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1、影响银行价值的因素 风险成本及资本成本 第一章主要阐述了现代金融企业的经营目标是实现价值最大化。价值最大化与传统经营目标（如利润最大化、资本回报率最大化）最主要的区别（或者说最重要的进步）就在于对风险的关注。金融企业效益的构成要素包括收入、成本和风险，而传统效益目标（会计利润）由于未能及时计量风险并据以调整收益，造成的结果是国有商业银行发展最快的时期同时也带来了风险的聚集，形成了巨大的历史包袱。因此，在价值最大化目标下，必须处理好业务发展、风险控制与成本管理之间的辨证关系，只有经风险调整后的收益（即经济增加值）才是反映商业银行真实经营效益的指标。从这个意义上说，风险管理是现代商业银行财务管理的
2、核心内容之一，也是影响价值创造的重要因素。现代商业银银行风险险管理环环节包括括风险的的识别、计计量、评评估、迁迁移和监监测，概概括起来来，包括括风险的的识别与与分析、风风险的评评价和衡衡量、风风险的控控制与处处理三大大步骤。风风险的识识别与分分析、风风险的控控制与处处理通常常由专门门的风险险管理部部门（如如信贷风风险管理理部门、资资产保全全部门）进进行管理理和操作作，财务务管理部部门重点点关注的的是风险险的评价价和衡量量及对价价值的影影响等。第一节 风险及及其对价价值的影影响现代商业银银行的风风险管理理框架包包括成立立风险管管理委员员会；进进行行业业、国家家、客户户的信用用等级评评定，确确定对
3、应应的信用用额度，并并完成对对客户的的授信；制定风风险管理理政策；建立风风险经理理制；完完善风险险管理报报告和监监测制度度，定期期分析全全行的风风险状况况等内容容。由于风险在在商业银银行经营营中具有有普遍性性和不确确定性的的特征，因因此银行行风险的的识别和和分析非非常重要要，但又又非常困困难。风风险的识识别和分分析是商商业银行行风险管管理的基基础。商商业银行行风险识识别首先先要识别别各种风风险资产产，其次次要分析析风险的的成因和和特征。 在对银行行风险进进行识别别和分析析之后，下下一步工工作就是是对风险险进行衡衡量和评评价，从从定性和和定量的的角度作作出分析析、得出出判断。在在具体操操作过程程
4、中，主主要采取取数理统统计的方方法，对对风险的的程度和和范围进进行定性性和定量量分析。新新巴塞尔尔协议倡倡导的内内部评级级法就是是一种定定量分析析法。 风险控制制与处理理是指商商业银行行风险产产生之前前或已经经产生时时采取相相应的方方法和手手段，以以减少损损失、增增加收益益所进行行的经济济活动。在在该环节节中，商商业银行行可以采采取风险险的分散散、抑制制、转嫁嫁、自留留和保险险等措施施，通过过相互配配合、相相互补充充，达到到控制和和处理风风险的目目的。 一一、风险险与不确确定性 目前，国国内学者者对风险险的定义义有多种种多样，主主要包括括：风险险是可测测的不确确定性；风险是是指出现现损失的的可
5、能性性；风险险是指发发生某一一损失的的不确定定性；风风险是对对客观情情况未来来结果的的客观疑疑虑；风风险是一一种无法法预料、实实际后果果可能与与预测后后果存在在差异的的倾向；风险是是指损失失出现的的机会和和概率；风险是是指潜在在损失的的变动幅幅度等。概概括而言言，这些些定义可可划分为为“主观说说”和“客观说说”两大类类，前者者强调“损失”和“不确定定性”，后者者认为“风险是是可以用用客观尺尺度加以以衡量的的客观存存在的事事物”。大多多数人倾倾向于“主观说说”。 与风险相相关的概概念是不不确定性性。一般般认为，人人们事先先只知道道采取某某种行动动可能形形成的各各种结果果，但不不知道它它们出现现的
6、概率率，或者者两者都都不知道道，而只只能做些些粗略的的估计，这这就是不不确定性性。例如如，企业业试制一一种新产产品，事事先只能能肯定该该种产品品试制成成功或失失败两种种可能，但但不会知知道这两两种后果果出现的的可能性性的大小小，这就就是不确确定性。又又如，购购买股票票，投资资者事实实上不可可能事先先确定所所有可能能获取的的报酬率率及其出出现的概概率大小小，这也也是不确确定性。商商业银行行经营决决策一般般都是在在不确定定的情况况下作出出的。与不确定性性相比，在在风险存存在的情情况下，人人们事先先能够估估计到采采取某种种行动可可能导致致的结果果，以及及每种结结果出现现的可能能性，而而行动的的真正结
