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1、2022 年钴市场报告2023年5月国际钴协会促进技术发展，推动社会进步Benchmark Mineral Intelligence 受国际钴协会的委托，编制了 2022年钴市场报告，总结了全球钴市场需求、供应、价格和 地缘政治方面的整体形势和主要趋势。报告根据Benchmark的季度钴预测和每两周发布一次的钴价格评估 报告编制。此外，还参考了Benchmark的回收和ESG报告。ESG报告。0203041220303639401|前言 2|摘要3|地缘政治聚焦4|需求:电动汽车需求增长抵消了便携电子产品市场的低迷5|供应:印度尼西亚与刚果民主共和国共同构成钴供应主要驱动力6|价格:2022年
2、“钴市”过山车7|前景展望:短期疲软，前景强劲8|图列表9|缩略语和定义目录2022年钴市场报告2023年5月1关键矿产原材料需求不断增长，为保障供应链安全的地缘政治活动不断增加，钴已成为实现绿色、公平和公正 能源转型方案的关键部分。国际钴协会发布的钴市场报告是迄今为止最全面的全球钴市场概述，对这一独特商品需求和发展趋势进行 了全方位深入的分析。报告旨在让所有人都能获得和了解供应链数据，并增强信息透明度。本报告首次从政策环境的角度审视了市场趋势，美国通胀削减法案和欧盟关键原材料法案等立法举措 将改变钴的未来，各国政府的目标是确保获得关键原材料，进而确保国内产业的平稳持久和生活水平的提升。202
3、2年是钴市场动荡的一年:市场疲软，钴价受多重因素影响和挑战。长远来看，预计钴的需求量将超过供应 量，从而推高价格并刺激新一轮投资。印度尼西亚于2022年成为第二大钴生产国，到2030年，随着新项目的逐次落地，该国的钴供应量有可能增加 10倍。电动汽车行业成为迄今为止最大的钴消费领域，占钴总需求的40%。到2030年，在电动汽车电池应用的推动下，全球钴需求量将翻番。行业、政府、社会各利益相关方都应把握这一趋势、充分挖掘钴的潜力，共同实现绿色和公正的能源转型，创造一个更洁净的世界。1|目录 CAROLINE BRAIBANT,国际钴协会轮值总干事，科学和监管事务总监“钴是绿色和公正能源转型解决方案
4、的一部分”2022年钴市场报告2023年5月22|摘要对钴市场来说，2022是喜忧参半的一年对钴市场来说，2022是喜忧参半的一年。前四个月价格坚挺，4月份的价格猛涨至接近2018年的最后一个峰值。然而，随着供应链限制的缓解、供应持续增长、需求跌宕起伏，市场状况迅速恶化，尤其是便携式电子产品需 求疲软，钴价从4月份的峰值到年底下降了一半。在2021年成为钴的最大终端应用市场后，电动汽车在2022年实现进一步发展，目前占钴终端用途总需求的 40%，并且支撑了86%的年需求增长，而传统的非电池应用仅占需求增长的6%(占2022年总需求的28%)。2022年，钴的总需求同比增长13%，达到18.7万
5、吨。镍钴锰(NCM)化学材料成为钴需求的最大驱动力，超过其他所有终端用途市场。2022年首次，锂钴氧化物(LCO)需求不是电池应用钴需求一直以来的主要驱动力。便携式电子产品市场的疲软是2022年的一个重大 主题LCO阴极是主要电池化学材料中钴密集度最高的，占便携式电子产品市场的近80%。2022年的开采供应增长速度高于2021年(21%vs14%)，接近20万吨，同时供应链限制也有所缓解。刚果民 主共和国(DRC)仍然是主要的供应国，占73%的份额，并贡献了70%的年增长。随着镍钴矿的快速开采和高 压酸浸能力(HPAL)扩张，印度尼西亚超过了澳大利亚和菲律宾等老牌生产国，成为第二大生产国。20
6、22年 印度尼西亚支撑了全球20%的供应年增长，但仍远远落后于刚果民主共和国，仅占2022年总供应量的5%;但 长期增长潜力巨大。尽管电池应用中的“钴替代”主题一直存在，但预计钴仍将是整个电池供应链的关键原材料。混合金属原材料(主要是NCM和磷酸铁锂，LFP)将撑起主要的电池终端用途领域，预计不会有单一电池技术占据主导地位。镍钴化学品仍将保持较大的需求份额，主要下游应用企业最近发布的一些公告也证实和加强了钴在能源转型中 的关键地位。预计到2030年，市场需求量将增加20多万吨，市场规模将比2022年翻一番，接近40万吨这表明，尽管采 取了一些措施来降低原材料需求强度，但钴的市场需求前景依然强劲
