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1、第三十二章 货币和财政政策对总需求的影响复习题1 .什么是流动偏好理论?这种理论如何有助于解释总需求曲线的向右下方倾斜？答：流动偏好理论是凯恩斯在其著作就业、利息与货币通论中提出用来解释决定经 济中利率的因素。这种理论本质上只是供给与需求的运用，它认为利率的调整使货币供给量 与货币需求量平衡。流动偏好理论假设货币供给量由美联储的政策所固定，它不取决于其他 经济变量，特别是不取决于利率。流动偏好理论认为虽然货币需求量有许多决定因素，但最 重要的一个因素是利率。因为利率是持有货币的机会成本，利率提高增加了持有货币的成本, 货币需求量就减少了，因此货币需求曲线向右下方倾斜。在均衡利率时，货币的需求量
2、正好 与货币的供给量平衡，如果利率在任何一种其他水平上，人们就要调整自己的资产组合，使 利率趋向均衡。假设经济中物价水平上升，在较高物价时，人们将选择持有较多量的货币。对于一个固 定的货币供给，为了使货币供给与货币需求平衡，利率必然上升。利率的这种提高不仅对货 币市场有影响，而且对物品与劳务需求量也有影响。在较高的利率时，借款的成本与储蓄的 收益都大了，因而借款投资或消费的少了，储蓄的多了，从而减少了物品与劳务的需求量。 这种分析的最后结果是物价水平与物品和劳务需求量之间成负相关关系，可以用向右下方倾 斜的总需求曲线来说明这些关系。2 .用流动偏好理论解释货币供给减少如何影响总需求曲线。答：假
3、设美联储通过在公开市场活动中出售政府债券来减少货币供给。再假设物价水平 在短期中不会对这种货币减少作出反应。如下图所示，货币供给减少使货币供给曲线向左从 M S移动到MJ,。由于货币需求曲线未变，为了使货币供给与货币需求平衡，利率从r, 上升到r：o利率上升又影响了物品与劳务需求量，较高的利率增加了借款的成本和储蓄的 收益，抑制了投资需求。家庭储蓄多了，用于消费品的支出少了。由于这些原因，在既定的 物价水平时，物品与劳务的需求量从Y1减少到y：。总之，在任何一种既定物价水平时，较 高的货币减少引起较高的利率，这又减少了物品与劳务的需求量，因此货币减少使总需求曲 线向左移动。图321货币供给减少
4、的影响3 .政府支出30亿美元购买警车。解释为什么总需求的增加会大于30亿美元。解释为 什么总需求的增加会小于30亿美元。答：当政府支出30亿美元购买警车时，直接增加警车生产企业的利润，这种增加又使该企业雇佣更多工人，并增加生产。随着工人看到收入更多，企业所有者看到利润更多，他 们对这种收入增加的反应是增加他们自己对消费品的支出。结果，政府对警车的购买还增加 了经济中许多其他企业产品的需求。由于政府支出的每美元可以增加的物品与劳务的总需求 大于一美元，所以说政府购买对总需求有一种乘数效应。在这第一轮之后，这种乘数效应还 会继续。当消费支出增加时，生产这些消费品的企业雇佣了更多工人，并有更高的利
5、润。更 高的收入和利润又刺激了消费支出，以此类推。因此，当政府支出30亿美元购买警车时， 总需求的增加会大于30亿美元。当政府增加30亿美元购买警车刺激了物品与劳务需求时，它也引起了利率上升，而且 较高的利率往往减少了物品与劳务需求。这就是说，当政府购买增加了 30亿美元时，它也 会挤出投资。这种挤出效应部分抵消了政府购买增加对总需求的影响。总之，当政府增加 30亿美元的购买时，总需求的增加可以大于或小于30亿美元，这取决于乘数效应大还是挤 出效应大。4 .假设对消费者信心衡量指标的调查表明，悲观主义情绪言蔓延全国。如果决策者无 所作为，总需求会发生什么变动?如果美联储想稳定总需求，它应该怎么
