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1、 河 北 经 贸 大 学 学 报 （ 双 月 刊 ） 2 0 1 6 年 第 2 期引 言保 险 业 是 经 营 风 险 的 行 业 ， 其 自 身 经 营 的 稳 健性 对 一 国 经 济 社 会 的 健 康 发 展 起 着 至 关 重 要 的 作用 。改 革 开 放 以 来 ， 我 国 大 陆 地 区 的 保 险 业 虽 然 取 得了 很 大 的 进 步 ， 但 其 在 极 端 灾 害 条 件 下 的 经 营 稳 定性 却 一 直 难 以 让 社 会 完 全 放 心 。 有 学 者 发 现 ， 在 现有 行 业 资 本 、经 营 能 力 及 再 保 险 运 用 情 况 下 ， 我 国 财产
2、 保 险 业 对 巨 灾 风 险 的 偿 付 能 力 明 显 不 足1 。 为 保障 自 身 安 全 ，保 险 公 司 需 在 更 广 的 范 围 内 分 散 、 转 移其 承 保 风 险 ，避 免 出 现 巨 灾 索 赔 下 的 偿 付 危 机 ， 降 低破 产 概 率2 。 如 何 合 理 运 用 再 保 险 的 风 险 转 移 机 制 ，提 高 风 险 管 理 效 率 就 成 了 各 界 关 注 的 焦 点 。从 分 出 公 司 的 角 度 看 ， 再 保 险 有 助 于 分 散 风 险 、控 制 责 任 、 稳 定 经 营 、 均 衡 业 务 质 量 、 扩 大 承 保 能 力和 降
3、低 营 业 成 本 等 多 重 作 用 。 通 过 合 理 的 再 保 险 安排 ， 原 保 险 人 既 能 降 低 自 身 的 赔 付 支 出 ， 又 能 降 低 经营 的 业 务 成 本 ， 还 能 增 加 佣 金 收 入 和 可 运 用 资 金 ，获得 更 多 的 盈 利 机 会 ， 提 高 经 营 效 率3 。 但 正 如 原 保 险人 承 保 要 收 取 保 险 费 一 样 ， 原 保 险 人 通 过 再 保 险 转移 其 承 保 风 险 也 需 要 支 付 一 定 的 费 用 ， 包 括 分 保 费或 再 保 险 费 ，也 包 括 一 定 的 分 保 费 用4 。由 于 承 保 风
4、 险 的 特 殊 性 ， 产 险 公 司 是 再 保 险 市场 的 主 要 分 出 人5 。 随 着 我 国 财 产 保 险 业 的 快 速 发展 ， 单 一 风 险 责 任 加 大 与 责 任 准 备 金 不 足 间 的 矛 盾将 更 趋 突 出 ， 直 接 保 险 业 务 的 增 长 引 致 更 高 的 再 保险 需 求 ， 提 高 再 保 险 的 效 率 也 将 更 趋 紧 迫6 。 准 确 测度 与 客 观 评 价 我 国 产 险 业 的 再 保 险 效 率 ， 分 析 其 主要 影 响 因 素 ， 探 索 有 效 的 提 高 路 径 ， 不 仅 有 助 于 经 营者 正 确 制 定
5、分 保 策 略 ，合 理 进 行 再 保 险 安 排 ， 对 监 管者 准 确 评 估 监 管 绩 效 ，制 定 合 理 的 再 保 险 发 展 战 略 均具 有 指 导 意 义 。 为 此 ，笔 者 将 运 用 非 参 数 Ma l m q u i s t -D E A 模 型 测 度 我 国 大 陆 地 区 财 产 保 险 业 的 再 保 险 效率 及 其 变 迁 ， 并 建 立 分 析 影 响 产 险 业 再 保 险 效 率P a n e l D a t a 模 型 以 揭 示 不 同 因 素 的 影 响 力 度 与 方 向 ，以 期 能 对 产 险 业 再 保 险 效 率 的 提 升
6、有 所 助 益 。一 、 文 献 回 顾对 保 险 公 司 的 再 保 险 需 求 及 其 影 响 因 素 ， 国 内外 学 术 界 都 给 予 了 充 分 的 关 注 ， 但 对 分 出 人 再 保 险安 排 效 率 的 研 究 却 鲜 有 学 者 涉 及 。 国 外 相 关 的 研 究成 果 ， 往 往 是 研 究 其 他 问 题 的 “ 副 产 品 ”。 直 到 2 0 0 8年 金 融 危 机 的 爆 发 ，尤 其 是 A IG 出 现 风 险 管 理 困 境 ，才 激 发 学 术 界 对 再 保 险 安 排 的 效 率 问 题 进 行 研 究 。名 家 论 坛 何 炼 成 新 世 纪
