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1、摘 要随着经济全球化的发展和市场经济体制的不断完善，中小企业发展日新月异。中小企业已经成为中国市场经济不可或缺的一部分，多元化的市场环境为中小企业提供了机遇也迎来了挑战，但是中小企业由于自身发展的特点，在经营上存在一些不足，例如，缺乏资源、市场份额低、公司治理混乱、可持续发展能力低等等，都会对企业的长期健康发展产生重大影响，而中小企业财务风险评估出现它具有十分重要的现实意义。本文首先通过对中小企业自身存在的特点和财务风险类型，从流动风险、筹资风险、信用风险、投资风险四大块，结合ZY公司的财务数据进行分析，ZY公司是一家在2017年成立，主要生产经营灯饰产品，通过对外出口获得盈利的有限公司，对Z
2、Y公司在发展的过程中可能出现的财务风险，运用比较新型的层次分析法对企业进行分析评价，充分利用层次分析法易于理解运用的优点，围绕企业的偿债能力、运营能力及盈利能力三个准则层及下属的财务指标进行分析，对ZY公司的财务风险有一个综合的评定。关键词：层次分析法 财务风险分析 中小企业SummaryWith the development of economic globalization and the continuous improvement of market economy system, small and medium-sized enterprises are developing w
3、ith each passing day. Small and medium-sized enterprises have become an indispensable part of Chinas market economy, and the diversified market environment provides opportunities and challenges for small and medium-sized enterprises. However, due to the characteristics of their own development, smal
4、l and medium-sized enterprises have some operational deficiencies, such as lack of resources, low market share, chaotic corporate governance, low capacity for sustainable development and so on, which will have a great impact on the long-term healthy development of enterprises, and the financial risk
5、 assessment of small and medium-sized enterprises has a very important practical significance. First of all, through the small and medium-sized enterprises ZY company is a limited company established in 2017, which mainly produces and manages lighting products and obtains profits through foreign exp
6、orts. It makes full use of the advantages of AHP to analyze and evaluate the financial risks that may arise in the development of ZY company. Based on the analysis of the three standards of solvency, operating ability and profitability of enterprises and the financial indicators of ZY companies Ther
