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1、第十五章第十五章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析主要内容：主要内容：第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响第二节第二节 财政政策效果财政政策效果第三节第三节 货币政策效果货币政策效果第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用学习目标：学习目标：1、掌握运用、掌握运用IS-LM模型对财政政策、货币政策效果模型对财政政策、货币政策效果进行分析的基本方法进行分析的基本方法2、掌握财政政策、货币政策的效果、掌握财政政策、货币政策的效果3、掌握两种经济政策混合使用的效果、掌握两种经济政策混合使用的效果第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响财政政策
2、：财政政策：政府变动税收和支出以便影响总需求政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。进而影响就业和国民收入的政策。货币政策：货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供应量来系变动货币供应量来影响利率和国民收入的政策影响利率和国民收入的政策。表表15-1 15-1 财财政政策和政政策和货币货币政策的影响政策的影响第二节第二节 财政政策效果财政政策效果一、一、财财政政策的政政策的挤挤出效出效应应1.挤挤出效出效应应的含的含义义挤挤出效出效应应（crowding out effect）是指政府支出）是指政府支出增加所引起的私人消增加所
3、引起的私人消费费或投或投资资降低的效果。降低的效果。图图15-1 15-1 挤挤出效出效应应2、影响、影响挤挤出效出效应应大小的因素大小的因素 支出乘数的大小支出乘数的大小()()货币货币需求需求对产对产出出变动变动的敏感程度（的敏感程度（k k）货币货币需求需求对对利率利率变动变动的敏感程度（的敏感程度（h)h)投投资资需求需求对对利率利率变动变动的敏感程度等。的敏感程度等。(d)(d)第二节第二节 财政政策效果财政政策效果（1 1）支出乘数）支出乘数 乘数越大乘数越大，政府支出所引起的产出增加固然越多，政府支出所引起的产出增加固然越多，但利率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多，但利率
4、提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多，即即“挤出效应挤出效应”越大越大。（2 2）货币需求对产出变动的敏感程度）货币需求对产出变动的敏感程度k k k k越大越大，政府支出增加所引起的一定量产出水平，政府支出增加所引起的一定量产出水平增加所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越增加所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而大，因而使利率上升也越多，从而“挤出效应挤出效应”也就也就越大越大。（3 3）货币需求对利率变动的敏感程度）货币需求对利率变动的敏感程度h h 如果如果h h越小越小，说明货币需求稍有变动，就会引起，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度
5、变动。因此，当政府支出增加引起货币需利率大幅度变动。因此，当政府支出增加引起货币需求增加所导致的利率上升就越多，因而对投资的求增加所导致的利率上升就越多，因而对投资的“挤挤占占”也就越多，也就越多，挤出效应越大挤出效应越大。相反，如果。相反，如果h h越大，越大，则则“挤出效应挤出效应”就越小。就越小。（4 4）投资需求对利率变动的敏感程度）投资需求对利率变动的敏感程度d d d d越大越大，则一定量利率水平的变动对投资水平的，则一定量利率水平的变动对投资水平的影响就越大，因而影响就越大，因而“挤出效应挤出效应”就越大就越大；反之，；反之，“挤挤出效应出效应”就越小。就越小。二、二、财财政政策
