《某某证券年度投资策略临时报告(doc 12)15178.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《某某证券年度投资策略临时报告(doc 12)15178.docx（12页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.国金证券：2007年度投资策略临时报告2007年年3月55日，国国务院总总理温家家宝在十十届全国国人大五五次会议议上作政政府工作作报告，我我们将今今年政府府工作报报告中的的关键部部分（回回顾、目目标、计计划内容容、关注注难题）与与去年进进行了比比较，社社会经济济发展指指标并没没有改变变，我们们认为重重要的变变化在于于，对于于当前主主要问题题的重视视，已经经由短期期的产能能过剩、生生产安全全等问题题，更多多的集中中在经济济社会发发展中的的基本矛矛盾之上上：一、
2、经经济结构构矛盾；二、粗粗放经济济增长方方式的矛矛盾；三三、政府府提供的的公共服服务品不不能充分分满足民民生需求求。而20007年年政府工工作报告告的重要要特点，可可以用两两个方面面来概括括：一、经经济发展展上实现现节约型型增长；二、社社会发展展上实现现民生的的促进。这这两大发发展目标标正是解解决当前前两大矛矛盾的关关键。我我们认为为促进民民生与节节约型增增长共同同构筑了了我国社社会经济济发展的的大趋势势。节约型型增长主主要体现现在对经经济增长长“又好好又快”的的总体要要求以及及对节能能、减排排、土地地等指标标的硬约约束。而而促进民民生主要要体现在在社保、教教育、卫卫生三大大关键领领域中增增加
3、政府府供给：保障体体系扩大大对农民民、低收收入人群群的覆盖盖范围，增增加公共共服务品品的提供供，向“和和谐社会会，保障障人人”目目标努力力。我们认认为20007年年政府工工作报告告已经清清晰表明明了在经经济实现现较快增增长的同同时，需需要进一一步的调调整，这这种调整整已经不不同于在在经济过过热阶段段解决短短期矛盾盾，而是是对经济济发展和和社会发发展的深深层次调调整，同同时将对对国内产产业结构构产生深深远影响响：促进民民生，带带动内需需：消费费型行业业的机遇遇.产产业结构构调整：大力发发展服务务业、加加快发展展高技术术产业、振振兴装备备制造业业。节约型型增长成成为转换换经济增增长方式式的核心心：
4、节能能环保产产业将获获得发展展契机。对卫生生事业改改革的重重视将推推动医疗疗体制改改革，从从而给医医药行业业带来健健康的增增长环境境以及快快速增长长的市场场空间。 一一、2000620007年政政府工作作报告主主要内容容比较220077年3月月5日，国国务院总总理温家家宝在十十届全国国人大五五次会议议上作政政府工作作报告，我我们将今今年政府府工作报报告中的的关键部部分（回回顾、目目标、计计划内容容、关注注难题）与与去年进进行了比比较：1、回回顾部分分比较：宏观调调控手段段趋于市市场化、立立体化220055年的政政府工作作重点主主要强调调对经济济运行中中突出的的问题的的解决，而而当时的的棘手问问
5、题是经经济增长长过热，固固定资产产增长过过快，煤煤电油运运等行业业遇到瓶瓶颈环节节供给紧紧张，因因此，主主要采取取的是区区别对待待、有保保有压的的原则，调调控措施施具有一一定行政政色彩。20006年宏宏观调控控的主要要基调是是加强与与改善，主主要为了了防范经经济出现现大起大大落，因因此，在在宏观调调控的方方式方法法中更为为强调法法律与经经济的措措施。220066年针对对投资增增长过快快、货币币信贷投投放过多多、外贸贸顺差过过大等突突出问题题，宏观观调控采采取了土土地、信信贷、利利率、存存款准备备金率、财财税、新新项目审审批等综综合措施施，取得得了明显显的效果果。 22、目标标比较：社会经经济发
