《康芝药业：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《康芝药业：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书.PDF（321页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、创业板投资风险提示 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 创业板投资风险提示 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 海南康芝药业股份有限公司 海南康芝药业股份有限公司 （海口市南海大道 168 号海口保税区乙号路） 首次公开发行
2、股票并在创业板上市 招股意向书 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐机构（主承销商） ： 保荐机构（主承销商） ： （上海市淮海中路 98 号） 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 发行概况 发行股票类型： 人民币普通股（A 股） 发行股数： 2,500 万股 每股面值： 1.00 元 每股发行价格： 【 】元 预计发行日期： 2010 年 5 月 13 日 拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所 发行后总股本： 10,000 万股 本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺： 控股股东宏氏投资、实际控制人洪江游承诺自发行人股票上市之日起三十六个月内，不
3、转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 股东洪江游作为公司董事和高级管理人员承诺，在上述承诺的限售期届满后，其所直接或间接持有发行人股份在其本人及关联方任职期间内每年转让的比例不超过其所直接或间接持有发行人股份总数的百分之二十五，且离职后半年内不转让所直接或间接持有的发行人股份。 股东陈惠贞、洪江涛、洪丽萍和洪志慧作为实际控制人的一致行动人承诺自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或间接持有的发行人公开发
4、行股票前已发行的股份。 股东刘会良、高洪常和何子群承诺自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 1-1-2 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 股东陈惠贞、洪江涛、洪丽萍、洪志慧、刘会良、高洪常和何子群作为公司董事、监事和高级管理人员承诺，在上述承诺的限售期届满后，其所直接或间接持有发行人股份在其本人及关联方任职期间内每年转让的比例不超过其所直接或间接持有发行人股份总数的百分之二十五，且离职后半年内不转让所直接或间接持有的发行人股份。 股东南海成长、
5、创东方、海南菖蒲、冯卓凡承诺自发行人股票上市之日起一年内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 股东杨发展、王胜、张弛、陈秀明、花中桃和周青华承诺自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 保荐人（主承销商） ： 海通证券股份有限公司 招股意向书签署日期： 2010 年 4 月 20 日 1-1-3 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 【发行人声明】
6、 【发行人声明】 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据证券法的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 1-1-4 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 【重大事项
7、提示】【重大事项提示】 投资者应特别关注以下重大事项，并认真阅读招股意向书“风险因素”一章的全部内容。投资者应特别关注以下重大事项，并认真阅读招股意向书“风险因素”一章的全部内容。 1、经发行人 2009 年第四次临时股东大会通过，发行人发行前滚存利润的分配政策为：如果发行人本次发行的方案经中国证监会核准并得以实施，发行人本次发行前的滚存未分配利润，由发行人本次发行后的新老股东依其所持股份比例共同享有。 2、新产品开发和产业化风险 公司的新药产品具有高科技和高附加值等特点，但新药研发投资大、周期长、对人员素质要求较高、风险较大。根据我国药品注册管理办法等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前
