的曲线就是1日移动平日移动平均线即均线即MA1，而股价相对于平均线的葛南维八法而股价相对于平均线的葛南维八法则也可运用为短期则也可运用为短期MA相对于中长期相对于中长期MA的八法则。的八法则。从这个角度来看，葛南维八法则中的股价相对于从这个角度来看，葛南维八法则中的股价相对于MA的运用，都可以换成短期（的运用，都可以换成短期（5、10日日MA）或或中期
42、中期(20、30和和60日日MA)相对于中期或长期相对于中期或长期(120、250日日MA)的均线的运用。在下图中结合的均线的运用。在下图中结合MA5与与MA10关系，研判得出一汽轿车自关系，研判得出一汽轿车自2003年年1月开始月开始的八个买卖点。的八个买卖点。76第六章买买1买买3买买2买买4卖卖4卖卖1卖卖3卖卖277第六章切线理论一、趋势分析二、支撑线和压力线三、趋势线和轨道线四、黄金分割线 和百分比线五、扇形线六、速度线七、甘氏线78第六章切线理论切线：按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。这些直线就叫切线。切线的
43、作用主要是起支撑和压力的作用。主要内容：（1）市场行为包容消化一切因素；（）市场具有三种趋势；（）长期趋势分为三个阶段；（）各种平均价格必须相互验证；（）交易量必须证实趋势；（）反转信号的有效性 79第六章切线理论一、趋势分析 1、趋势的定义：简单地说，趋势就是股票价格的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。若确定了是一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。2、趋势的方向：有三个：(1)上升方向；(2)下降方向，(3)水平方向，也就是无趋势方向。如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。这就是常说的，一底比一底高或底部拾高。如果图形中每个后面的峰和谷都低
44、于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。这就是常说的，一顶比一顶低或顶部降低。80第六章趋势的三种方向81第六章一、趋势分析3、趋势的类型 按道氏理论的分类，趋势分为三个类型。A主要趋势：是趋势的主要方向，投资者需要弄清楚。B次要趋势：在进行主要趋势的过程中进行的调整。C短暂趋势：在次要趋势中进行的调整。这三种类型的趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小。82第六章大趋势中包含小趋势83第六章二、支撑线和压力线 1、支撑线和压力线的作用支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线
45、又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。84第六章支撑线和压力线85第六章二、支撑线和压力线2、支撑线与压力线相互转化一条支撑线如果被跌破，那么这个支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的足够强大的股价变动突破。86第六章支撑线和压力线的突破87第六章支撑压力地位的转换88第六章二、支撑线和压
46、力线3、支撑线和压力线的确认一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑，一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。89第六章三、趋势线和轨道线 1、趋势线：是衡量价格波动的方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。要得到一条真正起作用的趋势线，要经多方面的验证才能最终确认。首先，必须确实有趋势存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。90第
47、六章趋势线91第六章趋势线被突破后起相反作用92第六章三、趋势线和轨道线2、轨道线：又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围。对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。93第六章轨道线94第六章趋势的加速95第六章四、黄金分割线 和百分比线 这两种切线是水平的直线(别的切线大多是斜的)。1、黄金分割线
48、黄金分割是一个古老的数学方法。对它的各种神奇的作用和魔力，数学上至今还没有明确的解释，只是发现它屡屡在实际中发挥我们意想不到的作用。画黄金分割线：A、记住若干个特殊的数字记住若干个特殊的数字。这些数字中0.382、0.618、1.382和1.618最为重要，股价极为容易在由这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。B、找到一个点。找到一个点。某个趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的点，这个点一经选定，我们就可以画出黄金分割线了。96第六章1、黄金分割线在上升行情开始调头向下时，我们极为关心，这次下落将在什么位置获得支撑。黄金分割提供的是如下几个价值，假设上涨的顶点是10元，则 8.09100.
49、809 6.18100.618 3.82100.382 1.9l100.191这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18和3.82的可能性最大。97第六章1、黄金分割线同理，在下降行情开始调头向上时，我们关心上涨到什么位置将遇到压力。黄金分割线提供的位置是这次下跌的底点价位乘上上面的特殊数字。假设，这次下落的谷底价值为10元，则 11.91101.19l 13.82101.382 26.18102.618 16.18101.618 42.36104.236 18.09101.809将可能成为未来的压力位。其中13.82.16.18成为压力线的可能性最大，超过20的那几条很少用到。98第六章四、黄
50、金分割线 和百分比线2、百分比线百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数位的分界点。其中，1/2，1/3，2/3的这三条线最为重要。设低点是10元，高点是22元。这些百分比数一共10个：1/8，1/4，3/8，1/2，5/8，3/4，7/8，1/3，2/3这10个数字都可以用百分比表示。1/2，1/3，2/3这三条线最为重要在很大程度上是人们的一种心理倾向。如果没有回落到它们以下，就好像没有回落够似的；如果已经回落了，人们自然会认为已经回落够了，因为传统的定胜负的方法是三打二胜。99第六章百分比线的划分100第六章五、扇形线 扇形线丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转(不是局部短暂