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1、证券投资技术证券投资技术分析分析第一讲第一讲目录目录1 1第一部分：第一部分：技术分析的理论基础技术分析的理论基础第二部分第二部分 ：技术分析的理论与方法：技术分析的理论与方法第第一部分一部分技术分析的理论基技术分析的理论基础础第一节第一节 技术分析的理论基础技术分析的理论基础l一、技术分析的目的和作用一、技术分析的目的和作用 市场行为市场行为 价价 量量 时时预测证券未来预测证券未来的价格的价格第一节第一节 技术分析的理论基础技术分析的理论基础二、技术分析的理论基础：三大假设二、技术分析的理论基础：三大假设l假设假设1 1：市场行为包括一切信息。：市场行为包括一切信息。l假设假设2 2：价格

2、延趋势波动并保持趋：价格延趋势波动并保持趋势。势。l假设假设3 3：历史会重演。：历史会重演。三、技术分析的合理性分析三、技术分析的合理性分析第二节第二节 技术分析的技术分析的4 4维空间维空间一、价和量间的关系一、价和量间的关系：价量是市场行为最基本的表现。价量是市场行为最基本的表现。价增量增，价跌量减。价增量增，价跌量减。实例实例600616 600033600616 600033 二、时间和空间是市场潜在能量的表现二、时间和空间是市场潜在能量的表现 1 1、时间和空间的含义、时间和空间的含义 2 2、时间、空间与市场能量、时间、空间与市场能量第二节第二节 技术分析的技术分析的4 4维空间

3、维空间三、成交量、价格与市场趋势的一般规律三、成交量、价格与市场趋势的一般规律 成交量不随价格的上升而扩大。成交量不随价格的上升而扩大。“井喷井喷”行情后成交量萎缩。行情后成交量萎缩。一段上升行情后出现大成交量，而价格一段上升行情后出现大成交量，而价格 没有同时上涨。没有同时上涨。价价格格反反转转向向下下的的信信号号三、成交量、价格与市场趋势的三、成交量、价格与市场趋势的一般规律一般规律 长期下降后，价格形成了波谷，开始长期下降后，价格形成了波谷，开始 回升，成交量没因价格的上升而放大回升，成交量没因价格的上升而放大 然后，价格再度回到波谷，此时的成然后，价格再度回到波谷，此时的成 交量若低于

4、前一个波谷的成交量，就交量若低于前一个波谷的成交量，就 是价格反转上升的信号是价格反转上升的信号价价格格反反转转向向下下的的信信号号第二节第二节 技术分析的技术分析的4 4维空间维空间 四、时间、空间与价格趋势的一般关系四、时间、空间与价格趋势的一般关系 时间长、波动空间大对证券未来价时间长、波动空间大对证券未来价格走势影响大；否则反之。格走势影响大；否则反之。五、技术分析方法的分类和局限性五、技术分析方法的分类和局限性 常见的分类：指数法、切线法、形常见的分类：指数法、切线法、形态法、态法、K K线法、波浪法和周期法线法、波浪法和周期法第二节第二节 技术分析的技术分析的4 4维空间维空间案例

5、：案例：000049 000049 价量配合价量配合 600689 600689 时空配合时空配合 第二部分第二部分 技术分析的理论技术分析的理论与方法与方法目录第一节第一节 道氏理论道氏理论第二节第二节 K K线理论线理论 三、三、K K线组合线组合第三节第三节 波浪理论波浪理论第四节第四节 切线理论切线理论第五节第五节 形态理论形态理论第一节第一节 道氏理论道氏理论一、道氏理论的形成过程一、道氏理论的形成过程创始人：创始人：Charles Dow,Charles Dow,道道.琼斯平均指数琼斯平均指数.二、道氏理论的主要原理二、道氏理论的主要原理 1 1、市场平均价格指数可以解释和反映市市

6、场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。场的大部分行为。2 2、市场有三种波动趋势。、市场有三种波动趋势。3 3、成交量在确定趋势中起着重要作用。、成交量在确定趋势中起着重要作用。4 4、收盘价是最重要的价格。、收盘价是最重要的价格。第一节第一节 道氏理论道氏理论 三、道氏理论的局限性三、道氏理论的局限性 信号滞后信号滞后 可操作性差可操作性差 只能对大趋势判断只能对大趋势判断第二节第二节 K K线理论线理论一、一、K K线的线的画法画法 包括：阳线和阴线，由最高价、最低价、开包括：阳线和阴线，由最高价、最低价、开盘价和收盘价组成。也称阴阳线盘价和收盘价组成。也称阴阳线。最高价最高价最低

