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1、泓域咨询/西宁烟剂农药项目财务分析报告一、项目发展背景农药是农业生产必不可少的药剂，极大提升农作物的品质。广泛用于农林牧业生产、环境和家庭卫生除害防疫、工业品防霉与防蛀等。农药品种很多，按用途主要可分为杀虫剂、杀螨剂、杀鼠剂、杀线虫剂、杀软体动物剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等.烟剂农药是农药剂型之一，是将药剂经燃烧变成烟后产生杀虫效果的农药。将原药、定量的燃烧（如木炭粉、锯末、煤粉等）、助燃剂（如氯酸钾、硝酸钾等）、发烟剂（如氯化铵等）分别磨细，通过80目筛，再按一定比例充分混合呈粉状或片状物即成。使用时，点燃导火线，农药受热气化，在空气中形成固体烟状产生药效。常用的烟剂有敌百虫、西维因
2、以及除虫菊、蚊烟香等。很适合森林、仓库害虫的防治。烟剂农药主要是污染大气，使用时应注意风向、风力，以尽量避免人、畜的伤害。2017年我国农药进出口金额达到71.71亿美元，同比增长18.6%；进出口量为150.84万吨，同比增长6.9%。贸易顺差63.5亿美元，同比增长22.4%。农药进出口结束持续两年的下降态势，不但实现进出口数量和金额的双增长，而且呈现了进出口额增长速度明显高于进出口数量增长速度的良好态势。作为农药生产大国，我国农药出口呈现回暖迹象可以从侧面证明全球农药市场在逐步回暖。烟剂农药是农药剂型之一，是将药剂经燃烧变成烟后产生杀虫效果的农药。烟剂农药又称烟熏剂、烟雾剂，是蔬菜产区普
3、遍推广使用的一种农药剂型。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14566.49(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3032.19万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资17598.68万元，其中：固定资产投资14566.49万元，占项目总投资的82.77%；流动资金3032.19万元，占项目总投资的17.23%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7823.21万元，占项目总投资的44.45%；设备购置费5688.12万元，占项目总投资的32.32%；其它投资1055.16万元，占项目总投资的6
4、.00%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14566.49+3032.19=17598.68（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入15652.45万元，总成本13648.96万元，利润总额4378.98万元，净利润3284.23万元，增值税452.93万元，税金及附加278.49万元，所得税1094.74万元；第二年负荷70.00%,计划收入19921.30万元，总成本16595.51万元，利润总额6123.00万元，净利润4592.25万元，增值税576.45万元，税金及附加293.
5、31万元，所得税1530.75万元；第三年生产负荷100%，计划收入28459.00万元，总成本22488.60万元，利润总额5970.40万元，净利润4477.80万元，增值税823.50万元，税金及附加322.96万元，所得税1492.60万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入28459.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=823.50万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综
6、合总成本费用22488.60万元，其中：可变成本19643.65万元，固定成本2844.95万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加322.96万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5970.40（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5970.4025.00%=1492.60（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5970.40（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5970.4025.00
7、%=1492.60（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5970.40万元，缴纳企业所得税1492.60万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5970.40-1492.60=4477.80（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=33.93%。（2）达产年投资利税率=40.44%。（3）达产年投资回报率=25.44%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入28459.00万元，总成本费用22488.60万元，税金及附加322.96万元，利润总额5970.40万元，企业所得税1492.60万元，税后净利润4
8、477.80万元，年纳税总额2639.06万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.43年。本期工程项目全部投资回收期5.43年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.93%，投资利税率40.44%，全部投资回报率25.44%，全部投资回收期5.43年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析2017年我国农药
9、进出口金额达到71.71亿美元，同比增长18.6%；进出口量为150.84万吨，同比增长6.9%。贸易顺差63.5亿美元，同比增长22.4%。农药进出口结束持续两年的下降态势，不但实现进出口数量和金额的双增长，而且呈现了进出口额增长速度明显高于进出口数量增长速度的良好态势。作为农药生产大国，我国农药出口呈现回暖迹象可以从侧面证明全球农药市场在逐步回暖。农业农药产业链主要由以石油产品的下游产品：苯、烯烃、醇、酯类等为上游有机原料，通过合成加工成为中游的农药中间体、农药原药和制剂，最终应用于下游的农林牧业等领域。原油对于农业产业链的影响主要体现在3个方面：第一，作为农药的直接原料，原油价格上升直接
