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1、LOGO 财务管理财务管理主讲人：周春梅主讲人：周春梅单位：华侨大学旅游学院单位：华侨大学旅游学院邮箱：邮箱：第六章第六章 营运资本管理营运资本管理v第一节第一节 营运资本投资决策的目标营运资本投资决策的目标v第二节第二节 现金管理现金管理v第三节第三节 应收账款管理应收账款管理v第四节第四节 存货管理存货管理v第五节第五节 营运资本政策营运资本政策Company Logo第一节第一节 营运资本投资决策的目标营运资本投资决策的目标 营运资本是企业流动资产减去流动负债后的余额，是企业投营运资本是企业流动资产减去流动负债后的余额，是企业投资的净流动资产。流动资产是指可以资的净流动资产。流动资产是指
2、可以在在1年内或者超过年内或者超过1年内年内的一的一个营业周期内变现或耗用的资产。流动资产的构成项目主要包括个营业周期内变现或耗用的资产。流动资产的构成项目主要包括现金及有价证券、应收账款、存货等。企业营运资本的持有量及现金及有价证券、应收账款、存货等。企业营运资本的持有量及其持有政策的确定，是在流动性与收益性之间进行权衡的结果。其持有政策的确定，是在流动性与收益性之间进行权衡的结果。营运资本的管理目标是维持企业资产适度的流动性、实现企业收营运资本的管理目标是维持企业资产适度的流动性、实现企业收益的最大化。益的最大化。Company Logo 收益性是指企业实现投资增值即获取利润的能力，这是投
3、资者创办企业收益性是指企业实现投资增值即获取利润的能力，这是投资者创办企业的基本动机，也是企业发展的动力。流动性亦称变现能力，是指企业的资的基本动机，也是企业发展的动力。流动性亦称变现能力，是指企业的资产经过正常的循环过程，无重大损失地转换为现金以履行有关契约的过程产经过正常的循环过程，无重大损失地转换为现金以履行有关契约的过程和能力，它表现为企业资产转换为现金的周转率。流动性依赖于资产向现和能力，它表现为企业资产转换为现金的周转率。流动性依赖于资产向现金的转换，企业保持适度的流动性的目的是履行有关付现的契约金的转换，企业保持适度的流动性的目的是履行有关付现的契约如偿如偿还负债、分配现金股利等
4、，从而为企业在资本市场中建立良好的财务信誉。还负债、分配现金股利等，从而为企业在资本市场中建立良好的财务信誉。收益性和流动性是相矛盾的，收益性较强的资产，流动性较低，反之则流收益性和流动性是相矛盾的，收益性较强的资产，流动性较低，反之则流动性较高。动性较高。影响企业营运资本投资的决策包括下列四个方面：现金和有价证券的管影响企业营运资本投资的决策包括下列四个方面：现金和有价证券的管理、赊销的方针和程序、存货的管理和控制、固定资产的管理，其中有价理、赊销的方针和程序、存货的管理和控制、固定资产的管理，其中有价证券与固定资产的管理详见其他章节相关内容。证券与固定资产的管理详见其他章节相关内容。Com
5、pany Logo第二节第二节 现金管理现金管理J现金管理的目的现金管理的目的J现金预算的编制方法现金预算的编制方法J现金日常管理的策略现金日常管理的策略J最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定Company Logo 一、现金管理的目的一、现金管理的目的 现金是指企业拥有的现款和流通票据，包括现金、银行存款、银行现金是指企业拥有的现款和流通票据，包括现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。企业持有现金的动机有：本票和银行汇票等。企业持有现金的动机有：(1)交易性需要：交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要，包交易性需要：交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要，包括购买原材料、支付工资、上
6、缴税金等。括购买原材料、支付工资、上缴税金等。(2)预防性需要：预防性需要是指企业持有现金作为安全存量以防意预防性需要：预防性需要是指企业持有现金作为安全存量以防意外的支付。外的支付。(3)投机性需要：投机性需要是指企业持有现金用于有利可图的购买投机性需要：投机性需要是指企业持有现金用于有利可图的购买机会，如用于购买廉价的原材料的机会、在价格上有利可图的有价证机会，如用于购买廉价的原材料的机会、在价格上有利可图的有价证券的投资机会等。券的投资机会等。Company Logo 二、现金预算的编制方法二、现金预算的编制方法 现金预算是对企业未来一定期间内现金流量及现金余额所进行的安排。现金预算是对
