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1、 目录 一、公司概况 二、企业财务指标分析 （一）偿债能力分析 （二）盈利能力分析 （三）营运能力分析 （四）发展能力分析 （五）行业间的对比 三、杜邦财务综合分析 四、意见和改进措施 一、公司概况 方大炭素是亚洲最大的炭素制品生产供应基地。公司炭素制品综合生产能力达到 26 万吨，其中石墨电极和炭素新材料 23 万吨，炭砖3 万吨。方大炭素按照各子公司设备和技术水平，优势互补，规范生产，分工协作，可生产国内外客户所需的各品种、规格的石墨电极和炭素制品。产品分为 3 大系列，38 个品种，126 种规格。方大炭素主导产品有超高功率、高功率、普通功率石墨电极；高炉用微孔炭砖、半石墨质炭砖，铝用普
2、通阴极炭砖、大截面半石墨质阴极炭砖，石墨化阴极炭砖，各种矿热炉用内衬炭砖；高档炭糊；特种石墨制品、生物炭制品、炭毡和炭/炭复合材料等炭素新材料产品，其中多项为国内首创。二、企业财务指标分析（一）偿债能力分析 1短期偿债能力分析 相关指标：1.营运资本=流动资产流动负债 2.流动比率=流动资产/流动负债 3.速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产存货 4.现金比率=货币现金/流动负债*100%2009 年 2010 年 2011 年 营运资本 98969 万元 103593 万元 169395 万元 流动比率 速动比率 现金比率（%）上述指标计算得出该企业虽然有一定的偿还能力，但是短期
3、偿还能力相对比较低，但是现金比率高于标准值。因此虽然流动比率和速动比率值不太理想，但是对于公司的短期偿债能力还是给予肯定评价的，并且在逐年上升。2长期偿债能力分析 A 资产规模对长期偿债能力影响的分析 相关指标：1资产负债率=负债总额/总资产*100%2有形资产负债率=负债总额/(总资产无形资产)*100%3股东权益比率=股东权益/总资产*100%或 =1资产负债率 4产权比率=负债总额/股东权益*100%5有形净值负债率=负债总额/（净资产无形资产）*100%6固定资产适合率=固定资产净值/（股东权益+非流动负债）*100%7固定资产与非流动负债比率=固定资产净值/非流动负债*100%8资产
4、非流动负债率=非流动负债/总资产*100%2009 年 2010 年 2011 年 资产负债率（%）有形资产负债率（%）股东权益比率（%）产权比率（%）有形净值负债率（%）固定资产适合率（%）固定资产与非流动负债比率（%）资产非流动负债率（%）从上述指标得出公司负债率高于行业值趋于良好的状态，偿债能力还是很强的。且有形资产负债率和资产负债率相差不大，说明总资产中未来变更能力较差的无形资产所占比例较小，因此在清算时的偿债能力更稳健。而该公司股东权益比率相对较高，因此资产负债率较小，偿还债务的保证较大，债权人比较安全，不会有有太大损失。产权比率较高，说明负债程度较高。有形净值负债率较高，也表明了负
5、债程度较高。固定资产合适率三年的固定资产适合率都小于 1，表明该公司有一部分长期资金用于流动资产投资，用于减轻企业短期偿债的压力。固定资产与非流动负债比率相对很高，说明债权人的利益有足够的保证。而资产非流动负债率相对很小，说明长期负担较轻，长期负债能力较小，债权人风险小。总的来说，虽然该公司负债相对高些，但是长期偿还能力都是有保证的，债权人风险还是较小的。B 盈利能力对长期偿债能力影响的分析 相关指标：1.销售利息比率=利息费用/营业收入*100%2.利息保障倍数=（营业利润+利息费用）/利息费用 2009 年 2010 年 2011 年 销售利息比率（%）利息保障倍数 从上述计算的指标来看，
6、销售利息比率都是较小的，说明用于偿付利息的比例较小，偿还压力也较小。而利息保障倍数相对很高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保障。因此，该公司偿还压力较小且支付利息能力很强。（二）盈利能力分析 1.资本经营盈利能力分析 相关指标：1 净资产收益率=净利润/平均净资产*100%2 总资产报酬率=（利润总额+利息费用）/平均总资产*100%3 负债利息率=利息费用/平均负债总额*100%4 所得税率=所得税/利润总额*100%5 净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%6 盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%2009 年 2010 年 2011 年
7、 净资产收益率（%）总资产报酬率（%）负债利息率（%）所得税率（%）净资产现金回收率（%）盈利现金比率（%）从上述计算的指标来看，09 年净资产收益率低于行业水平，10,11 年均为行业优良水平，说明企业 09 年盈利能力差，10,11 年盈利能力逐渐加强，直至优良，且为上升水平。而总资产报酬率均高于行业平均值，10,11 年为行业的优良值，且逐渐增加，表明公司净资产收益率不断增加。09 年总资产报酬率低于负债利息率，表明对净资产收益率产生不利的影响，而 10,11 年总资产报酬率高于负债利息率，则对净资产进行有利影响。盈利现金比率 09 年和 11 年较大，说明公司盈利质量较好，但 10 年
