《第五章新凯恩斯主义学派(西方经济学流派(石家庄经济学.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第五章新凯恩斯主义学派(西方经济学流派(石家庄经济学.pptx（50页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、毛主席语录毛主席语录不是东风压倒西风，就是西风不是东风压倒西风，就是西风压倒东风压倒东风2023/10/91当代西方经济学流派当代西方经济学流派凯恩斯主义的命运凯恩斯主义的命运20世纪世纪30年代年代-70年代初：凯恩斯之风年代初：凯恩斯之风新古典宏观经济学在新古典宏观经济学在1970s、1980s成为主成为主流流卢卡斯曾说当时卢卡斯曾说当时“如果一个人被看作是如果一个人被看作是凯恩斯主义者，他就把这个看作是对他凯恩斯主义者，他就把这个看作是对他的冒犯。在各种研讨会上，人们不再认的冒犯。在各种研讨会上，人们不再认真对待凯恩斯主义的理论，一听到凯恩真对待凯恩斯主义的理论，一听到凯恩斯主义，人们就
2、窃窃私语、哧哧发笑斯主义，人们就窃窃私语、哧哧发笑”2023/10/92当代西方经济学流派当代西方经济学流派凯恩斯主义的命运凯恩斯主义的命运布林德（布林德（1988）也指出）也指出“到到1980年左右，在年左右，在50岁以下的美国宏观经济学家中，已经难以找到岁以下的美国宏观经济学家中，已经难以找到一个自认为是凯恩斯主义者的人了。凯恩斯死一个自认为是凯恩斯主义者的人了。凯恩斯死了。了。”凯恩斯主义东山再起，重新燃烧激情岁月凯恩斯主义东山再起，重新燃烧激情岁月1980s后期开始，凯恩斯主义神奇地复活了。后期开始，凯恩斯主义神奇地复活了。当当1988年有人问萨缪尔森凯恩斯主义是否已年有人问萨缪尔森凯
3、恩斯主义是否已经不存在时，他回答：经不存在时，他回答：“是的，凯恩斯死了。是的，凯恩斯死了。正如爱因斯坦和牛顿一样。正如爱因斯坦和牛顿一样。”2023/10/93当代西方经济学流派当代西方经济学流派凯恩斯主义的命运凯恩斯主义的命运克林顿经济学的成功，使新凯恩斯主义克林顿经济学的成功，使新凯恩斯主义风光无限风光无限2001年年10月月10日，瑞典皇家科学院日，瑞典皇家科学院宣布，宣布，2001年度诺贝尔经济学奖得年度诺贝尔经济学奖得主是美国经济学家主是美国经济学家GeorgeAkerlof AMichael Spence Joseph EStiglitz2023/10/94当代西方经济学流派当代
4、西方经济学流派当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派2023/10/95当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派一、基本特征一、基本特征1、用工资和价格黏性取代凯恩斯的工资、用工资和价格黏性取代凯恩斯的工资与价格刚性与价格刚性价格黏性价格黏性(sticky)价格缓慢变动价格缓慢变动价格刚性价格刚性(rigidity)价格不能变价格不能变动动价格弹性价格弹性(elasticity)价格灵活价格灵活变动变动2、强调经济当事人的利润最大化、效用、强调经济当事人的利润最大化、效用最大化、理性预期最大化、理性预期202
5、3/10/96当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派一、基本特征一、基本特征3 3、使宏观经济理论具备微观基础、使宏观经济理论具备微观基础用价格、工资等微观工具的黏性解释用价格、工资等微观工具的黏性解释失业产生的原因失业产生的原因4 4、从新的角度解释宏观经济波动、从新的角度解释宏观经济波动实际刚性、风险与不确定性、菜单成实际刚性、风险与不确定性、菜单成本、信息不完全本、信息不完全5 5、假设：市场的不完全性、非市场出清、假设：市场的不完全性、非市场出清2023/10/97当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义
6、学派二、主要理论二、主要理论（一）（一）商品价格黏性分析商品价格黏性分析1 1、价格黏性、价格黏性价格的调整过程十分缓慢价格的调整过程十分缓慢2 2、原因、原因2023/10/98当代西方经济学流派当代西方经济学流派价格黏性的原因价格黏性的原因（1）风险成本论风险成本论2023/10/99当代西方经济学流派当代西方经济学流派价格黏性的原因价格黏性的原因（2）菜单成本论）菜单成本论调价调价需要做的工作需要做的工作调查研究、确定价格、开会协商、调查研究、确定价格、开会协商、谈判、重新印制价目表、通知更换谈判、重新印制价目表、通知更换价格标签价格标签形成形成菜单成本菜单成本意味着意味着调价有代价调价