6、效果与政政策效果与IS曲曲线线斜率的关系斜率的关系 在在LMLM曲线不变时，曲线不变时，ISIS曲线斜率的绝对值越大，曲线斜率的绝对值越大，即即ISIS曲线越陡峭曲线越陡峭（d d越小）越小），则移动，则移动ISIS曲线时收入变曲线时收入变化就越大，即化就越大，即财政政策效果越大财政政策效果越大。反之，。反之，ISIS曲线越曲线越平坦，则平坦，则ISIS曲线移动时收入变化就越小，即财政政曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小策效果越小。图图151 财政政策效果因财政政策效果因IS斜率而异斜率而异三、三、财财政政策效果与政政策效果与LM曲曲线线斜率的关系斜率的关系1 1、一般情况、一般情况
7、 IS IS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LMLM斜率越大（斜率越大（h h越小）越小），即，即LMLM曲线越陡曲线越陡，则移动，则移动ISIS曲线时收入变动就越小，即曲线时收入变动就越小，即财财政政策效果就越小政政策效果就越小；反之，；反之，LMLM越平坦，则财政政策效越平坦，则财政政策效果就越大。果就越大。图图152 财政政策效果因财政政策效果因LM斜率而异斜率而异第二节第二节 财政政策效果财政政策效果2 2、凯恩斯主义的极端情况、凯恩斯主义的极端情况 IS IS曲线为垂直线（曲线为垂直线（d=0d=0）而）而LMLM曲线为水平线（曲线为水平线（h h无无穷大）时穷大）时，财政政策将十分
8、有效，而货币政策将完全，财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。图图153 凯恩斯极端凯恩斯极端小结：小结：当一项扩张性财政政策不会使利率上升很多当一项扩张性财政政策不会使利率上升很多（LM平坦），或利率上升对投资的影响较小（平坦），或利率上升对投资的影响较小（IS陡陡峭）时，它才会对总需求有较大的效果，即财政政策峭）时，它才会对总需求有较大的效果，即财政政策效果越好。效果越好。第三节第三节 货币政策效果货币政策效果一、一、货币货币政策效果与政策效果与IS曲曲线线斜率的关系斜率的关系 在在LMLM曲线形状基本不变时
9、，曲线形状基本不变时，ISIS曲线越平坦（曲线越平坦（d d较较大）大），LMLM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对币政策）对国民收入变动的影响就越大国民收入变动的影响就越大；反之，；反之，ISIS曲线越陡峭，曲线越陡峭，LMLM曲线移动对国民收入变动的影响就曲线移动对国民收入变动的影响就越小。越小。图图156 货币政策效果因货币政策效果因IS斜率而异斜率而异二、二、货币货币政策效果与政策效果与LM曲曲线线斜率的关系斜率的关系1 1、一般情形：、一般情形：当当ISIS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LMLM曲线越平坦曲线越平坦（h h较大），货币
10、政策效果就越小较大），货币政策效果就越小，反之，则货币政，反之，则货币政策效果就越大。策效果就越大。图图157 货币政策效果因货币政策效果因LM斜率而异斜率而异2 2、古典主义的极端情况古典主义的极端情况 水平的水平的ISIS和垂直的和垂直的LMLM相交，财政政策完全无效，相交，财政政策完全无效，而货币政策十分有效，这就是古典主义的极端情况。而货币政策十分有效，这就是古典主义的极端情况。图图158 古典主义极端古典主义极端 古典学派认为，货币需求只同产出水平有关，同古典学派认为，货币需求只同产出水平有关，同利率没有多大关系。利率没有多大关系。货币需求对利率极不敏感，货币需求对利率极不敏感，因此
11、因此LM曲线是一垂直线，货币供应量的任何变动都对产曲线是一垂直线，货币供应量的任何变动都对产出有极大影响，因此货币政策是唯一有效的政策。出有极大影响，因此货币政策是唯一有效的政策。小结：小结：一项扩张的货币政策如果能使利率下降得较多一项扩张的货币政策如果能使利率下降得较多（LM较陡时），并且利率的下降能对投资有较大刺较陡时），并且利率的下降能对投资有较大刺激作用（激作用（IS较平坦时），则该货币政策效果就较强。较平坦时），则该货币政策效果就较强。三、三、货币政策的局限性货币政策的局限性1.在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时