7、“ 盛 世 危 言 ”2 0 1 6 年 3 月第 3 7 卷 第 2 期 J B u si n essM a r . 2 0 1 6V ol . 3 7 N o . 2 财 政 金 融 研 究摘 要 ：基 于 M al m q u i s t - D E A 模 型 测 度 了 我 国 大 陆 地 区 2 2 家 产 险 公 司 2 0 0 3 2 0 1 3 年 的 再 保 险 效 率 ，并 在 此 基 础 上 构建 了 分 析 产 险 公 司 再 保 险 效 率 影 响 因 素 的 P an el d a t a 模 型 ，实 证 研 究 表 明 ，样 本 期 内 产 险 公 司 的 再
8、 保 险 效 率 整 体 上 呈 上升 趋 势 ，源 自 技 术 效 率 变 动 的“ 追 赶 效 应 ”推 动 了 这 一 上 升 ，规 模 效 率 的 提 升 则 推 动 了 技 术 效 率 的 变 动 。 分 保 上 的 规 模 不 经济 和 赔 付 率 的 上 升 阻 碍 了 各 产 险 公 司 再 保 险 效 率 的 提 升 ；自 身 资 本 实 力 和 业 务 量 的 增 加 提 高 了 分 出 人 的 谈 判 能 力 。关 键 词 ：再 保 险 ;效 率 ； M al m q u i st 指 数 ；产 险 公 司 ；巨 灾 风 险 ；风 险 管 理 ；分 出 人 ；追 赶 效
9、应中 图 分 类 号 ： F 8 4 2 .3 文 献 标 识 码 ： A 文 章 编 号 ： 1 0 0 7 - 2 1 0 1（ 2 0 1 6 ） 0 2 - 0 0 6 8 - 0 7收 稿 日 期 ： 2 0 1 4 - 1 2 - 0 5基 金 项 目 ：国 家 社 会 科 学 基 金 项 目“ 农 业 巨 灾 风 险 管 理 制 度 研 究 ”（ 1 2 B G L 0 7 4 ） 的 阶 段 性 成 果 之 一作 者 简 介 ：吴 祥 佑 （ 1 9 7 1 - ） ，男 ，湖 北 广 水 人 ，闽 江 学 院 新 华 都 商 学 院 副 教 授 ，博 士 ，研 究 方 向 为
10、 保 险 理 论 与 实 务 ；苏 晓 鹏 （ 1 9 7 2 - ） ，男 ，河 北 邯 郸 人 ，河 北 经 贸 大 学 财 税 学 院 副 教 授 ，研 究 方 向 为 农 业 巨 灾 风 险 。基 于 Ma l m q u i s t -D E A 模 型 的 产 险 公 司再 保 险 效 率 实 证 研 究吴 祥 佑1， 苏 晓 鹏2（ 1 .闽 江 学 院 新 华 都 商 学 院 ，福 建 福 州 3 5 0 1 0 8 ； 2 .河 北 经 贸 大 学 财 税 学 院 ，河 北 石 家 庄 0 5 0 0 6 1 ）6 8 H o n g j e n L i n ， M i n
11、mi n g W e n 和 A S A（ 2 0 0 8 ） 考 察了 美 国 P / L 公 司 运 用 再 保 险 和 金 融 衍 生 品 作 为 风 险管 理 工 具 提 高 成 本 效 率 的 问 题 ， 发 现 以 金 融 衍 生 品管 理 投 资 风 险 有 利 于 成 本 效 率 的 提 高 ， 而 以 再 保 险管 理 承 保 风 险 却 没 有 这 种 效 果 7 。 H o n g j e n L i n ，Mi n m i n g W e n 和 C h a rl e s C . Y a n g（ 2 0 1 1 ） 运 用 S F A 方法 考 察 了 美 国 P /
12、 L 公 司 运 用 再 保 险 和 金 融 衍 生 品 提高 成 本 效 率 的 问 题 ， 发 现 原 保 险 人 更 倾 向 于 用 金 融衍 生 品 而 非 再 保 险 来 创 造 公 司 价 值8 。 C u mm i n s ， e ta l .（ 2 0 1 2 ） 让 人 们 重 新 对 再 保 险 的 运 用 恢 复 了 信 心 ，他 们 以 美 国 N A IC 的 F 一 览 表 （ S c h e d u l e F ） 的 数 据为 样 本 ， 用 D E A 法 分 析 了 再 保 险 运 用 与 分 出 人 绩 效间 的 关 系 ， 发 现 经 营 绩 效 与 再