7、结果究竟竟会怎样样，不能能事先确确定。因因此，狭狭义的风风险是指指可以借借助数理理统计方方法进行行计量的的不确定定性。但但西方商商业银行行通常对对风险和和不确定定性这两两个概念念不加以以区分，把把不确定定性也视视同风险险加以计计量，以以便进行行定量分分析。 这里，有有必要区区分以下下两组概概念： 1风险险与损失失 虽然风险险的存在在并不一一定造成成损失的的发生，而而且风险险也能够够带来收收益，但但是人们们总是将将风险与与损失联联系在一一起，即即认为风风险是潜潜在的损损失，损损失是现现实的风风险。风险管理的的核心问问题是潜潜在损失失的识别别、计量量和控制制问题，风风险管理理良好的的银行能能够及时
8、时识别、衡衡量并处处理风险险，将损损失控制制在可知知、可承承受范围围之内。而而风险管管理落后后的银行行由于不不能及时时识别并并控制风风险，突突如其来来的巨额额损失造造成的是是持续经经营的困困难。2会计收收益与经经风险调调整后收收益商业银行从从事经营营活动在在取得收收益的同同时总是是伴随着着风险，风风险越大大，预期期收益或或亏损也也越大。经经营活动动如果产产生损失失，银行行资本将将会受侵侵蚀，最最严重的的情况可可能导致致倒闭。虽虽然银行行对经营营和投资资亏损而而导致的的资本侵侵蚀十分分敏感，但但必须认认识到，承承担这些些风险是是为了盈盈利，问问题的关关键在于于，银行行应在风风险与收收益之间间寻找
9、一一个恰当当的平衡衡点。传传统的会会计收益益以盈利利的绝对对水平作作为评判判业务效效益的依依据，忽忽视了高高收益总总是伴随随着高风风险，可可能导致致各级分分支机构构或个人人不惜冒冒巨大的的风险去去追逐巨巨额收益益。国际际银行界界近几年年出现的的巴林银银行倒闭闭、大和和银行亏亏损和百百富勤倒倒闭等事事件，在在某种程程度上都都是由于于对某一一个人业业绩评价价不合理理所致，即即只考虑虑到某人人的盈利利水平，却却没有考考虑在获获得盈利利的同时时承担的的风险状状况。因因此，现现代商业业银行风风险管理理和业绩绩评价已已逐渐放放弃会计计收益等等指标，十十分重视视风险调调整后收收益、风风险调整整资本收收益法等
10、等指标，以以体现风风险与收收益的平平衡关系系。 二、风险险分类 风险类型型包括系系统性风风险（第第一类风风险）、商商誉风险险、竞争争风险和和规章风风险（第第二类风风险）以以及信用用风险、市市场风险险等第三三类风险险。其中中，系统统性风险险包括大大的社会会动荡、发发生战争争、出现现金融危危机等，它它对银行行的经营营影响较较大，是是银行不不能控制制的风险险；商誉誉风险、竞竞争风险险和规章章风险对对银行的的经营影影响也很很大，但但银行可可以影响响却不能能控制它它们。第第三类风风险包括括信用风风险、市市场风险险、流动动性风险险、技术术风险、过过程风险险和人的的风险等等，这些些风险是是银行可可以控制制的
11、，也也是银行行风险管管理的重重要对象象，第三三类风险险包括的的六种风风险可以以归集为为信用风风险、市市场风险险、操作作风险。 11信用用风险。信用风险是客户违约行为形成的一种风险，违约是指客户没有对到期债务按合同的规定偿本付息，违约行为可能会造成贷款人的债权全部或部分损失。对信用风险影响最大的因素是借款人的财务状况。客户财务状况的恶化并不意味着一定会有违约行为的发生，但意味着出现违约行为的可能性增加。防范信用风险的手段包括：在资本市场上通过提高公司债务的折现率，降低公司市值或降低其信用评级来评估和量化信用风险。银行内部的信用风险量化方法通常将信用风险细分为两个变量来衡量：一是风险带来损失的数额
12、，或损失率；二是发生违约的可能性或概率。银行不同资产具有不同的违约风险，其中贷款的信用风险最大，影响信用风险的关键因素包括：借款人的还款意愿和能力、企业资本实力、借款企业的经营环境、贷款类型（担保或抵押贷款）、贷款时运用的信用标准等。随着商业银行业务的逐渐多样化，与传统贷款业务有关的信用风险仍然是商业银行面临的重要风险，而且贴现、同业拆放、担保等业务中涉及的实际信用风险与或有信用风险逐渐成为商业银行关注的风险。2市场风风险。市市场风险险是由于于市场条条件如利利率、汇汇率、宏宏观经济济形势等等发生不不利变化化而给银银行带来来损失的的可能性性。市场场风险通通常发生生在交易易过程中中，是交交易组合合