12、期，实行扩张的货币政策较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。效果就不明显。2.从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率，必须以货币流通速度不变为前提，否则货影响利率，必须以货币流通速度不变为前提，否则货币供给变动对经济的影响就要打折扣。币供给变动对经济的影响就要打折扣。3.货币政策的外部时滞影响政策效果。货币政策的外部时滞影响政策效果。4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。际上流动而受到影响。非常时期的货币政策非常时期的货币政策 从从2008年年
13、11月至月至2010年年10月月24个月的货币政个月的货币政策：策：2008年年9月美国金融危机之后，中国采取比美国月美国金融危机之后，中国采取比美国更强有力的财政救市政策（即四万亿的财政投入），更强有力的财政救市政策（即四万亿的财政投入），以及货币政策由以及货币政策由“从紧从紧”突然转变为突然转变为“适度宽松适度宽松”，即在非常时期采取了非常的货币政策。银行存贷利率即在非常时期采取了非常的货币政策。银行存贷利率全面下调、信贷规模放松无管制、按揭贷款利率过度全面下调、信贷规模放松无管制、按揭贷款利率过度优惠等。优惠等。在这种在这种“适度宽松适度宽松”的货币政策引导下，从的货币政策引导下，从20
14、08年年11月到月到2009年年12月的月的14个月里，仅是银行个月里，仅是银行信贷增长近信贷增长近11万亿；在万亿；在2010年的前年的前10个月银行信个月银行信贷新增达贷新增达69015亿元，两年银行贷款新增近亿元，两年银行贷款新增近18万亿万亿元。接近元。接近1998年年2007年年10年的信贷增长的总和年的信贷增长的总和（为（为207936亿元）。亿元）。而而1998年年2007年的年的10年中基本实行了年中基本实行了稳健稳健的货币政策的货币政策，这是，这是1984年人民银行行使中央银行职年人民银行行使中央银行职能以来执行时间最长的货币政策取向。在这个时期新能以来执行时间最长的货币政策
15、取向。在这个时期新增银行信贷为增银行信贷为207936亿元（其中亿元（其中1998年年2002年年为为67069亿；亿；2003年年2007年为年为140867亿），年亿），年均增长均增长2万亿左右，仅及非常时期的万亿左右，仅及非常时期的20092010年年的九分之二。的九分之二。从从2009年后半年特别是年后半年特别是2010年到年到2012年上半年上半年，中国经济出现过热苗头。房地产市场泡沫加大，年，中国经济出现过热苗头。房地产市场泡沫加大，住房价格非理性走高；资本市场炒作投机严重，风险住房价格非理性走高；资本市场炒作投机严重，风险凸显；农副产品市场历史上罕见地也成为游资炒作的凸显；农副产
16、品市场历史上罕见地也成为游资炒作的对象。稳健货币政策要求增强宏观调控的针对性、灵对象。稳健货币政策要求增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，大力回笼市场过剩流动性，逐步消除活性、有效性，大力回笼市场过剩流动性，逐步消除货币泛滥的危害。货币泛滥的危害。2011年货币政策的转变年货币政策的转变 中国宏观经济政策中国宏观经济政策2011年变调年变调从从“积极的积极的财政政策和适度宽松的货币政策财政政策和适度宽松的货币政策”走向走向“积极的财政积极的财政政策和稳健的货币政策政策和稳健的货币政策”。增强宏观调控的针对性、。增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。这也意味着灵活性、有效性。这也意味着2008
