新希望：2009年8亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告.PDF

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1、 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 1 新希望六和股份有限公司新希望六和股份有限公司 2009 年年 8 亿元公司债券亿元公司债券 2012 年跟踪信用评级报告年跟踪信用评级报告 跟踪评级结果：跟踪评级结果： 上次上次信用评级结果：信用评级结果： 本期公司债券跟踪信用等级：本期公司债券跟踪信用等级：AA+ 主体长期信用等级：主体长期信用等级：AA+ 评级展望：评级展望：稳定稳定 本期公司债券信用等级：本期公司债券信用等级：AA+ 主体长期信用等级：主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定评级展望：稳定 债券剩余期限：债券剩余期限：31 个月个月 债券期限：债券期限：37 个月个

2、月 债券剩余规模：债券剩余规模：8 亿元亿元 债券规模：债券规模：8 亿元亿元 跟踪跟踪日期：日期：2012 年年 06 月月 18 日日 评级日期：评级日期：2011 年年 12 月月 05 日日 评级结论：评级结论： 鹏元资信评估有限公司 （以下简称 “鹏元” ） 对新希望六和股份有限公司 （以下简称 “新希望”或“公司” ）2009年发行的8亿元公司债券的2012年跟踪评级结果维持为AA+，发行主体长期信用等级由为AA+，评级展望维持为稳定。 主要财务指标：主要财务指标： 2012 年年 3 月月 2011 年年 2010 年年 2009 年年 总资产（万元） 2,196,266.57

3、2,168,951.28 1,908,444.66 845,650.60 归属于母公司所有者权益（万元） 1,014,523.10 958,508.86 749,662.29 346,255.96 资产负债率 40.19% 42.98% 48.67% 45.31% 流动比率 1.09 1.07 1.04 0.93 速动比率 0.55 0.49 0.47 0.53 营业收入（万元） 1,726,595.37 7,164,004.72 5,313,891.68 679,746.92 利润总额（万元） 78,831.29 362,183.91 207,031.85 53,764.11 综合毛利率 5

4、.85% 7.11% 6.40% 10.44% 总资产回报率 - 19.52% 17.23% 9.25% EBITDA（万元） - 463,489.30 300,060.38 84,416.99 EBITDA 利息保障倍数 - 12.95 9.67 4.60 经营活动产生的现金流净额（万元） 63,890.45 212,200.55 133,058.89 15,637.72 资料来源：公司 2009-2011 年审计报告及 2012 年一季度未经审计财务报表 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 2 基本观点：基本观点： 跟踪期内，公司重组资产间各业务的整合情况较好，协同与规模效应

5、初步显现，营业收入较去年同期大幅提升； 为提升公司农牧产业规模，跟踪期内公司计划进一步扩大在饲料、养殖、屠宰及肉制品加工方面的产能投入； 跟踪期内， 新希望集团经营情况良好， 民生银行股价有一定波动但用于质押的股票可变现价值仍可较好覆盖本期债券本息， 新希望集团提供的担保以及民生银行股权质押仍可为本期债券提供较好的偿债保障。 关注：关注： 公司流动负债占比大，且有息负债规模大，短期偿债压力较大； 玉米、豆粕类主要原材料价格的大幅波动使公司面临一定经营风险。 分析师分析师 姓名：汤娟 林心平 电话：0755-82871978 邮箱： 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 3 一、 本

6、期债券本息兑付及募集资金使用情况一、 本期债券本息兑付及募集资金使用情况 2009 年 8 月 6 日，经中国证券监督管理委员会证监许可2009747 号文核准，公司公开发行 8 亿元公司债券，扣除发行费用后，募集资金净额 7.83 亿元。募集资金计划用于偿还银行短期贷款 5.2 亿元，剩余部分补充公司流动资金，截至本报告签署日，公司实际运用募集资金归还银行贷款 5.9 亿元，补充流动资金 1.93 亿元，募集资金已全部用完。 本期公司债券的起息日为发行首日，即 2009 年 11 月 25 日，公司债券的利息自起息日起每年支付一次，2010 年至 2014 年间每年的 11 月 25 日为上

