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1、第六章不确定性分析都沁军1工程经济分析中涉及的不确定因素现在预测未来投资、成本、产量、价格等基础数据估算与预测可能不准确确定的基准折现率不一定符合实际政治、经济、技术、资源等环境发生变化政策变化原材料、资金、劳动力涨价投资超支、成本增加市场需求变化、产品价格波动收益变化生产能力达不到设计要求收益降低第六章不确定性分析都沁军2不确定分析的必要性不确定性来源：n技术与市场的变化n预测的不精确 不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。不确定性分析：为了避免风险，预先对不确定性因素及其可能的影响进行分析。实质：分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响第六章不确定性分析
2、都沁军3不确定分析的必要性技技术术与与市市场场的的变变化化预预 测测 不不 准准 确确不确定性不确定性风险风险第六章不确定性分析都沁军4不确定性分析的内容临界值：确定外部不确定性的边界n一些因素变化达到某有一临界值时，会影响方案的取舍敏感性：方案对不确定性的承受能力n各种不确定性因素发生变化对预测目标的影响程度概 率：不确定性因素及其对投资方案影响的概率分布n各不确定性因素发生不同幅度变化的概率分布及对方案经济效果的影响第六章不确定性分析都沁军5不确定性分析的主要方法n盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点n敏 感 性 分 析：分析不确定因素可能导致的后果n概 率 分 析：对项目风险作直观的、定
3、量的判断第六章不确定性分析都沁军6第六章第六章 风险与不确定性分析风险与不确定性分析第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第二节第二节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第四节第四节 风险分析风险分析第六章不确定性分析都沁军7第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述一、不确定性问题的产生二、主要的不确定性因素三、不确定性问题的分析方法第六章不确定性分析都沁军8 一、一、一、一、不确定性问题的产生不确定性问题的产生不确定性问题的产生不确定性问题的产生不确定问题不确定问题不确定问题不确定问题是社会实践活动中固有的普遍特征，它是由是社会实践活动中固有的普遍特征，
4、它是由是社会实践活动中固有的普遍特征，它是由是社会实践活动中固有的普遍特征，它是由事物发展的变化性、人类对事物认识的局限性等因素造成的。事物发展的变化性、人类对事物认识的局限性等因素造成的。事物发展的变化性、人类对事物认识的局限性等因素造成的。事物发展的变化性、人类对事物认识的局限性等因素造成的。风险分析和不确定性分析是有区别的。把风险理解为可风险分析和不确定性分析是有区别的。把风险理解为可风险分析和不确定性分析是有区别的。把风险理解为可风险分析和不确定性分析是有区别的。把风险理解为可测定概率的不确定性，并且经常将风险测定概率的不确定性，并且经常将风险测定概率的不确定性，并且经常将风险测定概率
5、的不确定性，并且经常将风险R R表示为不利事件发表示为不利事件发表示为不利事件发表示为不利事件发生的概率及其后果的函数：生的概率及其后果的函数：生的概率及其后果的函数：生的概率及其后果的函数：第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述式中，式中，式中，式中，P P不利事件发生的概率；不利事件发生的概率；不利事件发生的概率；不利事件发生的概率；C C不利事件的后果。不利事件的后果。不利事件的后果。不利事件的后果。第六章不确定性分析都沁军9二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素（一）价格 产品价格或原材料价格是影响项目经济效益的最基本因素，它通过投资、经营成本、销售收入等反映到项目的经济
6、评价指标上。（二）生产能力 经济评价中，一般按项目的设计生产能力进行经济效益计算的，但是由于受到多种因素的影响，项目的实际生产能力有可能达不到设计生产能力。第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第六章不确定性分析都沁军10二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素 （三）投资费用 投资费用直接关系到项目经济效益高低，甚至关系到项目能否顺利建成投产。（预测、浪费、资金来源）（四）建设进度和达产期 建设过程中，受地质条件、建筑材料供应、施工生产组织等因素影响，往往进度不能按计划完成。建成后，受原材料供应、能源、交通或配套设施等因素制约，也可能不能按时投产，即使投产也可能不能按时投产，即使