17、年国际金融危机年国际金融危机后实施的适度宽松货币政策将正式转向后实施的适度宽松货币政策将正式转向“稳健稳健”，即，即让让“适度宽松适度宽松”的货币政策回归常态。的货币政策回归常态。2 20 01 11 1年年中中国国货货币币政政策策回回顾顾2012年货币政策：保持稳健和审慎年货币政策：保持稳健和审慎 在过去的在过去的2011年，央行多次上调存款准备金率年，央行多次上调存款准备金率和加息。和加息。2012年面对全球复杂的经济形势，今年货年面对全球复杂的经济形势，今年货币政策仍以稳健为核心，但受经济增速和通胀回落的币政策仍以稳健为核心，但受经济增速和通胀回落的影响，政策调控应根据情况更加审慎和灵活
18、些，即提影响，政策调控应根据情况更加审慎和灵活些，即提高货币政策灵活性和前瞻性。高货币政策灵活性和前瞻性。第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用一、一、财财政政策与政政策与货币货币政策的各种配合及其效果分析政策的各种配合及其效果分析扩张扩张性的性的财财政政策表政政策表现为现为ISIS曲曲线线右移，在使收入增右移，在使收入增加的同加的同时时会会带带来利率的上升，反之亦然。来利率的上升，反之亦然。扩张扩张性的性的货币货币政策表政策表现为现为LMLM曲曲线线右移，在使收入增右移，在使收入增加的同加的同时时会会带带来利率的下降，反之亦然。来利率的下降，反之亦然。财政政策和货币政策混合使用的
19、政策效应财政政策和货币政策混合使用的政策效应政策政策组组合合收入收入利率利率1 1扩张扩张性性财财政政策和政政策和紧缩紧缩性性货币货币政策政策不确定不确定上上 升升2 2紧缩紧缩性性财财政政策和政政策和紧缩紧缩性性货币货币政策政策减减 少少不确定不确定3 3紧缩紧缩性性财财政政策和政政策和扩张扩张性性货币货币政策政策不确定不确定下下 降降4 4扩张扩张性性财财政政策和政政策和扩张扩张性性货币货币政策政策增增 加加不确定不确定图图159 财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用二、不同二、不同经济环经济环境下的政策境下的政策组组合合表表15-3 15-3 不同不同经济环经济环境下
20、的政策境下的政策组组合合本章小结本章小结1.1.假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，IS曲线将（曲线将（）。）。a.平行向右移动；平行向右移动；b.平行向左移动；平行向左移动；b.c.变得更加陡峭；变得更加陡峭；d.变得更加平坦。变得更加平坦。2.2.在在ISLM模型中，如果经济处于凯恩斯区域，投资增加将（模型中，如果经济处于凯恩斯区域，投资增加将（）。）。a.增加收入，提高利率；增加收入，提高利率；b.减少收入，提高利率；减少收入，提高利率；c.增加收入，降低利率；增加收入，降低利率；d.增加收入，利率不变。增加收入，利
21、率不变。3.3.自发投资支出增加自发投资支出增加10亿美元，会使亿美元，会使IS（）。）。a.右移右移10亿美元；亿美元；b.左移左移10亿美元；亿美元；c.右移支出乘数乘以右移支出乘数乘以10亿美元；亿美元；d.左移支出乘数乘以左移支出乘数乘以10亿美亿美元。元。练习题练习题 ：一、选择题一、选择题ddc4.LM曲线最终将变得完全垂直，因为（曲线最终将变得完全垂直，因为（）。）。a.投资不足以进一步增加收入；投资不足以进一步增加收入；b.货币需求在所有利率水平上都非常有弹性；货币需求在所有利率水平上都非常有弹性；c.所有货币供给用于交易目的，进一步提高收入是不可能的；所有货币供给用于交易目的
22、，进一步提高收入是不可能的；d.全部货币供给都被要求用于投机目的，没有进一步用于提高全部货币供给都被要求用于投机目的，没有进一步用于提高收入的货币。收入的货币。5.下列那种情况中增加货币供给不会影响均衡收入下列那种情况中增加货币供给不会影响均衡收入()。a.LM陡峭而陡峭而IS平缓平缓 b.LM垂直而垂直而IS陡峭陡峭 c.LM平缓而平缓而IS垂直垂直 d.LM和和IS一样平缓一样平缓Cc6.6.下列哪种情况下列哪种情况“挤出效应挤出效应”可能最大可能最大()()。A A货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感B B货币需求对利率敏感，私人部门支