7、一计息年度的付息日，2014年 11 月 25 日， 到期支付本金及最后一期利息。 本期公司债券票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息，不计复利。截至 2012 年 3 月 31 日，本期债券本息兑付情况见表1。 表表1 截至截至2012年年3月月31日本期债券本息兑付情况日本期债券本息兑付情况 （单位： 万元）（单位： 万元） 本息兑付日期本息兑付日期 期初本金余额期初本金余额 利息支付利息支付 期末本金余额期末本金余额 2010 年 11 月 22 日 80,000.00 4,880.00 80,000.00 2011 年 11 月 22 日 80,000.00 4,880.00

8、 80,000.00 合计 80,000.00 9,760.00 80,000.00 资料来源：公司提供 二、发行主体概况二、发行主体概况 公司 2011 年重组实施完成后， 公司的总股本已增至 1,737,669,610 股， 重组完成至 2012年 3 月 31 日，公司总股本未发生变化。公司与控股股东、实际控制人之间的股权结构也未发生变化。 截至 2012 年 3 月 31 日， 公司总资产 2,196,266.57 万元， 所有者权益 1,313,680.55 万元，资产负债率 40.19%。2012 年 1-3 月，公司实现营业收入 1,726,595.37 万元，实现净利润71,2

9、58.36 万元，经营活动产生的现金流净额为 63,890.45 万元。 三、经营与竞争三、经营与竞争 跟踪期内，公司重组资产间各业务的整合情况较好，协同与规模效应初步显现，营业收入较去年同期大幅提升跟踪期内，公司重组资产间各业务的整合情况较好，协同与规模效应初步显现，营业收入较去年同期大幅提升 2011年底，公司通过资产置换、发行股份购买资产方式与四川新希望农牧有限公司（以下简称“新希望农牧” ） 、山东六和集团有限公司（以下简称“六和集团” ）等优质农牧资产 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 4 完成重组。六和集团近年来通过“微利经营”与“聚合成长”的经营模式实现了业务规模

10、的快速扩张，目前旗下拥有230家分、子公司，形成了饲料、养殖、禽畜屠宰和肉制品加工一体化产业链。 新希望农牧为南方希望旗下除六和集团外另一主要农牧业务平台， 拥有新希望集团全部非上市农牧业资产。此次资产重组，一方面消除了公司与南方希望的同业竞争，使集团农牧业务在公司得到整合，规模效应进一步增强；另一方面使公司“饲料畜禽养殖屠宰肉制品加工”的农牧产业链得到完善。 由于公司与新希望农牧、六和集团的主营业务都集中于饲料、养殖、屠宰及肉制品加工的一体化产业链，业务的同质性较高，便于整合形成规模效应。且六和集团主营禽类饲料、禽类养殖等业务与公司原有猪饲料、生猪养殖等业务形成互补，可产生一定协同效应。20

11、12年1-3月，公司营业收入较去年同期增长24.33%，实现大幅提升。 但同时值得我们注意的是，公司2012年一季度营业利润较去年同期仅增长10.43%，其增速远不及营业收入主要系受南美天气恶劣，玉米、豆粕类产品减产影响，2012年一季度玉米、豆粕等公司主要原材料价格大幅上涨，导致公司营业成本大幅提升，较2011年同期增长26.32%。玉米、豆粕等主要原材料价格的大幅波动使公司经营面临一定风险。 表表2 公司公司2011年与年与2012年一季度经营情况比较年一季度经营情况比较 （单位：万元）（单位：万元） 项目项目 2012 年年 1-3 月月 2011 年年 1-3 月月 累计金额累计金额

12、同比增长同比增长 累计金额累计金额 营业收入 1,726,595.37 24.33% 1,388,673.42 营业成本 1,625,523.44 26.32% 1,286,811.27 销售费用 28,242.17 0.18% 28,190.48 管理费用 30,113.35 23.96% 24,292.90 财务费用 8,595.76 18.92% 7,228.00 营业利润 78,989.79 10.43% 71,528.03 净利润 71,258.36 5.16% 67,759.36 归属于母公司所有者的净利润 55,599.78 7.93% 51,512.69 资料来源：公司 201

13、2 年一季度报告 为提升公司农牧产业规模，跟踪期内公司计划进一步扩大在饲料、养殖、屠宰及肉制品加工方面的产能投入为提升公司农牧产业规模，跟踪期内公司计划进一步扩大在饲料、养殖、屠宰及肉制品加工方面的产能投入 公司农牧产业整体上市后，扩大了公司的生产经营规模，为巩固公司“饲料畜禽养殖屠宰肉制品加工”的农牧一体化经营产业链， 促进该产业链上各业务的发展， 2012 年13月公司总裁办公会议讨论拟实施涉及饲料、 养殖、 屠宰及肉制品加工业务的25个投资发展项目并已经董事会审议通过。该25个项目的固定资产及股权投资总额约为4.92亿元，项 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 5 目全部达

