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1、第15章 宏观经济政策分析财政政策：财政收入税收公债财政支出购买支出转移支付产品需求产品需求产品需求产品需求（产品市场）（产品市场）（产品市场）（产品市场）ISISISIS曲线曲线曲线曲线3/5/20231第15章 宏观经济政策分析货币政策：再贴现率公开市场业务法定准备率货币供给货币供给货币供给货币供给（货币市场）（货币市场）（货币市场）（货币市场）LMLMLMLM曲线曲线曲线曲线3/5/20234第一节 财政政策效果一、财政政策效果的ISLM分析0yrLMISEy0r0原因列举：原因列举：原因列举：原因列举：税收税收税收税收，政府购买支出政府购买支出政府购买支出政府购买支出，政府转移支付政府
2、转移支付政府转移支付政府转移支付 y1r1E1（一）（一）（一）（一）ISISISIS曲线的移动（右移）曲线的移动（右移）曲线的移动（右移）曲线的移动（右移）3/5/2023515-1 财政政策效果一、财政政策效果的ISLM分析yrLMISEy0结论：结论：结论：结论：y1E1衰退时衰退时衰退时衰退时扩张性财政政策扩张性财政政策扩张性财政政策扩张性财政政策ISIS右移右移右移右移rr，yyr0r13/5/2023615-1 财政政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线既定，政府购买支出增加g*1、公式推导2、图形分析向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g g
3、0yrLMISEy0r0y1r1E13/5/20237（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响0yrLMISEy0r0y1r1E1y2向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g g0yrLMISEy0r0y1r1 E1ISIS斜率较大：斜率较大：斜率较大：斜率较大：ISIS斜率较小：斜率较小：斜率较小：斜率较小：y2效果小效果小效果小效果小效果大效果大效果大效果大3/5/2023815-1 财政政策效果思考：IS曲线的斜率与哪些因素有关？ISIS斜率大小斜率大小斜率大小斜率大小财政政策效果财政政策效果财政政策效果财政政策效果3/5/2023915-1 财政政策效果（三）LM曲线的斜率
4、对政策效果的影响假设：IS曲线斜率既定，政府购买支出增加g*1、公式推导2、图形分析向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g g0yrLMISEy0r0y1r1E13/5/202310（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响LM0yrISEy0r0y1r1E1y2向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g gLMEy0r0y1r1 E1LMLM斜率较大：斜率较大：斜率较大：斜率较大：LMLM斜率较小：斜率较小：斜率较小：斜率较小：效果小效果小效果小效果小效果大效果大效果大效果大y2y0rIS3/5/202311二、完整二、完整二、完整二、完整LMLM下的财政政策效果分
5、析下的财政政策效果分析下的财政政策效果分析下的财政政策效果分析政策效果如何？斜率经济意义0yrLMISEy0r0E1y1（一）（一）（一）（一）凯恩斯区域凯恩斯区域凯恩斯区域凯恩斯区域 假设：假设：假设：假设：ISIS曲线斜率既定，曲线斜率既定，曲线斜率既定，曲线斜率既定，政府购买支出增加政府购买支出增加政府购买支出增加政府购买支出增加g gISIS向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g g结果：结果：结果：结果：yy，r r不变不变不变不变LM0yrISEE13/5/202312斜率经济意义：ISEy00yrLMr0E1（二）（二）（二）（二）古典区域古典区域古典区域古典区