23、出对利率也敏感货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感C C货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感D D货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感7.7.假定假定ISIS曲线和曲线和LMLM曲线的交点所表示的均衡国民收入低于充分曲线的交点所表示的均衡国民收入低于充分就业的国民收入。根据就业的国民收入。根据IS-LMIS-LM模型，如果不让利率上升，政府模型，如果不让利率上升，政府应该应该()()。A.A.增加投资增加投资 B.B.在增加投资的同时增加货币供给在增加投资的同时增加货币供给C.C
24、.减少货币供给量减少货币供给量 D.D.在减少投资的同时减少货币供给在减少投资的同时减少货币供给DB二、判断题二、判断题1.1.在在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，投资增加将增模型中，如果经济处于中间区域，投资增加将增加收入，提高利率。（加收入，提高利率。（）2.IS曲线与曲线与LM曲线的交点表示产品市场、货币市场和要素市曲线的交点表示产品市场、货币市场和要素市场同时均衡。（场同时均衡。（）3.3.在古典区域，投资增加将使收入和就业增加。（在古典区域，投资增加将使收入和就业增加。（）4.4.当当IS曲线与曲线与LM曲线的交点决定的国民收入不可能大于潜在曲线的交点决定的国民收入不可能大于潜
25、在的国民收入。的国民收入。（）5.5.交易的货币需求与预防的货币需求是收入的增函数，投机的交易的货币需求与预防的货币需求是收入的增函数，投机的货币需求是利率的减函数。货币需求是利率的减函数。（）三、计算题三、计算题 1、某两部门经济中，假定货币需求为、某两部门经济中，假定货币需求为L=0.20 y-4r,货币供货币供给为给为200美元，消费为美元，消费为c=100美元美元+0.8y，投资，投资i=150美元。美元。（1）求）求IS和和LM方程，画出图形；方程，画出图形；（2）求均衡收入、利率、消费和投资；）求均衡收入、利率、消费和投资；（3）若货币供给增加）若货币供给增加20美元，而货币需求不
26、变，收入、利率、美元，而货币需求不变，收入、利率、消费和投资有什么变化？消费和投资有什么变化？（4）为什么货币供给增加后收入不变而利率下降。）为什么货币供给增加后收入不变而利率下降。解：解：(1)L=0.2y-4r m=200 y=1000+20r L=m c=100+0.8y i=150 y=1250 Y=c+i 上式上式、即为所求即为所求LM曲线的方程和曲线的方程和IS曲线的方程曲线的方程（2）解）解IS、LM方程的联立方程组，得：方程的联立方程组，得：y=1250 r=12.5 c=100+0.8y=1100 i=150(3)若货币供给增加若货币供给增加20美元，由美元，由L=M，得新的
27、，得新的LM方方程（即上图中的程（即上图中的LM）:y=1100+20r求出新的均衡收入和利率：求出新的均衡收入和利率：y=1250，r=7.5，c=100+0.8y=1100，i=150即，货币供给增加即，货币供给增加20美元后，除利率下降美元后，除利率下降5个百分点个百分点外，收入、投资、消费水平均未发生变化。外，收入、投资、消费水平均未发生变化。（4）虽然货币供给增加降低了利率，但由于投资为）虽然货币供给增加降低了利率，但由于投资为一个常数，投资的利率系数为零，故投资未受到利率一个常数，投资的利率系数为零，故投资未受到利率下降的触动，收入水平当然亦无变化。下降的触动，收入水平当然亦无变化
28、。2 2、设设一一经经济济中中自自发发性性消消费费C C0 0=200=200，边边际际消消费费倾倾向向为为0.750.75，政政府府支支出出为为100100，政政府府收收支支平平衡衡，投投资资函函数数为为I=200-25rI=200-25r，货货币币需求函数需求函数为为L=Y-100rL=Y-100r，M=1000M=1000，P=2P=2。（1 1）写出消）写出消费费函数；函数；（2 2）求出）求出IS和和LM曲曲线线，并求出均衡收入、利率和投，并求出均衡收入、利率和投资资；（3 3）政政府府支支出出从从100100增增加加到到150150时时，收收入入、利利率率和和投投资资如如何何变变化
