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1、证券分析师考试试题及答案6辑证券分析师考试试题及答案6辑 第1辑某投资者以65000元吨卖出I手8月铜期货合约，同时以63000元吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为()元吨时该投资者获利。10001 50021002500A.、B.、C.、D.、答案：A解析：初始的价差为65000-63000=2000(元吨)，该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。只要价差小于2000元吨，投资者即可获利。某公司想运用4个月期的S&P500股票指数期货合约来对冲某个价值为$2100000的股票组合，当时的指数期货价格为300点，该组合的值为1.5，一份S&P500股票指数期货合约的价值为3
2、0O$500=$150000,那么应卖出的指数期货合约数目为（）份。 A、21B、30C、80D、100答案：A解析：应卖出的指数期货合约数=21000001500001.5=21(份)。下列各项中，属于波浪理论不足的有（ ）。.对同一个形态，不同的人会产生不同的判断.波浪理论中子波浪形复杂多变.波浪理论忽视了成交量的影响.浪的层次和起始点不好确认应用困难A.B.C.D.答案：B解析：波浪理论最大的不足是应用上的困难，从理论上讲是波浪结构完成一个完整的过程，但主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏
3、差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。该理论的第二个不足是面对同一个形态.不同的人会产生不同的数法。而且都有道理，谁也说服不了谁。在某会计年度出现（ ）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。.长期债务与营运资金比率远远大于1.利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少.有形资产净值债务率不断下降.负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值A.B.C.D.答案：A解析：一般情况下，长期债务不应超过营运资金，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；只要已获得利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；负债权益
4、比率越低对债权人越有利.关于基金评价，以下表述不正确的是（）。A.基金评价可以让投资者了解基金经理的投资管理能力和操作风格B.基金评价可以帮助基金托管人督促基金管理人提升基金业绩C.基金评价让投资者了解基金业绩取得的原因D.基金评价可以为投资者提供选择基金的依据答案：B解析：基金评价有利于投资者正确评价基金经理的经营业绩，为投资者正确选择基金品种提供服务。为了对基金业绩进行有效评价，必须考虑基金的投资目标与范围、基金的风险水平、基金的规模和时期选择等因素。以下关于时间价值的描述，正确的有（）。极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值虚值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值极度
5、虚值期权的时间价值通常小于一般的虚值期权的时间价值虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.、B.、C.、D.、答案：C解析：一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小；反之，差额越小，则时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权，或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见，时间价值的大小排序应为：平值期权虚值期权极度虚值期权。PPI向CPI的传导途径有（ ）。.原材料一生产资料一生活资料.原材料一生活资
6、料一生产资料.农业生产资料一食品一农产品.农业生产资料一农产品一食品A.B.C.D.答案：D解析：PPI向CPI的传导通常有两条途径:一是以工业品为原材料的生产，存在“原材料一生产资料一生活资料”的传导:另一条是以农产品为原料的生产，存在“农业生产资料，农产品一食品”的传导。根据当日的开盘价、收盘价、最高价、最低价绘制的技术图表类型是（ ）。A.波浪类B.K线类C.切线类D.形态类答案：B解析：根据当日的开盘价、收盘价、最高价、最低价绘制的技术图表类型是K线。证券分析师考试试题及答案6辑 第2辑某公司上一年度每股收益为1元，公司未来每年每股收益以5%的速度增长，公司未来每年的所有利润都分配给股
7、东。如果该公司股票今年年初的市场价格为35元，并且必要收益率为10%，那么（ ）。.该公司股票今年年初的内在价值约等于39元.该公司股票的内部收益率为8%.该公司股票今年年初被高估.持有该公司股票的投资者应当在明年年初卖掉该公司股票A.B.C.D.答案：D解析：该公司股票今年年初的内在价值=1（15%）/（10%5%）=21（元）。设该公司股票的内部收益率为r，则35=1（15%）/（r5%），解得:r=8%。因此该公司股票价格被高估，投资者应当在今年年初卖出该公司股票。在圆弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（ ）。.形态完成、股价反转后，行情会持续较长时间.成交是的变化都是两头多、中间少
8、.成交是的变化都是两头少，中间多.圆弧形态形成所花的时间越长,今后反转的力度就越强A.B.C.D.答案：B解析：圆弧形态具有如下特征：形态完成，股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。所以，项错误。（2）在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。所以项错误。（3）圆弧形态形成的时间越长,今后反转的力度就越强。所以项正确。综上所述,本题答案为B。运用现金流贴现模型对股票进行估值时，贴现率的内涵是（）。A.派息率B.利率C.必要收益率D.无风险收益率答案：D解析：贴现率的内涵主要分为两种：贴现率指金融机构向该国央行做短
9、期融资时，该国央行向金融机构收取的利率；贴现率指将未来资产折算成现值的利率，一般是用无风险利率当作贴现率。卖出看跌期权的运用包括（ ）。.获得价差收益.获得权利金收益.对冲标的物空头.对冲标的物多头A.B.C.D.答案：A解析：卖出看跌期权的运用：1.取得价差收益或权利金收益；2.对冲标的物空头。资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（ ）。.投资者效用最大化.同风险水平下收益最大化.同风险水平下收益稳定化.同收益水平下风险最小化.同收益水平下风险稳定化A.B.C.D.答案：A解析：资本资产定价模型假设：投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一
10、种;投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。内在价值即由证券本身决定的价格，其含义有（ ）。.内在价值是一种相对客观的价格.内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定.市场价格基本上是围绕着内在价值形成的.内在价值不受外在因素的影响 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：投资学上的内在价值概念，大致有两层含义:内在价值是一种相对客观的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素(比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等等)影响;市场价格基本上是围绕着内在价值形成的。切线类技术分析方法中，常见的切线有（ ）。.压力线.支撑线.趋势线.