7、价最低价收盘价收盘价开盘价开盘价最高价最高价收盘价收盘价开盘价开盘价最低价最低价二、单二、单根根K K线的线的含义含义（一）类型（一）类型1 1、阴线。、阴线。2 2、阳线。、阳线。3 3、十字线。、十字线。二、单根二、单根K K线的含义线的含义（二）阳线的判断（二）阳线的判断二、单根二、单根K K线的含义线的含义（三）（三）阴线的判断阴线的判断二、单根二、单根K K线的含义线的含义（四）十字线判断（四）十字线判断二、单根二、单根K K线的含义线的含义(五五)一字线一字线（一）一）K线线组合的基本形态组合的基本形态 反转形态和持续形态反转形态和持续形态典型的反转形态典型的反转形态1、锤型线和上

8、吊线、锤型线和上吊线特点：特点：小实体在交易区域的偏上部分；小实体在交易区域的偏上部分；下影线长度比实体的长度长下影线长度比实体的长度长1-2倍；倍；没有上影线或者非常短。没有上影线或者非常短。三、三、K K线组合线组合典型的反转形态典型的反转形态2 2、包含型、包含型特点：特点：形态出现之前有非常明确的趋势；形态出现之前有非常明确的趋势；第二天的实体必须完全包含前一天第二天的实体必须完全包含前一天 的实体；的实体；前一天的颜色反映趋势：阳线是上前一天的颜色反映趋势：阳线是上 升趋势，阴线是下降趋势；升趋势，阴线是下降趋势；包含型的第二根实体颜色和第一天包含型的第二根实体颜色和第一天 的相反。

9、的相反。典型的反转形态典型的反转形态2 2、包含型、包含型典型的反转形态典型的反转形态3 3、被包含型、被包含型特点：特点：长实体之前有趋势存在；长实体之前有趋势存在；第一天实体的颜色是反映市场趋第一天实体的颜色是反映市场趋势的颜色；势的颜色；长实体之后是小实体，长实体的长实体之后是小实体，长实体的实体部分完全包含小实体的实体部实体部分完全包含小实体的实体部分；分；小实体与长实体的颜色相反。小实体与长实体的颜色相反。典型的反转形态典型的反转形态3 3、被包含型、被包含型典型的反转形态典型的反转形态4 4、倒锤线和射击之星、倒锤线和射击之星（1 1）倒锤线特点：）倒锤线特点：小实体在价格区域的较

10、低部分形成；小实体在价格区域的较低部分形成；不要求有缺口只要在一个趋势之后不要求有缺口只要在一个趋势之后下降即可；下降即可；上影线长度一般不比实体长度的上影线长度一般不比实体长度的2 2倍长；下影线很短。倍长；下影线很短。典型的反转形态典型的反转形态（2）射击之星特点射击之星特点 在上升的趋势之后，以向下的价在上升的趋势之后，以向下的价格缺口开盘；格缺口开盘；小实体在价格区域的较低部分形小实体在价格区域的较低部分形成；成；上影线的长度至少是实体长度的上影线的长度至少是实体长度的3 3倍，下影线很短。倍，下影线很短。典型的反转形态典型的反转形态4 4、倒锤线和射击之星、倒锤线和射击之星典型的反转

11、形态典型的反转形态5 5、刺穿线和黑云盖顶、刺穿线和黑云盖顶（1 1）刺穿线的特点）刺穿线的特点 第一天是反应继续下降的长黑实第一天是反应继续下降的长黑实体；体；第二天是阳线实体，开盘低于前第二天是阳线实体，开盘低于前一天的最低点一天的最低点；第二天的收盘在第一天的实体第二天的收盘在第一天的实体之内，但高于第一天实体的中点。之内，但高于第一天实体的中点。刺穿线的两根线都应该是长实刺穿线的两根线都应该是长实体体。典型的反转形态典型的反转形态（2 2）黑云盖顶的特点）黑云盖顶的特点 第一天是继续上升的长阳线；第一天是继续上升的长阳线；第二天是开盘高于第一天最高点第二天是开盘高于第一天最高点的阴线；