14、产后，公司饲料、禽类养殖、畜类养殖及肉制品加工产能有望分别增加286万吨/年，150万只/日、11,000头及20吨/日。公司农牧产业链规模将进一步扩大。 表表3 截至截至2012年年3月底，公司拟投资项目情况月底，公司拟投资项目情况 项目名称项目名称 总投资总投资 达产产能达产产能 项目资金来源项目资金来源 湖北随州广水饲料厂项目 800 万元，公司投资 440 万元 12 万吨/年 合资租赁 河南新郑饲料厂项目 5,000 万元， 公司投资 2,600 万元 设计产能 50 万吨/年；一期24 万吨/年 合资新建 陕西三原饲料厂项目 2,516 万元 设计产能 24 万吨/年，一期12 万

15、吨/年 自筹新建 山东莘县肉鸭加工厂项目 440 万元 肉鸭：5 万只/日 合资租赁 冠县杂交鸡工厂项目 年租金 230 万元(含土地使用税、房产税) 杂交鸡：10 万只/日 自筹租赁 邓州标准化肉鸡场项目 固定资产投资： 700万元 年出栏 100 万只 自筹新建 安徽利辛县新建冷藏厂 6,185 万元 肉鸡：10 万只/日 自筹新建 青岛莱西市新建冷藏厂 550 万元 肉鸡：10 万只/日 合资租赁或纯租赁 河南商水冷藏厂 800 万元，公司投资 416 万元 肉鸭：4 万只/日 合资租赁 莒南生猪、熟食及调理品项目 2,000 万元 屠宰生猪 1500 头日； 肉制品深加工 20 吨/日

16、； 调理品 35 吨/日。 自筹租赁 莱西饲料厂 800 万元，公司投资 440 万元。 18 万吨/年 合资租赁 河北辛集饲料厂 230 万元，租金 30万元/年 12 万吨/年 自筹租赁 河南浚县饲料项目 3,000 万元， 公司投资 1,650 万元 24 万吨/年 合资新建 河南浚县种禽项目 1,100 万元 存栏种鸭 2000 单元 合资租赁 河北乐亭肉鸡加工厂项目 800 万元，公司投资 408 万元。 10 万只/日 合资租赁 河北乐亭饲料厂 3,000 万元， 公司投资 2,100 万元 24 万吨/年 合资新建 寿光肉鸭研发基地 1,468 万元 自筹新建 辽宁台安种鸭场扩建

17、 4,186 万元 1,500 单元 自筹新建 收购西藏林芝尼洋河养殖公司 60%股权 1,206 万元 年出栏生猪 11000 头 自筹收购 广东茂名新建饲料厂 3,901 万元 20 万吨/年 自筹新建 广西梧州新建饲料厂 3,941 万元 20 万吨/年 自筹新建 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 6 广东阳江新建饲料厂 5,300 万元 设计规模 50 万吨/年，一期20 万吨/年 自筹新建 南宁国雄饲料厂搬迁 4,796 万元 20 万吨/年 自筹新建 购买武隆县华隆饲料公司部分资产 1,642-1,794 万元 12 万吨/年 自筹收购 三台新希望农牧融资担保有限公

18、司 1,000 万元 增加注册资本 1,000 万元 增加注册资本 资料来源：公司提供 四、财务分析四、财务分析 财务分析基础说明财务分析基础说明 本节所采用的财务数据来源于公司2009-2011年及2012年一季度的合并财务报告， 其中，四川华信（集团）会计师事务所有限公司对公司2009-2011年合并财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告， 2012年一季度合并报告未经审计。 由于公司在2011年度进行了重大资产重组， 公司对2010年度的会计数据进行了追溯调整， 本报告中2010年会计数据均为追溯调整后的数值。 财务分析财务分析 跟踪期内，公司资产情况变化不大，资产重组完成

