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1、（高职）公司理财实务+项目七ppt课件项目七 编制股利分配方案公司理财实务公司理财实务目录目录任务一任务一 设计股利分配程序设计股利分配程序任务二任务二 选择股利分配政策选择股利分配政策 任务四任务四 选择股利支付形式选择股利支付形式任务五任务五 股利支付程序股利支付程序任务三任务三 确定股利支付水平确定股利支付水平 （一）依法分配原则 （二）投资与收益对等的原则 （四）兼顾各方面利益原则（五）处理好企业分配与积累的关系（三）资本保全的原则 企业的利润分配应当遵企业的利润分配应当遵循以下原则循以下原则:法律约束因素 企业自身因素 投资者因素 1.资本保全的约束2.资本积累的约束3.超额累积利润
2、的约束4.偿债能力的约束1.债务筹资的考虑2.未来投资机会 3.筹资成本 4.资产的流动性 5.现金流量 6.筹资能力 1.企业控制权的稀释2.投资目的3.避税要求的考虑 如以前年度为未弥补亏损，则按以下顺序进行分配：第一步，首先弥补以前年度亏损（5年之内的亏损）。第二步，弥补亏损后的利润总额缴纳企业所得税。第三步，净利润再弥补以前年度亏损（5年之外的亏损）。第四步，提取法定盈余公积金。第五步，支付应付的优先股股利。第六步，提取任意盈余公积。第七步，企业外公布并支付普通股股利。第八步，剩余利润转作未分配利润，可在下期分配。 采用剩余股利政策时，应遵循以下四个步骤：（1）设定最佳资本结构，即确定
3、权益资本与债务资本的比例。在此资本结构下，综合资金成本达到最低水平。（2）确定最佳资本结构下投资所需的权益资本的数额。（3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额。（4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。采用这种股利政策的优点在于：（1）稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利极度依赖的股东。而股利忽高忽低的股票，则不受这些股东的欢迎，股票价格也会因此受到影响。（2）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。（3）固定或持续增长的股利政策可能会不符合剩余股利
4、理论，但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中股东的心理状态是一个重要因素，因此为了将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时改变目标资本结构，也可能要比降低股利或股利增长率更为有利。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相互脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金缺乏，财务状况恶化；同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。 这一政策导致公司股利的频繁变化，从而给股票投资者以该公司经营不稳定的印象，使股票价格波动较大；同时它不可能使公司的价值实现最大化。因此很少有公司采用这种股利政策。低正常股利加额外股利政策的优点：（1）这种政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余
5、较少或再投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会产生股利跌落感；而当公司盈余有较大幅度增加时，则可适当增发股利，把部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，有利于稳定股票价格。（2）这种股利政策可吸引那些依靠股利度日的股东，因为他们每年至少得到虽然较低、但比较稳定的股利收入。股利支付水平通常用股利支付率来衡量。股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。股利支付率的制定往往使公司处于两难境地。低股利支付率政策虽然有利于公司对收益的留存，有利于扩大投资规模和未来的持续发展，但显然在资本市场上对投资者的吸引力会大大下降，进而影响公司未来的增资扩股；而高股利
6、支付率政策有利于增强公司股票的吸引力，有助于公司在公开市场上筹措资金，但由于留存收益的减少，又会给企业资金周转带来影响，加重公司财务负担。是否对股东派发股利以及股利支付率高低的确定，取决于企业对下列因素的权衡：企业所处的成长周期；企业的投资机会；企业的筹资能力及筹资成本；企业的资本结构；股利的信号传递功能；借款协议及法律限制；股东偏好；通货膨胀等。 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。发放现金股利将同时减少公司资产负债表上的留存收益和现金，所以公司选择支付现金股利时，除了要有累计的留存收益外，还需要有足够的现金以备支付。而充足的现金往往会成为公司发放现金股利的主要制约因素。 常
7、见股利的支付方式： 财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，特殊情况下也可以发行公司债券抵付股利。 股票股利是公司以增发股票方式所支付的股利，通常被称为“红股”。股票对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通中的股票数量，同时降低股票的每股价值。它虽然不会改变股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 董事会制定分红方案经股东大会讨论之后，正式向社会公布的日期就是股利宣布日。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限和除权除息日期，以及股利支付日期。股份有限公司向股东支付股利的程序主要包括：股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日 股权登记日是股东有权领取股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上存在的股东，才有权分享股利。 在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，领取股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。另外，由于失去了“付息”的权利，除息日的股价通常会下跌，下跌的幅度约等于分派的股息。 在这一天，公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利。