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1、从小米手机看企事业机构的价值评估与资产评估13级经济学3班 章贤娜2022101240341摘要:小米手机获得40亿美金估值事件引起了市场的广泛关注，在小米获得超高估 值的背后显现了针对企事业机构资产评估和企事业机构价值评估的异同之处。本文从小米手 机入手研究小米现象，并最终从小米现象分析了企事业机构的资产评估和企事业机构的价值 评估的异同之处，并给出了针对异同的看法。同时衡量了两种评估方式的利弊。关键词:小米手机；企事业机构资产评估；企事业机构价值评估一、从40亿美金估值说起（一）震惊中国的40亿美金估值2022年6月26日消息，小米责任公司董事长雷军宣布，责任公司已获得新一轮融资, 金额为
2、2.16亿美元，估值达40亿美元，这也是继2022年之后获得9000万美元后再次获得 融资。一家诞生两年的创业型责任公司，获得了 40亿美金的估值，本来也不算什么震惊性 的新闻。令人震惊的是，这是一家才诞生2年，并且以生产手机为主的责任公司，并且这家 责任公司并没有自己的生产线，全部手机的生产全部在代工厂实现。小米的资产总值没有公 开，也没人知道，但是按着常理去推断，其资产总值应该远远要低于40亿美金，这才是真 正震惊中国的原因。（二）谁是小米手机第一代小米手机诞生于2022年8月，尽管官方对小米手机的描述是这样的：“世界上 首款双核1. 5GHz的智能手机二但是在小米刚上市的时候，我始终认为
3、小米就是一个彻头 彻尾的山寨手机。看看小米的宣传词，就是在说我这个手机有多么高的配置，这样的手法也 正是众多的山寨机厂商擅长的。我当时的理解就是无非就是雷军利用自己的上游资源关系, 找到了一堆便宜的硬件，然后把他们拼到一起就拿出来卖了，顶多就是售后有所保障的山寨 机。（三）与山寨机的本质异同小米一代诞生的时间，正是山寨机大潮退去的时间，而在此前，各路山寨手机曾经席卷 全国，以至于Iphone4上市的时候，看着乔布斯介绍的特性，我只能感慨苹果终于完成了 中国山寨机2年前就出现的功能。小米在这个时间点，很大程度上传承了一部分山寨机的秉 性，正如他官方的说辞一样。但是，小米终于还是改变了我对其山寨机
4、的认识，而这里面最 关键的一点是小米的看家法宝：MiUIo毋庸置疑，MiUI是当今中国手机市场上用户交互体 验最好的UI之一。而在MiUI的带动下，全国确实也掀起了一阵疯抢小米的狂潮，而这一点 也使得小米彻底在我心中摆脱了山寨机的角色。（四）小米手机的核心竞争力MiUI无疑是小米的重要的核心竞争力之一，但是仅有MiUI,还远远造就不了小米的成 功。小米的成功因素有很多，比如雷军的公关营销能力，和其上游资源整合能力等等。但是 在小米成功的众多因素之中，比MiUI还重要的一条核心竞争力毋庸置疑是其超群的线上营 销模式。所有小米手机全部采用线上销售模式，而这一点不仅仅为小米节省掉了大量的渠道 成本，
5、而更关键的是，节省了与渠道厂家沟通的时间，加速了小米手机的上市脚步。而这一 点在日新月异的手机市场，无疑是至关重要的。但是看到这里，我们发现了一个有趣的问题， 在小米的成功因素里，完全看不到资本的力量，没有一点优势是需要靠大资本的支撑去实现 的，这似乎已经能为我们看到小米手机在低资产总值的情况下获得40亿美金估值的一些端 倪。二、小米和诺基亚（一）诺基亚帝国的崩塌诺基亚，这家企事业机构曾经的辉煌不用再赘述，我甚至认为在手机的工业设计领域, 诺基亚至今仍是当今的王者。但是在Symbian被淘汰，Iphone携手Andriod席卷全球的浪 潮下，诺基亚帝国顷刻崩塌。昔日手机领域的绝对王者只能眼睁睁
6、的看着三星和苹果在全球 市场争夺第一的宝座，而诺基亚则疲于与新贵HTC争夺第三名的位置。但是，瘦死的骆驼 比马大，在世界500强企事业机构的排名中，诺基亚仍然位列174位，2022年全年营业 额达386. 59亿欧元，月手机出货量仍保持在千万级别的高位。并且伴随着Win8系统的强 势回归，诺基亚在低谷期仍然看到了未来市场的希望。（二）小米和诺基亚的估值对比尽管一个是中国市场的手机新贵，一个是世界市场的昔日王者。小米通过对产、亚链的运 作，刚刚终于达到了年产手机千万的产能，而诺基亚则保持着月出货千万台的水准。从这个 数字来看,小米的价值应该至多相当于诺基亚价值的1/10。而如果以资产来进行评估的
