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1、1.了解盈亏平衡分析2.了解敏感性分析3.了解概率分析,5.1 盈亏平衡分析5.2 敏感性分析5.3 概率分析,本章目录,基本要求,第5.1节 盈亏平衡分析,1. 销售收入、成本费用与产量的关系2. 线性盈亏平衡分析3. 非线性盈亏平衡分析4. 线性盈亏平衡分析的不足,了解盈亏平衡分析,本节目录,基本要求,5.1.1 销售收入、成本费用与产量的关系,1. 销售收入与产品产量的关系 TR=PQ式中: TR年销售收入; P销售单价； Q产品年销量。2. 总成本费用与产品产量的关系 企业的总成本费用(TC)可分为固定成本费用(CF)和变动成本费用(CV). TC=CF+CV=CF+CVQ,式中: T
2、C年总成本; CF年固定成本； CV年可变成本； CV单位变动成本； Q产品年产量。,5.1.2 线性盈亏平衡分析,1. 线性盈亏平衡分析的前提条件(1)产量等于销售量!即当年生产的产品当年销售出去(2)产量变化,单位可变成本不变,从而总成本费用是产量的线性函数.,(3)产量变化,产品售价不变!从而销售收入是销售量的线性函数.(4)只生产单一产品!或者生产多种产品!但可以换算为单一产品计算.2. 线性盈亏平衡分析模型 如图5.1所示,横坐标表示产品产量,纵坐标表示销售收入与成本费用.销售收入线TR与总成本费用线TC的交点E称为盈亏平衡点,也就是项目盈利与亏损的临界点.在平衡点E的左边,总成本大
3、于销售收入,为亏损区:在平衡点E 的右边,销售收入大于总成本,为盈利区:在平衡点E上,企业不盈不亏.,3. 盈亏平衡产量和风险的关系 在销售价格和单位可变成本费用一定的情况下,产量只有达到盈亏平衡点产量,投资项目才能盈利,否则,就会,亏损.4. 线性盈亏平衡分析在多方案比较中的应用 当有两个或两个以上的方案可供选择时,首先确定某一分析指标(如有收入时,可以是利润;当各方案收入相等时,可以是成本),然后将这一分析指标用同一变量表示,即确定分析指标的函数式.(1)两个互斥方案的比选 设有两个互斥方案!假设用成本(或收益)作为分析指标,它们的成本函数(或收益函数)取决于一个共同的变量X时: C1=f
4、1(X)， C2=f2(X),令C1=C2即 f1(X) =f2(X)(2)多个互斥方案的比选 若有多个方案,可以参照两方案的优劣分析方法,先列出各方案经济分析指标的函数式,然后进行两方案比较,找出优劣平衡点,之后再综合找出各方案的优劣范围. 设多方案的总成本(或收益)受同一个共同变量的影响,每个方案的成本(或收益)都可以表示为该共同变量的函数,如: C1=f (X)， C2=f (X)，C2=f (X)，,分别令C1=C2，C2=C3，C3=C4， 两两比较，求出两个方案的优劣平衡点等成本平衡点(等收益平衡点),分析比较,从中选择最优方案.,在实际经济活动中,产品的成本函数或销售收入函数并不
5、呈直线变化,可能出现多个盈亏平衡点,如图5.6 所示. 由图5.6可知,在QBE1 QBE2区间才能盈利!并可找到最大利润所对应的产量Qopi。而且还可看到Qo2以后,当销售收入降低到等于可变费用时,就达到关门点,意指当产量达到关门点时,工厂应停产关门,因为此时若继续生产,则所造成的亏损会比关门停产造成的亏损更大.,5.1.3 非线性盈亏平衡分析,1. 盈亏平衡点的产量QBE 设销售收入TR和总成本TC均为产量Q的函数,在盈亏平衡处,则有: TR(Q)=TC(Q)2. 利润最大的产量Qopi 设利润函数为 P(Q)=TR(Q)-TC(Q)3. 关门点的产量Qo2 当 TR(Q)=CV(Q)时,
