《逸豪新材：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《逸豪新材：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书.PDF（380页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 赣州逸豪新材料股份有限公司赣州逸豪新材料股份有限公司 Ganzhou Yihao New Materials Co.,Ltd.（江西省赣州市章贡区冶金路（江西省赣州市章贡区冶金路16号）号）首次公开发行股票并在创业板上市首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书招股意向书 保荐人（主承销商）保荐人（主承销商）（深圳市罗湖区红岭中路（深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层）号国信证券大厦十六层至二十六层）本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长
2、期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。创业板风险提示 赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-1 本次发行概况本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A 股）发行股数 本次拟公开发行 4,226.6667 万股，为本次公开发行后公司总股本的 25.00%。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份 每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格【】元 预计发行日期 2022 年 9 月 19 日 拟上市证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 16,906.6
3、667 万股 保荐人（主承销商）国信证券股份有限公司 招股意向书签署日期 2022 年 9 月 8 日 赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-2 重要声明重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据证券法的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的
4、投资风险。发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次
5、公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-3 重大事项提示重大事项提示 请投资者认真阅读招股意向书“风险因素”一节的全部内容，并特别关注公司的下述风险及重要事项。一一、本次发行的相关重要承诺本次发行的相关重要承诺 本公司及公司的股东、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺详见本招股意向书“第十节 投资者保护”之“六、发行人、发行人的股东、发行人的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺”。二
6、、利润分配事项二、利润分配事项 经发行人 2021 年第三次临时股东大会审议通过，公司本次发行前滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照本次发行后的股份比例共同享有。关于发行前滚存利润的分配事项以及发行后股利分配政策，请详见本招股意向书“第十节 投资者保护”之“二、发行后的股利分配政策及未来分红规划”和“三、本次发行前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序”。三、本公司特别提醒投资者关注三、本公司特别提醒投资者关注“风险因素风险因素”中下列风险中下列风险 本公司提醒投资者认真阅读本招股意向书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别注意下列风险。（一）公司业绩大幅下滑风险（一）公司业绩大幅下滑风险
7、公司业绩受宏观经济、下游需求、行业竞争以及 PCB 业务发展情况等因素综合影响，可能存在大幅下滑风险。1、宏观经济和行业波动导致下游行业增速放缓或下滑的风险、宏观经济和行业波动导致下游行业增速放缓或下滑的风险 公司主要产品电子电路铜箔是覆铜板和 PCB 制造的重要材料，直接下游为覆铜板和 PCB 产业，PCB 最终运用于通讯电子、消费电子、汽车电子等现代各类电子设备中，其中，通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子是 PCB 的主要赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-4 应用领域，上述主要终端行业发展情况直接影响对上游 PCB 和电子电路铜箔的需求。报告期内，公司经营业绩受到宏观经济和
8、行业波动的影响如下：（1）2019 年，宏观经济和行业波动导致下游行业增速放缓或下滑，导致对年，宏观经济和行业波动导致下游行业增速放缓或下滑，导致对PCB 和电子电路铜箔需求放缓，影响公司经营业绩和电子电路铜箔需求放缓，影响公司经营业绩 2019 年，通信电子正处于 4G 和 5G 的更迭时期，消费者换机欲望明显下降，加之贸易摩擦等政治经济因素影响下全球经济环境较为低迷，终端电子产品需求下降，PCB 下游主要应用领域通讯、消费电子等领域均出现增速放缓或下滑。根据 Prismark 统计，2019 年全球通信市场规模 5,910 亿美元，同比变动-0.17%；2019 年全球消费电子产品产值 2
9、,980 亿美元，同比增长 2.76%，大幅低于 2018年同比增长率 9.85%；同时，受新能源补贴退坡、全球经济环境较为低迷等因素的影响，我国新能源汽车增速下降，根据中国汽车工业协会统计，我国新能源汽车 2019 年同比下降 4%，根据 Prismark 统计，2019 年全球汽车电子产值 2,280亿美元，同比变动-2.15%。2019 年电子电路铜箔下游主要终端应用行业通讯、消费电子及汽车电子增速放缓甚至下跌，PCB 行业增速放缓。根据 Prismark 统计数据，全球 PCB 行业产值为 613 亿美元，同比下降 1.74%；2019 年我国 PCB 产值增长有所放缓，同比增长 0.