7、有代价价格黏性价格黏性2023/10/910当代西方经济学流派当代西方经济学流派价格黏性的原因价格黏性的原因（3）合同定价论合同定价论变更合同要付出代价变更合同要付出代价（4 4）成本加成定价论成本加成定价论成本（工资）刚性导致价格黏性成本（工资）刚性导致价格黏性（5 5）非市场出清定价论）非市场出清定价论针对垄断厂商的一种理论针对垄断厂商的一种理论2023/10/911当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（一）（一）商品价格黏性分析商品价格黏性分析3 3、结论、结论需求不足时，价格应下降，但是需求不足时，价格应下降，但是价
8、格黏性存在，使应对需求不足的价格黏性存在，使应对需求不足的策略变为产量下降，从而导致失业策略变为产量下降，从而导致失业用微观工具导出宏观结论用微观工具导出宏观结论2023/10/912当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（1 1）劳动固定合同论劳动固定合同论发生于有工会组织的大型企业，变发生于有工会组织的大型企业，变更合同需要付出代价，导致工资黏更合同需要付出代价，导致工资黏性性2023/10/913当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新
9、凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（2 2）劳动隐性合同论：非正式合同论劳动隐性合同论：非正式合同论厂商是风险中立者、工人是风险厌恶者，厂商是风险中立者、工人是风险厌恶者，所以在工资和就业上达成协议和默契，所以在工资和就业上达成协议和默契，导致工资黏性。导致工资黏性。“看不见的握手看不见的握手”。合同工资劳动边际产量（贡献）保合同工资劳动边际产量（贡献）保险赔偿。保险赔偿数额可随经济周期而险赔偿。保险赔偿数额可随经济周期而变动，从而使合同工资稳定变动，从而使合同工资稳定2023/10/914当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章
10、第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（3 3）在职者职外者理论）在职者职外者理论预备知识：劳动转换成本预备知识：劳动转换成本厂商用职外者代替在职者厂商用职外者代替在职者搜寻成本（登广告、搜寻成本（登广告、派人员去人才市场）、谈判成本、雇佣成本、派人员去人才市场）、谈判成本、雇佣成本、训练成本；解雇成本、诉讼成本训练成本；解雇成本、诉讼成本形成劳动转形成劳动转换成本换成本使用局外人的成本上升使用局外人的成本上升在职者的地在职者的地位稳定位稳定工资黏性工资黏性2023/10/915当代西方经济学流派当代西方经济学
11、流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（3 3）在职者职外者理论）在职者职外者理论理论概述理论概述劳动流转成本的存在以及在职者和职劳动流转成本的存在以及在职者和职外者的不合作带来的厂商协调成本，外者的不合作带来的厂商协调成本，使在职者地位稳定，导致工资黏性使在职者地位稳定，导致工资黏性2023/10/916当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（3 3）在职者职外者理论）在职者
12、职外者理论现实：局外人的存在对局内人的工资调整造成现实：局外人的存在对局内人的工资调整造成压力压力高失业率迫使局内人接受低工资高失业率迫使局内人接受低工资新厂商雇佣低工资局外人，成本低，迫使老厂新厂商雇佣低工资局外人，成本低，迫使老厂商给局内人支付低工资商给局内人支付低工资老厂商有可能以低工资雇佣局外人取代一部分老厂商有可能以低工资雇佣局外人取代一部分局内人局内人2023/10/917当代西方经济学流派当代西方经济学流派这工资的改变怎么就那么难？这工资的改变怎么就那么难？工资黏性工资黏性Wealthhealthwealth效率工资理论：工资的激励作效率工资理论：工资的激励作用用2023/10/