8、基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，如果最终未能通过新药注册审批，则可能导致新药研发失败，进而影响到公司前期投入的回收和公司效益的实现。 另外，任何新产品研制开发成功后，都面临着产品产业化、市场化和经营规模化等问题。药品新产品在投入工业化生产过程中，许多工艺技术指标相对小试、中试阶段往往会发生变化，影响产品试生产的进行，同时新产品的生产可能因其特殊的工艺方法和生产流程，对生产人员的技术能力也提出更高的要求，这些都增加了公司新产品迅速产业化的难度。同时，由于药品关系到人们的身体健康和生命安全，其新产品推向市场并为市场所接受和认同更需要一个过程。如果公司新药不能适应不断变化的市场需求，
9、或者开发的新药未被市场接受，将加大公司的经营成本，对公司的盈利水平和未来发展产生不利的影响。 3、产品结构单一的风险 公司主营业务为儿童药的研发、生产和销售，目前公司的主导产品为儿童解热镇痛类药品瑞芝清（尼美舒利颗粒） ，该产品 2007 年、2008 年、2009 年的销售收入占公司同期主营业务收入的比例分别为 64.24%、73.01%和 80.77%，销售毛利润占公司同期销售毛利润的比例分别为 72.89%、84.67%和 89.54%，瑞芝清的生产及销售状况基本决定了公司的收入和盈利水平。瑞芝清由于疗效好和安全性高等特点，在医1-1-5 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 生
10、和患者中拥有较高的知名度、美誉度和良好的市场基础，但国内医药市场上与瑞芝清适应病症类似的解热镇痛儿童药品种较多，如美林、泰诺林和百服咛等。虽然公司其他五类儿童药产品如头孢系列产品、氨金黄敏颗粒、羧甲司坦颗粒、健儿乐颗粒、小儿四维葡钙颗粒等的生产与销售近期呈快速上升趋势，但受制于公司的生产能力限制，以及部分产品投入市场时间较短的原因，目前还未能形成规模，不能有效地解决公司产品结构单一的问题，因此公司产品结构单一的风险将在一段时间内继续存在。 4、募投项目建设期和投产期较长的风险 公司本次募集资金投资项目中，儿童药生产基地的建设期从 2008 年底至 2010年底，主要产品瑞芝清（尼美舒利颗粒）达
11、产期从 2011 年至 2013 年。虽然尼美舒利系列是目前市场上最主要的三种儿童解热镇痛类药品之一，且公司也已成为国内最大的尼美舒利制剂生产厂家，技术成熟度高，在质量、品牌、专业服务和营销网络等方面都具有其他同类仿制药企业无法比拟的优势。但在此期间，随着尼美舒利类药品的市场认可度不断提高，其他企业有可能会推出相关仿制药，同时，市场也还有可能出现新的儿童解热镇痛类药品，从而将加剧市场竞争，对公司的经营造成一定影响。 5、儿童药生产基地项目的 GMP 认证风险 本次募集资金投资项目中， 儿童药生产基地建设项目将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。但生产基地建设项目需
12、通过药品监督管理部门 GMP 认证，存在一定的审批风险。 6、买断经营模式的经营风险 为了充分利用公司的营销网络优势并降低相关新产品的市场风险，公司制定了全新的买断经营策略，2009 年买断经营收入占公司营业收入的比例为 10.84%,毛利润占公司毛利润的比例为 5.94%。在该模式下，对于一些公司认为具有较大市场潜力、且厂家没有销售能力的儿童药品，一方面，由公司的全资子公司康芝营销作为其长期的全国独家代理销售商，利用康芝营销拥有的营销网络和公司的自有品牌进行市场推广和销售；另一方面，公司获得该药品的长期委托生产许可，并在公司产1-1-6 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 能允许的
13、情况下，进一步由公司承接相关产品的受托生产，以加强对产品经营的保障。也就是说，买断经营模式包括了代理销售和受托生产两个独立的环节。这一模式与惯常的医药企业自产自销自有药品品种有所区别，因此在买断经营模式的执行过程中存在一定的产品选择、生产控制和市场推广风险，如果不能有效控制这些风险将对公司的盈利水平产生一定的影响。 7、尼美舒利制剂未来可能由于不良反应增多导致停售的风险 目前， 尼美舒利制剂正在全世界超过 40 个国家使用， 包括意大利、 法国、 瑞士、印度、巴西和中国等。从 1985 首次上市以来至今，尼美舒利的疗效已经被全世界近十亿例次病例所证明。但是由于在使用过程中出现了个别不良反应报告
