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1、11、宏观经济政策目标宏观经济政策 是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决宏观经济问题的指导原则和措施。宏观经济政策目标:充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡等。宏观经济政策的目标与种类第1页/共72页2充分就业充分就业充分就业充分就业n一切生产要素一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与生产活动的状态。价格参与生产活动的状态。n充分就业目标充分就业目标并不意味着百分之百的就业并不意味着百分之百的就业，它并不，它并不排除像季节性、摩擦性、结构性等方面的失业排除像季节性、摩擦性、结构性等方面的失业。第2页/共72页3物价稳定物价稳定物价稳
2、定物价稳定n由于各种商品价格变化程度不一以及统计上由于各种商品价格变化程度不一以及统计上的困难，一般用的困难，一般用价格指数价格指数来表示一般价格水来表示一般价格水平的变化。平的变化。n价格稳定不是指每种商品的价格价格稳定不是指每种商品的价格固定不变固定不变，也不是价格总水平也不是价格总水平保持不变保持不变，而是指价格指，而是指价格指数数相对稳定相对稳定，第3页/共72页4经济增长经济增长经济增长经济增长n在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者人均收入的增长。通常用一定时期内人均收入的增长。通常用一定时期内实际实际GDP年均增长率年均增长率来衡量。来衡
3、量。n通常，经济增长与就业目标是通常，经济增长与就业目标是相互一致相互一致的。的。第4页/共72页5国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡n国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出相等相等而形成的平衡。而形成的平衡。n国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内经济形成经济形成冲击冲击，从而影响国内就业水平、价，从而影响国内就业水平、价格水平和经济增长。格水平和经济增长。第5页/共72页6（5）四大政策目标之间的关系充分就业与物价稳定之间的矛盾（菲利莆斯曲线）经济增长与物价稳定之间的矛盾充分就业与经济增长之间的矛盾实
4、现政策目标注意的几个方面v（1）各种政策手段相互配合，协调一致；v（2）不能追求单一目标，应综合考虑；v（3）政策本身的协调和对时机的把握程度。第6页/共72页7宏观经济政策工具需求管理需求管理需求管理需求管理供给管理供给管理供给管理供给管理国际经济政策国际经济政策国际经济政策国际经济政策第7页/共72页8需求管理需求管理需求管理需求管理n通过对通过对总需求的调节总需求的调节，实现总需求等于总供，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀、经济稳定给，达到既无失业又无通货膨胀、经济稳定增长的目标。增长的目标。n需求管理包括需求管理包括财政政策和货币政策财政政策和货币政策。第8页/共72页9
5、供给管理供给管理供给管理供给管理n失业是由失业是由总供给不足总供给不足引起的。引起的。n供给管理包括供给管理包括收入收入政策、指数化政策、政策、指数化政策、人人力力政策、促进经济增长政策等。政策、促进经济增长政策等。供给管理 是要通过对总供给的调节，来达到一定的政策目标。第9页/共72页10国际经济政策国际经济政策国际经济政策国际经济政策n国际经济政策包括关税、汇率、资本流动管理、国际经济政策包括关税、汇率、资本流动管理、进出口政策等。进出口政策等。第10页/共72页11第二节 财政政策一、财政的构成二、财政政策的含义与财政政策工具三、自动稳定器和财政政策的运用四、财政预算思想第11页/共72
6、页12v1、政府支出：政府购买和转移支付。v政府购买 直接是社会总需求的组成部分。它的变动通过乘数效应影响总需求变动。v转移支付 虽然不能算作直接的总需求，但它通过影响人们的可支配收入来影响总需求。v2、政府收入：税收和公债。公债政府对公众的债务。公债又是货币政策工具。一、财政的构成第12页/共72页13v（1）自动稳定器的含义：经济体系中内在的能自动减轻国民收入波动的机制。它能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻经济衰退。1、自动稳定器二、自动稳定器和财政政策的运用 第13页/共72页14v（2）自动稳定器的组成：v 税收（比例税收）：经济萧条实际Y税收可支配收入消费Y；