10、7%，增长速度远低于 2011 年到 2019 年我国 PCB 行业生产总值年复合增长率 5.2%。PCB 行业增速放缓，导致对上游电子电路铜箔的需求放缓，行业供求情况的作用下使得电子电路铜箔销售均价处于较低水平，导致公司电子电路铜箔毛利下降，进而对公司业绩产生不利影响。（2）2020 年下半年以来，受益于下游产业的快速发展，年下半年以来，受益于下游产业的快速发展，PCB 行业增长加快，行业增长加快，对上游电子电路铜箔需求增加，公司盈利提升对上游电子电路铜箔需求增加，公司盈利提升 2020 年受益于计算机设备等需求驱动，全球 PCB 市场规模同比增长 6.4%，达到 652 亿美元。Prism
11、ark 预测，2021 年全球 PCB 市场规模将达到 740 亿美元，同比增长 14%，增长动力来自通信、消费电子、电动汽车等下游各个领域的市场需求扩大，以及技术升级和供应链恢复；到 2025 年全球 PCB 市场规模将达到863 亿美元。因而，2020 年下半年以来，在下游需求的推动下，PCB 行业增长加快，对上游电子电路铜箔需求增加，电子电路铜箔市场价格上涨，2020 年度及 2021年度公司电子电路铜箔收入、毛利增长较快，公司盈利水平提高。赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-5 由上述分析可知，通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子等 PCB 下游应用终端对国内外宏观经济、经
12、济运行周期变动较为敏感，容易受到国内外经济波动的影响。因而，如果未来国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓、甚至下滑或出现周期性波动，通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子等下游应用终端增速未达预期或放缓、甚至下滑，则 PCB 企业经营可能因此面临较大不利影响，进而传导至上游的电子电路铜箔生产企业，造成对电子电路铜箔的需求下滑、加工费下降、销售单价下降，可能对公司的生产经营和盈利能力造成重大不利影响。2、铜箔企业扩产导致市场竞争加剧的风险、铜箔企业扩产导致市场竞争加剧的风险 电解铜箔根据应用领域的不同，可以分为电子电路铜箔和锂电铜箔，公司产品属于电子电路铜箔。根据同行业企业披露的资料，相较
13、锂电铜箔而言，电子电路铜箔领域的产能扩张速度较慢，同行业部分公司披露的电子电路铜箔扩产项目如下：单位：万吨 公司名称公司名称 计划年度计划年度 电子电路铜箔扩产规模电子电路铜箔扩产规模 建滔铜箔 2021 年投产 2.16*南亚铜箔 2021 年投产 1.8 铜冠铜箔 2020 年公告募投项目 1.0 九江德福 2020 年启动 0.5 龙电华鑫 2021 年启动 0.8 金宝股份 预计 2023 年投产 0.7 嘉元科技 2021 年公告募投项目 2.0 注：上述同行业企业的电子电路铜箔的扩产计划来自其招股说明书或年报或官网等公开文件；建滔铜箔披露总扩产规模为 2.16 万吨，未披露具体扩产
14、铜箔类型，上表中依据其总扩产规模填写。锂电铜箔受新能源汽车行业快速发展的带动，预计未来增速较快。GGII 预计 2020-2025 年全球锂电铜箔平均复合增长率可达 33.9%，目前锂电铜箔行业正处于由 6m 以上产品向 6m 及以下产品的过渡阶段，未来越来越多的锂电池产线采用 6m 以及以下锂电铜箔，GGII 认为 2021 年全球 6m 及以下锂电池铜箔产品会出现市场缺口，驱动新建锂电产能的增加。此外，根据同行业企业铜冠铜箔披露的数据，剔除本轮行业高景气度的影响，即不考虑 2021 年电子电路铜箔行业毛利率上涨的情形，2018-2020 年，铜冠铜箔的电子电路铜箔毛利率分别为16.41%、
15、10.38%和 9.36%，锂电铜箔毛利率分别为 25.22%、19.23%、14.50%，赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-6 整体高于电子电路铜箔。因而，受锂电行业增长快及高毛利率等因素的影响，近年来，铜箔生产企业的扩产主要集中在锂电领域，电子电路铜箔领域的产能扩张速度相对较慢。若未来锂电铜箔发展未达预期，可能导致在建或拟建锂电铜箔产能向电子电路铜箔产能转移，或由于同行业企业电子电路铜箔扩产速度加快或越来越多新企业进入铜箔行业，则可能会导致铜箔行业供给增加，行业竞争加剧，甚至出现电子电路铜箔的供给超过需求的情况，使得电子电路铜箔加工费、销售单价下降，进而导致公司盈利能力下降的
