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1、 1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 白糖白糖日报日报 20202 22 2 年年 6 6 月月 2 21 1 日日 白糖日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅6,097160.26%17,70856.72%98,795-2.09%6,10740.07%5241.16%2,027-17.80%5,91930.05%199,521-16.89%384,8060.37%柳州昆明湛江南宁鲅鱼圈日照西安5980585559605920610061006290-10 -10 0 00 0-20 -20 0 00 00 061-64411181181371SR01-SR05
2、价差涨跌SR05-SR09价差涨跌SR09-SR01价差涨跌-10121881-178-13 国别ICE主力升贴水运费配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差与盘面价差巴西进口18.60.1161.7550496433-453 -333.00 -143 泰国进口18.62.083051746596-616 -496.00 -306 现货与基差现货与基差期货盘面期货盘面进口利润进口利润地区今日报价涨跌基差价差价差期货SR2209SR2205SR2301 公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-65789251 联络联络对接：贾瑞林
3、对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博闻刘博闻 粕猪粕猪研究：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼元：马幼元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：马幼元马幼元 期货从业证号： F3046175 投资者咨询从业证号： Z0015975 :021-65789255 :mayouyuan_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第第二部分二部分 行情研判行情研判 白糖白糖： 国际方面，全球本年度产需形势由短缺转过剩，主要由于印度及巴基斯坦新榨季糖产量大幅上调，印度出口强劲也使得目前供应偏宽松，随着印度逐步收榨
4、出口进入尾声，市场关注焦点逐步转向巴西，目前巴西通过了下调燃油税的议案，但上调汽油价格，影响预计相互抵消，后期重点关注巴西糖生产进度，在原油仍处高位情况下，原糖预计高位震荡。 国内方面，内外价差大幅倒挂，将减少进口，本年度进口量同比也是持续减少。进口成本也对国内期价形成一定支撑。国内新榨季产量预期下调，进口减少，供需形势好转，国内压榨进入尾声，后期将进入去库存，将支撑期现货价格震荡走高。短期来看，6 月国内前期补库的现货需要一定时间消化，期价回调空间预计基本到位，但仍需时间震荡磨底，暂时观望为宜。 【交易策略】 1.单边：巴西产量前景改善，且美国加息力度加大，印度增加出口配额，原糖弱势运行。短
5、期来看，6 月国内前期补库的现货需要一定时间消化，期价回调空间预计基本到位，但仍需时间震荡磨底，暂时观望为宜。 2.套利：关注 91 正套。 3.期权: 观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第第三三部分部分 相关附图相关附图 图图1 1：各地各地白糖现货价格（元白糖现货价格（元/ /吨）吨） 图图2 2：柳州白糖现货价（元柳州白糖现货价（元/ /吨）吨） 45005000550060006500柳州南宁昆明湛江武汉鲅鱼圈西安日照 390044004900540059006400690074001-11-131-
6、252-62-183-23-143-264-74-195-15-135-256-66-186-307-127-248-58-178-299-109-2210-410-1610-2811-911-2112-312-1512-27柳州白糖现货价（元柳州白糖现货价（元/吨）吨）20222021202020192018201720162015 图图3 3：白糖期现基差白糖期现基差（元（元/ /吨）吨） 图图4 4：1 11 1号糖活跃合约收盘价号糖活跃合约收盘价（美分（美分/ /磅）磅） (400.00)(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400
7、.00500.00600.0045004700490051005300550057005900610063002020-02-202020-03-202020-04-202020-05-202020-06-202020-07-202020-08-202020-09-202020-10-202020-11-202020-12-202021-01-202021-02-202021-03-202021-04-202021-05-202021-06-202021-07-202021-08-202021-09-202021-10-202021-11-202021-12-202022-01-202022-
8、02-202022-03-202022-04-202022-05-20白糖期现基差基差活跃合约收盘价南宁现货价 9111315171921232019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-0111号糖活跃合约收盘价（美分/磅） 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 5 银河农产品 农
9、产品研发报告 图图5 5：白糖进口利润白糖进口利润（元（元/ /吨）吨） 图图6 6：白糖白糖9191价差价差（元（元/ /吨）吨） -2000.00-1000.000.001000.002000.003000.004000.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.005500.000.002022-02-232022-02-072022-01-212022-01-052021-12-202021-12-032021-11-172021-11-022021-10-182021-10-012021-09-162021-08-272021-
10、08-122021-07-282021-07-132021-06-252021-06-102021-05-252021-05-102021-04-232021-04-082021-03-232021-03-082021-02-192021-02-032021-01-192020-12-312020-12-152020-11-302020-11-112020-10-272020-10-122020-09-242020-09-092020-08-212020-08-062020-07-222020-07-072020-06-182020-06-032020-05-182020-04-302020-
11、04-152020-03-272020-03-122020-02-262020-02-102020-01-242020-01-082019-12-192019-12-042019-11-182019-11-012019-10-172019-10-022019-09-17白糖进口利润利润空间:进口糖配额内进口价估算指数:泰国糖配额内进口价估算指数:巴西糖 (500)(400)(300)(200)(100)01002003004001-211-302-82-172-263-73-163-254-34-124-214-305-95-185-276-56-146-237-27-117-207-298-
12、78-168-25郑糖郑糖91价差价差SR2209-2301SR2009-2101SR1909-2001SR1809-1901SR1709-1801 数据来源：银河期货、wind 资讯 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、
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