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1、企业集企业集企业集企业集 企业集 企业集 企业集 企业集团预算不包括集团下属成员单位预算。（X）企业集团财务管理期末综合练习题（10秋）中心电大一、推断题：（正确的在括号内划“J”，错误的在括号内划“X”）“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、限制的完整资产，具有不行分 割性。（J）从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间不存在“上一下”级间的 财务管理互动关系。（X）集团内部纵向财务组织体系，是为落实集团内部各级组织的财务管理责任, 而对其各级次财务组织或机构的一种细划与设计。（X ）企业集团作为一个族群，协同运营是维系其生成与发展的纽带纽带。（X） “负债”是公司将在履行的责任与权利。（
2、X）“投入资本总额”是指某一时点对企也资产具有利益索取权的各类投资者 （如债权人和股东）为企业所供应的资本总额。（J）“先有子公司、后有母公司”是中国国有企业集团产生的主要特征。（J） “战略确定结构、结构追随战略”，也就是说，影响集团组织结构的最主 要因素是公司环境与公司战略。（）“资本结构”是负债与资产额之间的比例关系，它大体反映了企业财务风 险。（J）并购战略的首要任务是确定并购投资方向及产业领域。（J）并购支付方式各有优劣，可单独运用，也可以组合运用。在支付方式的选 择上，必需审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对将来资本结构与 财务风险的影响。（V）并购中对目标公司价值评估方法中的市盈
3、率法，一般适合于主并或目标公 司为上市公司的状况。（J）不论是干脆融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上合理流淌和 配置。（J）财务报表分析是单纯的财务数据分析，它不应被当作一种“数字嬉戏”。 （义）财务业绩指标是指除财务业绩以外的、反映企业运营、管理效果及财务业 绩形成过程的指标。（X）财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。（X） 财务战略与经营战略之间存在“自然”互补性，经营上的高风险性也要求 财务上的高杠杆化。（X）产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局 等因素。（J）长期负债是指偿还期在一年以内的债务总额。（X）筹资活动是指导致企
4、业股本及债务规模、构成变更的项活动，如汲取投资 和取得借款收到现金、偿还债务本息等支出现金、安排股利等。（J） 从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部 作为战略管理中心、管理限制一心等，接受集团股东对其集团整体业 绩的全面评价。（J）从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。（义） 从企业集团发展历程看，U型组织结构主要适合于处于初创期、规模较大或 业务繁多的企业集团。（X）从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。 （X）短期偿债实力通常与流淌资产、流淌负债的结构相关。（J）对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成
5、员企业借助集团 资信取得银行授信支持，提高融资实力。（J）对于产业型企业集团而言，资产剥离或子公司出售的动机与集团战略、产 业布局等的调整无关。（X）对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。（X）分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。 （）依据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为6. 5%。（X） 公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手 段。（J）贡献毛益是销售收入减去全部变动费用后的净额，也称边际贡献。（J） 股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、安排比率、支付方式 等财务决策权都应高度集中于集团总部。（J ）固定
6、资产折旧，一般认为属于外源性融资。（X）管理层收购中多采纳杠杆收购方式。（）管理激励，即通过管理业绩评价，将业绩评价结果与薪酬支配挂钩，从而 激励管理者。（J）混合型财务总监制的核心定位在决策、管理，而不在于代表总部对子公司 进行监督。（X）集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、内部资本市场运作供应有 效平台，因此，财务公司注册资本金只能从成员单位中募集。（X）集团的经营者（含总会计师）可以在股东大会授权之下行使决策权。（X）集团的业务经营环境属于集团财务战略制定依据的内部因素。（X） 集团扩张速度可分为超常增长、适度平衡增长、低速增长等三种不同类型。（J）集团内部成员单位的互保业务必需由
7、总部统一审批。（J）集团选择“做大”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。”做 大”导向下，预算指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润 及其增长率等指标。（X）集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人 及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组应当单独设 立。（X）集团资金集中管理模式中的总部财务统收统支模式，有利于调动成员企业 开源节流的主动性。（X）集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位，拥有集团预算决策权。（V ） 交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成 本。（V）经济增加值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资