7、投产了也可能达不到项目设计规定的生产能力，从而影响到项目的经济效益。第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第六章不确定性分析都沁军11二、主要的不确定性因素二、主要的不确定性因素（五）经营成本的变化 经营成本是一个综合性的指标，许多因素变化都会影响到经营成本。（六）项目经济寿命的变化 技术或市场的变化，可能设备提前淘汰或加速产品的生命周期提前结束。缩短项目的经济寿命。（七）汇率、利率的变化第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第六章不确定性分析都沁军12三、不确定性问题的分析方法三、不确定性问题的分析方法三、不确定性问题的分析方法三、不确定性问题的分析方法根根根根据据据据各各各
8、各种种种种不不不不确确确确定定定定因因因因素素素素对对对对工工工工程程程程项项项项目目目目经经经经济济济济指指指指标标标标的的的的影影影影响响响响程程程程度度度度，通常采用的通常采用的通常采用的通常采用的不确定性分析方法有：不确定性分析方法有：不确定性分析方法有：不确定性分析方法有：（1 1）盈亏平衡分析；盈亏平衡分析；盈亏平衡分析；盈亏平衡分析；（2 2）敏感性分析；敏感性分析；敏感性分析；敏感性分析；其其其其中中中中盈盈盈盈亏亏亏亏平平平平衡衡衡衡分分分分析析析析只只只只用用用用于于于于财财财财务务务务评评评评价价价价，敏敏敏敏感感感感性性性性分分分分析析析析和和和和风风风风险分析可同时用
9、于险分析可同时用于险分析可同时用于险分析可同时用于财务评价财务评价财务评价财务评价和和和和国民经济评价国民经济评价国民经济评价国民经济评价。第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述第六章不确定性分析都沁军13第二节第二节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念二、线性盈亏平衡分析三、非线性盈亏平衡分析四、互斥方案的盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军14一、盈亏平衡分析的概念盈亏平衡分析就是研究工程项目的生产成本、产销量与盈利的平衡关系的方法。盈亏平衡分析就是要找出投资方案的盈亏平衡点。一般说来，盈亏平衡点越低，项目实施所评价方案盈利的可能性就越大，造成亏损的可能性就越小，对某些
10、不确定因素变化所带来的风险的承受能力就越强。盈亏平衡分析一般可通过盈亏平衡图进行。第二节第二节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军15二、线性盈亏平衡分析（一）基本假定（一）基本假定（二）线形盈亏平衡点的确定（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价（四）盈亏平衡分析的扩展（五）经营杠杆分析（六）多品种的线性盈亏平衡分析第二节第二节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军16生生生生产产产产成成成成本本本本、销销销销售售售售收收收收入入入入与与与与产产产产量量量量（或或或或销销销销售售售售量量量量）之之之之间间间间呈呈呈呈线线线线性性性性关关关关系系系系。产品的产量等于销售量；
11、产品的产量等于销售量；产品的产量等于销售量；产品的产量等于销售量；随着产量的增加，随着产量的增加，随着产量的增加，随着产量的增加，单位产品的可变成本不变；单位产品的可变成本不变；单位产品的可变成本不变；单位产品的可变成本不变；随着销售量的增加，随着销售量的增加，随着销售量的增加，随着销售量的增加，单位产品的销售单价不变；单位产品的销售单价不变；单位产品的销售单价不变；单位产品的销售单价不变；生产的产品可以换算为单一产品计算。生产的产品可以换算为单一产品计算。生产的产品可以换算为单一产品计算。生产的产品可以换算为单一产品计算。（一）基本假定（一）基本假定（一）基本假定（一）基本假定第六章不确定性
12、分析都沁军17设设设设企企企企业业业业生生生生产产产产某某某某产产产产品品品品，年年年年设设设设计计计计生生生生产产产产能能能能力力力力或或或或产产产产销销销销量量量量为为为为Q Q；产产产产品品品品的的的的单单单单位位位位售售售售价价价价为为为为P P；用用用用C C表表表表示示示示年年年年总总总总成成成成本本本本；F F表表表表示示示示年年年年总总总总固固固固定定定定成成成成本本本本；C CV V表表表表示示示示年年年年总总总总可可可可变变变变成成成成本本本本，V V表表表表示示示示单单单单位位位位产产产产品品品品的的的的可可可可变变变变成成成成本本本本；T T表表表表示示示示单位产品营业
13、税金及附加单位产品营业税金及附加单位产品营业税金及附加单位产品营业税金及附加R R为年营业收入；为年营业收入；为年营业收入；为年营业收入；B B为年利润为年利润为年利润为年利润（二）线形盈亏平衡点的确定 销售收入：销售收入：销售收入：销售收入：产品成本：产品成本：产品成本：产品成本：年年 利利 润润B=R-C=（P-V-T）QF第六章不确定性分析都沁军18（二）线形盈亏平衡点的确定销售收入(R)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(F)、单位产品变动成本(V)和产品产量(Q)之间的关系RPQ0QR0QCCFVQ+TQFVQ+TQ第六章不确定性分析都沁军19（二）线形