13、的实际际价格偏偏离其以以市价计计价的价价值而形形成的一一种风险险。利率率风险、汇汇率风险险、流动动性风险险等都属属于市场场风险。在在银行风风险管理理框架内内，对市市场风险险的研究究和控制制技术可可以说是是最丰富富、最完完善的，并并且市场场风险计计量方法法与技术术也逐渐渐运用于于信用风风险的衡衡量。3操作风风险。操操作风险险主要是是因为人人的因素素、技术术因素、安安全因素素或操作作因素等等其他因因素出现现不利变变化而给给银行经经营带来来损失的的可能性性。操作作风险包包括的内内容较多多，而且且其定义义也不统统一。一一个范围围相对较较小，并并被广泛泛接受的的定义是是巴塞尔尔银行监监管委员员会作出出的
14、：操操作风险险是由于于不合适适的内部部控制、人人的或系系统的或或来自外外部的事事项给银银行造成成的直接接或间接接的损失失。 三、风险险管理技技术 风险管理理技术包包括量化化技术和和定性判判断两方方面内容容，其中中风险量量化技术术只适用用于可以以量化的的风险，而而一些无无形风险险必须很很谨慎地地进行判判断估价价，因此此，虽然然现代风风险管理理的发展展趋势是是不断强强化量化化管理，并并不断拓拓展风险险量化范范围，但但是，风风险管理理过程中中的判断断性估计计也是量量化技术术不可能能替代的的。随着着风险管管理技术术的不断断发展，现现代银行行风险量量化技术术也不断断完善，主主要风险险量化技技术包括括敏感
15、性性、标准准差和在在险价值值等。 1.敏感感性。敏敏感性是是指收益益变化（如如利息边边际收益益、金融融产品市市场价值值的变化化）与导导致此类类变化的的某些参参数如利利率、汇汇率等变变化的比比率。例例如，某某债券价价格对市市场利率率变化的的敏感性性等于55，则意意味着11%的利利率变化化会产生生债券55%的相相对价格格变化。敏敏感性也也可表述述为价格格绝对值值的变化化，如果果某债券券的价格格是10000元元，则它它的敏感感性是55%10000=550，即即当利率率发生11%变化化时，债债券价格格会随利利率的变变化而上上（下）浮浮50元元。敏感性是一一个近似似参数，因因为敏感感性只有有在基本本参数
16、发发生微小小变化时时才适用用。同时时，敏感感性也是是一个局局部变量量，敏感感性会随随着利率率不同而而发生变变化，比比如，市市场利率率为5%时的利利率敏感感性为66，而当当利率变变为100%时，敏敏感性可可能为44。此外外，敏感感性是针针对特定定参数而而言的，只只要存在在对价格格产生影影响的市市场参数数，有多多少个市市场参数数存在，就就会有多多少个敏敏感性存存在。例例如，对对于依赖赖不同货货币利率率、汇率率的市场场资产来来说，需需要用上上述各种种参数变变量的敏敏感性来来描述资资产组合合价值的的变化。组组合对某某一市场场参数的的敏感性性是组合合内每种种金融工工具对该该参数敏敏感性之之和，但但不同的
17、的市场参参数的敏敏感性是是不能简简单相加加的。 2.标准准差 标准差是是围绕任任意目标标变量如如市场参参数、收收益或者者市值上上下波动动而发生生的偏差差的统计计平均数数据。在在数学上上，标准准差定义义为目标标变量方方差的平平方根，从从观测值值的时间间序列中中能够很很容易地地算出方方差和标标准差。例如，某银银行贷款款组合在在一年中中产生的的利息收收入与市市场利率率走势有有关，下下表描述述了各种种可能的的利息收收入概率率分布情情况：市场利率走走势利息收入概率上升2个百百分点1200.1上升1个百百分点1000.2走平800.4下降1个百百分点600.2下降2个百百分点400.1则：利息收收入的期期
18、望值=12000.1+10000.22+8000.44+6000.22+4000.11=800 利息息收入的的标准差差= =211.911 标准差和和损失的的测量是是联系在在一起的的，但两两者又不不能完全全等同。只只要收益益不确定定，即与与期望值值存在一一定的偏偏差，就就存在标标准差，并并且收益益越不稳稳定，标标准差越越大。然然而，标标准差的的存在并并不一定定意味着着损失的的发生，如如果收益益变动不不是下滑滑而是向向上波动动，则只只存在标标准差，但但不存在在损失的的风险。与损失风险险相对应应的是机机会成本本。比如如，固定定利率借借款人将将未来利利率锁定定，降低低了利率率波动（上上升）产产生损失
