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1、西方经西方经济学简明原理济学简明原理财政政策与货币政策财政政策与货币政策教学目的：教学目的：要要求求学学生生掌掌握握财财政政政政策策、货货币币政政策策及及两两种种政策的组合与效果。政策的组合与效果。教学重点：教学重点：财财政政政政策策；货货币币政政策策；财财政政政政策策和和货货币币政策的组合与效果政策的组合与效果第第1212章章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 宏宏观观经经济济政政策策指指的的是是政政府府有有意意识识、有有计计划划地地运运用用一一定定的的政政策策工工具具，调调节节和和控控制制宏宏观观经经济济的的运运行行，以以达达到到一一定定的的政政策
2、策目目标标。从从西西方方国国家家战战后后的的实实践践来来看看，宏宏观观经经济济政政策策要要达达到到的的目目标标一一般般包包括括充充分分就就业业、物物价价稳稳定定、经经济济增增长长和和国国际收支平衡际收支平衡等四项。等四项。值值得得注注意意的的是是，上上述述四四个个宏宏观观经经济济政政策策目目标标之之间间并并不不是是完完全全一一致致的的，它它们们之之间间是是存存在在着着矛盾的，也就是说，要同时实现是有困难的。矛盾的，也就是说，要同时实现是有困难的。第第1212章章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策12.1 财政政策财政政策 财财政政政政策策指指的的是是政
3、政府府通通过过调调整整、改改变变财财政政收收入入与与支支出出来来影影响响宏宏观观经经济济，以以使使其其达达到到理理想想状态的一种宏观经济调节政策。状态的一种宏观经济调节政策。政政府府的的财财政政收收支支及及其其变变动动会会直直接接、间间接接影影响宏观经济的运行。响宏观经济的运行。自动调节自动调节 自动稳定器自动稳定器 主动调节主动调节 反周期的相机抉择的积极财政政策反周期的相机抉择的积极财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、自动稳定器一、自动稳定器 财财政政制制度度本本身身的的某某些些特特点点，使使它它们们自自身身具具有有某某种种自自动动调调节节经经济济，促促进进经经济济稳稳定定的
4、的功功能能。也也就就是是说说，即即使使在在政政府府支支出出和和税税率率保保持持不不变变的的时时候候，财财政政制制度度本本身身会会影影响响社社会会经经济济活活动动，因因而而被被称称之之为为“自自动动稳稳定定器器”或或“内内在在稳定器稳定器”。这种稳定功能的发挥主要通过以下途径进行这种稳定功能的发挥主要通过以下途径进行：1、税收的自动变化、税收的自动变化 2、政府转移支付的自动变化、政府转移支付的自动变化 3、政政府府维维持持农农产产品品价价格格的的政政策策（实实际际上上是是保保证证农农场场主的可支配收入不低于一定水平）主的可支配收入不低于一定水平）12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财
5、政政策与货币政策二、权衡性财政政策二、权衡性财政政策 又又称称为为凯凯恩恩斯斯主主义义财财政政政政策策。它它要要求求政政府府在在不不同同的的经经济济形形势势下下，选选择择相相应应的的财财政政政政策策，积积极极主主动动地地改改变变财财政政收收支支，以以影影响响总总需需求求和和宏宏观观经经济济。原原则则是是要要逆逆经经济济波波动动的的风风向向行行事事，即即总总需需求求过过大大时时，通通过过政政策策实实施施压压缩缩总总需需求求；总总需需求求过过小小时时，通通过过政政策策实实施施扩扩大大总总需求。需求。12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（一）政策手段（一）政策手段 1、改
6、变政府购买水平、改变政府购买水平 在总需求过小、失业增多甚至经济萧条时，政府扩大在总需求过小、失业增多甚至经济萧条时，政府扩大对商品和劳务的购买（包括扩大政府投资）；在总需求对商品和劳务的购买（包括扩大政府投资）；在总需求过大甚至通货膨胀时，政府减少对商品和劳务的购买。过大甚至通货膨胀时，政府减少对商品和劳务的购买。2、改变税率、改变税率 在总需求过小时，政府减低税率、减少税收；在总需在总需求过小时，政府减低税率、减少税收；在总需求过大时，政府提高税率、增加税收。求过大时，政府提高税率、增加税收。3、改变政府转移支付水平、改变政府转移支付水平 在总需求过小、失业增多时，政府提高转移支付水平；在
