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1、第五章财务分析与信用评价 本本章内容：章内容：1、偿债能力分析概述、偿债能力分析概述2、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析3、长期、长期偿债能力分析偿债能力分析一、一、偿债能力的概念偿债能力的概念（一）（一）偿债能力定义：偿债能力是指企业对债务清偿偿债能力定义：偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。保证程度。（二）（二）债务偿还方式：债务偿还方式：负债需要在未来期间动用企业的资产或者提供劳务来负债需要在未来期间动用企业的资产或者提供劳务来偿付，由于劳务偿债受很多因素影响，不是主要的方式，偿付，由于
2、劳务偿债受很多因素影响，不是主要的方式，分析偿债能力时可忽略不计。因此企业偿债能力的强弱即分析偿债能力时可忽略不计。因此企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度越强。越多，对债务的保障程度越强。动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正动用资产偿还债务可以分为正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付常状态下的偿付第一节第一节企业偿债能力分析概述企业偿债能力分析概述 企企业的偿债能力还决定于企业资产的变现能力，即企业的偿债能力还决定于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。业各项资产
3、转化为现金的能力。资产转换现金通常有两种方式：资产清算转换现金；资产转换现金通常有两种方式：资产清算转换现金；资产用于开展经营活动带来新的现金。资产用于开展经营活动带来新的现金。 （3）偿债能力分类：）偿债能力分类： 二、二、偿债能力分析的意义和偿债能力分析的意义和作用作用（一）（一）偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策。偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策。1. 剩剩余收益享有者来看：当企业资本利润率高于利息成余收益享有者来看：当企业资本利润率高于利息成本时，投资者就能通过财务杠杆作用获得杠杆收益，反之就要本时，投资者就能通过财务杠杆作用获得杠杆收益，反之就要承担更大的损失承担更大的损失
4、2. 剩剩余风险承担者的来看：投资者不仅关注其投入资产余风险承担者的来看：投资者不仅关注其投入资产能否增值，更关注投入的资产能否保全。能否增值，更关注投入的资产能否保全。（二）（二）偿债能力分析有利于经营者进行正确的经营决策偿债能力分析有利于经营者进行正确的经营决策企业资金循环状况的直接反映，对资金循环和周转有着重企业资金循环状况的直接反映，对资金循环和周转有着重要的影响。偿债能力的分析有利于企业经营者及时发现企业在要的影响。偿债能力的分析有利于企业经营者及时发现企业在经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行。经营
5、顺利进行。（三）（三）偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策（四）（四）偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况企业偿债能力状况是企业经营状况和财务状况的综合反映。企业偿债能力状况是企业经营状况和财务状况的综合反映。三、三、偿债能力分析的内容偿债能力分析的内容（一）（一）短期偿债能力分析短期偿债能力分析企业流动性分析企业流动性分析短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，或者是指企业在短期债务到期时资产可以变现为现金用或者是指企业在短期债务到期时资产可以变现为现金
6、用于偿还流动负债的能力。于偿还流动负债的能力。（二）（二）长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，是指长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期是指长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。负债的能力。（三）短（三）短期偿债能力与长期偿债能力的关系期偿债能力与长期偿债能力的关系1. 区区别：别：偿还期不同：偿还期不同：短期偿债能力：偿还期限在短期偿债能力：偿还期限在1年或超过年或超过1年的一个营业周期年的一个营业周期以内的短期债务的偿付能力；以内的短期债务的偿付能力；长期偿债能力：保证未来到期债务（
7、一般长期偿债能力：保证未来到期债务（一般1年以上）有效偿年以上）有效偿付的能力。付的能力。债务偿付支出性质不同：债务偿付支出性质不同：短期偿债能力：企业的流动性支出，具有较大的波动性短期偿债能力：企业的流动性支出，具有较大的波动性长期偿债能力：企业的固定性支出，相对稳定长期偿债能力：企业的固定性支出，相对稳定债务偿付手段不同：债务偿付手段不同：短期偿债能力：一般动用企业目前所拥有的流动资产，因短期偿债能力：一般动用企业目前所拥有的流动资产，因此主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态此主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；分析；长期偿债能力：一般为未来所产生的现
8、金流入，主要关注长期偿债能力：一般为未来所产生的现金流入，主要关注企业资产和负债的结构以及盈利能力。企业资产和负债的结构以及盈利能力。2. 联联系系二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。
