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1、（专科）第4章 债务筹资教学ppt课件第4章 债务筹资学习目标在学习完本章之后，你应该能够：1.具有选择借款种类的能力；能签订与履行借款合同；能按借款程序办理各种借款；能计算借款利率和还款额；懂得银行借款筹资的利弊。2.懂得普通债券和可转换债券的含义与特征、债券的基本要素、债券的种类；熟知企业发行债券应具备的条件；能计算的债券发行价格；能在实际工作中根据资料评定债券等级。3.认识融资租赁的含义与分类；会选择融资租赁的形式；会按照一定程序办理租赁筹资、能按不同方法计算租金；具备进行租赁筹资决策分析的能力。4.认识商业信用的特征与形式、具有运用商业信用的筹资技巧；能计算商业信用的筹资成本。4.1
2、债务筹资特点债务筹资特点1）决策程序相对化2）筹资有一定限额3）筹资杠杆效应4）筹资风险大现金性筹资风险 收支性筹资风险5）借款和租赁一般要签订合同4.2 借款筹资借款筹资4.2.1 政策性借款筹资按提供贷款的机构划分，可将借款分为政策性银行借款、商业银行借款和其他金融机构借款政策性借款是指执行国家政策性贷款任务的银行向企业发放的贷款1） 取得长期借款的条件2）银行借款筹资的程序3）长期借款的保护性条款）长期借款的保护性条款（1）一般性限制条款（2）例行性限制条款（3）特殊性限制条款4）长期借款的成本）长期借款的成本（1）按单利计算第一，到期一次还本付息年利息费用=本金年利率到期偿还本息和=本
3、金（1十年利率期限）第二，分期还本付息年应付利息=年初未还本金年利率年应还本金=本金还款次数年应还本息=年应付利息十年应还本金4）长期借款的成本）长期借款的成本（2）按复利计算第一，到期一次还本付息在这种情况下，到期还本付息金额及各期利息的计算公式如下：年利息费用=各年年初的本利和年利率到期偿还本息和=借款本金（1+利率）n4）长期借款的成本）长期借款的成本第二，分期还本付息每期应还利息=期初未还本金年利率每期应还本金=每期还本付息额一每期应还利息年利率年利率借款本金每期期末还本付息额m 115）长期借款的偿还方式）长期借款的偿还方式定期支付利息、到期一次偿还本金的方式；定期等额偿还方式；平时
4、逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式6）长期借款筹资的特点优点：筹资速度快 筹资成本低 筹资弹性大 具有财务杠杆作用缺点：筹资风险高 限制条件多 筹资数量有限4.2.2 商业性借款筹资商业性借款筹资1）短期借款的信用条件（1）信贷额度（2）周转信贷协定（3）补偿性余额（4）借款抵押%1001补偿性余额比率名义利率实际利率2）短期借款的成本）短期借款的成本（1）短期借款利率的影响因素（2）短期借款利率的形式优惠利率浮动优惠利率非优惠利率（3）短期借款利息的支付方法第一，收款法第一，收款法借款期限短于一年，其名义利率将小于其实际利率%100借款总额实际借入资金数额利息实际利率1%1
5、00m1m名义利率实际利率1234第二，贴现法第二，贴现法借款时付息，借款的实际利率高于其名义利率%100实际利用资金数额利息实际利率%100预扣利息借款金额利息%1001名义利率名义利率第二，贴现法第二，贴现法贴现借款的期限短于一年，则其实际利率1%1001m预扣利息借款金额利息实际利率1%10011m名义利率名义利率1234第三，加息法第三，加息法加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法%1002/借款总额利息实际利率付息方法付息方法付息时间付息时间 一年期利率一年期利率 短于一年利率短于一年利率收款法借款到期时实际利率=名义利率实际利率名义利率贴现法借款借入时实际利率名义利率
