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1、主讲内容主讲内容欧洲银行同业拆借市场现状引发的中国思考第1页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 市场现在回现现恐慌模式。2011年8月17日，一位不愿透露名称名称的欧洲金融机构用欧洲央行紧急美元的筹资机制，获得0.5bn美元。虽然本身体积小，但但它是一个反映银行同业市场失灵再次显著的影像的影像。第2页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 因此，在金融危机后，欧洲国家的收入已经减弱，而负债，如养老金因此，在金融危机后，欧洲国家的收入已经减弱，而负债，如养老金等保持绝对艰巨。关注主权风险也不是完全没有根据的。当提出这个问等保持绝对艰巨。关注主权风险也不是完全没有根据的。当提出这个问题是关于主权大致有
2、三个对银行业的关键影响。题是关于主权大致有三个对银行业的关键影响。第3页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 （3）由于关闭的主权和银行体系，主权是降级时之间的关系，在该国的银行也有可能得到降级，导致资金成本上升（1）银行持有政府债券，后者在价格下跌时，银行的资本状况是负打（2）银行持有政府债券作为抵押品，资金和其他用途的，所以当债券价值下降，抵押品的价值也被击中第4页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 随着全球化的欧洲银行持有比他们在过去很多更多的外币资产。特别随着全球化的欧洲银行持有比他们在过去很多更多的外币资产。特别是他们中的很多持有美国资产。他们通常在这里做的是从美国的银行同是他们中的很
3、多持有美国资产。他们通常在这里做的是从美国的银行同业拆息市场获得美元融资。但是，当对主权的问号提出在欧洲，美国银业拆息市场获得美元融资。但是，当对主权的问号提出在欧洲，美国银行成为很多贷款给他们的欧洲同行时，在银行同业拆息市场的谨慎。行成为很多贷款给他们的欧洲同行时，在银行同业拆息市场的谨慎。第5页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 因此，许多欧洲银行纷纷转向欧元的资金从欧洲银行同业拆息市场获因此，许多欧洲银行纷纷转向欧元的资金从欧洲银行同业拆息市场获得，并用美元得，并用美元/欧元交叉货币基准掉期从中获得美元资金。欧元交叉货币基准掉期从中获得美元资金。这是为什么这是为什么我们看到最近在外汇掉期
4、的暴力行动。我们看到最近在外汇掉期的暴力行动。第6页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状如果这两种方法失败，欧洲银行可以去欧洲央行紧急美元融资。如果这两种方法失败，欧洲银行可以去欧洲央行紧急美元融资。这里这里的大小是无限的，而在大尺寸可移动的市场前两个方法。的大小是无限的，而在大尺寸可移动的市场前两个方法。所有这三种所有这三种方法的成本并不遥远，但欧洲央行美元融资需要方法的成本并不遥远，但欧洲央行美元融资需要12的初始保证金。的初始保证金。第7页/共13页欧洲银行同业拆借市场现状 因此，一切平等的逻辑上，人们可以期望，因此，一切平等的逻辑上，人们可以期望，途径是最后的手段。途径是最后的手段。到到
5、2008年底相比，欧洲央行紧急美元资年底相比，欧洲央行紧急美元资金的使用是美国金的使用是美国3000亿美元，目前美元亿美元，目前美元0.5bn几乎显得微不足道。几乎显得微不足道。然而，它没有然而，它没有信号，银行同业市场失灵，这肯定是不好信号，银行同业市场失灵，这肯定是不好的情绪明智。的情绪明智。而是由中央银行的资金到位而是由中央银行的资金到位逆止器，我们可能并不需要来吓唬自己对逆止器，我们可能并不需要来吓唬自己对这个美元的资金问题太多。这个美元的资金问题太多。现在最大的风现在最大的风险是全球经济增长放缓，这并不一定有大险是全球经济增长放缓，这并不一定有大量工作要做美元资金。量工作要做美元资金
6、。第8页/共13页引发的中国思考引发的中国思考一 丰富同业拆借市场交易品种首先,同业拆借市场拓宽拆借币种将有助于金融机构的资金管理。其次,同业拆借市场拓宽拆借币种将有助于增加市场交易品种,进一步活跃市场交易,扩大市场的深度和广度.最后,同业拆借市场拓宽拆借币种能够增加市场需求,减轻人民币升值压力。开展外币拆借业务,应改革现行的管理办法,放宽以至取消外汇头寸额度限制,对银行外汇业务实行资产负债比例管理。其次,开展多币种拆借业务也需要在外汇市场上适时推出一些金融衍生工具,如外汇掉期、外汇期货、外汇期权等交易,为金融机构外汇资金风险管理提供避险工具。第9页/共13页引发的中国思考引发的中国思考二改进
7、同业拆借市场的交易方式,建立经纪人制度首先,尝试培育一批专业的经纪人,可以设立专门的同业拆借市场经纪人考试。其次,为了进一步规范经纪人市场,刺激该市场的发展,提高效率,降低佣金费用,建议培育自主经营、自负盈亏的同业拆借市场专业经纪机构。最后,设立相应的法律规范,使同业拆借市场经纪人、经纪公司的业务有法可依、违法可究。例如,禁止其开展自营业务,严格限制其为关联企业的代理行为等。第10页/共13页引发的中国思考引发的中国思考三完善同业拆借市场的法律法规同业拆借市场作为金融机构之间进行资金融通的市场,是货币市场的一个主要部分,在一国金融市场的完善、金融体制的健全方面占有重要地位;同时,该市场又是央行货币政策的一条主要传导渠道,在实现一国货币政策目标方面具有关键的、不可替代的作用。近年来,我国的同业拆借市场在交易主体、交易币种、交易金额方面有了大幅度的变革和发展,在这一过程中,应完善相应的法律法规来保障市场的稳定和交易的安全,尽快出台系统、完整、规范、有前瞻性的全国同业拆借市场管理办法,以此对同业拆借的人市主体、资金来源、用途、期限与限额、运行体系、会员管理、监管主体与制度以及交易市场、交易方式、清算交易进行规范和管理。第11页/共13页第12页/共13页感谢您的观看。第13页/共13页