14、，过去曾经发生过少数几个国家暂停或者停止使用尼美舒利的情况。我国已使用尼美舒利制剂近十年，不良反应数少，但不排除未来由于不良反应增多进而导致我国食品药品监督管理局停止尼美舒利使用的可能，如果尼美舒利制剂被停止销售将会对公司的生产经营造成不利的影响。 1-1-7 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 目目 录录 第一节 释 义 .11 第二节 概览 .14 一、发行人基本情况 .14 二、发行人控股股东和实际控制人的简要情况.21 三、发行人的主要财务数据及主要财务指标.21 四、本次发行情况 .23 五、募集资金主要用途.23 第三节 本次发行概况 .24 一、本次发行的基本情况.24
15、 二、本次发行的有关当事人.25 三、有关发行上市的重要日期.26 第四节 风险因素 .27 一、新产品开发和产业化风险.27 二、市场竞争风险 .28 三、产品结构单一的风险.29 四、地区依赖性的风险.29 五、税收优惠政策变动的风险.29 六、药品降价的风险 .30 七、医药市场秩序风险.30 八、募集资金投资项目风险.31 九、头孢克洛颗粒委托生产批件申请的风险.31 十、买断经营模式的经营风险.31 十一、尼美舒利制剂未来可能由于不良反应增多导致停售的风险.32 十二、控股股东控制风险.32 十三、内部管理风险 .33 十四、净资产收益率下降的风险.33 第五节 公司基本情况 .34
16、 一、发行人概况 .34 二、发行人改制重组及设立情况.34 三、发行人设立以来的重大资产重组情况及其影响.39 四、发行人组织结构 .39 五、发行人控股子公司情况.42 六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况.45 七、发行人有关股本的情况.56 八、发行人内部职工股的情况.60 九、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股等情况.60 十、发行人员工及其社会保障情况.60 十一、持有 5%以上股份的股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况 .62 第六节 业务与技术 .63 一、公司主营业务概况.63 二、公司所处行业的基本情况.63
17、1-1-8 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 三、公司竞争地位 .79 四、公司主营业务和产品.95 五、公司主要固定资产和无形资产.134 六、特许经营权情况 .143 七、主要技术及研发情况.146 八、主要产品的质量控制情况.155 第七节 同业竞争与关联交易.163 一、同业竞争 .163 二、关联方及关联关系.164 三、关联交易 .165 四、发行人规范关联交易的制度安排.174 五、发行人规范和减少关联交易的措施.176 第八节 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员.177 一、发行人董事、监事、高级管理人员与其他核心人员简要情况.177 二、董事、监事、高级管理人
18、员与其他核心人员及其近亲属持有本公司股份的情况.180 三、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的其他对外投资情况.181 四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员 2009 年度薪酬.182 五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员在其他单位的兼职情况.182 六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间存在的亲属关系.183 七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司所签定的协议与重要承诺.183 八、董事、监事、高级管理人员任职资格.184 九、董事、监事、高级管理人员在近两年的变动情况.184 第九节 公司治理 .186 一、公司治理结构的建立健全及运行情况.186