7、e is a comprehensive assessment of the financial risks. Keywords: AHP Financial Risk Analysis minor enterprises目 录一、引言1二、相关理论概述1（一）财务风险的界定1（二）财务风险的成因与特征2（三）层次分析法的引用3三、 ZY公司财务风险分析5（一）ZY公司简介5（二）流动风险分析6（三）信用风险分析8（四）筹资风险分析9（五）投资风险分析9（六）基于层次分析法的ZY公司风险评价9四、ZY公司财务风险的防范策略14（一）流动风险防范15（二）信用风险防范15（三）筹资风险防范15（
8、四）投资风险防范16（五） 基于层次分析法的风险防范16五、结论17参考文献17致谢19ZY公司财务风险的分析与防范决策柯小敏一、引言从目前的市场环境看，中国的市场包容开放，从经济和政治上为中小企业提供了巨大支持和帮助，因此，中小企业得以迅猛发展，为中国的经济注以强大动力，成为市场经济不可缺少的重要组成部分，对提高人民生活水平提供强有力的帮助，有利于拓宽创业者创业的环境，推动社会主义市场经济的发展。与此同时，随着社会发展，和全球经济的联系，科学技术地不断进步，市场环境更加复杂多样，中小企业在市场生存中面临巨大地风险挑战。中小企业为了持续性生存下去，不被市场淘汰，只能不断扩大经营模式，增加资金投
9、入，盲目追求经济效益，导致产生财务风险隐患而不自知1。从中小企业自身的模式上讲，当前中小企业的内部财务风险管理制度与大型企业相比，不够成熟和完善，由于自身的发展特点决定了中小企业必然存在一定的缺陷，比如资金短缺、规模普遍较小、市场占有能力较弱、风险意识偏低、在持续经营能力上较弱；在应对企业财务风险等问题上，不能及时预估，容易导致企业在发展的过程中伴随着巨大的潜在风险，而在应对手段上比较薄弱，为了企业长远的发展，应该完善财务风险控制体系。本文以ZY公司为例，运用层次分析法，与常用财务风险分析作对比，点出常用的分析法中的特点与局限性，并给出相关应对措施，体现基于层次分析法下，该模型的价值。二、相关
10、理论概述（一）财务风险的界定一般来讲，财务风险存在于企业的经营活动中，是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响使企业财务收益与预期收益发生偏离因而造成蒙受损失的机会和可能2。当企业在财务活动的组织和管理上的某一环节出现疏忽，那么将产生使盈利方向出现偏离风险，即企业经营结果与企业目标背道而驰。企业的财务活动通常有筹资活动和投资活动，而对应的会产生筹资风险和投资风险；还有企业在日常经营活动中，可能因为经营策略的失误或内部人员管理不当造成的其他失信行为，带来的信用风险；流动性风险是当企业的流动性不足以支持企业的正常经营活动时，可能会对企业的业务发展产生影响。企业经营活动中涉及到支付、偿还债务等资金流
11、动，如果流动性不足，就会导致支付、偿还这些活动受到影响，进而风险更大。（二）财务风险的成因与特征1、财务风险外部成因目前来说，由于证券市场和金融体系构建还不够完善，市场占有额竞争激烈，中小企业难以得到大中型银行的青睐，而小型银行又紧盯着大企业市场，忽视中小企业市场，加大了企业筹资的难度3。对比大型企业与政府的联系密切度，中小企业往往是自我生长，能得到政府政策扶持的力度较小，给予的优惠政策不能与大型企业相比，加大了中小企业生存发展的压力。2、财务风险内部成因由于企业管理者对内控管理的认知水平较低，将工作重心放在外部环境的调整和适应等几个方面，且缺乏专门的内控管理部门，整个过程都是依托规章制度进行
12、内部管理，导致企业内控管理的实效性不高4。中小企业里，私人企业占多数，意味着企业的管理层都是个人自己把控，形成高度集中的管理，容易变成一言堂得局面。而当管理层在财务管理模式的制定上墨守成规，缺乏创新时，也会对企业的发展产生阻力。通常情况下，中小企业致力于开发单一类型的在线产品产销。与大型企业的多元化相比，单元型经营容易受到多元产品结构企业的冲击，而且收入来源单一，往往一荣俱荣，一损俱损。抗风险能力下降，一旦企业经营过程中出现一点问题，极大可能导致破产。中小企业在资金运用上通常会出现两种现象，一种是由于不能合理运用和安排资金的情况下，导致资金短缺，资金链上资金周转不灵活；另一种是资金闲置，没有得