8、者担当的风 险”。（J）经营活动产生的现金流量，它是指由于管理活动而产生的现金流量净变更 额。（X）经营业绩是对企业肯定时期内全部经营与管理活动产生结果的客观、综合 反映。（V）可持续增长率表明，任何企业的发展速度都不是随意而定。集团发展速度 受制于现有资产的周转实力。（J）利润留存资本成本状况有显性的支付成本，但无有机会成本。（X） 利用EVA进行评价，其核心是确定aEVA是否小于零，也就是“当年EVA- 上年EVA”是否小于零，小于零则表明公司在创建价值，反之则相反。（X）利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有肯定的 主观性。（X ）企业集团财务管理分析是集团整体分析与
9、分部分析的统一，两者缺一不行。 （V）企业集团财务实力越强，财务战略导向就可能越激进；财务实力弱，财务 战略就越可能稳健保守。（J）企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企也集团内部成员企业服 务，也可以向社会供应金融服务。（X）企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。（J）企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融资 可以容忍的负债规模，以避开因过度运用杠杆而导致企业集团整体偿 债实力下降。（J）团事业部本身并不具备法人资格。（J）团是一个多级法人联合体，企业集团本身具有法人地位。（义） 团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体。所 以，“企业集
10、团”本身也具有法人资格。（X）企业集团投资管理体制的核心是合理安排投资决策权。（J）企业集团外部融资须要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资须要量 的简洁加总。（X）预算考核只考评预算目标执行质量。（X） 法庙是实现企业集囱目标的根本。（J） 总部有权对母公司肯定控股的子公司下达预算目标。（X）团最大优势体现在涉及的经营领域比较繁多、困难。（X）企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发 展。（X）企业总资产由流淌资产和无形资产两大部分构成。（X）确定并下发企业集团预算编制大纲是集团预算编制的起点与核心。（J）任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的
11、核心。（V）融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。（X）融资是为了投资，没有投资需求也就无须融资。因此，企业集团融资规划应与集团总体投资需求相匹配。（J）假如集团下属子公司属于集团总部全资控股，则总部有权干脆下达预算目 标。（J）事业部财务机构是强化事业部管理与限制的核心部口，具有双重身份。（V） 提高母公司的将来融资实力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有实 力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果。（J）通常意义上，投资方向涉及两方面问题：一是业务方向，二是地域方向。但从集团战略看，投资方向主要针对地域方向选择而言。（义） 通过审慎性调查可以在肯定程度上削减并购风险，但并不
12、能消退风险。（J） 投入资本总额，它是指投资者（包括有息负债的债权人和股东）投入企业 的资本总额，计算上它与“投入资本酬劳率”所确定的口径不一样。（X）西方国家经济发展阅历表明，单一企业组织向企业集团化演进，既是内源 性发展的产物，但更是并购性增长的结果。（J）西方企业集团管理中，一般认为出售资产或子公司的动因是相同的。（J） 业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。（J）一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管 理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制。（J） 以目前对企业集团的相识，协同运营应成为维系企业集团的纽带。（X） 盈利水平反映公司管理实
13、力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度。（J）营业利润反映反映了企业在肯定时期间的经营性收益，它是企业利润的根 原 亨 （J）营业加闰看云映了企也在一个时点上的经营性收益，它是企业利润的根原与单一A加组织相比，集团预算管理的构成更为困难、战略导向与总部主 导更为明显。（J）在集团治理框架中，董事会是最高权力机关。（X）在企业集团的组建中，管理优势则是企业集团健康发展的保障。（J） 在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型。 （V）在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环 境与公司战略。（）在投资项目的决策分析过程