13、 保 险 运 用 正 相 关 ， 当 再保 险 人 为 非 美 资 企 业 时 尤 其 如 此 ， 但 与 再 保 险 安 排集 中 度 负 相 关9 。国 内 学 术 界 近 年 来 也 开 始 关 注 再 保 险 问 题 ， 研究 的 重 心 集 中 在 两 个 方 面 ： 一 是 分 析 再 保 险 需 求 的影 响 因 素 ； 二 是 探 求 如 何 发 展 我 国 的 再 保 险 市 场 ，但 基 本 上 没 有 对 再 保 险 运 用 效 率 的 研 究 。 在 再 保 险需 求 影 响 因 素 方 面 ， 蔡 华 （ 2 0 0 9 ） 发 现 随 着 市 场 集 中度 的 下
14、降 ， 产 险 公 司 的 分 出 比 例 逐 年 上 升 ；市 场 份 额越 大 ，分 出 比 例 越 高 ；代 理 业 务 比 重 高 的 产 险 企 业 存在 不 愿 意 分 出 的 现 象1 0 。 吴 联 灿 、 申 曙 光 和 王 亮（ 2 0 1 0 ） 认 为 产 险 公 司 并 未 充 分 发 挥 再 保 险 提 高 风 险管 理 水 平 ， 改 善 偿 付 能 力 的 作 用 。 赵 桂 芹 和 吴 洪（ 2 0 1 0 ） 的 研 究 表 明 ， 稳 健 经 营 、 专 业 服 务 需 求 是 我国 产 险 公 司 再 保 险 需 求 的 主 要 动 机 ， 投 资 激
15、励 动 机和 规 避 税 收 动 机 尚 不 明 显 ； 在 资 本 监 管 约 束 下 ， 我国 产 险 公 司 有 被 动 再 保 险 的 强 烈 动 机 。 胡 炳 志 、 唐甜 和 王 若 鹏 （ 2 0 1 2 ） 发 现 外 部 宏 观 经 济 因 素 对 产 险公 司 再 保 险 需 求 的 影 响 较 大 ， 而 内 部 因 素 的 影 响 则不 明 显1 1 。 在 加 快 再 保 险 市 场 发 展 方 面 ，史 鑫 蕊 （ 2 0 1 2 ）认 为 我 国 再 保 险 市 场 尚 处 于 发 展 的 初 级 阶 段 ， 潜 力较 大 ，随 着 市 场 主 体 的 增 加
16、，再 保 险 市 场 的 竞 争 将 更趋 激 烈1 2 。 赵 彧 （ 2 0 0 8 ） 主 张 提 高 再 保 险 供 给 能 力 ，以 适 应 再 保 险 需 求 的 不 断 增 长 1 3 。 官 兵 （ 2 0 0 8 ） 建 议加 快 再 保 险 市 场 主 体 的 产 权 改 革 ， 形 成 更 有 效 率的 治 理 结 构 ， 提 升 我 国 再 保 险 市 场 的 效 率 1 4 。 曹 玲和 咎 欣 （ 2 0 1 0 ） 发 现 随 着 保 险 业 的 发 展 ， 外 资 对 我国 再 保 险 业 的 控 制 能 力 在 逐 步 加 强 ， 但 整 体 控 制 力依 然
17、 较 弱1 5 。 可 见 ，国 内 外 学 术 界 均 未 针 对 分 出 人 的再 保 险 效 率 开 展 研 究 ， 没 有 为 分 出 人 如 何 提 高 再 保险 效 率 ， 提 高 经 营 稳 定 性 、改 善 经 营 绩 效 提 供 理 论 支持 。 为 弥 补 这 一 缺 憾 ，笔 者 参 考 吕 秀 萍 （ 2 0 0 9） 的 方 法1 6 ，试 图 用 Ma l m q u i s t - D E A 模 型 测 度 产 险 业 的 再 保 险 效率 ，探 索 其 影 响 因 素 ，为 产 险 业 提 高 再 保 险 效 率 给 予 理论 支 持 。二 、 再 保 险 效
18、 率 测 度 的 Ma l m q u i s t - D E A模 型（ 一 ） 研 究 方 法D E A （ D a t a E n v e l o p me n t A n a l y s i s） 是 测 度 保 险业 效 率 的 主 要 方 法 ， 它 是 一 种“ 面 向 数 据 ” 的 ， 用 于 测度 多 投 入 、 多 产 出 决 策 单 元 （ D MU ） 绩 效 或 相 对 效 率的 分 析 方 法 。 在 规 模 报 酬 不 变 的 假 设 下 ， C h a r n e s 、C o o p e r 与 R h o d e s（ 1 9 7 8 ） 提 出 了 C
19、C R 模 型 ， 也 称 为规 模 报 酬 不 变 的 C R S 模 型 ， 用 于 测 度 样 本 机 构 的 技术 效 率 、 配 置 效 率 和 成 本 效 率 。 随 后 ， B a n k e r、C h a rn e s 与 C o o p e r（ 1 9 8 4 ） 放 松 规 模 报 酬 不 变 的 假 设 ，提 出 了 B C C 模 型 ， 也 称 为 规 模 报 酬 可 变 的 V R S 模型 ， 将 技 术 效 率 进 一 步 分 解 为 纯 技 术 效 率 和 规 模 效率 。 但 无 论 是 C C R 模 型 ，还 是 V R S 模 型 ，都 只 能 针