12、的阴线；第二天的阴线的收盘低于第一天第二天的阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部阳线实体的中部典型的反转形态典型的反转形态5 5、刺穿线和黑云盖顶、刺穿线和黑云盖顶典型的反转形态典型的反转形态6 6、早晨之星和黄昏之星、早晨之星和黄昏之星 特点：特点：第一天实体的颜色与趋势方向一至。第一天实体的颜色与趋势方向一至。第二天的星型线与第一天之间有缺第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色不重要。口，颜色不重要。第三天的颜色与第一天相反。第三天的颜色与第一天相反。第一天是长实体，第三天也是长实第一天是长实体，第三天也是长实体。体。典型的反转形态典型的反转形态6 6、早晨之星和黄昏之星、早晨之星和黄昏之星

13、典型的反转形态典型的反转形态 7 7、上升缺口两乌鸦、上升缺口两乌鸦 一根长阳线使上升趋势得以维持；一根长阳线使上升趋势得以维持；在长阳线之后出现带上升缺口的在长阳线之后出现带上升缺口的阴线；阴线；第一根阴线的实体被第二根阴线第一根阴线的实体被第二根阴线包围；包围；第二根阴线的实体仍燃高于长阳第二根阴线的实体仍燃高于长阳线的收盘价。线的收盘价。典型的反转形态典型的反转形态7 7、上升缺口两乌鸦、上升缺口两乌鸦8 8、红三兵、红三兵 典型的反转形态典型的反转形态9 9、上升乏力、上升乏力特点：特点：连续出现三天阳线，收盘越来越高；连续出现三天阳线，收盘越来越高；每天的开盘在第二天的实体之内；每天

14、的开盘在第二天的实体之内；上升趋势的退化被第二天和第三上升趋势的退化被第二天和第三天的长上影线所证实。天的长上影线所证实。典型的反转形态典型的反转形态9 9、上升乏力、上升乏力典型的反转形态典型的反转形态1010、强弩之末、强弩之末 第一天和第二天是长阳实体；第一天和第二天是长阳实体；第三天的开盘接近第二天的收盘；第三天的开盘接近第二天的收盘；第三天是纺轴线并极有可能是星第三天是纺轴线并极有可能是星型线。型线。典型的反转形态典型的反转形态1010、强弩之末、强弩之末典型的反转形态典型的反转形态1111、三乌鸦、三乌鸦特点特点:连续连续3 3天的长阴；天的长阴；每天的收盘出现新低；每天的收盘出现

15、新低；每天的开盘在前一天的实体之内；每天的开盘在前一天的实体之内；每天的收盘等于或接近当天的最低。每天的收盘等于或接近当天的最低。典型的反转形态典型的反转形态1111、三乌鸦、三乌鸦典型的持续形态典型的持续形态1212、并列阳线、并列阳线 特点：特点：在趋势方向作出缺口；在趋势方向作出缺口；第二天是阳线；第二天是阳线；第三天也是阳线，其大小和开第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天阳线相似。盘价与第二天阳线相似。典型的持续形态典型的持续形态1212、并列阳线、并列阳线典型的持续形态典型的持续形态1313、上升和下降三法、上升和下降三法特点：特点：长实体的的形成代表了当前的趋长实体的的形成代表了

16、当前的趋势；势；长实体被一组小实体所跟随，小长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反；实体的颜色最好与长实体相反；小实体沿着与当前趋势相反的方小实体沿着与当前趋势相反的方向或高或低的排列，并保持在第一向或高或低的排列，并保持在第一天实体的最高和最低所限定的范围天实体的最高和最低所限定的范围内。内。典型的持续形态典型的持续形态1313、上升和下降三法、上升和下降三法四、应用四、应用K K组合应注意的问题组合应注意的问题1 1、K K线组合错误率较高。线组合错误率较高。2 2、K K线组合只能作战术手段选择买线组合只能作战术手段选择买卖时机。卖时机。3 3、根据实际情况灵活运用、根据