14、中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评 估项目的现金流量。（J）折旧是企业集团内部集中融资的唯一来源。（X）整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。（J）资本预算安排方法中的干脆安排资本额度方法，集团总部（母公司）扮演 资本干脆供应者的角色，干脆拨付资本进行项目干脆投资。（X）资产负债表反映了企业在某一特定时段的财务状况，如资产总额及其资原 来源（负债和股东权益），资产结构与资本结构等。（X）总部财务组织是代表母公司管理集团某一产业或某一市场区域业务的中间 组织。（义）二、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内）（财务风险）是审慎性调查中须要重点考虑的风险。（产品产量）属于预算监
15、控指标中的非财务性关键业绩。（回收期法）常常被用于项目初选及财务评价。（事业部财务机构）是强化事业部管理与限制的核心部门，具有双重身份。 （资产周转率）属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标指标。并购支付方式中，（卖方融资方式）可以使企业集团获得税收递延支付的 好处。但须要留意的是，作为一种将来债务的承诺，采纳这种方式的 前提是，企业集团有着良好的资本结构和风险承荷实力。并购支付方式中，（现金支付方式）是一种最简捷、最快速的方式，且最 为那些现金拮据的目标公司所欢迎。并购支付方式中，（股票对价方式）可能会稀释企业集团原有的股权限制 结构与每股收益水平。并购支付方式中，（卖方融资方式）通常用于目
16、标公司获利不佳，急于脱 手的状况下。并购中，对目标公司价值评估中实际运用的是目标公司的（股权价值）。 财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（内部留存、借款和增资）。 财务业绩是指以（财务数据）所表达的业绩，涉及对包括偿债实力、资产 周转实力、盈利实力、成长实力等方面财务指标的评价。从业绩计量范围上可分为（.财务业绩）和非财务业绩。从业绩可控性程度可分为（经营业绩）与管理业绩。当投资企业干脆或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的 表决权资本时，会计意义的限制权为（重大影响）。低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于（保守型融资战略）。短期融资券的期限最长不超过（365）天。发
17、行融资券的企业可在上述最长 期限内自主确定每期融资券的期限。对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，投资的根 本是潜在成员企业的（财务业绩表现）。分权式财务管理体制有（使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策） 的优点。横向一体化企业集团的主要动因是（谋取规模优势）。会计意义上的限制权划分的主要目的在于（编制集团合并报表）。基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现：战略及预算 目标；（实际业绩）；差异分析；将来管理举措等四项内容。集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是（混合型财务总监 制）。集团层面的业绩评价包括：母公司自身业绩评价和（集团整体业绩评价）
18、。 集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（企业集团增长速度）。将拟出售的资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战略属于（收缩 型投资战略）。金融控股型企业集团特殊强调母公司的（财务功能）。净利润是利润总额扣减按所得税法计算的（营业费用）后的利润净额。净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了（股东） 的收益实力。利润表是反映公司在某一时期内（经营成果）基本报表利润表是反映公司在某一时期内经营成果的基本报表。利润表的编制逻辑 是（.利润二营业收入一费用）。流淌比率是（流淌资产）与流淌负债的比率。某一行业（或企业）的不良业绩及风
19、险能被其他行业（或企业）的良好业 绩所抵消，使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险。这 一属性符合企业集团产生理论说明的（资产组合与风险分散理论）。企业集团财务战略含义，不包括下列（企业日常财务工作）项内容。企业集团的组织形式是（多级法人结构的联合体）。企业集团设立财务公司应当具备条件之一，母公司成立（3）年以上并且具 有企业集团内部财务管理和资金管理阅历。企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算 的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（30%） o 企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算 的成员单位资产总额不低于人民币
20、（50）亿元。企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。 “做大”导向下，预算指标会侧重（营也收入）。企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。“做强”导向下，预算指标会侧重（利润总额）。企业集团预算考核原则中的（总体优化原则）原则，是指对下属成员单位 的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成状况，还要视其对集团总 体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度，进行综合考核。企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大变更而进行战略调整, 表明其具有（动态性）的特点。企业集团整体财务业绩，主要以财务指标方式来反映企业集团盈利实力、 资产运营与周转、（债务风