19、失的可能能性，但但如果利利率下降降，借款款人将比比以新利利率借款款多付出出额外成成本，即即机会成成本。标准差似乎乎解决了了风险测测量问题题，因为为只要知知道了某某一资产产组合的的波动性性，就可可以得到到其收益益的平均均波动。但但实际上上远未解解决风险险的计量量问题：一是标标准差仅仅描述了了收益的的不确定定性偏离期期望值的的程度，但但偏离可可以是正正偏离，也也可以是是负偏离离，而实实际执行行中关注注的只是是负偏离离（损失失），但但标准差差无法说说明这一一点；二二是标准准差无法法确切指指明资产产组合的的损失到到底是多多少。如如知道标标准差是是50万万元，但但无法判判断组合合的损失失可能能远远大大于
20、500万元，也也可能小小于500万元。标标准差无无法指明明风险为为50万万元的可可能性为为多大。 3.在险险价值VVAR用标准差计计量风险险只能回回答“发生多多少损失失”，而无无法回答答“损失的的可能性性有多大大”，这一一问题只只有靠在在险价值值方法来来解决。我我们知道道，由于于市场风风险因素素发生有有一定的的随机性性，资产产组合的的收益变变化也是是一个随随机变量量。根据据统计学学理论，随随机变量量的特性性只有通通过随机机变量的的概率分分布才能能确切地地描述，而而不能仅仅仅使用用标准差差。在险险价值就就是用概概率分布布函数描描述资产产损失数数额及其其可能性性的方法法。近十十年来，在在险价值值风
21、险计计量方法法在证券券公司、投投资银行行、商业业银行、养养老基金金及非银银行金融融机构中中得到了了广泛的的应用。美美国机机构投资资者杂杂志19995年年的调查查指出，332%的的被调查查企业使使用了在在险价值值；纽约约大学同同期的调调查指出出，600%的被被调查养养老基金金使用了了在险价价值。目目前，在在险价值值的应用用已不仅仅仅局限限于金融融市场风风险的测测量，在在信用风风险、流流动性风风险和操操作风险险的评估估和测量量方面也也得到越越来越多多的应用用。一般而言，在在险价值值是指在在正常的的市场条条件和一一定的可可靠度(通常是是95%)下，在在一定的的持有期期间内,某一投投资组合合预期可可能
22、发生生的最大大损失。比比如，某某银行将将其19994年年（2554个交交易日）的的日损益益按大小小进行排排序，并并计算出出每个日日损益发发生的频频率，就就能够得得到其日日损益的的分布图图。如果果选取的的可靠度度为955%，由由于观测测数据为为2544个，则则95%的可靠靠度下的的组合的的最大损损失为左左起第112.77个（22545%）观观测值，假假设左起起第111个观测测值为-10000万美美元（即即损失为为10000万美美元），第第15个个观测值值是-9900万万美元（即即损失为为9000万美元元），使使用线性性插值的的方法，可可以得到到左起的的第122.7个个观测值值为-9960万万美元
23、，即即对应55%的最最大损失失为9660万美美元，这这就是995%可可靠度下下的在险险价值。通常来说，要要确定某某资产组组合的在在险价值值,必须须首先确确定以下下三个系系数: 一是持有期期限。是是指衡量量某一指指标如日日收益率率、周收收益率、月月收益率率、年收收益率等等波动性性和关联联性的时时间单位位,也是是取得观观察数据据的频率率。持有有期限应应该根据据组合调调整的速速度来具具体确定定。调整整速度快快的组合合,如有有些银行行所拥有有的交易易频繁的的头寸,应选用用较短的的期限,如一天天;调整整相对较较长的组组合,如如某些基基金较长长时期拥拥有的头头寸,可可选用一一个月甚甚至更长长。巴塞塞尔银行
24、行监管委委员会出出于风险险审慎监监管的需需要,选选择了两两个星期期(即110个交交易日)的持有有期限。此此外,持持有期限限的选定定通常会会受到观观察期间间的影响响。在一一定的观观察期间间内(如如1年),选定定的持有有期限越越长(如如1个月月),在在观察期期间所得得的数据据越少(只有112个),进而而会影响响到对投投资组合合风险反反映的质质量。 二是观察期期间。是是对一定定持有期期限的某某一指标标波动性性和关联联性考察察的整体体时间长长度,是是整个数数据选取取的时间间范围。例例如选择择对某资资产组合合在未来来6个月月还是11年内考考察其周周回报率率的波动动性。这这种选择择要在历历史数据据的可能能