7、企业未来一定期间内现金流量及现金余额所进行的安排。它是企业全面预算的一个组成部分，也是企业进行现金管理的最重要的工它是企业全面预算的一个组成部分，也是企业进行现金管理的最重要的工具。现金预算是在企业编制的销售预算、材料采购预算、资本预算、费用具。现金预算是在企业编制的销售预算、材料采购预算、资本预算、费用预算等基础上进行的，其编制方法有：预算等基础上进行的，其编制方法有：1.现金收支法。采用现金收支法编制现金预算，其主要步骤是：现金收支法。采用现金收支法编制现金预算，其主要步骤是：预测企业的现金流入量；预测企业的现金流入量；预测企业的现金流出量；预测企业的现金流出量；确定对现金不足或多余部分的
8、处理方法。确定对现金不足或多余部分的处理方法。采用该种方法编制的现金预算，便于与现金收支的实际情况相对比，以采用该种方法编制的现金预算，便于与现金收支的实际情况相对比，以检查和分析现金预算的执行情况，但不能揭示出企业生产经营财务成果与检查和分析现金预算的执行情况，但不能揭示出企业生产经营财务成果与现金流量之间的重要关系。现金流量之间的重要关系。Company Logo 2.调整净收益法。调整净收益法是在企业预计损益表和资产负债表的基础上调整净收益法。调整净收益法是在企业预计损益表和资产负债表的基础上，结合有关资料，对企业税前净收益进行调整，确定企业在预算期内产生的现，结合有关资料，对企业税前净
9、收益进行调整，确定企业在预算期内产生的现金流量的一种方法。其步骤是：金流量的一种方法。其步骤是：将按权责发生制为基础计算的税后净收益调将按权责发生制为基础计算的税后净收益调整为现金收付实现制为基础的税后净收益，即来自企业经营活动所产生的现金整为现金收付实现制为基础的税后净收益，即来自企业经营活动所产生的现金净流量；净流量；以现金收付实现制为基础的税后净收益额加减与预算期收益无关的以现金收付实现制为基础的税后净收益额加减与预算期收益无关的现金收、付金额，调整为预算期内现金余额的增加额；现金收、付金额，调整为预算期内现金余额的增加额；预算期内现金余额增预算期内现金余额增加额加减期初、期末现金余额，
10、再扣除发放现金股利之后所剩余额，即为可供加额加减期初、期末现金余额，再扣除发放现金股利之后所剩余额，即为可供扩大投资的现金余额；扩大投资的现金余额；对现金余额进行财务安排。对现金余额进行财务安排。特点：该种方法将权责发生制为基础的净收益调整为现金收付实现制为基特点：该种方法将权责发生制为基础的净收益调整为现金收付实现制为基础的净收益，可以揭示出企业生产经营财务成果对现金流量的影响，有助于促础的净收益，可以揭示出企业生产经营财务成果对现金流量的影响，有助于促使管理部门重视现实的收益而非观念的收益，但该种方法编制出的现金余额增使管理部门重视现实的收益而非观念的收益，但该种方法编制出的现金余额增加额
11、不能直观地、明细地反映出生产过程中营业现金的收支情况。加额不能直观地、明细地反映出生产过程中营业现金的收支情况。Company Logo 三、现金日常管理的策略三、现金日常管理的策略 现金收支管理的目的是尽快收回现金，提高现金的使用效率。现金管理现金收支管理的目的是尽快收回现金，提高现金的使用效率。现金管理方法通常可以分为加速现金回收、确定现金使用的部门以及获取现金的途方法通常可以分为加速现金回收、确定现金使用的部门以及获取现金的途径、控制现金支出等。径、控制现金支出等。(一一)加速现金回收。加速现金回收主要是尽可能缩短从客户汇款或开出加速现金回收。加速现金回收主要是尽可能缩短从客户汇款或开出
12、支票到企业收到款项的时间。西方企业可供借鉴的方法有：支票到企业收到款项的时间。西方企业可供借鉴的方法有：1.锁箱法：锁锁箱法：锁箱法是指企业可在各主要城市租用专用的邮政信箱；箱法是指企业可在各主要城市租用专用的邮政信箱；2.集中银行法：集中集中银行法：集中银行法是企业建立多个收款中心来加强现金回收的方法。银行法是企业建立多个收款中心来加强现金回收的方法。(二二)控制现金支出。控制现金支出的方法有：控制现金支出。控制现金支出的方法有：1.现金流量同步法：是指现金流量同步法：是指公司应尽量使现金流入与现金流出量发生时间趋于一致，以使其持有的交公司应尽量使现金流入与现金流出量发生时间趋于一致，以使其