13、到充足良好的利用，同时，中小企业的资金大部分是通过银行借贷，如果得不到良好的利用，将会产生企业流动资金多实质没有发挥作用的现象，不能给企业带来更大的利益。3、财务风险的特征导致财务风险的原因是复杂多样的，中小企业由于财务风险预警机制不完善，在发展的过程中可能因为一些不成熟的决策或管理失当而出现不同的风险，比如，因为资金运用不当造成的周转阻滞、投资决策方向错误引起的投资风险；因为规模小，信誉值偏低，出现筹资困难的风险等。财务风险是企业在发展过程中，为了实现财务目标在运作时伴随的会给企业带来损失的可能性，意味着它与企业的利益相伴随5，一般来讲，风险和收益是成正比趋势，中小企业由于没有财务风险防范机
14、制，在经营过程中面临的财务风险绝大可能会高于财务预警机制比较完善的大型企业。财务风险不受任何人的影响，是企业发展中不可避免的一种风险6，只有通过分析有可能发生财务风险的因素现阶段，企业能做到的就是通过一定的财务风险防范手段，来降低财务风险发生的可能性，但是无法做到消灭它。（三）层次分析法的引用层次分析法，简称AHP，是指将与决策总是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础之上进行定性和定量分析的决策方法。该方法是美国运筹学家匹茨堡大学教授萨蒂于20世纪70年代初，在为美国国防部研究根据各个工业部门对国家福利的贡献大小而进行电力分配课题时，应用网络系统理论和多目标综合评价方法，提出的一种
15、层次权重决策分析方法7。层次分析法能够克服中小企业中财务资料不完善的缺陷，目前中小企业大多没有完整的会计制度，容易造成财务内部信息交替错乱，资料不完整等问题，而层次分析法即使在资料不完整的情况下也能进行分析，并极大的适应中小企业形式多样的发展环境。1、层次分析法的特点（1）易于理解层次分析法（AHP）的信息来源于决策者，所以决策者的主管意愿决定了信息的权重大小，最终得出来的结果也会基本符合决策者的意愿。层次分析法的计算过程通过网上搜索即可得到，详细的解题过程和案例可以帮助没接触过的使用者更好地理解公式，所以决策者可以更好地运用这一方法去对企业内部的相关财务指标进行分析，将得出的信息分享给管理层
16、，让管理层更好理解到决策者关于企业经营偏向，从而调整相关财务指标所属的相关经营活动。（2）灵活运用于实际层次分析法（AHP）突破了传统定量分析方法无法解决的范围。通过引入定性和定量分析方法，根据问题的性质，选择定量或定性的方法来分析问题。根据决策者的观点，对规模和因素进行细分，将定量分析和定性分析相结合。层次分析法（AHP）以其灵活性，涉及对象广泛，在许多行业得到了广泛地应用。（3） 相关性企业发展过程中出现的问题往往是各种因素相互作用造成的，决策过程中伴随着概率的分布而产生不可预测的结果，因此有必要在决策中加入因果关系的判断。但我们不能对目标做肤浅的分析。通常我们对其进行细化，找出其内在联系
17、，计算其发生的概率分布，最后反馈到决策目标。在企业中，这种方法可以解决很多问题，并且可以进行细化，AHP的应用充分体现了这一特点。2、根据目标，建立风险评价结构模型企业风险管理者在建立风险评价模型时，应明确具体目标，对目标成因进行分类。运用层次分析法，根据风险评价的结果建立风险的递阶层次结构，将整体目标逐一分解，形成具有层次结构的评价模型。其中，建立指标体系中的指标要能反映重要性和全面性，即不同的指标反映不同的侧面和内容且指标表示的是企业财务中可能遇到的财务风险，因此，要进行细致的筛选。图1 中小企业财务风险评价结构模型如图一所示，以中小企业财务风险作为第一层次，向下细分为偿债能力B1、运营能
18、力B2、盈利能力B3；又从偿债能力B1再细分为流动比率、资产负债率；同理，将运营能力B2细分为应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率；盈利能力B3细分为销售利润率和权益净利率。三、 ZY公司财务风险分析（一）ZY公司简介ZY公司是2017年在东莞成立的企业，是一家以灯饰作为主要产品，进行生产、销售的公司。而本公司的产品紧跟广东灯饰行业发展步伐，主要是进行对外出口，美国和欧洲作为主要出口方向，而在广东，灯饰行业形成了集群型发展模式，在对外贸易上有自己的名声和口碑，这种发展模式可以降低企业的成本，提高企业对外销售贸易的效率，在这样得天独厚的经营环境下，ZY企业可以减少宣传成本。但另一方面，灯饰