9、力。第二节短期偿债能力分析 识记：（1）短期偿债能力的概念（2）短期偿债能力分析的意义理解：短期偿债能力的影响因素一、短期偿债能力概念与影响因素 1.短期偿债能力的概念：短期偿债能力的概念：短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。2.短期偿债能力分析的意义短期偿债能力分析的意义（1）对短期债权人而言，其利息与本金安全性。）对短期债权人而言，其利息与本金安全性。注意：短期债权人对企业的流动性和短期偿债能力的关注意：短期债权人对企业的流动性和短期偿债能力的关注一定
10、是最高的。注一定是最高的。（2）对企业的长期债权人）对企业的长期债权人短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。短期偿债能力一贯很差，长期债权的安全性也不容乐观。（3）对企业的股东：短期偿债能力缺乏可能导致：）对企业的股东：短期偿债能力缺乏可能导致：信誉降低，增加后续融资成本；企业需要变卖非流动资产信誉降低，增加后续融资成本；企业需要变卖非流动资产来偿债从而影响生产经营水平，导致盈利能力降低；因为来偿债从而影响生产经营水平，导致盈利能力降低；因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。 （4）对供应商，企业缺乏短期偿债能力，将直接影响）对供应商，企业缺乏
11、短期偿债能力，将直接影响他们的资金周转甚至是货款安全。他们的资金周转甚至是货款安全。（5）对员工而言，企业缺乏短期偿债能力，有可能）对员工而言，企业缺乏短期偿债能力，有可能会影响到劳动所得，严重可能失去工作。会影响到劳动所得，严重可能失去工作。（6）对企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影）对企业管理者而言，企业短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动的正常进行。3.短期偿债能力的影响因素短期偿债能力的影响因素影响短期偿债能力的因素包括：影响短期偿债能力的因素包括：（1）流动资产的规模与质量）流动资产的规模与质量流动资产是偿
12、还流动负债的物质保证，流动资产的规模流动资产是偿还流动负债的物质保证，流动资产的规模与质量从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。与质量从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，但一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，但除了关注流动资产与流动负债的关系外，还应特别关注流动除了关注流动资产与流动负债的关系外，还应特别关注流动资产的资产的变现能力变现能力。反映资产变现能力强弱有两个标志：资。反映资产变现能力强弱有两个标志：资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；资产预产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；资产预期价格与实际出售价格之间的差
13、额，差额越小，变现能力越期价格与实际出售价格之间的差额，差额越小，变现能力越强。强。流动资产不同构成项目的变现能力以及对整个流动资产流动资产不同构成项目的变现能力以及对整个流动资产变现速度的影响也不尽相同。变现速度的影响也不尽相同。在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：货币资货币资金；交易性金融资产；金；交易性金融资产；应收票据；应收账款和其应收票据；应收账款和其他应收款等应收款项；预付账款；存货。他应收款等应收款项；预付账款；存货。 （2）流动负债的规模与质量）流动负债的规模与质量流动负债规模越大，企业短期需要偿还的债务负担就越重。流动负债规模越大，企业
14、短期需要偿还的债务负担就越重。流动负债质量也对短期偿债能力有非常重要的影响，债流动负债质量也对短期偿债能力有非常重要的影响，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。如如：一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。（3）企业的经营现金流量）企业的经营现金流量大多数短期债务都需要通过现金来偿还，现金流入和流大多数短期债务都需要通过现金来偿还，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能
15、力。出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。经营活动带来的现金净流量在各期之间相对比较稳定，经营活动带来的现金净流量在各期之间相对比较稳定，能够比较稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现能够比较稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。此外，企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨此外，企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨以及企业外部因素也都影响企业短期偿债能力。同时，企业以及企业外部因素也都影响企业短期偿债能力。同时，企业外部因素也影响企业短期偿债能力。外部因素也影响企业短