19、二、发行人近三年违法违规行为情况.190 三、近三年资金占用和对外担保的情况.190 四、公司内部控制制度.190 五、注册会计师对发行人内部控制的鉴证意见.191 六、投资者权益保护情况.191 第十节 财务会计信息与管理层分析.192 一、财务报表 .192 二、财务报表说明 .202 三、主要财务指标 .214 四、验资情况 .215 五、备考利润表 .216 六、财务状况分析 .217 七、盈利能力分析 .236 八、现金流量情况 .254 九、财务状况和盈利能力的未来趋势.256 十、期后事项、或有事项及其他重要事项.258 十一、公司最近三年股利分配政策和实际股利分配情况.258
20、十二、发行前滚存利润的分配安排.260 第十一节 募集资金运用.261 一、本次募集资金投资项目计划.261 1-1-9 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 二、募集资金投资项目情况介绍.261 三、募集资金运用对公司财务和经营状况的影响.284 四、募投项目建设进度.287 五、本次募集资金投资项目的环保情况.288 第十二节 未来发展与规划.289 一、公司发展计划 .289 二、拟定上述计划所依据的假设条件.292 三、实现上述发展计划分析.292 四、募集资金运用对实施业务发展计划的意义.292 五、对未来规划的声明.293 十三节 其他重要事项 .294 一、重要合同 .2
21、94 二、对外担保情况 .313 三、重大诉讼或仲裁事项.313 四、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员涉及刑事诉讼的情况.313 第十四节 有关声明 .314 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明.314 二、保荐人（主承销商）声明.315 三、发行人律师声明 .316 四、承担审计业务的会计师事务所声明.317 五、承担验资业务的机构声明.318 六、资产评估机构声明.319 第十五节 附件 .321 1-1-10 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 第一节 释 义 第一节 释 义 在本招股意向书中，除非另有所指，下列词汇具有如下含义： 一、普通术语 一、普通术语 中国
22、证监会 指 中国证券监督管理委员会 发行人、公司、本公司、康芝药业 指 海南康芝药业股份有限公司 本次发行 指 发行人本次向社会公众公开发行 2,500 万股人民币普通股 A 股 指 每股面值为 1.00 元之人民币普通股 董事会、股东大会、监事会 指 海南康芝药业股份有限公司董事会、股东大会、监事会 公司章程 指 海南康芝药业股份有限公司章程 保 荐 人 （ 主 承 销商） 、海通证券 指 海通证券股份有限公司 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 中瑞康芝 指 海南中瑞康芝制药有限公司，系发行人的前身。 中瑞顾问 指 广东中瑞医药顾问有限公司 宏氏投资 指 海
23、南宏氏投资有限公司 海南菖蒲 指 海南菖蒲医药技术有限公司 南海成长 指 深圳市南海成长创业投资合伙企业（有限合伙） 创东方 指 深圳市创东方成长投资企业（有限合伙） 康芝营销 指 海南康芝药品营销有限公司 中瑞科技 指 广州市中瑞医药科技开发公司 广东医贸 指 广东省医药贸易中心 中贝集团 指 浙江中贝集团公司 琼山九洲 指 海南琼山九洲制药厂 南方医药经济研究所 指 国家食品药品监督管理局的直属机构，是国内权威医药经济研究机构。 报告期 指 2007 年度、2008 年度和 2009 年度 发行人律师、万商天勤 指 北京市万商天勤律师事务所 1-1-11 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业
24、招股意向书 审计机构、中审国际 指 中审国际会计师事务所有限公司 元 指 人民币元 二、专业术语 二、专业术语 中药保护品种 指 根据中药品种保护条例，经国家中药品种保护审评委员会评审，国务院卫生行政部门批准保护的中国境内生产制造的中药品种 （包括中成药、 天然药物的提取物及其制剂和中药人工制成品） ，在保护期内限于由获得中药保护品种证书的企业生产。 医保目录 指 国家基本医疗保险和工伤保险药品目录 GMP 指 药品生产质量管理规范 GSP 指 药品经营质量管理规范 GCP 指 药物临床试验质量管理规范 GLP 指 药物非临床研究质量管理规范 OTC 指 非处方药，是经国家批准，消费者不需医生