7、。在供应方面，刚果民主共和国将继续发挥重要作用，到2030年将贡献44%的增长。紧随其后的是印度尼西亚 快速增长的钴镍市场到2030年，预计供应量将增加10倍，占全球总供应量的37%。迄今为止，回收利用的次级钴供应量依旧很少(2022年占总供应量的5%)，2030年有望达到15%，到2040年将 超过40%。自2022年价格见顶以来，市场已大幅走弱，充足且不断增长的供应过剩将对价格构成压力，这种态势可能会持 续到2024年。但从长远来看，钴的需求量将超过供应量，从而推高价格，刺激新一轮的投资。在过去一年里，国际政治、政策环境发生了显著的变化，美国通胀削减法案(IRA)、欧盟关键原材料 法案(C
8、RMA)陆续出台，旨在通过加强区域供应来满足更大比例的自身需求，都将影响和改变钴和其他电 池原材料市场的未来走势。2022年钴市场报告2023年5月33.1|美国 通胀削减法案 对整个电池供应链的影响3|地缘政治聚焦对于许多大宗商品市场来说，地缘政治格局影响错综复杂，钴或整个锂离子电池价值链也不例外。本 节概述了影响钴市场最重要的因素之一:2022年-2023年关键政策驱动因素。为了在未来十年乃至更长时间内推进美国清洁能源的转型，2022年8月，美国总统乔拜登签署了通胀削减 法案(IRA)，对电池供应链影响深远。法案规定，电池中一定比例的关键矿物材料必须在美国或与其签订自 由贸易协定(FTA)
9、的国家开采或加工，才能享受相应优惠政策。此外，电池中不得包含由外国关注实体(FEOC)制造或组装的部件，以及由FEOC开采、加工或回收的关键矿物美国国税局(IRS)将在未来的 指导意见中进一步澄清FEOC的定义。该政策仍在继续发展和补充，在最新的指导意见中，针对IRA第30D条，美国财政部和国税局建议明确“与美 国签订有自由贸易协定(FTA)的国家”或等同国家。美国已经与20个国家签订了全面自由贸易协定，包括澳大利亚、巴林、加拿大、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、以色列、约旦、韩国、墨西哥、摩洛哥、尼加拉瓜、阿曼、巴拿马、秘鲁和新加坡。美国财政部和国税
10、局还提议，将更多国家纳入自由贸易协定伙伴范畴，例如，日本最近与美国签订了关键矿 产协议，其中包含了“确保关键矿产自由贸易”的强制义务。同样，美国和欧盟(EU)正在就一项有针对 性的关键矿产协议进行讨论，以使在欧盟开采或加工的相关关键材料能够适用IRA第30D条(清洁车辆减免 税)。中国在关键电池原材料的加工中占主导地位目前需要发展区域化的供应链，尤其是北美和欧洲，这就需要大 量的投资和合作，确保满足其产业链安全和/或本地化需求，从而获得担保、税收抵免和补贴等政策支持。IRA 和其他相关立法制定了需求和供应方面的限制和激励措施，掀起了整个电池产业链的本土化，例如LG公司承 诺在亚利桑那州投资55
11、亿美元建立电池厂，特斯拉在内华达州投资36亿美元扩张，福特投资35亿美元在密歇 根州建立电动汽车电池厂，通用汽车也计划在该州与三星SDI合作建立新的电池厂。特斯拉还宣布响应IRA，将专注于在美国的扩张。IRA最值得注意的部分如下(有效优惠政策基于最新的官方评估，可能会发生变化):清洁汽车优惠政策旨在推动原材料和电池组件生产向美国转移，每辆乘用车可享受最高7,500美元的税收 抵免，如果关键矿物来源于北美和符合上述要求的国家(以下简称“合规国家”)，或者电池组件来源于 北美，则分别可享受最高3,750美元的税收抵免。先进制造业生产优惠政策惠及美国锂离子电池(LiB)供应链的中下游产业(活性材料、
12、电池和模块生 产):关键矿物和电池活性材料，可享受10%的生产税收抵免，电池电芯为35美元/千瓦时，电池模块为 10美元/千瓦小时。2022年钴市场报告2023年5月4先进能源项目减免税，储能项目可以获得6%的基本税收抵免，以及最高30%(+10%)的额外抵免。IRA可能会重新塑造全球钴供应链，符合条件的合规国家将从拟议的激励措施中受益，这一点与其他关键的电 池原材料类似。根据目前的指导意见，自贸协定国家和日本(可能还有欧盟)在主要的钴生产国中可能是最大 的受益者。澳大利亚、加拿大、摩洛哥和芬兰也属于这一类别，它们在2022年仅占全球开采产量的7%。下图清楚地预测了2025年合规国家的供应与北