7、v转移支付：经济萧条Y转移支付可支配收入消费Y；v农产品支持价格：经济萧条农产品P对农业的补贴可支配Y消费Y。v（3）自动稳定器的局限性：vA、事后才发挥作用；v B、作用程度有限。因此需要运用财政政策干预经济。第14页/共72页15三、财政政策的含义与财政政策工具 v1、财政政策 是指为促进就业水平提高、减轻经济波动、防止通货膨胀和实现经济稳定增长而对政府收入和支出所作出的决策。v2、财政政策工具 ：v（1）变动政府购买支出；v（2）改变政府转移支付；v（3）变动税收；v（4）变动公债。v发行公债，可以增加政府收入，弥补财政赤字；公债的买卖还会影响货币市场的供求，从而调节社会的总需求，对经济
8、产生扩展或抑制效应。第15页/共72页162、财政政策种类与运用原则v（1）财政政策种类v 扩张性的财政政策（增加支出，减少税收）；v 紧缩性的财政政策（减少支出，增加税收）。v（2）财政政策的运用原则v “逆经济风向行事”，或相机抉择：经济衰退时，采取扩张性财政政策以刺激总需求。反之，当经济过度繁荣，出现通货膨胀时，采取紧缩性财政政策以抑制总需求。第16页/共72页17斟酌使用（相机抉择）的财政政策v要保持经济的稳定，政府应审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这被称之为斟酌使用（相机抉择）的财政政策。v斟酌使用（相机抉择）的财
9、政政策的理论基础：功能财政思想。第17页/共72页18四、财政预算思想 1、财政预算的含义2、功能财政思想第18页/共72页19v财政预算 确定政府在既定年度内的预计支出与预期收入。v在一个财政年度中，如果政府收入超过支出，就会产生预算盈余；v政府收入小于支出，就会产生预算赤字；v政府收入等于支出，就是预算平衡。1、财政预算的含义第19页/共72页20v含义：根据凯恩斯主义的需求管理政策，政府在财政方面的积极政策主要是实现无通货膨胀的充分就业产出。当这一目标实现时，预算可以是盈余，也可以是赤字。v财政思想：当均衡收入低于充分就业水平时（YYf时，实行紧缩性性财政政策。v功能财政思想为斟酌的财政
10、政策提供了理论依据。2、功能财政思想第20页/共72页21第三节 财政政策效果一、财政政策的传递机制 二、财政政策效果和挤出效应三、财政政策效果的几何分析四、财政政策的特例第21页/共72页22v财政政策的传递机制就是财政政策发生作用最终影响总需求与国民收入的过程。v财政政策影响产品市场的总需求从而影响国民收入，国民收入影响货币市场的利率，利率影响产品市场上的投资与总需求。一、财政政策的传递机制 第22页/共72页23产品市场货币市场挤出效应财政政策产品市场货币市场收入利率产品市场第23页/共72页24二、财政政策效果和挤出效应v挤出效应：是指政府支出增加所引起的私人投资和消费的减少。v财政政
11、策效果：是指政府收支变化对总需求从而对国民收入和就业的影响。取决于挤出效应的大小。第24页/共72页25挤出效应 Crowding out effect LMY1Y2Y3Y E1ISIS1 1IS2r rr1r2E3E20 0KG.G第25页/共72页261、支出乘数（KI）。同方向变化vKI越大，利率上升使I减少所引起的Y减少越多。2、货币需求对产出变动的敏感程度（k）。同方向变化vk越大，G增加所引起的Y增加所导致的对货币的需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而“挤出效应”也越大。3、投资需求对利率变动的敏感程度（i）。同方向变化。vi越大，则r变动对投资I的影响就越大，因而“挤出效
12、应”越大。4、货币需求对利率变动的敏感程度（h）。反方向变化。vh越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。v当G增加引起L2增加所导致的r上升就越多，对投资的“挤占”就越多。挤出效应大小取决于以下因素第26页/共72页27三、财政政策效果的几何分析1、LM曲线的斜率既定，IS曲线的斜率不同2、IS曲线的斜率既定，LM曲线的斜不同第27页/共72页28r rY0 0Y0r rY0 0LMLMY1Y2Y0Y1Y2E0E2E1E0E2E1r r1 1r r0 0r r1 1r r0 0IS1IS2IS1IS2(a)挤出效应大，政策效果小(b)挤出效应小，政策效果大1 1、LMLM曲线的斜