11、移动平均线A.B.C.D.答案：A解析：切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来势，为投资者的操作行为提供参考。这些直线就称切线，常见的切线有趋势线、轨道线、支撑线、压力线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。移动平均线MA是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格指数加以平均，并把不同时间的平均值链接起来，形成一根MA.用以双察证卷价格变动趋势的-种枝术指标。在进行行情判断时，时间有着很重要的作用。下列说法正确的有（ ）。.一个己经形成的趋势不会发生根本改变.中途出现的反方向波动，对原来已形成的趋势不会产生大的影响.一个形成
12、了的趋势不可能永远不变.循环周期理论强调了时间的重要性A.B.C.D.答案：A解析：一个己经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动。对原来趋势不会产生大的影响。证券分析师考试试题及答案6辑 第3辑在市盈率的估价方法中，利用历史数据进行估计的有（ ）。.算数平均法.趋势调整法.市场预测回报倒数法.市场归类决定法A.B.C.D.答案：A解析：利用历史数据进行估计市盈率的方法有：算术平均法或中间数法；趋势调整法；回归调整法。.两项属子市场决定法。股票价格走势的支撑线和压力线（ ）。A.可以相互转化B.不能相互转化C.不能同时出现在上升或下降市场中D.是一条曲线答案：A解析：支撑线
13、和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。一条支撑线如果被跌破，则其将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线就将成为支撑线。公司经营能力分析包括（）。公司法人治理结构分析公司经理层的素质分析公司从业人员素质和创新能力分析公司盈利能力分析A.、B.、C.、D.、答案：B解析：公司经营能力分析包括公司法人治理结构分析、公司经理层的素质分析、公司从业人员素质和创新能力分析。某投资者5年后有一笔投资收入为30万元，投资的年利率为10%，用复利方法计算的该项投资现值介于（ ）之间。 A、17.00万元至17.50
14、万元B、17.50万元至18.00万元C、18.00万元至18.50万元D、18.50万元至19.00万元答案：D解析：30/(1+10%)5约等于18.63(万元)即该项投资现值介于18.50万元至19.00万元之间。下列对t检验说法正确的是（ ）。.t值的正负取决于回归系数0.样本点的x值区间越窄，t值越小.t值变小，回归系数估计的可靠性就降低.t值的正负取决于回归系数1 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：进行t检验时需注意下面三点:t值的正负取决于回归系数1,如果X和Y的关系相反，t将是负数。在检验回归系数1的显著性时，t的正负并不重要，关注t的绝对值中的s项会确保t值随着偏差平方和
15、的增加而减小；样本点的x值区间越窄，t值越小。由于t值变小，所以回归系数估计的可靠性就降低。关于利率的风险结构，下列说法正确的有（ ）。.不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同.实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小.无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率.经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大A.B.C.D.答案：A解析：项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。下列关于期权类型的说法，正确的有（ ）。按照对买方行权时间规定的不同，可分为美式期权和欧式期权根据买方行权方向的不同，可分为
16、看涨期权和看跌期权根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权根据买方行权方向的不同，可分为百慕大期权和亚式期权A.B.C.D.答案：A解析：对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的区别。根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权。证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的（ ），防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券硏究报告牟取不当利益。A.自动回避制度B.隔离强制度C.事前回避制度D.分契经营制度答案：B解析：发布证券研究报告暂行规定对防范发布证券研究报告与证券资产管理业务之间的利益冲突作出
17、规定。该法规规定，证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。证券分析师考试试题及答案6辑 第4辑通货膨胀一般以（ ）方式影响到经济。.收入的再分配.则产的再分配.改变产品产量.改变产品类型A.B.C.D.答案：C解析：通货膨胀一般以两种方式影响到经济:通过收入和财产的再分配以开产品产量与类型影响经济。下列说法中错误的是（ ）。A.分析师通过自身分析研究得出的有关上市公司经营状况的判断属于内幕信息B.公司调研是基本分析的重要环节C.公司调研的对象并不限于上市公司本身D.上市公司在接受调研的过