20、 对单 一 年 度 或 期 间 之 各 个 决 策 单 位 作 横 断 面 之 评 估 ，而 无 法 就 连 续 数 个 年 度 或 期 间 作 纵 断 面 之 分 析1 7 。 因此 ， 本 研 究 采 用 由 D E A 模 型 所 衍 生 出 的 Ma l m q u i st指 数 来 测 度 各 产 险 公 司 再 保 险 效 率 的 变 迁 。（ 二 ） Ma l m q u i s t 指 数 模 型M a l m q u i s t 指 数 由 瑞 典 统 计 学 家 S t e n Ma l mq u i st 于1 9 5 3 年 提 出 ， F a re （ 1 9 8
21、9 ） 等 将 Ma l m q u i s t 指 数 用 于 研究 生 产 效 率 ，并 将 Ma l mq u i s t 生 产 率 指 数 定 义 为 ：M = M（ xt， yt，xt+ 1， yt+1） =dt（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt）dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt+ 1（ xt， yt） 12（ 1 ）dt（ xt + 1， yt + 1） 代 表 以 第 t 期 技 术 （ 即 以 第 t + 1 期 的数 据 为 参 考 集 ） 表 示 的 第 t +1 期 的 效 率 水 平 ； dt（ xt，yt） 代 表 以 第 t 期 的 技
22、 术 （ 即 以 第 t 期 的 数 据 为 参 考集 ） 表 示 的 当 期 的 效 率 水 平 ； dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1） 代 表 以 第 t +1 期 技 术 表 示 的 当 期 的 效 率 水 平 ； dt + 1（ xt， yt） 代 表 以第 t +1 期 技 术 表 示 的 第 t 期 的 效 率 水 平 。 M 1 表 示生 产 率 呈 增 长 趋 势 ； 反 之 ，则 呈 下 降 趋 势 。根 据 F a re e t a l .（ 1 9 9 4 ） 的 分 析 ， 生 产 率 的 变动 ， 即 M 又 可 分 解 为 技 术 效 率 变 动 （ e f
23、f c h ） 与 技 术 变动 （ t e c h c h ） 的 乘 积 ， 其 定 义 如 下 ：M =dt（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt）dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt+ 1（ xt， yt） 12M =dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt）dt（ xt+ 1， yt+ 1）dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt）dt+ 1（ xt， yt） 12=e f f c h t e c h c h （ 2 ）财 政 金 融 研 究 吴 祥 佑 ，苏 晓 鹏 基 于 M al m q u i s t - D E A
24、 模 型 的 产 险 公 司 再 保 险 效 率 实 证 研 究6 9 河 北 经 贸 大 学 学 报 （ 双 月 刊 ） 2 0 1 6 年 第 2 期其 中 e f f c h =dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt）称 为 技 术 效 率 变 动 ， 代表 不 同 时 期 的 相 对 技 术 效 率 变 化 ， 也 被 称 为“ 追 赶 效应 ” ， 它 衡 量 样 本 机 构 是 否 更 靠 近 当 期 的 最 佳 效 率 边界 进 行 生 产 （ 本 文 为 再 保 险 安 排 ） ， 即 衡 量 样 本 机 构是 否 在 以 本 行 业 现 有 的 最 好