7、总需求过小、失业增多时，政府提高转移支付水平；在总需求过大时，政府减少转移支付。在总需求过大时，政府减少转移支付。12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（二）（二）财政赤字与财政盈余财政赤字与财政盈余 在总需求过大时，政府采取紧缩性财政策，产生在总需求过大时，政府采取紧缩性财政策，产生财政盈财政盈余余；在总需求过小时，政府采取扩张性财政政策，产生；在总需求过小时，政府采取扩张性财政政策，产生财政赤字财政赤字。政府弥补财政赤字的途径有：政府弥补财政赤字的途径有：（1 1）出售政府资产；）出售政府资产；（2 2）向央行借债）向央行借债(货币筹资），实际上是央行增发货币，货
8、币筹资），实际上是央行增发货币，经常采用容易引发通胀，只是一个权宜之计；经常采用容易引发通胀，只是一个权宜之计；（3 3）向国内外公众发行公债（债务融资）。）向国内外公众发行公债（债务融资）。今天的债今天的债务是明天的税收务是明天的税收。12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策（三）（三）政策局限性政策局限性 （1）有些财政政策的实施会遇到阻力。有些财政政策的实施会遇到阻力。（2 2）财政政策会存在财政政策会存在“时滞时滞”。（3 3）公众的行为可能会偏离财政政策的目标。公众的行为可能会偏离财政政策的目标。（4）挤挤出出效效应应：政政府府支支出出增增加加会会引引起起私私
9、人人消消费费或或投资降低。投资降低。12.1 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策12.1 财政政策财政政策 财政政策的挤出效应0rYY0Y1Y2 r0 r1E0E1E2IS0IS1LM0YYr挤出挤出效应效应财政政策与货币政策财政政策与货币政策 货货币币政政策策指指的的是是中中央央银银行行通通过过调调节节和和改改变变货货币币供供给给量量，以以影影响响利利率率和和国国民民收收入入的的一一种种宏宏观观经济政策经济政策。12.2 货币政策货币政策商业银行与中央银行（职能）商业银行与中央银行（职能）商业银行商业银行 金融企业，直接对厂商和居民办理存放款金融企业，直接对厂商和居民办理
10、存放款业务。业务。中央银行中央银行“发行的银行发行的银行”、“银行的银行银行的银行”、“政政府的银行府的银行”，不直接对厂商和居民办理存放款业务。，不直接对厂商和居民办理存放款业务。财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、法定准备金与货币创造一、法定准备金与货币创造 （一）（一）法定准备金法定准备金 法法定定准准备备金金率率是是中中央央银银行行依依据据法法律律授授权权规规定定的的商商业业银银行行必必须须保保留留的的最最低低限限度度的的库库存存现现金金占占其其吸吸纳纳的全部存款的比率的全部存款的比率。按按法法定定准准备备金金率率提提留留的的库库存存现现金金就就是是法法定定准准备备金金。法法定定准
11、准备备金金率率也也叫叫存存款款准准备备金金率率。银银行行总总的的库库存现金中超过法定准备金的部分称为超额准备金存现金中超过法定准备金的部分称为超额准备金。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 （二）（二）存款创造机制存款创造机制 商商业业银银行行的的存存款款创创造造表表现现为为商商业业银银行行不不断断地地将将存存款款转转化为贷款，而贷款又派生存款的连续过程。化为贷款，而贷款又派生存款的连续过程。假定法定准备率为假定法定准备率为20%。A银行吸收存款银行吸收存款100万元万元原始存款原始存款；A银行将银行将80万元贷给企业甲；企业甲向企业乙购买万元贷给企业甲；企业甲向企
12、业乙购买80万原材料；企万原材料；企业乙将业乙将80万元存入万元存入B银行；银行；B银行将银行将64万元贷给企业丙；企业丙向企业丁购买万元贷给企业丙；企业丙向企业丁购买64万机器设备；万机器设备；企业丁将企业丁将64万元存入万元存入C银行；银行；C银行将万元贷给企业戊；银行将万元贷给企业戊；100万元万元+80万元万元+64万元万元万元万元+=500万元（存款总额）万元（存款总额）12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策（三）（三）存款乘数存款乘数 存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款总额存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款总额的增加倍数的增加倍数。用用K KD
