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1、 财务管理财务管理 Financial Management第一章 总 论 本章内容本章内容第一节第一节 财务管理的概念财务管理的概念第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标第三节第三节 企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境第一章第一章 财务管理总论财务管理总论第第1节节 财务管理的概念财务管理的概念 本书本书P1:财务管理：组织企业财务管理：组织企业财务活动财务活动、处理处理财务关系财务关系的一项经济管理工作。的一项经济管理工作。第第1节节 财务管理的概念财务管理的概念Finance n.Finance n.金融，财务金融，财务,理财理财,
2、财源财源,资金资金 vt.vt.为为供给资金供给资金,财务泛指财务活动和财务关系，是指企业再财务泛指财务活动和财务关系，是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业和各方面的生产过程中的资金运动，它体现企业和各方面的关系关系 取得资金取得资金合理运用资金合理运用资金分配资金分配资金筹资筹资活动活动投资活动投资活动对内对内投资投资对外对外投资投资经营活动经营活动利润利润分配分配活动活动交税交税再生产再生产（一）企业的财务活动（一）企业的财务活动u企业企业筹资筹资引起的财务引起的财务活动活动u企业企业投资投资引起的财务引起的财务活动活动u企业企业经营经营引起的财务引起的财务活动活动u企业企业分配分配
3、引起的财务引起的财务活动活动(二)企业的财务关系 企业与企业与股东股东经理经理职工职工债权人债权人政府政府他们之间责权利关系如他们之间责权利关系如何安排何安排企业同其资产所有者之间的财务关系：企业同其资产所有者之间的财务关系：经营权经营权与与所有权所有权的关系的关系企业同其债权人之间的财务关系：企业同其债权人之间的财务关系：债务债务与与债权债权之间的关系之间的关系企业同其被投资单位之间的关系：经营权性质的企业同其被投资单位之间的关系：经营权性质的投资投资与与受资受资的关系的关系企业同其债务人之间的关系：企业同其债务人之间的关系：债权债权与与债务债务之间的关系之间的关系企业同职工之间的关系：职工
4、与企业在企业同职工之间的关系：职工与企业在劳动成果上的分配关系劳动成果上的分配关系企业内部各单位之间的关系：企业内部各单位之间的关系：内部单位之间的利益关系内部单位之间的利益关系企业与税务机关之间的财务关系：企业与税务机关之间的财务关系：依法纳税依法纳税和和依法征税依法征税的权利义务关系的权利义务关系（二）财务关系（二）财务关系第第2节节 财务管理的目标财务管理的目标财务管理目标：财务管理目标：利润最大化（每股收益最大化）利润最大化（每股收益最大化）股东财富最大化（股份公司适用）股东财富最大化（股份公司适用）企业价值最大化（非股份公司适用）企业价值最大化（非股份公司适用）（一）理由：利润代表了
5、企业新创造的财（一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。接近企业的终极目标。一、利润最大化一、利润最大化（二）存在的问题（二）存在的问题易形成短期行为；易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。收益收益企业企业第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年A10010010001000B10001000100100例：企业例：企业A A、B B的负
6、责人在一个任期内实现的收益的负责人在一个任期内实现的收益（单位：万元）（假定四年为一届任期）（单位：万元）（假定四年为一届任期）（一）理由：（一）理由：EPS=净利润净利润N（二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指（二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第一、二、三个缺陷。标的第一、二、三个缺陷。即：即：没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；易导致短期行为。易导致短期行为。每股利润最大化每股利润最大化（一）优点：（一）优点：1.1.考虑了风险因素；考虑了风险因素；2.2.在一定程度上能克服企业在追求利
7、润上的短期行在一定程度上能克服企业在追求利润上的短期行为；为；3.3.容易量化，便于考核和奖惩容易量化，便于考核和奖惩（二）存在的问题（二）存在的问题 1.1.影响因素并非都是管理当局可以控制的；影响因素并非都是管理当局可以控制的；2.2.只只强强调调股股东东利利益益而而对对企企业业其其他他关关系系人人的的利利益益重重视视不够；不够；3.3.只适用于上市公司。只适用于上市公司。二、股东财富最大化二、股东财富最大化（股票价格最大化）（股票价格最大化）三、企业价值最大化三、企业价值最大化 （一）理由 公公司司价价值值也也称称公公司司财财富富，它它是是指指公公司司当当前前所所具具有有的的价价值值或或
8、所所拥拥有有的的财财富富，体体现现在在其其在在永永续续经营中不断获取现金流量的能力，经营中不断获取现金流量的能力，模型刻画为：模型刻画为：=+=nttitNCFV1)1(公司价值最大化目标要求的是公司通过最优公司价值最大化目标要求的是公司通过最优理财决策，合理经营，在充分考虑货币时间价值理财决策，合理经营，在充分考虑货币时间价值与风险报酬时与风险报酬时稳定发展稳定发展，使公司总价值达到最大。，使公司总价值达到最大。企业价值最大化的社会效应企业价值最大化的社会效应（一）使消费者受益（一）使消费者受益（二）使企业员工受益（二）使企业员工受益（三）使其他人受益（三）使其他人受益 财务管理目标的现实选
9、择财务管理目标的现实选择企业的契约关系企业的契约关系企业企业股东股东债权人债权人经理经理雇员雇员政府政府顾客顾客其他其他财务管理目标与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托代理关系的含义委托代理关系的含义公司中的代理问题公司中的代理问题u股东与管理层的代理问题股东与管理层的代理问题u股东与债权人的代理问题股东与债权人的代理问题u大股东与中小股东的代理问题大股东与中小股东的代理问题u社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突如何解决公司中如何解决公司中的代理问题？的代理问题？课堂讨论课堂讨论l企业是否必须承担社会责任？企业的社会责企业是否必须承担社会责任？企业的社会责任有哪些？任有哪些？l企业的社会责任与