13、持有的交易性现金余额降到最低水平；易性现金余额降到最低水平；2.使用现金浮游量：使用现金浮游量：是指从企业开出支票，是指从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户的时间内的现金收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户的时间内的现金占用量占用量；3.推迟应付款的支付。推迟应付款的支付。Company Logo 四、最佳现金持有量的确定四、最佳现金持有量的确定 现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还须控制好现金现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还须控制好现金持有规模，即确定适当的现金持有量。下面是几种确定最佳现金持有量的持有规模，即确定适
14、当的现金持有量。下面是几种确定最佳现金持有量的方法。方法。1.成本分析模式成本分析模式 2.存货模式：现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威廉存货模式：现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威廉鲍曼提出鲍曼提出的用以确定目标现金持有量的模型。现金余额总成本包括两个方面的用以确定目标现金持有量的模型。现金余额总成本包括两个方面：(1)现现金持有成本。即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成金持有成本。即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例的变化；本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例的变化；(2)现金转换现金转换成本。
15、即现金与有价证券转移的固定成本，如经纪人费用、捐税及其他管成本。即现金与有价证券转移的固定成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与持有现金的金额无关。理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与持有现金的金额无关。Company Logov假设：假设：TC总成本总成本vb现金与有价证券的转换成本现金与有价证券的转换成本vT特定时间内的现金需求总额特定时间内的现金需求总额vN理想的现金转换数量理想的现金转换数量(最佳现金余额最佳现金余额)vi短期有价证券利息率短期有价证券利息率v则：则：最佳现金余额：最佳现金余额：Company Logo 例：某企业估计每月现金需要量
16、为例：某企业估计每月现金需要量为300000元，每次转换有元，每次转换有价证券的交易成本为价证券的交易成本为200元，有价证券的月利率为元，有价证券的月利率为1%，则最，则最佳现金持有量为多少？佳现金持有量为多少？Company Logo第三节第三节 应收账款管理应收账款管理J应收账款的管理目标应收账款的管理目标J信用政策的确定信用政策的确定J应收账款的日常监控应收账款的日常监控Company Logo 一、应收账款的管理目标一、应收账款的管理目标 发生应收账款的原因，主要有以下两种：发生应收账款的原因，主要有以下两种：第一，商业竞争第一，商业竞争(主要原因主要原因)。竞争机制的作用迫使企业以
17、各种手段。竞争机制的作用迫使企业以各种手段扩大销售，除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告等外，赊销也是扩大销售，除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告等外，赊销也是扩大销售的手段之一，这是一种商业信用。扩大销售的手段之一，这是一种商业信用。第二，销售和收款的时间差距。就一般批发和大量生产企业来讲，第二，销售和收款的时间差距。就一般批发和大量生产企业来讲，发货的时间和收到货款的时间往往不同，这是因为货款结算需要时间的发货的时间和收到货款的时间往往不同，这是因为货款结算需要时间的缘故。结算手段越是落后，结算所需时间就越长，销售企业只能承认这缘故。结算手段越是落后，结算所需时间就越长，销售企业只能
18、承认这种现实并承担由此引起的资金垫支。由于销售和收款的时间差而造成的种现实并承担由此引起的资金垫支。由于销售和收款的时间差而造成的应收账款，不属于商业信用，也不是应收账款的主要内容，不再对它进应收账款，不属于商业信用，也不是应收账款的主要内容，不再对它进行深入探讨，而只论述属于商业信用的应收账款的管理。行深入探讨，而只论述属于商业信用的应收账款的管理。Company Logo 应收账款有扩大销售、增加企业利润的一面，又有增加企业成本应收账款有扩大销售、增加企业利润的一面，又有增加企业成本的另一面。对应收账款的管理，就是要分析其所能增加的利润和所的另一面。对应收账款的管理，就是要分析其所能增加的