10、推动了农药成本上涨；第二，原油价格抬升促进了生物能源的使用，推高生物能源的原料农作物产品价格的提升；第三，原油价格提升提高了农机的使用成本，变相增加了农作物的成本，影响到农作物价格。在过去的十年中，全球主要农产品的种植面积相对稳定，增速约在1%左右。在农药需求量基本稳定的情况下，作物价格仍是影响行业景气度回升的主要原因。2016年，全球主要粮食（大米、豆粕、玉米、小麦、高粱、稻谷）价格基本上处于行业大周期底部，并开始逐渐出现反弹迹象，并在2017年有所回升，农药需求也随之增加，促进农药行业景气度回暖。烟剂农药是农药剂型之一，是将药剂经燃烧变成烟后产生杀虫效果的农药。烟剂农药又称烟熏剂、烟雾剂，
11、是蔬菜产区普遍推广使用的一种农药剂型。在使用时要本着经济的原则，根据防治对象选择适用药剂及适宜的剂量。根据病害发生的轻重，确定用药次数，在发病初期，只需燃放烟雾剂1次即可达到预期的防治效果。病害发生较重时，一般应连续防治23次，每次施药间隔时间57天，如在两次使用烟雾剂的中间，选用另外一种杀菌剂进行常规喷雾防治，则效果更佳。一般来讲，在保护地蔬菜的整个栽培过程中，都适合使用烟雾剂，而以阴雨天以及低温的冬季使用效果。温室使用烟雾剂一般于下午放下草苫后开始，大棚一般于下午日落前进行。从市场上购买的标准烟雾剂，按使用说明书上的使用量用药即可。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季
12、度第四季度合计1营业收入5603.167470.886937.256670.4326681.732主营业务收入4834.366445.815985.405755.1923020.762.1烟剂农药(A)1595.342127.121975.181899.217596.852.2烟剂农药(B)1111.901482.541376.641323.695294.772.3烟剂农药(C)821.841095.791017.52978.383913.532.4烟剂农药(D)580.12773.50718.25690.622762.492.5烟剂农药(E)386.75515.67478.83460.421
13、841.662.6烟剂农药(F)241.72322.29299.27287.761151.042.7烟剂农药(.)96.69128.92119.71115.10460.423其他业务收入768.801025.07951.85915.243660.97上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元26681.73完成主营业务收入万元23020.76主营业务收入占比86.28%营业收入增长率（同比）22.28%营业收入增长量（同比）万元4862.32利润总额万元6054.76利润总额增长率13.62%利润总额增长量万元725.97净利润万元4541.07净利润增长率21.98%净利润增长量万元81
14、8.27投资利润率37.32%投资回报率27.99%财务内部收益率23.27%企业总资产万元41480.68流动资产总额占比万元32.82%流动资产总额万元13613.29资产负债率21.21%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米56034.6784.01亩1.1容积率1.681.2建筑系数78.89%1.3投资强度万元/亩173.391.4基底面积平方米44205.751.5总建筑面积平方米94138.251.6绿化面积平方米6521.10绿化率6.93%2总投资万元17598.682.1固定资产投资万元14566.492.1.1土建工程投资万元7823.212.1.1.1
15、土建工程投资占比万元44.45%2.1.2设备投资万元5688.122.1.2.1设备投资占比32.32%2.1.3其它投资万元1055.162.1.3.1其它投资占比6.00%2.1.4固定资产投资占比82.77%2.2流动资金万元3032.192.2.1流动资金占比17.23%3收入万元28459.004总成本万元22488.605利润总额万元5970.406净利润万元4477.807所得税万元1.688增值税万元823.509税金及附加万元322.9610纳税总额万元2639.0611利税总额万元7116.8612投资利润率33.93%13投资利税率40.44%14投资回报率25.44%
16、15回收期年5.4316设备数量台（套）10617年用电量千瓦时1125210.4118年用水量立方米19061.1719总能耗吨标准煤139.9220节能率25.42%21节能量吨标准煤37.1922员工数量人424区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元185470.21同期产值万元165229.59同比增长12.25%从业企业数量家538规上企业家26从业人数人26900前十位企业产值万元82710.55去年同期74186.52万元。1、xxx投资公司（AAA）万元20264.082、xxx公司万元18196.323、xxx科技公司万元10752.374、xxx集团万元9098.1
17、65、xxx实业发展公司万元5789.746、xxx有限公司万元5376.197、xxx科技公司万元413.558、xxx集团万元3391.139、xxx实业发展公司万元3225.7110、xxx有限公司万元2481.32区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元51373.481.1同期增加值万元46332.501.2增长率10.88%2行业净利润万元20584.542.12016年净利润万元17500.882.2增长率17.62%3行业纳税总额万元64183.773.12016纳税总额万元57388.923.2增长率11.84%42017完成投资万元48174.834.12
18、016行业投资万元12.89%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值215703.94245118.11278543.312利润总额59188.9567260.1776432.013净利润27849.2431646.8635962.344纳税总额18000.8520455.5123244.905工业增加值85901.5097615.34110926.526产业贡献率7.00%10.00%12.15%7企业数量6467881009土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程31253.4731253.4