19、行业也面临着问题和挑战，灯饰行业发展久远，随着市场需求的发展，设计古早的产品已经不适应越来越多样繁杂的市场需求，尤其在出口方面，面对出口国家的产品标准的定义，必须不断提高自身产品的质量，企业在生产中的创新力迟钝，企业间的样品多数相似没有创新，容易出现购买方占优势的一面，企业之间为了促进销售，可能出现压低利润来达成促销手段，形成恶性竞争。而在这个行业中，以中小企业为主要发展群体，然而中小企业的规模小，制度不完整，造成企业面对市场变动时不能够保持较为稳定的发展，容易因受到波及而出现极度亏损和破产的风险，加之企业内部管理不善出现的财务风险，更不利于企业日常经营活动的发展。ZY公司在这样的生存环境下，
20、在整个行业共同的市场环境中，更应抓紧改善自身内部条件，减少因为财务风险带来的亏损。中小企业应对风险的能力相对较弱，在激烈的市场竞争中，中小企业若想处于不败之地 并不断发展壮大，必须保证有能力对财务风险进行防范8。（二）流动风险分析采用传统的比率分析法，通过对企业2017年2019年的财务数据的分析，截取传统分析企业流动性相关的数据来了解企业可能存在的流动性风险。如下表所示： 表1 ZY公司2017年-2019年财务状况简表项目2017（元）2018（元）2019（元）资产负债表货币资金3,027,838.11 4,043,113.304,016,878.62应收票据及应收账款4,056,447
21、.473,008,919.182,404,988.37预付款项30,014.0042,410.28202,747.50其他应收款898,313.95994,974.431,001,229.68存货559,581.88507,753.21208,639.26流动资产合计9,857,922.139,882,897.129,156,203.49长期股权投资220,000.00220,000.00220,000.00固定资产103,986.8292,495.33474,560.63总资产合计10,442,478.9510,232,618.459,867,211.62应付票据及应付账款3,021,894
22、.485,339,654.485,782,023.20其他应付款2,221,500.10 2,010,000.002,831,909.10 流动负债合计6,068,631.848,410,852.8211,702,552.65负债合计6,915,706.749,196,694.0012,427,160.11所有者权益5,576,771.2110,715,924.4513,350,051.51利润表营业收入50,708,478.6055,147,244.3383,686,316.45营业成本40,128,576.9041,947,453.4963,274,611.93营业外收入23,407.00
23、34,952.0025,683.65财务费用90,502.23-398,151.73-346,079.63利润总额4,207,967.36,046,062.639,752,799.38净利润3,576,771.215,139,153.248,847,252.48表2 相关数值项目201720182019固定资产周转率243.8216622140.33652573.79017447存货周转率35.8558580419.6505548644.16197446流动资产周转率2.571.402.20应收账款周转率6.253.907.73销售毛利率21%24%24%销售利润率8%11%12%资产报酬率2
24、0%15%24%根据表1的数据来分析ZY公司的短期偿债能力，数值如表3所示表3 相关数值项目201720182019流动比率162%118%78%速动比率153%111%75%现金比率50%48%34%营运资本3,789,290.291,472,044.30-2546349.16根据表3可知，流动比率、速动比率、现金比率反应一个企业在流动负债到期时变现用于偿还流动负债的能力，而ZY企业从2017年至2019年的流动负债呈下降趋势，说明该公司的偿债能力正在变弱。从涉及的科目来讲，ZY企业的流动资产在2019年出现下降趋势，主要是由于存货和应收票据及应收账款减少，而预付款项大幅度增加。2019年开