19、后，公司收入及盈利能力、现金流获取能力均得到较大程度改善跟踪期内，公司资产情况变化不大，资产重组完成后，公司收入及盈利能力、现金流获取能力均得到较大程度改善 截至 2012 年 3 月底，公司总资产为 2,196,266.57 万元，较 2011 年底增长 1.26%。跟踪期内，公司主要资产结构及金额变化不大，非流动资产占比仍较大。2012 年 3 月底，公司工程物资较 2011 年末增长 214.05%，主要系工程项目增多导致待用的工程物资随之增加所致。 由于公司与重组资产各业务的整合情况较好， 跟踪期内， 公司收入水平较去年同期大幅提升，2012 年一季度公司营业收入为 1,726,595

20、.37 万元，较 2011 年一季度增长 24.33%。此外，2012 年一季度公司投资收益与去年同期相比增长了 41.71%，主要系对民生银行的长期股权投资产生的投资收益较去年同期增长所致， 投资收益仍构成公司利润的重要来源。 2012年 1-3 月， 由于公司玉米、 豆粕等主要原材料价格的涨幅较大， 公司的综合毛利率为 5.85%，较 2011 年末下降了 1.26 个百分点。公司 2012 年一季度的期间费用率仅为 3.88%，较 2011 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 7 年末有所下降，但随着公司大量新建子公司投入运营，公司的期间费用率会有所增长。 表表 4 200

21、9-2012 年年 3 月公司盈利能力指标（单位：万元）月公司盈利能力指标（单位：万元） 盈利能力盈利能力指标指标 2012 年年 1-3 月月 2011 年年 2010 年年 2009 年年 营业收入 1,726,595.37 7,164,004.72 5,313,891.68 679,746.92 营业利润 78,989.79 357,585.66 201,292.28 51,755.53 投资收益 43,714.25 170,328.19 95,585.55 63,559.88 利润总额 78,831.29 362,183.91 207,031.85 53,764.11 净利润 71,2

22、58.36 334,439.21 185,213.87 53,087.55 综合毛利率 5.85% 7.11% 6.40% 10.44% 期间费用率 3.88% 4.11% 4.31% 11.82% 总资产回报率 - 19.52% 17.23% 9.25% 资料来源：公司 2009-2011 年审计报告及 2012 年一季度未经审计财务报表 2012 年一季度，公司经营活动产生的现金净流量为 63,890.45 万元，较去年同期增长310.08%。经营活动净现金流大幅增长主要系一方面公司经营情况良好，净利润有所提升；另一方面 2012 年一季度公司各分、子公司的预收饲料款增幅较大。2012 年

23、 1-3 月公司投资活动产生的现金净流出不多，但随着公司一季度通过的 25 个拟建项目的逐步投建，预计未来公司仍需一定规模的资金支出。 近年来，公司资产负债率呈逐步下降的态势，截至 2012 年 3 月末，公司资产负债率为40.19%，较 2011 年末下降 2.79 个百分点，主要系公司偿还部分银行借款所致。公司负债中流动负债占比较大，2012 年 3 月末，公司流动负债为 75.65 亿元，在负债总额中占比达85.71%，其中短期借款与一年内到期的非流动负债共计 33.71 亿元。公司非流动负债主要为长期借款与公司债券，其中 2012 年 3 月底长期借款余额为 38,017.15 万元，

24、到期时间均为2013 年。综合来看，公司流动负债占比大，有息负债规模较大，长期借款近年内需集中偿付，公司未来两年偿债压力较大。 表表 5 2009-2012 年年 3 月公司偿债能力指标情况月公司偿债能力指标情况 偿债能力指标偿债能力指标 2012 年年 3 月月 2011 年年 2010 年年 2009 年年 资产负债率 40.19% 42.98% 48.67% 45.31% 流动比率 1.09 1.07 1.04 0.93 速动比率 0.55 0.49 0.47 0.53 资料来源：公司 2009-2011 年审计报告及 2012 年一季度未经审计财务报表 五、债券担保分析五、债券担保分析

25、 1、担保条款、担保条款 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 8 新希望集团有限公司（以下简称“新希望集团” ）为本期债券提供了全额、不可撤销的连带责任保证担保。保证范围为本期债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。 四川南方希望实业有限公司以其持有的民生银行股权为本期债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用提供质押担保。 2、担保情况、担保情况 （1）保证担保）保证担保 2011 年度新希望集团业务运转正常，营业收入实现了快速增长，债务负担正常，整体偿债能力较强。截止 2011 年 12 月 31 日，新希望集团合并总资产 434.70