13、美区域需求之间的差距，美国很可能需要进一步放宽原产地规则，以及有关精炼初级装置所在地的具体规定，以满足其钴(和其他矿物)需求，尤其是在中长期内。澳大利亚和 加拿大等国可能会填补这一缺口，率先从项目加速开发中受益，尽管其目前的供应有限。目前未被列入IRA合规国家名单的主要钴生产国包括刚果民主共和国、印度尼西亚、马达加斯加和菲律宾(2022 年，这些国家的钴开采总量占全球的82%)。美国或其他合规国家的精炼原料可能仍需要来自这些国家。数据源于:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。300,000200,000100,0000北美 电池的钴北美 电池的钴需求需求图1:2
14、025年北美需求vs开采钴和精炼钴供应预测其它欧盟合规国家美国开采钴精炼钴2022年钴市场报告2023年5月5自IRA颁布以来，欧盟一直在供应链本土化上面临着压力，特别是考虑到IRA可能会使北美以外的地区丧失投 资者的兴趣，导致锂离子电池供应链快速发展所需投资的转移。欧盟于2023年3月做出回应，承诺在未来十年 大幅增加关键原材料的开采和矿物加工，建立欧洲清洁能源经济，减少对中国依赖。拟议的关键原材料法案(CRMA)的目标是到2030年，欧洲矿业至少满足欧盟战略原材料年消费量的10%，至少满足其加工矿物需求的40%，至少15%的矿产材料应该来自欧洲本土的回收利用，来自任何一个非欧盟国 家的关键
15、原材料比例不超过65%。另一个重要方面是对战略项目进行分类管理，加快许可程序和项目的环境足 迹评估。钴与其他重要的电池金属一起被列为关键的战略性原材料，但目前欧洲仅占全球开采钴的2%和精炼钴的 12%根据已知储量和当前的开发计划，这一数据在中长期内不太可能发生显著变化。鉴于欧盟只有10%的消耗量来自本地区的采矿，而且增长潜力有限，现有的主要参与者(刚果民主共和国和印 度尼西亚)很可能仍然是其主要供应商。为了实现CRMA的目标，欧盟需要加大投资(同时加快许可)随 着中下游行业的发展，最有可能是在精炼阶段，而不是采矿阶段，欧盟硫酸钴的生产可能更接近满足其不断增 长的市场。鉴于物流路线相对单一，新的
16、欧洲钴精炼产能可能也会依赖刚果民主共和国的原料。欧洲实现这些目标的能力将在一定程度上取决于它所营造的监管环境。例如，目前正在提出钴的职业接触限值，可能会对欧盟所有钴精炼和回收设施的经济性产生重大影响。较低的接触限值要求可能会抵消CRMA带来的优 惠，导致投资转移，而受益者可能是监管不那么严格的国家，如美国或英国，中国。3.2|欧盟 关键原材料法案(CRMA)2022年钴市场报告2023年5月6自2007年签署中刚矿业合作协议以来，中国一直是刚果民主共和国钴矿开采的关键参与者目前，刚果 民主共和国内的大部分业务全部或部分归中国所有。然而最近一段时间，这种关系变得复杂，2021年，齐塞凯 迪总统指
17、责上届政府与矿业公司(尤其是中国的矿业公司)签署了不公平的合同，并表示将就这些合同进行重 新谈判。刚果民主共和国还受到国际货币基金组织(IMF)的压力，要求其解决合同问题，作为提供进一步信 贷支持的条件。2022年3月，刚果民主共和国法院任命了一名临时负责人，管理洛阳钼业(CMOC)旗下Tenke Fungurume Mining(TFM)的业务。因此前CMOC错误地申报了世界第二大钴矿储量，从而影响了对Gcamines的特许使 用费的支付。2022年7月，TFM被禁止出口钴或铜，这也印证了刚果民主共和国新政府重新谈判的决心，特别 是针对与中国公司已达成的协议。此举开创了与在运营矿商重新谈判的
18、先例，与Sicomines的谈判也在进行中。图2:2030年欧洲钴开采和精炼钴项目预测数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测MazidagiMazidagiCaldag Caldag GordesGordesUmicoreUmicoreSibanye-StillwaterSibanye-StillwaterNikkelverk,GlencoreNikkelverk,GlencoreHariavalta,NornickelHariavalta,NornickelTalvivaara&TerrafameTalvivaara&TerrafameKevitsaKevi
19、tsaKokkola(Umicore&Jerviois)Kokkola(Umicore&Jerviois)采钴作业精炼钴作业项目项目202020254,90020306,100千吨，开采钴投入作业接近作业202020252030千吨，精炼钴作业接近作业3.3|刚果民主共和国与中国的关系2022年钴市场报告2023年5月7目前正在运营或计划于2023年开工的所有四个高压酸浸(HPAL)设施均由中国-印度尼西亚公司PT Lygend、华越镍钴、PT QMB和PT Huayu运营，产出的混合氢氧化物沉淀物(氢氧化镍钴，MHP)大部分是 运往中国。中国在印度尼西亚的HPAL业务扩张取得了成功，且速度超