13、率既定，财政政策效果与ISIS曲线的斜率绝对值正相关平坦陡峭第28页/共72页29(a)挤出效应小，政策效果大(b)挤出效应大，政策效果小2 2、ISIS曲线的斜率既定，财政政策效果与LMLM曲线的斜率负相关 r rY0 0LMY0Y1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS1IS2r rY0 0Y0LMY1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS1IS2第29页/共72页30四、财政政策的特例1、凯恩斯主义的极端2、古典主义的极端第30页/共72页311、凯恩斯主义的极端IS1LMY r0rY1Y20 IS2v含义：LM处于凯恩斯区域，挤出效应为零，财政政策效果最大，称为凯恩斯主义极
14、端。第31页/共72页322、古典主义的极端LMY r0rY*IS1IS2r1r20v含义：LM处于在古典区域，挤出效应最大，财政政策效果为零，称为古典主义极端。第32页/共72页33实施财政政策的困难实施财政政策的困难经济形势难以准确判断经济形势难以准确判断 时滞时滞 支出乘数支出乘数 社会阻力社会阻力 第33页/共72页34第四节 货币政策一、西方国家的银行制度 二、货币乘数三、货币政策及其工具第34页/共72页35一、西方国家的银行制度 1、中央银行2、商业银行第35页/共72页36银行制度银行制度中央银行中央银行中央银行中央银行商业银行商业银行商业银行商业银行中央银行是一国最高金融当局
15、，是制定中央银行是一国最高金融当局，是制定中央银行是一国最高金融当局，是制定中央银行是一国最高金融当局，是制定和实施货币政策的最高主管机构。它统筹和实施货币政策的最高主管机构。它统筹和实施货币政策的最高主管机构。它统筹和实施货币政策的最高主管机构。它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响管理全国金融活动，实施货币政策以影响管理全国金融活动，实施货币政策以影响管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行的经营目的是要保证完成经济。中央银行的经营目的是要保证完成经济。中央银行的经营目的是要保证完成经济。中央银行的经营目的是要保证完成法律规定的任务。法律规定的任务。法律规定的任务。法律规定的
16、任务。中央银行的主要职能中央银行的主要职能中央银行的主要职能中央银行的主要职能 发行货币发行货币发行货币发行货币 是商业银行的银行是商业银行的银行是商业银行的银行是商业银行的银行 依法执行货币政策依法执行货币政策依法执行货币政策依法执行货币政策 商业银行是面向厂商及个人经营存贷款商业银行是面向厂商及个人经营存贷款商业银行是面向厂商及个人经营存贷款商业银行是面向厂商及个人经营存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款业务的金融组织，其主要目的是通过存贷款利息差额，赚取最大利润。利息差额，赚取最大利润。利息差额，赚取最大
17、利润。利息差额，赚取最大利润。西方国家的银行制度西方国家的银行制度第36页/共72页37v（1）性质：中央银行是一国最高金融当局，它统筹全国金融活动，实施货币政策以影响经济。v美国联邦银行，英国英格兰银行，法国法兰西银行，德国联邦银行，日本日本银行，中国中国人民银行v（2）三大职能：发行的银行、银行的银行、政府的银行。v发行的银行。中央银行是发行的银行，这具有两方面的含义：首先，它是指垄断银行券的发行权，是全国唯一的现钞发行机构；其次是指中央银行作为货币政策的最高决策机构，在决定一国的货币供应量方面具有至关重要的作用。1、中央银行第37页/共72页38v（1）性质：商业银行是专门从事金融中介的
18、企业，主要通过存贷款业务，赚取利润。v（2）业务：v负债业务，主要是吸收存款。v资产业务，主要包括贷款和投资业务。v中间业务，代替顾客办理支付事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。2、商业银行第38页/共72页39二、货币乘数 1、存款准备金与法定准备率 2、活期存款的创造过程 3、货币乘数 4、基础货币 5、完整的货币乘数 6、影响货币供给量的因素 第39页/共72页40v（1）存款准备金（Rd）：商业银行从存款总额(D)中提取的以便满足客户随时取款需要的金额。v（2）法定准备率(rd)：中央银行规定的商业银行存款准备金与其全部存款的比例。rd=Rd/Dv按法定准备金率提留的准备金是法定