13、918当代西方经济学流派当代西方经济学流派索洛条件（索洛条件（Solow condition）工资变化一个百分点，将同方工资变化一个百分点，将同方向导致工人的劳动努力程度变向导致工人的劳动努力程度变化一个百分点化一个百分点2023/10/919当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派二、主要理论二、主要理论（二）劳动工资黏性理论（二）劳动工资黏性理论1、原因、原因（4 4）效率工资理论）效率工资理论厂商支付高工资（高于劳动市场出清的均衡工厂商支付高工资（高于劳动市场出清的均衡工资）资）劳动供给大于需求劳动供给大于需求厂商改变雇佣数量，不改变工资（原因：
14、索洛厂商改变雇佣数量，不改变工资（原因：索洛条件）条件）工资黏性、失业工资黏性、失业2023/10/920当代西方经济学流派当代西方经济学流派效率工资理论效率工资理论Q产量，产量，A劳动生产率，劳动生产率，e努力程度，努力程度，w工资，工资，e(w)0努力程度是工资的增函努力程度是工资的增函数数高于均衡工资的工资高于均衡工资的工资工人身体健工人身体健康、生产积极性高、失业的机会成康、生产积极性高、失业的机会成本高、调换工作的机会成本高、吸本高、调换工作的机会成本高、吸引熟练工人、减少工会威胁引熟练工人、减少工会威胁工资工资粘性粘性2023/10/921当代西方经济学流派当代西方经济学流派效率工
15、资的扩展效率工资的扩展欺骗威胁模型：高工资导致高劳动生产率、欺骗威胁模型：高工资导致高劳动生产率、产生失业威胁（怠工的代价较大），刺激在职产生失业威胁（怠工的代价较大），刺激在职工人提高工作效率工人提高工作效率劳动转换模型：边际训练费用（新雇员高工资劳动转换模型：边际训练费用（新雇员高工资新雇员贡献）存在，厂商不愿意雇员新工人，新雇员贡献）存在，厂商不愿意雇员新工人，从而为老雇员开出高工资从而为老雇员开出高工资逆向选择模型：厂商以求职者提出的工资水平逆向选择模型：厂商以求职者提出的工资水平为信号，衡量求职者的能力，以高工资雇佣高为信号，衡量求职者的能力，以高工资雇佣高要求雇员，而后引导雇员显示
16、其真实能力，并要求雇员，而后引导雇员显示其真实能力，并为能力强的人支付高工资为能力强的人支付高工资利益互惠模型（社会模型）：厂商制定低定额利益互惠模型（社会模型）：厂商制定低定额工资，使工人易于获得奖励工资，刺激工人的工资，使工人易于获得奖励工资，刺激工人的生产积极性（礼物交换，生产积极性（礼物交换，gift exchange)2023/10/922当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派三、政策分析三、政策分析（一）政策实践：（一）政策实践：Clintonomics1、大幅度削减财政赤字、大幅度削减财政赤字针对富人增税，针对富人增税，“杀富济贫杀富济
17、贫”削减预算开支：国防，改革医保制削减预算开支：国防，改革医保制度、政府机构度、政府机构2023/10/923当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派三、政策分析三、政策分析（一）（一）政策实践：克林顿经济学政策实践：克林顿经济学2 2、加强对未来的投资，向高科技产业倾、加强对未来的投资，向高科技产业倾斜斜扩大公共投资：扩大公共投资：基础设施、环保、教育、培基础设施、环保、教育、培训、保健训、保健鼓励私人投资：税收优惠、奖励企业家、鼓励私人投资：税收优惠、奖励企业家、成立技术中心成立技术中心对民用高科技领域的投资：星球大战还对民用高科技领域的投资：星球
18、大战还是信息高速公路？是信息高速公路？2023/10/924当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派三、政策分析三、政策分析（二）（二）政策后果政策后果新经济新经济高经济增长率、高就业高经济增长率、高就业率、低通货膨胀率率、低通货膨胀率2023/10/925当代西方经济学流派当代西方经济学流派新经济表现新经济表现A A、经济持续增长：从经济持续增长：从19911991年年4 4月开始月开始复苏至复苏至20012001年，美国经济持续增长了年，美国经济持续增长了120120多个月，远远超出战后美国经济多个月，远远超出战后美国经济平均连续增长平均连续增长5
19、050个月的期限个月的期限B B、就业人数不断增加，失业率稳步就业人数不断增加，失业率稳步下降下降 ：从：从19931993年开始，失业率稳步年开始，失业率稳步下降，下降，19981998年年1212月降到了月降到了4 43 3，是，是美国美国3030年来的最低水平年来的最低水平2023/10/926当代西方经济学流派当代西方经济学流派新经济表现新经济表现C C、物价增幅保持在较低水平，长期面临的通物价增幅保持在较低水平，长期面临的通货膨胀压力得以消除：消费物价指数货膨胀压力得以消除：消费物价指数19981998年仅年仅为为1 1。国内生产总值的紧缩价格指数从。国内生产总值的紧缩价格指数从19