6、域 假设：假设：假设：假设：ISIS曲线斜率既定，曲线斜率既定，曲线斜率既定，曲线斜率既定，政府购买支出增加政府购买支出增加政府购买支出增加政府购买支出增加g gISIS向右平移：向右平移：向右平移：向右平移：k kg g g gr1结果：结果：结果：结果：y y不变，不变，不变，不变，rr充分就业充分就业充分就业充分就业“挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应”政策效果如何？政策效果如何？政策效果如何？政策效果如何？无效无效无效无效3/5/202313（三）中间区域越接近凯恩斯区域，财政政策效果越大；越接近古典区域，财政政策效果越小。三、挤挤 出出 效效 应应（crowding crowding
7、outout）（一）含义 指政府财政支出增加所引起的私人投资和消费的减少。0yrLMr03/5/2023140yrLMISEy0r0y1r1E1政府支出政府支出政府支出政府支出 价格价格价格价格 实际收入实际收入实际收入实际收入（二）挤出效应产生的原因（二）挤出效应产生的原因（二）挤出效应产生的原因（二）挤出效应产生的原因 消费被挤出消费被挤出消费被挤出消费被挤出mm利率利率利率利率 投资被挤出投资被挤出投资被挤出投资被挤出投资投资投资投资 假设：政府购买支出增加假设：政府购买支出增加假设：政府购买支出增加假设：政府购买支出增加g gyyLL利率利率利率利率 投资被挤出投资被挤出投资被挤出投资
8、被挤出投资投资投资投资 3/5/20231515-1 财政政策效果结论：当货币市场、利率和投资间接地对政府支出的增加做出反应时，财政政策会挤出投资。（三）挤出程度分析 1、过热时（经济已充分就业）完全挤出2、衰退时 不存在挤出3、未充分就业时 部分挤出0yrLMr03/5/20231615-1 财政政策效果假设：政府支出增加g 投资函数：i=e-dr0yrLMr0（1 1 1 1）d d d d：投资需求对利率的敏感程度投资需求对利率的敏感程度投资需求对利率的敏感程度投资需求对利率的敏感程度 d d d d越大，挤出效应越大。越大，挤出效应越大。越大，挤出效应越大。越大，挤出效应越大。i=i=
9、-dr-drggyyLL利率利率利率利率 投资投资投资投资 d dkgk kh h3/5/202317（2 2）r r的变动幅度（的变动幅度（r r）ISIS右移的距离：右移的距离：k k：k k越大，越大，r r越越大，挤出效应越大大，挤出效应越大0yrLMISEy0r0y1r1E1i=-dri=-dr kgg货币需求对收入的敏感程度货币需求对收入的敏感程度货币需求对收入的敏感程度货币需求对收入的敏感程度L=ky-hrL=ky-hrh h：货币需求对利率的敏感程度货币需求对利率的敏感程度货币需求对利率的敏感程度货币需求对利率的敏感程度h h越大，越大，越大，越大，r r越小，越小，越小，越小
10、，挤出效应越小挤出效应越小挤出效应越小挤出效应越小（支出乘数）（支出乘数）3/5/202318第二节 货币政策效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析（一）扩张性货币政策的效果：0yrLMISEy0r0y1r1E1LMLMLMLM右移右移右移右移rrrr，yyyy假设：货币供给增加假设：货币供给增加假设：货币供给增加假设：货币供给增加mm移动距离：移动距离：移动距离：移动距离：3/5/20231915-2 货币政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线斜率既定，货币供给增加m0yrLMISEy0r0y1r1E1ISIS斜率较大：斜率较大：斜率较大：斜率较大：效果大效果大效果大效