25、技 术 与 规 模 实 施 再 保险 。 如 果 e f f c h 1 ，表 示 样 本 机 构 的 效 率 在 t 到 t +1 期有 提 高 ， 即 较 之 第 t 期 ， 产 险 公 司 的 再 保 险 在 第 t +1期 更 靠 近 当 期 的 效 率 边 界 ； 反 之 ， 如 果 e f f c h 1 ， 表 示效 率 在 t 到 t +1 期 有 所 下 降 ； 如 果 e f f c h =1 ， 表 示 效 率在 t 到 t +1 期 没 有 变 化 。t e c h c h =dt（ xt+ 1， yt+ 1）dt+ 1（ xt+ 1， yt+ 1）dt（ xt， yt
26、）dt+ 1（ xt， yt） 12称 为 技 术 变动 ， 代 表 不 同 时 期 最 佳 效 率 边 界 的 移 动 ， 也 被 称 为“ 增 长 效 应 ” ， 表 示 全 行 业 的 再 保 险 技 术 水 平 发 生 了变 动 。 如 果 t e c h c h 1 ， 表 示 t 到 t +1 期 发 生 了 技 术 进步 ， 最 佳 效 率 边 界 向 外 拓 展 ； 反 之 ， 如 果 t e c h c h 1 ， 表示 t 到 t +1 期 发 生 了 技 术 衰 退 ， 最 佳 效 率 边 界 向 内收 缩 ；如 果 t e c h c h = 1 ， 表 示 行 业 的
27、 整 体 技 术 没 有 发 生变 动 ，最 佳 效 率 边 界 没 有 变 化 。在 规 模 报 酬 可 变 条 件 下 ， F a r e 等 （ 1 9 9 4 ） 通 过 求解 V R S 模 型 ， 将 e f f c h 进 一 步 分 解 为 纯 技 术 效 率 变化 （ p e c h ） 和 规 模 效 率 变 化 （ s e c h） 。 因 此 ， Ma l m q u i s t 指数 可 最 终 分 解 为 三 部 分 ， 即 M= e f f c h t e c h c h =（ p e c h s e c h） t e c h c h ，有 助 于 研 究 者 更
28、 深 入 地 开 展 研 究 。（ 三 ） 投 入 、 产 出 指 标 设 定 与 数 据 来 源合 理 定 义 投 入 、 产 出 指 标 ， 是 正 确 运 用 D E A 方法 的 关 键 。 为 提 高 再 保 险 效 率 ， 分 出 公 司 将 根 据 不同 的 业 务 类 型 、 自 身 的 财 务 状 况 及 市 场 环 境 ， 综 合 运用 多 种 再 保 险 方 法 与 技 术 ， 对 自 留 额 与 转 嫁 的 风 险责 任 及 收 益 状 况 进 行 分 析 与 预 测 。 为 实 现 这 一 目 标 ，分 出 人 在 再 保 险 实 施 过 程 中 ， 必 然 会 最
29、小 化 投 入 ，最大 化 产 出 ， 这 为 定 义 再 保 险 效 率 测 度 的 投 入 、 产 出 指标 提 供 了 依 据 。 笔 者 将 保 险 人 力 图 最 大 化 的 指 标 界定 为 产 出 ， 而 将 其 竭 力 最 小 化 的 指 标 界 定 为 投 入 。因 此 ， 笔 者 将 分 出 保 费 、 分 保 费 用 作 为 投 入 ， 而 将 摊回 赔 款 、 摊 回 分 保 费 用 作 为 产 出 。 由 于 国 内 直 接 保险 公 司 的 再 保 险 分 入 业 务 比 例 很 小 ， 且 2 0 0 7 年 后 的 中 国 保 险 年 鉴 不 再 提 供 原 保
30、 险 人 分 保 赔 款 支 出 的数 据 ， 笔 者 的 再 保 险 效 率 分 析 将 仅 限 于 原 保 险 人 的分 出 业 务 而 不 包 括 其 分 入 业 务 。为 正 确 运 用 Ma l m q u i s t -D E A 模 型 ， 本 文 数 据 为平 衡 的 面 板 数 据 ，全 部 来 自 中 国 保 险 年 鉴 （ 2 0 0 4 2 0 1 4 年 ） ， 样 本 期 为 2 0 0 3 2 0 1 3 年 ， 这 主 要 是 因 为2 0 0 3 年 前 的 中 国 保 险 年 鉴 仅 提 供 了 平 安 保 险 集团 的 财 务 数 据 ， 而 缺 乏 单