20、出了预期，尽管最初业内人士持怀疑态 度。这很大程度上要归功于中国相关加工企业的专门技术，以及印度尼西亚和中国之间供应链融合的效率，后 者提供了充足的设备、备件和其他材料。同样做为镍、锍矿的副产品，中国金川集团等公司的类似钴产量相对较小。类似于在刚果民主共和国钴生产的主导地位，中国在印度尼西亚的主导地位也造就了一定的潜在市场风险。美 国和欧洲正在制定政策，以减少整个锂离子产业链对中国的依赖，推动供应链的进一步多样化。目前75%的钴 精炼业务在中国进行，来自中国-印度尼西亚项目的中间材料所占份额正在不断上升，可能会使其他市场进一 步远离更大程度的自给自足。印度尼西亚的钴供应最终是否会被纳入IRA合
21、规国家范畴尚不明朗。中国和印度尼西亚以外的公司对印度尼西亚HPAL产能的投资仍然非常有限，迄今为止只有巴斯夫和Eramet宣 布了一个项目，预计将于2026年启动。LG Energy Solutions、大众汽车和EcoPro等其他公司也宣布了一些项 目，但都有中国的合作伙伴参与。至少目前，印度尼西亚的钴和镍扩张将有很大一部分来自中国-印度尼西亚公司，这可能会影响美国IRA和欧盟 CRMA的有效实施与影响。出口禁令持续10个月，直到2023年4月底，CMOC和Gcamines终于达成协议。预计出口将在2023年4月底恢 复。据了解现场有大量库存，其中钴超过1.6万吨，可能需要至少一年的时间去库
22、存。2022年，TFM占刚果民主共和国产量的13%，占全球产量的10%，长期争端的结果有可能从根本上改变全球 钴市场的态势。与上述争议问题相反的是，2023年1月，美国与刚果民主共和国和赞比亚签署了一份关于“电动汽车电池价值 链”的谅解备忘录，被认为是改善对非合作和机会、减少对中国关键矿产依赖的重要举措。2022年12月，拜 登总统接待了40多位非洲领导人，此后，多位美国高级官员访问了非洲。最近，美国副总统卡玛拉哈里斯作 为迄今为止最高级别的官员，对非洲进行了为期一周的访问，包括赞比亚。欧盟历来在刚果民主共和国的存在 度较低，但最近，随着2023年3月高级官员访问刚果民主共和国，作为欧盟“全球
23、门户计划”投资项目，欧盟 向刚果民主共和国的关键矿产部门和基础设施项目投资5,000万欧元，以抗衡中国的“一带一路”倡议。印度尼西亚是钴(和镍)的主要增长市场，到2030年，供应量有可能增长10倍以上，占全球增长的三分之一。本节主要考量两个关键影响因素:中国投资和ESG。中国投资3.4|印度尼西亚新兴市场中国投资与ESG2022年钴市场报告2023年5月8随着印度尼西亚镍钴产量的迅速增长，该国对未来钴和镍市场(以及广义层面的电池价值链)的重要性不断增 加，ESG相关环境和社会的可持续发展日益引发关注。尤其是在废物处理和安全运营方面，已经有一些重大事 故的报道。同样的，印度尼西亚镍钴矿的生物多样
24、性也受到高度关注，其平均物种丰富度和稀有度分别为73%和95%。随着行业面临越来越多的审查，其中一些方面可能会有所改善，西方大公司的参与应该也有助于更高 运营标准的落实，因为ESG合规对这些组织至关重要。Benchmark的生命周期评价(LCA)分析了主要钴生产技术路线的排放因子，比较了从刚果民主共和国的采矿 到中国的精炼硫酸钴和印度尼西亚新兴的镍钴HPAL这两种生产工艺。LCA以多个站点的原始数据为参考建立 模型分析，计入不同排放因子，如燃料使用/电网组合/工艺排放等。HPAL显示出了更高的全球变暖驱动潜力(36千克二氧化碳当量，对应10千克二氧化碳当量)，并且对酸化和 富营养化影响也更大见
25、下图。印度尼西亚的矿石品位较低，HPAL生产的钴量相对较少，生产同样数量的 钴，需要消耗更多的材料和能源。如果印度尼西亚能够减少对煤炭和柴油等燃料的依赖，并过渡到更大份额的 可再生能源，将有助于未来全球变暖趋势的改善。2022年G20峰会上宣布了一项200亿美元的基金，以加速印度尼西亚向可再生能源转型。公正能源转型伙伴关 系(The Just Energy Transition Partnership，JETP)也会帮助钴和镍生产商减少其产品的碳足迹。ESG2022年钴市场报告2023年5月9淡水的富营养化(x10-3kg P 当量/千克)陆地酸化(X10-1kg SO2 当量/千克)全球变暖