26、亿元，较上一年度增长 20.24%； 2011 年度实现营业收入 753.81 亿元， 较上一年度增加 34.71%； 利润总额 38.34亿元，较上一年度增加 58.32%。新希望集团的盈利能力、成长能力、营运能力以及偿债能力均保持良好，所投资的金融等领域亦取得较好的收益。 新希望集团具有很强的偿债能力， 由其为本期债券提供的担保可为本期债券的偿付提供了进一步的保障。 表表 6 新希望集团新希望集团 2009-2011 年主要财务数据年主要财务数据 2011 年年 2010 年年 2009 年年 总资产（万元） 4,347,023.76 3,615,191.24 2,826,841.47 总

27、负债（万元） 2,322,337.12 1,982,171.31 1,518,651.82 所有者权益（含少数股东权益）（万元） 2,024,686.63 1,633,019.93 1,308,189.65 营业收入（万元） 7,538,106.46 5,595,766.61 4,606,739.59 利润总额（万元） 383,369.25 242,143.45 158,509.22 净利润（万元） 344,884.79 211,953.65 139,873.73 流动比率 1.29 1.20 1.15 速动比率 0.55 0.53 0.49 资产负债率 53.42% 54.83% 53.72

28、% 净资产收益率 18.86 14.41 12.26 EBITDA 利息保障倍数 5.41 4.84 4.25 资料来源：摘自 2009-2011 年度新希望集团有限公司经中审会计师事务所审计的审计报告 （2）股权质押担保）股权质押担保 根据本期债券质押担保协议，本期债券发行首日即 2009 年 11 月 25 日之后每届满六个月， 由公司根据该期限届满前二十个交易日民生银行股票交易均价为依据测算质押标的股票总价值， 若该测算价值低于本期债券本息余额， 南方希望将追加质押标的股票数量以补足价 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 9 值，并于此后的十个交易日内办理完毕追加质押标的股

29、票的质押登记手续。 跟踪期内， 民生银行股价有一定的波动， 但质押股票的可变现价值仍可较好覆盖本期债券本息。截至本报告签署日 2012 年 6 月 18 日，民生银行前 20 交易日均价为 6.30 元。南方希望为本期公司债券质押的民生银行股票总计为 18,480 万股，质押的民生银行股票为 11.64亿元，高于本期债券应偿还本息和。 六、评级结论六、评级结论 跟踪期内，由于公司资产重组后各业务的整合情况较好，使得 2012 年一季度公司营业收入较 2011 年同期大幅提升。但受南美天气恶劣等因素影响，2012 年一季度公司主要原材料玉米、豆粕等的价格上涨较快，使得一季度公司综合毛利率有所下降

30、。综合来看，公司的净利润较去年同期有所增长， 各农牧资产间重组的协同效应得到初步显现。 公司经营状况的良性上升使得 2012 年 1-3 月经营活动产生的现金流量较去年同期大幅增长。公司资产负债率虽呈不断下降趋势，但由于公司有息负债规模较大，长期借款近年内需集中偿付，公司未来两年偿债压力较大。 基于以上情况，鹏元维持公司主体长期信用等级为 AA+，维持本期债券信用等级为AA+，维持评级展望为稳定。 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 10 附录一附录一 资产负债表（单位：万元）资产负债表（单位：万元） 项项 目目 2012 年年 3 月月31 日日 2011 年年 12 月月31

31、 日日 2010 年年 12 月月31 日日 2009 年年 12 月月31 日日 货币资金 248,446.49 214,370.08 167,023.51 64,059.16 交易性金融资产 2,316.97 2,461.03 2,030.46 5,312.11 应收票据 1,995.03 3,116.45 1,091.25 55.78 应收账款 67,857.61 66,688.14 51,478.01 10,800.89 预付款项 53,223.97 65,117.64 60,239.88 10,589.13 应收股利 0.00 0.00 0.00 141.65 应收利息 17.89

32、40.49 17.98 0.00 其他应收款 42,720.82 36,203.46 35,959.61 4,093.06 存货 409,011.93 453,670.29 392,217.47 71,665.89 其他流动资产 0.00 0.00 10,344.94 0.00 流动资产合计流动资产合计 825,590.73 841,667.58 720,403.11 166,717.67 可供出售金融资产 3,135.00 3,168.00 4,356.00 0.00 长期股权投资 764,552.12 718,801.62 586,436.92 486,127.50 投资性房地产 50.9

33、1 51.32 4,231.30 2,346.01 固定资产净额 395,575.64 395,403.07 392,355.75 137,494.17 工程物资 1,001.79 318.99 157.40 19.45 在建工程 56,054.41 55,106.44 43,343.02 5,136.79 固定资产清理 0.00 0.00 3,942.93 590.07 生产性生物资产 33,110.66 33,885.17 30,003.25 8,365.44 无形资产 55,594.07 58,741.22 57,815.89 19,459.84 商誉 51,751.59 51,751.