25、性和市市场发生生结构性性变化的的危险之之间进行行权衡。为为克服商商业循环环等周期期性变化化的影响响,历史史数据当当然越长长越好,但是,时间越越长,收收购兼并并等市场场结构性性变化的的可能性性越大,历史数数据因而而越难以以反映现现实和未未来的情情况。巴巴塞尔银银行监管管委员会会目前要要求的观观察期间间为1年年。 三是可靠度度的选择择。可靠靠度过低低,损失失超过在在险价值值的极端端事件发发生的概概率过高高,这使使得在险险价值失失去意义义;可靠靠度过高高,超过过在险价价值的极极端事件件发生的的概率可可以得到到降低,但统计计样本中中反映极极端事件件的数据据也越来来越少,这使得得对在险险价值估估计的准准
26、确性下下降。在在险价值值的准确确性和模模型的有有效性可可以通过过所谓的的返回测测试来检检验。可可靠度决决定了返返回检验验的频率率。例如如,对于于日回报报率的在在险价值值,955%的可可靠度意意味着每每20个个营业日日需进行行一次返返回测试试,而采采用999%的可可靠度,返回测测试的频频率只有有l000个营业业日一次次,现实实中,可可靠度一一般选在在95%-99%之间。巴巴塞尔银银行监管管委员会会选择的的可靠度度是999%。 四、风险险对价值值的影响响 风险的识识别、计计量、防防范在银银行价值值管理中中处于十十分重要要的地位位。现代代商业银银行经营营的战略略目标是是价值最最大化，要要实现价价值最
27、大大化就需需平衡风风险与收收益、实实现长期期发展与与短期利利益的统统一，并并且保证证局部利利益服从从整体利利益。但但是，国国有商业业银行在在粗放式式经营时时期曾经经普遍忽忽视、放放松了风风险对价价值的影影响，限限制了全全行价值值目标的的实现。（一）我们们创造了了价值吗吗？结合我行实实际来看看，虽然然建设银银行近几几年对外外公开披披露的账账面利润润数据均均为正数数，但我我行真的的为所有有者创造造了价值值吗？考考虑风险险因素以以后，得得出的结结论可能能完全不不一样。1999年年我行剥剥离给信信达资产产管理公公司27730亿亿元不良良贷款，其其中，2230亿亿元呆账账贷款肯肯定是损损失，据据估算，2
28、25000亿元不不良贷款款的损失失率也相相当高。220011年底，我我行信贷贷资产和和非信贷贷资产估估计还有有10%左右的的损失，而而我行二二十多年年对所有有者的贡贡献总额额明显低低于损失失额。当当然，这这些损失失中有相相当部分分是经济济转轨时时期国有有商业银银行承担担的国有有企业改改革成本本，但也也有相当当部分是是我们自自身经营营管理的的原因造造成的。如此看来，我我们虽然然拥有近近3万亿亿元的资资产总额额，每年年能够实实现500亿元以以上的账账面利润润，但如如果考虑虑风险和和损失因因素，经经风险调调整后的的收益和和净资产产肯定将将是负数数，也就就是说，我我们并没没能给所所有者创创造多少少价值
29、，还还远称不不上是一一家财务务状况良良好的“好银行行”。（二）银行行在发展展中应该该追求零零风险吗吗？当然,强调调风险问问题和损损失状况况并不意意味着在在经营过过程中应应该追求求零风险险。银行行作为经经营风险险的特殊殊金融企企业，在在其发展展过程中中不可能能实现真真正的零零风险，因因为根据据风险与与收益对对称的原原则，实实现真正正的零风风险意味味着收益益也为零零，银行行也就不不可能实实现真正正的发展展，战胜胜竞争对对手。但但是，在在发展过过程中必必须及时时识别风风险，并并将风险险控制在在可知、可可承受的的范围之之内。对对于拥有有一定资资本、承承担有限限责任的的商业银银行而言言，能够够承受的的风
30、险及及损失是是客观存存在一个个上限的的，如果果商业银银行不顾顾自身实实力盲目目扩张并并从事高高风险行行业，那那么引起起的结果果只能是是破产倒倒闭。日日本大和和银行、巴巴林银行行就是前前车之鉴鉴。美国花期银银行主席席兼总裁裁沃尔特特威斯顿顿有一句句名言“事实上上银行家家从事的的是管理理风险的的行业。简简单来说说，这就就是银行行业”，这在在一定程程度上道道出了银银行风险险管理在在价值创创造中的的重要性性。(三)风险险对价值值的影响响风险因素在在银行价价值管理理中处于于十分重重要的地地位：对对银行整整体而言言，价值值最大化化是在保保持风险险可以接接受的情情况下实实现回报报最大化化；对银银行内部部业务