31、独 的 平 安 财 产 保 险 数 据 。 虽然 中 国 保 险 年 鉴 （ 2 0 0 4 ） 共 提 供 了 2 3 家 财 产 保 险公 司 的 财 务 数 据 ， 但 由 于 中 华 联 合 保 险 公 司 在 样 本期 内 出 现 了 重 大 经 营 变 故 ， 不 宜 作 为 分 析 对 象 ，因 此本 文 的 研 究 对 象 仅 为 2 2 家 财 险 公 司 。 样 本 期 内 ， 这2 2 家 公 司 基 本 上 能 反 映 我 国 大 陆 地 区 财 产 保 险 业的 整 体 状 况 ， 为 保 证 数 据 的 平 衡 性 ， 不 再 引 入 新 成 立的 公 司 。 由
32、于 样 本 期 内 ， 民 安 （ 中 国 ） 和 美 国 美 亚 两 家公 司 仅 有 子 公 司 ，而 无 总 公 司 的 财 务 报 表 ， 这 两 家 公司 的 数 据 为 各 子 公 司 数 据 的 简 单 加 总 。三 、 实 证 结 果 分 析笔 者 以 我 国 大 陆 地 区 2 2 家 财 产 保 险 公 司 的 再保 险 统 计 资 料 为 基 础 数 据 ， 运 用 C o e l l i（ 1 9 9 6 ） 提 供的 D E A P 软 件1 8 ， 计 算 了 这 2 2 个 家 产 险 公 司 2 0 0 3 2 0 1 3 年 间 历 年 的 Ma l mq u
33、 i s t 指 数 ， 并 得 到 了 历 年 全行 业 整 体 的 Ma l m q u i s t 指 数 。（ 一 ） 产 险 业 再 保 险 效 率 变 动 情 况 分 析表 1 显 示 ， 我 国 大 陆 地 区 产 险 业 再 保 险 效 率 的Ma l mq u i st 指 数 除 在 2 0 0 5 2 0 0 6 年 、2 0 0 7 2 0 0 8 年 、2 0 0 8 2 0 0 9 年 和 2 0 1 0 2 0 1 1 年 小 于 1 ，其 他 年 份 均 大于 1 ， 说 明 样 本 期 内 大 陆 地 区 产 险 业 的 再 保 险 效 率 整体 在 上 升
34、，产 险 业 通 过“ 干 中 学 ”的 市 场 实 践 ，逐 步 提 高了 再 保 险 安 排 的 效 率 。 2 0 0 5 2 0 0 6 年 的 下 降 与 人 民 币升 值 、摊 回 赔 款 汇 兑 损 失 过 大 有 关 ； 2 0 0 7 2 0 0 8 年 的 下降 则 与 2 0 0 8 年 初 的 南 方 暴 雪 及 当 年 5 月 的 汶 川 地 震发 生 后 再 保 险 费 率 上 涨 有 关 ； 2 0 0 8 2 0 0 9 年 的 下 降 则与 由 美 国 次 贷 危 机 引 发 的 全 球 金 融 危 机 有 关 ； 2 0 1 0 2 0 1 1 年 的 下
35、降 源 于“ 四 万 亿 ” 刺 激 效 应 的 衰 减 。表 1 2 0 0 3 2 0 1 3 年 大 陆 地 区 产 险 业 再 保 险 效 率 指 标时 间 段2 0 0 3 2 0 0 42 0 0 4 2 0 0 52 0 0 5 2 0 0 62 0 0 6 2 0 0 72 0 0 7 2 0 0 82 0 0 8 2 0 0 92 0 0 9 2 0 1 02 0 1 0 2 0 1 12 0 1 1 2 0 1 22 0 1 2 2 0 1 3平 均 值e f f c h1 . 4 7 70 . 9 2 00 . 9 6 50 . 7 8 71 . 1 9 11 . 1 1
36、 30 . 9 3 30 . 7 3 50 . 9 0 11 . 7 6 81 . 0 4 1t e c h c h0 .7 2 11 .1 3 01 .0 2 01 .4 9 30 .8 0 40 .7 3 21 .1 5 60 .6 4 71 .2 0 41 .4 9 31 .0 4 0p e c h1 .0 5 30 .9 5 61 .0 0 00 .8 4 41 .0 9 21 .0 3 50 .9 5 20 .8 5 70 .9 8 41 .3 2 61 .0 0 2s e c h1 .4 0 20 .9 6 20 .9 6 50 .9 3 31 .0 9 11 .0 7 50 .9
37、 8 00 .8 5 80 .9 1 61 .3 3 31 .0 3 9M a l m q u i s t1 .0 6 41 .0 4 00 .9 9 01 .1 7 50 .9 5 80 .8 1 51 .0 7 90 .4 7 61 .0 8 51 .1 7 50 0 .9 8 5 77 0 表 2 2 0 0 3 2 0 1 3 年 各 产 险 公 司 再 保 险 效 率 技 术 指 标公 司 名 称人 保 产 险中 国 大 地太 平 产 险太 平 洋 产平 安 产 险华 泰 产 险天 安 产 险大 众 产 险华 安 产 险永 安 产 险民 安 产 险美 亚 产 险东 京 海 上丰 泰