25、处方，按药品说明书即可自行判断、使用的安全有效的药品。 QA 指 质量保证工程师 QC 指 品质管理工程师 颗粒剂 指 药物与适宜的辅料制成的具有一定粒度的干燥颗粒状制剂 片剂 指 药物与适宜的辅料混匀压制成圆片状或异形片状的固体制剂胶囊 指 药物或加有辅料充填于空心胶囊或密封于软质囊材中的固体制剂 粉针剂 指 药物采用无菌操作法制成注射用灭菌粉末的制剂 冻干粉针剂 指 无菌环境下将药液冷冻成固态，抽真空将水分升华干燥而成的无菌粉注射剂。 代理制 指 制药企业委托医药经营企业销售其生产的药品。在该模式下，制药企业可以不拥有市场营销队伍，而由医药经营企业负责市场的开拓。 预算制专业化临床学术推广
26、 指 制药企业以学术推广会议或学术研讨会等形式，向医生宣传药品的特点、优点以及最新基础理论和临床疗效研究成果，并通过医生向患者宣传实现药品的销售。各项推广活动均在制药企业的统一指导和规划下进行，各项费用均由制药企业预算控制，客户资源、营销人员、营销费用、产品流向完全掌握在制药企业手中。买断经营 指 在新药研发周期长的背景下产生的一种药品生产销售模式。在该模式下，优势企业依托自身的品牌优势和营销网络优势，通过获得授权委托生产许可和独家经销权的方式来取得其他制药企业药品的长期独家生产和销售权。 第一终端 指 二甲及以上大中型医院 1-1-12 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 第二终端
27、 指 连锁药店、大中型城市市区的大型药店 第三终端 指 除第一、二终端之外的，直接面向消费者开展医药销售的所有零售终端，主要包括广大农村药品销售市场和城镇居民社区药品销售市场，如二甲以下医院、乡镇卫生院、村卫生室、个体诊所、社区卫生服务机构、农村和大中型城市城乡结合部的药店等。 新型农村合作医疗制度 指 我国的新型农村合作医疗制度，由政府组织、引导、支持，农民自愿参加，通过个人缴费、集体扶持和政府资助多方筹资，以大病统筹为主的农民医疗互助共济制度。新型农村合作医疗制度从2003 年起在全国部分县（市）试点，到 2008 年已实现基本覆盖全国农村居民。 本招股意向书若出现总数与各分项数值之和尾数
28、不符的情况，均为四舍五入原因造成。 1-1-13 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 第二节 概览 第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示，投资者在作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、发行人基本情况 （一）发行人简介 （一）发行人简介 2007 年 12 月，海南中瑞康芝制药有限公司以截至 2007 年 11 月 30 日经审计的净资产 115,573,883.95 元，按 1:0.64935 的比例折成股本 7,500 万股，整体变更为海南康芝药业股份有限公司。 公司于 2007 年 12 月 28 日在海南省工商行政管理局完成工商登记变更，领取了注册号为 4
29、60000000017507 的企业法人营业执照，注册资本为 7,500 万元，法定代表人洪江游。 公司主要从事儿童用药的研发、生产和销售。经过近 10 年的专研和努力，目前公司生产经营 5 种剂型 11 个儿童药品种， 涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。 公司现生产和销售的自有儿童药产品主要包括瑞芝清（尼美舒利颗粒）、注射用头孢米诺钠、止咳橘红颗粒（国家二级中药保护品种）、感冒清热颗粒等品种。其中，治疗儿童解热镇痛类的西药瑞芝清是公司的主导产品，是本公司主营业务收入和利润的主要来源。瑞芝清在全国同类产品与儿童
30、解热镇痛类产品中销量第一。公司已发展成为目前我国最大的儿童用药专业生产企业之一。 公司准确地将市场定位于我国庞大的第三终端儿童用药市场，是行业内最早介入我国第三终端市场的专业厂商之一。公司根据第三终端市场的特点，经过多年的探索和总结，对产业链各环节的利益和职能重新进行了设计和配置，创新地推出了一套适合第三终端市场的营销模式，即，专业化合作代理模式。通过该模式，迄今公司已建立起一支专业的第三终端儿童药营销队伍和营销网络，在全国拥有近千家代理商和超过 3 万个销售终端。 随着公司市场营销网络的不断拓展和深化，公司主导产品瑞芝清在报告期内的1-1-14 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书
31、销售收入增长了约 2 倍，预计未来 35 年仍将保持 30%以上的年增长率；公司止咳橘红颗粒等其他品种的市场份额也在逐年增加。同时，公司于 2009 年初买断经营的氨金黄敏颗粒、头孢克洛颗粒、羧甲司坦颗粒、健儿乐颗粒、小儿四维葡钙颗粒等产品也已迅速打开销售局面。 （二）儿童用药市场的特点 （二）儿童用药市场的特点 在我国儿童用药市场，存在着以下几个明显特征： （1）儿童用药以常规用药为主 由于生理特征的原因，儿童患病通常以常见病居多，其中约有 86%的儿童所患疾病为呼吸系统疾病和消化系统疾病，且具有发病较为频繁、易于反复等特点。因此，儿童用药市场中销售量大的产品均为常规用药，其中，抗感染用药、