11、果大IS:E23/5/20232015-2 货币政策效果（二）IS曲线的斜率对政策效果的影响假设：LM曲线斜率既定，货币供给增加mIS:货币供给货币供给利率利率国民收入国民收入投资投资i=e-dr0yrLMISEy0r0y1r1E1ISIS斜率较大：斜率较大：斜率较大：斜率较大：效果大效果大效果大效果大 E23/5/20232115-2 货币政策效果（三）LM曲线的斜率对政策效果的影响假设：IS曲线斜率既定，货币供给增加mLM0yrISEy0r0y1r1LMLM斜率较小：斜率较小：斜率较小：斜率较小：效果小效果小效果小效果小LM:货币供给货币供给利率利率国民收入国民收入投资投资L=ky-hrE
12、1E23/5/20232215-2 货币政策效果政策效果如何？斜率经济意义0yrLMIS二、完整二、完整二、完整二、完整LMLM下的货币政策效果分析下的货币政策效果分析下的货币政策效果分析下的货币政策效果分析Ey0r0（一）（一）（一）（一）凯恩斯区域凯恩斯区域凯恩斯区域凯恩斯区域 假设：货币供给增加假设：货币供给增加假设：货币供给增加假设：货币供给增加mmLMLM向右平移向右平移向右平移向右平移结果：结果：结果：结果：y y不变，不变，不变，不变，r r不变不变不变不变无效无效无效无效3/5/20232315-2 货币政策效果政策效果如何？斜率经济意义ISEy0r0E1（二）（二）古典区域古
13、典区域 假设：货币供给增加假设：货币供给增加mLM向右平移向右平移r1结果：结果：y，r0yrLMy1最大最大3/5/20232415-2 货币政策效果（三）中间区域（三）中间区域越接近凯恩斯区域，货币政策效果越小；越接近凯恩斯区域，货币政策效果越小；越接近古典区域，货币政策效果越大。越接近古典区域，货币政策效果越大。0yrLMr03/5/20232515-2 货币政策效果总结：1、政策效果与IS、LM斜率的关系财政政策效果大：IS陡峭，LM平缓货币政策效果大：IS平缓，LM陡峭2、LM各区域的政策效果0yrLMr03/5/202326第三节 两种政策的混合使用 一、各措施的不同特点一、各措施
14、的不同特点 1 1、作用猛烈程度不同、作用猛烈程度不同 较猛烈：政府支出、法定准备率较猛烈：政府支出、法定准备率 较缓和：税收、公开市场业务较缓和：税收、公开市场业务 2 2、政策效应的快慢不同、政策效应的快慢不同 货币政策起作用要慢于财政政策货币政策起作用要慢于财政政策 。3 3、影响的范围不同、影响的范围不同 4 4、实行过程中所受的阻力大小不同、实行过程中所受的阻力大小不同3/5/202327 二、单独使用财政或货币政策的缺陷二、单独使用财政或货币政策的缺陷（一）单独使用财政政策的效果（一）单独使用财政政策的效果 三、两种宏观政策的配合使用三、两种宏观政策的配合使用 如：如：充分就业和利
15、率稳定充分就业和利率稳定LM0yrISEy0r0y1r1E10yrLMISEy0r0y1r1E1（二）单独使用货币政策的效果（二）单独使用货币政策的效果（二）单独使用货币政策的效果（二）单独使用货币政策的效果政策的方向政策的方向政策的方向政策的方向政策的力度政策的力度政策的力度政策的力度y2 扩张性财政政策和扩张性货币政策扩张性财政政策和扩张性货币政策扩张性财政政策和扩张性货币政策扩张性财政政策和扩张性货币政策E23/5/202328LM0yrISEy0r0不确定不确定不确定不确定不确定不确定不确定不确定扩张性货币政策 紧缩性货币政策扩张性财政政策y：r：y：r：紧缩性财政政策y：r：y：r：
16、3/5/20232915-3 两种政策的混合使用丁伯根原则(Tinbergen Law)丁伯根是第一届诺贝尔经济学奖得主1952年荷兰经济学家丁伯根提出指出，要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。3/5/202330总结财政政策的效果货币政策的效果IS曲线的斜率曲线的斜率LM曲线的斜率曲线的斜率y，r的确定的确定3/5/2023313/5/202332财政政策效果财政政策效果货币政策效果货币政策效果3/5/202333思考1、完整LM曲线下的财政政策效果分析2、完整LM曲线下的货币政策效果分析3、挤出效应4、两种政策的混合使用3/5/202334复习题1、完整LM曲线下的财政政策效果分析2、完整LM曲线下的货币政策效果分析3、挤出效应3/5/2023353/5/202336