19、利润和所产生的成本。在利润与成本之间做出权衡，最终达到增加企业利润产生的成本。在利润与成本之间做出权衡，最终达到增加企业利润的目的。对利润与成本权衡的操作，是通过制定有效的信用政策来的目的。对利润与成本权衡的操作，是通过制定有效的信用政策来实现的。实现的。Company Logo 二、信用二、信用政策政策(Credit Policy)的确定的确定 信用政策是否合理，是决定一个企业生产经营成败的重要因素。信信用政策是否合理，是决定一个企业生产经营成败的重要因素。信用政策的构成要素包括信用期间、信用标准、现金折扣、收账政策等。用政策的构成要素包括信用期间、信用标准、现金折扣、收账政策等。(一一)信
20、用期间信用期间 信用期间是公司允许客户从购货到付款所经过的时间，亦即公司给信用期间是公司允许客户从购货到付款所经过的时间，亦即公司给予客户的付款期间。在确定是否要改变现行的信用期间时，必须在延予客户的付款期间。在确定是否要改变现行的信用期间时，必须在延长信用期间增加的利润和所增加的成本之间进行权衡，如果前者大于长信用期间增加的利润和所增加的成本之间进行权衡，如果前者大于后者，则方案可行；反之，则方案不可行。后者，则方案可行；反之，则方案不可行。Company Logo 应收账款的成本包括：应收账款的成本包括：1.置存成本。置存成本是指企业因置存应收账款所丧失的投资收益或置存成本。置存成本是指企
21、业因置存应收账款所丧失的投资收益或垫支资金所产生的利息成本。垫支资金所产生的利息成本。应收账款置存成本应收账款置存成本=应收账款平均垫支资金占用额应收账款平均垫支资金占用额资金成本率资金成本率 =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率 =每日销售额每日销售额平均收现期平均收现期变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率 2.坏账损失。坏账损失指不能变现的应收账款余额，可以根据预计坏账损失。坏账损失指不能变现的应收账款余额，可以根据预计坏账损失占销售额的百分比测算。坏账损失占销售额的百分比测算。3.收账费用。收账费用是指为促使应收账款的收回而发生的费用，收账费用。
22、收账费用是指为促使应收账款的收回而发生的费用，如诉讼费、差旅费等。如诉讼费、差旅费等。Company Logo 某公司现在采用某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设同等风险投资的最低报酬率为按发票金额付款即不给折扣。假设同等风险投资的最低报酬率为15%，假定客户均，假定客户均在信用期的最后一天付款，其他有关数据见下表：在信用期的最后一天付款，其他有关数据见下表：30天天60天天销售量销售量(件件)100000120000销售额销售额(元元)(单价单价5元元)500000600000
23、变动成本变动成本(每件每件4元元)400000480000固定成本固定成本(元元)5000070000毛利毛利(元元)5000070000可能发生的收账费用可能发生的收账费用(元元)30004000可能发生的坏账损失可能发生的坏账损失(元元)50009000Company Logo (二二)信用标准信用标准 信用标准是企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的基本条件。信用标准是企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的基本条件。如果客户达不到该项信用标准，就不能享受企业按商业信用赋予的各如果客户达不到该项信用标准，就不能享受企业按商业信用赋予的各种优惠，或只能享受较低的信用优惠。在确定信用标准之前，
24、应对申种优惠，或只能享受较低的信用优惠。在确定信用标准之前，应对申请赊购的的客户进行信用状况分析。通常这项工作通过信用的请赊购的的客户进行信用状况分析。通常这项工作通过信用的“5C”系统来完成。信用的系统来完成。信用的“5C”系统是指：品质系统是指：品质(Character)、能力、能力(Capacity)、资本、资本(Capital)、抵押、抵押(Collateral)和条件和条件(Condition)。品质：是指根据客户的信用历史及信用参考资料判断其履行偿债义品质：是指根据客户的信用历史及信用参考资料判断其履行偿债义务的可能性，是确定信用标准的最重要因素。务的可能性，是确定信用标准的最重要