32、小儿解热镇痛类、感冒类、小儿止咳化痰类、小儿消食定惊类和营养类等 6 类常规用药的销售额占我国全部儿童用药销售额（限药品说明书中标明儿童使用用法用量的药品）的 62.52%。 （2）质量和安全是儿童用药的根本 由于儿童身体发育不完善，内脏器官比较脆弱，对药物的反应与成人有所不同，儿童用药一旦不慎便很有可能造成严重后果。因此，无论是国家对儿童用药行业的审核和监管，还是医生和患儿家长对儿童用药产品的选择、质量和安全都是最主要考虑的因素。 另一方面，由于儿童患病以常见病为主，相应药品的药理药效都已研究的较为透彻，因此，我国近年来报批的儿童新药以四类新药居多，儿童用药生产企业也更多的是从儿童用药的特点
33、出发，进行相关药品的剂量、给药途径、剂型及生产工艺方面的研究。 （3）品牌主导药品的市场销售 面对众多厂家生产的同类疗效儿童药品，医生和患儿家长主要是通过品牌来辨别其质量和安全，因此，一旦企业的品牌优势得以确立，患者就会对该品牌具有长期依赖性，同一品牌下多种药品的联动营销效果非常明显。由此，药品的品牌就成1-1-15 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 为儿童用药生产厂家进行市场推广、提供差异经营和维护产品价格的核心保证。 （4）儿童患者更看重药品的外观、口感和顺应性 由于最终服用药品的是儿童患者，因此，儿童用药的外观、口感和顺应性也是影响药品销售的重要因素，专门针对儿童心理、生理特
34、点而设计的生动活泼、易于携带、安全性好的药品外包装，良好的口感，易于儿童接受并服用的药品均是影响儿童用药销售的重要手段。 （三）第三终端儿童用药市场概况 （三）第三终端儿童用药市场概况 按照行业惯例，我国的医药销售可根据销售终端的不同划分为三个市场层次，即第一终端市场、第二终端市场和第三终端市场。其中，第一终端市场是指二甲及以上大中型医院；第二终端市场是指连锁药店、大中型城市市区的大型药店；第三终端市场是指除第一、二终端之外的，直接面向消费者开展医药销售的所有零售终端，主要包括广大农村药品销售市场和城镇居民社区药品销售市场，如二甲以下医院、乡镇卫生院、村卫生室、个体诊所、社区卫生服务机构、农村
35、和大中型城市城乡结合部的药店等。 第一终端市场是我国目前最大的药品销售终端市场，但药品进入市场的推广成本也较高；第二终端市场中的终端药店数量多，遍布全国各地大中城市，药品进入该终端市场需要制药企业投入大量的广告费用，且药品多以 OTC 类药为主。 第三终端市场覆盖了我国 60%以上的广大人口和绝大部分地区，终端数量庞大而分散，单一终端的单次采购金额不高，但该市场潜力巨大、进入成本较低，对销售终端的优质专业服务和快速便捷的配送是进入该市场的关键。 第三终端儿童用药市场承接了第三终端的总体特点， 并具有以下两大自然优势：一是在儿童人口分布上，第三终端市场覆盖的儿童人数远远大于第一终端和第二终端。根
36、据中国年鉴，2007 年我国农村儿童人口 1.41 亿，城市儿童人口 0.95 亿，农村儿童人口是城市儿童人口的 1.49 倍；二是由于儿童患病多为发热、咳嗽和腹泻等常见病，因而在农村城镇化进程中，城市社区医疗机构承担了大部分儿童病患的医疗职责。因此，我国第三终端儿童用药市场蕴含着远大于第一、第二终端的市场空间。 1-1-16 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 过去，由于受国家财力不足及村镇人口收入低下的限制，我国第三终端的规模、医疗水平及其市场都发展缓慢，村镇人口中有病不吃药的现象普遍存在，儿童用药不规范现象也较为突出，人均药品消费偏低。据中国药网统计，2000 年以前，我国城市
37、人均医药消费支出是农村的 7 倍。 就我国国情而言，第三终端的基层医疗机构正是提高我国广大人民群众医疗健康水平的重要保证，为此，也成为我国当前医改政策大力扶持的发展对象。我国近期推行的医改方案（医药卫生体制改革近期重点实施方案（20092011 年）明确提出了多项大力支持基层医疗机构的措施。 在国家政策的大力推动下， 随着国家新型农村合作医疗和医改政策的逐步推行，以及农村城镇化步伐的加快和村镇人口收入增速的提高，近年来第三终端儿童用药市场呈现出高速发展的趋势，且增长势头明显快于第一、第二终端。根据南方医药经济研究所的统计，我国第三终端中的农村医药市场的药品销售总量 2005 年-2007年的平