14、盈亏平衡点的确定n收入：PQ 不确定性较大n成本：F+VQ+TQQR、CC=FVQ+TQVQ+TQFQ*盈利亏损BEP第六章不确定性分析都沁军20 线性盈亏平衡分析示意图线性盈亏平衡分析示意图线性盈亏平衡分析示意图线性盈亏平衡分析示意图 第六章不确定性分析都沁军21根根根根据据据据盈盈盈盈亏亏亏亏平平平平衡衡衡衡的的的的条条条条件件件件，即即即即收收收收入入入入与与与与成成成成本本本本相相相相等等等等，利利利利润润润润为为为为零零零零，则盈亏平衡点产量为：则盈亏平衡点产量为：则盈亏平衡点产量为：则盈亏平衡点产量为：（1 1）平衡点的产量平衡点的产量平衡点的产量平衡点的产量（2 2）平平平平衡衡
15、衡衡点点点点的的的的生生生生产产产产能能能能力力力力利利利利用用用用率率率率BEPBEPY Y。则则则则盈盈盈盈亏亏亏亏平平平平衡衡衡衡点点点点的的的的生产能力利用率为：生产能力利用率为：生产能力利用率为：生产能力利用率为：（二）线形盈亏平衡点的确定第六章不确定性分析都沁军22（二）线形盈亏平衡点的确定 经营安全率：BEPs=1-BEPY 注意：盈亏平衡点的生产能力利用率不应大于75%；经营安全率不应小于25%；营业收入的盈亏平衡点：第六章不确定性分析都沁军23（3 3）盈亏平衡点的销售单价盈亏平衡点的销售单价盈亏平衡点的销售单价盈亏平衡点的销售单价(4 4）盈亏平衡点的单位产品变动成本盈亏平
16、衡点的单位产品变动成本盈亏平衡点的单位产品变动成本盈亏平衡点的单位产品变动成本若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则若按设计能力进行生产和销售，且销售价格已定，则盈亏平衡点的单位产品变动成本为盈亏平衡点的单位产品变动成本为盈亏平衡点的单位产品变动成本为盈亏平衡点的单位产品变动成本为 ：若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单价为价为价为价为 ：（
17、二）线形盈亏平衡点的确定 第六章不确定性分析都沁军24盈亏平衡分析示例 例例 某项目生产能力某项目生产能力3 3万件万件/年，产品售价年，产品售价30003000元元/件，件，总成本费用（包含营业税金）总成本费用（包含营业税金）78007800万元，其中固定成本万元，其中固定成本30003000万元，成本与产量呈线性关系。万元，成本与产量呈线性关系。n单位产品变动成本单位产品变动成本n盈亏平衡产量盈亏平衡产量n盈亏平衡价格盈亏平衡价格n盈亏平衡单位盈亏平衡单位产品变动成本产品变动成本第六章不确定性分析都沁军25盈亏平衡分析示例 例例某工程方案设计生产能力某工程方案设计生产能力12万吨万吨/年，
18、单年，单位产品售价位产品售价510元元/吨，总固定成本吨，总固定成本1500万元，单万元，单位成本位成本250元元/吨，吨，成本与产量呈线性关系，销售成本与产量呈线性关系，销售收入收入与销售量呈线性关系。求产量和价格的允许与销售量呈线性关系。求产量和价格的允许降低率。降低率。第六章不确定性分析都沁军26盈亏平衡分析示例产量允许降低率产量允许降低率 价格允许降低率价格允许降低率 第六章不确定性分析都沁军27（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价（三）利用盈亏平衡分析进行风险评价企业的经营情况可以参考表的数值判断。企业的经营情况可以参考表的数值判断。经营状况经营状况经营状况经营状况安全安全安全安全较安
19、全较安全较安全较安全不太好不太好不太好不太好要警惕要警惕要警惕要警惕危险危险危险危险经营安全率经营安全率经营安全率经营安全率303025253030 15152525 10101515 100 BEPQ1QBEPQ2BBEPQ2或QBEPQ2第六章不确定性分析都沁军45 非线性盈亏平衡分析示意图非线性盈亏平衡分析示意图非线性盈亏平衡分析示意图非线性盈亏平衡分析示意图 第六章不确定性分析都沁军46非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析求利润最大时的产量和最大利润 第六章不确定性分析都沁军47 某一不确定性因素同时对多个互斥项目（或方案）的某一不确定性因素同时对多个互斥项目（或方案）的某一不确定性因
20、素同时对多个互斥项目（或方案）的某一不确定性因素同时对多个互斥项目（或方案）的经济效果产生不同程度影响时，可以通过经济效果产生不同程度影响时，可以通过经济效果产生不同程度影响时，可以通过经济效果产生不同程度影响时，可以通过互斥方案互斥方案互斥方案互斥方案盈亏平衡盈亏平衡盈亏平衡盈亏平衡分析分析分析分析进行不确定性条件下的项目比选。进行不确定性条件下的项目比选。进行不确定性条件下的项目比选。进行不确定性条件下的项目比选。四、四、四、四、互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析设两个方案的总成本受一个公共变量设两个方案的总成本受一个公共变量X的影响的
21、影响,且每个方案且每个方案的总成本可表示为该公共变量的函数的总成本可表示为该公共变量的函数,则该变量的某个数值则该变量的某个数值可使两个方案的总成本相等。即有：可使两个方案的总成本相等。即有：Y1=f1（X）Y2=f2（X）当当Y1=Y2 f1（X）=f2（X）若解出若解出X的值，就得出两个方案的优劣平衡点。的值，就得出两个方案的优劣平衡点。第六章不确定性分析都沁军48四、四、四、四、互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析例例例例 某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。A
