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1、第13卷第10期2014年10月南阳师范学院学报(社会科学版)Journal of Nanyang Normal University(Social Sciences)V0113 No10Oct 2014货币政策和货币交易：宏观调控的一个关注点陈勇勤(中国人民大学经济学院，北京100572)摘要：货币是财政和金融之间必然存在的一个纽带，货币政策和货币交易都是从货币母体上繁衍出来的。货币交易使经济中出现货币数量与价格、收入与价格这两个制约因素。分析货币价值需要参考价格指数。经济波动既包含货币循环的因素，也包含非货币循环的因素。货币需求量标准为经济政策提供了参考。货币政策就是通过改变货币供给、利率
2、来稳定经济，货币政策的宗旨是货币均衡。货币均衡是保证体系均衡，但货币均衡不是一种趋势。货币与社会经济的基本细胞都有联系，即便货币政策只在短期内有效，但货币政策始终都应当是宏观调控的一个关注点。关键词：货币政策；货币交易；宏观调控；货币供求量；国民收入；价格中图分类号：B26 文献标志码：A 文章编号：16716132(2014)10000107中共十八届三中全会中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定指出“科学的宏观调控，有效的政府治理，是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求”；由此提出“健全宏观调控体系”，指出“宏观调控的主要任务是保持经济总量平衡，促进重大经济结构协调和生产力布局优化，
3、减缓经济周期波动影响，防范区域性、系统性风险，稳定市场预期，实现经济持续健康发展”，强调“健全以国家发展战略和规划为导向、以财政政策和货币政策为主要手段的宏观调控体系，推进宏观调控目标制定和政策手段运用机制化，加强财政政策、货币政策与产业、价格等政策手段协调配合，提高相机抉择水平，增强宏观调控前瞻性、针对性、协同性”顺”。我们知道，货币政策与财政政策既有区别，又有联系。而“财政金融”这个通常用语实际上已经反映出，货币的一边连接的是财政，另一边连接的是金融，或者说，货币是财政和金融之间必然存在的一个纽带。本文的讨论主要针对从货币母体上繁衍出来的货币政策和货币交易等问题。一、货币交易有市场必有交易
4、，因为市场是交易的产物，而不是相反。当货币被确定为交换媒介，商品经济也就等价于货币经济，亦即实物经济转化为货币经济。在经济思想史上，货币理论也就应运而生。价格并非一定是货币形式的，但货币一定和价格有关。从物物交换到币物交换都不会缺少定价，无非是以实物定价和以货币定价的表现不同。查阅魁奈的经济表，其中农民“所需要的资本或所投入的资本至少要用货币来表示”，何况“这种资本也是用货币买来的，而货币才是地主(为了土地预付)与农人首先所实际需要的”心页35”。“把货币因素引入了分析结构的基础部分”的“货币分析”，引出“作为一种技术工具的货币理论”心页4”4”。按照美国学者弗里德曼的看法，“货币这个东西充满
5、了神秘和离奇的内容货币，以及货币能买到什么东西，这两者之间的关系问题一向是货币理论的中心问题”1。如果让弗里德曼的话再具体些，那就是，货币理论的中心问题是货币数量论，即在其他条件不变的情况下，一国的“价格水平由货币的数量决定。博丹“对价格革命的解释”引出1568年他的“有关货币”论文，并因此被认为是货币数量论的“发现者”。用熊彼特的话说，这个货币数量论实际上“它不是完整的货币理论，而只是有关货币交换价值的一个命题”；此外也应看到，“决定货币用黄金交换的机制”和“决定工业用黄金价值或任何其他商品价值的机制”是两种不同的机制，“在完全黄金单本位制的情形下，这两种不同的机制必然会使货币领域和工业领域
6、内的黄金具有相等的价值，而且黄金产量的增加对黄金的商品价值和货币价值所产生的影响非常紧密地交收稿日期：20140924作者简介：陈勇勤(1957一 )，男，四川宣汉人，中国人民大学经济学院教授，博士生导师。万方数据2 南阳师范学院学报(社会科学版) 2014年第10期织在一起，我们无法很清楚地区分这两者。而数量理论的优点之一却是，无须作任何辅助的推定，这种理论就可以应用于纸币的情形”；不过，“在博丹的著作中，毫无这种分析”。2(面466-470)在配第于1672年和1682年先后写成的政治算术和货币略论中，揭示出财政与货币的内在联系，按配第的表述，国家通过货币贬值的手段从而增加货币数量，实际上