25、因素。能力：是指客户按规定条件偿还债务的能力。能力：是指客户按规定条件偿还债务的能力。资本：是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的资本：是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。背景。Company Logo 抵押品：是指在债务人偿还债务时用以补偿债权人损失的资产。抵押品：是指在债务人偿还债务时用以补偿债权人损失的资产。条件：是指可能影响顾客付款能力的经济环境。社会经济环境的变条件：是指可能影响顾客付款能力的经济环境。社会经济环境的变化，往往要影响客户的经营状况和偿债能力，因此有必要了解客户在化，往往要影响客户的经营状况和偿债能力，因此有必要了解客户在经济困难时期
26、的付款表现。经济困难时期的付款表现。信用的信用的“5C”系统分析是建立在掌握客户一定的信用资料基础上的。系统分析是建立在掌握客户一定的信用资料基础上的。信用资料的来源渠道主要有信用资料的来源渠道主要有：(1)索取的过去和现实客户的财务报表；索取的过去和现实客户的财务报表；(2)由客户的开户银行出具的有关其信用状况的证明材料；由客户的开户银行出具的有关其信用状况的证明材料；(3)由同业提由同业提供的有关客户信用情况的证明；供的有关客户信用情况的证明；(4)信用评估机构发布的信用等级资料。信用评估机构发布的信用等级资料。Company Logo (三三)现金折扣现金折扣 企业给予客户现金折扣的目的
27、是为了鼓励客户早日归还贷款。提供企业给予客户现金折扣的目的是为了鼓励客户早日归还贷款。提供现金折扣可以加速企业应收账款的周转，降低应收账款的平均占用额，现金折扣可以加速企业应收账款的周转，降低应收账款的平均占用额，节约应收账款占用的资金，将这部分资金用于再投资，可为企业带来节约应收账款占用的资金，将这部分资金用于再投资，可为企业带来相应的收益。但另一方面，现金折扣是企业减少的销售收入，是企业相应的收益。但另一方面，现金折扣是企业减少的销售收入，是企业为加速资金周转而付出的代价。制定现金折扣政策，就是要在加速资为加速资金周转而付出的代价。制定现金折扣政策，就是要在加速资金周转所带来的收益和所发生
28、的折扣成本之间权衡。金周转所带来的收益和所发生的折扣成本之间权衡。折扣的表示常采用如折扣的表示常采用如5/10、3/20、n/30这样一些符号形式。这三种符这样一些符号形式。这三种符号的含义分别为：号的含义分别为：10天内付款，可享受天内付款，可享受5%的价格优惠，即只需支付原的价格优惠，即只需支付原价的价的95%；20天内付款，可享受天内付款，可享受3%的价格优惠，即只需支付原价的的价格优惠，即只需支付原价的97%；付款的最后期限为；付款的最后期限为30天，此时付款无价格优惠。天，此时付款无价格优惠。Company Logo (四四)收账政策收账政策 收账政策是指公司为了催收已过期的应收账款
29、所遵循的程序。一般收账政策是指公司为了催收已过期的应收账款所遵循的程序。一般来说，大多数顾客都能按期付款，但总有一小部分会出现逾期未付的来说，大多数顾客都能按期付款，但总有一小部分会出现逾期未付的情况。理想的收账政策是既要顺利收回账款，又要维护好与顾客的关情况。理想的收账政策是既要顺利收回账款，又要维护好与顾客的关系，并降低收账费用。催收账款的程序是：信函通知，电话催收，派系，并降低收账费用。催收账款的程序是：信函通知，电话催收，派人面谈，法律解决。人面谈，法律解决。企业决定采用法律手段解决问题之前，必须慎重考虑两个因素：一企业决定采用法律手段解决问题之前，必须慎重考虑两个因素：一是会恶化同顾
30、客的关系；二是由法律解决后收回款项的可能性。法律是会恶化同顾客的关系；二是由法律解决后收回款项的可能性。法律手段主要适用于个别不讲信誉、故意拖欠、试图赖账的顾客。手段主要适用于个别不讲信誉、故意拖欠、试图赖账的顾客。Company Logo 三、应收账款的日常监控三、应收账款的日常监控 企业采用赊销方式进行销售，是推动企业发展的动力，但往往招致企业采用赊销方式进行销售，是推动企业发展的动力，但往往招致坏账损失。为了加速应收账款的周转，在合理的信用政策下，加强应坏账损失。为了加速应收账款的周转，在合理的信用政策下，加强应收账款的日常监控，最大程度地降低坏账损失，是管理工作重要的一收账款的日常监控
31、，最大程度地降低坏账损失，是管理工作重要的一个环节。个环节。(一一)考核应收账款的周转速度考核应收账款的周转速度 企业应定期计算反映应收账款周转速度的指标，并将其同企业历史企业应定期计算反映应收账款周转速度的指标，并将其同企业历史指标或同行业平均指标相对比，以揭示企业应收账款的流动程度，检指标或同行业平均指标相对比，以揭示企业应收账款的流动程度，检查其问题及差距，采取相应措施，促使应收账款变现速度的加快。查其问题及差距，采取相应措施，促使应收账款变现速度的加快。Company Logo (二二)进行账龄的动态分析进行账龄的动态分析 通常监督应收账款收回情况的方法是账龄分析法。所谓账龄分析通常监