26、潜势(X10千克 CO2 当量/千克)影响类别数据:Benchmark Mineral Intelligence钴ESG报告&LCA分析。注:CO2=二氧化碳，SO2=二氧化硫，P=磷，eq=当量。对于刚果民主共和国的钴生产和印度尼西亚的HPAL，电力和生产直接排放是全球变暖潜势(GWP)的主要促成因素，因地而异。我们的模型是一个平 均值，包括国家层面的电力组合。石灰石是这两条路线中常见的材料，是这些过程中化学反应中主要的二氧化碳排放。电力对GWP的贡献从HPAL的20%到刚果民主共和国-中国路线的26%不等。排 放 数 值454035302520151050-5-10硫酸钴(刚果民主共和国-
27、中国)钴金属(HPAL)环境因子(HPAL)图3:全球钴LCA分析关键指标摘要(2023年基准)-3.5317.284.61+275%-0.5213.810.88+1,477%-6.1136.2910.35+251%自2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以来，由于终端用户的自主取舍和物流路线的影响，俄罗斯钴(和镍)的流通 已经基本中断。由于俄罗斯不再是钴生产大国(尤其是Nornickel不再是一个大型的钴制造商)，其市场整体影 响已减弱2022年，Nornickel公司仅占全球开采供应量的2%，精炼供应量的1%，2021年的份额与此相似。对现有合约客户的一些销售仍在继续，有报道称，以伦敦金属交易所(
28、LME)和上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的人民币价格计算，向中国销售的钴和镍数量有所增加。3.5|俄罗斯在钴市场中的地位2022年钴市场报告2023年5月10资料来源:Benchmark Mineral Intelligence。注:基于钴市场所受到潜在影响的程度或重要性，而不是正面或负面。图4:钴市场的地缘政治风险矩阵风险矩阵市场影响的可能性很有可能可能可能不太可能极不可能对钴市场的潜在影响程度可忽略不计印度尼西亚-ESG俄罗斯印度尼西亚-中国投资刚果民主共和国与中国的关系CRMAIRA轻微中度较高显著如下风险矩阵概述了本节讨论的地缘政治因素，阐释了其对
29、钴市场潜在影响的可能性和程度。IRA:重新塑造供应链，特别是在供应方面使美国、自由贸易协定国家和日本受益。CRMA:欧洲的精炼加工可能比采矿业受益更多。刚果民主共和国与中国的关系:可能与其他运营商发生纠纷，影响开采供应。印度尼西亚:中国投资:除非引入其他贸易/合规措施，否则新供应巨大且不断增加，可能会影响IRA。投资需要 多样化。ESG:ESG的普及和针对性审查的提高，合规性应该也会有所改进这对西方终端用户来说是 不可或缺的，否则将需要替代性来源。但除了刚果民主共和国之外，其他地方的供应增长有限。俄罗斯:市场已进行了调整，从而规避潜在制裁的风险。3.6|地缘政治风险矩阵2022年钴市场报告20
30、23年5月114|需求:电动汽车需求增长抵消了便携式电子产品 市场的低迷4.1|2022年需求概述2022年是钴需求动荡的一年，接力2021年的电动汽车市场强劲增长势头，2022年开局积极向上。从2022年3 月开始，中国的全面新冠疫情封锁给整个锂离子电池供应链造成了巨大的不便，在供应和需求方面都是如此。电动汽车和消费电子产品的需求都受到影响，磷酸铁锂(LFP)电池在中国的市场份额持续增加，为2022年剩 余的大部分时间定下了基调。尽管低于2021年的27%，但下半年的市场疲软并未阻碍钴需求保持年增长(+13%)。2022年，钴需求总量增至18.7万吨，比2021年增加了2.1万吨。电池应用目
31、前占钴需求的72%，高于2018年的 55%和2021年的70%。电动汽车行业表现最为强劲,占钴总需求增长的86%,同比增长33%。在2021年成为钴的最大终端使用行业 之后,电动汽车的需求份额进一步增加,占整体市场的40%。便携式电子行业也做出了贡献,虽然是2022年唯 一一个总需求基本没有增长的行业。数据:Benchmark Mineral Intelligence 钴预测注:其他 包括表面硬化材料4,295吨;磁铁3,431吨，以及其他应用，包括储能 轮胎、肥皂和油漆驱动器。40%电动汽车30%便携式电子产品9%超级合金5%硬质合金3%催化剂 3%陶瓷/颜料 10%其他图5:2022年钴