25、始，企业为了拓宽业务，且公司出于与新旧供应商的合作，通过预付款项签订了往来合同。预付款项占总资产的比由2017年的0.41%到2.05%，说明企业存在资金周转变慢的问题。与此同时，ZY企业在2019年为了扩大生产，加大了对固定资产的投入，这也是企业应付款项增幅变大的原因。2019年ZY企业的营运资本为负数，根据表格信息可以看出，主要是企业的短期负债大幅增加的原因，存在影响企业资金周转的财务风险。为了提高ZY公司的财务流动性，企业需要注意预付款项和固定资产投入这两点。表4 2017年至2019年长期偿债能力指标分析项目201720182019资产负债率66%73%126%长期负债率145%225
26、%102% 根据表4，可以看出企业的资产负率远远高于行业间正常的水平，负债方面主要是企业的短期负债占比较高，企业通过债权人的身份来向供应商实行赊购的方式增加库存，另外还加大投入固定资产占比，且长期负债率也比较高，由此说明，企业的长期偿债能力不强，ZY公司应该引起重视。 综上所述，企业的经营活动中资金的流动性方面有待加强，企业还需加强预警。（三）信用风险分析第一，ZY公司从批发行业来说，企业的营业收入和企业职工人数达到中型企业的标准，属于中型企业，经营和资产规模都较小与大型企业，对资金管理能力较弱，其自身经营状况也不稳定。属于密集型产业，主要发展各个型号的灯具饰品，采取的货源来自大小不一的供应商
27、，原材料容易受到市场价值波动的影响，造成原材料成本上升，给企业偿付货款带来压力，继而引起较大的信用风险。 第二，中小企业大多由企业主直接经营管理，企业主的专业素质和管理经验远远低于职业经理人。企业成立时间相对较短，出于成本考虑，往往缺乏必要的信贷管理部门，缺乏制衡机制，管理水平低，风险控制能力弱，导致中小企业寿命低，经营失败和违约比例高9。这些企业的所有者和经营者的管理水平和风险意识较低，决定了其无对商业信用风险进行有效的防范与控制措施。与大型企业相比，我国中小企业都面临着巨大的经营风险，发生信用风险损失的概率也就越高，债权人则普遍对中小企业采取惜贷的行为。ZY公司属于规模较小的私营公司，在公
28、司内部尚未形成完善风险评估机制，有关信用风险的发生可能性不能做出正确评估，而整个公司中只有由一个简单会计部门完成会计相关工作，对于经营过程中由于负债偿还不妥形成的信用风险并不能做出恰当反应。当业务部为了完成自己的销量目标时采用赊销、免予审查资格和信用期延长等措施时，虽然能为企业留住更多的客户，实现良好的营业收入，但同时也为企业信用风险管理增加了难度。（四）筹资风险分析ZY公司成立于2017年，成立期限较短，规模较小。由于中小企业不符合股票上市的要求，加上融资成本高，发行股票并不是中小企业筹集资金的主要方式，中小企业也无法通过发行债券筹集资金。目前，投资公司、私募基金和担保公司仍然是我国中小企业
29、资金的主要融资渠道，真正意义上在国有企业的贷款却是少之又少，而且非金融机构对中小企业的贷款数量也是非常之少10,而其余的则是依靠吸收直接投资和企业内部积累，因此ZY公司主要依靠股东投资形成的资本形成启动资金，启动资金非常有限，难以满足生存和发展的需要。中小企业资金短缺，可抵押房地产少，缺乏信用担保，且不对外披露财务信息，导致企业之间、企业和银行之间的信息不对称，不能获得其他企业对本企业的投资，只能选择利率高于基准利率的民营银行，还款成本高。此外，中小企业固定资产占比较低，而ZY公司固定资产占比较低，抵押借款困难，导致中长期贷款融资困难。因此，中小企业贷款具有规模小、频率高、资金成本高、依赖短期
30、贷款等特点，大大增加了企业的财务风险。（五）投资风险分析受欧美发达国家经济衰退和2008年金融危机的影响，这些国家的经济走势不佳，以外币结算的各种款项，由于汇率变化使得企业合并报表时会出现的以外币计价的有关项目亏损的风险11。ZY公司作为出口型企业，人民币价值波动会给ZY公司的对外投资带来一定冲击，影响到企业的汇兑损益。另外，ZY公司还将原材料对接供应商作为投资对象，面对市场原材料价值波动时，它可以比其他竞争对手更快地获得直接稳定地生产原材料，但如果投资方的经营出现问题，会直接影响到生产线，比如某一配件不足造成的停产。除此之外，国家在对中小企业的投资方面的税收优惠也有强化的空间范围，取其精华地