32、督应收账款收回情况的方法是账龄分析法。所谓账龄分析法是指按客户赊欠企业账款的时间长短编制应收账款账龄分析表，法是指按客户赊欠企业账款的时间长短编制应收账款账龄分析表，根据账龄的长短，分别采取不同管理措施的一种方法。根据账龄的长短，分别采取不同管理措施的一种方法。通过账龄分析表，我们可以了解到属于正常信用期内的应收账款通过账龄分析表，我们可以了解到属于正常信用期内的应收账款余额为多少，超过信用期不同时间的应收账款各有多少，到底有多余额为多少，超过信用期不同时间的应收账款各有多少，到底有多少应收账款因拖欠太久而成为坏账，从而有针对性地采取收账措施。少应收账款因拖欠太久而成为坏账，从而有针对性地采取
33、收账措施。Company Logo第四节第四节 存货管理存货管理J存货管理目标存货管理目标J存货的有关成本存货的有关成本J存货管理模型存货管理模型J存货的日常控制存货的日常控制Company Logo 一、存货管理目标一、存货管理目标 存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，主存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，主要包括原材料、在产品、半成品、低值易耗品、库存商品等。存货要包括原材料、在产品、半成品、低值易耗品、库存商品等。存货是绝大多数工商企业的一项很重要的资产，企业增加存货能够节省是绝大多数工商企业的一项很重要的资产，企业增加存货能够节省生产时间和采购费用，
34、而且能较快地满足顾客订货的需要。但企业生产时间和采购费用，而且能较快地满足顾客订货的需要。但企业在增加存货的同时也会增加存货的储存成本等，也会失去利用存货在增加存货的同时也会增加存货的储存成本等，也会失去利用存货占用的资金在其他方面获利的机会。因此，企业以最低的成本提供占用的资金在其他方面获利的机会。因此，企业以最低的成本提供维持公司营运所需的存货，也就成为存货管理的目标。维持公司营运所需的存货，也就成为存货管理的目标。Company Logo 二、存货的有关成本二、存货的有关成本 1.订货成本订货成本 订货成本即指处购买价格以外的那些为使存货送达企业所必要的费订货成本即指处购买价格以外的那些
35、为使存货送达企业所必要的费用。如果存货来自企业外部，订货成本就是请购、订购、运输、收货、用。如果存货来自企业外部，订货成本就是请购、订购、运输、收货、验查和入库等活动所发生的费用。如果存货属于企业自己生产的，则验查和入库等活动所发生的费用。如果存货属于企业自己生产的，则订货成本就是指为安排存货的生产而发生的生产调整准备费。订货成本就是指为安排存货的生产而发生的生产调整准备费。Company Logo 2.储存成本储存成本 储存成本即与存货储存相关的成本，又可以分为三种：第一种是存储存成本即与存货储存相关的成本，又可以分为三种：第一种是存货占用资金的资金成本货占用资金的资金成本(变动成本变动成本
36、)；第二种是由于保管存货而发生的；第二种是由于保管存货而发生的仓库费、保险费、保暖、照明、保管工人工资等仓库费、保险费、保暖、照明、保管工人工资等(固定成本固定成本)；第三种是；第三种是存货发生变质、损坏、陈旧等折旧和报废成本存货发生变质、损坏、陈旧等折旧和报废成本(变动成本变动成本)。3.缺货成本缺货成本 缺货成本是指由于缺货而使生产中断或丧失销售机会而造成的损失。缺货成本是指由于缺货而使生产中断或丧失销售机会而造成的损失。如：停工损失；临时高价采购材料而发生的额外支出；不能按时交货如：停工损失；临时高价采购材料而发生的额外支出；不能按时交货而产生的信誉损失等。而产生的信誉损失等。Compa
37、ny Logo 三、存货管理模型三、存货管理模型 (一一)经济批量模型经济批量模型 经济批量经济批量(Economic Order Quantity)是指一定时期储存成本和订货是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。储存成本和订货成本这两种成本的高低与成本总和最低的采购批量。储存成本和订货成本这两种成本的高低与订货批量多少的关系是相反的。订购的批量大，储存的存货就多，会订货批量多少的关系是相反的。订购的批量大，储存的存货就多，会使储存成本上升，但由于订货次数减少，则会使订货成本降低；反之，使储存成本上升，但由于订货次数减少，则会使订货成本降低；反之，如果降低订货批量，可降低储存成本，