7、话， 在全球拥有10万责任公司员工的诺基亚则远远超过小米几十倍。然而市场给出的估值却让 舆论一片哗然，对比40亿美金的小米估值，诺基亚的估值已经低到了不到90亿美金。这意 味着，诞2年的小米已经赶上了一半的诺基亚。在这组对比中我们清楚的看到了企事业机构 价值评估和企事业机构资产评估中的巨大差异。（三）小米现象的延伸1 .小米不是唯一的小米的奇迹并不是唯一的，在与卖手机毫不相关的服装领域，凡客诚品甚至先于小米获 得了巨大成功。同样几乎没有实体店铺，同样通过线上进行销售，以卖29块钱的牛仔裤和 59块钱的帆布鞋为主营业务的凡客，在2022年的第F轮融资时，已经造就了 32亿美金 的估值。而放眼世界
8、，另一个互联网的巨头FACEBOOK在上市之前估值曾经高达数百亿美金。2 .什么催生了小米现象其实在现代的资产评估中，已经在很大程度上还原了企事业机构的真实价值。不论是企 事业机构的地产，设备，资源等有形价值被计入资产。同样，像商誉，技术专利等无形资产 也被化作资产得到了有效体现。在这样完善的评估体系下，绝大多数成熟的责任公司，其资 产评估与企事业机构价值评估的总值还是较为接近的。而我们发现企事业机构价值评估和资 产评估发生巨大差异的情况总是发生在新兴责任公司上。这也就从本质上让我们看出了企事 业机构资产评估和企事业机构价值评估的核心区别。企事业机构资产评估更加看重企事业机 构已经创造的价值，
9、而企事业机构价值评估则更看重企事业机构的未来发展走向。对于成熟 稳定的责任公司，其商务模式，盈利预期已经非常稳定，也就导致了其资产评估值与价值评 估值的较小差距。而对于新兴企事业机构，特别是开创了新兴商务模式的企事业机构，则更 容易引起市场的兴趣，获得较大的企事业机构价值评估值。对于小米来说，其获得巨大估值 的核心点来自于雷军超强的公关及营销能力，MiUI的用户忠实度以及小米的线上销售能力。 而这三点在传统的企事业机构的资本评估中都很难去被体现。（四）从小米看企事业机构的价值评估和资产评估1 .企事业机构价值与资产评估的差异正如上文所述，企事业机构价值评估与企事业机构资产评估的差异主要在于是否
10、考虑到 了企事业机构未来的发展走向。换言之，企事业机构资产评估在评估时只考虑企事业机构当 下的价值，如果评估结论为10亿美金，那么在此刻，某人以10亿美金买下然后立刻将企 事业机构拆分变卖，他同样可以收回10亿美金的投资。而企事业机构价值评估则更看着企 事业机构的持续盈利能力，换言之，企事业机构价值评估是建立在企事业机构可以持续经营 的假设基础上的。在企事业机构资产完全不变的情况下，变动企事、业机构的组织架构，甚至 更换重要岗位的负责人都有可能使企事业机构的价值评估发生巨大改变。因此，企事业机构 价值评估与企事业机构资产评估都可以在一个维度上说明企事业机构的价值所在，但是着眼 点则是完全不同的
11、，而得出的结论也有可能存在巨大差异。2 .如何看待价值与资产评估的差异正如企事业机构价值评估与资产评估的着眼点的不同，投资人在对企事业机构进行投资 时，投资人的性格，秉性决定了那一组评估值更具参考性。扎实稳健的投资人会更加看重企 事业机构资产评估，以保持投资资产的稳定升值。而喜欢冒险，追求高利润的投资人，则更 青睐企事业机构价值评估，以获得未来持续的盈利能力。看起来，企事业机构价值评估更加 诱人，但是其背后也同样蕴藏着巨大风险。上文曾经提到过的FACEBOOK在成功上市后，其 企事业机构价值被一路看低，从高点的200亿美金一直被看衰到几十亿美金，而其股价也 是一路走低。换言之，企事业机构价值评估实际上具备了相当高的不稳定性。因此，我们在 对一家企事业机构进行评估时，要尽量考虑到资产与价值两方面的因素。正确处理企事业机 构真实现值与未来发展空间之间的关系。对企事业机构的资产评估可以有效的遏制企事业机 构泡沫的出现，而相反的，对企事业机构价值的评估则可能利用资本的力量在短时间内造就 一个王朝企事业机构的诞生。如果所有的投资人都能够很好的平衡两种评估之间的关系，将 为我们造就一个合理良性的市场环境，使得真正有潜力的企事业机构得到快速的发展，也使 得市场变得更加稳健，富有活力。