13、D代表存款乘数，有：代表存款乘数，有：由上式可见，存款乘数与法定准备金率负相关，法由上式可见，存款乘数与法定准备金率负相关，法定准备金率越高，存款乘数就越小；反之则越大。定准备金率越高，存款乘数就越小；反之则越大。12.2 货币政策货币政策两条假定：（两条假定：（1）每家银行只保留法定准备金，其余部分全）每家银行只保留法定准备金，其余部分全部贷出，超额准备金为零。这样银行每增加一笔存款时，部贷出，超额准备金为零。这样银行每增加一笔存款时，只是法定存款准备金相应地增加。（只是法定存款准备金相应地增加。（2）客户收入的一切款）客户收入的一切款项全部存入银行，而且不提取现金。项全部存入银行，而且不提
14、取现金。财政政策与货币政策财政政策与货币政策 在存款创造过程中，可能漏出的项目还有：在存款创造过程中，可能漏出的项目还有：1 1、超额准备金、超额准备金 考虑超额准备金条件下的存款乘数考虑超额准备金条件下的存款乘数K KDeDe为：为：12.2 货币政策货币政策 2 2、现金外流、现金外流 考虑现金外流的存款乘数考虑现金外流的存款乘数K KDcDc为：为：（）（）财政政策与货币政策财政政策与货币政策（四）（四）货币乘数货币乘数 将将商商业业银银行行的的准准备备金金总总额额（包包括括法法定定的的和和超超额额的的）加加上上非非银银行行部部门门持持有有的的现现金金称称为为基基础础货货币币（高高能能货
15、货币币）。货货 币币 乘乘 数数 就就 是是 基基 础础 货货 币币 创创 造造 货货 币币 供供 给给 的的 倍倍 数数。由由 于于：，所以货币乘数等于，所以货币乘数等于 。12.2 货币政策货币政策由于现金存款比率由于现金存款比率rc取决于公众的偏好和习惯，超额准备金取决于公众的偏好和习惯，超额准备金率率re取决于商业银行的偏好和社会经济状况，因而一定时期取决于商业银行的偏好和社会经济状况，因而一定时期内的内的rc和和re都较为稳定，可以认为是常数，所以，央行可以都较为稳定，可以认为是常数，所以，央行可以通过调节基础货币通过调节基础货币B和法定准备金率和法定准备金率rd来影响货币供应量来影
16、响货币供应量M2。财政政策与货币政策财政政策与货币政策二、货币政策工具二、货币政策工具 （一）法定准备金率（一）法定准备金率 若中央银行降低法定准备金率，会导致货币供给的若中央银行降低法定准备金率，会导致货币供给的增加。反之，中央银行如果提高法定准备金率，则会导增加。反之，中央银行如果提高法定准备金率，则会导致货币供给的减少。致货币供给的减少。（二）（二）再贴现率再贴现率 再贴现率是指商业银行向中央银行借款时支付的利再贴现率是指商业银行向中央银行借款时支付的利率，或者说是中央银行向商业银行的贷款利率。率，或者说是中央银行向商业银行的贷款利率。若降低若降低再贴现率，导致货币供给增加；反之，再贴现
17、率，导致货币供给增加；反之，中央银行提高中央银行提高再贴现率，则会减少货币供给。再贴现率，则会减少货币供给。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策二、货币政策工具二、货币政策工具 （三）（三）公开市场业务公开市场业务 公开市场业务指中央银行在证券市场上买进或卖公开市场业务指中央银行在证券市场上买进或卖出政府债券，以调节货币供给量，进而调节宏观经济出政府债券，以调节货币供给量，进而调节宏观经济活动水平的政策行为。活动水平的政策行为。若中央银行在证券市场上买入政府债券，会导致若中央银行在证券市场上买入政府债券，会导致基础货币增加，并引起货币供给量成倍增加，促使市基础货币增加
18、，并引起货币供给量成倍增加，促使市场均衡利率下降，间接促进消费和投资扩张；反之，场均衡利率下降，间接促进消费和投资扩张；反之，则使市场利率提高，抑制消费和投资。则使市场利率提高，抑制消费和投资。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性 1、通胀时期，尽管中央银行采取紧缩性货币政策，但这时、通胀时期，尽管中央银行采取紧缩性货币政策，但这时产品价格高，企业利润率高，企业在利率较高条件下仍产品价格高，企业利润率高，企业在利率较高条件下仍可能增加借款。商业银行出于自身利益，也愿扩大贷款。可能增加借款。商业银行出于自身利益，也愿扩大贷款。2、
19、经济衰退时期，商业银行认为放款风险大，放贷出去的、经济衰退时期，商业银行认为放款风险大，放贷出去的款项很有可能无法收回，因而通常不愿扩大放贷；企业款项很有可能无法收回，因而通常不愿扩大放贷；企业的预期利润率低，通常也不愿多向银行借款。的预期利润率低，通常也不愿多向银行借款。3、货币政策有较强的时滞性。、货币政策有较强的时滞性。货币政策作用要经过相当长货币政策作用要经过相当长一段时间才会充分得到发挥。一段时间才会充分得到发挥。12.2 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、两种政策组合的方式一、两种政策组合的方式 财政政策与货币政策的组合方式大致有：财政政策与货币政策的组合方式