38、上 海皇 家 太 阳丘 博 保 险三 井 住 友三 星 海 上中 银 深 圳安 联 广 州日 本 财 产利 宝 重 庆均 值e f f c h1 .0 0 01 .1 0 01 .0 4 91 .0 2 11 .0 3 11 .0 3 21 .0 1 91 .0 0 60 .9 9 11 .0 2 11 .0 0 01 .1 0 50 .9 8 11 .0 1 01 .0 9 11 .2 4 90 .9 9 81 .0 1 41 .0 8 11 .0 8 31 .0 4 81 .0 0 01 .0 4 1t e c h c h0 .9 7 50 .8 7 70 .8 9 60 .9 9 41
39、.2 0 71 .0 0 30 .8 6 21 .0 4 00 .9 3 60 .9 0 90 .4 0 00 .9 5 50 .9 7 90 .9 6 90 .9 7 00 .9 9 20 .9 4 70 .9 6 40 .8 4 80 .8 9 20 .9 4 80 .5 0 00 .9 1 2p e c h1 .0 0 00 .9 8 51 .0 1 51 .0 0 01 .0 0 51 .0 1 30 .9 9 61 .0 0 10 .9 7 80 .9 9 81 .0 0 01 .0 4 30 .9 5 10 .9 6 61 .0 1 21 .2 3 20 .9 5 60 .9 9
40、11 .0 0 30 .9 8 10 .9 4 71 .0 0 01 .0 0 2s e c h1 . 0 0 01 . 1 2 41 . 0 3 41 . 0 2 11 . 0 2 71 . 0 1 31 . 0 2 41 . 0 0 51 . 0 1 31 . 0 2 31 . 0 0 01 . 0 6 01 . 0 3 21 . 0 4 51 . 0 7 91 . 0 1 41 . 0 1 41 . 0 2 31 . 0 7 71 . 1 0 41 . 1 0 61 . 0 0 01 . 0 3 9M a l m q u i s t0 .9 7 50 .9 7 00 .9 4 01 .0
41、 1 51 .2 4 41 .0 3 50 .8 7 61 .0 4 70 .9 2 80 .9 2 80 .4 0 01 .0 5 60 .9 6 00 .9 7 91 .0 5 81 .2 3 90 .9 4 60 .9 7 70 .9 1 60 .9 6 50 .9 9 40 .5 0 00 .9 5 2表 2 中 Ma l m q u i s t 指 数 显 示 ， 样 本 期 内 共 有 1 1家 财 产 保 险 公 司 的 再 保 险 效 率 整 体 上 在 逐 年 上 升 ，其 中 内 资 公 司 7 家 ， 外 资 公 司 4 家 。 另 有 1 1 家 公 司的 再 保 险
42、效 率 整 体 上 并 无 多 大 改 善 ， 其 中 内 资 公 司4 家 ， 外 资 公 司 7 家 。 由 于 Ma l mq u i s t =e f f c h t e c h c h ，而 样 本 期 内 共 有 1 8 家 公 司 的 技 术 效 率 变 化 （ e f f c h ）大 于 1 ， 即 “ 追 赶 效 应 ” 在 产 险 业 再 保 险 效 率 的 提 升中 起 着 决 定 性 的 作 用 ， 表 明 在 再 保 险 实 践 中 各 产 险公 司 均 在 努 力 采 用 最 先 进 、 最 合 理 的 技 术 ，力 争 以 本行 业 现 有 的 最 好 技 术
43、安 排 再 保 险 。 又 由 于 e f f c h =p e c h s e c h ， 样 本 期 2 2 家 公 司 的 规 模 效 率 （ se c h ） 都 大于 1 ， 即 各 产 险 公 司 的 再 保 险 效 率 所 以 能 实 现 “ 追 赶效 应 ”， 主 要 是 因 为 规 模 经 济 在 起 作 用 。 经 济 繁 荣 推动 着 我 国 大 陆 地 区 财 产 保 险 的 快 速 发 展 ， 原 保 险 保费 的 快 速 增 长 提 高 了 产 险 分 出 人 的 谈 判 能 力 ， 更 多的 分 出 业 务 提 高 了 分 出 人 再 保 险 规 划 与 安 排