16、期偿债能力。 短期偿债能力的主要影响因素是流动资产和流短期偿债能力的主要影响因素是流动资产和流动负债之间的关系动负债之间的关系分析短期偿债能力的财务指标主要包括：营运分析短期偿债能力的财务指标主要包括：营运资本、流动比率、速动比率、现资本、流动比率、速动比率、现金比率金比率二、短期偿债能力指标的计算与二、短期偿债能力指标的计算与分析分析（一）营运资本（一）营运资本绝对数指标绝对数指标1、概念：是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部、概念：是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称为净营运资本，意味着企业的流动资产在偿还全部流分，也称为净营运资本，意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后
17、还有多少剩余。营运资本越多，说明企业可用于偿还动负债后还有多少剩余。营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。回债权的安全性越高。2、公式：、公式：营运资本流动资产流动负债营运资本流动资产流动负债3、优缺点、优缺点（1）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标（2）缺点：不便于进行企业之间的比较）缺点：不便于进行企业之间的比较对营
18、运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横对营运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较向比较4、运用、运用A公司营运资本的计算公司营运资本的计算 简要分析：简要分析：A公司营运资本在公司营运资本在20022006年间呈现逐渐下降年间呈现逐渐下降趋势，主要原因是流动资产总额在逐年减少，流动负趋势，主要原因是流动资产总额在逐年减少，流动负债每年波动较大，并整体呈增长趋势。债每年波动较大，并整体呈增长趋势。需要注意：营运资本指标不需要与需要注意：营运资本指标不需要与B公司及行业平公司及行业平均值进行比较均值进行比较5、分析评价、分析评价营运资本指标多少为宜并没有固定的标准营运资本指标
19、多少为宜并没有固定的标准对短期债权人来说，希望营运资本越高越好对短期债权人来说，希望营运资本越高越好对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。融资策略，合理安排企业营运资本数额。【单选题单选题】关于营业资本的下列表述中正确的是（）关于
20、营业资本的下列表述中正确的是（）A.营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分B.营运资本指标的分析一般只进行横向比较营运资本指标的分析一般只进行横向比较C.营业资本越多越好营业资本越多越好D.对企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈对企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈利能力利能力【答案】D【解析】营运资本流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分；营运资本指标是绝对数指标，其分析一般只进行纵向比较，很少进行横向比较；对于短期债权人来说，营运资本越高越好；对于企业来说，过多持有营运资本财务风险降低了，但可能会降低企业的盈利能力。 （二）流动比（
21、二）流动比率率分析企业短期偿债能力最为常用的财分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标务指标1、公式：、公式： 其中：流动资产包括货币资金其中：流动资产包括货币资金、交易性金融资产、交易性金融资产、应应收票据、应收账款、其他应收款、存货等收票据、应收账款、其他应收款、存货等流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬流动资产通常指流动资产净额流动资产通常指流动资产净额 2、流动比率的分析和运用、流动比率的分析和运用流动比率指标的意义在于揭示流动资产对
22、流动负债的流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。保障程度，考察短期债务偿还的安全性。从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。债权越有保障，借出的资金越安全。从经营者和所有者角度：并不一定要求流动比率越高从经营者和所有者角度：并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上越好，因为流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，对企业盈利能力将造
23、成一定影响。企业应从收益和增加，对企业盈利能力将造成一定影响。企业应从收益和风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的安排。安排。另外流动比率的高低也受到企业所处行业的性质与特另外流动比率的高低也受到企业所处行业的性质与特点的影响较大，如房地产企业、商业企业的流动比率一般点的影响较大，如房地产企业、商业企业的流动比率一般会较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较会较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较低。低。 理论上讲，只要流动比率高于理论上讲，只要流动比率高于1 1，借款人便具有偿还，借款人便具有偿还短期债务能力。下