18、程中不得披露任何未公开披露的信息答案：A解析：分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断不属内幕信息，可以向客户披露。内幕消息是指所有非公开的公司消息，如未来的投资项目、公司政策等，一般只要公司内部高层人员能获得。下列关于量化投资的理解正确的是（ ）。.数据是量化投资的基础要素.程序化交易实现量化投资的重要手段.量化投资追求的是相对收益.量化投资的核心是策略模型A：.B：.C：.D：.答案：D解析：考察队量化投资的理解。一般来说，可以将技术分析方法分为（）。指标类波浪类形态类K线类A.B.C.D.答案：A解析：指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。股指期
19、货的反向套利操作是指（ ）。A.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买人指数期货合约B.当存在股指期货的期价被低估时，买进近期股指期货合约，同时卖出对应的现货股票C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约D.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约答案：B解析：当存在股指期货的期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利。资本市场中，纵坐标是总期望报酬率，横坐标是总标准差，根据总期望报酬率=Q风险组合的期望报酬率+(1-Q)无风险利率，总标准差=Q风险组合的标准差，可知（）。 当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，
20、总标准差风险组合的标准差 当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差 当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=o 当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=1A.、B.、C.、D.、答案：C解析：资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率，横坐标是总标准差，根据公式，总期望报酬率=Q风险组合的期望报酬率+(1-Q)无风险利率，总标准差=Q风险组合的标准差，可知，当Q=1时，总期望报率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差；当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0。变量和变量之间通常存在（ ）.因果关系.确定性函数关系.相关关系.线性关
21、系A.B.C.D.答案：D解析：当研究济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系，变量和变量之间通常存在两种关系：确定性函数关系和相关关系。确定性函数关系素示变量之间存在对应的确定关系；相关关系素示一个变量的取值不能由另外一个变量唯一确定，即当变量X取某一个值时，变量y对应的不是一个确定的值，而是对应着某一种分布，各个观测点赢在一条线上。系数的应用主要有以下（ ）等方面。.证券的选择.非风险控制.确定债券的久期和凸性.投资组合绩效评价A.B.C.D.答案：A解析：系数的应用主要有风险控制、确定债券的久欺和凸性、投资组合绩效评价等方面.证券分析师考试试题及答案6辑 第5辑ARIMA模型常应用在
22、下列（ ）模型中。A：一元线性回归模型B：多元线性回归模型C：非平稳时间序列模型D：平稳时间序列模型答案：D解析：数据本身就是稳定的时机序列，ARIMA模型常用于平稳时机序列模型中。下列属于二叉树期权定价模型假设条件的有（ ）。.市场投资没有交易成本.投资者都是价格的接受者.允许以无风险利率借入或贷出款项.未来股票的价格将是两种可能值的一个A.B.C.D.答案：C解析：二叉树期权定价模型的假设条件有：（1）市场投资没有交易成本；（2）投资者都是价格的接受者；（3）允许完全使用卖空所得款项；（4）允许以无风险利率借入或贷出款项；（5）未来股票的价格将是两种节能值中的一个。如果一国经济同时出现国际
23、收支逆差和失业，根据蒙代尔的政策搭配说，应该采取的财政货币政策搭配是（ ）。 A、紧缩的货币政策和紧缩的财政政策B、扩张的货币政策和紧缩的财政政策C、扩张的货币政策和扩张的财政政策D、紧缩的货币政策和扩张的财政政策答案：D解析：根据蒙代尔的政策搭配说，用货币政策调节国际收支平衡，财政政策调节国内收支平衡，应选择用紧缩的货币政策解决逆差以达到外部均衡，再用扩张的财政政策解决失业以达到内部均衡。一个口袋中有7个红球3个白球，从袋中任取一任球，看过颜色后是白球则放回袋中，直至取到红球，然后再取一球，假设每次取球时各个球被取到的可能性相同，求第一、第二次都取到红球的概率（ ）。A：7/10B：7/15
24、C：7/20D：7/30答案：B解析：设A、B分别表示第一、二次红球，则有P（AB）=P（A）P（B|A=7/106/9=7/15。我国目前现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，这三个层次分别是（ ）。.银行外各单位库存现金和居民现金.银行外各单位库存现金和居民现金、单位在银行的活期存款.银行外各单位库存现金和居民现金、单位在银行的活期存款、单位在银行的定期存软.银行外各单位库存现金和居民现金、单位在银行活期存款、单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金A.B.C.D.答案：D解析：我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次:（1）流通中现金（用符合M