6、做?如果美联储无所 作为，国会为了稳定总需求应该做什么？答：当悲观主义情绪蔓延全国时，家庭会减少消费支出、企业会减少投资支出，结果是 总需求减少，生产减少，且失业增加。如果美联储想稳定总需求，防止这种不利影响，它可 以通过实行扩张性的货币政策（增加货币供给或降低贴现率）来扩大总需求。扩张性货币政策 一方面会降低利率、增加家庭的购买力，刺激企业和家庭的消费和投资支出。如果美联储无 所作为，国会要增加政府支出或减税，刺激消费和投资。5 .举出一个起到自动稳定器作用的政府政策效应的例子。解释为什么这种政策有这种 效应？答：自动稳定器是在经济进入衰退时决策者不用采取任何有意的行动就可以刺激总需求 的财
7、政政策变动，最重要的自动稳定器是税制。当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自 发地减少了，这是因为几乎所有税收都与经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入, 工薪税取决于工人的收入，而公司所得税取决于企业利润。由于收入、工薪和利润在衰退时 都减少，所以政府的税收收入也减少了。这种自动的减税刺激了总需求，从而降低了经济波 动的程度。问题与应用1 .解释下面每一种发展会如何影响货币供给、货币需求和利率。用图形说明你的答案。 A.美联储的债券交易商在公开市场活动中购买债券。答：/ %利率。货币量图32-2美联储的公开市场购买增加货币供给B.信用卡可获得性的提高减少了人们持有的现金。答：利率M.图3
8、24法定准备金下降对货币市场的影响D.家庭决定把更多钱用于节日购物。答：图325 消费支出增加的影响E.乐观主义情绪刺激了企业投资，并扩大了总需求。丝.图323信用卡的可获得性提高减少了货币需求 C.联邦储备降低了法定准备金。利率M,0货币量图32-6 投资增加对货币市场的影响F.石油价格上升使短期总供给曲线向上移动。答：2 .假设银行在每个街区设立了自动取款机，并通过易于得到现金而减少了人们想持有 的货币量。A.假美联储并没有改变货币供给。根据流动偏好理论，利率会发生什么变动？总需求 会发生什么变动？图327不利供给冲击的影响答：在货币供给不变的情况下，人们的货币需求减少时，均衡利率会下降。
9、利率下降会 降低投资和消费成本以及储蓄的收益，因而会刺激投资和消费，增加总需求。B.如果美联储想稳定总需求，它应该如何作出反应？答：如果美联储想稳定总需求，也即维持原有的均衡利率水平不变，它应该减少货币供 处 口。3 .考虑两种政策一一仅持续1年的减税和预期为持久的减税。哪一种政策将刺激消费 者更多支出?哪一种政策对总需求的影响更大?并解释之。答：预期为持久的减税政策将刺激消费者更多支出。预期为持久的政策对总需求的影 响也更大。当政府减税时，它增加了家庭的可支配收入，家庭将既可以把这一部分额外的收 入储蓄起来，也要把其中的一部分用于购买消费品。由于减税增加了消费支出，它也就使总 需求曲线向右移
10、动。税收变动引起总需求曲线移动的大小除受乘数和挤出效应的影响外，还 有另外一个重要因素：家庭对税收变动是持久的还是暂时的感觉。如果家庭预计减税是持久 的，他们将认为减税会大增加他们的经济实力，因而会大量增加他们的支出。在这种情况下, 减税将对总需求有重大影响。与此相比，如果家庭预计税收变动是暂时的，他们将认为这不 会增加他们多少收入，而只增加少量支出。在这种情况下，减税对总需求只有不大的影响。4 .1991年美国的利率急剧下降。许多观察者认为，这种下降表明在那一年货币政策是 完全扩张性的。这个结论错误吗?（提示：1991年美国达到了衰退的谷底。）答：这个结论是错误的。因为利率水平要受货币供给和