16、风险。3、PCB 业务持续亏损影响公司经营业绩的风险业务持续亏损影响公司经营业绩的风险 公司致力于成为电子材料领域领先企业，实施 PCB 产业链垂直一体化发展战略。2021 年第三季度公司 PCB 项目一期开始试生产，目前，公司拥有电子电路铜箔、铝基覆铜板和 PCB 三类产品。2021 年第三季度公司 PCB 项目一期开始试生产以来，公司 PCB 业务已与兆驰股份、聚飞光电、芯瑞达、东山精密、隆达电子等境内外知名企业建立了合作关系。2021 年度公司 PCB 实现销售收入 2,607.74 万元，但截至 2021 年末，公司 PCB 业务尚未实现盈利。如果未来下游市场增长未及预期、PCB 业务
17、市场开拓受阻或销售能力未达预期、产品品质未满足客户要求、PCB 产能释放不顺，将造成 PCB 业务持续亏损或亏损扩大，影响公司整体盈利能力。4、公司业绩下滑的敏感性测算、公司业绩下滑的敏感性测算 针对潜在的业绩下滑风险，公司进行了净利润及毛利率的敏感性测算：（1）净利润敏感性测算）净利润敏感性测算 报告期各期，公司实现营业收入分别为 75,605.69 万元、83,847.34 万元和127,104.99 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,440.52 万元、5,572.39 万元和 15,377.31 万元，业务规模和盈利能力均呈增长趋势。报告期内，公司业绩变动主要受
18、电子电路铜箔的销售单价和销量的影响。2020 年度及 2021 年度公司电子电路铜箔收入和公司净利润增加较快，其中，赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-7 电子电路铜箔营业收入同比增长率分别达到 18.23%和 73.67%，主要原因系 2020年下半年以来，消费电子、5G 基站、汽车电子、IDC 等下游产业的快速发展，PCB 行业增长加快，对上游电子电路铜箔需求增加，电子电路铜箔行业景气度提高，加工费提高以及铜市场价格上涨，销售单价提高；另一方面，公司电子电路铜箔产销量增加及产品结构改善，2020 年和 2021 年度，公司电子电路铜箔销量同比增加 14.16%和 19.04%。
19、公司电子电路铜箔的定价方式采取行业通用的“铜价+加工费”定价方式，可将铜价上涨传导至下游客户，理论上铜价波动影响毛利率，不影响销售毛利绝对金额，产品毛利取决于单位加工费和销量。假设公司电子电路铜箔产品的单位加工成本保持不变，以 2021 年 1-6 月数据为基准，以各铜箔产品加工费上涨 20%、30%、40%作为乐观预期、加工费在正负 10%幅度内波动作为中性预期，以加工费下降 20%、30%、40%作为悲观预期，在上述不同加工费预期下进行敏感性分析，测算不同加工费变动下 2022 年公司净利润，具体测算情况如下：单位：万元 预期预期 加加工工费费 变动变动 收入收入 毛利毛利 期间费用期间费
20、用 利润总额利润总额 净利润净利润 悲观 预期-40.00%111,399.08 15,603.64 8,692.09 6,911.55 5,874.82-30.00%116,310.40 20,514.96 9,167.80 11,347.17 9,645.09-20.00%121,221.72 25,426.28 9,643.50 15,782.79 13,415.37 中性 预期-10.00%126,133.04 30,337.60 10,119.20 20,218.41 17,185.65 0.00%131,044.37 35,248.92 10,594.90 24,654.03 20
21、,955.92 10.00%135,955.69 40,160.24 11,070.60 29,089.65 24,726.20 乐观 预期 20.00%140,867.01 45,071.56 11,546.30 33,525.27 28,496.48 30.00%145,778.33 49,982.88 12,022.00 37,960.89 32,266.75 40.00%150,689.65 54,894.20 12,497.70 42,396.51 36,037.03 注 1：上述期间费用含资产减值损失、税金及附加等，假定销售、管理、研发和财务费用占收入的比例与 2021 年 1-6