31、部部门及其其各项经经营决策策而言，只只有经风风险调整整的收益益最大化化才有助助于全行行价值最最大化目目标的实实现，才才是价值值创造行行为，才才应得到到肯定和和激励。风风险对价价值的影影响主要要表现在在以下两两方面： 1.预期期损失与与风险准准备。从从统计学学角度看看，预期期损失是是损失分分布的期期望值。对对于以存存贷款业业务为主主营业务务的商业业银行而而言，预预期损失失是贷款款组合损损失的统统计平均均值。贷贷款组合合发生的的损失在在某些情情况下会会很大，在在某些情情况下会会很小，但但是根据据历史数数据分析析，总能能得出某某类贷款款损失的的平均值值，这就就是预期期损失。预预期损失失总是针针对贷款
32、款组合而而言的概概念，因因为对于于一笔贷贷款，客客户可能能发生违违约行为为，也可可能不发发生违约约行为，真真正的损损失将不不会等于于损失的的平均值值，但是是，对于于贷款组组合而言言，总是是存在可可预期的的平均违违约行为为和平均均损失，并并且应该该从当期期经营收收入中扣扣除，这这就是风风险准备备（呆账账准备金金）。因因此，银银行价值值管理中中的风险险准备是是用于抵抵御预期期损失的的成本，这这部分成成本通常常能够通通过产品品定价来来转移给给客户。例如，根据据历史数数据统计计分析，某某银行AAAA级级客户的的预期损损失率为为1%，AAA级客客户的预预期损失失率为11.8%，A级级客户的的预期损损失率
33、为为3%，假假设该银银行AAAA、AAA、AA级客户户某年末末贷款余余额均为为1000万元，贷贷款与资资金成本本利差分分别为11.5%、2.0%和和2.22%，则则贷款组组合的毛毛收入分分别为11.5万万元、22.0万万元和22.2万万元，预预期损失失分别为为：AAA级客客户：11001%=1万元元AA级客户户：10001.88%=11.8万万元A级客户：10003%=3万元元扣除预期损损失（应应提取的的准备金金）后的的效益贡贡献（不不考虑税税收、费费用等因因素）分分别为：AAA级客客户：11.5-1=00.5万万元AA级客户户：2.0-11.8=0.22万元A级客户：2.22-3= -00.
34、7万万元可见，预期期损失应应该从当当期效益益中扣除除，从而而直接减减少当期期利润。 2非预预期损失失与经济济资本。非预期损失是指超过预期损失的损失数额，在一定的可靠度下，非预期损失等同于在险价值。非预期损失可以通过标准差的倍数来计算，是经济资本分配的基础。与债务一样，资本也是有成本的，分行、部门占用了抵御非预期损失的经济资本就需付出资本成本，调整后收益只有在扣除了资本成本之后还保持正数，才能说增加了银行价值。呈上例，假假设根据据历史数数据统计计分析，该该行AAAA、AAA、AA级客户户非预期期损失呈呈递增趋趋势，经经济资本本分配比比例分别别为3%、4%和5%，资本本成本率率为100%，则则不同
35、客客户创造造的经济济增加值值分别为为：AAA级客客户： 0.55-10003%10%=0.2万元元AA级客户户： 00.2-10004%10%= -0.22万元A级客户：-0.7-11005%10%= -1.22万元可见，非预预期损失失加大了了资本成成本，AAA级客客户虽然然会计利利润为正正数，但但考虑资资本成本本因素之之后，经经济增加加值转为为负数，不不但未能能增加银银行价值值，反而而减少了了银行的的价值。第二节 预预期损失失与风险险准备 一、几个个基本概概念在研究预期期损失之之前，弄弄清楚其其中的概概念是十十分必要要的。 1预期期违约率率（EDDF）。预预期违约约率是某某个债务务人在其其债
36、务到到期前发发生违约约事件的的概率，一一般用EEDF表表示。需需要指出出的是：EDFF与特定定的时间间范围有有关。时时间范围围拉大，相相应预期期违约率率也可能能增大。在在贷款投投资组合合管理中中，年度度EDFF是最常常使用的的变量之之一。如如信用等等级为BBBB级级客户的的预期违违约率为为0.113%，意意味着该该类客户户在未来来一年中中发生违违约的可可能性为为0.113%。 2回收收率。回回收率是是债务人人出现违违约时，能能够收回回账面资资产的比比率。如如信用等等级为BBBB级级客户在在违约时时的回收收率为550%，意意味着如如果该客客户发生生违约，银银行通常常可以收收回贷款款额的550%。