31、借鉴国外对中小企业投资政策的支持，企业的投资环境能够得到改善，对促进国民经济发展也具有重要意义。（六）基于层次分析法的ZY公司风险评价本文通过问卷调查的方式对ZY公司的财务指标重要程度进行评价12，共发放30份问卷调查，发放问卷的对象主要为6名ZY公司的财务部的会计人员、2名高校会计专业领域的教师、21名同行业的其他公司的管理层人员和财务人员、1名银行负责企业贷款的工作人员。调查问卷共收回25份，剔除5份没有通过一致性检验的问卷，最后取得有效问卷共20份。根据收回的有效问卷进行汇总计算，得出ZY公司财务指标的两两比较矩阵。并通过SPSSAU计算得出相关的权重表5 准则层判断矩阵A与计算结果AA
32、1A2A3WiAWA11350.621.94A21/3140.280.8686A31/51/410.0960.29表6 一致性指标RIn 阶3456789RI值0.520.891.121.261.361.411.46根据结果可知，W1=0.62，W2=0.28，W3=0.096。根据公式 （公式1）求得矩阵A的最大特征根=3.084检查一致性，根据表3-2，当N=3时，RI=0.52，通过公式： （公式1） （公式1） 计算得出CI=0.042,CR=0.080.1，说明该矩阵各项因素的权重都能符合逻辑，并且通过了一致性检验。其次,再对这个矩阵下的准则层及准则层下的方案层中各个因素进行分析。表
33、7 偿债能力矩阵B1与计算结果B1C1C2C3WiB1WC111/220.2970.8945C22130.5391.625C31/21/310.1640.4904根据结果得，W1=0.297，W2=0.532，W3=0.164最大特征根=3.006根据表3-2可知，当N=3时，RI=0.52，CI=0.003，所以CR=0.0060，该矩阵通过完全一致性。表8 运营能力矩阵B2与计算结果B2C4C5C6WiB2WC41540.682.08C51/511/20.120.356C61/4210.20.61根据结果得，W1=0.68，W2=0.12，W3=0.2.最大特征根=3.025根据表3.2得
34、出，当N=3时，RI=0.52，CI=0.0125，那么CR=0.0240.1，因此判断该矩阵通过一致性检验。表9 盈利能力矩阵B3与计算结果B3C7C8C9WB3WC71630.641.981C81/611/40.0870.264C91/3410.2730.8322根据结果得，W1=0.64，W2=0.087，W=0.273。最大特征根3.059根据表3-2，当N=3时，RI=0.52，CI=0.0295，所以CR=0.0580.1，通过一致性检验。根据上述的数据，计算出总层次的一致性：CR= 0.078C9C1C4C6C7C2C8C3，分值越高，代表企业的财务风险越小。其次，从二级指标中权
35、重最高的指标偿债能力来看，流动比率和速动比率逐年下降，而资产负债率在呈上升趋势，一方面，公司的偿债能力在减弱，另一方面公司的资产负债率偏离了40%-60%的适宜水平，主要债务集中在应付款项和其他应付款中，ZY公司的经营者需要注意这笔负债是否用于投资中去获取其他收入，不然应该考虑到，资产负债率的上升，意味着企业可能因为资金断链而不能及时偿债，另外资产负债率过高极大可能影响企业的融资渠道缩小。方案层中，从参考权重的分布来看，资产报酬率的比例最小。这个指标衡量资本收益的能力，意味着企业具有一定优化资源配置的能力，能让现有的资产得到比较好的利用，从2017年到2019年来看，ZY公司的资产报酬率偏低，
36、资产报酬率意味着企业资产获利的能力较弱，反过来讲，只有将资产报酬率保持在较高水平才能给企业带来更好的效益。它目前处于较高风险的范围，值得引起ZY公司的警示，结合存货周转率19年为441%的数值来看，企业加强了对存货的整合力度和业务方面的销售能力，通过将公司的存货销售出去，为公司带来了收入。但是公司要注意过高的存货周转率可能会加大采购力度，增加了企业资金的流出，有可能导致不能及时处理债务，影响偿债能力，带来财务风险。且虽然企业增加了销售力度，但是销售毛利率和销售利润率都偏低，平均为23%、10.3%，比较低，表明企业前期投入成本占比高，后期得到的毛利减少，看着业绩很好，但折合下来的收入并不多即企