38、均增长率是 38.50%，而根据中商情报网对全国 320 家样本医院的跟踪数据显示，2004 年-2007 年，医院用药总金额年平均增长率为 20.17%。2008 年，仅第三终端儿童用药市场中的农村市场药品销售额已达 101.19 亿元 （不包含第三终端市场中的社区卫生机构的销售额） ， 占到我国整个儿童用药药品市场销售额的 32.88%。第三终端儿童用药市场前景广阔。 （四）发行人的核心竞争优势 1、专注儿童用药的全面创新 （四）发行人的核心竞争优势 1、专注儿童用药的全面创新 公司致力于儿童用药领域的研发、生产和销售，并始终坚持“做儿童医药精品，做专业市场”的经营理念，以科技为动力，以制
39、度为保障，以市场为导向，充分利用公司市场优势和人才优势，做专做强儿童药产业，2007 年-2009 年，公司儿童药销售额分别为 7,928.99 万元、12,556.36 万元和 20,253.52 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 82.94%、93.22%和 93.66%。 （1）新药研发 长期以来，公司致力于儿童药品的开发与研究，始终坚持以技术创新作为企业的发展原动力，持续投入大量资金进行技术创新，报告期公司每年的研发支出占营1-1-17 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 业收入的4%以上。目前，公司的儿童药系列产品（11个品种）基本涵盖了主要儿童常见疾病类型，可以根据市
40、场需要及时调整产品生产、供应结构，以满足不断变化的市场需求。其中，公司的主导产品瑞芝清（尼美舒利颗粒）为选择性抑制环氧化酶2（COX2）的非甾抗炎药，其对环氧化酶2（COX2）的选择性高，故对胃肠道的副作用小，耐受性好，在治疗儿童发热各种症状的临床试验中的疗效与对照药相比具有效果快、作用强、维持时间长、安全可靠等优点，已越来越受到医生和患者的认可。 不仅如此，公司共有 25 个药品处于不同的开发阶段，正在申报的药品中有三类新药 5 个，五类新药 6 个，全部为儿童药产品。丰富的新药研发储备是公司未来长期持续成长的核心优势。2004 年以来，公司一直被海南省科技厅认定为“高新技术企业”。 （2）
41、制备工艺的研发 根据儿童用药要求口感好、顺应性强的特点，公司在制备工艺上始终坚持有针对性的研发，不断提高公司在掩味技术、制粒技术等制备工艺上的水平，以确保公司儿童药产品的口感、溶解度和生物利用度等指标在同类产品中保持优势。目前，公司主要产品瑞芝清的口感、溶解度以及生物利用度等指标已得到患者和医生广泛的认可。截至本招股意向书签署日，公司获得 1 项技术发明专利，并有 3 项技术发明专利处于申请，3 项制备工艺技术处于在研。 （3）外观设计和内包装的创新 由于最终服用药品的是儿童患者，因此公司根据儿童的心理特点设计了一系列儿童用药产品的内外观设计，易于儿童患者的接受；公司还在国内首创了条状内包装，
42、不但便于儿童用药的储存和携带，还大幅降低了公司的包装成本。截至本招股意向书签署日，公司共拥有外观专利 8 项。 2、第三终端儿童用药营销模式的创新优势 2、第三终端儿童用药营销模式的创新优势 公司从2002年起开始涉足第三终端市场的营销，是行业内最早发现我国第三终端市场商机并主动介入的专业厂商之一。不仅如此，公司在对我国当时的医药市场状况及其发展趋势进行了分析之后，准确地将公司销售重点集中定位于第三终端市1-1-18 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 场，并根据第三终端市场的特点对产业链各环节的利益和职能重新进行了设计和配置，创新性地推出了一套新的营销模式专业化合作代理模式，从而给
43、公司带来了以下的创新优势： （1）明显的先发优势 通过上述营销模式，迄今公司已建立起一支专业的第三终端儿童用药营销队伍和营销网络，在全国拥有近千家代理商和超过3万个销售终端，在第三终端市场中具有明显的先发优势。目前，公司的儿童用药系列产品不仅在第三终端市场具有良好的市场销售，并已逐渐开始由第三终端向第二终端和第一终端市场自然渗透。 （2）新产品的快速市场推广能力 公司新产品的推广模式是选择重点地区先行突破，然后再迅速铺开全国市场，从而能够较为准确地把握市场需求，快速地进行新产品的推广，同时，又能有效地降低新产品推广过程中的风险和成本。 通过多年的成功运营，公司的市场推广模式已培育成熟，且可复制