32、终端用途行业的需求份额，%数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。+13%27%4%13%6%250,000200,000150,000100,00050,0000电动汽车便携式电子产品超级合金其他图6:按行业划分的钴需求增长，单位/吨钴202220212020201920182022年钴市场报告2023年5月122022年储能行业表现最好，尽管基数较低，目前只占总需求的2%，但钴需求同比增长了61%。包括超级合金在内的传统终端用途呈现2-3%年增长率，对总体年需求增长(合计1,300吨)的贡献率为6%。尽管 锂离子电池的应用迅速增长，但传统的终端用途仍占钴总
33、需求的28%，超级合金是其中最大的行业，占9%。数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。20182020202240%50%40%30%20%10%0%电动汽车便携式电子超级合金其他图7:按行业划分的钴需求份额，%电动汽车行业在2021年与便携式电子产品并驾齐驱，而如今领先成为迄今为止最大的钴消费行业，目前占钴总需求的40%，且这一比例还在继续上升。2022年，该行业的需求达到7.4万吨，较2021年的5.6万吨增长33%。2022年，全球电动汽车销量增长了380多万辆，超过2020年，达到1,030万辆。纯电动汽车占电动汽车总销量增长的近80%，电动汽车总渗
34、透率从2021年的8%上升至13%。4.2|电动汽车市场2022年钴市场报告2023年5月13图8:全球乘用车和轻型电动汽车销量(百万辆)数据:Rho Motion。纯电动汽车插电式混合动力汽车电动汽车%(RHS)151050百 万2022202120202019201815%10%5%0%2022年全球电动汽车销量同比增长59%，低于2021年的102%。其增长率仍保持相当强劲的态势，尽管存在一 些市场阻力，包括中国的新冠疫情封锁(2022年4月封锁的第一个月，电动汽车产量环比下降33%，新能源汽 车销量环比下降了38%)、通货膨胀、生活成本压力上升、电池原材料成本高企，半导体短缺以及广义层
35、面的 宏观经济因素。中国继续引领全球电动汽车市场，占全球总增长的75%，销量超过600万辆，比2021年翻了一番。2022年后期，补贴结束之前，销售尤为强劲。2022年，电动汽车渗透率平均超过乘用车市场总量的四分之一，这一比例在今 年晚些时候甚至会更高。中国新能源汽车出口也在迅速增长，国际上对中国电动汽车的需求正在上升。这一趋 势反映了中国在电池组件领域的主导地位，以及区域供应能力扩大，需求的激增。欧洲和北美增长率不及2021年，但仍保持了强劲的势头，分别同比增长15%和38%。欧洲电动汽车渗透率仍 然高于北美，目前已超过20%，而北美的这一数据为7%。图9:按主要地区划分的电动汽车总销量增长
36、，同比%数据:Rho Motion.注:仅限乘用车和轻型车。150%100%50%0%欧洲北美中国全球20222021202053%102%59%2022年钴市场报告2023年5月144.3|便携式电子产品近年来，便携式电池产品的需求稳步增长，并在2020年加速增长(同比增长22%)，新冠疫情显著增加了便携 式设备的购买量，尤其是笔记本电脑和平板电脑，以及电动工具。然而这一需求的很大一部分被提前拉动，此 后大幅放缓。2022年，作为唯一一个钴需求同比持平的行业，便携式电子产品的需求继续下滑，这是钴市场的一个关键因素。该行业对钴而言至关重要，因为77%的便携式电子产品需求在于锂钴氧化物(LCO)
37、阴极，其钴需求强度在主要化学材料中最高，按千克/千瓦时计算，钴含量是镍钴锰(NCM)622的4倍多。事实上2022年，LCO已被NCM取代，不再是电池应用钴需求的最大驱动力。近年来电动汽车行业钴需求使便 携式电子产品相形见绌，LCO的总体份额迅速下降2015年电池中钴需求的94%来自LCO，2022年降至 46%。2022年，便携式电子产品钴需求同比持平，LCO需求按兆瓦时计同比下降8%。生活成本上升抑制了消费支出，加剧了市场的疲软;供应链的限制(因乌克兰战争而加剧)给该行业带来了进一步的压力。根据国际数据公司(International Data Corporation，IDC)的消费电子产
