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1、第十五章宏观经济政策分析第十五章宏观经济政策分析 本章阐述西方学者如何运用IS-LM模型分析西方经济政策的作用和效果。按照ISLM分析，短期内，国民收入波动主要原因是来自需求方面，这是西方宏观经济政策的理论基础。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。第一节财政政策和货币政策的影响第一节财政政策和货币政策的影响 第二节财政政策效果第二节财政政策效果 第三节货币政策的效果第三节货币政策的效果 第四节两种政策的选择与配合第四节两种政策的选择与配合主要内容主要内容第一节财政政策和货币政策的影响第一节财政政策和货币政策的影响一、财政政策一、财政政策二、货币政策二、货币政策 三、财
2、政政策与货币政策的影响三、财政政策与货币政策的影响 一、财政政策一、财政政策 1 1、财政政策：财政政策是政府变动税收和支出以便影、财政政策：财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的宏观经济政策。响总需求，进而影响就业和国民收入的宏观经济政策。2 2、财政政策的方式、财政政策的方式 （1 1）变动税收：改变税种和税率结构；）变动税收：改变税种和税率结构；（2 2）变变动动政政府府支支出出：改改变变政政府府对对商商品品和和劳劳务务的的购购买买支支出出以及转移支付；以及转移支付；3、类型、类型：扩张性财政政策和紧缩性财政政策：扩张性财政政策和紧缩性财政政策Y rISLM
3、E财政政策的几何表示二、货币政策二、货币政策 1 1、货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求供给量来调节总需求 进而影响就业和国民收入的宏观经济政进而影响就业和国民收入的宏观经济政策。策。2 2、调节方法：、调节方法：1 1、经济萧条时，增加货币供给，降低利率，刺激私人投资，、经济萧条时，增加货币供给，降低利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加。进而刺激消费，使生产和就业增加。2 2、经济过热，通货膨胀太高时，紧缩货币供给量以提高利率，、经济过热，通货膨胀太高时，紧缩货币供给量以提高利率，抑制消费和
4、投资，使生产和就业减少或增速减慢。抑制消费和投资，使生产和就业减少或增速减慢。3 3、类型：扩张性和紧缩性货币政策、类型：扩张性和紧缩性货币政策YrISLME货币政策的几何表示扩张性货币政策:M=LM右移=r=I=Y紧缩性货币政策:M=LM左移=r=I=Y政策种类政策种类利率的影响利率的影响消费的影响消费的影响投资的影响投资的影响GDP的影响的影响财政政策财政政策（减税）（减税）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策（增加政府财政政策（增加政府开支，如政府购买和开支，如政府购买和转移支付）转移支付）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策财政政策（投资津贴）（投资津贴）上升上升增加增加增加增
5、加增加增加货币政策货币政策（扩大货币供给）（扩大货币供给）下降下降增加增加增加增加增加增加三、财政政策和货币政策的影响三、财政政策和货币政策的影响无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。第二节财政政策的效果第二节财政政策的效果一、财政政策的一、财政政策的ISISLMLM分析分析二、凯恩斯主义的极端情况二、凯恩斯主义的极端情况三、挤出效应三、挤出效应一、财政政策的一、财政政策的ISISLMLM分析分析1 1、财政政策效果、财政政策效果是是指指一一定定的的财财政政扩扩张张或或收收缩缩政政策策引引起起的的国国民民收收入入增增加加或或减减少少的
6、的大大小小,增增加加或或减减少少得得多多，其其效效果果就就大，反之，则其效果就小。大，反之，则其效果就小。2 2、财政政策效果的、财政政策效果的ISISLMLM分析分析（1 1）LMLM曲线不变，曲线不变，ISIS曲线斜率变化曲线斜率变化（2 2）ISIS曲线不变，曲线不变，LMLM曲线斜率变化曲线斜率变化 （1 1）LMLM曲线不变，曲线不变，ISIS曲线斜率变化曲线斜率变化 IS曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加得越少，财政政策的效果越小；反之，加得越少，财政政策的效果越小；反之，IS曲线越陡峭，曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均