6、对应的产量Q,即为关门点产量Qo2,5.1.4 线性盈亏平衡分析的不足,盈亏平衡分析是一种静态分析，没有考虑货币的时间价值因素和项目计算期的现金流量的变化，因此，其计算结果和结论是比较粗略的!还需要采用其他动态的方法来分析因不确定因素变化而引起项目本身盈利水平变化幅度的变化。,第5.2节 敏感性分析,1. 敏感性分析的步骤2. 单因素敏感性分析3. 多因素敏感性分析4. 敏感性分析的不足,1. 了解敏感性分析,本节目录,基本要求,5.2.1 敏感性分析的步骤,1. 确定项目经济效果评价指标2. 选取不确定因素3. 确定不确定因素变化率4. 在选定的不确定性因素变化率下重新计算评价指标5. 计算
7、敏感性分析的指标(1)敏感度系数 项目经济效果评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比称为敏感质子数,其计算公式为:,式中：S 敏感度系数 F/F不确定因素, 的变化率(%) A/A不确定因素, 发生变化率时,评价指标A的相应变化率(%) S绝对值越大,表明此评价指标对于不确定因素越敏感,该因素即为敏感性因素;反之.则越不敏感,该因素即为非敏感性因素.(2)临界点(又称开关点),临界点指不确定因素的极限变化(最大幅度),当变化幅度超过这个界限时,项目将不可行.6. 敏感性分析及分析结果 对敏感性分析的结果应进行汇总,通常是将敏感性分析的结果汇集于敏感性分析表,并用敏感性分析曲线辅助说明
8、.,5.2.2 单因素敏感性分析,单因素敏感性分析是指仅分析某一个不确定因素的变动对项目经济评价指标的影响.,5.2.3 多因素敏感性分析,单因素的敏感性分析是仅就一个因素发生变动时对项目经济评价指标的影响进行分析,只适用于分析最敏感的因素,它忽略了各不确定因素之间相互作用的可能性.实际上,不确定因素往往是同时变化的,因此,在这种情况下有必要进行多因素敏感性分析.,5.2.4 敏感性分析的不足,敏感性分析有助于找出影响项目经济效果的敏感因素及其影响程度,便于决策者全面了解投资方案,可能出现的经济效果变动情况,从而设法采取措施减少不利因素的影响,以利于提高项目的经济效果.然而,敏感性分析是建立在
9、各个不确定因素发生变动可能性相同的前提下进行的,它忽略了这种变动是否发生和发生可能的程度有多大,如两个同样敏感的因素向不同方向变动的概率,即一个可能性很大!而另一个很小. 显然,前一个因素会给项目带来很大的影响,而后一个虽也很敏感,但它变化的可能很小,对项目的影响自然也很小.敏感性分析无法区别这两个因素对项目带来的风险程度,这就要靠概率分析来完成.,第5.3节 概率分析,1单方案的概率分析2多方案的概率分析,1了解单方案的概率分析；2了解多方案的概率分析。,本节目录,基本要求,5.3.1 单方案的概率分析,概率分析的主要步骤如下：(1)列出要考虑的各种风险因素,如投资、经营成本、销售价格等；(
10、2)设想各种风险因素可能发生的状态,即确定其数值发生变化的个数;(3)分别确定各种状态可能出现的概率,并使可能发生状态概率之和等于1;(4)分别求出各种风险因素发生变化时,方案净现金流量在各状态发生的概率和相应状态下的净现值NPV;,(5)求方案净现值的期望值(均值)E(NPV);,式中 Pj第j种状态出现的概率； k可能出现的状态数； NPV(j)第j种状态下的净现值；,(6)求出方案净现值非负的累计概率；(7)对概率分析结果作说明。,5.3.2 多方案的概率分析,1. 损益期望值法损益期望值：几种状态损益值的加权之和为,式中 E(Ai)第j种状态出现的概率； P(j)可能出现的状态数； aij第j种状态下的净现值； n自然状态数。,2. 决策树法 对于复杂项目,可以运用决策树来辅助进行分析.其中,决策树是指模拟树木的生长过程的树状图形,其画法如下:,(1)先画一个方框作为出发点,又称决策节点;(2)从出发点向右引出若干条直线,这些直线叫做方案枝;(3)在每个方案枝的末端画一个圆圈,这个圆圈称为机会点;(4)从自然状态点引出代表各自然状态的分枝!称为概率分枝;(5)如果问题只需要一级决策,则概率分枝末端画三角形,表示终点.,