38、品数据，2022年全球智能手机出货量同比下降11.3%，笔记本电脑和平板电脑市场全年也面临压力。在2022年出货量下降后，主要消费电子产品制造商被迫下调了生 产目标，苹果公司在第四季度报告中称，iPhone 14的产量将比此前的预期低300万部。数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。BEVPHEVNEV 20152016201720182019202020212022LCONCMNCA100%80%60%40%20%0%图10:按化学材料组划分的电池钴需求份额，%2022年钴市场报告2023年5月15数据:Benchmark Mineral Intellig
39、ence钴预测。图11:LCO年需求量变化，同比%30%20%10%0%-10%-10%2018201920202021202228%28%12%-8%4.4|阴极化学材料的趋势由于LCO需求仍然疲软，目前NCM阴极化学材料是电池中钴需求的主要驱动力。在NCM中，中镍的阴极化学 材料需求占最大份额(以兆瓦时计)，为27%。为了追求更高的能量密度，该行业继续向NCM中高镍和低钴 趋势发展从2020年到2022年，低镍份额下降了18%，中镍上升了9%，高镍上升了19%，而LFP上升了 14%。预计从2023年起，高镍(811+)将获得最大的份额。尽管含量有所下降，但钴仍然是电池安全和稳定 的关键2
40、022年，含钴化学材料占阴极需求的63%。图12:按化学材料划分的阴极需求份额，%100%80%60%40%20%0%2.21BEVPHEVNEV share20182019202020212022高镍中镍低镍LFPNCALCO2022年钴市场报告2023年5月16阴极需求主要取决于原始制造商(OEM，如汽车公司)电池技术路线图的意向和取舍。迄今为止电动汽车明显偏向于镍钴锰(NCM)/镍钴氧化铝(NCA)阴极路线，随着时间的推移向更高镍NCM趋势发展。电动汽车锂电池大体有两种选择:1、高性能高能量密度，高镍NCM化学制品(例如，NCM712+，更有可能是 NCM811+);2、综合循环寿命、安
41、全和成本因素，但能量密度和行驶里程较少，如LFP。储能电池，由于安 全性和循环寿命要求，长期前景有利于LFP。预计多种材料组合电池组(主要是NCM和LFP)将是主要的最终用途行业。高性能电动汽车将继续青睐高镍阴 极材料，如NCM811+，基于其优越的能量密度。低镍化学制品的需求预计将萎缩，而中镍市场将继续增长。不同区域也将有所不同，在欧洲和北美，镍钴化学制品仍将占主导地位，而在中国LFP增长迅猛。在过去的几年里，LFP技术相对于NCM已经得到了改进，但未来可能的改进或许同样适用于NCM这是从NCM全面转向LFP的一个关键迟滞因素。原始设备制造商生产周期通常至少为6-7年，这也限制了技术转变。镍
42、钴化学材料仍然是电动汽车行业电池的重要组成部分数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。100%80%60%40%20%0%2018202263%含钴无钴尽管钴在电池供应链中占据重要地位，但仍面临压力，主要如下:成本单位成本最高的电池原材料高能量密度要求高镍电池NCM钴使用强度降低负责任采购和ESG特别是刚果民主共和国和印度尼西亚。2022年钴市场报告2023年5月17图13:按化学材料划分，不同阴极电池中国装机量，亿瓦时数据:CAAM/CABIA,Benchmark,Mineral IntelligenceNCMA/NCALFP2022202120203503
43、002502001501005004540353025201510501月-204月-207月-2010月-201月-214月-217月-2110月-211月-224月-227月-2210月-22包括特斯拉、大众、斯泰兰蒂斯和福特在内的许多西方制造商已经表达了对LFP的兴趣，尤其是对标准性能的 电动汽车。在中国以外的地区，LFP阴极产能仍然很少预计到2030年，中国以外的LFP产能将仅占6%。这也将限制向西方市场广泛的技术转移，尤其是还受到电池和原材料采购政策的影响。高锰、无钴化学材料(如LMNO、NMx、NCM307)正在开发中，也可能是一种可行的替代品，但到2030年可 能只占电池总量的小
44、部分，而且主要用于电动汽车。由于开发和商业化周期较长，在中期内我们对新的电池化 学材料持相对保守的态度。电池技术的这种(低钴和LFP)转变，导致电池行业的钴应用强度在2022年加权平均降至0.16千克/千瓦时，低于2015年的0.59和2021年的0.24。尽管如此，源于整个电动汽车行业的支撑，钴需求仍保持了强劲的年增 长。2022年受到中国市场的推动，LFP占全球阴极需求的10%。自2021年年中以来，由于产能的大量增加，LFP的 份额正在迅速上升，在2021年和2022年分别同比增长269%和164%，而NCM/NCA则分别同比增长100%和 124%。2022年，61%的新增产能为LFP