34、59 57,238.77 16,058.33 长期待摊费用（递延资产） 5,201.21 4,943.88 4,474.67 692.97 递延所得税资产 4,648.44 5,112.40 3,685.65 2,642.36 非流动资产合计非流动资产合计 1,370,675.84 1,327,283.70 1,188,041.55 678,932.93 资资 产产 总总 计计 2,196,266.57 2,168,951.28 1,908,444.66 845,650.60 短期借款 251,543.72 226,244.19 266,751.91 110,907.49 应付票据 28,70

35、0.00 29,300.00 31,374.66 0.00 应付账款 151,835.68 204,520.21 163,717.12 27,415.52 预收款项 80,644.27 57,908.65 32,547.29 11,349.07 应付职工薪酬 21,419.91 23,700.87 18,898.65 3,620.12 应交税费 -30,443.32 -27,821.29 -16,273.85 -2,553.94 应付利息 4,433.97 2,977.46 1,390.47 1,266.92 应付股利（应付利润） 3,121.56 3,121.56 4,839.21 1,73

36、6.80 其他应付款 104,950.88 113,813.05 177,235.52 25,363.59 保险合同准备金 4,655.94 1,593.13 700.06 0.00 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 11 一年内到期的非流动负债 85,600.00 101,000.00 10,163.50 327.00 其他流动负债 50,000.00 50,000.00 0.00 0.00 流动流动负债合计负债合计 756,462.61 786,357.84 691,344.52 179,432.58 长期借款 38,017.15 58,071.46 149,200.00

37、120,000.00 应付债券 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00 专项应付款 0.00 0.00 2,385.89 1,488.57 递延所得税负债 489.67 500.85 803.61 63.17 其他非流动负债 7,616.60 7,196.99 5,062.25 2,214.78 非流动负债合计非流动负债合计 126,123.41 145,769.30 237,451.74 203,766.52 负负 债债 合合 计计 882,586.02 932,127.14 928,796.26 383,199.10 实收资本（股本） 173,766

38、.96 173,766.96 83,237.15 75,670.14 资本公积 132,762.81 132,424.40 272,202.20 131,743.18 盈余公积 67,224.55 67,224.55 55,159.80 24,306.59 未分配利润 650,173.39 594,573.61 345,001.50 118,766.11 外币报表折算差额 -9,404.62 -9,480.66 -5,938.36 -4,230.06 归属于母公司所有者权益合计归属于母公司所有者权益合计 1,014,523.10 958,508.86 749,662.29 346,255.96

39、 少数股东权益 299,157.45 278,315.27 229,986.11 116,195.54 所有者权益合计所有者权益合计 1,313,680.55 1,236,824.14 979,648.40 462,451.50 所有者权益合计（剔除未处理资产所有者权益合计（剔除未处理资产损失后的金额）损失后的金额） 1,313,680.55 1,236,824.14 979,648.40 462,451.50 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 2,196,266.57 2,168,951.28 1,908,444.66 845,650.60 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评

40、级报告 12 附录二附录二 利润表（单位：万元）利润表（单位：万元） 项项 目目 2012年年1-3月月 2011 年年 2010 年年 2009 年年 一、营业收入一、营业收入 1,726,595.37 7,164,004.72 5,313,891.68 679,746.92 减：营业成本 1,625,523.44 6,654,960.94 4,974,063.39 608,753.54 营业税金及附加 346.57 2,564.84 2,320.31 1,372.68 提取保险合同准备金净额 800.35 1,433.15 611.57 0.00 销售费用 28,242.17 135,54

41、9.58 103,821.60 39,964.80 管理费用 30,113.35 119,425.71 94,962.03 21,613.80 财务费用 8,595.76 39,732.44 30,053.54 18,741.81 资产减值损失 -2,205.56 22,386.56 1,823.20 1,352.62 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） 96.26 -694.03 -529.29 247.97 投资收益（损失以“”号填列） 43,714.25 170,328.19 95,585.55 63,559.88 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 43,800.88 0.00