7、就是一种变相税收，而恰恰又有，任何时候都存在着“一种赋税有益还是有害”直接关系到“人民的状况和就业情况”H页3”。同时，配第“发现”的一个“事实很重要”，“考察货币数量与物价之间的关系的最为原始的方法”是“对货币存量和商品存量进行比较”，但由于“商品存量是相当不确定的实体”，所以严格讲“这是存量与流量之间的比较”，即“一单位时期内，货币存量与商品流量相遇多少次”，而“流通速度仅仅是货币特有的现象”n删卜-”。这也暗示，“货币存量与物价总水平之间存在严格的比例关i5(页1 8)，J、0休谟的货币数量论和利息论认为，利息率的高低与货币数量无关，“同样的利息在任何情况下都保持着与本金相应的同样比例，
8、不论货币量如何变化，都不会影响这个比例。所以，想从一国的金银量的多寡中寻找利息率涨落的原因，实在是徒劳的”M页4”。而且，就“货币存量与物价总水平之间存在严格的比例关系”而言，“这样的结论存在一定局限性”页1”。当究竟是流通中的货币量决定于商品的价格，还是商品价格决定于流通中的货币量这个问题需要给出一个答案时，“创立了一种价格的供求学说”的斯图亚特认为，商品价格决定流通中的货币量，而不是相反。他还认为，流通中的货币量必须同进入市场的商品价格相适应，如果货币量过剩，“任何金属超额部分都将被收藏起来”。7页1 25。2”这里隐含着人们思考的一个问题，“一个国家所需要的货币数量究竟是多少”，或者再实
9、际地说，“在通行的价格水平下，一国所需要的货币数量是多少”。休谟对此持有异议，认为“从纯逻辑的角度说，这个问题是毫无意义的”。避开这一点，我们还应当看到，货币流通速度“这个从一开始就沿着两条路线发展的概念，后来仍沿着这两条路线发展”，其中，一条路线是现金余额法，另一条路线是周转率法。页473_474比较斯图亚特的价格决定货币数量和弗里德曼的货币数量决定价格，这两个假说如果成立，都要有一定的前提条件。当货币数量是因变量，既定的价格下要达到供求均衡，就要求有与价格总量对等的货币总量。货币总量大于价格总量，则货币贬值，商品升值，导致物价上涨。货币总量小于价格总量，则货币升值，商品贬值，导致物价下跌。
10、当价格是因变量，既定的货币数量下要达到供求平衡，就要求有与货币总量对等的价格总量。价格总量大于货币总量，则商品贬值，货币升值，导致物价下跌。价格总量小于货币总量，则商品升值，货币贬值，导致物价上涨。“货币理论的发展，与更精致的决策理论的发展完全无关，但是，确实与市场组织演化方面可接受的经验解释密切相关，而市场组织则维持了我们所知的世界中的货币交换。”预28二、货币数量与价格和收入与价格1911年问世的费雪方程式MV=PT，其中P表示平均价格水平，丁表示商品总供给量，M表示货币供应量，y表示货币流通速度，或一单位货币移交的次数页1”。假如先不考虑y，则有M=PT。这时，肘为货币总量，Pr为价格总
11、量。必须考虑y，且交易速度y被定义为P肘，这时MV为货币总量，Pr为价格总量。显然，可以有P=MVT，也可以有M=PTV。或者说，可以有MV=以PT)，也可以有PT=八MV)，属于一种互为函数的关系。在同一货币总量的意义上，M=MV。等号左边的M既是货币供应量，又是货币需求量。等号右边的jlf只是货币供应量，但不是货币需求量。为加以区别，等号左边的肘可写作肘。并表示货币需求量，等号右边的肘可写作肘。并表示货币供应量。因此，极易引起误解的M=MV可写作表述相对清晰的M。=M。V。当V=1时，M。=M。把货币需求量引入供求平衡理论框架，可以认为，货币需求量=商品总需求的价格总量。与货币流通速度相关
12、联的费雪方程式被称为“现金交易数量说”，也就是熊彼特提到的“周转率法”；与持有现金余额相联系的剑桥方程式被称为“现金余额数量说”，也就是熊彼特提到的“现金余额法”页1”。后者由英国剑桥学派的马歇尔创立，再由他的学生庇古在1917年用数学公式表述为P=KRM或M=KRP。其中，R表示社会实物总量，K表示持有现金余额与实物总量的比例(由此可知KR为持有现金余额)，M表示货币量，P表示以实物计量的单位货币价值。熊彼特列出的剑桥方程式为n=P(k+以)，其中11,表示持有现金数量，P表示生活费用指数，k表示与持有现金相对应的实物量，也是指数，南表示与活期存款相对应的实物量，r表示银行相对于知储备的现金