7、衡国民收入增加得越多，财政政策扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加得越多，财政政策的效果越大。的效果越大。Y rLME0IS1IS2Y0r0IS2IS1E2HE1Y1r1Y2r2IS曲线的斜率和财政政策效果曲线的斜率和财政政策效果(2)(2)ISIS曲线不变，曲线不变，LMLM曲线斜率变化曲线斜率变化 LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加得越多，财政政策效果越大；反之，得越多，财政政策效果越大；反之，LM曲线越陡峭，扩张性曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加得越少，财政政策效果越小。财政政策引起的均衡国民收入增加得越少
8、，财政政策效果越小。YrIS0E0LM1LM2Y0r0E0E1E2Y1r1Y2r2IS1LM曲线的斜率和财政政策效果曲线的斜率和财政政策效果结论：结论：1 1、LMLM曲线的斜率不变，曲线的斜率不变，ISIS曲线斜率变化曲线斜率变化（1 1）ISIS曲线越陡峭，财政政策的效果越明显；曲线越陡峭，财政政策的效果越明显；（2 2）ISIS曲线越平缓，财政政策的效果不明显。曲线越平缓，财政政策的效果不明显。2 2、ISIS曲线的斜率不变，曲线的斜率不变，LMLM曲线斜率变化曲线斜率变化（1 1）LMLM曲线越陡峭，财政政策的效果不明显；曲线越陡峭，财政政策的效果不明显；（2 2）LMLM曲线越平坦，
9、财政政策的效果越明显。曲线越平坦，财政政策的效果越明显。二 凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况:如果出现一种如果出现一种IS曲线为垂直线而曲线为垂直线而LM线曲线线曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效，为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效，这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。LM水平，IS垂直的情况称为凯恩斯极端，财政政策完全有效，货币政策完全无效。LM水平，当利率降低到r0时，人们持有货币利息损失是极小的，而购买债券的风险极大（利率极低时债券价格极高）,产生了凯恩斯陷阱，政府不可能通
10、过增加货币供给降低利率来刺激投资，货币政策完全无效。此时，扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债）不会使利率上升，从而不会有“挤出效应”。财政政策十分有效。IS在凯恩斯陷阱中移动IS在凯恩斯陷阱中移动IS垂直时货币政策完全无效IS垂直时货币政策完全无效vIS曲线垂直，说明d为零，不管利率如何变动，投资都不会变动。v此时，扩张性的货币政策虽然使利率下降了，但投资者出于对经济前景的悲观预期，投资也不会增加。v货币政策无效v20世纪30年代的经济萧条时期就是如此。三、挤出效应三、挤出效应1 1、挤挤出出效效应应：政政府府支支出出增增加加所所引引起起的的私私人人消消费费或或投投资资降降低低的作用。（见
11、下图）的作用。（见下图）2.2.产生产生挤出效应的原因：挤出效应的原因：第第一一、政政府府与与企企业业争争资资源源。在在资资源源稀稀缺缺的的情情况况下下，政政府府购购买买支支出出增增加加，使使原原本本用用于于私私人人企企业业的的资资源源现现在在转转而而用用于公共领域。于公共领域。第第二二、政政府府支支出出如如果果来来源源于于借借款款，必必然然引引起起利利率率上上升升，使使得得私私人人企企业业筹筹款款成成本本增增加加，造造成成其其经经营营上上的的困困难难，进进而使一些私人企业被而使一些私人企业被 挤出金融市场。挤出金融市场。2 2、挤出效应的影响因素：、挤出效应的影响因素：（1 1）政政府府购购
12、买买支支出出乘乘数数K KG G的的大大小小。政政府府购购买买支支出出乘乘数数K KG G越越大，挤出效应就越大。大，挤出效应就越大。（2 2）货货币币需需求求对对产产出出水水平平的的敏敏感感程程度度即即K K的的大大小小 。K K越越大大即即LMLM越陡峭，则挤出效应越大。越陡峭，则挤出效应越大。（3 3）货货币币需需求求对对利利率率变变动动的的敏敏感感程程度度即即h 的的大大小小。H越越大大，LM平缓，则平缓，则挤出效应越小。挤出效应越小。（4 4）投投资资需需求求对对利利率率的的敏敏感感程程度度即即d d的的大大小小。d d越越大大，则则挤挤出效应越大。出效应越大。总之，挤出效应与总之，