20、901990年的年的4 43 3逐步降至逐步降至19931993年以来的年以来的2 2，19971997年第年第4 4季度，该指数仅增长了季度，该指数仅增长了1 15 5，全年则，全年则为为1 18 8，是，是19651965年以来的最低点年以来的最低点D D、出口贸易增长势头强劲：出口贸易增长势头强劲：19911991一一19941994年间，年间，制造业劳动生产率一共增长近制造业劳动生产率一共增长近1212个百分点，单个百分点，单位劳动成本却增长缓慢，产品的国际竞争力显位劳动成本却增长缓慢，产品的国际竞争力显著增强，在半导体和小汽车等领域重新夺回世著增强，在半导体和小汽车等领域重新夺回世界
21、第一的位置界第一的位置2023/10/927当代西方经济学流派当代西方经济学流派新经济表现新经济表现E E、联邦财政赤字逐年减少：由联邦财政赤字逐年减少：由19921992年的年的28922892亿美元减少到亿美元减少到19961996年的年的11681168亿美元，亿美元，占国民生产总值的比重由占国民生产总值的比重由19921992年的年的4 49393下降到下降到19961996年的年的3 3以下。以下。19971997年美国年美国实际联邦财政赤字仅为实际联邦财政赤字仅为226226亿美元。亿美元。19981998年年2 2月，美国国会最终通过了克林顿政府月，美国国会最终通过了克林顿政府提
22、出的财政预算平衡方案，力争到提出的财政预算平衡方案，力争到19991999年消除联邦财政赤字，而实际上，美国年消除联邦财政赤字，而实际上，美国联邦政府在联邦政府在19981998年度就已实现了年度就已实现了728728亿美亿美元的财政盈余元的财政盈余2023/10/928当代西方经济学流派当代西方经济学流派新经济出现的原因新经济出现的原因克林顿当选为总统后，向国会提交克林顿当选为总统后，向国会提交了美国变革的前景的经济报告，了美国变革的前景的经济报告，提出了自己的政策主张，被称为提出了自己的政策主张，被称为“克林顿经济学克林顿经济学”。其中包含了新凯。其中包含了新凯恩斯主义经济思想和政策主张。
23、基恩斯主义经济思想和政策主张。基本内容：政府必须干预经济，尤其本内容：政府必须干预经济，尤其是财政干预，以实现充分就业和经是财政干预，以实现充分就业和经济增长的目标。济增长的目标。2023/10/929当代西方经济学流派当代西方经济学流派新经济出现的原因新经济出现的原因克林顿经济学具体包括：短期内用财政克林顿经济学具体包括：短期内用财政赤字刺激经济，促使经济复苏，增加就赤字刺激经济，促使经济复苏，增加就业；长期内逐步减少财政赤字，增加政业；长期内逐步减少财政赤字，增加政府公共投资，以维持就业持续稳定增长。府公共投资，以维持就业持续稳定增长。19931993年年8 8月通过月通过“综合预算调整法
24、案综合预算调整法案”，使联邦政府的财政赤字实现了连续三年使联邦政府的财政赤字实现了连续三年较大幅度的下降。克林顿的经济政策取较大幅度的下降。克林顿的经济政策取得了较好的效果，这使他连任两届总统。得了较好的效果，这使他连任两届总统。美国经济也实现了连续美国经济也实现了连续8 8年的持续增长年的持续增长2023/10/930当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（一）信息不对称和柠檬原理（一）信息不对称和柠檬原理1、柠檬原理下的保险市场、柠檬原理下的保险市场2023/10/931当代西方经济学流派当代西方经济学
25、流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（一）信息不对称和柠檬原理（一）信息不对称和柠檬原理1、柠檬原理下的保险市场、柠檬原理下的保险市场逆向选择：信息事前不对称，公司希望逆向选择：信息事前不对称，公司希望低风险顾客投保，但实际投保的是高风低风险顾客投保，但实际投保的是高风险顾客，所以公司提高保费，导致低风险顾客，所以公司提高保费，导致低风险顾客进一步退出，高风险顾客投保险顾客进一步退出，高风险顾客投保结论：对于保险公司而言，非降价吸引结论：对于保险公司而言，非降价吸引顾客，而是提价；对于高风险顾客而言，顾客，而是提价；对于高风险顾客而言，