6、实际利率名义利率加息法分期等额实际利率名义利率实际利率名义利率3）短期借款筹资的特点）短期借款筹资的特点（1）优点 筹资效率高 筹资弹性大（2）缺点 筹资成本较高 筹资风险较大4.3 债券筹资债券筹资4.3.1 普通债券筹资1）发行债券的资格2）发行债券的条件3）发行债券的程序（1）发行债券的决议或决定（2）发行债券的申请和批准（3）制定募集办法并予以公告（4）募集债款4）债券的发行价格）债券的发行价格（1）债券发行价格的影响因素债券票面金额票面利率市场利率债券期限（2）债券发行价格的确定方法等价、溢价和折价 nnttnnttkFkIkFkiFP)1()1()1()1(114.3.2 可转换债
7、券筹资可转换债券筹资1）可转换公司债券的发行条件2）可转换公司债券的发行程序3）可转换公司债券筹资的优缺点优点：筹资成本较低、筹资面较广、有利于稳定股票价格，减少对原股东收益权的稀释、减少原有债权人的限制缺点：股价上扬风险、财务风险、丧失低息优势4）可转换证券的要素）可转换证券的要素（1）基本条款（2）转股的有关约定（3）赎回条款（4）回售条款及附加回售条款（5）可转换公司债券余额的处置4.3.3 债券的信用等级债券的信用等级级别分类级别分类级别划等级别划等级别次序级别次序 级级 别别 含含 义义 投 资 级 一 等AAA债券有极高的还本利息能力，投资者没有风险AA有很高的还本付息能力，投资者
8、基本没有风险A有较高的还本付息能力，投资者风险较低 二 等BBB有一定的还本付息能力，有一定的投资风险BB还本付息能力脆弱，投资风险较大 投 机 级B还本付息能力低，投资风险大 三 等CCC还本付息能力很低，投资风险极大CC还本付息能力极低，投资内险最大C没有还本付息能力，绝对有风险4.3.4 债券筹资的特点债券筹资的特点1）债券筹资的优点（1）筹资成本较低（2）保障股东控制权（3）发挥财务杠杆作用（4）便于调整资本结构2）债券筹资的缺点（1）限制条件较多（2）筹资数量有限（3）筹资风险较高4.4 租赁筹资租赁筹资4.4.1 租赁筹资分类租赁按性质划分，可分为经营租赁和筹资租赁筹资租赁按形式划
9、分，可以分为直接租赁、售后租回和杠杆租赁直接租赁承租企业承租企业出租人制造厂商制造厂商（出租人）租赁销售资产租赁售后租回杠杆租赁承租企业制造厂商（出租人）租赁销售资产制造厂商承租企业制造厂商（出租人）承租企业销售资产还款租赁贷款还付租金4.4.2 租赁的程序租赁的程序1)选择租赁公司2)办理租赁委托3)选择设备4)签订购货协议5)签订租赁合同6)办理验货与投保7)支付租金8)租赁期满处理设备4.4.3 租金计算租金计算1)决定租金的因素（1）租赁设备的购置成本（2）租赁设备的预计残值（3）利息（4）租赁手续费（5）租赁期限（6）租金的支 付方式2)租金的计算方法租金的计算方法（1）直线法（2）
10、等额年金法第一，等额年金后付法第二，等额年金先付法NFISCRniRPCR,/11,/niRPCR（3）附加率法4.4.4 租赁筹资特点1）租赁筹资的优点（1）筹资速度快（2）限制条款少（3）设备淘汰风险小（4）到期还本负担轻（5）保存企业的借款能力（6）保存企业的借款能力CrnniCR12）租赁筹资的缺点（1）筹资成本高（2）丧失资产残值（3）难于改良资产4.5 商业信用筹资商业信用筹资4.5.1 商业信用特征和形式1）商业信用的特征商业信用是自然形成的商业信用是一种极其方便的筹资方式商业信用是建立在企业财务信誉基础上的筹资方式2）商业信用的形式）商业信用的形式（1）应付账款按其是否支付代价划分，可以分为免费信用、有代价信用和展期信用三种类型。（2）应付票据（3）预收货款4.5.2 商业信用筹资技巧与前提1）商业信用融资技巧（1）应付账款融资技巧放弃现金折扣成本折扣期信用期现金折扣百分比现金折扣百分比3601（2）应付票据筹资技巧（3）预收货款筹资技巧2）运用商业信用融资的前提（1）有一定商业信用基础（2）让合作方也能收益（3）谨慎使用商业信用4.5.3 商业信用筹资特点商业信用筹资特点1）商业信用筹资的优点（1）筹资便利（2）筹资成本低（3）限制条件少2）商业信用筹资的缺点（1）期限较短（2）筹资数额较小（3）有时成本较高