38、但由于订货次数增加，会使订如果降低订货批量，可降低储存成本，但由于订货次数增加，会使订货成本上升。也就是说，随着订购批量大小的变化，这两种成本是互货成本上升。也就是说，随着订购批量大小的变化，这两种成本是互为消长的。存货控制的目的，就是要寻找这两种成本合计数最低的订为消长的。存货控制的目的，就是要寻找这两种成本合计数最低的订购批量，即经济订购批量。购批量，即经济订购批量。Company Logo 在不考虑缺货成本的情况下，存货总成本就等于储存成本与在不考虑缺货成本的情况下，存货总成本就等于储存成本与订货成本之和。用公式表示如下：订货成本之和。用公式表示如下：T:总成本总成本C:每件年储存成本每
39、件年储存成本Q:每批订货量每批订货量 A:全年需要量全年需要量F:每批订货成本每批订货成本 经济订货批量为：经济订货批量为：Company Logo 利群旅游商店经销某种商品，预计全年销量为利群旅游商店经销某种商品，预计全年销量为26000件，每件件，每件进货单价为进货单价为4.92元。每次订货成本为元。每次订货成本为1000元，每元存货的平均元，每元存货的平均储存成本为储存成本为0.25元，则利群旅游商店该商品的经济订货批量、元，则利群旅游商店该商品的经济订货批量、全年经济订货次数及最低存货成本分别为多少？全年经济订货次数及最低存货成本分别为多少？Company Logo (二二)订货点的确
40、定订货点的确定 订货点是指订购下一批存货时，本批存货还剩下的储存量，由于从订货点是指订购下一批存货时，本批存货还剩下的储存量，由于从订货到货物入库需要一定的时间，企业不能在库存耗尽时才订货，必订货到货物入库需要一定的时间，企业不能在库存耗尽时才订货，必须有一个提前量，那么究竟在本批存货还剩下多少时，就应订购下批须有一个提前量，那么究竟在本批存货还剩下多少时，就应订购下批货物呢？这就是要确定订货点。货物呢？这就是要确定订货点。如果企业的耗用量均匀，且交货期如果企业的耗用量均匀，且交货期(从订货到入库的时间从订货到入库的时间)也稳定。也稳定。则订货点的确定较为简单，此时：则订货点的确定较为简单，此
41、时：订货点订货点=交货期交货期平均耗用量平均耗用量 仍续前例，设订货后两周才能收到商品，全年按仍续前例，设订货后两周才能收到商品，全年按52周计，每周耗用周计，每周耗用量为量为26000/52周周=500(件件)。则订货点为：。则订货点为：2 500=1000(件件)，即当存货，即当存货下降到下降到1000件时，就应订货。当存货下降为件时，就应订货。当存货下降为0，下一批货刚好入库，这，下一批货刚好入库，这样就不至于影响生产与销售，也不增加存货。样就不至于影响生产与销售，也不增加存货。Company Logo 四、存货的日常控制四、存货的日常控制 20世纪初意大利统计学家、经济学家帕累托在对意
42、大利的财富分配世纪初意大利统计学家、经济学家帕累托在对意大利的财富分配情况研究时发现，意大利情况研究时发现，意大利80的财富为的财富为20的人所拥有，并且这种经的人所拥有，并且这种经济趋势存在普遍性。该分析方法的核心思想是在决定一个事物的众多济趋势存在普遍性。该分析方法的核心思想是在决定一个事物的众多因素中分清主次，识别出少数的但对事物起决定作用的关键因素和多因素中分清主次，识别出少数的但对事物起决定作用的关键因素和多数的但对事物影响较少的次要因素。数的但对事物影响较少的次要因素。有人说：有人说：“美国人的金钱装在犹太人的口袋里。美国人的金钱装在犹太人的口袋里。”为什么？犹太人为什么？犹太人认
43、为，存在一条认为，存在一条78 22宇宙法则，世界上许多事物，都是按宇宙法则，世界上许多事物，都是按78 22这样这样的比率存在的。的比率存在的。Company Logo 比如空气中，氮气占比如空气中，氮气占78%，氧气及其他气体占，氧气及其他气体占22%。人体中的水分。人体中的水分占占78%，其他为，其他为22%等等。他们把这个法则也用在生存和发展之道上，等等。他们把这个法则也用在生存和发展之道上，始终坚持二八法则，把精力用在最见成效的地方。美国企业家威廉始终坚持二八法则，把精力用在最见成效的地方。美国企业家威廉穆穆尔在为格利登公司销售油漆时，头一个月仅挣了尔在为格利登公司销售油漆时，头一个