19、准备金。v法定准备金的一部分作为银行库存现金，另一部分存放在中央银行。即以现金与在央行存款的形式持有准备金。1、存款准备金与法定准备率正是比较小的比率的准备金支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。第40页/共72页41资产负债1.黄金、外汇储备2.贴现贷款 1.通货（现金）公众手持现金 商业银行库存现金3.政府证券 2.商业银行存款 中央银行资产负债表资产 负债准备金 活期存款 贷款 定期存款商业银行资产负债表 准备金第41页/共72页42v（1）假定：法定准备率为20，某银行客户将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。v（2）过程：某银行客户（甲）将卖给央行100万元的国债换得的10
20、0万元支票存放在A银行，于是活期存款增加了100万。vA银行根据20的法定准备率，将 80万元款项贷放出去；得到这80万元贷款的客户（乙）把这笔贷款存入商业银行（B）,于是活期存款又增加了80万。这是真正的货币增加。vB商业银行根据20的法定准备率，放款64万元，得到这笔贷款的客户又会把它存入C商业银行，于是活期存款或货币又增加了64万。这个过程可以一直持续下去。2、活期存款的创造过程第42页/共72页43资产负债准备金 20存款 100贷款 80商业银行A资产负债准备金 16存款 80贷款 64商业银行B商业银行C资产负债准备金 12.8存款 64贷款 51.2存款额准备金中央银行资产负债政
21、府证券 100准备金 100第43页/共72页443、货币乘数v（1）定义：中央银行每增加一单位准备金供给所增加的活期存款量（即货币供给量）。v（2）公式：v（3）条件：v A、商业银行没有超额储备金。v银行的一部分款项如果贷放不出去，就成为银行的超额准备金。v超额准备金与活期存款的比率称为超额准备率（用re表示）。第44页/共72页45v B、公众将所有的现金存入银行，支付完全以支票形式进行。v 如果客户将得到的贷款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金留在手上，又会改变货币乘数。vrc表示公众手持现金与活期存款总额的比率。（又称现金漏损率）v说明：这里仅把活期存款当作货币供给。第45页/共7
22、2页46v含义：商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的准备金）与非银行部门持有的通货的总和，称为基础货币。v它是存款扩张的基础，会派生出更多的货币（活期存款），因此又称高能货币或强力货币。v 如果用Cu表示非银行部门持有的通货，用Rd表示法定准备金，用Re表示超额准备金，H表示基础货币，则有：v H CuRdRe4、基础货币v说明：货币供给量=通货+活期存款 存款扩张的基础第46页/共72页47v含义：完整的货币乘数是指货币供给量（通货和活期存款的总和）与基础货币（H）的比率，即 5、完整的货币乘数 第47页/共72页48v（1）央行：决定基础货币和法定准备率；v（2）商业银行：商业银行的超
23、额准备率；v（3）公众：公众手持现金率。6、影响货币供给量的因素 第48页/共72页49v客户甲从他存款的银行中取走100万元的存款，整个银行体系的存款将缩小500万元。银行存款的多倍扩大的连锁反应会发生相反的作用第49页/共72页50三、货币政策及其工具1、货币政策2、货币政策工具3、货币政策种类和使用原则第50页/共72页511、货币政策v货币政策 是指政府（中央银行）通过控制经济的货币供给总量来调节利率，进而影响投资、总需求和产出的货币调节措施。v 第51页/共72页522、货币政策工具（1）变动法定准备率 （3）公开市场业务 （2）变动再贴现率 （4）其他措施 第52页/共72页531
24、、变动法定准备率v当经济过热或出现通货膨胀时，中央银行通过提高法定准备金率来收缩货币和信贷量，（从而提高利率），减少投资。v作用力度强，但不常用。作用机制第53页/共72页54（2）变动再贴现率v（1）含义v再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率.v再贴现 是指商业银行用商业票据或有价证券做抵押向中央银行贷款的行为。v（2）作用机制 v再贴现率银行贴现准备金货币供给量v（3）再贴现率政策工具不具有主动性。v（4）再贴现率政策作用较小。第54页/共72页55（3）公开市场业务v（1）定义：公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以调节货币供给量的行为。v（2）作用机制：