42、 0.00 0.00 二、营业利润（亏损以“”号填列二、营业利润（亏损以“”号填列） 78,989.79 357,585.66 201,292.28 51,755.53 加：营业外收入 3,266.92 14,875.36 13,960.26 3,349.35 减：营业外支出 3,425.43 10,277.11 8,220.69 1,340.77 其中：非流动资产处置损失 1,600.38 5,584.18 4,812.76 701.16 三、利润总额（亏损总额以“”号填列）三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 78,831.29 362,183.91 207,031.85 53,764.1

43、1 减：所得税费用 7,572.93 27,744.70 21,817.98 676.55 四、净利润（净亏损以“”号填列）四、净利润（净亏损以“”号填列） 71,258.36 334,439.21 185,213.87 53,087.55 减：少数股东损益 15,658.58 70,157.77 41,486.95 12,226.65 五、归属于母公司所有者的净利润五、归属于母公司所有者的净利润 55,599.78 264,281.45 143,726.92 40,860.90 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 13 附录三附录三-1 现金流量表（单位：万元）现金流量表（单位

44、：万元） 项目项目 2012 年年 1-3 月月 2011 年年 2010 年年 2009 年年 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 1,755,225.11 7,599,750.53 5,702,702.45 741,162.96 收到的税费返还 160.86 720.76 1,272.44 31.68 收到其他与经营活动有关的现金 12,510.12 46,756.82 31,075.88 5,228.55 经营活动现金流入小计 1,767,896.09 7,647,228.12 5,735,050.77 746,423.18 购买商品、接受劳务支付的现金 1,58

45、5,143.22 6,954,295.26 5,238,424.88 643,038.14 支付给职工以及为职工支付的现金 67,807.71 250,624.98 187,786.27 26,049.80 支付的各项税费 25,317.65 59,207.96 51,289.96 13,774.52 支付其他与经营活动有关的现金 25,737.06 170,899.37 124,490.77 47,923.00 经营活动现金流出小计 1,704,005.64 7,435,027.57 5,601,991.87 730,785.46 经营活动产生的现金流量净额 63,890.45 212,20

46、0.55 133,058.89 15,637.72 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 1,564.27 25,762.80 39,883.63 14,365.91 取得投资收益收到的现金 1.04 14,537.19 7,816.16 9,038.53 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 709.02 12,095.63 10,328.00 3,030.75 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00 8,018.50 3,606.31 1,697.09 收到其他与投资活动有关的现金 0.00 388.23 6,539.88 0.00 投资活动现金流入小计

47、 2,274.33 60,802.33 68,173.98 28,132.29 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 15,565.49 171,651.40 105,557.34 20,171.02 投资支付的现金 3,803.35 34,227.02 57,074.28 26,175.90 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.00 4,525.29 45,012.82 12.00 投资活动现金流出小计 19,368.84 210,403.71 207,644.44 46,358.92 投资活动产生的现金流量净额 -17,094.51 -149,601.38 -139,47

48、0.46 -18,226.63 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 7,329.00 11,348.62 39,842.62 0.00 取得借款收到的现金 149,807.78 412,002.79 495,789.00 392,801.31 发行债券收到的现金 0.00 0.00 0.00 80,000.00 收到其他与筹资活动有关的现金 0.00 34,620.00 86,249.99 0.00 筹资活动现金流入小计 157,136.78 457,971.41 621,881.61 472,801.31 偿还债务支付的现金 159,962.57 362,976.11 488,

49、912.91 441,202.71 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 9,073.88 55,140.48 63,733.03 20,345.31 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 1,881.42 21,416.61 7,336.35 0.00 支付其他与筹资活动有关的现金 0.00 51,307.14 25,832.81 0.00 筹资活动现金流出小计 169,036.45 469,423.73 578,478.76 461,548.02 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 14 筹资活动产生的现金流量净额 -11,899.68 -11,452.32 43,402.8

50、5 11,253.29 四、汇率变动对现金的影响 -819.86 -3,800.28 -1,664.66 112.73 五、现金及现金等价物净增加额 34,076.41 47,346.57 35,326.62 8,777.12 公司债券跟踪信用评级报告公司债券跟踪信用评级报告 15 附录三附录三-2 现金流量补充表（单位：万元）现金流量补充表（单位：万元） 项目项目 2011 年年 2010 年年 2009 年年 净利润 334,439.21 185,213.87 53,087.55 加：资产减值准备 22,386.56 1,823.20 1,352.62 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生