37、业在费用方面的占比较高，资金节约方面并没有得到有效实施，使得企业的利润减少。另外，企业的应收账款周转率虽然在企业的标准值上，但是从方案层来看，应收账款周转率的权重较高，在保持良好的收现能力时，应注意这一指标带来的财务风险，并及时积极处置回收后的资金，让资金能充分利用在企业运营上。综上，企业在加强偿债能力的同时，要关注到企业在资本节约方面的控制监督，是资金得到更好的运用。四、ZY公司财务风险的防范策略 （一）流动风险防范和大型企业相比，ZY公司没有比较完善的流动风险管理构架，依照ZY企业的整体水平和需要，企业可以应聘专业水平较高的财务管理人员，当然，ZY公司也可以引入流动性风险管理课程培训，为公
38、司员工提供教学资源，逐步提高整个公司的人员专业素质13，协助企业控制在经营活动中遇到的会影响企业流动性风险发生的可能性。加强对企业资金运营管理，尤其是对预付款项的监管，防止资金在预付款项内出现不当流失。（二）信用风险防范对于抵御风险能力较弱的中小企业来说，信用风险管理这一模块是企业管理的核心内容，完善信用风险防范机制对于企业加强自身抗风险能力来说至关重要。企业完善内部的管理制度，建立健全内部监督机制，降低因为内部人员的相关行为给企业带来的信用风险，对企业突增的业务量进行审查，核实是否有业务员为了完成业绩而违规操作，并追究违规者的责任，给内部人员立下反面教材。面对企业因为采购形成的债务，应及时清
39、查，在供应商催促付款前结账，营造良好的企业形象，为下一次的采购赢得优惠合作的可能。另外，企业在向银行借款的前提是自身的信用良好，所以企业应及时清偿银行定期借款，并且能够提供良好的信用资质。所以，还应注重企业决策层和管理层中的人员关于信用风险的知识培训，提高自身的自觉性。（三）筹资风险防范在开展筹资工作前，中小企业要根据自身实际、经营目标、资金需求情况等，量力选择适当的筹资规模14。筹资方面出现的风险可能性多因为企业的信用风险连带的，在防范筹资风险发生的可能时要一并关注到信用风险，减少因为信用危机造成的筹资碰壁现象，另外，企业还可以实时跟进有关财务的相关宏观信息，为企业取得筹资创造机会。最后，企
40、业要依照自身发展的需求，制定筹资规模，避免因为筹资过多，但是到一定期限后，由于资金不足不能偿还债款而导致企业破产。或者是出现筹集资金不足，无法供应预期生产发展需要的资金，使生产项目被迫停滞导致的亏损。（四）投资风险防范1、有计划的投资在投资前，企业的决策层和管理层应该预先制定一份详细的投资项目计划，计划中详尽分析将要投资单位的经营情况，结合当前的投资市场环境和公司内部机制有效地进行投资选择，在不影响资金运转的情况下，通过投资实现企业的收益。2、分散投资“不要将鸡蛋放在同一个篮子里”，中小企业由于自身规模小、资金匮乏的情况，不能像大型企业那样，将资金投入多样性的项目中，限于某一投资项目，在发生投
41、资失败时无法承担失败带来的后果。充分利用投资风险组合能够更好地帮助企业分散投资风险。3、针对性投资关注国家对行业间的扶持政策，对预期发展势头较好且稳定的企业投资，一方面，有国家的扶持鼓励的行业外部发展环境较好，有优先于其他微弱行业的发展优势，基础好那么未来发展的势头相对会强劲些；另一方面，根据扶持对象，判断国家未来关注的主要方向，也能给企业带来发展目标，妥善运用现有的资金去创造无限的价值。（五） 基于层次分析法的风险防范1、优化资本结构 本文根据财务风险的特点和权重分布，指出流动比率、速动比率和现金比率对ZY公司债务结构的优化具有十分重要的意义。调整短期和长期负债比例，减少短期债务，进一步拓宽融资渠道，优化中小企业的资本结构，是中小企业发展的必然选择。早期的资本充足是企业经营的基础，与资产雄厚的大企业相比，中小企业在应对同样的财务风险方面还比较薄弱，所以，企业在发展的过程中，应加强对负债的合理控制，顺应公司规模发展需求，降低因超出公司规模的负债引起财务风险的可能性。2、建立多元化融资渠道。ZY公司的筹资方式较为单一，以银行为主要筹资对象，在这个基础上，企业应及时与银行进行沟通联系，