17、实际情况灵活运用。第三节第三节 波浪理论波浪理论 1 1、产生的背景、产生的背景 创始人：拉尔夫创始人：拉尔夫.纳尔逊纳尔逊.艾略特。艾略特。在在20 20 世纪世纪4040年代中期通过观察道年代中期通过观察道.琼斯琼斯工业平均指数的涨跌在继承了道氏理论工业平均指数的涨跌在继承了道氏理论的基础上提出的。的基础上提出的。第三节第三节 波浪理论波浪理论二、主要内容二、主要内容 波浪理论继承了道氏理论关于价格起波浪理论继承了道氏理论关于价格起落如潮涨潮落的观点，强调了趋势的三落如潮涨潮落的观点，强调了趋势的三个重要方面，即形态、比例和时间。个重要方面，即形态、比例和时间。形态指波浪的形态和构造，趋势

18、由形态指波浪的形态和构造，趋势由一个个具体的波浪构成；一个个具体的波浪构成；比例是通过测算各个波浪之间的关比例是通过测算各个波浪之间的关系，确定回撤点和目标价格；系，确定回撤点和目标价格；二、波浪理论的主要内容二、波浪理论的主要内容 时间是指各个波浪在时间上相互关时间是指各个波浪在时间上相互关联，投资者可以利用这种关联来验联，投资者可以利用这种关联来验证和预测波浪的形态和比例。证和预测波浪的形态和比例。该理论认为市场趋势遵循周而复始该理论认为市场趋势遵循周而复始的节律，一个完善的涨跌周期分为的节律，一个完善的涨跌周期分为8 8个波段，先五浪上涨，随之是三浪个波段，先五浪上涨，随之是三浪下跌。下

19、跌。二、波浪理论的主要内容二、波浪理论的主要内容 图示图示1 16 62 23 35 54 47 78 83 3、波浪理论的特点、波浪理论的特点 1 1浪浪类类似似趋趋势势理理论论的的价价格格蛰蛰伏伏期期和和回回升升期。期。2 2浪调整浪。浪调整浪。3 3浪浪是是最最具具行行情情提提示示作作用用的的波波段段，是是上上涨空间最大最猛烈的一浪。涨空间最大最猛烈的一浪。4 4浪调整浪，低点不会低于浪调整浪，低点不会低于3 3浪的低点。浪的低点。5 5浪浪是是上上升升行行情情的的最最后后一一浪浪，通通常常比比3 3浪平和，价格上升并不轻松。浪平和，价格上升并不轻松。三、波浪理论应用三、波浪理论应用l6

20、00616l600033第四节第四节 切线理论切线理论一、趋势分析一、趋势分析1 1、定义、定义:趋势是指价格波动的方向，或趋势是指价格波动的方向，或 市场运动的方向。市场运动的方向。2 2、趋势的方向：上升、下降、水平。、趋势的方向：上升、下降、水平。3 3、趋势分类：主要趋势、次要趋势、趋势分类：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。短暂趋势。二、价格趋势及其确认二、价格趋势及其确认（一）牛市的四个阶段：（一）牛市的四个阶段：1 1、蛰伏期、蛰伏期 2 2、回升期、回升期 3 3、回档期、回档期 4 4、高涨期、高涨期二、价格趋势及其确认二、价格趋势及其确认（二）熊市（二）熊市1 1、出货期、出货

21、期2 2、回抽期、回抽期3 3、恐慌期、恐慌期4 4、缓跌期、缓跌期三、趋势的认定三、趋势的认定（一）趋势线（一）趋势线 1 1、上升趋势线。、上升趋势线。2 2、下降趋势线。、下降趋势线。趋势线趋势线趋势线图示趋势线图示三、趋势的认定三、趋势的认定（二）轨道线（二）轨道线买卖原则：上轨附近买入，下轨附近买出。买卖原则：上轨附近买入，下轨附近买出。上上升升通通道道如如：万万东东医医疗疗；下下降降通通道道如如：蒲蒲发银行发银行三、趋势的认定三、趋势的认定（三）支撑与阻力（三）支撑与阻力1 1、支撑线、支撑线2 2、阻力（压力）线、阻力（压力）线阻力线阻力线阻力线阻力线支撑线支撑线支撑线支撑线（三

22、）支撑与阻力（三）支撑与阻力3 3、形成原理：多方、空方及旁观者的、形成原理：多方、空方及旁观者的 行为使然。行为使然。4 4、压力与支撑的转换、压力与支撑的转换压力压力压力压力支撑支撑支撑支撑支撑支撑支撑支撑压力压力压力压力应用举例应用举例l600616l600774l600050l600189第五节第五节 形态理论形态理论一、形态理论的含义及研究的重点一、形态理论的含义及研究的重点二、价格移动的规律二、价格移动的规律 价格移动主要是保持平衡的持续整理价格移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的反转突破过程。和打破平衡的反转突破过程。第五节第五节 形态理论形态理论三、反转突破形态三、反转突破