19、762149.5662149.565681.321.1主要生产车间18752.0818752.0837289.7437289.743522.421.2辅助生产车间10001.1110001.1119887.8619887.861818.021.3其他生产车间2500.282500.283604.673604.67340.882仓储工程6630.866630.8620792.6520792.651382.352.1成品贮存1657.711657.715198.165198.16345.592.2原料仓储3448.053448.0510812.1810812.18718.822.3辅助材料仓库15
20、25.101525.104782.314782.31317.943供配电工程353.65353.65353.65353.6526.453.1供配电室353.65353.65353.65353.6526.454给排水工程406.69406.69406.69406.6923.664.1给排水406.69406.69406.69406.6923.665服务性工程4199.554199.554199.554199.55279.205.1办公用房2155.572155.572155.572155.57135.465.2生活服务2043.982043.982043.982043.98136.216消防及环
21、保工程1184.711184.711184.711184.7188.616.1消防环保工程1184.711184.711184.711184.7188.617项目总图工程176.82176.82176.82176.82184.047.1场地及道路硬化11864.682207.852207.857.2场区围墙2207.8511864.6811864.687.3安全保卫室176.82176.82176.82176.828绿化工程4502.32157.58合计44205.7594138.2594138.257823.21节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤139.921.1年用电量千瓦
22、时1125210.411.2年用电量吨标准煤138.291.3年用水量立方米19061.171.4年用水量吨标准煤1.632年节能量吨标准煤37.193节能率25.42%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元16224.871.1完成比例92.19%2完成固定资产投资万元9949.262.1完成比例61.32%3完成流动资金投资万元6275.613.1完成比例38.68%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2881.2人均年工资万元5.161.3年工资额万元1473.002工程技术人员工资2.1平均人数人642.2人均年工资万元6.262.3年工资额
23、万元331.013企业管理人员工资3.1平均人数人173.2人均年工资万元6.233.3年工资额万元117.774品质管理人员工资4.1平均人数人344.2人均年工资万元5.024.3年工资额万元187.225其他人员工资5.1平均人数人215.2人均年工资万元4.275.3年工资额万元107.136职工工资总额万元2216.13固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7823.215688.12173.3914566.491.1工程费用万元7823.215688.1217358.441.1.1建筑工程费用万元7823.217823.2
24、144.45%1.1.2设备购置及安装费万元5688.125688.1232.32%1.2工程建设其他费用万元1055.161055.166.00%1.2.1无形资产万元501.38501.381.3预备费万元553.78553.781.3.1基本预备费万元290.49290.491.3.2涨价预备费万元263.29263.292建设期利息万元3固定资产投资现值万元14566.4914566.49流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元17358.4411732.5914021.9817358.4417358.4417358.441.1应收账款万元5
25、207.532864.143645.275207.535207.535207.531.2存货万元7811.304296.215467.917811.307811.307811.301.2.1原辅材料万元2343.391288.861640.372343.392343.392343.391.2.2燃料动力万元117.1764.4482.02117.17117.17117.171.2.3在产品万元3593.201976.262515.243593.203593.203593.201.2.4产成品万元1757.54966.651230.281757.541757.541757.541.3现金万元43
26、39.612386.793037.734339.614339.614339.612流动负债万元14326.257879.4410028.3714326.2514326.2514326.252.1应付账款万元14326.257879.4410028.3714326.2514326.2514326.253流动资金万元3032.191667.702122.533032.193032.193032.194铺底流动资金万元1010.72555.90707.511010.721010.721010.72总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元17598.68
27、120.82%120.82%100.00%2项目建设投资万元14566.49100.00%100.00%82.77%2.1工程费用万元13511.3392.76%92.76%76.77%2.1.1建筑工程费万元7823.2153.71%53.71%44.45%2.1.2设备购置及安装费万元5688.1239.05%39.05%32.32%2.2工程建设其他费用万元501.383.44%3.44%2.85%2.2.1无形资产万元501.383.44%3.44%2.85%2.3预备费万元553.783.80%3.80%3.15%2.3.1基本预备费万元290.491.99%1.99%1.65%2.