37、 3违约约时真实实损失（LLGD）。LGD是客户发生违约时，将给银行带来的事实损失率，它与回收率的关系可以用以下公式表示：LGD=1-回收率。如信用等级为BBB级客户在违约时的回收率为50%，意味着其违约时的真实损失率（LGD）为50%。 对于LGGD的估估计，通通常做法法是假定定借款人人出现不不还本金金或利息息的现象象时，一一般都可可能发生生违约。当当借款人人发生违违约时，银银行的贷贷款损失失通常不不是1000%。许许多研究究表明：只要银银行按一一定的法法定程序序去处理理，总可可以收回回一定比比例的违违约贷款款。同时时，LGGD的大大小在很很大程度度上依赖赖于抵押押物、产产品类型型、贷款款在
38、借款款人债务务结构中中抵押物物受偿的的优先程程度等。 4违约约时授信信使用率率（UGGD）。银银行通常常会给一一些信用用较好的的客户授授予一定定数额的的信贷额额度。一一旦授信信完成，债债务人就就拥有一一项选择择权，即即随时可可以使用用授信额额度内的的贷款。前前面提到到的LGGD主要要用来计计算客户户一旦发发生违约约时，银银行会损损失多少少贷款。但但UGDD则是另另外一个个概念。它它主要反反映当客客户发生生违约时时，他可可能在多多大程度度上使用用银行的的授信。一一般地，当当企业的的财务状状况发生生恶化时时，客户户会更多多地使用用其授信信额度。比比如，某某银行给给一家企企业15500万万元的授授信
39、，该该公司通通常只使使用7000万元元，这部部分被称称为授信信使用，即即已使用用的授信信部分，当当该企业业发生违违约时，不不排除其其使用剩剩下的8800万万元，这这8000万元就就是未使使用的部部分。客客户发生生违约时时，使用用未使用用部分的的比率就就是违约约时授信信使用率率。假设设该公司司违约时时使用未未使用部部分通常常是4880万元元，则违违约时授授信使用用率为660% 5调整整敞口（AAE）。银行对客户常常给予一定的授信或承诺，当客户出现违约时，客户可能使用其剩余的授信部分，调整敞口为客户原有信贷余额与剩余授信部分的使用额之和。如上例中，违约时的调整敞口为700+480=1180万元。
40、二、预期期损失 预期损失失指损失失的平均均值或期期望值。对对于银行行而言，预预期损失失可以看看作是一一种经营营成本。在在银行经经营管理理中，预预期损失失一般通通过贷款款定价和和提取呆呆账准备备金来弥弥补。预期损失的的计算可可以用以以下公式式表示：预期损失=调整敞敞口预期违违约率违约时时真实损损失率下面我们来来看一下下预期损损失是如如何计算算的。（1）单笔笔贷款情情况下的的预期损损失一笔贷款投投放出去去以后，可可能产生生预期损损失、非非预期损损失和灾灾难性损损失。我我们以图图表的形形式举例例说明预预期损失失的计算算过程。项目说明例值COM授信额度￥1500000000OS已使用授信信额度￥700
41、000000风险贡献内部风险评评级到期类型BBB1年未抵押UGD违约时使用用“未使用用的授信信”的比率率60%AE违约时的调调整敞口口AE=OSS+（CCOM-OS）*UGDD￥1180000000EDF信用等级为为BBBB的违约约率0.13%LGD发生违约时时损失率率50%EL预期损失EL=AEE*LGGD*EEDF￥76700EL/AEE预期损失占占调整敞敞口的比比例0.07%（2）投资资组合情情况下的的预期损损失假定一个信信贷组合合中包括括两种信信贷资产产A和BB。不管管这两种种资产是是借给一一个债务务人还是是不同的的债务人人，该组组合的预预期损失失是两种种资产预预期损失失的和，即即：
42、对于NN个资产产，如果果我们用用（I=11,2,3,N）表表示，则则该组合合的预期期损失为为：这里是投资资组合的的预期损损失，是是当违约约发生时时，经调调整的资资产敞口口。我们们可以看看出该投投资组合合的预期期损失为为所有资资产预期期损失的的总和，与与资产组组合的分分散性关关系不大大。因此此，投资资组合的的预期损损失与单单个资产产预期损损失的计计算过程程基本相相同，我我们不再再另外举举例说明明。三、风险准准备由于我国商商业银行行风险管管理水平平较国际际先进银银行存在在较大差差距，中中央银行行从强化化银行体体系金融融监管的的角度出出台了银银行贷款款损失准准备计提提指引，对对不同类类别贷款款的预期