11、货币需求两方面因素的影响。当 利率急剧下降时，我们不能简单地认为是货币供给的大规模增加。相反，在本题中，利率水 平的下降主要是货币需求方面的原因。因为1991年美国经济达到了衰退的谷底，社会总需 求急剧减少，因而货币需求也大幅度下降，即使实行扩张性货币政策，利率仍然会下降。5 .在20世纪80年代初，新立法允许银行对支票存款支付利息，而以前不允许这样做。 A.如果我们把货币定义为包括支票存款，这一立法对货币需求有什么影响?并解释之。 答：新立法允许银行对支票存款支付利息，增加了支票存款的预期收益和持有现金以及 消费和投资的机会成本，因而人们会增加支票存款的需求，减少现金的持有量和消费投资。 如
12、果我们把货币定义为包括支票存款，这一立法将增加货币的需求。B.如果联邦储备面临这种变动时仍保持货币供给不变，利率会发生什么变动?总需求 和总产量会发生什么变动？答：如果联邦储备面临这种变动时仍然保持货币供给不变，根据流动偏好理论，利率会 上升。利率上升使得消费、投资和国外净投资减少，所以总需求和总产量都会下降。C.如果联邦储备面临这种变动时保持市场利率(非货币资产的利率)不变，货币供给必 然会有什么变动?总需求和总产量会发生什么变动？答：如果联邦储备面临这种变动时保持市场利率不变，货币供给必须要增加。扩张性的 货币政策刺激了总需求，使得总产量也增加了。6 .本章解释了扩张性货币政策降低了利率，
13、从而刺激了消费和投资品的需求。解释这 种政策如何也刺激了净出口需求。答：美联储扩张性货币政策增加了货币供给，在任何一种既定物价水平时，较高的货币 供给引起较低的利率，当美国国内利率降低时，投资者把他们的部分资金转移到国外，并引 起国内通货相对于外国通货贬值。这种贬值使国内物品与国外物品相比变得便宜，从而刺激 了净出口需求。7 .假设经济学家观察到，政府支出增加100亿美元使物品与劳务的总 需求增加了 300亿美元。A.如果这些经济学家不考虑挤出效应的可能性，他们估算的边际消费倾向(MPC)是多 /9答:乘数= 1/(1MPC)3=1 / (IMPC)MPC=2/3如果不考虑挤出效应的可能性，他
14、们估算的边际消费倾向(MPC)是2 / 3oB.现在假设经济学家考虑挤出效应。对MPC新的估算大于还是小于原来的估算？答：如果考虑挤出效应，对MPC新的估算大于原来的估算。8 .假设政府减税200亿美元，没有挤出效应，而且边际消费倾向是3/4。A.减税对总需求的最初影响是多少？答：政府减税对总需求的最初影响是200X(3 / 4)=150亿美元。B.这种最初影响之后额外的影。向是多少?减税对总需求的总影响是多少？答:这种最初影响之后额外的影响是450亿美元。减税对总需求的总影响是600亿美元。C.与政府支出增加200亿美元的总影响相比，减税200亿美元的总影响有什么不同? 为什么？答：政府支出
15、增加200亿美元的总影响是增加社会总需求800亿美元，而政府减税200 亿美元增加的社会总需求是600亿美元。因为政府支出增加200亿美元直接对社会总需求发 生作用，而政府减税对社会总需求的增加是间接发生作用的。当政府减税200亿美元时，最 初是家庭、企业收入增加了 200亿美元，而他们增加的最初支出是200X(3 /4)=15。亿美 元。9 .假设政府支出增加。这种支出对总需求的影响是联邦储备不采取行动时大，还是美 联储承诺保持固定利率时大?并解释之。答：政府支出增加对总需求的影响是联邦储备采取行动时大。因为政府支出增加刺激了 物品与劳务的总需求，它也引起利率上升，而且较高的利率往往减少了投
16、资支出，并阻止总 需求增加。如果美联储承诺保持固定利率，这种挤出效应就要小些。10 .在下列哪一种情况下扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加?并解释之。A.当投资加速数大时，还是小时？答：当投资加速数大时，扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加。B.当投资的利率敏感性大时，还是小时？答：扩张性财政政策刺激了物品与劳务需求时，它也引起了利率上升，利率上升使借款 变得更昂贵了，对住房和企业投资品的需求减少了，这就是说，扩张性财政政策会挤出部分 投资，这种挤出效应要看投资的利率敏感性而定，当投资的利率敏感性大时，利率的小幅度 上升会引起投资大量减少。当投资的利率敏感性小时，利率的大幅度上升只引起投