25、O表示），是指银行休系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和:（2）狭义货币供应量（用符号M1表示）是指MO加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；（3）广义货币供应量（用符号M2表示），是指M1加上企业、机关、团体、部队，学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款。其中，M2与材M1的差额，即单位的定期存款和个人的储蓄之和。通常称为准货币。V形是一种典型的价格形态，（ ）。 A、便于普通投资者掌握B、一般没有明显的征兆C、与其他反转形态相似D、它的顶和底出现两次答案：B解析：V形走势是一种很难预测的反转形态，无论V形顶，还是V形底的出现都没有一个明显的形
26、成过程，这一点同其他反转形态有较大的区别，故而往往让投资者感到突如其来甚至难以置信。因此，V形并不便于普通投资者掌握。市场中，某股票的股价为30美元/股，股票年波动率为0.12，无风险年利率为5%，预计50天后股票分红0.8美元/股，则6个月后到期，执行价为31美元的欧式看涨期权的理论价格为（）美元。 A、0.5626B、0.5699C、0.5711D、0.5726答案：D解析：( )是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。A.供给弹性B.需求价格弹性C.消费价格弹性D.消费量弹性答案：B解析：需求价格弹性简称为价格弹性或需求弹性，是指需求量对价格变动的反应程
27、度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。证券分析师考试试题及答案6辑 第6辑评价基金风险和收益的三大经典指标包括（）。 夏普比率 詹森指数 凯利比例 特雷诺比率A.、B.、C.、D.、答案：B解析：传统的基金评价主要是评价基金单位净值和基金收益率。现代投资理论则在考虑风险调整的因素后对基金业绩进行评估，常用指标有夏普比率、特雷诺比率和詹森等。关于期权的内涵价值，以下说法正确的是（ ）。.平值期权的内涵价值等于零.内涵价值是立即执行期权合约时可获得的总收益不考虑权利金及交易费用）.当虚值期权的内涵价值小于零.实值期权的内涵价值大于零A.B.C.D.答案：C解析：期权的内涵价值是指在不考虑交
28、易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的物的市场价格的关系决定。看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格标的物的市场价格，如果计算结果小于0；则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反法律、行政法规和发布证券研究报告暂行规定的，中国证监会及其派出机构可以采取的措施有( )。 纪律处分 监管谈话 出具警示函 责令改正A.、B.、C.、D.、答案：B解析：证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反法律、行政法规和发布证券研究报告暂行规定的，中国证监会及其派出机构可
29、以采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告、责令暂停发布证券研究报告、责令处分有关人员等监管措施；情节严重的，中国证监会依照法律、行政法规和有关规定作出行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。下动关于需求价格弹性的表述正确的有（ ）。.需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度.价格和需求量是反方向变化.需求价格弹性系数可能是正数.需求价格点弹性等于需求量的无穷小的相对变化对价格的一个无穷小的相对变化的比.需求价格弧弹性等于需求量的相对变动量对价格的相对变动量的比值A.B.C.D.答案：B解析：项.由于需求规律的作用.价格和需求量呈相反方向交化:价格下降，
30、需求量增加:价格上升，需求量减少.因此，需求量的变动量和价格的变动量符号，所以需求价格弹性系数总是负数.若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（ ）。A.欧式期权B.美式期权C.看涨期权D.看跌期权答案：C解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。具体而言，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。以下关于时间价值的描述，正确的有（ ）。.极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值.看极度虚值期权的时间价
31、值通常小于一般的虚值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.B.C.D.答案：B解析：一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小；反之，差额越小，则时间价值就越大。当期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权，或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见，时间价值的大小排序应为:平值期权虚值期权极度虚值期权。证券公司、证券投资咨询机构应当建立（ ），安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。A.
32、证券研究报告发布抽查机制B.证券研究报告发布审阅机制C.证券研究报告发布定期送审机制D.证券研究报告发布不定期检查机制答案：B解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。可变增长模型中计算内部收益率用股票的市场价格代替股票期初的内在价值，估计的内部收益率代替实际内部收益率，同样可以计算出内部收益率。不过由于此模型较复杂，主要采用（）来计算内部收益率。A.回归调整法B.直接计算法C.试错法D.趋势调整法答案：C解析：由于可变增长模型相对较为复杂，不容易直接得出内部收益率，因此主要采用试错法来计算内部收益率。