13、。剑桥方程式与费雪方程式“从根本上说是等价的”，二者的差别在于，剑桥方程式“它完全是恒等式”。页5“一5”万方数据2014年第10期 陈勇勤：货币政策和货币交易：宏观调控的一个关注点 3其他学者列出的“现金余额数量说的循环流通恒等式”为M=key，其中Y表示实际收入，k是货币余额与收入的比率MPy，且现金余额的需求与货币流通速度成反比”页1”。熊彼特认为，费雪方程式“不过是把价格水平P同流通中的货币数量M、这些货币的效率或流通速度l，及物质交易额r联系在了一起。这可以用P=f(肘，y，r)来表示。对于这种函数关系，费雪方程式可以给出其特殊形式：P=f(M，V，r)=MVT或MV=Pr。但是，这
14、个方程式不是恒等式，而是一均衡条件。因为费雪没有说MV与PT是同一东西，也没有说根据定义MV等于PT：固然M、y、丁的给定值会带来P的确定值，但它们根本就不表示P”一“页49”。也有评论说，“在给定的货币流通速度下，费雪的交易方程式只是一个会计恒等式”5儿盥1”。无论对P=MVT和P=KRM，M=尸y和M=解P这样的一个对比是否持有异议，终归由此可导出y和K互为倒数，即V=1K。尽管对货币数量这个概念有现金交易数量和现金余额数量两个不同的定义，但在其他条件不变的前提下，货币数量的变化会影响价格水平的基本观点是一致的。正因为MV=PT是一个“均衡关系式”顺”，所以供求均衡应当是它的原点。理论上，
15、货币总量转化为总需求，价格总量转化为总供给。货币总量=价格总量，相当于总需求=总供给。还要注意，与“用货币数量解释价格水平的方法”不同，奥地利学派维塞尔创立的“收入法”要用“消费者的收入”来“解释货币的价格”。和“货币数量作为接近价格水平的因素”相比较，“收入甚或消费支出”是“一个更为接近价格的因素”。当然，也不要忽略，“实质上，收入法只不过是数量理论的另一种说法而已”。与此同时，也要看到，“增加的货币量如何起作用，仍是有意义的，更何况收入法还具有一个在经济学中非常重要的优势，那就是，人们对交换方程式抱有某些偏见，而对收入一支出方程式则没有这些偏见”。9H页4”5”。”引文中，“交换方程式”指
16、费雪方程式和剑桥方程式。“是货币量的增加还是工资总额的增加造成了通货膨胀”9“页5”，这个争论现在看来还是有意义的。之所以这样说，是因为根据笔者的观察，工资总额的增加通常属于社会性的，各行业工资增加的集合，而货币数量的增加必为政府性的，只有政府才有货币发行权。另外，收入不仅是工资，还包括利润。工资的增减和内生利润的减增成反比，工资和外生利润无关。外生利润的增减和成交价格的升降成正比。如果工资和中间产品价格所组合的产销成本与产品成交价格同步上升，那么内生利润不变。如果交易成本与产品成交价格同步上升，那么外生利润不变。理论依据是，内生利润=成交价格一产销成本，外生利润=成交价格一交易成本。令企业利
17、润=内生利润+外生利润，则企业利润=成交价格一(产销成本+交易成本)。假设货币需求量=收人，则货币需求量=工资+利润。当利润的增量为零，货币需求量的增量=工资的增量。假设工资的增量为零，由于货币供应量的增量直接生成货币需求量的增量，则利润的增量=货币需求量的增量。这时如果利润的增量为零，根据我们导出的货币需求量=商品总需求的价格总量，则货币需求量的增量=商品总需求的价格总量的增量，显然等号右边就是物价上涨。这个因果关系显示为：货币供应量的增量一货币需求量的增量一商品总需求的价格总量的增量一物价上涨。物价上涨对应工资不变，相当于商品价格的货币数量大于工资的货币数量，待成交的商品数量大于可成交的商
18、品数量，商品滞销，供给大于需求，生产必然走向紧缩。“货币、价格和实际收人之间的关系，可以通过支付款项的循环流动来表示。”“贞1”三、货币的价值和价格指数货币交易现象要求人们弄清货币的价值，而“价格水平”换个说法就是“货币价值”阳H页52”，那么最终的落脚点无疑在价格水平，也可以说“货币的购买力”，亦即“货币的交换价值”。9H页4”“8”。似乎存在这样一个等价关系：货币价值=价格水平=货币的购买力=货币的交换价值。因此，用指数法来分析和讨论货币价值又引出对价格指数的研究。一方面，相信指数的经济研究者“受不断改进的指数方法的影响把货币购买力的价值界说为价格水平的倒数”。另一方面，不相信指数的经济研
19、究者试图把“边际效用理论应用到货币方面”。问题在于，可以“用边际效用理论来说明个人赋予其货币收入的意义但是，每一单位货币收入对个人具有这种意义，对于我们解释货币的购买力或交换价值毫无帮助个人必须先知道货币的客观交换价值，也就是说必须先知道货币能够买什么，才能确定货币的主观价值。所以，从表面上看，在所有其他方面能够做到的事，在货币方面却是做不到的，即不可能根据边际效用曲线或边际效用表推出货币的交换价值：这样做似乎会导致循环论证”。正因为“边际效用分析不适用于货币的交换价值”，所以相对来说“适用于货币的交换价值”的是“供求分析”。最终，经济研究者基本上“都万方数据南阳师范学院学报(社会科学版) 2