23、形态多重顶底、头肩形、多重顶底、头肩形、圆弧形圆弧形1、M头和头和W底底 基本形态：两个相同高度的顶和底。基本形态：两个相同高度的顶和底。没突破颈线时价格的变化：在顶底没突破颈线时价格的变化：在顶底界定的轨道内波动。界定的轨道内波动。反转突破的高度：至少是一个形态反转突破的高度：至少是一个形态的高度。的高度。1 1、M M头和头和W W底底图示图示：颈线颈线颈线颈线颈线颈线颈线颈线2 2、头肩顶和头肩底、头肩顶和头肩底 头肩顶和头肩底是典型的反转形态。头肩顶和头肩底是典型的反转形态。特点特点 形态形态 提示作用提示作用 2 2、头肩顶和头肩底、头肩顶和头肩底头肩顶图示头肩顶图示B B B BA

24、 A A AD D D DC C C CE E E EF F F FG G G G2 2、头肩顶和头肩底、头肩顶和头肩底 头肩底图示头肩底图示A A A AC C C CB B B BD D D DE E E EF F F FG G G G2 2、头肩顶和头肩底、头肩顶和头肩底 注意的问题注意的问题（1 1）两个肩的高度可以不一至。）两个肩的高度可以不一至。（2 2）头肩形的变形）头肩形的变形复合头肩形。复合头肩形。（3 3）成交量配合方面头肩底和头肩顶的）成交量配合方面头肩底和头肩顶的区别。在头肩顶形态中，右肩的成交区别。在头肩顶形态中，右肩的成交量最小；在头肩底形态中，突破颈线量最小；在头

25、肩底形态中，突破颈线向上需要大的成交量配合。向上需要大的成交量配合。（4 4）颈线突破后，有反扑，如何利用反）颈线突破后，有反扑，如何利用反扑机会。扑机会。（5 5）头肩形可能出现在整理形态。）头肩形可能出现在整理形态。3 3、多重顶底、多重顶底（1 1）形态）形态（2 2）特点）特点（3 3）应用）应用（4 4）图示）图示4 4、圆弧形、圆弧形圆弧顶和圆弧底图示圆弧顶和圆弧底图示四、三角形态、矩形形态、旗形四、三角形态、矩形形态、旗形 和楔形和楔形1 1、三角形形态：持续整理形态，分为对称三、三角形形态：持续整理形态，分为对称三角形、上升三角形和下降三角形。角形、上升三角形和下降三角形。（1

26、 1）对称三角形：保持原趋势，属暂时休整）对称三角形：保持原趋势，属暂时休整状态。状态。特点：特点：应用：应用：突破的时间区域测算：突破的时间区域测算：一般在三角形横向一般在三角形横向宽度的宽度的1/21/2和和3/43/4的某个点上。的某个点上。1 1、三角形形态、三角形形态（1 1）对称三角形）对称三角形 应用：应用：突破的价位测算：突破的价位测算：A A A AB B B BC C C C(2)(2)上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形图示图示 上升三角形上升三角形(2)(2)上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形下降三角形下降三角形2 2、矩形形态、矩形形态整理形态整理形

27、态图示及测算功能图示及测算功能3 3、旗形和楔形、旗形和楔形-整理形态整理形态（1 1）旗形）旗形 形态特点形态特点 （1 1）旗形）旗形形态特点形态特点（1 1）旗形）旗形识别识别 旗杆旗杆 持续时间不能太长持续时间不能太长 形成之前和突破之后成交量很大。形成之前和突破之后成交量很大。应用应用（2 2）楔形）楔形形态形态（2 2）楔形）楔形形态形态4 4、喇叭形和菱形、喇叭形和菱形看跌看跌形态特点：出现在顶部，震荡加剧反转形态特点：出现在顶部，震荡加剧反转突破。突破。4 4、喇叭形和菱形、喇叭形和菱形看跌看跌菱形菱形5 5、V V形形形态理论小结形态理论小结 整理形态整理形态 反转形态反转形态 注意的问题：注意的问题：应用举例应用举例 600616 600774 600033 600050