8、小于 1 且为负数，可能由于扩大公司规模，容易发生现金短缺。因此该公司盈利能力属于行业中收益率较高的公司。2.商品经营盈利能力分析 相关指标：1 销售息税前利润率=（利润总额+利息支出）/营业收入*100%2 全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产*100%3 营业收入利润率=营业利润/营业收入*100%4 营业收入毛利率=（营业收入营业成本）/营业收入*100%5 总收入利润率=利润总额/总收入*100%6 销售净利率=净利润/营业收入*100%7 营业成本利润率=营业利润/营业成本*100%8 营业费用利润率=营业利润/营业费用*100%9 全部成本费用总利润率=利润总额/（营
9、业费用+营业外支出）*100%10 全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）*100%2009 年 2010 年 2011 年 销售息税前利润率（%）全部资产现金回收率（%）营业收入利润率（%）营业收入毛利率（%）总收入利润率（%）销售净利率（%）营业成本利润率（%）营业费用利润率（%）全部成本费用总利润率（%）全部成本费用净利润率（%）从上述计算的指标来看，销售息税前利润率、全部资产现金回收率、营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率和从销售净利率都从 09 年到 11 年逐渐增加，说明公司整体获利能力在增强，经营水平在增强。营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利
10、润率和全部成本费用净利润率也都是从 09 年到 11 年逐年增加，也说明了公司生产和销售产品的每 1 元成本及费用取得的利润较多，且劳动耗费的效益较好。总结：09 年到 11 年公司整体获利能力，取得的利润都在增加。（三）营运能力分析 相关指标：1.流动资产周转率=营业收入净额/流动资产平均余额 2.流动资产周转期=计算期天数/流动资产周转率 3.流动资产垫支周转率=营业成本/流动资产平均余额 4.流动资产垫支周转期=计算期天数/流动资产垫支周转率 5.存货周转率=营业成本/存货平均余额 6.存货周转期=计算期天数/存货周转率 7.应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额 8.应收账款周
11、转期=计算期天数/应收账款周转率 9.固定资产周转率=营业收入净额/固定资产平均净值 10.固定资产周转期=计算期天数/固定资产周转率 11.总资产周转率=营业收入净额/平均总资产 12.总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率 2009 年 2010 年 2011 年 流动资产周转率（次）流动资产周转期（天）流动资产垫支周转率（次）流动资产垫支周转期（天）800 存货周转率（次）存货周转期（天）应收账款周转率（次）应收账款周转期（天）固定资产周转率（次）固定资产周转期（天）总资产周转率（次）总资产周转期（天）从上述计算的结果来看，除了 11 年，09,10 年均低于行业平均值。流动资产周转速
12、度低于行业值说明了公司流动资产周转速度慢，利用也差，一定程度上降低企业盈利能力。由于存货周转速度在逐年增加，且低于行业值，因此流动资产垫支周转速度也在逐年的增加但也低于行业值。流动资产垫支周转速度的缓慢会使流动资产营运能力下降。该公司较行业较低的应收账款周转率速度说明了公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间较慢。低于行业的固定资产周转速度表示该公司利用率较低，管理水平也较低。较低的总资产周转速度表明该公司总资产周转速度越慢，销售能力较弱，资产利用效率越低。但但 09 年到 11 年各周转次数均都在增加，周转天数均都在减少。（四）发展能力分析 相关指标：1.资产增长率=本期资产
13、增加额/资产期初余额*100%2.销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入净额*100%3.净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润*100%4.营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润*100%5.可持续增长率=所有者权益本期增加额/期初所有者权益*100%2009 年 2010 年 2011 年 资产增长率（%）销售增长率（%）净利润增长率（%）营业利润增长率（%）可持续增长率（%）09 年资产增长率为负数，说明该公司 09 年资产规模缩减，资产出现负增长。10，11 年为正表明公司规模增加，资产增长率较大。10 年较大表明在规模扩大期间。09 年销售增长率为负数，说明企业 09 年的营业收入有所减少，增长速度慢，市场份额减少，竞争发展能力弱。10,11 年则相反。09,10 年净利润增长率为负说明这段时间净利润减少，收益降低，11 年则相反收益增加。09 年营业利润增长率为负，说明该公司利润减少，收益降低，10,11 年则为正，说明企业收益增加。该公司的可持续增长率逐年在增加，说明该公司整体发展能力较强。（五）行业间的对比