20、014年第10期同意把供求分析应用于货币方面，以此来解释货币的交换价值”。9 3页48。4”供求分析必然涉及一般均衡理论。“尽管人们普遍承认，没有任何交换媒介或用通俗的说法是货币能够被引入到传统的一般均衡理论中而又不与它的逻辑基础相矛盾。但是，在所有目前流行的货币理论中，人们毫无羞愧地把这些同样的逻辑基础认为是理所当然的。这些理论或者把货币放到效用函数中，或者放到生产函数中，或者求助于世代交叠，或者货币先行约束，或者甚至用货币详细说明交易成本的明确结构这些关于货币的摸索性理论解释所具有的问题是，像一般均衡理论一样，它们没有认识到在货币经济中交易既不是一个无成本的集中化的活动，也不是杂乱无章的和
21、无组织的活动，而是通过一个利用真实的资源、努力获得利润的企业组成的非集中的网络。”沁H页2651“如果仅有的平衡交易是零，那么，不可能存在着互利的贸易，而且也没有市场。如果平衡交易的集合数量大，那么，有许多可能的互惠贸易类型，并且预测其中的一个人将会实际上进行交易的情况才会出现。”H页3“四、货币循环理论和非货币循环分析经济中的循环现象大多是围绕商业循环而存在，同时，商业循环必然包含货币循环这个因素。这正是熊彼特说的，“一些经济学家把商业循环现象归因于变化莫测的黄金量”，“没有人否认，任何有关循环现象的解释都必须考虑其货币特征”9那”。按照熊彼特的认定，“货币循环理论是一种解释性假说，用货币和
22、放款活动来解释循环”页53”。强调循环现象的货币方面，典型代表是霍特里的商业循环为纯货币现象的纯货币理论。这基于一个事实：对货币的需求，特别是对银行贷款的需求，必然在有关波动的解释中发挥某种作用。哈耶克的非货币理论则认为，商业循环不是纯货币现象。汨页5”5”与马克思的观点不同，斯皮索夫认为循环不仅不是资本主义演化过程中可有可无的伴随物，反而是资本主义借以生存的本质形态页54”。也就是说，繁荣和萧条交替出现，不过是循环波动的一个集合。假如经济危机是在实现“优胜劣汰”，那么，经济从繁荣到萧条，从萧条再到繁荣，无非是经济的自然演化过程中的一个个阶段而已。“只要我们看不出有充足理由相信私人企业经济制度
23、会由于其本身的逻辑产生一般波动，我们就可以很自然地推论出，每当某些足够重要的事情不管由于什么原因出了毛病时，经济就会发生波动。”。引”再看，货币循环必定包含在投资中，而在投资的物质意义上，商业循环也可以看作是投资循环p页54”。从投入产出的角度说，当市场上供大于求，普遍生产过剩自然价格下跌，企业从盈利变为亏本，投资过剩使得投入的货币数量不仅没有增量反而出现减量，相对“劣”的企业也就被淘汰了。如果再生产相当于货币循环，停止投入则投资循环中断，从而货币循环也就中断。产品价格变动带来利润变动所引起的货币循环，可看作“滞后循环”。成本价格变动带来利润变动所引起的货币循环，可看作“超前循环”。在上述意义
24、上，“商业循环主要是价格循环”等同“商业循环主要是投资循环”9 3页54“。不否认，那些坚信商业循环不是纯货币现象的经济研究者，实际上“只对与政治有关的结果感兴趣”凹页。例如，认为“造成循环波动及随之而来的失业的终极原因是收入不均等”。就业和收入分配属于社会问题，归入政府对社会的治理这一范畴。在马克思的论著中，一方面，隐藏在文字背后的思考“认为循环与生产过程和厂房设备的运行是一回事”，这样说是因为“很难认为马克思提出过明确的循环理论”；另一方面，“把循环看作是从外部强加在资本主义正常生活过程上的一种现象，通常把它看作是病理现象”一H页眠”。五、为货币政策提供参考的货币需求量标准货币交易现象引起
25、宏观经济政策制定者的关注。凯恩斯从提供政策性建议的角度出发，把就业与货币、利息联系起来：就业对应货币工资这个实际收入，货币工资对应消费；“储蓄与投资恒等”页7”，储蓄促动借贷关系的发展并使利息的经济地位提高，利息率成为货币循环的重要因素，利息是货币的价格，利息率是“现行的提供资金的代价”叫顺”；投资对应利润，利润率成为投资循环的重要因素。追随维克赛尔的“用利息率作为解释(供求变动)的中心原则”1H页2”，凯恩斯通过引人利息率这一变量，给出他的货币需求函数M=M。+M：=L。(1，)+：(r)M=等圳其中，肼表示实际货币需求量，M+表示名义货币需求量，P表示一般价格水平，MP等同肘也表示实际货币