13、挤出效应与K KG G、K K、d d正正相关，与相关，与h 负负相关。相关。YrISLME0Y0r0E0Y1E1IS0E2Y2r2注：挤出效应与财政政策效果注：挤出效应与财政政策效果反反方向变动方向变动。财政政策的财政政策的“挤出效应挤出效应”政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素：1 支出乘数的大小。2 货币需求对产出变动的敏感程度。k值越大，挤出效应就越大。k越大，政府支出增加所引起的产出水平增加所导致的货币需求越多，利率上升的就越多，挤出效应就越大。3 货币需求对利率变动的敏感程度。h值越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。挤出效应就越大。4 投资需求对利率变动的敏感程度
14、。d值越大，挤出效应就越大。支出乘数、k比较稳定。货币需求对利率的敏感程度h和投资需求对利率的敏感程度d是具有决定性的因素。凯恩斯极端时，h无限大，d为零，所以财政政策效果极大，挤出效应为零。第三节货币政策的效果第三节货币政策的效果 一、货币政策效果的一、货币政策效果的ISISLMLM分析分析二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况一、货币政策效果的一、货币政策效果的ISISLMLM分析分析 1 1、货币政策效果涵义：、货币政策效果涵义：是是指指一一定定的的货货币币扩扩张张或或收收缩缩政政策策所所引引起起的的均均衡衡国国民民收收入入增增加加或或减减少少的的多多少少，国国民民收收入入增增加加
15、或或减减少少得得多多，货货币币政政策策的的效效果果就就大大，反反之之，货货币币政政策策的的效效果就小。果就小。2 2、货币政策效果的、货币政策效果的IS-LMIS-LM分析分析 （1 1）LMLM曲线斜率不变，曲线斜率不变，ISIS曲线的斜率变化曲线的斜率变化 （2 2）ISIS曲线斜率不变，曲线斜率不变，LMLM曲线的斜率变化曲线的斜率变化 （1）LM曲线斜率不变，曲线斜率不变，IS曲线的斜率变化曲线的斜率变化 IS曲线越平坦，移动曲线越平坦，移动LM曲线，货币曲线，货币政策的效果大；政策的效果大；IS曲线越陡峭，移动曲线越陡峭，移动LM曲曲线，货币政策的效果小。线，货币政策的效果小。Yr
16、IS的斜率和货币政策效果的斜率和货币政策效果LM0IS（陡峭）IS（平缓）E0LM1E1E2Y0r0Y1r1Y2r2（2）IS曲线斜率不变，曲线斜率不变，LM曲线的斜率变化曲线的斜率变化 LM曲线越平坦，称动曲线越平坦，称动LM曲线，货币政曲线，货币政策的效果小；策的效果小；LM曲线越陡峭，移动曲线越陡峭，移动LM曲线，货币政曲线，货币政策的效果大。策的效果大。LM曲线的斜率和货币政策效果曲线的斜率和货币政策效果YrISLM陡峭LM平缓E0Y0r0LM陡峭HE1Y1r1LM平缓E2Y2r2二、古典主义的极端情况二、古典主义的极端情况1 1、古古典典主主义义的的极极端端情情况况：如如果果水水平平
17、的的ISIS曲曲线线与与垂垂直直的的LMLM曲曲线线相相交交，则则称称为为古古典典主主义义的的极极端端情情况况，此此时时财财政政政政策策无无效、货币政策十分有效。效、货币政策十分有效。2 2、古典主义的极端情况的产生基于以下两个假设：古典主义的极端情况的产生基于以下两个假设：第一、货币需求的利率弹性系数第一、货币需求的利率弹性系数h h为为0 0，即，即LMLM曲线垂直。曲线垂直。第二、投资需求的利率弹性系数第二、投资需求的利率弹性系数d d为为，即，即ISIS曲线水平。曲线水平。2 2、图表分析、图表分析ISISLMrr0y0古典主义极端LM 第四节两种政策的选择与配合第四节两种政策的选择与
18、配合 一、两种政策的选择：一、两种政策的选择：扩张财政政策和货币政策对收入和利率的影响扩张财政政策和货币政策对收入和利率的影响政策类型政策类型均衡国民收入均衡国民收入均衡利率均衡利率扩张财政政策扩张财政政策紧缩财政政策紧缩财政政策增加增加减少减少上升上升下降下降扩张货币政策扩张货币政策紧缩货币政策紧缩货币政策增加增加减少减少下降下降上升上升政策种类政策种类利率的影利率的影响响消费的影消费的影响响投资的影投资的影响响GDP的影的影响响扩张财政政策扩张财政政策（减少个人所得（减少个人所得税）税）上升上升增加增加减少减少增加增加扩张财政政策扩张财政政策（增加政府开支，（增加政府开支，如政府购买和转如