26、价格越高，需求量越大价格越高，需求量越大2023/10/932当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（一）信息不对称和柠檬原理（一）信息不对称和柠檬原理2、柠檬原理下的劳动市场、柠檬原理下的劳动市场双向选择时，信息事前不对称，用双向选择时，信息事前不对称，用人方以文凭判断受教育程度，以受人方以文凭判断受教育程度，以受教育程度判断工作能力教育程度判断工作能力工作能力强但文凭低的人退出市场，工作能力强但文凭低的人退出市场，工作能力弱但文凭高的人被聘用工作能力弱但文凭高的人被聘用假文凭泛滥假文凭泛滥2023/10
27、/933当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（一）信息不对称和柠檬原理（一）信息不对称和柠檬原理2、柠檬原理下的资本市场、柠檬原理下的资本市场发展中国家，高利贷驱逐正规银发展中国家，高利贷驱逐正规银行体系行体系2023/10/934当代西方经济学流派当代西方经济学流派由股市之怪现状想到的由股市之怪现状想到的股市中的欺骗是政府有意无意中股市中的欺骗是政府有意无意中造成的。政府为了防止欺骗，规造成的。政府为了防止欺骗，规定上市公司定上市公司3年净资产收益率在年净资产收益率在10%以上才能增发配股，由此导以上才
28、能增发配股，由此导致上市公司进一步的短期行为，致上市公司进一步的短期行为，即去做庄炒作即去做庄炒作2023/10/935当代西方经济学流派当代西方经济学流派由股市之怪现状想到的由股市之怪现状想到的实实在在的企业反而不敢上市，实实在在的企业反而不敢上市，因为它上市后达不到政府的要求。因为它上市后达不到政府的要求。就像斯蒂格利茨和温斯的信贷配就像斯蒂格利茨和温斯的信贷配给理论提出，由于存在着给理论提出，由于存在着“逆向逆向选择选择”，银行的贷款利率提得越，银行的贷款利率提得越高，老实的企业越不敢来贷款，高，老实的企业越不敢来贷款，来的全是骗子和冒险家来的全是骗子和冒险家2023/10/936当代西
29、方经济学流派当代西方经济学流派由股市之怪现状想到的由股市之怪现状想到的由于由于“逆向选择逆向选择”，越有能力操，越有能力操纵股市的人越愿意上市，因为它纵股市的人越愿意上市，因为它最有最有“能力能力”满足监管的要求。满足监管的要求。可见，政府的垄断、管制本身在可见，政府的垄断、管制本身在创造骗子，政府为了防止骗子，创造骗子，政府为了防止骗子，又设置新的规则，迫使人们更加又设置新的规则，迫使人们更加追求短期行为，进一步吸引更多追求短期行为，进一步吸引更多的骗子进来的骗子进来2023/10/937当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒
30、四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论宏观经济学宏观经济学大厦的大厦的“亮点亮点”或许可以和凯恩斯的有效需求理或许可以和凯恩斯的有效需求理论相提并论论相提并论商业银行的两难困境商业银行的两难困境:“惜贷惜贷”使业务使业务无法开展，利息负担沉重；不无法开展，利息负担沉重；不“惜惜贷贷”则面临拖欠则面临拖欠2023/10/938当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论1、表现形式、表现形式（1）某个申请人的借款要求只能部）某个申请人的借款要求只能部分被满足分被满足（
31、2）在所有申请人中，一部分人能）在所有申请人中，一部分人能够得到贷款，而另一部分人被拒绝，够得到贷款，而另一部分人被拒绝，即使申请人愿意支付高利率即使申请人愿意支付高利率2023/10/939当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论2、概念、概念Credit rationing；ration配给，定量配给，定量供给供给贷款人基于风险和利润的考虑，在进行贷款人基于风险和利润的考虑，在进行信贷交易时，并非完全依靠利率机制，信贷交易时，并非完全依靠利率机制，而是往往附加各种贷款条件，
32、通过配给而是往往附加各种贷款条件，通过配给的方式来实现交易。例如的方式来实现交易。例如“惜贷惜贷”2023/10/940当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（1）银行利率的逆向选择效应）银行利率的逆向选择效应前提：事前信息不对称，银行不知道企业前提：事前信息不对称，银行不知道企业信息信息正向选择：银行收益随利率的提高而增加正向选择：银行收益随利率的提高而增加逆向选择：银行收益随利率的提高而下降逆向选择：银行收益随利率的提高而下降2023/10/941当代西方经