26、需求量，M表示满足交易动机和谨慎动机而持有的现金量，M：表示满足投机动机而持有的现金量，L表示产生于交易动机和谨慎动机的实际货币需求量，：表示产生于投机动机的实际货币需求量，y表示实际国民收入水平，r表示利息率。这里，两个流动性偏好函数，和：，L。主要取决于收入水平，三：主要取决于现行利息率和预期状态之间的关系；厶是相应于收入万方数据2014年第lO期 陈勇勤：货币政策和货币交易：宏观调控的一个关注点 5y的流动性偏好函数，它决定M。，：是利息率r的流动性偏好函数，它决定M：；L(y)是实际国民收入的增函数，L，(r)是利息率的减函数。叫顺”弗里德曼主要是考虑多个自变量，由此构建了他的多元货币
27、需求函数M ， 1 dp、可2八Y，加；7m7s，7c了右；u，其中，M表示持有货币量，相当于名义货币需求量，P表示一般价格水平，MP表示实际货币需求量，Y表示实际收人，埘表示来自财产的收人占总收入的比例，r。表示货币的预期名义收益率，r6表示定期债券的l J一预期名义收益率，r。表示股票的预期名义收益率，半par表示商品价格的预期变动率，U表示非收入方面的因素。页要建立货币供求模型，有两个因素必须作为解释变量。一是货币计划量，因为中央银行对货币进行宏观调控的重要手段是限额管理，限额管理通过货币计划量对货币供给起到控制作用。二是财政赤字，因为政府的财政赤字在货币供给中也起重要作用，货币量的扩大
28、与财政赤字有很大关系。另外，解释变量有可能对若干因素不予考虑。例如：(1)货币需求主要受投资规模的影响，投资因素是形成货币需求的主要因素；个人收入是形成货币需求的另一因素；如果同时取国民收入、投资额、消费额作为影响货币需求的解释因素，会引起多重共线问题，所以一般是模型中只取国民收入作为解释变量，而投资额、消费额不列入解释变量中。(2)物价水平、货币流通速度和利率等也影响货币的需求，但有可能因建模时间内数据采集的困难，而暂不列入解释变量中。(3)准备率也是中央银行控制货币供给的重要手段，但有可能因难以获得准备率的历年数据，而暂不列入解释变量中。(4)中央银行的贴现率在一定程度上限制了货币的供给，
29、但有可能因贴现率办法尚存在不确定性，而暂不列入解释变量中。根据上述分析，建立的货币供给方程和货币需求方程如下。货币供给方程M一=卢l IMP+卢12FD+8l其中，i；，5表示货币的理想供给，MP表示货币的计划量，FD表示财政赤字，s，表示影响货币供给的扰动项(随机项)。货币需求方程MH=8，。Nl+t其中，府。表示货币的理想需求，M表示国民收入，岛表示影响货币需求的扰动项(随机项)o!t3(“65 66)作为对货币供求方程的进一步思考，我们再列举一组价格、国民收入和货币供给量的相关数据(见表1)删8“”。表1 1953-1992年中国的价格指数、国民收入指数和货币供给量指数年份PR NI M
30、S 年份 PR NI MS1953 1000000 1000000 1000000 1973 1133218 3080702 43235301954 1023356 1057895 1057002 1974 ll 39273 3115790 45968251955 1033737 1125439 9820406 1975 1 141003 3374561 47532541956 1033737 128421l 1470068 1976 1144464 3285088 53102561957 1049308 1342105 1354763 1977 1 167820 3541228 508615
31、41958 1051903 1637719 1739719 1978 1175606 3977193 55184811959 1061419 1771930 192686l 1979 l 198962 4255263 69682461960 109429l 174649l 2460698 1980 1270761 4528947 90114531961 1271262 1228070 3225404 198l 1301038 4750000 10315461962 1320069 1148246 273217l 1982 1326125 5138597 1 1429461963 1242215
32、 1271053 2306612 1983 1346021 5650878 13789171964 1196367 1480702 2052837 1984 1384083 6420176 20617131965 1164360 1731579 2329777 1985 1506055 7285964 25711 351966 1160900 2026316 2782926 1986 1596021 7846491 31711611967 1152249 1879825 3126757 1987 1712803 8646491 37857371968 1 1531 14 1757018 267