22、 月一致；税金与附加占毛利比例与 2021 年 1-6 月一致；其他影响损益科目保持不变；产品结构改进与 2021 年 1-6 月变化一致，同时按照最近月度产量数据估计，产销量预计提升 5%；注 2：以上仅为敏感性分析测算，不构成对未来业绩的预测或承诺。由上表可知，公司电子电路铜箔加工费对净利润存在较大影响，在悲观预期加工费下降 40%的情况下，公司的净利润测算为 5,874.82 万元，经营业绩存在大幅下滑。赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-8（2）毛利率敏感性测算 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 14.95%、16.36%和 23.84%，受宏观经济周期波动、下游需求、
23、市场竞争格局等因素影响，公司毛利率存在较大波动，其中：2019 年度公司毛利率较低，主要原因为市场供需的影响导致电子电路铜箔销售单价较低，公司电子电路铜箔产品毛利率较低。一方面，2019 年通信电子正处于 4G 和 5G 的更迭时期，消费者换机欲望明显下降，加之贸易摩擦等政治经济因素影响下全球经济环境较为低迷，终端电子产品需求下降，PCB 下游主要应用领域通讯、消费电子、汽车电子等领域增速均表现出放缓或下滑，导致PCB 行业增速放缓或者下滑，对上游电子电路铜箔的需求放缓；另一方面，2018年以来，国内电子电路铜箔市场新增产能逐步释放，供给量增加。2020 年度和 2021 年度公司毛利率上升，
24、主要原因为 2020 下半年以来，消费电子、5G 基站、汽车电子、IDC 等下游产业的快速发展，带动上游电子电路铜箔需求增加，电子电路铜箔供需偏紧，电子电路铜箔毛利率提高。公司电子电路铜箔产品的定价方式采取行业通用的“铜价+加工费”定价方式，铜价和加工费对毛利率存在一定影响。铜价和加工费对公司毛利率的影响敏感性测算如下：加工费对公司电子电路铜箔毛利率影响的敏感性分析 假设公司电子电路铜箔单位加工成本保持不变，以 2021 年 1-6 月数据为基准，以电子电路铜箔加工费上涨 20%、30%、40%作为乐观预期、加工费在正负10%范围内波动作为中性预期，以加工费下降 20%、30%、40%作为悲观
25、预期。在上述不同加工费预期下，公司电子电路铜箔毛利率敏感性分析测算如下：预期预期 加工加工费变费变动动 毛利率毛利率 毛利率变动毛利率变动 敏感系数敏感系数 悲观预期-40.00%12.67%-14.14%0.35-30.00%16.69%-10.12%0.34-20.00%20.36%-6.45%0.32 中性预期-10.00%23.72%-3.09%0.31 0.00%26.81%0.00%0.00 10.00%29.66%2.85%0.28 乐观预期 20.00%32.30%5.48%0.27 赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-9 预期预期 加工加工费变费变动动 毛利率毛利
26、率 毛利率变动毛利率变动 敏感系数敏感系数 30.00%34.74%7.93%0.26 40.00%37.01%10.20%0.26 由上表可知，公司电子电路铜箔单位加工费的变动会影响公司电子电路铜箔的毛利率，敏感系数约为 0.3，即公司单位加工费变动 10%，毛利率变动约 3 个百分点。铜价变动对公司电子电路铜箔毛利率影响的敏感性分析 假设公司电子电路铜箔单位加工费、加工成本保持不变。基于公司电子电路铜箔的定价模式，理论上铜价变动与毛利率呈现负相关关系。以 2021 年 1-6 月数据为基准，在铜价分别上涨及下降 10%、20%、30%、40%的情况下，铜价变动对公司电子电路铜箔毛利率敏感性
27、分析测算如下：预期预期 铜价变动铜价变动 毛利率毛利率 毛利率变动毛利率变动 敏感系数敏感系数 乐观预期-40.00%35.19%8.38%0.21-30.00%32.64%5.83%0.19-20.00%30.44%3.62%0.18 中性预期-10.00%28.51%1.70%0.17 0.00%26.81%0.00%0.00 10.00%25.31%-1.51%0.15 悲观预期 20.00%23.96%-2.85%0.14 30.00%22.75%-4.06%0.14 40.00%21.66%-5.16%0.13 由上表可知，铜价变动对毛利率的影响相对较小，敏感系数约为 0.17，即铜