45、，而2020年仅为42%。电动汽车行业是LFP需求增长的主要驱动力，占2022年LFP总需求的80%。储能的份额也在增加，从2021年的 9%上升到2022年的略低于20%。2022年钴市场报告2023年5月18钴仍然是锂离子电池应用中能量转换的一个关键部分，除了上面讨论的主要需求趋势外，还源于2022年下游主 要企业的一些重要动态:三月:大众与华友钴业和青山集团签署谅解备忘录，以确保镍和钴的供应这是首家在印度尼西亚直接 投资于上游的西方汽车制造商。四月:嘉能可与通用汽车(GM)签署了一项长期协议，收购来自于Murrin Murrin镍钴矿场的钴。四月:LG Energy Solutions公
46、司向印度尼西亚的电池供应链投资90亿美元。六月:Managem集团与雷诺集团签署了长期协议。七月:福特公司与淡水河谷和华友钴业共同参与了Pomalaa HPAL项目。七月:CATL子公司(四川CATL)获得了CMOC25%的股份，是继2021年收购Kisanfu项目25%股份之外 的又一重大举措。十月:Stellantis与GMEResources就西澳大利亚开发项目的未来镍钴供应签署了谅解备忘录。十月:通用汽车获得昆士兰太平洋金属公司的股权。4.5|下游产业动态进一步表明，钴仍是一种关键的电池金属2022年期间，受到一系列关键事件的影响，现货市场的采购情况很不稳定(有关定价趋势的具体细节将在
47、第6节中详细讨论):年初的高价，尤其是第一季度，使得现货市场活跃度降低。3月份，中国以外的需求更为强劲，特别是航空航天行业的持续复苏，旅游业趋向于接近新冠疫情前的水 平。随着乌克兰战争的开始，由于俄罗斯的供应面临潜在的制裁，替代性采购量有所增加。由于中国从3月份开始持续执行新冠疫情封控，中国地区的采购放缓库存增加，这意味着封控后的进一步采购有所延迟。从5月份开始价格开始转向，市场产生了负面情绪，终端用户推迟采购，价格从峰值进一步下跌。宏观经济的不利因素(如通货膨胀)在这一年里影响了许多钴消费行业。尽管如此，得益于强劲的航空航 天和军事需求，超级合金行业下半年表现良好。能源成本上升，尤其是乌克兰
48、战争，影响了工业和陶瓷等能源密集型终端市场的需求。年末医疗、航空航天和军事部门对超级合金的需求仍然强劲;鉴于天然气价格低于预期，能源密集型行业显示出一些改善的迹象。尽管2022年一些传统钴消费行业面临压力，但由于航空航天、军事和医疗行业的强劲需求，金属市场全年 仍然相对紧张。鉴于大多数金属消费市场的成熟性，预计需求将保持相对稳定。4.6|现货市场需求和其它钴消费领域2022年钴市场报告2023年5月195|供应:印度尼西亚与刚果民主共和国共同成为钴 供应主要驱动力5.1|2022年的主要供应方动态一月:托克集体宣布与Chemaf为刚果民主共和国Mutoshi项目融资6亿美元。二月:印度尼西亚华
49、越HPAL第一批MHP出货。四月:嘉能可(澳大利亚Murrin Murrin)与通用汽车(GM)签署了多年供应协议。四月:南非德班港的大面积洪灾加剧了钴供应链困难，嘉能可宣布遭遇不可抗力影响。七月:CATL子公司(四川CATL)获得了CMOC 25%的股份。这是继2021年收购Kisanfu项目25%股份之 外的又一举措。七月:刚果民主共和国政府禁止CMOC的Tenke Fungurume出口，原因在于有关特许使用费的争议仍在 继续。八月:特斯拉与华友和CNGR签署了长期NCM供应协议来自印度尼西亚的镍和钴。八月:QMB HPAL开始在印度尼西亚投产。十一月:印度尼西亚淡水河谷公司与华友公司签
50、署最终合作协议，在印度尼西亚开发Pomalaa项目。十二月:ERG和Gecamines重启Boss Mining的生产5.2|2022年矿产供应概况2022年，全球钴供应量增长近19.8万吨，同比增长21%(+3.4万吨)，而2021年同比增长14%。主要生产国是刚果民主共和国和印度尼西亚，占2022年产量的78%，占年增长率的89%。数据:Benchmark Mineral Intelligence钴预测。注:“世界其它地区”包括(按降序排列)俄罗斯、马达加斯加、加 拿大、巴布亚新几内亚、土耳其、新喀里多尼亚、摩洛哥、赞比亚、芬兰、中国、美国、墨西哥和南非图14:2022年钴供应份额，%刚果