29、；化；（4 4）政政府府支支出出增增加加存存在在“挤挤出出效效应应”吗吗？解解释释为为什什么么存存在在或或不不存在存在“挤挤出效出效应应”。解解：（1 1）因因为为政政府府收收支支平平衡衡，政政府府支支出出为为100100，所所以以税税收收也也为为100100，故而消，故而消费费函数函数为为（2 2）根据）根据产产品市品市场场的均衡条件的均衡条件Y=C+I+GY=C+I+G，可得，可得Y=125+0.75Y+200-25r+100,Y=125+0.75Y+200-25r+100,整理可得整理可得IS曲曲线为线为 Y=1700-100rY=1700-100r再再根根据据货货币币市市场场的的均均衡
30、衡条条件件 M/P=LM/P=L，可可得得 500=Y-100r500=Y-100r，整整理理可得可得LM曲曲线为线为 Y=500+100rY=500+100r将将IS曲曲线线方方程程和和LM曲曲线线方方程程联联立立起起来来求求得得均均衡衡收收入入为为 Y=1100Y=1100，均衡利率，均衡利率为为 r=6r=6（%），投），投资资 I=50I=50（3 3）政府支出从）政府支出从100100增加到增加到150150时时，采用上述，采用上述计计算方法，可得算方法，可得均衡收入均衡收入为为Y=1200Y=1200，均衡利率，均衡利率为为 r=7r=7（%），投），投资资 I=25I=25（4
31、4）政府）政府购买购买支出乘数支出乘数为为 ，因此假如不，因此假如不存在存在“挤挤出效出效应应”的的话话，政府支出增加，政府支出增加5050，国民收入，国民收入则则相相应应增加增加200200，但是，但是实际实际上上仅仅增加了增加了100100，说说明存在着明存在着“挤挤出效出效应应”。之所。之所以存在以存在“挤挤出效出效应应”，是因，是因为扩张为扩张性的性的财财政政策（政政策（这这里是政府支里是政府支出增加）出增加）导导致了致了ISIS曲曲线线右移，从而右移，从而导导致均衡利率上升（致均衡利率上升（实际实际上上上升了上升了1 1个百分点），个百分点），这样导这样导致投致投资资的减少，从而的减
32、少，从而产产生了生了“挤挤出出”私人投私人投资资的效的效应应。讨论：美国量化宽松政策对我国的影响讨论：美国量化宽松政策对我国的影响 量化宽松是一种货币政策，指央行刻意通过向银量化宽松是一种货币政策，指央行刻意通过向银行体系注入超额资金，包括大量印钞或者买入政府、行体系注入超额资金，包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径，为经济体系企业债券等让基准利率维持在零的途径，为经济体系创造新的流动性，以鼓励开支和借贷。量化宽松被视创造新的流动性，以鼓励开支和借贷。量化宽松被视为一种非常规的工具。一般来说，只有在利率等常规为一种非常规的工具。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情
33、况下，货币当局才会采取这种极端工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端的做法。的做法。美国为应对经济危机，至美国为应对经济危机，至2012年共三次次采取年共三次次采取量化宽松货币政策量化宽松货币政策，于，于2008年年12月到月到2010年年3月间月间购买价值购买价值1.725万亿美元的资产；并于万亿美元的资产；并于2010年年11月月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策，表示将在日宣布了新一轮的量化宽松货币政策，表示将在2011年年中前购买总额为年年中前购买总额为6000亿美元的长期国债以亿美元的长期国债以提振经济。提振经济。2012年年9月月14日，美联储决议将每月购日，美联储决议将每月购买买400亿亿美元美元抵押贷款担保债券，并视情况决定额外抵押贷款担保债券，并视情况决定额外采购额度。采购额度。讨论：讨论：1、量化宽松政策影响他国的途径、量化宽松政策影响他国的途径2、对我国价格水平的影响、对我国价格水平的影响3、中国的应对策略、中国的应对策略