28、价单价变动 10%，毛利率变动约为 1.7 个百分点。5、最近最近一期一期公司公司业绩业绩大幅大幅下滑下滑 2022 年 1-6 月，公司经审阅的营业收入为 75,361.68 万元，同比增长 18.20%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,029.59 万元，同比下降47.19%，经营业绩下降幅度较大，主要系 2022 年以来新冠疫情加剧，对下游及终端的消费、生产和经营带来一定影响，导致对于上游铜箔等材料的需求放缓，且铜的价格大幅上涨，公司铜箔产品的单位成本提高，共同导致铜箔毛利下降；同时 PCB 业务系投产初期，人工、固定资产折旧等固定成本较高，公司 PCB 业务存在亏损
29、；此外，公司研发费用和财务费用同比增幅较大，上述因素共同导致赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-10 2022 年 1-6 月公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润等较上年同期下滑幅度较大。如未来“新冠疫情”反复、铜箔业务加工费、毛利率水平进一步下降、PCB 业务亏损加剧、期间费用大幅增加，将可能导致公司业绩进一步下滑、甚至亏损。综上，如果未来因宏观经济、行业竞争、技术创新等因素导致 PCB 行业增速放缓进而导致电子电路铜箔市场需求增速不达预期或出现下滑，或者因同行业公司扩产过度导致行业供需结构失衡、加工费大幅下滑，或者铜价上涨幅度大且公司未能顺利向下游传导，或者公司 P
30、CB 业务进展不达预期，或应收账款出现重大坏账损失，或出现地缘政治动荡、中美贸易摩擦加剧、“新冠疫情”反复、重大意外事故、自然灾害及其他不可抗力等情形，均可能导致公司收入快速增长可能无法持续，甚至出现下滑，经营业绩亦可能存在大幅下滑的风险。（二二）新增）新增 PCB 业务导致原有客户流失的风险业务导致原有客户流失的风险 公司实施 PCB 产业链垂直一体化发展战略。公司 PCB 项目一期已于 2021年第三季度开始试生产，目前公司产品主要为电子电路铜箔、铝基覆铜板和 PCB。电子电路铜箔直接应用于覆铜板和 PCB，公司电子电路铜箔客户包含覆铜板客户和 PCB 客户两类。报告期各期，公司对铜箔业务
31、的 PCB 客户销售收入占铜箔业务总收入的比例分别为 49.63%、56.47%和 48.03%，占比较大。公司 PCB项目投产后，公司 PCB 业务与电子电路铜箔覆铜板客户不存在竞争关系，与电子电路铜箔的 PCB 客户同属于 PCB 行业，存在一定竞争关系。此外，公司铝基覆铜板应用于铝基 PCB 中，铝基覆铜板占主营业务收入的比例分别为 25.23%、20.50%和 7.03%。公司 PCB 业务与铝基覆铜板客户存在一定重叠，例如，PCB 业务的客户兆驰股份、聚飞光电、芯瑞达、隆达电子、TCL是公司铝基覆铜板主要客户碧辰科技等的客户。报告期内，公司电子电路铜箔主要 PCB 客户和铝基覆铜板主
32、要客户的产品类型如下：客户客户 客户主要产品类型客户主要产品类型 景旺电子 双面线路板、多层线路板、柔性线路板，胜宏科技 双面板、多层板、HDI 板 中富电路 单/双面板、多层板、以多层板为主 赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-11 威尔高 主产 2-10 层的通孔板（官网介绍）中京电子 刚性印制电路板（包括单面板、双面板、多层板等）、高密度互联板（HDI）、柔性印制电路板（FPC）、刚柔结合板（R-F）和柔性电路板组件（FPCBA），以多层板为主 世运电路 单面板、双面板、多层板，以多层板为主 崇达技术 单面板、双面板、4-6 层板、高层板、特殊板、HDI 板等，以多层板为主
33、五株科技 单/双面板、多层板、HDI 板、挠性板（FPC），以多层板为主 碧辰科技 铝基 PCB、LED 背光、LED 照明产品 公司 PCB 业务主要以单面铝基 PCB 为主，铝基 PCB 收入占 PCB 收入比超过 90%，公司电子电路铜箔主要 PCB 客户以多层板为主，且 PCB 是定制化产品、市场规模大，市场集中度较低，参与企业众多，目前中国大陆约有 1,500 家 PCB企业，PCB 厂商面临的竞争主要来自于市场，而不是具体与某个单一企业的竞争。PCB 厂商选择铜箔、覆铜板材料主要参考产品品质、价格和交期。PCB 厂商向具备铜箔或覆铜板生产能力的同行业企业采购铜箔或覆铜板是常见情形，