28、3.2涨价预备费万元263.291.81%1.81%1.50%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14566.49100.00%100.00%82.77%5建设期间费用万元6流动资金万元3032.1920.82%20.82%17.23%7铺底流动资金万元1010.736.94%6.94%5.74%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元15652.4519921.3028459.0028459.0028459.001.1万元15652.4519921.3028459.0028459.0028459.002现价增加值万元5008.786374.8
29、29106.889106.889106.883增值税万元452.93576.45823.50823.50823.503.1销项税额万元4553.444553.444553.444553.444553.443.2进项税额万元2051.472610.963729.943729.943729.944城市维护建设税万元31.7040.3557.6557.6557.655教育费附加万元13.5917.2924.7024.7024.706地方教育费附加万元9.0611.5316.4716.4716.479土地使用税万元224.14224.14224.14224.14224.1410税金及附加万元278.4
30、9293.31322.96322.96322.96折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值7823.217823.21当期折旧额6258.57312.93312.93312.93312.93312.93净值1564.647510.287197.356884.426571.506258.572机器设备原值5688.125688.12当期折旧额4550.50303.37303.37303.37303.37303.37净值5384.755081.394778.024474.654171.293建筑物及设备原值13511.33当期折旧额10809.06616.
31、29616.29616.29616.29616.29建筑物及设备净值2702.2712895.0412278.7511662.4611046.1710429.884无形资产原值501.38501.38当期摊销额501.3812.5312.5312.5312.5312.53净值488.85476.31463.78451.24438.715合计：折旧及摊销11310.44628.82628.82628.82628.82628.82总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14171.687794.429920.1814171.6814171.6814
32、171.682外购燃料动力费万元1135.01624.26794.511135.011135.011135.013工资及福利费万元2216.132216.132216.132216.132216.132216.134修理费万元73.9540.6751.7773.9573.9573.955其它成本费用万元4263.012344.662984.114263.014263.014263.015.1其他制造费用万元964.58530.52675.21964.58964.58964.585.2其他管理费用万元746.65410.66522.65746.65746.65746.655.3其他销售费用万元2
33、691.501480.331884.052691.502691.502691.506经营成本万元21859.7812022.8815301.8521859.7821859.7821859.787折旧费万元616.29616.29616.29616.29616.29616.298摊销费万元12.5312.5312.5312.5312.5312.539利息支出万元-10总成本费用万元22488.6013648.9616595.5122488.6022488.6022488.6010.1可变成本万元19643.6510804.0113750.5619643.6519643.6519643.6510.
34、2固定成本万元2844.952844.952844.952844.952844.952844.9511盈亏平衡点57.91%57.91%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元28459.0015652.4519921.3028459.0028459.0028459.002税金及附加万元322.96278.49293.31322.96322.96322.963总成本费用万元22488.6013648.9616595.5122488.6022488.6022488.605增值税万元823.50452.93576.45823.50823.50823.506利
35、润总额万元5970.404378.986123.005970.405970.405970.408应纳税所得额万元5970.404378.986123.005970.405970.405970.409企业所得税万元1492.601094.741530.751492.601492.601492.6010税后净利润万元4477.803284.234592.254477.804477.804477.8011可供分配的利润万元4477.803284.234592.254477.804477.804477.8012法定盈余公积金万元447.78328.42459.23447.78447.78447.781
36、3可供投资者分配利润万元4030.022955.814133.024030.024030.024030.0214应付普通股股利万元4030.022955.814133.024030.024030.024030.0215各投资方利润分配万元4030.022955.814133.024030.024030.024030.0215.1项目承办方股利分配万元4030.022955.814133.024030.024030.024030.0216息税前利润万元5970.404378.986123.005970.405970.405970.4017息税折旧摊销前利润万元6599.225007.806751
37、.826599.226599.226599.2218销售净利润率%15.73%20.98%23.05%15.73%15.73%15.73%19全部投资利润率%33.93%24.88%34.79%33.93%33.93%33.93%20全部投资利税率%40.44%40.44%40.44%40.44%21全部投资回报率%25.44%18.66%26.09%25.44%25.44%25.44%22总投资收益率%25.44%18.66%26.09%25.44%25.44%25.44%23资本金净利润率%25.44%18.66%26.09%25.44%25.44%25.44%盈利能力分析一览表序号项目单位指标1净利润万元4477.802投资利润率33.93%3投资利税率40.44%4投资回报率25.44%5回收期年5.43