21、险）和经营增长等方面业绩。假如集团下属公司属于集团总部的（全资子公司），则总部有权干脆下达 预算目标。设立财务公司的注册资本金最低为（1）亿元人民币。通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任；通过有效激励，促 使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有（机制性） 特征。投资项目可行性探讨报告中的“财务评价”不涉及的内容是（项目市场预 料）。外部评价标准是指从企业外部取得的标准，包括（行.业平均标准）、同行 业领先企业或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准（如资本市 场期望收益率）等。下列财务指标，不属于反映偿债实力的是（应收账款周转率）。下列内容中，（资本成本低）是银行贷款融资
22、所具有的特性。下列内容中，（预算组织）不属于预算管理的环节。下列体系不属于企业集团应构建体系的是（财务人员培训体系）。下列战略，不包括在企业集团战略所分级次中的是（生产战略）下列属于内源融资方式的是（计提折旧）。现金流量表是反映企业在肯定时期内（现金及现金等价物）流入与流出的 报表。相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强 调（整合管理）。依照企业集团总部管理的定位，（财务限制与管理）功能是企业集团管理 的核心。盈利实力，它是指企业通过经营管理活动取得（收益）的实力。预算管理强调过程限制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（全程性）。预算限制边界和限制力度上的差异化，体
23、现了集团预算管理的（战略性） 特征。在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在（子公司或事 业部）。在分析企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其 实现路径的总称是（企集囱舐略）。在集团治理框架中，最高权力机关是（集团股东大会）。在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个（收益实现中心）。在企业集团财务管理组织中，（财务管理组织体系）是维系企业集团财务 管理运行的组织保障。在企业集团股利安排决策权限的界定中，（母公司股东大会）负有拟定集 团整体股利政策的职责。在企业集团股利安排决策权限的界定中，（母公司结算中心）负责审批股 利政策。在企业集团组建中，（资源优势）是企业
24、集团发展的根本。在投资项目的决策分析过程一，最重要同时也是最困难的环节之一就是评 估项R的现金流量。该现金流量是指（增量现金流量）。在下列范畴中，企业集团整体的非财务业绩涉及（战略管理）方面内容。 在下列融资方式中，资本成本高，对公司限制权及经营权产生影响，有用 途限制的是（股票发行）。资产负债表一般由左（资产）右（负债和股东权益）两方构成，其逻辑关系 是（资产二负债+股东权益）。资产负债率，也称负债比率，它是企业（负债总额）与资产总额的比率。三、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将 正确答案的字母序号填入括号内）并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包
25、括O o A.市盈率法B.市场比较法D.账面资产净值法E.清算价值法并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。 可比公司一般要求满足（）等条件。A.行业相同B.规模相近C.财务杠 杆相当D.经营风险类似E.具有活跃交易财务风险是审慎性调查中须要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问 题包括（）。A.资产质量风险B.资产的权属风险C.债务风险D.净资 产的权益风险E.财务收支虚假风险财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（）。A.战略风险B.信 用血险D.市场风险E.操作风险偿债实力可以分为（A.短期偿债实力C.长期偿债实力）等大类。从价值驱动因素角度，通过总资产周
26、转率指标分析，主要关注的问题有（）。A.现有资产效率B.是否存在闲置资产或产能剩余资产C.总资产结构 是否合理E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在O B.资本限制资 源实力的放大C.收益相对较高E.风险分散从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型O oA.扩张型投资战略B.收缩型投资战略E.稳固发展型投资战略 当前，企业集团组建与运行的主要方式有（）o B.并购C.重组D.投资 短期融资券筹资的缺点是O o C.发行期限短D.筹资风险大 多元化投资战略的优点主要有（）o A.有利于分散经营风险C.有利于降低 交易费用
27、D.有利于企业集团内部协作，提高效率E.有利于构建内部资 本市场，提高资本配置效率反映资产运用效率的财务指标O o C.资产周转率D.应收账款周转率E.资 产负债率依据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（）基本模式。A.战 略规划型B.战略限制型D.财务限制型关系到企业集团融资这样重大决策事项时，应遵循（）等基本原则。A.统 一规划D.重点决策E.授权管理集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（）O A.股东大会B.董事会C.预算委员会D.预算工作组E.各责任中心集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（）B.集团总部D.母公司 E.控股公司集团股东对企业集团整