24、列是部分行业短期债务能力。下列是部分行业流动比率参考指标流动比率参考指标。 行业行业 流动比率流动比率 行业行业 流动比率流动比率 汽车汽车 1.1 1.1 房地产房地产 1.2 1.2 制药制药 1.3 1.3 建材建材 1.25 1.25 化工化工 1.2 1.2 家电家电 1.5 1.5 啤酒啤酒 1.75 1.75 计算机计算机 2 2 电子电子 1.45 1.45 商业商业 1.65 1.65 机械机械 1.8 1.8 玻璃玻璃 1.31.3 食品食品 2 2 饭店饭店 2 2 3、流动比率优点：、流动比率优点：流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反流动比率是相对数，与营运
25、资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。简单，易懂、数据容易获取。间相互比较。简单，易懂、数据容易获取。4、流动比率缺点：、流动比率缺点：（1）流动比率是静态分析指标：）流动比率是静态分析指标：企业下一个会计期间的短期偿债能力应该是一个动态问企业下一个会计期间的短期偿债能力应该是一个动态问题。流动比率反应的是分析期期末这个静态时点上的流动资题。流动比率反应的是分析期期末这个静态时点上的流动资产与流动负债的关系。用一个静态比率来反应一个动态过程，产与流动负债的关系。用一个静态比率来反应一个动态过程
26、，不可能将所有应考虑的因素都考虑进去。不可能将所有应考虑的因素都考虑进去。（2）流动比率没有考虑流动资产的结构）流动比率没有考虑流动资产的结构一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强，一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强，有可能该企业较高的流动比率是由于存活积压、应收账款增有可能该企业较高的流动比率是由于存活积压、应收账款增多且收款期延长所导致的，而真正可用来偿还到期债务的现多且收款期延长所导致的，而真正可用来偿还到期债务的现金反而严重短缺。金反而严重短缺。 （3）流动比率没有考虑流动负债结构）流动比率没有考虑流动负债结构第一：没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性第一：
27、没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性第二：流动负债从动态角度来看是循环流动的，而且不同第二：流动负债从动态角度来看是循环流动的，而且不同流动负债项目，循环的形式也不同流动负债项目，循环的形式也不同（4）流动比率易受人为控制）流动比率易受人为控制流动比率流动比率1, 例：流动比率为例：流动比率为2：1，如果分子分母同时增加，如果分子分母同时增加1，则流动，则流动比率为比率为3：2，下降，下降流动比率为流动比率为3：2，如果分子分母同时减少，如果分子分母同时减少1，则流动比率，则流动比率为为2：1，上升，上升流动比率流动比率1，例：流动比率为例：流动比率为2：3，如果分子分母同时增加，如果
28、分子分母同时增加1，则流动，则流动比率为比率为3：4，上升，上升流动比率为流动比率为2：3，如果分子分母同时减少，如果分子分母同时减少1，则流动比率，则流动比率为为1：2，下降，下降【例题例题单选单选】如果流动负债小于流动资产，则期末如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少营运资金减少 B.营运资金增加营运资金增加 C.流动比率降低流动比率降低 D.流动比率提高流动比率提高答案：D解析：营运资金流动资产流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该
29、提高。【例题例题多选多选】流动比率有局限性的原因是（）流动比率有局限性的原因是（）A.流动资产中存货有可能积压流动资产中存货有可能积压 B.应收账款有可能出现应收账款有可能出现呆账呆账C.流动资产中的待摊费用不可能转变为现金流动资产中的待摊费用不可能转变为现金D.交易性金融资产不交易性金融资产不易变现易变现E.所运用的都是时点指标所运用的都是时点指标答案：ABCE（三）速动比率（三）速动比率1、概念和计算公式、概念和计算公式速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与流动负债速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与流动负债的比值的比值公式中：公式中：速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的
30、预付账速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。之所以要扣除这些款、存货、其他流动资产等项目后的余额。之所以要扣除这些是因为这些资产变现能力相对于其他流动资产来说要更差一些。是因为这些资产变现能力相对于其他流动资产来说要更差一些。速动资产速动资产=货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产+应收票据应收票据+其他应其他应收款收款2、速动比率分析及运用、速动比率分析及运用速动比率是衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期速动比率是衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标，较之流债务的能力，是流动比率分析的一
31、个重要辅助指标，较之流动比率能够更加准确，可靠的评价企业资产的流动性及其偿动比率能够更加准确，可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。还短期负债的能力。一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。根据经验，通常认为速动比率等于根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理，但这个经比较合理，但这个经验数据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的行