17、资少量减 少，因此，当投资的利率敏感性小时，扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加，因为扩 张性财政政策的挤出效应小些。11 .假设经济处于衰退中。解释下列每一种政策会如何影响消费和投资。在每种情况下, 指出任何一种直接效应，任何一种产生于总产量变动的效应，任何一种产生于利率变动的效 应，以及总效应。如果有相互冲突的效应使答案不确定，说明这种情况。A.政府支出增加答：政府支出增加会直接增加经济中的消费和投资，这是一种直接效应，它是一种产生 于总量变动的效应，它的总效应是增加社会总需求。B.税收减少答：税收减少增加了储蓄的收益、减少了投资的成本，但税收减少对储蓄和投资的影响 要视情况而定。储蓄的
18、增加取决于储蓄的税收弹性，如果储蓄的税收弹性大，则消费会大量 减少，反之，消费不会减少许多；投资的增加也取决于投资的税收弹性，如果投资的税收弹 性大，则投资会大量增加，反之，投资不会增加多少。它的总效应不确定，这要看储蓄的税 收效应和投资的税收效应的大小。C.货币供给扩张答：货币供给扩张降低了利率，利率下降意味着投资成本和消费下降，因为会刺激消费 和投资增加，这是一种产生于利率变动的间接效应。它的总效应是增加社会总需求。12 .由于各种原因，当产量和就业波动时财政政策自动改变。A.解释为什么当经济进入衰退时税收收入变动o答：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地减少了，这是因为几乎所有税收
19、都 与经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入，工薪税取决于工人的收入，而公司所得 税取决于企业利润。由于收入，工薪和利润在衰退时都减少，所以政府的税收收入也减少。B.解释为什么当经济进入衰退时政府支出变动。答：当经济进入衰退工人被解雇时，更多的人申请失业保险津贴、福利津贴和其他收入 补助形式。这种政府支出的自动增加在总需求不足以维持充分就业时刺激了总需求。C.如果政府在严格的平衡预算规定之下运行，在衰退中政府不得不做点什么？这会使 衰退更严重还是更缓和？答：当经济进入衰退时，税收减少，政府支出增加，政府预算向赤字发展。如果政府面 临严格的平衡预算规定，政府就被迫寻求在衰退中增加税收或削减支
20、出的方法，因此，严格 的平衡预算规定会使衰退更严重。13 .最近，一些国会议员提出一个使物价稳定成为货币政策惟一目标的法律。假设这种 法律通过了。A.美联储如何对紧缩总需求的事件作出反应？答：紧缩总需求的事件使经济中产量和物价水平都下降，经济处于衰退中。当面对经济 衰退时，为了稳定物价水平，美联储应该增加货币供给，经济中物品与劳务的需求量就会增 加，从而物价水平会上升。如果美联储能迅速而准确地行事，就可以抵消总需求紧缩的影响, 物价又恢复到原来的水平。B.美联储如何对引起短期总供给曲线不利移动的事件作出反应？答：短期总供给曲线不利移动的事件使经济的产量下降，物价水平上升，经济处于滞胀 中。为了稳定物价水平，美联储只有减少货币供给，但紧缩的货币供给会使经济中产量进一 步下降。在每种情况下，有可以使产量更稳定的另一种货币政策吗？答：在第一种情况下，增加货币供给是使经济中产量恢复到自然产出水平合适的货币政 策。在第二种情况下，增加货币供给是防止不利总供给移动对产量影响的货币政策。