6、展展目标保保持连续续性20007年年的国民民经济和和社会发发展的主主要目标标（GDDP、CCPI、就就业、失失业率、国国际收支支）与220066年基本本一致，体体现出主主要经济济发展政政策的一一致性和和连续性性。同时，220077年政府府工作报报告重点点强调了了落实科科学发展展观，把把工作重重点放到到优化结结构、提提高效益益、节能能降耗和和污染减减排上来来，防止止片面追追求和盲盲目攀比比增长速速度，实实现经济济又好又又快发展展。 33、关注注难点问问题比较较：重视视经济发发展中的的基本矛矛盾20007年年政府工工作报告告中所关关注的矛矛盾与问问题与220066年相比比较，有有所变化化：2000
7、6年关关注的产产能过剩剩问题与与安全生生产形势势问题，是是当时经经济运行行过程中中突出的的矛盾，在在20006年发发改委等等部委加加大调整整力度，情情况出现现明显好好转，因因此，在在20007年报报告中虽虽有提及及，但没没有突出出强调。20007年更更为关注注经济发发展中的的基本矛矛盾，主主要指：经济结结构矛盾盾与经济济增长方方式粗放放的矛盾盾等。一、经经济结构构矛盾突突出。主主要体现现在一二二三产业业之间，城城乡之间间、地区区之间、投投资消费费之间比比例不协协调。二、经经济增长长方式粗粗放。突突出表现现在能源源消耗高高、环境境污染重重。“十十一五”规规划提出出了节能能降耗和和污染减减排的约约
8、束性指指标没有有完成。三、群群众切身身利益问问题没有有很好解解决。食食品药品品安全、医医疗服务务、教育育收费、收收入分配配、社会会治安、安安全生产产、土地地征收征征用、房房屋拆迁迁、企业业改制、环环境保护护等方面面关系群群众切身身利益的的问题仍仍未能根根本解决决。 44、主要要工作计计划比较较：注重重节约型型增长与与促进民民生20007年年的工作作计划与与20006年相相比，有有鲜明的的特点，主主要在于于更为注注重节约约型增长长以及促促进民生生。 “又又好又快快的增长长”。220066年“保保持经济济平稳较较快发展展”，被被20007年“促促进经济济又好又又快发展展”所替替代，把把节约能能源资
9、源源、保护护环境、集集约用地地放在更更加突出出的位置置，注重重提高质质量，增增强经济济竞争力力和可持持续发展展能力。突出强强调节能能、减排排、土地地管理等等硬约束束。节能能减排是是20006年未未能完成成的约束束性指标标，虽然然政府并并不支持持将“十十一五”的的指标平平均分摊摊到每一一年，但但由此带带来的压压力不会会减轻。严严格执行行节约集集约使用用土地，不不能突破破全国耕耕地不少少于188亿亩的的政策红红线。再次强强调国有有企业改改革。220077年国有有企业改改革的重重点在于于继续通通过股份份制来完完善法人人治理结结构的同同时，推推动国有有资本更更多地向向关系国国家安全全和国民民经济命命脉
10、的重重要行业业和关键键领域集集中，通通过调整整重组，支支持有条条件的企企业做强强做大。国国有资本本的整合合，将给给资本市市场带来来较大机机遇。教育、卫卫生、社社保将取取得较大大进展。220077年要在在全国农农村全部部免除义义务教育育阶段的的学杂费费，财政政安排农农村义务务教育经经费22235亿亿元，比比去年增增加3995亿元元；积极极推行新新型农村村合作医医疗制度度，试点点范围扩扩大到全全国800%以上上的县(市、区区)；中中央财政政安排社社会保障障支出220199亿元，比比去年增增加2447亿元元。继续续完善企企业职工工基本养养老保险险制度，推推进做实实个人账账户扩大大试点工工作。继续加加
11、大新农农村建设设力度。220066年工作作计划中中新农村村建设成成为重要要发展目目标，220077年的重重点是发发展农村村经济、增增加农民民收入，财财政支农农投入的的增量继继续高于于上年，国国家固定定资产投投资用于于农村的的增量继继续高于于上年，土土地出让让收入用用于农村村建设的的增量继继续高于于上年。中中央财政政安排用用于三三农的的资金339177亿元，比比去年增增加5220亿元元。 二二、对220077年产业业增长的的重要影影响1、促促进民生生，带动动内需：消费型型行业的的机遇220077年政府府工作报报告对社社保、教教育、卫卫生、文文化的重重视，是是重视民民生的最最好体现现，我们们从社保