44、性强，复制成本低廉。加上已经形成的良好品牌效应和庞大的、忠诚度高的经销商队伍支持，公司的营销网络同时进行多个主导品种推广的能力已经具备、时机也已成熟。可以说，公司的营销已经从单纯的产品营销走入品牌营销。 （3）高效、持续的产品销售能力 公司的产品销售采用扁平化的代理模式。首先，公司不设总代理和省级代理，只设一级经销商，以提高经销商销售积极性，在强化公司对营销网络控制力的同时便于物流的跟踪；其次，经销商根据当地销售终端的需求，直接向公司下订单并执行具体的药品销售和物流配送，既提高了药品配送的效率，又降低了公司的销售成本；最后，由经销商和公司营销人员联合执行对销售终端的日常专业服务和信息反馈职能，
45、确保公司药品在后续使用过程中的安全、可靠，并保证公司药品的持续性销售。 通过上述措施，公司能随时响应市场需求，低成本地将药品快速销售到终端客户手中，从而形成了公司高效、持续的销售能力。 1-1-19 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 （4）能有效阻隔竞争对手的进入 公司通过与经销商的捆绑式发展，即：一方面，通过制定较高的批零价差，让利给经销商，与传统的专业学术推广模式相比公司经销商的盈利空间较大；另一方面，公司持续性地对各经销商提供技术和业务支持，使得众多中小经销商获得了较高的利润空间和长期的发展机会，与公司共同成长。 这一模式大幅提升了经销商的忠诚度与推广公司产品的积极性，再加上
46、公司营销网络具有的独享性和排他性，公司长期建立的营销网络已经成为了一道较高的竞争保护门槛，有效地阻隔了竞争对手的进入，追随者很难在短期内在第三终端市场与公司形成有力竞争。 3、品牌优势 3、品牌优势 经过近十年的经营，公司已在儿童用药领域，尤其在第三终端儿童用药市场树立了良好的品牌，“康芝” 品牌已被众多消费者认可，高品质的售后用药安全服务已是深入人心，主导产品“瑞芝清”更是在儿童解热镇痛类药品市场中享有较高的声誉。“康芝”和“瑞芝清”商标被海南省工商行政管理局认定为 “海南省著名商标” ；2007 年 9 月，“康芝”品牌被中国高新技术产业先锋宣传工作办公室、中国高技术企业发展评价中心授予“
47、中国高新技术产业优秀品牌”荣誉。 良好的品牌形象，为本公司产品的推广和销售打下了坚实的基础。 4、管理优势 4、管理优势 根据现代化企业要求，公司形成了产权明晰、责任明确、管理有序的新格局。公司管理层均具有多年的药品企业管理的实际经验，市场意识强烈，市场敏感性强，发展意识超前，发展思路清晰，并形成了一套行之有效的经营管理模式与制度。公司人员精简，目前仅有 357 名员工，管理人员的素质比较高，技术和研发人员占公司总人数的比例为 13.45%。 此外，公司无论对物料采购，还是各种剂型产品的生产过程均严格把关，并通过对公司生产设备的不断更新改造以提高生产效率，使公司成本得到有效控制。公司视质量为生
48、命，完善了 QA、QC 队伍的组织机构，配备了先进的检测仪器和化验室设备，加强了生产中各环节的质量把关和跟踪，产品质量稳定。 1-1-20 海南康芝药业招股意向书海南康芝药业招股意向书 二、发行人控股股东和实际控制人的简要情况 （一）发行人控股股东情况 （一）发行人控股股东情况 海南宏氏投资有限公司系发行人的控股股东，持有发行人 77.59%股权。宏氏投资于 2006 年 10 月 12 日成立，注册资本为 1,000 万元，注册号 460000000037987，法定代表人洪江涛。宏氏投资的经营范围为文化娱乐项目投资，投资咨询服务（凡需行政许可的项目凭许可证经营）。截至本招股意向书签署日，除
49、投资本公司股权外，宏氏投资无其他业务。 （二）发行人实际控制人情况 （二）发行人实际控制人情况 宏氏投资持有公司 77.59%股份，是公司的控股股东。洪江游持有宏氏投资84.00%股份，是公司的实际控制人。 洪江游，公司董事长兼总经理，中国国籍，无永久境外居住权，1964 年 8 月出生，毕业于广东药学院，药学本科，西药师。曾任深圳市医药生产供应总公司西药师，广东中瑞医药顾问有限公司总经理，长期从事药品的生产、销售相关工作，具有丰富的药品生产、营销管理经验及敏锐的产品发掘能力和市场洞察力。1998 年作为主要创始人设立海南中瑞康芝制药有限公司。 发行人实际控制人具体情况参见本招股意向书【第五节
50、 发行人基本情况】。 三、发行人的主要财务数据及主要财务指标 （一）资产负债表主要数据 （一）资产负债表主要数据 单位：元 科目 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 科目 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 资产总额 294,086,898.58206,339,218.62141,572,370.51负债总额 53,596,014.1855,925,492.3125,683,437.13股东权益 240,490,884.40150,413,726.31115,88