33、0224 1988 2829412 9624561 55544781969 1 140138 209649l 3516658 1989 2391003 9975438 61010421970 1137543 25842ll 3215796 1990 2441177 1048684 68827961971 1128893 2765789 3545549 1991 2512111 1128421 82712141972 1126298 2844737 3935971 1992 2647924 1303333 1128579凯恩斯认为，“从解释现实世界的目的而言，货 而引起的价格的变化与由于工资单位
34、的变动而引起币数量论的最大缺点是，它未区分：由于产量的变动万方数据南阳师范学院学报(社会科学版) 2014年第lO期的价格的变动”101页194。在凯恩斯看来，古典学派“他们的思想偏见，认为价格取决于货币数量”3顺”。而凯恩斯不赞同的这一点，恰恰是弗里德曼赞同的。长期不能达成共识，使得价格决定尚无定论。价格决定的导因看似简单，实则极其复杂。这个难题等待着学术界去破解。六、货币政策货币政策就是通过改变货币供给、利率或者双管齐下来稳定经济页43。也可以说，货币政策的宗旨是货币均衡。商品市场出现总供给大于总需求，则货币供给放松，实施增加总需求的货币政策，被看作扩张性的或“宽松”的货币政策。商品市场出
35、现总需求大于总供给，则货币供给减少，实施减少总需求的货币政策，被看作紧缩性的或“紧”的货币政策。货币均衡的理论源头可追溯到维克赛尔，他“建议的方程式”为“国民总收人中未被储蓄的部分经常等于出售的消费品数量乘以它们的价格水平”111页2”。如果在存在储蓄的动态条件下应用这个方程式，就必须把收入分为储蓄和消费需求，把生产分为实际资本的投资和消费品的生产。维克赛尔的货币理论的新观点就是“把这四个数量组合起来”。供求完全一致只能在不存在储蓄的静态均衡情况下，即全部收入购买全部社会产品。然而现实经济生活中，商品的购买和出售是“由完全不同的各个人所决定的”，资本的需求(投资)和资本的供给(储蓄)也是“由不
36、同个人的集团所发动的”，因此，供求只能“在一定条件下相等”。供求完全一致实际上“包含一种极不正确和很抽象的均衡概念页2引。“货币均衡是一种稳定的均衡摸索性货币模型的主要目标是研究货币均衡将会存在的条件。”顺268根据米尔达尔的货币均衡论，可以归纳出：(1)货币均衡是保证体系均衡。但货币均衡“根本不能认为是一种趋势，它也不能使全部体系都固定下来”。(2)货币均衡是相对于“积累过程”而言的。(3)货币均衡的标志是货币利率不脱离自然利率。(4)货币均衡的“任务”是针对“任一方向背离都会发生积累过程”，让货币均衡条件在某些情况下得到恢复，使这个积累过程停止。(5)第一个货币均衡条件是实际资本的收益率，
37、第二个货币均衡条件是储蓄与投资，第三个货币均衡条件是价格水平。11 3。页31”3748t6既可以有货币政策通过改变货币供给来影响总需求，又可以有货币政策通过改变利率来影响总需求，后者主要涉及利率变化引起的投资支出变化，因为利率变化对于消费支出的直接影响“要显著小于对投资支出的影响”14(舭4。在假定没有税收或对外贸易并且总价格水平不变的情况下，实际GDP总的增加额是初始投资支出增加额的乘数：AY=，F其中，zlY表示总产出增加额，表示投资支出增加额，MPC是表示边际消费倾向，也就是可支配收入增加单位货币引起的消费支出增加的数额4(页44”。这揭示了货币政策和乘数的关系。也许货币的价值是独立的
38、，也许货币的价值是它对商品的购买力而获得的中介物。这似乎已成为难以解答的问题。不过我们要借此提到，与这个问题相关的另一个问题是货币中性，它指货币供给变化不对经济产生实际影响不影响实际GDP及其构成。也可以说，货币供给增加的唯一效应是推动总价格水平上升同样比例。同时这也表明，在长期，货币政策对经济不会产生重要的影响，包括不影响实际GDP、不影响利率水平及其他所有变量3预“6。所以，货币政策只能在短期内对经济产生重要的影响。货币与社会经济的基本细胞都有联系。其中较为突出的一个现象是，“把不同的群体联系起来的货币关系这个决定性的因素，使得群体的活动得以理解”287。即便货币政策只在短期内有效，但货币