12、保、教育育、卫生生三大关关键领域域的工作作计划中中可以清清晰看到到政府的的推进方方向：扩扩大对农农民、低低收入人人群的覆覆盖范围围，增加加公共服服务品的的提供，向向“和谐谐社会，保保障人人人”目标标努力。社会保保障体系系：保障障范围大大为扩大大.中中央财政政安排社社会保障障支出220199亿元，比比去年增增加2447亿元元。继续续完善企企业职工工基本养养老保险险制度，推推进做实实个人账账户扩大大试点工工作。健全城城镇职工工基本医医疗保险险和失业业、工伤伤、生育育保险制制度。加快建建立适合合农民工工特点的的社会保保障制度度，重点点推进农农民工工工伤保险险和大病病医疗保保障工作作。完善城城乡社会会
13、救助体体系，220077年要在在全国范范围建立立农村最最低生活活保障制制度，这这是构建建和谐社社会的又又一重大大举措。加快卫卫生事业业改革和和发展：着眼于于建设覆覆盖城乡乡居民的的基本卫卫生保健健制度.积极极推行新新型农村村合作医医疗制度度。试点点范围扩扩大到全全国800%以上上的县(市、区区)。中中央财政政安排补补助资金金1011亿元，比比去年增增加588亿元。加快建建设以社社区为基基础的新新型城市市卫生服服务体系系。动以大大病统筹筹为主的的城镇居居民基本本医疗保保险试点点。做好重重大传染染病防治治工作。坚持把把教育放放在优先先发展的的战略地地位.在全国国农村全全部免除除义务教教育阶段段的学
14、杂杂费，继继续对农农村贫困困家庭学学生免费费提供教教科书并并补助寄寄宿生活活费。今今年全国国财政安安排农村村义务教教育经费费22335亿元元，比去去年增加加3955亿元。重点发发展中等等职业教教育，健健全覆盖盖城乡的的职业教教育和培培训网络络。为了促促进教育育发展和和教育公公平，将将采取两两项重大大措施：一、在在普通本本科高校校、高等等职业学学校和中中等职业业学校建建立健全全国家奖奖学金、助助学金制制度，落落实助学学贷款制制度；二二、在教教育部直直属师范范大学实实行师范范生免费费教育。我们认认为收入入增长与与社会保保障体系系是内需需难以启启动的关关键约束束，在收收入方面面，20007年年政府准
15、准备采取取多种措措施，努努力增加加城乡居居民收入入特别是是中低收收入者的的收入。合合理调整整和严格格执行最最低工资资制度，落落实小时时最低工工资标准准，加强强企业工工资分配配调控和和指导，建建立健全全工资正正常增长长机制和和支付机机制，落落实公务务员工资资制度改改革、规规范公务务员收入入分配秩秩序及调调整相关关人员待待遇。在收入入增长以以及保障障体系完完善的不不断推动动下，我我们相信信内需将将逐步启启动，随随着消费费拉动在在经济增增长中比比重的提提高，消消费型产产业，包包括消费费品与消消费型服服务业都都将形成成长期增增长的良良好趋势势。2、产产业结构构调整：大力发发展服务务业、加加快发展展高技
16、术术产业、振振兴装备备制造业业20006年产产业结构构调整集集中在对对产能过过剩集中中的原材材料以及及少部分分消费品品行业，发发改委制制定并实实施钢铁铁、煤炭炭、水泥泥等111个行业业结构调调整的政政策措施施，钢铁铁等产能能过剩行行业的固固定资产产投资增增幅已经经明显回回落。为为了促进进制造业业加快产产业升级级，政府府制定了了加快振振兴装备备制造业业的政策策措施，推推进关键键领域重重大技术术装备的的自主创创新。20007年产产业结构构调整在在继续加加快对产产能过剩剩行业进进行调整整的基础础上，重重点主要要在于： 大大力发展展服务业业，提升升工业层层次和水水平，继继续推进进国民经经济和社社会信息
17、息化。尤尤其要发发展物流流、金融融、信息息、咨询询、旅游游、社区区服务等等现代服服务业。加快发发展高新新技术产产业，振振兴装备备制造业业，积极极发展可可再生能能源，有有序发展展替代能能源。我们认认为在装装备工业业、高技技术产业业以及可可再生能能源方面面都已经经有产业业政策支支持，而而对于服服务业而而言，市市场开放放不够，缺缺乏明确确的产业业政策的的支持，如如果能够够降低准准入壁垒垒，并辅辅之财税税鼓励政政策，将将有助于于导入社社会资本本，提高高服务业业的效率率水平。3、节节约型增增长成为为转换经经济增长长方式的的核心：节能环环保产业业将获得得发展契契机20006年年，单位位国内生生产总值值能耗
