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1、货币资金时间价值货币资金时间价值 o货币资金时间价值货币资金时间价值:作为资本使用的货币在作为资本使用的货币在周转使用过程中由于时间因素而形成的差额周转使用过程中由于时间因素而形成的差额价值，也称为资金的时间价值。（货币使用价值，也称为资金的时间价值。（货币使用后的增值额）后的增值额）o货币时间价值可以用绝对数表示（多少元，货币时间价值可以用绝对数表示（多少元，万元等），也可以用相对数表示（利率百分万元等），也可以用相对数表示（利率百分之几，报酬率百分之几等）之几，报酬率百分之几等）o本书假定利息、利息率或折现率可以代表货本书假定利息、利息率或折现率可以代表货币资金时间价值。币资金时间价值。1
2、、本金（、本金（P）、利息（）、利息（I）、本利和（）、本利和（F）的）的关系：关系：本金本金+利息利息=本利和本利和 P+I=F2、利息的计算制度、利息的计算制度（1）单利制）单利制（2）复利制）复利制（3）在计算货币时间价值时必须执行复利制在计算货币时间价值时必须执行复利制单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算o单利是一种不论时间长短，仅按本金计算利息，单利是一种不论时间长短，仅按本金计算利息，其所生利息不计入本金重复计算利息的方法。其所生利息不计入本金重复计算利息的方法。o单利利息的计算：单利利息的计算：I=Pino【例例1】o单利终值的计算：单利终值的计算：F=P+I=P（1+in）
3、o单利现值的计算：单利现值的计算：P=F（1+in）一次性收付款项及复利终值与复利现值一次性收付款项及复利终值与复利现值 o一次性收付款项一次性收付款项：在某一特定时点上发生一：在某一特定时点上发生一次性收付款业务，经过一段时间后再发生与次性收付款业务，经过一段时间后再发生与此相关的方向相反的一次性收付款业务此相关的方向相反的一次性收付款业务1、开始时收款，则结束时付款；开始时付款，、开始时收款，则结束时付款；开始时付款，则结束时收款，方向相反。则结束时收款，方向相反。2、先后发生的收付款之间存在因果关系、先后发生的收付款之间存在因果关系复利终值与现值复利终值与现值o一次性收付款项在一定时间的
4、一次性收付款项在一定时间的起点发生的数起点发生的数额额(如本金如本金)称为复利现值称为复利现值(F).o一次性收付款项在一定时间的一次性收付款项在一定时间的终点发生的数终点发生的数额额(如本利和如本利和)称为复利终值称为复利终值(P).o复利终值和现值的计算公式复利终值和现值的计算公式 复利终值复利终值=复利现值复利现值终值系数终值系数 复利现值复利现值=复利终值复利终值现值系数现值系数 1、复利终值、复利终值=复利现值复利现值终值系数终值系数 F=P（F/P，i，n)（F/P，i，n)表示利率为表示利率为i期限为期限为n的复利终值系数的复利终值系数.【例例2】2、复利现值、复利现值=复利终值
5、复利终值现值系数现值系数 P=F（P/F，i，n)（P/F，i，n)表示利率为表示利率为i期限为期限为n的复利现值系数的复利现值系数.【例例3】年金的概念和种类年金的概念和种类o年金年金：系列等额收付款项。记作：系列等额收付款项。记作A 特征：特征：连续性连续性 等额性等额性 同方向性同方向性p普通年金普通年金：从第一期开始，在每期期末发生：从第一期开始，在每期期末发生的系列等额收付款项称为普通年金，又叫后的系列等额收付款项称为普通年金，又叫后付年金。付年金。p先付年金、递延年金、永续年金。先付年金、递延年金、永续年金。普通年金终值和现值的计算普通年金终值和现值的计算o年金终值年金终值=年金年
6、金年金终值系数年金终值系数 FA=A(FA/A，i，n)(FA/A，i，n)表示利率为表示利率为i期限为期限为n的年金终值系数的年金终值系数【例例7-10】o年金现值年金现值=年金年金年金现值系数年金现值系数 PA=A(PA/A，i，n)(PA/A，i，n)表示利率为表示利率为i期限为期限为n的年金现值系数的年金现值系数【例例7-11】货币时间价值系数表的使用货币时间价值系数表的使用o1、利用系数表求终值和现值、利用系数表求终值和现值o2、利用系数表求利息率（折现率）、利用系数表求利息率（折现率）io3、求期间、求期间no难点：用内插法求难点：用内插法求i或或n内插法求利率内插法求利率io企业