22、 A方案：方案：方案：方案：从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本800800万元，单位万元，单位万元，单位万元，单位可变成本可变成本可变成本可变成本1010元元元元；B B方案：方案：方案：方案：采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本500500万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本1212元；元；元；元；C C方案：方案：方案：方案：采用自动化程度较低的国产装置，固定成本采用自动化程度较低的国产装置，固
23、定成本采用自动化程度较低的国产装置，固定成本采用自动化程度较低的国产装置，固定成本300300万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本1515元。元。元。元。试分析不同方案适用的生产规模。试分析不同方案适用的生产规模。试分析不同方案适用的生产规模。试分析不同方案适用的生产规模。第六章不确定性分析都沁军49解：解：各方案总成本为产量的函数，分别为各方案总成本为产量的函数，分别为CA=800+10Q；CB=500+12Q；CC=300+15Q。各方案的成本曲线如下图所示。各方案的成本曲线如下图所示。图图图图 各方案的成本曲线各方案的成本曲线各方案的成本曲线各方案的成
24、本曲线 例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军50如图所示如图所示，I，J两点将最低成本线分为三段，两点将最低成本线分为三段，QI，QJ分别为分别为优劣平衡点优劣平衡点优劣平衡点优劣平衡点I，J下的产量。下的产量。对于对于I点，有点，有CB=CC，即，即500+12QI=300+15QI解得解得 QI（万件）（万件）对于对于J点，有点，有CB=CA，即，即500+12QJ=800+10QJ解得解得 QJ=150（万件）（万件）若市场预测该项目产品的销售量小于万件时，应若市场预测该项目产品的销售量小于万件时，应选择选择C方案；大于方案；大于150万件时，应选择万件时，应选择A方案；在万件方案；
25、在万件与与150万件之间时，应选择万件之间时，应选择B方案。方案。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军51四、四、四、四、互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析例企业加工一产品，有A、B两种设备供选择（1）i=12%，使用年限为8年，年产量多少时，使用A设备有利？（2）i=12%，年产量为13000件，设备使用年限为多长时，选用A设备有利？初始投资（万元）加工费（元/件）A2000800B3000600第六章不确定性分析都沁军52例题解答例题解答（1）F1=2000（A/P，12%，8）F2=3000（A/P，12%，8）产量小于10065
26、件时，选A设备有利。（2）2000（A/P，12%，n）+800 =3000（A/P，12%，n）+600（年）设备使用年限小于年时，选用A设备有利。互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析例某企业欲建设仓库，现有木结构和钢筋混凝土结构两个方案可供选择。前者造价10万元，寿命期为15年；后者造价20万元，寿命期60年；前者年维修费比后者多万元。由于仓库所在地的地区特点，寿命期的估计无把握。试分析采用何种方案为宜（假设资金机会成本为10%）？第六章不确定性分析都沁军53互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析解析：根据等值年成本法A木万元A钢=20(A/P,10%,60)=2万元因而木结
27、构方案有利。由于寿命期的不确定性，假设木结构的寿命为N1年，钢结构的寿命为N2年（即两个不确定因素下的盈亏平衡线分析），则两个方案盈亏平衡的条件为A木=A钢第六章不确定性分析都沁军54互斥方案的盈亏平衡分析互斥方案的盈亏平衡分析第六章不确定性分析都沁军55第七节 本章小结都 沁 军56作 业若干互斥型投资方案，有关数据如表所示，单位为万元。寿命均为7年（1）折现率为10%时，资金无限制，哪个方案最佳？（2）折现率在什么范围时，B方案在经济上最佳？方案初始投资年净收入A2000500B3000900C40001100D50001380作业解答（1）NPV(a)=-2000+500(P/A,10%,7)=434万元万元万元万元 D方案最佳第六章不确定性分析都沁军57作业解答（2）保证B方案可行-3000+900(P/A,i1,7)0 (P/A,i1 i123.05%B比A优 -1000+400(P/A,i2,7)0 i235.14%第六章不确定性分析都沁军58作业解答（2）B比C优-1000+200(P/A,i3,7)9.22%B比D优-2000+480(P/A,i4,7)14.95%14.95%i23.05%第六章不确定性分析都沁军59本章作业n114页n4、5第六章不确定性分析都沁军60