18、由由前三年年分别上上升4.9%、55.5 %、00.2%，转为为下降11.2%；主要要污染物物排放总总量增幅幅减缓，化化学需氧氧量、二二氧化硫硫排放量量由上年年分别增增长5.6和和13.1%，减减为增长长1.22和11.8%。但是是，全国国没有实实现年初初确定的的单位国国内生产产总值能能耗降低低4左左右、主主要污染染物排放放总量减减少2的目标标。虽然政政府不再再把5年年指标简简单平均均分配作作为年度度指标，而而是把55年作为为一个整整体。在在“十一一五”最最后一年年，如实实向人民民代表大大会做总总体报告告，并且且，温总总理强调调：“国国家确定定、人大大通过的的5年目目标是严严肃的，确确定了就就
19、不能改改！而且且要千方方百计完完成”。在节能能环保方方面，报报告要求求做好以以下八个个方面工工作：一一是完善善并严格格执行能能耗和环环保标准准；二是是坚决淘淘汰落后后生产能能力；三三是突出出抓好重重点行业业和企业业；四是是健全节节能环保保政策体体系；五五是加快快节能环环保技术术进步；六是加加大污染染治理和和环境保保护力度度七是强强化执法法监督管管理；八八是认真真落实节节能环保保目标责责任制。其中尤尤其需要要关注淘淘汰落后后产能方方面趋于于严厉：“十一一五”期期间，要要关停550000万千瓦瓦小火电电机组，今今年要关关停10000万万千瓦；五年淘淘汰落后后炼铁产产能1亿亿吨、落落后炼钢钢产能55
20、5000万吨，今今年力争争分别淘淘汰30000万万吨和335000万吨。加大淘淘汰水泥泥、电解解铝、铁铁合金、焦焦炭、电电石等行行业落后后产能的的力度。节节约型增增长是转转变经济济增长方方式的核核心环节节，出于于对此的的重视，我我们已于于20006年88月288日推出出节能能策略专专题报告告，主主要认为为：政府干干预是节节能市场场启动的的契机，通通过修订订后的节节约能源源法、建建筑节能能管理条条例、”十十一五”城城市绿色色照明等等一系列列法规，配配合出台台强制节节能标准准以及相相关部委委的具体体要求，有有望在较较短的时时期内建建立具有有强制约约束力的的节能机机制，从从而改变变原有节节能市场场发
21、展迟迟缓的局局面。预预计我国国节能市市场将在在“十一一五”期期间成长长到10000至至20000亿的的规模；而据海海外能源源机构预预测，中中国将在在2年后后超过美美国成为为世界上上最大的的节能市市场。我们看看好：一一、利用用节能技技术大幅幅降低成成本的企企业；二二、提供供节能装装备的企企业；三三、提供供节能型型消费品品的企业业；四、提提供替代代能源的的企业。 44、对卫卫生事业业改革的的重视将将推动医医疗体制制改革我我国卫生生事业的的发展目目标是建建设覆盖盖城乡居居民的基基本卫生生保健制制度，其其中重要要途径是是建立新新型农村村合作医医疗制度度以及以以社区为为基础的的新型城城市卫生生服务体体系
22、。在20006年年政府工工作报告告中高度度重视解解决涉及及群众切切身利益益的问题题部分，提提到深化化医疗卫卫生体制制改革，深深入整顿顿和规范范医疗服服务、药药品生产产流通秩秩序。而而在今年年政府工工作报告告中没有有直接谈谈到医疗疗卫生体体制改革革问题。我我们认为为，这可可能只反反应了进进行医疗疗体制改改革的最最后方案案细节并并未敲定定，但卫卫生部负负责人透透露，医医改方案案今年一一定出台台，这说说明卫生生事业整整体推进进，依然然需要医医改率先先实现突突破。我们认认为国家家卫生体体系将着着眼于建建设覆盖盖城乡居居民的基基本卫生生保健制制度，而而只有理理顺药品品的生产产与流通通以及医医院的管管理体制制才可能能使整体体构架有有效运转转，因此此，从这这个角度度看，今今年医疗疗体制改改革的主主要内容容虽然没没有直接接出现在在政府工工作报告告中，但但依然是是我国卫卫生事业业发展的的关键问问题。我们预预期今年年这一难难题将得得到解决决，从事事药品生生产与销销售的企企业将摆摆脱原有有扭曲体体制下的的经营模模式，而而获得健健康的发发展环境境，而由由保障体体系大范范围扩大大所带来来的市场场空间，对对于医药药行业而而言，是是非常重重要的发发展机遇遇。