28、体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方 面。下列指标属于财务业绩的有O o A.偿债风险指标B.经营与增长 指标C.盈利实力指标E.资产运营实力指标集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是O o D.企业集团投资方向E.企业集团 .氏集团下属成员单位预算的内容包括O o A. lk务经营预算B.资本支出预算 D.现金流预算E.财务报表预算集团战略与分部财务业绩评价指标（D.一体化战略、分部业绩与评价指标 E.多元化战略、分部业绩与评价指标）。金融控股型企业集团的劣势主要表现在（）A.税负较重B.高杠杆性D. “金 字塔”风险企业集团H型组织
29、结构，有（）等优点。A.总部管理费用较低B.可弥补亏 损子公司损失C.总部风险分散D.总部可自由运营子公司E.便于实施 分权管理企业集团财务风险限制的重点包括（）。B.资产负债率限制C.担保限制D. 表外融资限制E.财务公司风险限制企业集团财务管理的特点包括O o A.集团整体价值最大化的目标导向B. 多级理财主体及财务职能的分化与拓展C.财务管理理念的战略化D. 总部管理模式的集中化倾向E.集团财务的管理关系“超越”法律关系 企业集团财务管理分析至少包括（）等大类。B.集团整体财务管理分析D.集 团分部财务管理分析企业集团财务战略主耍包括（）等方面 B.投资战略D.融资战略 企业集团分权式财
30、务管理的优点主要有（）o C.具有较强的市场应对实力和管理弹性D.有利于调动下属成员单位的管理主动性E.使总部财务 集中精力于战略规划与重大财务决策企业集团集权式财务管理体制不足之处有（）。B、存在决策风险D、降低 应变实力E.不利于发挥下属成员单位财务管理的主动性企业集团收缩型投资战略通常以（）等为主要实现形式。A.资产剥离B.股 份回购D.子公司出售企业集团业绩评价工具主要有（A.多棱角业绩评价B. 360度评价E.平衡计 分卡（BSC）等。企业集团预算中的经营标算包括O等内容。C.业务收支预算D.费用预算E.利润预算企业集团战略管理作为一个动态过程，主要包括（）等阶段。B.战略分析D.战
31、略选择与评价E.战略实施与限制企业集团战略可分的级次包括有（）。A.集团整体战略B.经营单位级战略 C.职能战略企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括O o A.总部财务统收统支 模式B.总部结算中心模式C.内部银行模式D.总部财务备用金拨付模 式E.财务公司稹式企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董 事会的干脆聘任，履行（）等职责。B.财务管理与监督C.财会内控机制 建设D.企业会计基础管理E.重大财务事项监管企业集团最大优势体现在（）。A.资源整合D.管理协同全面预算中的财务预算包括O等内容。B.现金流预算C.资产负债表预算 E.利润表预算任何财务管理分析都是对
32、信息的剖析与再利用。而信息归纳起来主要有内 部信息和外部信息两大类。下列信息属于内部信息的有O o A.集团 战略B.财务报表及附注D.公司预算E.管理报告审慎性调查可以发觉并购交易中可能存在的各种风险，如（）等。A.税务 风险B.财务方面的风险C.法律风险D.人力资本风险E.劳资关系风险 授权管理是指总部对成员企业融资决策与详细融资过程等，依据三权分别 的风险限制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指的是（）o B.决策权D.执行权E.监督权通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（）。 A.自由现金流量C.加权平均资本成本E.时间上的可持续性下列比例是集团公司
33、对成员企业的持股比例。假如在任何成员企业里，拥 有30%的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子关系 相称的有（）C. C35%D. D51%E. El00%下列指标中，属于反映盈利实力指标的有（C.利润总额D.净资产收益率E. 经济增加值）。相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强 调整合管理，它具有（）特征。A.全局性C.高层导向D.动态性相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要 表现为O等方面。B.优势转换C.降低成本D.共享品牌学习与成长维度的概括性指标有（B.员工满足度C.人均产出效率D.员工人 均培训时间）。一般而言，资产负
34、债率水平的凹凸除考虑宏观经济政策和金融环境因素外, 更取决于（）等各方面。A.集团所属的行业特征B.集团成长速度C. 集团盈利水平D.资产负债间的结构匹配程度E.集团经营风险一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（）等方面。B.营运实力C. 盈利实力E.偿债实力一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有（）等类型。 A.集权式财务管理体制、B.分权式财务管理体制D.合一式财务管理体 制盈利实力分析可以从O等维度进行。C.权益投资与利润的关系D.资产利 用与利润的关系E.规模增长及其与利润的关系影响企业集团组织结构选择的最主要因素有（）。C.公司环境D.公司战略与单一企业组织相比，企