43、期损失及及其风险险准备作作出了总总体规范范，具体体内容包包括：1风险准准备包括括一般准准备、专专项准备备和特种种准备。一一般准备备是根据据全部贷贷款余额额的一定定比例计计提的、用用于弥补补尚未识识别的可可能性损损失的准准备；专专项准备备是指根根据贷贷款风险险分类指指导原则则，对对贷款进进行风险险分类后后，按每每笔贷款款损失的的程度计计提的用用于弥补补专项损损失的准准备。特特种准备备指针对对某一国国家、地地区、行行业或某某一类贷贷款风险险计提的的准备。2一般准准备按季季计提，一一般准备备年末余余额不低低于年末末贷款余余额的。3专项准准备也实实行按季季计提，不不同风险险分类贷贷款的计计提比例例为：
44、对对于关注注类贷款款，计提提比例为为；对于次次级类贷贷款，计计提比例例为；对对于可疑疑类贷款款，计提提比例为为；对于于损失类类贷款，计计提比例例为。其其中，次次级和可可疑类贷贷款的损损失准备备，计提提比例可可以上下下浮动。4特种准准备由银银行根据据不同类类别（如如国别、行行业）贷贷款的特特殊风险险情况、风风险损失失概率及及历史经经验，自自行确定定按季计计提比例例。第三节 非预预期损失失与经济济资本 一一、非预预期损失失上节已经介介绍了，预预期损失失是对实实际损失失的预测测，表明明了最可可能的损损失水平平估计。但但这一估估计数有有其不确确定性，实实际损失失可能高高于或低低于预期期损失。即即在任意
45、意时点上上，预期期损失为为定值，但但实际损损失取决决于在该该时点上上贷款组组合的价价值。所所以实际际损失和和预期损损失之间间存在偏偏差，我我们将这这种实际际发生的的损失与与预期数数的偏差差定义为为非预期期损失。非预期损失是随机的，有其相关的概率分布。非预期损失本质上是衡量资产价值潜在损失围绕其预期损失的变动程度。在银行经营管理中，对于非预期损失，一般通过分配经济资本金来抵御。例如，某银银行正常常类贷款款的预期期损失率率为1%，但是是实际损损失总是是与预期期损失发发生偏差差，实际际损失有有可能与与预期损损失的偏偏离程度度（标准准差）为为4%，则则表明正正常类贷贷款存在在4%的的非预期期损失。再如
46、，某银银行可疑疑类贷款款的预期期损失率率为500%，但但历史数数据时间间序列显显示，损损失率为为30%的可能能性为110%、440%的的可能性性为200%、550%的的可能性性为400%、660%的的可能性性为200%、770%的的可能性性为100%，则则损失的的偏离程程度（标标准差）为为10.95%，表明明可疑类类贷款的的非预期期损失率率为100.955%。 非非预期损损失用实实际损失失的标准准差来说说明。下下面，我我们就来来看一下下非预期期损失是是如何计计算的。1单笔贷贷款情况况下的非非预期损损失非预期损失失可按以以下公式式计算：非预期损失失=AEE其中和是违违约时真真实损失失率和预预期违
47、约约率的标标准差。下面，我们们同样以以图表的的形式举举例说明明非预期期损失的的计算过过程。项目说明例值COM授信额度￥1500000000OS已使用授信信额度￥700000000风险贡献内部风险评评级到期类型BBB1年未抵押UGD违约时使用用“未使用用的授信信”比率60%AE违约时的调调整敞口口AE=OSS+（CCOM-OS）*UGDD￥1180000000EDF信用等级为为BBBB的违约约率0.13%EDF的标标准方差差3.6%LGD发生违约时时的损失失率50%LGD的标标准方差差25%UL￥23755442投资组组合情况况下的非非预期损损失前面已经提提到，非非预期损损失是一一条指数数曲线。对对于一个个投资组组合中的的N个资资产，如如果我们们用（I=11,2,3,N）表表示各自自的非预预期损失失，则该该组合的的非预期期损失为为：这里是投资资组合的的非预期期损失，是资产和资产违约的相关性。我们可以比比较容易易地看出出，与投投资组合合的预期期损失不不同， 这就意味着着一个投投资组合合的非预预期损失失不等于于单个资资产非预预期损失失的加总总，由此此我们可可以看出出资产组组合分散散性的好好处。事事实上，一一个投资资组合的