34、例如建滔集团、超华科技、生益科技等具备铜箔或覆铜板、PCB 业务的企业也是众多 PCB 企业的铜箔或覆铜板材料的供应商。但是也不排除公司电子电路铜箔和铝基覆铜板客户因与公司存在竞争关系而导致抵触采购或不采购公司铜箔或铝基覆铜板的情况出现。如果未来 PCB 行业竞争加剧、竞争关系恶化、公司未能积极有效处理公司电子电路铜箔业务和铝基覆铜板业务下游客户与 PCB 业务之间可能存在的竞争关系，未能通过提升产品品质、产品交期等综合服务水平满足客户需求，则有可能导致公司电子电路铜箔和铝基覆铜板的主要客户流失或主要客户对公司产品的需求下降，造成公司电子电路铜箔销量下降，经营业绩下滑。（三三）限电举措可能影响
35、公司正常生产经营的风险）限电举措可能影响公司正常生产经营的风险 2021 年 8 月和 9 月，国家发改委陆续发布2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表和完善能源消费强度和总量双控制度方案，指导各地区各部门深入推进节能降耗工作，推动高质量发展和助力实现碳达峰、碳中和目标。公司生产经营地域位于江西省赣州市章贡区。经查询政府部门网站，访谈赣州市章贡区发改委、公司所在地电力供电公司，公司所在地关于合理用电的相关赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-12 政策如下：序号序号 文件名称文件名称 发布单位发布单位 发布时间发布时间 主要内容主要内容 1 国家发展改革委办公厅关于印发2
36、021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表的通知 国家发改委 2021.08.22 对全国各省、自治区和直辖市 2021 上半年各地能源消费、能耗双控目标完成情况进行评估和评级，能耗强度降低方面江西省属于二级预警，能源消费总量控制方面，江西省属于三级预警。2 江西省能源局关于继续试行“交易+保供”工作挂钩机制的通知 江西省能源局 2020.06.11 充分发挥现有电力资源需求侧资源潜力，全力保障全省能源安全，通过调整电价等措施引到错峰用电。3 关于编制全省高耗能企业轮停方案的通知 江西省发改委、工信厅，国网江西电力公司 2021.10.19 组织钢铁、建材、有色、化工等高耗能企业在电力出
37、现缺口时实施减产、停产等措施，出台高耗能企业轮停方案。4 关于同意实施有序用电的通知 江西省发改委 2021.10.21 保障民生领域用电，对于高耗能企业实施有序用电管理。5 关于修订赣州电网 2021年有序用电的通知 赣州市发改委、国网江西赣州分公司 2021.10.25 为赣州市每年有序用电的相关政策，对当年度赣州市下属企业安排调控负荷指标及用电措施，合理保障、有序用电。6 赣州市工业企业电价补贴实施办法 赣州市政府 办公室 2019.12.28 对赣州市企业申请电价补贴的条件、流程、补贴方式等进行了规定。7 赣州市发展改革委关于进一步提升获得电力服务水平持续优化用电营商环境的通知 赣州市
38、发改委 2021.05.21 通过优化获得电力流程、压减获得电力时限和降低获得电力费用等措施全面提升营商环境，提升电力客户电力获得感和满意度。注：根据2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表，一级预警表示形势十分严峻；二级预警表示形势比较严峻；三级预警表示进展总体顺利。由上述政策（1）可知，公司所在地江西省目前属于能耗强度降低、能源消费总量控制方面总体进展相对较好的区域。上述政策（2）、（6）、（7）主要为合理用电、电力的供应和保障等方面，对公司无不利影响。上述政策（3）、（4）包含对江西省内钢铁、建材、有色、化工等高耗能企业在电力出现缺口时实施减产、停产等措施的轮停方案以及企业名单