19、政府购买和转移支付）移支付）上升上升增加增加减少减少增加增加扩张财政政策扩张财政政策（投资津贴）（投资津贴）上升上升增加增加增加增加增加增加 不同类型扩张财政政策的影响不同类型扩张财政政策的影响选择政策要注意的两点：选择政策要注意的两点：第一、选择扩张政策时，要了解是为了刺激总第一、选择扩张政策时，要了解是为了刺激总需求中的私人投资不足还是消费需求不足。需求中的私人投资不足还是消费需求不足。第二、政策的选择还要考虑哪些人从中获得利第二、政策的选择还要考虑哪些人从中获得利益。因此，政策选择要涉及到社会政治问题。益。因此，政策选择要涉及到社会政治问题。二、两种政策的配合二、两种政策的配合第第一一、
20、增增加加国国民民收收入入，同同时时保保持持利利率率不不变变。（扩扩张张性性财财政政和和扩扩张张性性货货币币政政策策的的结结合合）宜宜在在经经济济萧萧条时采用。条时采用。YrIS1LM1E0Y0r0IS2E1Y1r1LM2E1E2Y0Y2第二、减少国民收入，同时保持利率不变。（紧缩性财第二、减少国民收入，同时保持利率不变。（紧缩性财政政策和紧缩性货币政策的结合）宜在经济高涨，通货政政策和紧缩性货币政策的结合）宜在经济高涨，通货膨胀率较高时采用，但容易提高失业率。膨胀率较高时采用，但容易提高失业率。YrIS0LM0E0Y0r0E1Y1r1LM1E2IS1Y2第三、提高利率，同时保持国民收入不变。（
21、扩张性第三、提高利率，同时保持国民收入不变。（扩张性财政政策和紧缩性货币政策的结合财政政策和紧缩性货币政策的结合）宜在经济没有达宜在经济没有达到充分就业有面临通货膨胀压力时采用。到充分就业有面临通货膨胀压力时采用。YrIS0LM0E0Y0r0IS1E1Y1r1LM1r2E2第四、降低利率同时保持国民收入不变。（扩张性的货第四、降低利率同时保持国民收入不变。（扩张性的货币政策和紧缩性的财政政策结合）宜在财政赤字过大，币政策和紧缩性的财政政策结合）宜在财政赤字过大，利息率过高而影响投资形成时采用。利息率过高而影响投资形成时采用。YrIS0LM0E0Y0r0LM1E1r1Y1IS1E2r2 财政政策
22、和货币政策的配组类型和适用的宏观经财政政策和货币政策的配组类型和适用的宏观经济环境：济环境：1、松的财政和松的货币政策、松的财政和松的货币政策 社会总需求严重不足，商品价值实现普遍困难，生产社会总需求严重不足，商品价值实现普遍困难，生产能力和资源得不到充分利用，失业严重。能力和资源得不到充分利用，失业严重。2、中性的财政和松的货币政策、中性的财政和松的货币政策 社会总需求不足，供给过剩，企业投资不足，主要的社会总需求不足，供给过剩，企业投资不足，主要的经济比例结构无大的问题。经济比例结构无大的问题。3、紧的财政和松的货币政策、紧的财政和松的货币政策 社会总供求大体平衡，但公共消费偏旺而投资不足
23、，社会总供求大体平衡，但公共消费偏旺而投资不足，生产能力和资源方面有增产潜力。生产能力和资源方面有增产潜力。4、松的财政和中性的货币政策、松的财政和中性的货币政策 社会总需求略嫌不足，供给过剩，经济结构有问题，主社会总需求略嫌不足，供给过剩，经济结构有问题，主要是公共消费不足，公用事业及基础设施落后（投资不要是公共消费不足，公用事业及基础设施落后（投资不足）足）5、中性的财政和中性的、中性的财政和中性的 货币政策货币政策 社会总供求基本平衡，社会经济的比例结构也基本合理，社会总供求基本平衡，社会经济的比例结构也基本合理，经济社会的发展健康、速度适中。经济社会的发展健康、速度适中。6、紧的财政和
24、中性的货币政策、紧的财政和中性的货币政策 社会总需求大于总供给，经济的比例结构无大问题，财社会总需求大于总供给，经济的比例结构无大问题，财政支出的规模过大，非生产性积累和消费偏高。政支出的规模过大，非生产性积累和消费偏高。7、松的财政和紧的货币政策、松的财政和紧的货币政策 社会总供求大体平衡，而公用事业基础落后，生产力布社会总供求大体平衡，而公用事业基础落后，生产力布局不合理。局不合理。8、中性的财政和紧的货币政策中性的财政和紧的货币政策 社会总需求过大，有效供给不足，经济效益差，已经出社会总需求过大，有效供给不足，经济效益差，已经出现通货膨胀，但财政在保障社会公共需要上正常。现通货膨胀，但财政在保障社会公共需要上正常。9、紧的财政和紧的货币政策、紧的财政和紧的货币政策 社会总需求大大超过社会总供给，发生了严重的通货膨社会总需求大大超过社会总供给，发生了严重的通货膨胀。胀。