10、财务管理目标是否具有一企业的社会责任与财务管理目标是否具有一致性？致性？l当企业的社会责任与股东的利益发生冲突时，当企业的社会责任与股东的利益发生冲突时，应当如何处理？应当如何处理？第第3节节 企业组织形式与财务经理企业组织形式与财务经理一、企业组织的类型一、企业组织的类型1.个人独资企业个人独资企业2.合伙企业合伙企业3.公司制企业公司制企业二、财务经理二、财务经理的职责的职责投资投资筹资筹资分配分配营运资金营运资金第第4节节 财务管理的环境财务管理的环境一、经济环境一、经济环境二、法律环境二、法律环境三、金融市场环境三、金融市场环境四、社会文化环境四、社会文化环境一、经济环境一、经济环境经
11、济周期经济周期经济发展水平经济发展水平通货膨胀状况通货膨胀状况经济政策经济政策二、法律环境二、法律环境企业组织法规企业组织法规财务会计法规财务会计法规税法税法三、金融市场环境三、金融市场环境金融市场的概念金融市场的概念金融市场的分类金融市场的分类金融市场的构成金融市场的构成金融工具金融工具利息率利息率利率水平的测算利率水平的测算K=K0+IP+DP+LP+MPK：利率：利率K0：纯利率纯利率IP(inflation payment)：通货膨胀补偿：通货膨胀补偿DP(payment for default risk)：违约风险：违约风险补偿补偿LP（payment for liquid risk
12、)：流动性风险：流动性风险补偿补偿MP（maturity payment):期限风险报酬期限风险报酬四、社会文化环境四、社会文化环境社会文化环境的内容社会文化环境的内容社会文化环境对企业理财的影响社会文化环境对企业理财的影响1、（）是企业财务资金的转化场所。）是企业财务资金的转化场所。A、商品市场、商品市场 B、货币市场、货币市场 C、资本市场、资本市场 D、劳务市场劳务市场 2、()指供资方把资金借给受资方使用时，如果指供资方把资金借给受资方使用时，如果发生通货膨胀，则供资方所要求报酬率就要在纯发生通货膨胀，则供资方所要求报酬率就要在纯粹利率基础上加上通货膨胀补偿。粹利率基础上加上通货膨胀补
13、偿。A、纯粹利率、纯粹利率 B、变现力附加率、变现力附加率 C、违约风险附加率、违约风险附加率 D、通货膨胀附加率通货膨胀附加率 3、财务活动包括：筹资、投资、财务活动包括：筹资、投资、（）、分配、分配 四个阶段。四个阶段。A、运营运营 B、统筹统筹 C、决策决策 D、预测预测 4 4、（）、经营者和债权人之间构成了企业最、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。重要的财务关系。A A、职工职工 B B、股东（投资者）、股东（投资者）C C、管理者、管理者 D D、合作伙伴合作伙伴5 5财务管理的基本环节是指（）。财务管理的基本环节是指（）。A A筹资、投资与用资筹资、投资与用资B B预
14、测、决策、预算、控制与分析预测、决策、预算、控制与分析C C筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动动D D资产、负债与所有者权益资产、负债与所有者权益6 6企业与债务人之间的财务关系体现为（）。企业与债务人之间的财务关系体现为（）。A A债权债务关系债权债务关系 B B强制和无偿的分配关系强制和无偿的分配关系 C C资金结算关系资金结算关系 D D债务债权关系债务债权关系7 7、企业支付利息属于由（、企业支付利息属于由（）引起的财务活动。）引起的财务活动。A A、投资、投资 B B、分配、分配 C C、筹资、筹资 D D、资金营运、资金营运8 8、下
15、列（、下列（）属于企业购买商品或接受劳务形成）属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系。的财务关系。A A企业与供应商之间的财务关系企业与供应商之间的财务关系 B B企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系 C C企业与客户之间的财务关系企业与客户之间的财务关系 D D企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系9 9、下列不属于企业的财务管理的经济环境的是（、下列不属于企业的财务管理的经济环境的是（）A A、经济周期、经济周期 B B、税法、税法 C C、宏观经济政策、宏观经济政策 D D、经济发展水平、经济发展水平 1010企业的财务关系包括（）。企业的财务关系包括（）
16、。A A企业与政府之间的财务关系企业与政府之间的财务关系 B B企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系C C企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系 D D企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系E E企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系F F企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系1111、下列属于企业资金营运活动的有（、下列属于企业资金营运活动的有（）A A、采购原材料、采购原材料 B B、销售商品、销售商品 C C、购买国库券、购买国库券 D D、发行股票、发行股票1 1、流动性风险报酬率是指对于一项负债，到期日、流动性风险报
17、酬率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承受的越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。2 2、金融市场只可能是有形的市场。、金融市场只可能是有形的市场。3 3、企业的投资可以分为广义投资和狭义投资。狭、企业的投资可以分为广义投资和狭义投资。狭义投资仅指对外投资。义投资仅指对外投资。4 4、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系。分配关系。5 5、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是资金发行股票和债券等，从而取得资金的活动是资金营运活动营运活动 。