32、业情验数据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的行业情况不同。况不同。 速动比率也有差别，下列是部分行业的速动比率参考指标：速动比率也有差别，下列是部分行业的速动比率参考指标：行业行业 速动比率速动比率 行业行业 速动比率速动比率 行业行业 速动比率速动比率 汽车汽车 0.85 房地产房地产 0.65 制药制药 0.9 建材建材 0.9 化工化工 0.9 家电家电 0.9 啤酒啤酒 0.9 计算机计算机 1.25 电子电子 0.95 商业商业 0.45 机械机械 0.9 玻璃玻璃 0.45 食品食品 1.5 饭店饭店 2 部分行业速动比率参考指标部分行业速动比率参考指标3.速动比率分析中应注
33、意的问题：速动比率分析中应注意的问题：速动比率考虑了流动资产的结构，因而弥补了流动比率速动比率考虑了流动资产的结构，因而弥补了流动比率的某些不足，但分析时应注意：的某些不足，但分析时应注意：（1）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果企业存货流转顺畅、变现能力强，即便速对不能偿还。如果企业存货流转顺畅、变现能力强，即便速动比率较低，只要流动比率较高，企业仍然可以还本付息；动比率较低，只要流动比率较高，企业仍然可以还本付息；另外速动资产的各构成项目流动性也存在一定的差别，特别另外速动资产的各构成项目流动性也存在一定的差别，特别是应收
34、款项并不能保证按期收回。因此在以速动比率衡量企是应收款项并不能保证按期收回。因此在以速动比率衡量企业短期偿债能力时还需要考虑应收款项的预计收回情况。业短期偿债能力时还需要考虑应收款项的预计收回情况。（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为速动资产动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为速动资产中也存在难以短期变现的因素，影响最大的因素是应收账款。中也存在难以短期变现的因素，影响最大的因素是应收账款。（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同）速动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同流动比
35、率）流动比率）【例题例题单选单选】甲企业年初流动比率为甲企业年初流动比率为2.2，速动比率为，速动比率为1，年末流动比率为年末流动比率为2.5，速动比率为，速动比率为0.5。发生这种变化的原。发生这种变化的原因是（）因是（）A.应付账款增加应付账款增加 B.应收账款增加应收账款增加C.当年存货增加当年存货增加D.应收账款周转加快应收账款周转加快答案：C解析：流动比率上升而速动比率下降，很可能是存货增加，而速动资产下降导致。本题中若流动负债不变，存货增加，流动比率会增加；而存货的增加需要付出货币资金，则速动资产减少，所以此种情况会导致流动比率增加、速动比率下降。速动比率由1下降到0.5。【例题例
36、题单选单选】.在企业速动比率是在企业速动比率是0.8的情况下，会引起的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（）该比率提高的经济业务是（）A.银行提取现金银行提取现金 B.赊购商品赊购商品C.收回应收账款收回应收账款 D.申请到一笔短期借款申请到一笔短期借款答案：D解析：速动比率=8/10，如果分子分母同时增加相同的数会导致速动比率上升AC涉及流动资产内部项目此增彼减，分数值不变。B涉及存货和流动负债，导致存货增加，流动负债增加，所以速动比率下降。D选项申请短期借款，导致流动负债和速动资产同时增加相同的数，在流动比率小于1的情况下，分数值增加。（四）现金比率（四）现金比率1、现金比率的概念与计算
37、公式、现金比率的概念与计算公式现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。其现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。其中中现金类资产包括企业持有的所有货币资金和持有的易于现金类资产包括企业持有的所有货币资金和持有的易于变现的有价证券。变现的有价证券。现金比率现金比率= （现金（现金+短期有价证券）短期有价证券）/流动负债流动负债现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。现金主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越高，公司短期偿债能力越强。比率越高，公司短期偿债能力越强。注意，
38、计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时注意，计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时支付，而分母流动负债是指可以在支付，而分母流动负债是指可以在1年内或超过年内或超过1年的一个年的一个营业周期内偿还的债务，因此现金比率不一定能够准确反营业周期内偿还的债务，因此现金比率不一定能够准确反应企业偿债能力。应企业偿债能力。2. 现金比率分析和运用现金比率分析和运用对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑
39、短期偿债对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障所有标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。【例题例题 单选单选】如果流动比率大于如果流动比率大于1，则下列结论成，则下列结论成立的是（）立的是（）A.速动比率大于速动比率大于