7、于第一年初借款企业于第一年初借款736009元，合同规定每年末元，合同规定每年末还款付息额为还款付息额为100000元，连续十年还清。求借元，连续十年还清。求借款的利率。款的利率。o依题意：未来十年还款额折算到起点应该等于借款依题意：未来十年还款额折算到起点应该等于借款额。额。因为：年金现值年金因为：年金现值年金年金现值系数年金现值系数所以：年金现值系数年金现值所以：年金现值系数年金现值年金年金(PA/A，i，n)PAA(PA/A，i，10)736009100000 7.36009 查年金现值系数表，在查年金现值系数表，在10年对应的一年对应的一列去找，刚好有一个系数为列去找，刚好有一个系数为
8、7.36009，其，其对应的利率为对应的利率为6，即借款利率为，即借款利率为6。这种情况比较简单。但是如果我们在系这种情况比较简单。但是如果我们在系数表上找不到相等的数字，就必须运用内插数表上找不到相等的数字，就必须运用内插法进行运算。法进行运算。【例例7-13】内插法求期限内插法求期限no某人将一笔某人将一笔100000元的资金存进银行，利元的资金存进银行，利率率5，期望将来能得到，期望将来能得到120000元的收入，元的收入，要存多少年？要存多少年？P260 计算分析题计算分析题 1o（1）项目建设期）项目建设期=2年年 o 项目计算期项目计算期=建设期建设期+经营期经营期=2+10=12
9、年年o（2）固定资产原值）固定资产原值=固定资产投资固定资产投资+建设期借款资本化利息建设期借款资本化利息o =100+21=121（万元）（万元）o（3）年折旧额）年折旧额=（121-21）10=10万元万元o（4）建设期净现金流量：）建设期净现金流量：oNCF（0）=-100万元万元oNCF（1-2）=0万元万元o（5）经营净现金流量：）经营净现金流量：oNCF（3-6）=6.9+10+12.1=29（万元）（万元）oNCF（7-11）=19+10（万元）（万元）oNCF（12）=19+10+21=50（万元）（万元）P260 计算分析题计算分析题 2（1）新设备投资额）新设备投资额=90
10、000元，旧设备投资额元，旧设备投资额=20000元，元，差额差额=90000-20000=70000元元（2）新设备年折旧额）新设备年折旧额=（90000-5000）4=21250元元 新设备年折旧额新设备年折旧额=（20000-2400）4=4400元元差额差额=21250-4400=16850元元（3）新设备年净利润）新设备年净利润=500000-（350000-25000）-21250（1-33%）=103012.5元元 旧设备年净利润旧设备年净利润=（500000-350000-4400）（1-33%）=97552元元差额差额=103012.5-97552=5460.5元元（4）新旧
11、设备残值差额）新旧设备残值差额=5000-2400=2600元元 （5）新设备的净现金流量：）新设备的净现金流量：oNCF（0）=-90000元元oNCF（1-3）=103012.5+21250=124262.5元元oNCF（4）=103012.5+21250+5000=129262.5元元 旧设备的净现金流量：旧设备的净现金流量：oNCF（0）=-20000元元oNCF（1-3）=97552+4400=101952元元oNCF（4）=97552+4400+2400=104352元元 新旧设备净现金流量差额：新旧设备净现金流量差额：oNCF（0）=-90000-（-20000）=-70000元
12、元oNCF（1-3）=124262.5-101952=22310.5元元oNCF（4）=129262.5-104352=24910.5元元P260 计算分析题计算分析题 3（1）原始投资额）原始投资额 =100+100+100=300（万元）（万元）（2）投资总额）投资总额=100（1+10%）（）（1+10%）+100（1+10%）+100 =121+110+100=331（万元）（万元）（3）固定资产原值）固定资产原值=投资总额投资总额=331（万元）（万元）（4）原始投资额现值）原始投资额现值=100+100（1+10%）+100（1+10%）（1+10%）=100+90.91+82.64=273.55（万元）（万元）