39、，公司不属于前述行业，不在轮停企业名单内，因此，对公司无重大不利影响。上述政策（5）中对 2021 年度赣州市下属企业的最大用电负荷及用电缺口预警下的调控负荷及相关用电措施进行了规定，关于最大用电负荷规定能够满足公司已建项目电子电路铜箔、铝基覆铜板业务和PCB 项目的用电负荷。截至本招股意向书签署之日，公司未收到限电而要求限产、减产、停产的相关通知。如未来限电限产举措推出或进一步收紧，公司或产业链上下游的正常生产经营将受到不利影响，公司产销量可能下降，进而对公司业绩产生不利影响。赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-13 四、审计截止日后的主要财务信息和经营状况四、审计截止日后的主要
40、财务信息和经营状况 （一）财务报告审计截止日后的主要经营情（一）财务报告审计截止日后的主要经营情况况 公司财务报告审计截止日至本招股意向书签署日，公司经营情况正常，产业政策、税收政策、行业市场环境、经营模式、主要产品或服务的定价方式、主要客户和供应商未发生重大变化，董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项，不存在影响本次发行上市的情形。（二）财务报告审计（二）财务报告审计截截止日后的主要财务信息止日后的主要财务信息 发行人 2022 年 06 月 30 日、2022 年 1-6 月期间经会计师审阅但未经审计的主要财务信息如下：1、资产负债表主
41、要数据资产负债表主要数据 单位：万元 项目项目 2022-06-30 2021-12-31 变动变动幅度幅度 总资产 170,686.76 152,051.69 12.26%总负债 95,822.70 82,690.05 15.88%归属母公司所有者权益合计 74,864.06 69,361.65 7.93%截至 2022 年 06 月 30 日，发行人资产总额为 170,686.76 元，较 2021 年末增长 12.26%；负债总额为 95,822.70 万元，较 2021 年末增长 15.88%；归属母公司所有者权益合计为 74,864.06 万元，较 2021 年末增长 7.93%。发
42、行人资产规模的增长主要系公司经营规模扩大所致。2、利润表主要数据利润表主要数据 单位：万元 项目项目 2022 年年 1-6 月月 2021 年年 1-6 月月 变动变动幅度幅度 营业收入 75,361.68 63,759.41 18.20%营业利润 6,261.95 11,093.34-43.55%利润总额 6,264.21 11,114.16-43.64%净利润 5,502.41 9,580.12-42.56%归属于母公司所有者的净利润 5,502.41 9,580.12-42.56%扣除非经常性损益后归属于 母公司所有者的净利润 5,029.59 9,524.61-47.19%2022
43、年 1-6 月，发行人实现营业收入 75,361.68 万元，同比增长 18.20%，主赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-14 要系：（1）公司 PCB 业务于 2021 年第三季度开始试生产，本期公司 PCB 业务产能释放，产销量大幅增加，实现收入 7,882.88 万元。（2）2022 年 1-6 月，受生产工艺改进和管理精细化水平提高等因素影响，公司铜箔产量逐步提升，同时公司在电子电路铜箔行业经营多年，拥有成熟的工艺体系，生产电子电路铜箔规格齐全、性能优良、质量稳定，获得了良好的客户基础，本期电子电路铜箔销量增加 13.06%，导致公司电子电路铜箔的收入同比提高；2022
44、年 1-6 月，发行人扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,029.59 万元，同比下降 47.19%，下降幅度较大且变动趋势与营业收入不一致，主要原因如下：（1）：受疫情及行业因素影响，2022 年 1-6 月公司铜箔价格及盈利下滑，具体为：2021 年 1-6 月，受益于 5G 基站、汽车电子、IDC 等下游产业的快速发展，行业景气度较高，电子电路铜箔及产业链下游公司经营业绩较好，公司铜箔销售单价、加工费、盈利均处于较高水平；2022 年 1-6 月，新冠疫情加剧，长三角、珠三角等经济发达地区受封控等管控措施的影响，对下游行业的生产和经营带来一定影响，疫情管控措施一方面使得消费