44、月仅挣了160美元。此后，他仔美元。此后，他仔细研究了犹太人经商的细研究了犹太人经商的“二八法则二八法则”，分析了自己的销售图表，发现，分析了自己的销售图表，发现他他80%的收益却来自的收益却来自20%的客户，但是他过去却对所有的客户花费了的客户，但是他过去却对所有的客户花费了同样多的时间。于是，他要求把他最不活跃的同样多的时间。于是，他要求把他最不活跃的36个客户重新分派给其个客户重新分派给其他销售人员，而自己则把精力集中到最有希望的客户上。不久，他一他销售人员，而自己则把精力集中到最有希望的客户上。不久，他一个月就赚到了个月就赚到了1000美元。穆尔学会了犹太人经商的二八法则，连续九美元。
45、穆尔学会了犹太人经商的二八法则，连续九年从不放弃这一法则，这使他最终成为凯利年从不放弃这一法则，这使他最终成为凯利穆尔油漆公司的董事长。穆尔油漆公司的董事长。Company Logo 帕累托法则被不断应用于管理的各个方面。帕累托法则被不断应用于管理的各个方面。1951年，管理学家戴克年，管理学家戴克将其应用于库存管理，命名为将其应用于库存管理，命名为ABC法。法。1951年年1956年，约瑟夫年，约瑟夫朱兰朱兰将将ABC法引入质量管理，用于质量问题的分析，被称为排列图。法引入质量管理，用于质量问题的分析，被称为排列图。1963年，彼得年，彼得德鲁克将这一方法推广到全部社会现象，使德鲁克将这一方
46、法推广到全部社会现象，使ABC法成为企业法成为企业提高效益的普遍应用的管理方法。提高效益的普遍应用的管理方法。对于一个大型企业来说，常有成千上万种存货项目，在这些项目中，对于一个大型企业来说，常有成千上万种存货项目，在这些项目中，有的价格昂贵，有的不值几文；有的数量庞大，有的寥寥无几。如果有的价格昂贵，有的不值几文；有的数量庞大，有的寥寥无几。如果不分主次，面面俱到，对每一种存货都进行周密的规划，严格的控制，不分主次，面面俱到，对每一种存货都进行周密的规划，严格的控制，就抓不住重点，不能有效地控制主要存货资金。就抓不住重点，不能有效地控制主要存货资金。Company Logo ABC分类管理法
47、就是对存货进行分类，然后按其价值大小分别分类管理法就是对存货进行分类，然后按其价值大小分别控制。具体做法是：价值高数量少的存货为控制。具体做法是：价值高数量少的存货为A类，对其进行严格管类，对其进行严格管理。价值低而数量多的存货为理。价值低而数量多的存货为C类，对其进行简单管理即可。类，对其进行简单管理即可。B类是类是介于介于A类与类与C类之间的存货，对控制的方法也介于二者之间。类之间的存货，对控制的方法也介于二者之间。对存货分类的一般标准是：对存货分类的一般标准是：A类存货：品种数量约占总存货的类存货：品种数量约占总存货的10%，其价值约占总存货价值，其价值约占总存货价值的的70%；B类存货
48、：品种数量约占总存货的类存货：品种数量约占总存货的20%，其价值约占总存，其价值约占总存货价值的货价值的20%；C类存货：品种数量约占总存货的类存货：品种数量约占总存货的70%，其价值约，其价值约占总存货价值的占总存货价值的10%。Company Logo第五节第五节 营运资本政策营运资本政策J营运资本持有政策营运资本持有政策J营运资本筹集政策营运资本筹集政策Company Logo 营运资本政策营运资本政策(Working Capital Policy)是选择确定企业营运资本的是选择确定企业营运资本的持有量和营运资本筹集方式的方针与对策，包括营运资本持有政策和持有量和营运资本筹集方式的方针与
49、对策，包括营运资本持有政策和营运资本筹集政策。营运资本筹集政策。一、营运资本持有政策一、营运资本持有政策 营运资本持有政策的确定，是在企业的风险和收益之间进行权衡的。营运资本持有政策的确定，是在企业的风险和收益之间进行权衡的。营运资本的持有政策有下列几种：营运资本的持有政策有下列几种：1.稳健型。稳健型的营运资本持有政策的出发点是为了维护企业的安稳健型。稳健型的营运资本持有政策的出发点是为了维护企业的安全运营。在稳健型营运资本政策下，企业持有足够多的营运资本，其全运营。在稳健型营运资本政策下，企业持有足够多的营运资本，其结果是流动性最强而收益性较低。结果是流动性最强而收益性较低。Company
50、 Logo 2.激进型。激进型营运资本持有政策的出发点是为了使企业获取最激进型。激进型营运资本持有政策的出发点是为了使企业获取最大的收益。在激进型营运资本政策下，企业持有的营运资本较低，其大的收益。在激进型营运资本政策下，企业持有的营运资本较低，其结果是风险大而收益亦大。结果是风险大而收益亦大。3.适中型。适中型营运资本持有政策的出发点是为了保持恰当的风适中型。适中型营运资本持有政策的出发点是为了保持恰当的风险和收益水平。在适中型营运资本政策下，营运资本的持有量既不过险和收益水平。在适中型营运资本政策下，营运资本的持有量既不过高也不过低。适中型的营运资本政策使企业能够保持一个较为恰当的高也不过