40、1 B.现金比率大于现金比率大于1C.营运资金大于营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障短期偿债能力绝对有保障答案：C解析：流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，所以营运资金大于0【例题例题计算题计算题】大华公大华公司司2009年年年末部分资料如下年末部分资料如下：单：单位：元位：元 要求：（要求：（1）计算该企业的营运资本；）计算该企业的营运资本； （2）计算该企业的流动比率；）计算该企业的流动比率； （3）计算该企业的速动比率。）计算该企业的速动比率。参考答案：参考答案：流动资产流动资产=货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产+应收票据应收票据+（应收账（应收账款款-坏账准
41、坏账准备）备）+原材料原材料=15800+31000+46000+（2546000-380000）+94900=2353700元元速动资产速动资产=流动资产流动资产-原材料原材料=2353700-94900=2258800元元流动负债流动负债=应付票据应付票据+应交应交税费税费+应付账款应付账款=569400+365400+68540=1003340元元（1）营运资本）营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债=2353700-1003340=1350360元元（2）流动比率）流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债=2353700/1003340=2.35（3）速动比率）速动比率=速动
42、资产速动资产/流动负债流动负债=2258800/1003340=2.25 上述就应收账款和存货的变现能力指标，都是从会计报上述就应收账款和存货的变现能力指标，都是从会计报表资料中取得的。但还有一些会计报表资料中没有反映出来表资料中取得的。但还有一些会计报表资料中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响力相当大。企业流动资产的实际变现能力，可能比会计报表项目反映的企业流动资产的实际变现能力，可能比会计报表项目反映的变现能力要好一些，主要有以下几个因素影响：变现能力要好一些，主要有以下几个因素影响：（1）可动用的银行贷款指标）可
43、动用的银行贷款指标 银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。以随时增加企业的现金，提高支付能力。三、影三、影响短期偿债能力的其他因素响短期偿债能力的其他因素（2）准备很快变现的长期资产）准备很快变现的长期资产 由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。企业出售长期资产，一般情况下都是金，增强短期偿债能力。企业出售长期资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益和长期利益的辩证关要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益
44、和长期利益的辩证关系，正确决定出售长期资产的问题。系，正确决定出售长期资产的问题。（3）偿债能力的声誉）偿债能力的声誉 如果企业的长期偿债能力一直很强，有一定的声誉，在短如果企业的长期偿债能力一直很强，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力，这个增强变现能法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力，这个增强变现能力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。三、影三、影响短期偿债能力的其他因素响短期偿债能力的其他因素
45、（4）未做记录的或有负债）未做记录的或有负债 或有负债是企业有可能发生的债务，按我国或有负债是企业有可能发生的债务，按我国企业会计准企业会计准则则规定，只有预计很可能发生损失并且金额能够可靠计量，规定，只有预计很可能发生损失并且金额能够可靠计量，才能在报表中予以反映，否则只需作为报表附注予以披露。才能在报表中予以反映，否则只需作为报表附注予以披露。或或有负债，包括售出产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的有负债，包括售出产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿、担保责任等。这些或
46、有负债一旦成为事实上的负诉并需赔偿、担保责任等。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担债，将会加大企业的偿债负担。三、影三、影响短期偿债能力的其他因素响短期偿债能力的其他因素【例题例题多选多选】下列项目，可以增强变现能力下列项目，可以增强变现能力的表外因素有（）的表外因素有（）A.未作记录的或有负债未作记录的或有负债 B.准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 C.偿债能力的声誉偿债能力的声誉 D.可动用银行贷款指标可动用银行贷款指标E.担保责任引起的负债担保责任引起的负债答案：BCD【例题例题单选单选】短期偿债能力的强弱往往表现短期偿债能力的强弱往往表现为（）为（）A.盈利的多少盈利的多少 B.资产的多少资产的多少C.资产变现能力的强弱资产变现能力的强弱 D.资产周转速度的快慢资产周转速度的快慢答案：C