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1、 1 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 生猪生猪日日报报 20202121 年年 6 6 月月 2 21 1 日日 生猪日报 今日今日昨日昨日变化变化今日今日昨日昨日变化变化河南河南16.9816.730.25LH01LH012082020715105山东山东17.2816.960.32LH03LH03190951905045安徽安徽16.8816.590.29LH05LH05190001895545江苏江苏17.3816.780.60LH07LH071743517295140湖北湖北16.6416.340.30LH09LH091972519760-35LH11LH112000520005
2、0本周本周上周上周变化变化今日今日昨日昨日变化变化仔猪价格仔猪价格633650-17母猪价格母猪价格18141825-11LH7-9LH7-9-2290-2465175现货养殖利润现货养殖利润（外购仔猪）（外购仔猪）85.3847.2438.14LH7-11LH7-11-2570-2710140今日今日昨日昨日变化变化屠宰量（头）屠宰量（头）123196124294-1098现货价格现货价格期货价格期货价格母猪/仔猪价格母猪/仔猪价格合约价差合约价差 现货信息：现货信息：今日全国生猪价格再度大幅拉涨，其中东北地区 16.7-16.9 元/公斤，较昨日上涨 0.4-0.6 元/公斤； 华北地区
3、16.4-16.7 元/公斤， 较昨日上涨 0.2-0.5 元/公斤；华东地区 16.8-17.4 元/公斤，较昨日上涨 0.3-0.6 元/公斤；华南 16.6-18.6 元/公斤，较昨日上涨 0.15-0.2 元/公斤；西南地区 15.3-15.7 元/公斤，较昨日上涨 0.1-0.3 元/公斤。今日生猪出栏量继续下滑，市场挺价惜售情绪仍然比较强烈，在此影响下，屠宰企业被迫抬价保量，猪价上涨速度继续加快，消息显示今日晚间生猪收购价继续抬升，因而短期来看现货市场对于上涨情绪反应比较强烈，猪价下方支撑明显。终端消费仍然低迷，按当前市场需求表现以及猪价情况来看，屠企大概率将继续面临缩量，短期养殖
4、端定价权整体较大。整体来看，当前不确定因素主要在于实际成猪数量，虽然从存栏推演模型来看，近期供应数量应当不低，但市场普遍反映收猪困难，在此市场已形成双重信号，需进一步关注后市实际变化。理论上讲，当前为猪肉消费淡季，本身供应方面也无太多问题，如在此背景下猪价大幅启动，则后续可能面临更大上涨压力。 今日 09 合约期货价格盘中大幅上涨，但尾盘开始突然间回落，共计减仓约 30 余公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-65789251 联络联络对接：贾瑞林对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博闻刘博闻 粕猪粕猪研究
5、：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼：马幼元元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：陈界正陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 手，但资金看涨情绪是否出现松动仍有待观察。整体来看，即使当前盘面升水极高，资金做多意愿仍占据主流，09 合约突破前期高点使得盘面走势更加不明朗。主观来看，我们认为近期生猪行情走势还是和 5 月初的一轮反弹走势逻辑比较接近。纯基本面角度看，近期生猪现货淡季不淡着实意
6、外，但提前上涨也有可能消耗后市的潜在利多，因而当前点位多空不确定因素仍然较大，而盘面高升水仍然需要观察后续现货的实际兑现情况。 策略：策略： 单边：前期提示 19500 元处空单仍可继续持有，观察明日现货涨价兑现情况； 套利：观望 期权：具有交割能力的企业建议在当前价位处卖出看涨期权，锁定养殖利润（观点仅供参考，不作为入市依据） 图图1 1：河南地区河南地区猪价猪价（单位：（单位：元元/ /公斤公斤） 图图2 2：现货现货- -0 07 7基差基差（单位：（单位：元元/ /吨吨） 010203040502 17 1 16 2 17 1 16 2 17 1 16 1 16311530142921
7、 5 20 5 2012345678910 11122013201420152016201720182019202020212022 -8000-6000-4000-20000200040004 18 2 16 3 173116291630132915 2 18 3 22132916 2 2012345678910 111220212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 图图3 3：自繁自养利润（单位：自繁自养利润（单位：元元） 图图4 4：出售仔猪毛利出售仔猪毛利（单位：（单位：元元） -1000-50005001
8、000150020002500300035001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951532013201420152016201720182019202020212022 -2000-1500-1000-5000500100015002000250030001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951532013201420152016201720182019202020212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 图图5 5：L LH H7 79 9价差（单位：价差（单位
9、：元元） 图图6 6：L LH91H91价差价差（单位：（单位：元元） -3000-2500-2000-1500-1000-500029 8 1728 7 18271423 4 1524 6 1526101930 911121234562207-2209 -4000-2000020004000163013251021 2 14281226 9 23 6 221327102434567891011 122109-22012209-2301 数据来源：银河期货、wind 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货
10、从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的
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