33、济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（1）银行利率的逆向选择效应）银行利率的逆向选择效应A、原因：利率上升时，资信度高、风险原因：利率上升时，资信度高、风险小的企业退出，资信度差、风险高的企业小的企业退出，资信度差、风险高的企业增加借款，致使还款概率下降，银行收益增加借款，致使还款概率下降，银行收益降低降低B、结论：逆向选择效应大于正向选择效结论：逆向选择效应大于正向选择效应时，导致信贷配给应时，导致信贷配给2023/10/942当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五
34、章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（1）银行利率的逆向选择效应）银行利率的逆向选择效应C、最优利率的决定最优利率的决定利率正向选择效应利率正向选择效应逆向选择效应，银行总收益逆向选择效应，银行总收益上升上升利率正向选择效应利率正向选择效应供给，均衡利率高供给，均衡利率高银行：不为高均衡利率所动，按照最优利银行：不为高均衡利率所动，按照最优利率发放贷款，同时实施信贷配给。原因？率发放贷款，同时实施信贷配给。原因？2023/10/944当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派
35、新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（2）银行利率的激励效应）银行利率的激励效应前提：事后信息不对称。利率提高，企业前提：事后信息不对称。利率提高，企业是否继续借款？是否继续借款？“借到钱是英雄借到钱是英雄”、“借就没打算还借就没打算还”、“什么样的钱都敢借，多高利率的款都敢什么样的钱都敢借，多高利率的款都敢贷贷”2023/10/945当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（2）银行利率的激励
36、效应）银行利率的激励效应利率利率上升，上升，超过超过临界临界利率利率企业企业银行：信贷配给银行：信贷配给高风险企业：继续借款高风险企业：继续借款低风险企业：转向高风险投资低风险企业：转向高风险投资2023/10/946当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（3）贷款抵押的逆向选择效应）贷款抵押的逆向选择效应抵押贷款的还款可能性如何？抵押贷款的还款可能性如何？正向选择：提高贷款抵押水平，还款概率上升，正向选择：提高贷款抵押水平，还款概率上升，银行收益增加银行收益增
37、加逆向选择：贷款抵押水平递增，资产少的企业退逆向选择：贷款抵押水平递增，资产少的企业退出，资产多的企业对风险的偏好增加，还款概率出，资产多的企业对风险的偏好增加，还款概率下降，从而银行收益下降下降，从而银行收益下降逆向选择效应逆向选择效应正向选择效应，导致信贷配给正向选择效应，导致信贷配给2023/10/947当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（4）为了预防动态效应）为了预防动态效应第二期时，银行知道了企业信息，为何仍第二期时，银行知道了企业信息，为何仍实行
38、信贷配给？实行信贷配给？2023/10/948当代西方经济学流派当代西方经济学流派第五章第五章 新凯恩斯主义学派新凯恩斯主义学派四、新凯恩斯主义的光芒四、新凯恩斯主义的光芒（二）信贷配给论（二）信贷配给论3、原因、原因（4）预防动态效应）预防动态效应T1期，银行提高利率、提高抵押条件，产生激励期，银行提高利率、提高抵押条件，产生激励效应（即为了支付高利率，企业从事高风险项目）效应（即为了支付高利率，企业从事高风险项目），从而高风险投资增加，还款概率下降，从而高风险投资增加，还款概率下降动态效应动态效应T2期，银行追加贷款以挽救初始贷期，银行追加贷款以挽救初始贷款，造成恶性循环。银行修建款，造成恶性循环。银行修建“钓鱼工程钓鱼工程”为了预防动态效应，实行信贷配给为了预防动态效应，实行信贷配给2023/10/949当代西方经济学流派当代西方经济学流派思考思考信贷配给对紧缩性货币政策的影响信贷配给对紧缩性货币政策的影响2023/10/950当代西方经济学流派当代西方经济学流派