20、大致有：1、扩扩张张性性财财政政政政策策与与扩扩张张性性货货币币政政策策相相配配合合，这这可可以有力地刺激总需求，但容易引起通货膨胀以有力地刺激总需求，但容易引起通货膨胀。2 2、紧紧缩缩性性财财政政政政策策与与紧紧缩缩性性货货币币政政策策相相配配合合，这这可可以以有有力力地地压压缩缩总总需需求求，但但容容易易导导致致较较长长时时期期的的经经济济衰衰退退。3 3、扩扩张张性性财财政政政政策策与与紧紧缩缩性性货货币币政政策策相相配配合合，或或者者紧紧缩缩性性财财政政政政策策与与扩扩张张性性货货币币政政策策相相配配合合，这这样样可可以以使使总总需需求求扩扩大大但但又又不不致致于于引引起起通通货货膨
21、膨胀胀，或或者者使使总总需需求缩减但又不致于导致经济衰退求缩减但又不致于导致经济衰退。12.3 两种政策的组合与效果两种政策的组合与效果财政政策与货币政策财政政策与货币政策二、两种政策的效果二、两种政策的效果 1 1、在在LMLM曲曲线线斜斜率率不不变变时时，ISIS曲曲线线越越陡陡峭峭，则则财财政政政政策策效效果果越大。如下图所示。越大。如下图所示。财政政策效果因财政政策效果因ISIS曲线斜率而异曲线斜率而异12.3 两种政策的组合与效果两种政策的组合与效果财政政策与货币政策财政政策与货币政策2 2、在在IS曲曲线线斜斜率率不不变变时时，LM曲曲线线越越平平坦坦，则则财财政政政政策效果越大。
22、如下图所示。策效果越大。如下图所示。财政政策效果因财政政策效果因LMLM曲线斜率而异曲线斜率而异12.3 两种政策的组合与效果两种政策的组合与效果财政政策与货币政策财政政策与货币政策3、在在LMLM曲曲线线斜斜率率不不变变时时，ISIS曲曲线线越越平平坦坦，货货币币政政策策的效果越大。如下图所示。的效果越大。如下图所示。货币政策效果因货币政策效果因ISIS曲线斜率而异曲线斜率而异12.3 两种政策的组合与效果两种政策的组合与效果财政政策与货币政策财政政策与货币政策 4 4、在在ISIS曲曲线线斜斜率率不不变变时时，LMLM曲曲线线越越陡陡峭峭，货货币币政政策策效果就越大。如下图所示。效果就越大
23、。如下图所示。货币政策效果因货币政策效果因LM曲线斜率而异曲线斜率而异12.3 两种政策的组合与效果两种政策的组合与效果财政政策与货币政策财政政策与货币政策 1、准备金率越高，则货币创造乘数越小。准备金率越高，则货币创造乘数越小。（）练习题练习题判断题判断题财政政策与货币政策财政政策与货币政策1、财政政策与货币政策财政政策与货币政策练习题练习题单项选择题单项选择题1、其他条件不变时，扩张性财政政策会带来（、其他条件不变时，扩张性财政政策会带来（）。）。A、利率上升利率上升 B、利率下降利率下降 C、消费减少消费减少 D、GDP减少减少 财政政策与货币政策财政政策与货币政策1、A财政政策与货币政
24、策财政政策与货币政策2 2、下列哪一举措一定会使银行系统的可贷放资下列哪一举措一定会使银行系统的可贷放资金量立即缩减？金量立即缩减？（）A A、提高利率提高利率 B B、降低利率降低利率 C C、提高准备金率提高准备金率 D D、降低准备金率降低准备金率 财政政策与货币政策财政政策与货币政策2、C财政政策与货币政策财政政策与货币政策3 3、下列哪一项举措属于紧缩性财政政策（下列哪一项举措属于紧缩性财政政策（）。）。A A、提高税率提高税率 B B、增加财政支出增加财政支出 C C、金融市场上大量购买国债金融市场上大量购买国债 D D、金融市场上大量抛售国债金融市场上大量抛售国债财政政策与货币政
25、策财政政策与货币政策3、A 财政政策与货币政策财政政策与货币政策4 4、如如果果法法定定准准备备金金率率为为，超超额额准准备备金金率率为为，现现金金存存款款比比率率为为，则则货货币币乘乘数数为为：（）。）。A A、1.08/0.231.08/0.23 B B、0.23/0.100.23/0.10财政政策与货币政策财政政策与货币政策4、D财政政策与货币政策财政政策与货币政策5 5、何种政策组合会使得利率肯定下降，收入的变何种政策组合会使得利率肯定下降，收入的变化则不确定？化则不确定？（）A A、松财政政策与紧货币政策松财政政策与紧货币政策B B、紧财政政策与松货币政策紧财政政策与松货币政策 C C、松财政政策与松货币政策松财政政策与松货币政策 D D、紧财政政策与紧货币政策紧财政政策与紧货币政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策5、B