45、电子、汽车电子、通讯电子等终端消费需求下滑，另一方面也使得 PCB 及下游产业链的生产、制造和销售受到影响，进而导致对上游铜箔等材料的需求放缓，在上年同期高基数的影响下，电子电路铜箔的销售单价、加工费下滑；相较于上年同期，2022 年 1-6 月公司铜箔主要原材料铜的价格大幅上涨，公司铜箔产品的单位成本提高；（2）PCB 业务系 2021 年第三季度开始试生产，目前系投产初期，受产能利用率、产品结构等影响因素，人工、固定资产折旧等固定成本较高，公司 PCB业务存在亏损；（3）公司研发及财务费用增加。公司注重研发，不断扩充研发团队，加大研发投入，相较于去年同期，2022 年 1-6 月公司研发费
46、用同比增加 25.28%；另外，公司为扩建 PCB 项目二期，资本支出较大，同时公司 PCB 项目一期产能释放、产销规模扩大也增加了对营运资金的需求，公司相应增加了债务融资金额，导致 2022 年 1-6 月公司财务费用同比增加 13.65%。赣州逸豪新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-15 3、现金流量表主要数现金流量表主要数据据 单位：万元 项项目目 2022 年年 1-6 月月 2021 年年 1-6 月月 变变动幅度动幅度 经营活动产生的现金流量净额-4,778.76 7,266.61-165.76%投资活动产生的现金流量净额-2,591.43-6,335.47-59.10%筹资活
47、动产生的现金流量净额 14,774.34-2,568.86-675.13%汇率变动对现金的影响 3.52-5.51-163.83%现金及现金等价物净增加额 7,407.67-1,643.23-550.80%2022 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额-4,778.76 万元。2022 年1-6 月发行人经营活动现金流量净额与当期实现的净利润差异较大，主要系票据的影响导致经营性应收项目的增加。若剔除票据的影响，发行人经营活动现金流量净额为 11,086.01 万元，与净利润差异较小。2022 年 1-6 月，公司投资活动产生的现金流量净额-2,591.43 万元，较上年同期同比变动-
48、59.10%，主要系 PCB 项目一期已于 2021 年下半年开始试生产，本期 PCB 设备采购付款支出下降。2022 年 1-6 月，公司筹资活动产生的现金流量净额 14,774.34 万元，较上年同期同比变动-675.13%，主要系公司经营规模扩大，通过银行贷款债务融资增加。4、非经常性损益明细表主非经常性损益明细表主要数据要数据 单位：万元 项目项目 2022 年年 1-6 月月 2021 年年 1-6 月月 变动幅度变动幅度 非流动资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)-53.50-计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外 5
49、51.39 46.73 1,079.84%除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2.26-32.68-106.91%其他符合非经常性损益定义的损益项目 2.96-非经常性损益合计 556.61 67.55 723.96%减：所得税影响金额 83.79 12.04 596.05%扣除所得税影响后的非经常性损益 472.82 55.51 751.70%其中：归属于母公司所有者的非经常性损益 472.82 55.51 751.70%归属于少数股东的非经常性损益-发行人非经常性损益主要为政府补助。2022 年 1-6 月非经常性损益较上年同期有所增加主要系本期收到政府补助增加所致，具有合理性。赣州逸豪
50、新材料股份有限公司 招股意向书 1-1-16 上述财务信息已经天职国际审阅，但未经审计。具体信息参见本招股意向书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十五、审计截止日后的主要经营状况”。（三）三）2022 年年 1-9 月业绩预计情况月业绩预计情况 根据公司管理层的初步测算，2022 年 1-9 月，公司营业收入预计约为105,000.00 万元至 115,000.00 万元，较上年同期同比变动 8.68%至 19.03%；预计归属于发行人股东的净利润为 8,200.00 万元至 10,500.00 万元，较上年同期变动-36.02%至-18.08%；扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利