39、政策始终都应当是宏观调控的一个关注点。参考文献：1中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定M北京：人民出版社，20132熊彼特经济分析史(第1卷)M北京：商务印书馆19923弗里德曼论货币J世界经济译丛，198l，(5)4配第政治算术M北京：商务印书馆，19605布雷特，兰塞姆经济学家的学术思想M北京：中国人民大学出版社，20046休谟经济论文选M北京：商务印书馆，19847罗尔经济思想史M北京：商务印书馆，19818多迪默，卡尔特里耶经济学正在成为硬科学吗M北京：经济科学出版社，2002万方数据2014年第10期 陈勇勤：货币政策和货币交易：宏观调控的一个关注点 79熊彼特经济分析史(第3
40、卷)M北京：商务印书馆199210凯恩斯就业、利息和货币通论M西安：陕西人民出版社200411米尔达尔货币均衡论M北京：商务印书馆，201112弗里德曼，等弗里德曼的货币理论结构M北京：中国财政经济出版社，198913张世英，李忠民非均衡经济计量建模与控制M天津：天津大学出版社，200214克鲁格曼，韦尔斯宏观经济学M北京：中国人民大学出版社2009Monetary Policy and Monetary Transaction：A Focal Point in Macroeconomic Regulation and ControlCHEN Yongqin(School of Economi
41、cs，Renmin University of China，Beijing，1 00872，China)Abstract：Money is an inevitable link between fiscal and financial entities，while monetary policies and monetarytransactions are nothing more than the derivatives of the matrix of moneyDuring monetary transactions，two sets ofrestraining factors aris
42、e in the economy，namely，quantity of money and price as well as income and priceTo analyze monetary value，one needs to refer to the price indexFactors influencing economic fluctuations include bothmonetary circulation and nonmonetary circulationThe criterion of monetary demand provides reference for
43、thepromulgation of economic policiesMonetary policies are instituted to stabilize the economy through change of mon。ey supply and regulation of interest rate，whose aim is to achieve monetary equilibriumMonetary equilibrium is theguarantee of equilibrium in the overall economic system。but monetary eq
44、uilibrium is not a trendCurrency is inclose contact with all the basic socioeconomic cellsMonetary policies，even effective just in the short term，should always remain a focus of attention in the national macroeconomic regulation and contr01Key words：monetary policy；monetary transaction；macroeconomic control；money supply and demand；nationalincome；price责任编辑：李玉恒万方数据