25、v经济过热或通货膨胀时，中央银行出售政府债券。债券如果出售给私人，购买债券的人们会从商业银行提取存款，使银行减少放款；债券如果出售给商业银行，会建设商业银行的超额准备金，是信贷减少。v经济萧条，中央银行买进债券。v 公开市场业务在现代央行最主要的货币政策工具。因为运用这种政策手段能够比较准确而又及时地控制银行体系的准备金和货币供给量。第55页/共72页56（4）其他措施 v道义上的劝告v借款垫头规定v宽严信贷条件v贴现配额第56页/共72页57货币政策种类v（1）扩张性货币政策：v A、降低法定准备率货币乘数Mv 利率IY。vB、降低再贴现率贴现银行的准备金v M利率IY。vC、购买政府债券银
26、行的准备金Mv 利率IY。v（2）紧缩性货币政策：正好与扩张性货币政策相反。3、货币政策种类和使用原则第57页/共72页58货币政策使用原则v逆经济风向行事或相机抉择 第58页/共72页59第三节 货币政策效果一、货币政策的传递机制 二、货币政策效果的几何分析三、货币政策的特例四、货币政策的局限性第59页/共72页60v货币政策效果 是指货币供给量的变动对总需求从而对国民收入和就业的影响。v如果增加货币能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之，则小。第60页/共72页61一、货币政策的传递机制 v货币政策的传递机制(monetary transmission mechanism)就是指
27、货币政策发生作用最终影响总需求与国民收入的过程。v货币政策的中间目标是利率，最终目标是总需求与国民收入。第61页/共72页62二、货币政策效果的几何分析1 1、LMLM曲线的斜率既定，ISIS曲线的斜率不同2 2、ISIS曲线的斜率既定，LMLM曲线的斜率不同第62页/共72页631 1、LMLM曲线的斜率既定，货币政策效果与ISIS曲线的斜率绝对值负相关r rY0 0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS(a)政策效果大(b)政策效果小LM2r rY0 0Y0LM1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0ISLM2M/M/kM/M/k平坦陡峭v在不考虑利率变动的条件下，全
28、部M为交易性需求所吸收，即M=L1，则根据L1=kY有，Y=M/k第63页/共72页642 2、ISIS曲线的斜率既定，货币政策效果与LMLM曲线的斜率正相关r rY0 0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0IS(a)政策效果小(b)政策效果大LM2r rY0 0Y0LM1Y2E0E2E1r r1 1r r0 0ISLM2M/M/kM/M/k平坦陡峭第64页/共72页65r rY0 0Y0LM0E0r r0 0ISLM1四、货币政策特例1、凯恩斯陷阱 在凯恩斯区域，LM曲线是一条水平线，货币供给量的任何变动都不会影响利率和国民收入，即货币政策效果为零。第65页/共72页662
29、、古典主义极端在古典区域，LM曲线成为一条垂线，此时的货币投机需求等于零，因此增加的货币供给全部用来增加交易需求，国民收入增加M的1/K倍。r rY0 0Y0LM0E0r r0 0ISLM1E1r r1 1Y1第66页/共72页67五、货币政策的局限性1、流动性偏好陷阱v当经济萧条时，处于流动性偏好陷阱。货币供给增加，利率不下降，货币政策作用微弱。v即使不处于流动性偏好陷阱，在经济萧条时，扩张性货币政策的效果也不明显。厂商对经济前景悲观，即使利率下降，也不愿增加投资。第67页/共72页682、货币流通速度v货币的(收入)流通速度是指每年货币存量在融通该年收入流时周转的次数。它等于(名义)GDP
30、与货币存量的比率。v经济繁荣时期，物价上升快，货币流通速度加快。紧缩性货币政策被流通速度的加快所抵消。v经济萧条时期，物价上升慢或下降，货币流通速度下降。扩张性货币政策被流通速度放慢所抵消。第68页/共72页693、时滞4、货币乘数5、货币政策需要公众的配合第69页/共72页70r rY0 0Y0E0r r0 0IS0LM1E1Y*LM0IS1萧条状态：扩张性财政政策和扩张性货币政策第六节、财政政策和货币政策的选择与配合第70页/共72页71 政策配合政策配合产出产出利率利率扩张性财政政策和紧缩性货币政策扩张性财政政策和紧缩性货币政策不确定不确定上升上升紧缩性财政政策和紧缩性货币政策紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少减少不确定不确定紧缩性财政政策和扩张性货币政策紧缩性财政政策和扩张性货币政策不确定不确定下降下降扩张性财政政策和扩张性货币政策扩张性财政政策和扩张性货币政策增加增加不确定不确定第71页/共72页72谢谢您的观看！第72页/共72页