35、业集团业绩评价具有（）等特点。A.多层级性B. 困难性D.战略导向性与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员 单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注（）,以谋求产业竞争 优势。A.企业集团整体战略C.产业布局及整合D.内部运营与管理协调 预算管理的环节一般包括（）。B.预算执行C.预算编制D.预算调整E.预算 考核预算管理具有以下基本特征（）0A.战略性C.机制性D.全程性E.全员性 预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（）。A.收入C.产品单位成本D. 资产周转率预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有（）o B.产品产量C.产品质量 D.市场份额在会计上，现金流量表
36、要反映出企业（）的现金流量。B.投资活动C.筹资活 动E.经营活动在企业集团的存在与发展中，主流的说明性理论有（）o A.交易成本理论 E.资产组合与风险分散理论专业化投资战略的优点主要有（）。A.有利于在集中的专业做精做细C.有 利于在自己擅长的领域创新D.有利于提高管理水平四、计算及分析题：1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000 万元，其资产酬劳率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总资 产的比率）为20%,负债利率为8%,所得税率为25%。假定该子公司 负债与权益（融资战略）的比例有两种状况：一是保守型30： 70,二 是激进型70： 30o对于这两种
37、不同的融资战略，请分步计算母公司的 投资回报，并分析二者的风险与收益状况。1.解：（1）:息税前利润=总资产X 20%保守型战略二1000X20%=200 （万元）激进型战略=1000X20%=200 （万元）（2）利息=负债总额X负债利率保守型战略二1000X30%X8%=24 （万元）激进型战略=1000 X 7096X8%=56 （万元）（3）税前利润（利润总额）二息税前利润一利息保守型战略-20024T76激进型战略=20056=144（4）所得税二利润总额（应纳税所得额）X所得税税率保守型战略二176 X 25%=44激进型战略二144X25%=36（5）税后净利（净利润）二利润总额
38、一所得税保守型战略二17644=132激进型战略二14436=108（6）税后净利中母公司收益（控股6096）保守型战略二132X60%=79. 2激进型战略二108 X 60%=. 64. 8（7）母公司对子公司的投资额保守型战略二 1000X70% X60%=420激进型战略二 1000 X 30% X 60%= 180（8）母公司投资回报率保守型战略二79. 2/420-18. 86%激进型战略=64. 8/64. 8=36% 列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）1000 X 2096=2001000X20%=200利息（万元）300X8%=24700X8%=56税前利润（万元）
39、200-24=176200-56=144所得税（万元）176X25%=44144X25% = 36税后净利（万元）176-44=132144-36=108税后净利中母公司收益（万元）132X60%=79. 2108X60%=64. 8母公司对子公司的投资额（万元）700X60%=420300X60%=180母公司投资回报（%）79. 2/420=18. 86%64. 8/180=36%分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同， 保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时， 两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的 财务风险要低，而激进型
40、战略下的财务风险要高。这种高风险一高收 益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时须要权衡考虑的。2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万 元，增量营运资本400万元，所得税率25%。请计算该目标公司的自由现金流量。解：自由现金流量=息税前营业利润X （1一所得税率）一维持性资本支出 一增量营运资本= 4000X (1-25%) -1200-400=1400 (万元)4 .甲公司己胜利地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市， 年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据 如下：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。
41、当年净利润为 3700万元。甲公司现打算向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依旧保持法人地位）， 乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12 月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债 务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为 440万元。与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市 盈率为1 1 O甲公司收购乙公司的理由是可以取得肯定程度的协同效应，并信任能使乙 公司将来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。（1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；