44、的 能力 ，尽 管 样 本 期 内 产 险 业 再 保 险 的 纯 技 术 进 步 （ p e c h ）并 不 明 显 。 样 本 期 内 ，我 国 大 陆 地 区 产 险 业 再 保 险 效率 变 化 的 纯 技 术 效 率 的 均 值 为 1 . 0 0 2 ， 规 模 效 率 的 均值 为 1 . 0 3 9 ， Ma l m q u i s t 指 数 年 均 为 0 . 9 5 2 。 各 指 标 的均 值 表 明 ， 我 国 大 陆 地 区 产 险 业 再 保 险 效 率 的 提 升主 要 来 自 产 险 公 司 相 互 学 习 借 鉴 的 “ 追 赶 效 应 ”， 而“ 追 赶
45、 效 应 ” 的 实 现 则 主 要 来 自 规 模 效 率 的 提 高 。（ 二 ） 各 产 险 公 司 再 保 险 效 率 变 化 分 析根 据 表 3 所 提 供 的 各 产 险 公 司 历 年 再 保 险 效 率Ma l mq u i st 指 数 的 变 化 ， 可 以 将 样 本 期 内 ， 全 部 2 2 家产 险 公 司 的 再 保 险 效 率 分 为 以 下 几 类 ： 第 一 类 ，再 保险 效 率 整 体 进 步 不 大 ， 但 较 为 稳 定 ， 反 映 这 类 公 司 的再 保 险 安 排 技 术 成 熟 稳 定 ， 可 能 与 其 较 大 的 规 模 有关 ，如 人
46、 保 产 险 和 华 泰 保 险 。 第 二 类 ， 再 保 险 效 率 基本 上 呈 逐 年 下 降 的 趋 势 ， 尽 管 期 间 曾 有 小 幅 反 弹 ， 如太 平 洋 产 险 、 大 地 保 险 、 太 平 产 险 、 大 众 保 险 、 永 安 保险 、民 安 中 国 、中 银 深 圳 和 美 国 美 亚 等 公 司 。第 三 类 ，再 保 险 效 率 先 下 降 ， 后 上 升 ， 表 明 这 类 公 司 的 再 保 险技 术 在 稳 步 提 高 ， 如 平 安 产 险 、 皇 家 太 阳 、 三 星 上 海和 安 联 广 州 。 第 四 类 ， 再 保 险 效 率 变 化 幅
47、度 较 大 ， 效率 提 升 的 年 份 均 出 现 在 2 0 0 6 2 0 0 7 年 ， 如 天 安 保险 、华 安 保 险 、丰 泰 上 海 、 日 本 财 产 和 利 宝 重 庆 。第 五类 ，再 保 险 效 率 变 化 较 大 ，效 率 提 升 的 年 份 均 出 现 在2 0 0 7 2 0 0 8 年 ， 如 丘 博 保 险 和 三 井 住 友 。四 、 产 险 公 司 再 保 险 效 率 影 响 因 素 分 析（ 一 ） P a n e l D a t a 模 型 的 构 建前 沿 效 率 分 析 法 是 一 种 相 对 效 率 测 度 方 法 ， 通过 比 较 决 策 单
48、 位 与 效 率 前 沿 间 的 距 离 来 测 度 其 效率 ， 它 内 含 着 一 个 假 定 ， 即 各 D MU 的 效 率 完 全 由 其内 部 管 理 水 平 或 自 身 特 征 决 定 。 为 进 一 步 了 解 影 响产 险 公 司 再 保 险 效 率 的 因 素 ， 测 度 各 因 素 的 影 响 力度 与 方 向 ，以 更 有 效 地 实 施 其 再 保 险 规 划 ， 提 高 经 营绩 效 。 笔 者 以 各 产 险 公 司 再 保 险 效 率 的 Ma l m q u i st指 数 （ M ） 为 被 解 释 变 量 ， 以 总 资 产 的 对 数 值 （ l n a
49、 s -se t） 、 实 收 资 本 的 对 数 值 （ l n c a p i t a l） 、 保 费 收 入 的 对数 值 （ l n p re m ） 、 赔 付 率 （ l o ss r） 和 虚 拟 变 量 （ d u m m y ，d u m m y =1 为 外 资 公 司 ， d u m m y =0 为 内 资 公 司 ） 5 个变 量 为 解 释 变 量 ， 构 建 了 分 析 影 响 产 险 公 司 再 保 险效 率 的 P a n e l D a t a 模 型 ：Mit= + 1l n a s s e tit+ 2l n c a p i t a lit+ 3l n p re mit+ 4l o s s -rit+ 5d u m my + it其 中 ， Mit表 示 第 i 家 公 司