42、（2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。（3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够快速提高到甲公司当前的资 产酬劳率水平和甲公司市盈率。5 .解：i 1）乙目标公司当年股权价值二480 X 11=5280 （万元）（2）乙目标公司近三年股权价值=440X11=4840 （万元）（3）甲公司资产酬劳率=3700/20000=18. 5%（4）乙目标公司预料净利润=5200X18. 5%=962 （万元）（5）乙目标公司股权价值二962X 15=14430 （万元）6 .某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有肯定协同性的甲企业 60%的股权，相关财务资料如下：甲企业拥有6000万股
43、一般股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为 2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25%；该集团公司确定选 用市盈率法，以甲企业自身的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈 利水平对其作出价值评估。要求：计算甲企业预料每股价值、企业价值总额及该集团公司预料须要支 付的收购价款。7 .解：市企企近三年平均税前利润=（2200+2300+2400） /3 = 2300 （万元）甲企业近三年平均税后利润= 2300X （1-25%） =1725 （万元）甲企业近三年平均每股收益=税后利润/一般股股数= 1725/6000 = 0. 29 （元/股）甲企业每股价值=每股收益X市
44、盈率=0. 29X20 = 5. 8 （元/股）甲企业价值总额=5. 8X6000 = 34800 （万元）集团公司收购甲企业60%的股权，预料需支付的价款为:34800 X60%=20880 （万元）6. A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。 资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元资产项目金额负债与全部者权益项目金额流淌资产50000短期债务40000固定资产100000长期债务10000实收资本70000留存收益30000资产合计150000负债与全部者权益合计150000假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%,现金股利支付
45、率为40缸 公司营销部门预料2010年销售将增长12%,且其资 产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的 连续性，公司并不变更其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算2010年该公司的外部融资须要量。8 .解：（1 ）公司2010年增加的销售额为100000X12%= 12000万元（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（150000/100000） X 12000=18000 （3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（50000/100000） X 12000=6000 （4） A公司销售增长状况下供应的内部融资量为100000X （1+12%） X10%X (1-40
46、%) =6720(5) A公司外部融资须要量=18000-6000-6720=5280万元7.甲公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。 资产负债表（简表）2009年12月31日单位：亿元资产项目金额负债与全部者权益项目金额应收账款 固虎资产5253040务务本益 债债资收 期期收存 短长实留40104010资产合计100负债与全部者权益合计100甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%,现金股利支付率 为50%,公司现有生产实力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投 资。经营销部门预料，公司2010年度销售收入将提高到13. 5亿元， 公司销售净利率和利润安排
47、政策不变。要求：计算2010年该公司的外部融资须要量。9 .解：（1）甲公司资金须要总量=（5+25+30）/12-（40+10）/12 X （13. 5-12）=1.25 亿元（2）甲公司销售增长状况下供应的内部融资量为13. 5X12%义（1-50%） =0. 81亿元（3）甲公司外部融资须要量=1. 25-0. 81=0. 44亿元8.某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负 债率为30%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家 子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下 袤：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（%）甲公司400100%乙公司35075%丙公司25060%假定母公司要求达到的权益资本酬劳率为12%,目.母公司的收益的80%来源于子公司的投资收益，各子公司资产酬劳率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公